大豆期货价格与现货价格

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2021年期货从业资格考试《基础知识》模拟卷(一)

2021年期货从业资格考试《基础知识》模拟卷（一）一、下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1[单选题] 期货行情分时图是指按照时间顺序将对应的（）进行连线构成的行情图。

A.成交价格B.买入申报价格C.卖出申报价格D.结算价格2[单选题] 期货价格高于现货价格，这时（）。

A.市场为反向市场，基差为负值B.市场为反向市场，基差为正值C.市场为正向市场，基差为正值D.市场为正向市场，基差为负值3[单选题] 在货币互换中，起息日是指（）。

A.付息周期的起始日B.付息周期的付息日C.货币互换的成交日D.货币互换的付息日4[单选题] 期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，AU1212表示（）。

A.到期月份为2012年12月的黄金期货合约B.上市日为12月12日的黄金期货合约C.到期日为12月12日的黄金期货合约D.上市月份为2012年12月的黄金期货合约5[单选题] 市场上沪深300指数报价为4951．34点，IF1512的报价为5047．8点。

某交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏高，因而买入沪深300指数基金，同时卖出同样规模的IF1512，这种交易策略是（）。

A.跨期套利B.套期保值C.反向套利D.正向套利6[单选题] 在我国期货市场上，会员的结算准备金是指会员为了交易结算在（）中预先存入的资金，是未被合约占用的资金。

A.投资者资金账户B.会员专用资金账户C.会员专用结算账户D.交易所专用结算账户7[单选题] 套期保值的效果主要与（）有关。

A.基差的变动B.期货价格的绝对变动C.交易保证金水平D.现货价格的绝对变动8[单选题] 点价交易之所以使用期货价格为计价基础，是因为（）。

A.交易双方彼此了解B.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格C.交易的商品没有现货市场D.交易双方必须是期货交易所的会员9[单选题] 下列关于中国金融期货交易所结算担保金的表述中，不正确的是（）。

大豆国际贸易实务-(现货交易与期货定价)

大豆原油期货
以大豆原油为标的物，是大豆产业链中的衍生品。
大豆期权期货
以大豆期权为标的物，为大豆生产者和投资者提供风险对冲工具。
大豆期货定价的方法与模型
成本加利润定价法
根据生产成本、运输费用、销售费用等确定大豆的最低销售价格。
市场比较法
根据市场上类似大豆产品的价格来定价。
期货定价模型
利用期货市场的价格信息，通过套利或对冲等手段确定大豆的合理价格。
发展趋势
未来，随着全球人口增长和经济发展，对大豆的需求将继续增加，大豆国际贸易也将继续扩大。同时，环保和可持续发展成为全球共识，将推动大豆产业向更加环保、可持续的方向发展。
CHAPTER 02
大豆现货交易实务
大豆现货交易的流程
询价与报价
买卖双方通过电话、电邮或面对面方式进行询价和报价，确定交易的大豆品种、数量、价格等基本信息。
促进国际合作与交流
大豆国际贸易有助于加强各国之间的经济合作与交流，推动农业科技和产业升级，提高全球大豆产业的竞争力和可持续发展能力。
大豆国际贸易的历史与发展
历史回顾
大豆国际贸易始于20世纪初，中国作为世界上最大的大豆生产国，开始向其他国家出口大豆。随着时间的推移，大豆国际贸易逐渐扩大，参与国家和地区不断增加。
签订合同
双方达成一致意见后，签订书面合同，明确交货时间、地点、方式、质量标准等条款。
支付与结算
买方按照合同约定支付货款，卖方提供相关单据和发票以便买方进行结算。
交货与验收
在约定的交货时间，卖方将大豆运至指定地点，买方进行验收，确保大豆品种、数量和质量符合合同要求。
大豆现货交易的价格形成机制
市场供需关系
大豆现货价格主要由市场供需关系决定，当供应量大于需求量时，价格可能下跌；反之则可能上涨。

期货与现货价格引导关系综述及展望

期货与现货价格引导关系综述及展望作者：程安来源：《中国证券期货》2021年第01期摘要：期货价格对现货价格的引导性是套期保值、套利、投机等市场参与者进行交易活动的重要依据。

本文系统梳理了国内外期现货价格引导关系的相关文献资料。

首先，进行了理论界定和解释。

其次，通过比较分析发现我国期货市场已上市品种价格发现效率存在较大差异。

再次，进一步从投资者结构、市场结构、成本因素、流动性、现货市场规模、品种属性以及制度规则七个方面分析探讨了影响期货与现货价格引导关系的原因。

研究发现，现实市场往往受到上述因素多重疊加的影响，使期货价格与现货价格引导关系发生改变，进而导致期货价格发现效率时高时低。

最后，从理论和实践两方面对后续研究进行了展望。

关键词：期现货价格引导关系价格发现影响因素一、引言在我国期货市场起步与发展的30多年历史进程中，不时有声音质疑我国期货品种价格发现功能的有效性，甚至认为期现货市场间是相互脱离的，期货价格对现货价格缺乏引导性，期货市场是纯投机的“赌场”。

