第一章 财务管理的目标和原则(公司金融-东北财经大学)
《财务管理》第三版(陆正飞)课后习题答案 东北财经大学出版社
《财务管理》第三版（陆正飞主编）练习题、自测题参考答案第1章导论【练习题】1.1独资企业、合作企业、公司制企业1.2公司、有利于企业融资1.3业绩股、递延奖金1.4预算约束、人员控制、审计监督1.5 A C1.6 B C1.7 A B C D1.8 A B C D1.9 B1.10 D1.11 A B C D1.12 ~1.16 错错错错对【自测题】参见教材相关内容。
第2章【练习题】2.1 （财务管理与会计的区别参见教材相关内容）财务管理与会计虽然在职能上存在差别，但两者是相辅相成的，在实际工作中两者密不可分，财务管理执行分析、预测等职能，必须以会计提供的核算数据为基础，并且了解实际的核算过程和特点；同时财务管理的结果必然对会计核算流程、成本控制等方面产生影响，即财务管理对会计工作可发挥导向作用。
所以，在实际工作中，两者的职责划分并不是泾渭分明的，甚至出现交叉，一般同属一个财务管理机构。
大型企业可能出现“财”“会”分离，但通常它们均由企业财务副总经理（CFO）或总会计师主管，以便协调。
2.2 动态平衡原则用公式表示即是：期初现金余额+预算期预期现金流入-预算期预期现金流出=期末预期现金余额。
动态平衡原则的含义是保持现金流入与流出在时间和数量上的协调平衡。
遵循动态平衡原则的原因主要有二：一是为保证企业的正常运转，必须避免出现现金短缺的情况；二是财务预算只能是大致估算，必须保持一定弹性或余地。
第3章3.1 参见教材“经济环境”相关内容。
3.3 参见教材有关产业及行业特征的内容。
第4章4.1 参见教材相关内容。
4.2 名义利率=实际无风险利率（纯利率）+通货膨胀补偿+风险报酬。
如果投资政府债券，投资者将较可靠地收回本金，并能根据资金的供求状况获取资金报酬，但还需因通货膨胀得到补偿，以弥补其货币购买力损失，通货膨胀补偿一般以一定时期内的平均通货膨胀率来衡量。
如果投资其他风险较大的债券，投资者除按资金供求状况获取报酬并得到通货膨胀补偿外，还将因承担了风险而得到补偿，即风险报酬，这些风险包括违约风险、流动性风险和期限风险。
财务管理制度的目标和原则
财务管理制度的目标和原则财务管理制度的目标和原则是确保企业的财务活动得到规范和有效地管理，以实现企业的财务目标和保障利益相关者的利益。
本文将探讨财务管理制度的目标和原则，并介绍如何制定和执行这些制度。
一、财务管理制度的目标1. 提高财务决策的科学性和准确性财务管理制度的首要目标是提高财务决策的科学性和准确性。
通过建立科学的财务管理制度，企业能够获得准确、及时的财务信息，为管理层提供决策依据，降低决策风险，提高财务决策的质量和效果。
2. 确保财务合规性和稳定性财务管理制度的目标之一是确保财务合规性和稳定性。
制定和执行财务管理制度能够使企业的财务活动合规，遵守相关法律法规和会计准则，保持企业财务稳定，有效防范财务风险，维护企业的信誉和声誉。
3. 提升财务效率和优化资源配置财务管理制度的目标还包括提升财务效率和优化资源配置。
通过优化财务流程和管理方法，企业可以减少财务成本，提高财务效率，合理配置和利用企业的财务资源，实现财务资源的最大化利用。
二、财务管理制度的原则1. 透明与公正原则财务管理制度的核心原则是透明与公正。
财务管理制度要求财务信息的披露和报告必须全面、准确、及时，并且要确保信息流通的公平性和公正性，以保障各利益相关者的权益。
2. 合规与规范原则财务管理制度要求企业的财务活动必须合规并遵循规范。
企业必须依法依规开展财务活动，遵守相关法律法规和会计准则，确保财务信息的真实、完整、准确和可比性。
3. 预算与控制原则财务管理制度应遵循预算与控制原则。
企业应该制定合理的预算计划，明确财务目标和指标，并通过预算控制、费用控制、成本控制等方式，监控和控制财务活动，确保财务目标的实现。
4. 风险管理与合理利用原则财务管理制度要求企业进行风险管理和合理利用财务资源。
企业应该通过风险评估和控制，识别和应对财务风险，并充分利用财务资源，降低财务风险和成本，提高财务效益。
