工程造价确定与控制第四章 投资估算与财务评价
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(或支出)，求其现值。也就是在已知A，i， n的条件下，求P。
• 三、建设项目财务评价的原理
图4.4.1 财务评价作用原理图
• 四、财务评价指标体系
图4.4.2 财务评价指标分类之一 图4.4.3 财务评价指标分类之二
表4.4.1 财务评价指标与基本报表关系
• 五、项目财务评价方法 • (一)财务盈利能力评价 • 1.静态投资回收期Pt
• 5.投资利润率、投资利税率和资本金利润率
• (1)投资利润率 • (2)投资利税率 • (3)资本金利润率
• (二)清偿能力分析 • 1.固定资产投资借款偿还期
• 2.财务比率 • (1)资产负债率
• (2)流动比率
• (3)速动比率
• 六、不确定性分析 • (一)盈亏平衡分析 • 1.盈亏平衡点计算 • 设建设项目投产后正常年份中，Q为年产量，
• 二、资金时间价值
• (一)一次支付终值公式(一次整付本利和公 式)
• 若已知一次投入的现值为P，求n期末的终 值F，即n期末的本利和，也就是已知P，n， i，求F，其计算公式为：
• 式中 i——利率(%)； (1+i)n—— 终 值 系 数 ，亦 称 “复 利 因
数”，记为(F/P,I,n)。 • (二)一次付现值公式(一次整付现值公式) • 已知未来某一时点上投入资金F，年利率为i，
表4.2.2 流动资金估算表
• 第三节 财务报表的编制
• 一、现金流量表的ห้องสมุดไป่ตู้制 • (一)全部投资现金流量表的编制 • 1.现金流入(CI)为产品销售收入、回收固定
资产余值、回收流动资金3项之和。
• 2.现金流出(CO)包含有固定资产投资、流 动资金、经营成本及税金等。
• 3.项目计算期各年的净现金流量为各年现 金流入量减对应年份的现金流出量，各年
算包括固定资产投资估算和流动资金估算。
• 固定资产投资估算包括设备及工器具购置 费、建筑安装工程费用、工程建设其他费 用、建设期贷款利息、预备费及固定资产 投资方向调节税。
• 流动资金是指生产经营性项目投产后，用 于购买原材料、燃料、支付工资及其他经 营费用等所需的周转资金。
• 第二节 投资估算的编制方法
• 2.生产负荷率计算 • 设 为Q项*目，的则项年目设的计生能产力负为荷Q率0，定盈义亏为平：衡产量
• 生产负荷率是度量项目生产负荷状况的重 要指标。一般认为，生产负荷率 BEP(Q)≤70%时，建设项目可以承受较大风 险。在方案比较中，生产负荷率越低越好。
图4.4.4 产量盈亏平衡界限
• (二)敏感性分析
每期期末等额存储一笔资金A，以便到n期 末偿清F，问A应为多少?
• (五)等额资金回收公式 • 若第一年年末借贷一笔资金，若年利率为i，
规定从第1年末起至n年末止，每年年末
等额还本付息，每年末应偿还多少?即已知 P，i，n，求A。
• (六)等额年金现值公式(等额分付现值公式) • 已知n年内，每年年末有等额的一笔收入
• 式中 , , …——已建项目中各专业工 程费用占工艺设备费用的百分比。
• 其他符号同前。 • 4.系数估算法 • (1)朗格系数法 • 这种方法是以设备费为基数，乘以适当系
数来推算项目的建设费用，基本公式为：
• 式中 C——总建设费用；
E——主要设备费用； Ki——管线、仪表、建筑物等项费用的估算 系数； Kc——管理费、合同费、应急费等间接费在 内的总估算系数。 • 总建设费用与设备费用之比为朗格系数KL， 即：
• 1.产值(或销售收入)资金率估算法
• 流动资金额=年产值(年销售收入额)×产值 (销售收入)资金率
• 2.经营成本(或总成本)资金率估算法
• 经营成本是一种反映物质、劳动消耗和技 术水平、生产管理水平的综合指标。一些 工业项目，尤其是采掘工业项目常用经营 成本(或总成本)资金率估算流动资金。
• 3.固定资产投资资金率估算法