但也有众多专家学者认为，我国期货市场的建立，有效地发挥了价格发现与风险管理功能，助力实体经济的发展，为我国价格体制改革发挥了不可磨灭的作用。

期货价格对现货价格是否具有引导性，是期货价格发现功能是否发挥效果的关键。

而且期现货价格间的引导关系不仅是期货价格发现功能效率高低的体现，也是套期保值、套利、投机等市场参与者进行期货交易的重要依据。

若期货对现货价格引导性强，则表明期货价格能够对未来现货价格形成合理预期，从而引导资源优化配置，提升经济效率。

然而，以往文献多是对单一品种期现货价格引导关系的实证分析，缺乏对我国期货市场总体价格发现效果及背后原因的深入探讨。

鉴于此，本文将主要研究以下内容。

首先，对期货与现货价格引导关系进行界定;其次，对期现货价格间的引导关系进行理论解释;再次，结合实证分析案例着重讨论我国期货市场价格发现功能的主要特征与总体发挥效果;最后，对市场上不同品种表现出的期现货价格引导关系差异性及原因进行分析总结。

基差详解

基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格一期货价格。

例如，假设9月28日黑龙江省的一个大豆产地现货价格1810元／吨，当日的下年度3月份大商所大豆期货合约价格是1977元／吨，则基差是-167元／吨。

又如，9月28日上海地区的油脂厂买进大豆，当地的现货价格是2080元／吨，那么，基差为+103元／吨。

基差包含着两个成份，即分隔现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。

因此，基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。

前者反映着现货与期货市场间的空间因素，这也正是在同一时间里，两个不同地点的基差不同的基本原因；后者反映着两个市场间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本，它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等，其中利率变动对待有成本的影响很大。

由此可知，各地区的基差随运输费用而不同。

但就同一市场而言，不同时期的基差理论上应充分反映着持有成本，即持有成本的那部分基差是随着时间而变动的，离期货合约到期的时间越长，持有成本就越大，而当非常接近合约的到期时，就某地的现货价格与期货价格而言必然几乎相等，而农产品、矿产品等的基差将缩小成仅仅反映运输成本。

在基差等于持仓费的情况下，期、现之间不可能出现套利的机会。

也就是说，只有在基差的绝对值始终大于持仓费的情况下，套期保值才有利可图。

正常情况下，基差值为负。

但也会出现，基差值为正的情形，这主要是由现货、期货的供求状况造成的。

所以，基差值为负的情形，在套期保值中被称为正向市场；基差值为正的情形，在套期保值中被称为反向市场。

一、根据基差绝对值的大小，可以将基差在上述两种市场的不同变化，具体区分为以下两种情形：1、基差趋大。

现货价格-期货价格的绝对值，相对于零值的距离变得越来越远；2、基差趋小。

现货价格-期货价格的绝对值，相对于零值的距离变得越来越近。

基差趋大、趋小与套期保值盈亏的关系,表现为以下八种情形：正向市场（+），基差趋大（+），买入套保（+），盈利（+）；正向市场（+），基差趋大（+），卖出套保（-），亏损（-）；正向市场（+），基差趋小（-），买入套保（+），亏损（-）；正向市场（+），基差趋小（-），卖出套保（-），盈利（+）。

期货基础知识：套期保值(三)

期货基础知识：套期保值（三）1、判断题基差变化幅度要远小于价格变动幅度，因此套期保值实质上是以较小的基差风险代替较大的价格风险。

（）正确答案：对2、单选由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受（江南博哥）到相同的经济因素的影响和制约，两个市场的价格变动趋势（）。

A.相反B.一般相同C.不一定D.完全相同正确答案：B3、判断题当卖出套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，实现完全套期保值。

（）正确答案：错4、单选交易手续费是（）支付的期货交易手续费。

A.期货交易者向交易所B.期货经纪公司向交易所C.期货交易者向期货经纪公司D.期货交易者通过期货经纪公司向交易所正确答案：D5、判断题当买入套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值。