三、制定和执行财务管理制度的重要性制定和执行财务管理制度对企业来说具有重要意义。
财务管理的基本原则与目标
财务管理的基本原则与目标财务管理是企业管理中至关重要的一环，它涉及到企业资金的筹集、使用和运营，对企业的长期发展和健康运营起着重要的作用。
正确的财务管理可以确保企业资金的有效流转和合理利用，最大程度地提高企业的经济效益和财务状况。
一、基本原则1. 获益性原则：财务管理的第一个基本原则是追求经济效益最大化。
财务决策应该以提高企业经济效益为目标，并在风险可控的前提下寻求最大利润。
2. 可行性原则：财务决策应该以可行性为重要考虑因素。
企业在财务决策中应综合考虑成本、风险、资源限制等因素，选择具有可行性和可持续发展的方案。
3. 谨慎性原则：财务管理应该遵循谨慎经营原则，保守估计收入，慎重处理成本和风险。
避免盲目乐观或过于冒险的行为，确保企业的财务状况稳健可靠。
4. 透明度原则：财务管理应该注重信息透明度和公开性，及时准确地向内外部利益相关者提供财务信息。
透明的财务管理有助于建立信任、加强企业形象，避免信息不对称带来的风险。
二、基本目标1. 利润最大化：企业的财务管理目标之一是通过有效的资源配置和运营管理，追求企业利润最大化。
利润是企业生存和发展的基础，通过提高销售收入、降低成本和提高经营效率等手段来实现利润最大化。
2. 资金流动性：财务管理的另一个重要目标是维持企业的资金流动性。
良好的资金流动性可以保证企业在日常经营中不会面临资金短缺的风险，为企业的正常运营提供充足的资金支持。
3. 资本结构的合理：财务管理还需要关注企业的资本结构。
资本结构的合理安排有助于降低企业的财务风险，并提高企业的融资能力和盈利能力。
在确定资本结构时，需要综合考虑债务比例、股权比例、利率等因素。
4. 资产增值：财务管理的目标之一是保证企业的资产增值。
通过有效的投资决策和资产配置，使企业价值得到提升。
资产增值不仅体现在企业财务状况的改善，还包括企业品牌价值、市场地位和竞争力的提升。
5. 风险控制：财务管理还需要关注企业的风险控制。
风险是企业经营中无法避免的，但财务管理应该通过风险评估和风险管理来降低风险对企业经营的影响。
东北财大刘淑莲高级财务管理理论与实务PPT(全套)
影响，这种估价不易客观和准确；
⑵公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格
波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际
经营业绩的衡量也带来了一定的问题。
1.2.2 实务中的财务管理目标
20世纪50年代以前，利润最大化观点在西方经济理论界较
为盛行，许多经济学家都是以利润最大化来分析和评价企业行
利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较；
⑶没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；
⑷片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视
科技开发、产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、
生活福利设施、履行社会责任等。
2.股东财富最大化
以股东财富最大化作为财务管理的目标，主要源于股东作
⑶这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；
⑷这一目标有利于社会资源合理配置，社会资本通常流向
公司价值最大化的企业或行业，从而实现社会效益最大化。
以公司价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题：
⑴对于非上市公司，这一目标值不能依靠股票市价做出评
判，而需通过资产评估方式进行，出于评估标准和评估方式的
和荷兰排在第三位，但在美国却未被列入前5位。