• 固定资产投资资金率是流动资金占固定资 产投资的百分比。如化工项目流动资金占 固定资产投资的15%～20%，一般工业项目 流动资金占固定资产投资的5%～12%。
• 流动资金额=固定资产投资×固定资产投资 资金率
• 4.单位产量资金率估算法
• 单位产量资金率，即单位产量占用流动资 金的数额，如每吨原煤4.50元。
• (1)建设项目的风险性与敏感性成正比； • (2)建设项目的风险性与参量的盈亏界限成
反比。 • 因此，参量的相对变化XK对建设项目带来
的风险可用下式估计：
• 式中，｜SK｜为评价指标V对参量的相对变
化XK的敏感系数的绝对值，｜X*K｜为参量 的相对变化XK的盈亏界限的绝对值。 • (三)概率分析 • 1.决策树结构
• 一、固定资产投资估算方法
• (一)静态投资部分的估算方法
• 1.资金周转率法
• 2.生产能力指数法
• 式中
C1——已建类似项目或装置的投资额； C2——拟建项目或装置的投资额； Q1——已建类似项目或装置的生产能力； Q2——拟建项目或装置的生产能力；
并与生产能力直接相关的工艺设备的投资 (包括运杂费及安装费)为基数，根据同类型 的已建项目的有关统计资料，计算出拟建 项目的各专业工程(总图、土建、暖通、给 排水、管道、电气及电信、自控及其他工 程费用等)占工艺设备的百分比，据此求出 各专业工程的投资，然后把各部分投资费 用(包括工艺设备费)相加求和，再加上工程 其他有关费用，即为项目的总费用。其表 达式为：
表4.3.1 全部投资现金流量表
单位：万元
注：1.根据需要可在现金流入和现金流出栏里增减项目。
2.生产期发生的更新投资作为现金流出可单独列项 或列入固定资产投资项中。
累计净现金流量为本年及以前各年净现金 流量之和。
• 4.所得税前净现金流量为上述净现金流量 加所得税之和，也即在现金流出中不计入 所得税时的净现金流量。所得税前累计净 现金流量的计算方法与上述累计净现金流 量相同。
• 四、资产负债表的编制
表4.3.5 资产负债表 单位：万元
• 五、财务外汇平衡表的编制
表4.3.6 财务外汇平衡表 单位：万美元
注：1.其他外汇收入包括自筹外汇等。 2.技术转让费是指生产期支付的技术转让费。
• 第四节 项目的财务评价
• 一、建设项目财务评价的概念
• 财务评价是根据国家现行财税制度和价格体 系，分析、计算项目直接发生的财务效益和 费用，编制财务报表，计算评价指标，考察 项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等 财务状况，进行不确定分析，据以判别项目 的财务可行性。它是项目可行性研究的核心 内容，其评价结论是决定项目取舍的重要决 策依据。
• 1.敏感性指的是经济评价指标相对其影响因 素(以下称作参量)变化的反映
• 2.一般常用的是单参量敏感性分析，即在诸 多因素影响的建设项目中，研究某一参量的 变化对评价指标的影响，而令其他量不变。
• 3.敏感程度的测算
• 敏感程度的大小用敏感系数给出。敏感系数 定义为单位参量相对变化ΔXK引起的评价指 标ΔVK，记作SK，SK的符号(正或负)反映评 价指标对参量的敏感方向。表达式为：
• 3.财务净现值和财务净现值率 • (1)财务净现值FNPV
• (2)财务净年值FNAV
• (3)财务净现值率FNPVR
• 4.财务内部收益率FIRR • (1)财务内部收益率的含义 • 财务内部收益率又称内部报酬率或“折现
现
金流收益率”，是使项目在计算期内财务净 现值为零时的折现率。 • (2)财务内部收益率的求法
• 2.动态投资回收期
• 式中 ic——行业基准折现率；也称财务基 准收益率，由行业或专业公司发布，或由 评价者根据行业平均收益率、银行贷款利 率、资本金的资金成本等因素自行确定；
• ——项目动态投资回收期。
• 与静态投资回收期相似。动态投资回收期 也可以从项目寿命期内折现净现金流量和 累计净现金流量的相关数据求得。其计算 公式为：
• (3)主要车间系数法
• 对于在设计中重点考虑了主要生产车间的 产品方案和生产规模的生产项目，可先采 用合适的方法计算出主要车间的投资，然 后利用已建类似项目的投资比例计算出辅