（）正确答案：错6、判断题商品实物是商品所有权的物质承担者，期货合约是代表商品所有权的一种凭证。

（）正确答案：对7、判断题目前，我国郑州商品交易所和上海期货交易所巳推出基差交易。

（）正确答案：错参考解析：基差交易在国外运用已很广泛，但我国并没有引入。

8、判断题期货交易所规定，卖方必须在到期的期货合约的交割日前将商品运抵到期货交易所。

（）正确答案：错9、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。

该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。

为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。

春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。

该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。

1月中旬、3月中旬白糖期货市场的状态分别是（）。

期货对冲案例

期货对冲案例期货对冲是指投资者为了规避风险，利用期货市场中的对冲工具进行交易，以保护自己的投资。

下面我们通过一个实际的案例来了解期货对冲的具体应用。

假设某公司预计未来需要购买大量的原材料，而原材料的价格可能会波动。

为了规避价格波动带来的风险，该公司决定采取期货对冲的方式进行操作。

首先，该公司需要确定需要购买的原材料种类和数量，以及预计购买的时间。

然后，根据市场情况选择相应的期货合约进行交易。

假设该公司需要购买大豆，可以选择大豆期货合约进行对冲交易。

在进行期货对冲交易时，该公司需要同时开立多头和空头两个头寸。

多头头寸用于锁定未来购买原材料的价格，空头头寸用于对冲现货市场价格的波动。

通过多头和空头头寸的组合，该公司可以有效地规避价格波动带来的风险。

举例来说，假设大豆的期货价格为每吨1000美元，而该公司预计未来需要购买100吨大豆。

如果该公司现在开立100吨的多头头寸，即购买100吨大豆的期货合约，那么无论未来市场价格如何波动，该公司都可以以1000美元的价格购买大豆。

这样一来，即使市场价格上涨，该公司也不会受到影响。

同时，该公司还可以开立相应数量的空头头寸，以对冲现货市场价格的波动。

通过多头和空头头寸的组合，该公司可以有效地规避价格风险，确保未来购买原材料的成本稳定。

需要注意的是，期货对冲并不意味着零风险，因为期货市场本身也存在风险。

但是通过对冲操作，投资者可以有效地规避市场价格波动带来的风险，保护自己的投资。

总之，期货对冲是一种有效的风险管理工具，可以帮助投资者规避价格波动带来的风险。

通过选择合适的期货合约进行对冲交易，投资者可以保护自己的投资，确保未来交易的稳定性。

希望以上案例可以帮助大家更好地理解期货对冲的应用。

大豆期货市场与我国大豆产业发展

大豆期货市场与我国大豆产业发展大连商品交易所的大豆期货市场已经走过了近十年的发展历程，而这十年也是我国粮食流通体制市场化改革不断深化的十年，大豆期货市场和大豆产业一起经受着体制转轨所带来的机遇和挑战。

大商所大豆期货市场在自我完善与发展中，交易规模不断扩大，市场内在运行质量不断提高，国际影响力不断增强，对大豆产业的资源配置与风险管理起到了积极的作用。

在我国大豆产业市场化、国际化的进程中，大豆期货市场与现货市场已经非常地紧密联系在一起，彼此相互协调，互为影响，大豆期货市场作为一种高度制度化、规范化的市场组织，也在一定程度上带动和促进了大豆产业的规范与进步。

大豆期货市场的发展为我们展示了一个广阔的行业前景，加入WTO 后，随着我国粮食流通市场化进程的加快，大豆期货市场必将会有更大的发展空间，并为我国大豆产业的振兴带来更加积极深远的影响。

一、大连大豆期货市场发展现状大连商品交易所成立于 1993 年 2 月。

1994 年，大商所成为国内 15家试点期货交易所之一。

1998 年 8 月，经国务院批准，大商所继续进行期货试点，成为国内三家期货交易所之一。

2001 年，大豆期货合约的交易量和交易金额分别为 90779392 手和 19125．68 亿元，同比增长 168．44%和 151．41%；豆粕期货合约的交易量和交易金额分别为 3823964 手和 638．98 亿元，同比增长 229．71%和 199．8%。

共成交期货合约 9460 万张，比上年增长了 171%，成交金额 19765 亿元，比上年增长了153%，分别占全国期货总成交量79%和总成交额的66%；日均成交额为 82 亿元，日最高成交额 226 亿元。

进入 2002 年以来，交易规模继续稳步提高，1-7 月份共成交合约 5085．75 万手，较去年同期增长 11．86%，成交金额 10387．40 亿元，较去年同期增长8．75%。

从国际大豆期货市场的情况看，按可比口径计算，2001 年，大商所大豆期货交易量约为日本东京谷物交易所(TGE)大豆期货交易量的5．3倍，是世界最大的农产品交易所美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货交易量的 28%，而在 1997 年至 2000 年间，这一比例一直保持在8%-9%之间，稳居亚洲第一位、世界第二位。

期货从业《期货基础知识》复习题集(第1555篇)