最大化销售利润率(return on sales),这个指标是惟一的
一个被5个国家都列入前5位的理财目标。它在日本排在第二位,
在法国和挪威排在第三位，在荷兰和美国排在第五位。与销售
利润率相类似的是投资收益率(Return on Investment)，除法
为和业绩。在此之后，在理论上较为流行的观点是股东财富最
大化或公司价值最大化。
第一章财务管理的目标的和原则公司金融东北财经大学
第一章财务管理的目标和原则(公司金融-东北财经大学)第十章股利政策决策股利政策要解决的问题：如何合理地分配净利润？它包括以下内容：①3>.公司如何确定合适的分红比例，即D/E=?②.公司如何确定合适的分红形式？③.从长期来说，企业是否必须实行一个稳定的股利政策？2. 股利政策难题一直以来被人们称为“股利政策之谜”（Puzzle of Dividend Policy）一方面，股利政策具有双面对立效应，股东需要在资本利得和股利之间选择：哪一个更好？另一方面，股利政策是一个有争议的理论问题：股利政策的变动与企业价值（股票价格）和资本成本之间的关系：是否相关？10.1 10.210.1股利政策理论股利政策实践股利政策理论一、争论中的股利政策理论二、完善中的股利政策理论一、争论中的股利政策理论争论的焦点是：高股利政策会降低股票价值还是提高股票价值？抑或对股票价值根本没有影响？（一）股利政策无关论（MM理论）(Dividend Irrelavancy Theory----DI)1.股利政策无关论的假设①.无税假设：公司和个人的所得税均为零；②.无费用假设：股票发行和交易费用为零；③.无偏好假设：投资者对企业发放股利或从股票交易中获得资本利得持无偏好的态度；④.无关假设：企业的投资决策与股利政策无关；⑤.信息对称假设：对未来的投资机会，管理者和投资者的信息对称。
2. 股利政策无关论的机理（1）企业价值取决于企业的盈利能力，而不是企业如何融资或如何分配利润;（2）企业股价与其经营或商业风险有关；（3）如果企业提高股利支付比例，就必须相应增发股票给新投资者，新增股票3.的价值正好等于增发给股东的股利。
股利政策无关论的结论与政策含义结论（1）企业股票价格与其股利政策无关（2）企业权益资本成本与股利政策无关政策含义企业无需制定股利政策！5. 股利政策无关论的问题——假设缺乏现实性（1）企业和投资者需要支付所得税；（2）企业增发新股需要支付发行费用，投资者需要支付交易费用；（3）股利政策通过影响企业现金流量，从而影响投资决策；（4）企业管理层与投资者之间存在信息不对称。
财务管理的目标与策略
财务管理的目标与策略财务管理是企业经营中至关重要的一环，它涉及到如何有效地管理和分配资金、以及为实现公司目标而进行的财务决策等方面。
财务管理的目标与策略对于一个企业来说至关重要，本文将探讨财务管理的目标与策略，并给出一些相关的案例和建议。
一、财务管理的目标在财务管理中，企业通常会追求以下几个目标：1. 盈利最大化：企业的首要目标是实现盈利最大化。
通过提高销售额、降低成本、增加产品附加值等手段，企业可以努力提高利润率，实现盈利最大化。
2. 资金最大化：财务管理还要关注企业的资金状况，包括现金流量、流动资产和流动负债等方面。
优化资金结构，合理运作资金，以满足企业的各项经营需要，是资金最大化的目标。
3. 资产最大化：优化资产配置，提高资产利用效率，实现资产最大化是财务管理的另一个重要目标。
企业可以通过投资新的设备、研发新产品、并购其他企业等手段来提高资产回报率。
二、财务管理的策略为了实现上述目标，企业可以采取以下一些财务管理策略：1. 资金策略：合理的资金策略可以有效降低企业的财务风险。
企业应该制定资金管理政策，确保运营资金的充足以及流动性的优化。
同时，需要根据企业的发展规划和风险承受能力，优化资金来源和资金运作方式。
2. 投资策略：企业的投资决策直接关系到企业未来的发展。
因此，企业应该制定合理的投资策略，包括确定投资项目的可行性、风险评估、预期收益等。
进行有效的资本预算和投资组合管理，可以实现资产的最大化。