助设施等占主要生产车间投资的系数，估 算出总的投资。 • 5.指标估算法 • (二)动态投资部分的估算方法 • 1.涨价预备费的计算方法 • 2.汇率变化对涉外建设项目动态投资的影响 及其计算方法 • 3.建设期贷款利息的计算方 • 4.固定资产投资方向调节税的计算方法 • 二、流动资金的估算方法 • (一)扩大指标估算法
• 表4.2.1是国外的流体加工系统的典型经验 系数值。
• (2)设备与厂房系数法 • 对于一个生产性项目，如果设计方案已确
定了生产工艺，且初步选定了工艺设备并
表4.2.1 流体加工系统的典型经验系数
进行了工艺布置，就有了工艺设备的重量 及厂房的高度和面积，则工艺设备投资和 厂房土建的投资就可分别估算出来。项目 的其他费用，与设备关系较大的按设备投 资系数计算，与厂房土建关系较大的则以 厂房土建投资系数计算。这两类投资加起 来就得出整个项目的投资。
• 4.参量盈亏界限的确定 • 当评价指标与其评价准则相等时，对应的
参量值称为参量的盈亏界限，即：
• 解出的X*K称为参量相对变化XK的盈亏界限。 式中V0为评价指标V的评价准则。评价指标 为FNPV时，则V0=0;评价指标为FIRR时，则 V0取基准收益率i，等等。
• 5.风险估计
• 参量的变化给评价指标带来的风险取决于 两方面，即评价指标对参量变化的敏感性 与参量的盈亏界限。
P为单位产品的价格，W为单位产品的成本， F为年固定成本，则： • 年总收益 • 总成本
• 年利润为 • 盈亏平衡点定义为：H=0,即TR-TC=0时的
产量Q和价格P。由这个定义，可得(参见图 4.4.4)： • 产量盈亏界限
• 单位产品售价盈亏界限
• 单位产品变动成本盈亏界限
• 固定成本盈亏界限
• 第四章 投资估算与财务评价
• 第一节 概述
• 一、投资估算的概念
• 投资估算是指在整个投资决策过程中，依 据现有的资料和一定的方法，对建设项目 未来发生的全部费用进行预测和估算。
• 二、投资估算的阶段划分 • (一)项目建议书阶段的投资估算 • (二)初步可行性研究阶段的投资估算 • (三)详细可行性研究阶段的投资估算 • 三、投资估算的内容 • 根据工程造价的构成，建设项目投资的估
图4.4.6 决策树结构
• 2.单级决策
图4.4.7 单级决策
投放资金的时期数为n，求其折现值P。则
• 式中 (1+i)-n——现值系数，记为(P/F，i， n)。
• (三)等额年金终值公式(等额分付本利和公式)
• 已知n年内每年年末投入A，年利率为i，求到 n年末的终值F。F等于每年等额年金A的本利 和，即：
• (四)等额存储偿债基金公式 • 已知一笔未来n期末的债款F，拟在1～n的
• 流动资金额=年生产能力×单位产量资金率
• (二)分项详细估算法
• 1.周转次数计算 • 周转次数是指流动资金的各个构成项目在
一年内完成多少个生产过程。
• 存货、现金、应收账款和应付账款的最低 周转天数，可参照同类企业的平均周转天 数并结合项目特点确定。又因为：
• 如果周转次数已知，则：
• 2.应收账款估算 • 应收账款是指企业对外赊销商品、劳务而
• (二)自有资金现金流量表的编制
表4.3.2 自有资金现金流量表
单位：万元
注：1.同表4.3.1的注。 2.自有资金是指项目投资者的出资额。
• 二、损益表的编制
表4.3.3 损益表
单位：万元
• 三、资金来源与运用表的编制
表4.3.4 资金来源与运
单位：万元
注：为便于编制资产负债表，将第n年的回收固定资产余值、回收流动资金、 流动资金本金偿还填在上年余值栏内。
占用的资金。应收账款的周转额应为全年 赊销销售收入。在可行性研究时，用销售 收入代替赊销收入。计算公式为：
• 3.存货估算
• 4.现金需要量估算 • 项目流动资金中的现金是指货币资金，即
企业生产运营活动中停留于货币形态的那 部分资金，包括企业库存现金和银行存款。 计算公式为：
• 5.流动负债估算