11.下列哪种期权品种的信用风险更大?( )
A、CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权
B、香港交易所上市的股票期权和股指期权
C、我国银行间市场交易的人民币外汇期权
D、中国金融期货交易所的股指期权仿真交易合约
>>>
【知识点】：第6章>第1节>期权的基本类型
【答案】：C
【解析】：
C属于场外期权；ABD属于常见场内期权，风险小于场外期权。故本题答案为C。
A、等于
B、大于
C、低于
D、接近于
>>>
【知识点】：第4章>第3节>影响基差的因素
【答案】：B
【解析】：
当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场(Normal Market或Contango)，此时基差为负值。
22.上海证券交易所个股期权合约的行权方式是( )。
D、5
>>>
【知识点】：第8章>第2节>国债期货
【答案】：C
【解析】：
我国5年期国债期货合约的最后交割日为最后交易日后的第3个交易日。故本题答案为C。
24.关于期权价格的叙述正确的是( )。
A、期权有效期限越长，期权价值越大
B、标的资产价格波动率越大，期权价值越大
C、无风险利率越小，期权价值越大
D、标的资产收益越大，期权价值越大
D、卖出大豆现货，同时买入9月大豆期货合约
>>>
【知识点】：第5章>第3节>期现套利
【答案】：B
【解析】：
如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。本题中大豆期货价格4100元／吨-现货价格3800元／吨=300元／吨持仓费100元／吨。所以该贸易商可以买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约，进行期现套利。

2020年河北省《期货基础知识》考前练习(第330套)

2020年河北省《期货基础知识》考前练习考试须知：1、考试时间：180分钟。

2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。

3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。

4、由于不同的科目的题型不同，文档中可能会只有大分标题而没有题的情况发生，这是正常情况。

5、答案与解析在最后。

姓名:___________考号:___________一、单选题(共30题)1.技术分析三项市场假设的核心是( )。

A.市场行为反映一切信息B.价格呈趋势变动C.历史会重演D.收盘价是最重要的价格2.在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差( )。

A.扩大B.缩小C.不变D.无规律3.下列不属于跨期套利的形式的是( )。

A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨品种套利4.国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由( )确定。

A.交易所B.多空双方协定C.空头D.多头5.未来将购入固定收益债券的投资者，如果担心未来市场利率下降，通常会利用利率期货的( )来规避风险。

A.买进套利B.买入套期保值C.卖出套利D.卖出套期保值6.期货及其子公司开展资产管理业务应当( )，向中国期货业协会履行登记手续。

A.直接申请B.依法登记备案C.向用户公告D.向同行业公告7.某日闭市后，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900；丁，54570，563600。

则( )客户将收到“追加保证金通知书”。

A.甲B.乙C.丙D.丁8.我国期货交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量( )时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况、持有未平仓合约情况，客户须通过期货公司会员报告。