3. 财务风险管理策略：企业在财务管理中应该注重风险管理，通过合理的财务规划和风险分析，降低可能出现的各种风险。
例如，企业可以采取风险对冲策略，如购买保险、制定应急预案等，以减少财务风险。
4. 财务报告与透明化策略：及时准确的财务报告对于企业与投资者来说都非常重要。
企业应该加强财务报告的透明度，提供真实、准确的财务信息，以加强对外沟通，增强投资者的信任。
案例分析：以某公司为例，该公司是一家新兴的科技企业，追求快速增长和市场份额的扩大。
财务管理制度的目标和原则
财务管理制度的目标和原则财务管理在企业中具有重要的地位和作用，它涉及到企业的资金运作、资源配置、经营决策等方面。
为了确保企业财务活动的合规性和稳定性，建立一套科学完善的财务管理制度尤为重要。
本文将阐述财务管理制度的目标和原则，并探讨如何确保其有效实施。
一、财务管理制度的目标财务管理制度的目标主要有以下几个方面：1. 确保财务活动合规性：财务管理制度的首要目标是确保企业的财务活动符合相关法律法规和规范性文件的要求，确保财务处理的合规性和合法性。
通过制度的规范和约束，规避金融风险，避免违法违规行为。
2. 保障企业资金安全：财务管理制度应确保企业资金的安全性，防止资金的浪费和滥用。
通过规定资金运作、使用、监督等方面的流程和控制要求，确保资金的合理配置和有效利用。
3. 提升企业经营效益：财务管理制度的目标之一是提升企业经营效益。
通过科学规划和管理资金流动，降低资金成本，优化资源配置，提高资金利用效率，从而促进企业的盈利能力和发展潜力。
4. 提高财务信息的精准性和及时性：财务管理制度应确保财务信息的精准性和及时性，提供准确的财务报表和财务分析。
通过建立健全的财务报告体系和内部控制机制，确保财务信息的真实性和可靠性，为企业的决策提供有力支持。
二、财务管理制度的原则财务管理制度的制定应遵循以下原则：1. 合法合规原则：财务管理制度应遵循相关的法律法规和规范性文件，确保财务活动的合法合规性。
制度应明确规定财务处理的程序和要求，防范违法违规行为的发生。
2. 明确责任和权限原则：财务管理制度应明确各级部门和人员的职责和权限，确保财务活动的责任和权限明确，避免资源的浪费和错配。
3. 内部控制原则：财务管理制度应建立健全的内部控制机制，保障企业资金的安全和财务信息的准确性。
通过制度的规范和流程的约束，控制财务风险，防止内部作假和财务失误。
4. 简洁高效原则：财务管理制度应简洁明了，规章制度不宜过多冗长，以提高执行效率和操作便捷度。
东北财大财务管理课件
财务管理策略：采用成本控制、预算管理、风险管理等手段
启示：企业财务管理的重要性，以及如何运用财务管理策略解决实际问题
金融机构财务管理案例分析
案例背景：某银行面临资金紧张，需要优化财务管理
问题分析：资金周转困难，成本控制不力，风险管理不足
解决方案：加强资金管理，优化成本控制，提高风险管理水平
效果评估：资金周转改善，成本降低，风险管理能力提升
情景分析法：分析投资项目在不同情景下的表现，判断投资风险和收益
决策树法：构建决策树，分析投资项目的各种可能性和结果，进行决策
筹资决策方法
内部筹资：通过企业内部资金积累进行筹资
外部筹资：通过银行贷款、发行债券、股票等方式进行筹资
权益筹资：通过发行股票进行筹资，投资者享有企业所有权
债务筹资：通过银行贷款、发行债券等方式进行筹资，投资者享有企业债权
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财务分析方法
财务比率分析
现金流量比率：衡量企业现金流量状况
利息保障倍数：衡量企业偿付利息能力
权益乘数：衡量企业财务杠杆水平
资产负债率：衡量企业长期偿债能力
速动比率：衡量企业立即偿债能力
流动比率：衡量企业短期偿债能力
财务趋势分析
趋势分析：通过比较不同时期的财务数据，了解企业的财务状况和发展趋势
财务比率分析：包括盈利能力、偿债能力、运营能力等
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财务决策方法
投资决策方法
净现值法：计算投资项目的净现值，判断投资是否可行