• 流动负债是指在一年或者超过一年的一个 营业周期内，需要偿还的各种债务。在可 行性研究中，流动负债的估算只考虑应付 账款一项。计算公式为：
• 三、建设项目财务评价的原理
图4.4.1 财务评价作用原理图
• 四、财务评价指标体系
图4.4.2 财务评价指标分类之一 图4.4.3 财务评价指标分类之二
表4.4.1 财务评价指标与基本报表关系
• 五、项目财务评价方法 • (一)财务盈利能力评价 • 1.静态投资回收期Pt
• 5.投资利润率、投资利税率和资本金利润率
• (1)投资利润率 • (2)投资利税率 • (3)资本金利润率
• (二)清偿能力分析 • 1.固定资产投资借款偿还期
• 2.财务比率 • (1)资产负债率
• (2)流动比率
• (3)速动比率
• 六、不确定性分析 • (一)盈亏平衡分析 • 1.盈亏平衡点计算 • 设建设项目投产后正常年份中，Q为年产量，
• 二、资金时间价值
• (一)一次支付终值公式(一次整付本利和公 式)
• 若已知一次投入的现值为P，求n期末的终 值F，即n期末的本利和，也就是已知P，n， i，求F，其计算公式为：
• 式中 i——利率(%)； (1+i)n—— 终 值 系 数 ，亦 称 “复 利 因
数”，记为(F/P,I,n)。 • (二)一次付现值公式(一次整付现值公式) • 已知未来某一时点上投入资金F，年利率为i，
表4.2.2 流动资金估算表
• 第三节 财务报表的编制
• 一、现金流量表的ห้องสมุดไป่ตู้制 • (一)全部投资现金流量表的编制 • 1.现金流入(CI)为产品销售收入、回收固定
资产余值、回收流动资金3项之和。
• 2.现金流出(CO)包含有固定资产投资、流 动资金、经营成本及税金等。
• 3.项目计算期各年的净现金流量为各年现 金流入量减对应年份的现金流出量，各年
算包括固定资产投资估算和流动资金估算。
• 固定资产投资估算包括设备及工器具购置 费、建筑安装工程费用、工程建设其他费 用、建设期贷款利息、预备费及固定资产 投资方向调节税。
• 流动资金是指生产经营性项目投产后，用 于购买原材料、燃料、支付工资及其他经 营费用等所需的周转资金。
• 第二节 投资估算的编制方法
• 2.生产负荷率计算 • 设 为Q项*目，的则项年目设的计生能产力负为荷Q率0，定盈义亏为平：衡产量
• 生产负荷率是度量项目生产负荷状况的重 要指标。一般认为，生产负荷率 BEP(Q)≤70%时，建设项目可以承受较大风 险。在方案比较中，生产负荷率越低越好。
图4.4.4 产量盈亏平衡界限
• (二)敏感性分析
每期期末等额存储一笔资金A，以便到n期 末偿清F，问A应为多少?
• (五)等额资金回收公式 • 若第一年年末借贷一笔资金，若年利率为i，
规定从第1年末起至n年末止，每年年末
等额还本付息，每年末应偿还多少?即已知 P，i，n，求A。
• (六)等额年金现值公式(等额分付现值公式) • 已知n年内，每年年末有等额的一笔收入
• 式中 , , …——已建项目中各专业工 程费用占工艺设备费用的百分比。
• 其他符号同前。 • 4.系数估算法 • (1)朗格系数法 • 这种方法是以设备费为基数，乘以适当系
数来推算项目的建设费用，基本公式为：
• 式中 C——总建设费用；
E——主要设备费用； Ki——管线、仪表、建筑物等项费用的估算 系数； Kc——管理费、合同费、应急费等间接费在 内的总估算系数。 • 总建设费用与设备费用之比为朗格系数KL， 即：
• 1.产值(或销售收入)资金率估算法
• 流动资金额=年产值(年销售收入额)×产值 (销售收入)资金率
• 2.经营成本(或总成本)资金率估算法
• 经营成本是一种反映物质、劳动消耗和技 术水平、生产管理水平的综合指标。一些 工业项目，尤其是采掘工业项目常用经营 成本(或总成本)资金率估算流动资金。
• 3.固定资产投资资金率估算法
• 固定资产投资资金率是流动资金占固定资 产投资的百分比。如化工项目流动资金占 固定资产投资的15%～20%，一般工业项目 流动资金占固定资产投资的5%～12%。