A.80％以上(含本数)B.50％以上(含本数)C.60％以上(含本数)D.90％以上(含本数)9.以下属于跨期套利的是( )。

大豆期货价格研究分析

大豆期货价格研究分析大豆期货价格研究分析引言：大豆期货价格是决定全球粮食市场的重要指标之一。

随着全球农产品市场加速化和商品化进程的不断推进，大豆期货价格的变化对农产品生产者、贸易商和投资者来说至关重要。

本文将从大豆期货价格的形成机制、影响因素以及价格波动的原因进行研究分析。

一、大豆期货价格形成机制大豆期货价格是在期货市场上通过买卖交易而形成的。

期货市场是现货市场上价格变动的一种投机性衍生品，通过期货合约，投资者可以买卖未来某一特定时间内的大豆交割合约。

大豆期货价格形成机制主要包括以下几个要素：1.1 供求关系大豆期货价格的涨跌与大豆的供求关系密切相关。

当大豆市场供应紧张时，即需求大于供应时，大豆期货价格通常会上涨；反之，当大豆供应过剩时，价格则会下跌。

供求关系受到多种因素的影响，如气候、政策、产能等。

1.2 投资需求期货市场上除了农产品生产者和贸易商外，还有大量的投资者参与交易。

这些投资者会根据各种信息进行判断，从而决定买卖期货合约。

投资者的需求和预期也会对大豆期货价格产生重要影响。

1.3 期货市场机制期货市场的买卖机制和交易规则会对大豆期货价格产生影响。

例如，期货市场上的买卖挂单、涨跌停板等机制，会使市场价格在一定范围内波动。

二、大豆期货价格的影响因素大豆期货价格的变化受到多种因素的综合影响。

以下是几个主要的影响因素：2.1 大豆产量和库存大豆产量和库存是决定大豆期货价格的重要因素。

如果大豆产量高、库存充足，价格往往会下降；反之，产量低、库存紧张时，价格通常会上涨。

2.2 农业政策农业政策对大豆期货价格的影响主要体现在市场准入、补贴政策和关税等方面。

政府的市场干预措施会对大豆供求和价格产生较大影响。

2.3 气候因素气候因素对大豆生产的影响不言而喻。

自然灾害如干旱、洪涝等都会对大豆产量造成影响，从而对大豆期货价格产生影响。

2.4 经济因素宏观经济因素如通货膨胀、利率变动、汇率变化等也会对大豆期货价格产生间接影响。

豆粕基差基础知识

豆粕基差基础知识什么是豆粕基差？豆粕基差是指豆粕期货价格与现货价格之间的差异。

豆粕是一种由大豆加工而成的饲料原料，广泛用于养殖业。

在期货市场上，投资者可以通过交易豆粕期货合约来进行投机和套保操作。

基差是指期货价格与现货价格之间的差额。

当期货价格高于现货价格时，基差为正值；当期货价格低于现货价格时，基差为负值。

影响豆粕基差的因素1. 供需关系供需关系是影响任何商品价格的主要因素之一。

如果供应过剩，即供应量大于需求量，那么豆粕的现货价格可能会下降，导致负面的基差。

相反，如果需求超过供应，则现货价格可能上涨，并导致正面的基差。

2. 大豆价格大豆是生产豆粕的主要原料，在国际市场上有着广泛的交易。

大豆价格对豆粕基差有着重要影响。

如果大豆价格上涨，生产成本也会增加，从而推高豆粕的现货价格，导致负面的基差。

3. 运输成本豆粕是一种易腐食品，需要通过运输将其从生产地运送到消费地。

运输成本对豆粕基差有着直接的影响。

如果运输成本上升，会增加豆粕的现货价格，导致负面的基差。

4. 季节性因素季节性因素也会对豆粕基差产生影响。

例如，在农业收割季节，供应量通常会增加，导致现货价格下降，从而产生负面的基差。

5. 宏观经济因素宏观经济因素包括通货膨胀、利率、汇率等因素。

这些因素对市场整体情绪和投资者信心有着重要影响，进而影响到豆粕期货价格和现货价格之间的基差。

豆粕基差交易策略了解豆粕基差的变动情况可以为投资者提供交易机会。

以下是几种常见的豆粕基差交易策略：1.正向价差套利：当期货合约价格低于现货价格时，投资者可以买入期货合约同时卖出等量的现货，以获得正向的基差差价。

2.反向价差套利：当期货合约价格高于现货价格时，投资者可以卖出期货合约同时买入等量的现货，以获得反向的基差差价。

3.期现套利：通过同时进行期货和现货交易来利用基差的变动。

投资者可以根据市场分析判断基差是否会缩小或扩大，从而进行相应的期现套利操作。

4.基差交易：投资者可以根据对豆粕供需关系、大豆价格、季节性因素等因素的判断，预测豆粕基差的变动趋势，并进行相应的买入或卖出操作。

大豆油平均基差

大豆油平均基差大豆油平均基差是指大豆油与大豆期货价格之间的差额。

基差是衡量大豆油市场供需关系的重要指标，也是投资者判断市场行情的重要参考。

本文将从大豆油平均基差的定义、影响因素、行情分析和投资建议四个方面进行探讨。

一、大豆油平均基差的定义大豆油平均基差是指大豆油现货价格与大豆期货价格之间的差额。

大豆油期货价格是根据市场供需关系和预期走势确定的，而大豆油现货价格则由供应链上的各个环节决定。

基差的变动反映了市场对大豆油供需状况的预期和实际情况之间的差异。

1. 大豆供应情况：大豆油的生产主要依赖于大豆的供应情况，大豆产量的增减会对大豆油的供应量产生影响，从而影响基差的大小。

2. 大豆油需求情况：大豆油的需求受到食品工业和生物柴油等领域的需求影响，需求的增减会对大豆油的价格产生影响，从而影响基差的大小。

3. 外部环境因素：国际大豆市场的供需关系、政策调控、战争、天气等因素都会对大豆油价格和基差产生影响。

4. 交易市场情况：大豆油期货市场的交易活跃度、投机者的参与程度等也会对基差产生影响。

三、大豆油平均基差的行情分析大豆油平均基差的行情分析需要结合大豆油现货价格和大豆期货价格的变动情况来进行。

当大豆油现货价格上涨幅度大于大豆期货价格上涨幅度时，基差扩大；反之，当大豆油现货价格上涨幅度小于大豆期货价格上涨幅度时，基差收窄。