内部收益率法：计算投资项目的内部收益率，判断投资是否具有吸引力
回收期法：计算投资项目的回收期，判断投资是否具有快速回收能力
敏感性分析法：分析投资项目对关键因素的敏感性，判断投资风险
课件目的：帮助学生理解财务管理的基本概念、方法和技巧
财务管理的基本原则与目标
财务管理的基本原则与目标财务管理是企业管理中至关重要的一环，它涉及到企业的资金运作、资源配置和风险控制等方面。
在财务管理中，有一些基本原则和目标是我们必须牢记和遵守的。
本文将探讨财务管理的基本原则与目标，并分析其在企业运营中的重要性。
一、基本原则1. 财务透明度财务透明度是财务管理的基本原则之一。
它要求企业在财务报告中提供准确、真实、完整的信息，使投资者、债权人和其他利益相关者能够全面了解企业的财务状况和经营情况。
财务透明度不仅有助于建立企业的信誉和声誉，还能提高企业的融资能力和降低融资成本。
2. 资金有效利用资金的有效利用是财务管理的核心原则之一。
企业应该合理规划和运用资金，确保资金的最大化利用效益。
这需要企业在资金运作中注重风险管理和收益优化，同时避免过度融资和浪费资金的行为。
3. 风险管理风险管理是财务管理的重要原则之一。
企业面临各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
财务管理应该通过科学的风险评估和控制手段，有效管理和降低风险的发生概率和影响程度。
这可以通过多元化投资、合理配置资产、建立风险管理体系等方式实现。
二、基本目标1. 盈利能力盈利能力是企业财务管理的首要目标之一。
企业通过提高销售收入、降低成本和提高利润率等手段，实现盈利能力的增长。
盈利能力的提高不仅可以为企业提供足够的现金流，还可以增加企业的价值和竞争力。
2. 现金流管理现金流管理是财务管理的重要目标之一。
企业需要确保有足够的现金流来支付日常运营所需的费用和债务，同时保持适度的现金储备以应对突发事件和市场波动。
现金流管理需要企业注重预测和规划，以及合理的资金运作和风险控制。
3. 资本结构优化资本结构优化是财务管理的重要目标之一。
企业应该通过合理配置资本，优化资本结构，提高企业的融资能力和降低融资成本。
资本结构优化可以通过债务和股权的结合、资本成本的优化等方式实现。
4. 资产负债管理资产负债管理是财务管理的重要目标之一。
财务管理东北财经大学出版社
务活动，后者称为财务关系。
资产负债表模式
流动资产
固定资产 1 有形 2 无形
净 营运 资本
流动负债
长期负债
股本 留存收益
2：财务管理
是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动 和财务关系而产生的，根据财经法规制度，按 照财务管理的原则，组织财务活动、处理财务 关系的一项综合性的管理工作。
财务活动包括以下四个方面
3、财务管理的产生于发展
西方财务管理的萌芽最早可追溯到15、16世纪，与股份公 产生、发展相伴随，17、18世纪，股份公司逐渐成为典型的 业组织形态，财务管理逐渐分离出来。19世纪50年代以后， 业化的财务管理应用而生。
近现代西方财务管理的发展，在不同时期表现出不同特 发展一般认为经历了三个阶段：
三、财务管理的环节
即财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理 包括五个环节：1、规划和预测; 2、财务决策; 3、财务预算; 4、 财务控制;5、财务分析、业绩评价与激励。
二、财务经理的职责
现代公司发展过程中，财务经理（Financial manager) 是一个很重要的角色。财务经理是公司中负责主要投资和融资决策的 人。财务经理（CFO）的大部分工作在于通过财务和会计工作为公司 创造价值。
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章 第七章 第八章 第九章 第十章 第十一章 第十二章 第十三章 第十四章 第十五章