• 流动资金额=固定资产投资×固定资产投资 资金率
• 4.单位产量资金率估算法
• 单位产量资金率，即单位产量占用流动资 金的数额，如每吨原煤4.50元。
• (1)建设项目的风险性与敏感性成正比； • (2)建设项目的风险性与参量的盈亏界限成
反比。 • 因此，参量的相对变化XK对建设项目带来
的风险可用下式估计：
• 式中，｜SK｜为评价指标V对参量的相对变
化XK的敏感系数的绝对值，｜X*K｜为参量 的相对变化XK的盈亏界限的绝对值。 • (三)概率分析 • 1.决策树结构
• 一、固定资产投资估算方法
• (一)静态投资部分的估算方法
• 1.资金周转率法
• 2.生产能力指数法
• 式中
C1——已建类似项目或装置的投资额； C2——拟建项目或装置的投资额； Q1——已建类似项目或装置的生产能力； Q2——拟建项目或装置的生产能力；
并与生产能力直接相关的工艺设备的投资 (包括运杂费及安装费)为基数，根据同类型 的已建项目的有关统计资料，计算出拟建 项目的各专业工程(总图、土建、暖通、给 排水、管道、电气及电信、自控及其他工 程费用等)占工艺设备的百分比，据此求出 各专业工程的投资，然后把各部分投资费 用(包括工艺设备费)相加求和，再加上工程 其他有关费用，即为项目的总费用。其表 达式为：
表4.3.1 全部投资现金流量表
单位：万元
注：1.根据需要可在现金流入和现金流出栏里增减项目。
2.生产期发生的更新投资作为现金流出可单独列项 或列入固定资产投资项中。
累计净现金流量为本年及以前各年净现金 流量之和。
• 4.所得税前净现金流量为上述净现金流量 加所得税之和，也即在现金流出中不计入 所得税时的净现金流量。所得税前累计净 现金流量的计算方法与上述累计净现金流 量相同。
• 四、资产负债表的编制
表4.3.5 资产负债表 单位：万元
• 五、财务外汇平衡表的编制
表4.3.6 财务外汇平衡表 单位：万美元
注：1.其他外汇收入包括自筹外汇等。 2.技术转让费是指生产期支付的技术转让费。
• 第四节 项目的财务评价
• 一、建设项目财务评价的概念
• 财务评价是根据国家现行财税制度和价格体 系，分析、计算项目直接发生的财务效益和 费用，编制财务报表，计算评价指标，考察 项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等 财务状况，进行不确定分析，据以判别项目 的财务可行性。它是项目可行性研究的核心 内容，其评价结论是决定项目取舍的重要决 策依据。
• 1.敏感性指的是经济评价指标相对其影响因 素(以下称作参量)变化的反映
• 2.一般常用的是单参量敏感性分析，即在诸 多因素影响的建设项目中，研究某一参量的 变化对评价指标的影响，而令其他量不变。
• 3.敏感程度的测算
• 敏感程度的大小用敏感系数给出。敏感系数 定义为单位参量相对变化ΔXK引起的评价指 标ΔVK，记作SK，SK的符号(正或负)反映评 价指标对参量的敏感方向。表达式为：
• 3.财务净现值和财务净现值率 • (1)财务净现值FNPV
• (2)财务净年值FNAV
• (3)财务净现值率FNPVR
• 4.财务内部收益率FIRR • (1)财务内部收益率的含义 • 财务内部收益率又称内部报酬率或“折现
现
金流收益率”，是使项目在计算期内财务净 现值为零时的折现率。 • (2)财务内部收益率的求法
• 2.动态投资回收期
• 式中 ic——行业基准折现率；也称财务基 准收益率，由行业或专业公司发布，或由 评价者根据行业平均收益率、银行贷款利 率、资本金的资金成本等因素自行确定；
• ——项目动态投资回收期。
• 与静态投资回收期相似。动态投资回收期 也可以从项目寿命期内折现净现金流量和 累计净现金流量的相关数据求得。其计算 公式为：
• (3)主要车间系数法
• 对于在设计中重点考虑了主要生产车间的 产品方案和生产规模的生产项目，可先采 用合适的方法计算出主要车间的投资，然 后利用已建类似项目的投资比例计算出辅