通过对基差行情的分析，可以判断市场对大豆油供需状况的预期和实际情况之间的差异，为投资者提供参考依据。

四、投资建议1. 注意基差的变动：投资者应密切关注大豆油平均基差的变动情况，及时了解市场供需关系和预期走势的变化。

2. 多方位信息分析：投资者应综合考虑大豆供需情况、外部环境因素和交易市场情况等因素，进行多方位信息分析，准确判断市场走势。

3. 风险控制：投资者在进行大豆油期货交易时，应注意风险控制，合理设置止损点位，避免因基差波动带来的风险。

4. 多元化投资：投资者可通过多元化投资方式，分散风险，例如同时投资大豆期货和大豆油现货等，以获得更稳定的收益。

2023年我国大豆市场价格行情走势分析

2022年我国大豆市场价格行情走势分析从对大豆市场行情分析状况来看，2022年以来，国内大豆压榨企业亏损的时间居多，并且亏损空间在100元/吨左右。

2022年不论是国内市场还是国际市场，大豆市场都很难说能迎来拐点。

2022年大豆市场行情分析：在余粮少及分销大豆数量偏低的状况下，国产大豆弱势运行，估计在下游需求持续无改善的环境下，国产大豆难以走出瓶颈。

进入四季度，我国经济下行压力仍旧较大，对大宗商品价格带来利空影响。

CPI长期在低位徘徊，整体经济仍面临通缩的风险。

当前经济有效需求不足，总体来看物价上涨动力不强。

2022年全球大豆产量再创历史新高。

比较总供应与总需求量发觉，大豆供大于求8514万吨，且结转库存和库存消费比均较上一个月份值上调，比上一年度均有较大幅度的增加。

可见，今年全球大豆供应非常充分。

尽管美国农业部10月供需报告下调新季美豆产量、期末库存数据，但从中长期来看，美盘豆价恐难言见底。

况且2022/2022年度南美大豆播种面积又将再创历史新高。

此外，今年对美国和中国大豆种植来说基本上属于风调雨顺的年景，多头毫无天气题材可炒。

美国农业部公布的10月大豆供需报告中，估计10月美国大豆平均价格持平于上月8.4—9.9美元/蒲式耳。

这是近几年来较低的大豆价格水平。

近期早熟的黑龙江大豆开秤价格由9月初的3.8—4.0元/公斤，降至目前的3.2—3.6元/公斤，但农夫的惜售现象并不多。

在国内价格适合的状况下，有部分俄罗斯大豆回销国内，数量也许在50万—100万吨。

由于俄罗斯大豆也为非转基因大豆，对国内大豆造成越来越不行忽视的冲击。

目前俄罗斯进口大豆的到港价格在3500元/吨，使得黑龙江当地大豆价格涨不起来。

7月我国大豆进口数量再创历史新高。

整个三季度的进口量累计高达2454.35万吨。

估计10月我国进口大豆到港量仍保持在约650万吨左右，全年大豆进口量估计将达到7400万吨，较上年度的7036万吨增加5.2%，创历史纪录。

帮考网-2016年期货从业人员资格考试《期货基础知识》易错考题

2016年期货基础知识易错考题帮考网专注证券考试培训11年，致力于通过人工智能让期货从业资格考试变得更简单。

帮考教育考试研究院出品的易错考题，是根据多名学员错题记录总结归纳而成的试题，全部都是精华，内部资料不可外传，祝大家考试顺利。

第1题：1865年，芝加哥期货交易所推出了（）。

A：标准化合约B：保证金制度C：对冲机制D：统一结算答案：AB解题思路：1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，同时实行了保证金制度。

本题考查的重点：现代期货市场的形成第2题：期货交易可以通过（）来了结。

A：实物交割B：对冲平仓C：背书转让D：强制平仓答案：AB解题思路：期货交易可以通过对冲平仓与实物交割来了结。

本题考查的重点：期货交易的基本特征第3题：以下关于卖出看跌期权的说法,正确的是（）。

A: 卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益B: 担心现货价格下跌,可卖出看跌期权规避风险C: 看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头D: 看跌期权空头可对冲持有的标的物空头答案：D解题思路：买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。

A不正确；当预计标的资产价格会上涨，但上涨的空间可能不是很大时，使用卖出看跌期权策略。

B不正确；买进看跌期权是对冲标的资产空头。

所以选D。

本题考查的重点：卖出看跌期权的基本运用第4题：6月20日,某公司从银行借入一笔6个月期的美元浮动利率贷款,前3个月的利率为当前的90天期LIBOR+200bp,3个月后(即9月20日)偿还前3个月的利息,并根据当时90天期LIBOR+200bp确定后3个月的利率。

为了事先锁定3个月后的贷款利率,该公司可以通过（）进行套期保值,从而相当于将原浮动利率贷款转变为了固定利率贷款。

A: 卖出欧洲美元期货12月合约B: 买入欧洲美元期货12月合约C: 买入欧洲美元期货9月合约D: 卖出欧洲美元期货9月合约答案：A解题思路：公司是向银行借款，担心利率上涨风险，所以要是卖出套期保值。

农产品期货价格与现货价格的关系研究_侯金莉

欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟欟农产品期货价格与现货价格的关系研究侯金莉(河南财经政法大学，河南郑州450046)作者简介：侯金莉，河南财经政法大学高级会计师。

摘要：本文以豆粕期货品种为例，选取2007 2013年间的相关数据，采用协整检验、格兰杰因果分析、误差修正模型及方差分解等方法分析了农产品期货价格与现货价格之间的关系，并对农产品期货价格是否具有发现和引导功能进行了实证分析。

