“逃”出来的“世界金融期货之父”——读利奥·梅拉梅德自传《逃向期货》
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“逃”出来的“世界金融期货之父”——读利奥梅拉梅德自
传《逃向期货》
叶雷
【摘要】《逃向期货》一书是“金融期货之父”利奥·梅拉梅德的自传,它一方面讲述了梅拉梅德如何从一名在战争中逃亡的犹太小男孩,传奇地成长为芝加哥商业交易所领军人物;另一方面则讲述了全球期货市场如何从商品期货迈向金融期货的革命时代。
【期刊名称】《中国高新区》
【年(卷),期】2011(000)012
【总页数】3页(P158-160)
【关键词】金融期货;梅拉梅德;自传;芝加哥商业交易所;世界;领军人物;革命时代;商品期货
【作者】叶雷
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
《逃向期货》一书是“金融期货之父”利奥·梅拉梅德的自传,它一方面讲述了梅拉梅德如何从一名在战争中逃亡的犹太小男孩,传奇地成长为芝加哥商业交易所领
军人物;另一方面则讲述了全球期货市场如何从商品期货迈向金融期货的革命时代。
在书的译者陈晗看来,梅拉梅德是一位“胆识过人、富于雄辩、作风强悍、面容慈祥的犹太老爷子”,《逃向期货》则是一本所有准备了解金融期货和金融创新的人,必须阅读的经典之作。
“逃”上期货之路
梅拉梅德的期货之路,确实是“逃”上去的。
出生在波兰犹太家庭的梅拉梅德在二战战火中随父母辗转欧洲大陆,最后移居美国。
他的家人和朋友,包括梅拉梅德自己,都选择了法律这一职业。
但是,一个偶然的机会,梅拉梅德闯进了芝加哥商品交易所,那种繁忙而刺激的场面彻底改变了他的志向,他决定从一名律师“逃”向期货。
1965年,梅拉梅德不顾家人的反对,终止了一边做律师一边做期货交易的纠结,开始了全职的期货交易员生活。
从交易员到当选为CME(芝加哥商业交易所)的理事兼理事会秘书,到被选为CME理事长,到创立全新的IMM(国际货
币市场),再到CME集团终身名誉主席,创办并担任8年美国期货协会(NFA)会长,并成为终身顾问,一路走来,梅拉梅德对期货行业“执迷不悔”。
对于未来,梅拉梅德坚信:“这个行业总是会有人加入,有人离开,可是载着我们希望的船始终会继续前行。
”
“期货带给经济以自由”,这是梅拉梅德在《逃向期货》一书中,以他一生的传奇经历充分表达的对“自由市场之美”的崇敬和珍视。
在梅拉梅德看来,一个成功的期货市场应该具备三个特点:一是期货法规和规定应该本着对所有市场参与者负责的宗旨制定,对所有市场参与者平等;二是市场流动性大,效率高,价格因素不受制于少数机构,而是由市场决定;三是透明的市场,只有在透明的市场中,期货产品的发展才会相对成熟和稳定,才会给投资者带来公平交易、透明价格。
正因为如此,梅拉梅德非常反感将期货市场与“定价权”联系在一起的说法,他认为期货合约价格应由市场决定,特别是由市场买价和卖价、交易量等因素决定,而不是某一
个人和某一个交易所所能决定的。
梅拉梅德也正是这么做的。
在成为CME理事长后,他组织了几十个委员会进行夜以继日的工作,重写并更新CME的章程。
梅拉梅德说,一个成功的交易员应该具备三点素质:一是真正理解期货交易不是建立在机会基础上的,而是需要用传统经济理论以及基本面经济因素作为分析的基础;二是交易之前要有计划,根据自己的经验而定,对市场供需有明确的把握;三是进行风险投资时,这些资金全部损失了也不会影响到正常的生活开支。
在梅拉梅德接任CME理事长时,操纵、挤仓、逼仓风气盛行,严重影响了正常的交易秩序,梅拉梅德高举自律的大旗,严格执行交易所的新规则。
他曾拿斯通公司开刀,并亲自登门拜访:“您可以尖叫、争辩、虚张声势、呐喊,但事实证明你拥有比现货可供应量更多的猪腩,而这是犯规。
”他这招杀鸡给猴看起到了很好的效果,不仅净化了交易风气,也使得CME在公众面前的形象得到大幅改善。