助设施等占主要生产车间投资的系数，估 算出总的投资。 • 5.指标估算法 • (二)动态投资部分的估算方法 • 1.涨价预备费的计算方法 • 2.汇率变化对涉外建设项目动态投资的影响 及其计算方法 • 3.建设期贷款利息的计算方 • 4.固定资产投资方向调节税的计算方法 • 二、流动资金的估算方法 • (一)扩大指标估算法
• 表4.2.1是国外的流体加工系统的典型经验 系数值。
• (2)设备与厂房系数法 • 对于一个生产性项目，如果设计方案已确
定了生产工艺，且初步选定了工艺设备并
表4.2.1 流体加工系统的典型经验系数
进行了工艺布置，就有了工艺设备的重量 及厂房的高度和面积，则工艺设备投资和 厂房土建的投资就可分别估算出来。项目 的其他费用，与设备关系较大的按设备投 资系数计算，与厂房土建关系较大的则以 厂房土建投资系数计算。这两类投资加起 来就得出整个项目的投资。
• 4.参量盈亏界限的确定 • 当评价指标与其评价准则相等时，对应的
参量值称为参量的盈亏界限，即：
• 解出的X*K称为参量相对变化XK的盈亏界限。 式中V0为评价指标V的评价准则。评价指标 为FNPV时，则V0=0;评价指标为FIRR时，则 V0取基准收益率i，等等。
• 5.风险估计
• 参量的变化给评价指标带来的风险取决于 两方面，即评价指标对参量变化的敏感性 与参量的盈亏界限。
P为单位产品的价格，W为单位产品的成本， F为年固定成本，则： • 年总收益 • 总成本
• 年利润为 • 盈亏平衡点定义为：H=0,即TR-TC=0时的
产量Q和价格P。由这个定义，可得(参见图 4.4.4)： • 产量盈亏界限
• 单位产品售价盈亏界限
• 单位产品变动成本盈亏界限
• 固定成本盈亏界限
• 第四章 投资估算与财务评价
• 第一节 概述
• 一、投资估算的概念
• 投资估算是指在整个投资决策过程中，依 据现有的资料和一定的方法，对建设项目 未来发生的全部费用进行预测和估算。
• 二、投资估算的阶段划分 • (一)项目建议书阶段的投资估算 • (二)初步可行性研究阶段的投资估算 • (三)详细可行性研究阶段的投资估算 • 三、投资估算的内容 • 根据工程造价的构成，建设项目投资的估
图4.4.6 决策树结构
• 2.单级决策
图4.4.7 单级决策
投放资金的时期数为n，求其折现值P。则
• 式中 (1+i)-n——现值系数，记为(P/F，i， n)。
• (三)等额年金终值公式(等额分付本利和公式)
• 已知n年内每年年末投入A，年利率为i，求到 n年末的终值F。F等于每年等额年金A的本利 和，即：
• (四)等额存储偿债基金公式 • 已知一笔未来n期末的债款F，拟在1～n的
• 流动资金额=年生产能力×单位产量资金率
• (二)分项详细估算法
• 1.周转次数计算 • 周转次数是指流动资金的各个构成项目在
一年内完成多少个生产过程。
• 存货、现金、应收账款和应付账款的最低 周转天数，可参照同类企业的平均周转天 数并结合项目特点确定。又因为：
• 如果周转次数已知，则：
• 2.应收账款估算 • 应收账款是指企业对外赊销商品、劳务而
• (二)自有资金现金流量表的编制
表4.3.2 自有资金现金流量表
单位：万元
注：1.同表4.3.1的注。 2.自有资金是指项目投资者的出资额。
• 二、损益表的编制
表4.3.3 损益表
单位：万元
• 三、资金来源与运用表的编制
表4.3.4 资金来源与运
单位：万元
注：为便于编制资产负债表，将第n年的回收固定资产余值、回收流动资金、 流动资金本金偿还填在上年余值栏内。
占用的资金。应收账款的周转额应为全年 赊销销售收入。在可行性研究时，用销售 收入代替赊销收入。计算公式为：
• 3.存货估算
• 4.现金需要量估算 • 项目流动资金中的现金是指货币资金，即
企业生产运营活动中停留于货币形态的那 部分资金，包括企业库存现金和银行存款。 计算公式为：
• 5.流动负债估算
• 流动负债是指在一年或者超过一年的一个 营业周期内，需要偿还的各种债务。在可 行性研究中，流动负债的估算只考虑应付 账款一项。计算公式为：