研究结果表明，从长期看，以豆粕为例的农产品的期货价格与现货价格具有协整关系，且现货价格受期货价格的引导作用明显。

从短期看，期货价格和现货价格之间会产生偏离，这种偏离对期货价格没有显著影响，但对现货价格则具有明显影响。

关键词：农产品;期货价格;现货价格;协整分析中图分类号：F832．5文献标识码：A文章编号：1007－7685(2014)04－0070－05农产品生产由于具有一定的生产周期，因而农民对当期农产品供给量的决定往往依赖于上一时期的农产品价格水平，而农产品需求却由当期价格决定，并且农产品具有供给弹性大于需求弹性的特征，这种分别受前期和当期价格影响的供求决定方式就是典型的发散性蛛网模型。

这种模型表明了农产品价格具有不稳定性，容易出现大幅波动。

而运行有效的期货市场恰恰具有规避风险的功能，而且能够根据市场上的相关信息进行预测，发现和引导现货价格、事先反映农产品供求趋势变化。

农产品的生产周期长、季节性波动、大批量买卖等特点更需要期货价格发现功能和先行性作用的良好发挥，因此对于验证农产品期货市场运行的有效性、现货价格的形成以及保持合理的供给水平等方面来说，对其期货和现货价格之间的作用关系进行研究具有重要意义。

国内学者从不同的角度分析了农产品期货与现货价格的关系。

如，马正兵利用交叉谱分析方法以小麦和大豆为例对农产品期货价格与现货价格间的先行与滞后关系进行考察，认为小麦的期货价格与现货价格相一致，而大豆的期货价格与现货价格之间的一致性较弱。

期货价格与未来现货价格的关系——基于大连商品交易所的经验研究

义的。
一
、
研究设计
（）型选择一模
有效市场假说认为期货价格是现货价格的最好预测。然而，期货价格和未来现货价格之间存在着差异。商品的期货价
格是由现货价格和持有成本决定的。现货与期货的关系是基于市场参与者能够利用现货与期货进行套利。如果我们假设对数现货率遵循一个带漂移的时间随机游走，么，那现货率变化对基差的回归是：ｓ —ｓ＝ “ ｓ）＋（）Ｉ
３５６
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注：该表是３个月、６个月和一年到期的商品大豆、豆粕、玉米在方程（）１中的Ｏ回归结果，使用了尼威一韦斯特标准误方法；Ｂ的原假设为；ｐ＝１・¨ 、，；、 ¨・分别表示在１％、％和１０５％水
平上显著
表２现货价格变化对基差的ＧＡＲＣＨ回归

期货套利案例

3、套利交易：是期货投机交易中的一种特殊方式，它利用期货
市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差，同时买入和卖出不同种类的期货合约，来获取利润。
套利交易一般可分为三类：跨期套利交易、跨市套利交易和跨商品套利交易
2
2019/7/11
一个生活中的套利案例
某居民现在拥有一套位于市郊的房屋，目前市价80万元。该居民认为未来一年房价将会上涨，同时他还认为随着市中心土地供应的紧缺，市中心房价的上涨速度将大于市郊房价的上涨速度。因此，该居民进行了如下的买卖操作，他卖出了自己位于郊区的房屋，得到价款80万元，同时又用这80万元买入一套位于市中心的房屋。
因为：期货价格（未来的现货）＝现货价格＋持仓费（仓储费＋保险费＋利息）
一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。
当交割月份到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格趋同。
现货价格与期货价格的变动呈现趋势相同和收敛一致的规律。
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2019/7/11
（2）两者的基础不同
套期保值者一般是在现货市场上持有头寸，或者预期将持有现货头寸，因而在期货市场上建立反向的期货头寸以管理现货风险，也就是说，如果没有现货市场的交易需求，就不会持有期货部位。而套利则不同，其所持有的多头部位、空头部位以及现货部位都是套利交易的一部分，套利者从这些头寸的相对价格差异中获得利润。
（2）反向市场
期货价格＜现货价格为什么会出现方向市场？
这种市场状态的出现有两个原因：一是近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；
二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析

现代经济信息290国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析陈彦全北京工商大学摘要：油脂和油料是我国经济社会生活中的至关重要的农产品中的大宗产品。

目前，我国是世界上最大的食用油消费国，而豆油正是我国油脂市场上最重要的种类之一，其在油脂市场的份额约占三分之一，豆油的重要性不言而喻。

因此，本文将豆油期货视为研究标的物，探讨其同现货价格之间的动态关系，定量分析在现货市场的价格发现作用中定量分析所占比例份额。

研究表明：在豆油期货价格和现货价格间保持着一种长期均衡关系，豆油期货对其现货价格存在一种单向引导的作用，除此之外，在价格发现功能中，豆油期货市场占有主导作用。

关键词：豆油期货；豆油现货；协整检验；脉冲响应函数；中图分类号：F304.2；F830.9 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)036-000290-01一、研究背景我国同美国、巴西和阿根廷为全球四大豆油生产国。