对规则的尊重,对自律的严格要求,这在1989年1月芝加哥期货市场那场前所未有的风暴中体现的尤为明显。
4个伪装成交易商的联邦调查局探员潜入芝加哥两大期货交易所,经过两年的调查后,指控40个期货交易商犯有欺诈罪。
一时间,会员群情激愤,要求交易所进行坚决的抵抗。
但梅拉梅德却作出了全力配合司法部调查的选择,同时他还马上着手创建了一个交易操作审查特别委员会,对交易方法及执行过程重新进行仔细彻底的检视,这不得不让人惊叹。
将钱变成期货
作为犹太人,康德的哲学思想对梅拉梅德影响很深。
在康德看来,人作为理性存在物,其意志应当是自由的,自由是人的一种天赋权利,是每个人由于他的人性而具有的独一无二的、原生的、与生俱来的权利。
一个人只有作为纯粹的意志存在物而不是作为一个自然的存在物才是自我决定的,才能“自己为自己立法”,才能在立
法时不服从异己意志。
也就是说,在梅拉梅德看来,自由与自律是可以划等号的。
在不同场合,梅拉梅德曾说:“如果我们不希望政府来对我们的行动指手划脚或者按照洋葱丑闻那样的方式来掐死我们,那么我们必须证明我们可以自己管理自己”;“如果一个组织不能负责任地行动,那么自律则会是一项容易迅速失去的权利”;“如果我们失去了自律机制,我们也将失去硬币的另一面——创新”;“成为市
场的爱人,而不是与市场搏斗的战士”。
除了在交易所内强调自律之外,梅拉梅德还四处奔走,建立了美国期货协会(NFA),而后来的历史也证明,NFA在美国期
货业的自律活动中发挥了不可替代的作用,并为不少国家所仿效。
在梅拉梅德的一生中,最伟大的思想就是“将钱变成期货”。
据说,梅拉梅德的这一想法很早就有了,当他从波兰出逃的时候,波兰兹罗提和立陶宛立特的官方结算汇率是1:1,但实际上却要花2个波兰兹罗提币才能买一块面包,而立陶宛立特
比却只需1个。
这就是金融期货的原始萌芽点。
当布雷顿森林体系崩溃之后,梅
拉梅德出5000美元请诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼当了一次“枪手”,
出了一份名为《货币期货市场的需求》的报告。
米尔顿在报告中说:“国际金融结构的变化将创造出极大扩张的需求,外国货币期货将在这个过程中从深度和广度上发挥重大作用,并给国外商业和投资带来便利。
”凭着米尔顿11页的报告,1972年 5月 16日,一个脱胎于CME然而却是全新的IMM(国际货币市场)创立了,世界“金融期货之父”就此诞生。
如今,与其他期货相比,金融期货才仅仅40年的历史,但它的发展速度和交易量已经超过世界期货市场的80%。
1987年,那场波及世界股票市场的大危机向世界表明金融期货,特别是股指期货的重要价值。
2008年这波席卷全球的金融风暴,让我们看到了金融衍生品的巨大威力,更有人说金融衍生品是此次全球金融危机的罪魁祸首。
对这种看法,梅拉梅德并不同意:“如果你写错了字,不是铅笔的错,
而是用铅笔的人的错。
”在这次金融危机当中,高盛、雷曼兄弟、美洲银行等大的投行都受到了重创,但全球只有惟一一个行业没有任何的破产,也不需要联邦政府提供任何的资金支持,这个行业就是金融期货行业。
这确实值得我们思考,金融衍生品是否应该承担金融危机的原罪。
它也告诉我们,一个国家或一个地区,拥有一个没有任何债务的金融期货系统是多么重要。
与股票市场、债券市场、外汇市场这些传统金融市场相比,期货市场在我国还是一个少数人玩的“游戏”。
但是,国务院已经确定期货市场要“建立以市场为主导的品种创新机制。
研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品”。
对于成熟的金融市场来说,期货交易对于企业是有效的风险控制工具,根据不同的企业背景、需求以及投资规模,其期货投资形式也会有所差别,具体就反映在投资组合的设计中以及产品的选择上。
读《逃向期货》,你会发现,其实期货就在我们身边。