近年来，我国国内豆油消费保持高速增长，已经是世界最大的豆油消费国。

与此同时，国内的豆油价格也每年也呈现波动上升的态势，尤其是2008年，豆油的价格出现了剧烈的波动，国内豆油价格一度接近13元每公斤。

而在国际及国内等多种因素共同影响下，豆油生产、贸易企业以及相关利益者均难以掌控精确的豆油供需趋势。

但随着豆油期货在国内上市，我国大豆、豆粕和豆油一逐步形成一个较为完备的豆油期货体系，油脂类企业及期货市场之间的关联性也随之增强。

因此，本文以大连商品交易所豆油期货为对象，利用向量回归模型协整检验和脉冲响应函数等方法，探讨我国豆油期货同现货价格之间的动态关系，探寻两者是否存在某种特定的联系，为研究我国豆油期货价格的长期走势提供参考。

二、样本数据豆油期货于2006年1月9日在大连商品交易所正式上市，因此本文选取了我国某市的2006年1月至2012年12月的豆油期货价格数据(BOQ)的每个月份当中最大的合约的结算价。

豆油现货价格(BOP)选择同一时间段的豆油集贸市场价格。

2023年期货从业资格之期货基础知识综合练习试卷A卷附答案

2023年期货从业资格之期货基础知识综合练习试卷A卷附答案单选题（共50题）1、某投资者为了规避风险，以1．26港元／股的价格买进100万股执行价格为52港元的该股票的看跌期权，则需要支付的权利金总额为（）港元。

A.1260000B.1.26C.52D.520000【答案】 A2、某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格为15050元／吨，该合约当天的结算价格为15000元／吨。

一般情况下该客户在7月3日最高可以按照（）元／吨价格将该合约卖出。

（上海期货交易所铝期货合约的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±3％）A.16500B.15450C.15750D.15650【答案】 B3、关于利率上限期权的概述，正确的是（）。

A.市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务B.买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额C.卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额D.买卖双方均需要支付保证金【答案】 A4、（）指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。

A.外汇远期交易B.期货交易C.现货交易D.互换【答案】 A5、芝加哥商业交易所集团是由美国两家著名期货交易所（）合并而成。

A.CME和NYMEXEX和NYMEXC.CBOT和COMEXD.CBOT和CME【答案】 D6、关于股票期权,下列说法正确的是（）A.股票期权多头可以行权,也可以放弃行权B.股票期权多头负有到期行权的权利和义务C.股票期权在股票价格上升时对投资者有利D.股票期权在股票价格下跌时对投资者有利【答案】 A7、若国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0．9980，应计利息为1元，其发票价格为（）元。

A.99.20B.101.20C.98.80D.100.80【答案】 D8、名义标准券设计之下，中国金融期货交易所5年期国债期货采用（）。

基差稳定、价格发现与套期保值

基差稳定、价格发现与套期保值——大连大豆期货市场功能实证分析(1986-2005)周立王瑞*（中国人民大学农业与农村发展学院，北京，100872）摘要：基差稳定，是实现价格发现功能的表现，同时是进行套期保值转移风险的前提。

本文以大连商品交易所大豆期货品种作为研究对象，选取1996年3月—2005年10月的数据，采用描述分析、基差分析、分阶段Granger引导关系检验、GS模型检验，以及因素分析方法，对大豆期货市场价格变动和影响因素进行实证分析。

结论如下：大豆期现市价格走势表现出较高的一致性和相关性，基差相对稳定且在不断加强；大豆期货价格引导现货价格，价格发现功能已经发挥；市场供求在大豆期货价格形成中已起决定性作用；套期保值功能实现的基础已经形成，但是其发挥还需要配套制度建设。

关键词：大豆期货基差稳定性价格发现套期保值一、引言价格发现和套期保值是期货市场的两大功能（Working，1962；Garbade and Silber，1983）。

发挥期货市场基本功能、完善市场经济体制，是中国引入期货制度的初衷。

考察这些基本功能的发挥，也是检验期货市场发展状况的最好指标。

中国的农产品期货市场，从1990年代初开办以来，历经多次调整与整顿。

从起初的怀疑和动摇，到现在的理解、认同和支持，市场的内部结构、市场规模和环境都发生了很大的变化。

市场参与面、投资者结构、国际市场的影响力、期现货市场的联动性和关联性、对宏观经济走势的合理预期和敏锐反应等，都是期货市场成熟的标志。

本文将根据1986-2005年大连大豆期货市场自成立以来期货和现货市场价格关系的实证分析，试图解释以下问题：（1）大豆期货市场的基差是否稳定？（2）大豆市场的期货价格与现货价格之间是否存在引导关系？若存在，是谁引导谁？（3）大豆期货市场的价格发现和套期保值功能是否得到发挥？*周立（1970－），中国人民大学农业与农村发展学院副教授，经济学博士、管理学博士后。