财务管理概述 财务报表分析 货币时间价值 证券价值评估 风险与收益 投资决策与风险分析 筹资管理 长期筹资决策 短期筹资与财务计划 营运资金管理 收益分配 期权与公司理财 衍生工具与风险管理 公司并购与剥离 公司内部控制与财务管理
筹资阶段
内部控制阶段
财务管理(东北财经大学)课件--第一章财务管理
第一章 财务管理概述
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三、现代企业中的代理制度
4. 股东与债权人之间的代理问题 （1）二者利益目标不一致的具体表现
希望到期收回本金，并获得一定 的利息收入。 它强调贷款的安全性 债权人目标
股东借款是为了扩大经营。 它强调借入资金的收益性
股东目标
第一章 财务管理概述
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三、现代企业中的代理制度
（2）股东伤害债权人利益的具体表现
具体方式如下：
第一章 财务管理概述
38
三、现代企业中的代理制度
方式一：股票选择权方式 这种方式允许管理者以固定的价格购买一定 数量的公司股票。这样可以促使管理者主动采 取能够提高股价的行动。 方式二：绩效股方式 这种方式根据管理者的经营绩效的大小奖励 其一定数量的公司股票。这样管理者为了多得 绩效股就会不断采取措施，以便提高公司的经 营业绩。
(1)没有考虑每股收益发生的时间性； (2)没有考虑每股收益的风险；
第一章 财务管理概述
26
二、财务管理目标
3. 公司价值（或股东财富）最大化
（1）公司价值的确定
公司价值是指公司全部资产的市场价值，即股票与负债 市场价值之和。 它是以一定期间属于投资者的现金流量，按照资本成本 或投资机会成本贴现后的现值表示的。
涉及企业 资金的活动 企业和各 方面的经济 关系
财务活动
财务关系
6
第一章 财务管理概述
一、财务与财务管理
3.财务活动
财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、 运用和分配资金的活动。
流动资产 长期投资 固定资产 无形资产
负债
财务活动
所有者权益
分配资金
第一章 财务管理概述
7
公司财务管理的原则和目标
公司财务管理的原则和目标公司财务管理是确保公司财务健康和可持续发展的重要组成部分。
通过合理的财务管理，公司能够有效管理资金流动、优化资源配置、降低风险，并实现稳定的盈利和持续的增长。
本文将介绍公司财务管理的原则和目标，以帮助企业提高财务管理水平，实现长期的商业成功。
原则1：收支平衡公司财务管理的首要原则是确保收支平衡。
这意味着企业的收入必须足够覆盖所有支出，包括日常经营成本、薪资福利、税务负担和还贷等。
公司应该制定合理的预算和财务计划，控制支出，保持资金的流动和可持续性。
原则2：风险控制有效的财务管理必须包括风险控制的原则。
公司应该识别和评估风险，并制定相应的对策和应急预案。
风险控制可以包括资金管理、合理的保险政策和多元化的投资组合等。
通过科学的风险管理，公司可以降低损失和波动，提高财务稳定性。
原则3：透明度和诚信公司财务管理应该以透明度和诚信为基础。
公司应该遵守相关法规法律，及时、准确、真实地披露财务信息，保护投资者和相关方的利益。
同时，公司内部应建立健全的财务管理制度，确保资金的正确运用和防止财务舞弊等不良行为。
原则4：投资回报率公司财务管理的目标之一是实现投资回报率的最大化。
公司应该对不同的投资项目进行全面评估，包括风险、回报和市场前景等因素，并选择最具潜力和回报的项目。
通过合理的投资决策和有效的项目管理，公司可以提高投资回报率，增强竞争力。
原则5：成本控制有效的成本控制是公司财务管理的关键。
公司应该制定合理的成本预算和控制目标，定期对各项成本进行分析和优化。
同时，公司应鼓励员工提高效率，减少浪费，采取节约措施，降低日常经营成本。
通过有效的成本控制，公司可以提高盈利能力和市场竞争力。
原则6：资金管理良好的资金管理是实现财务目标的重要手段。
公司应优化资金流动，确保有足够的现金流量来满足日常经营活动和未来的需求。
有效的资金管理可以包括合理的资金计划、现金流预测和优化的应收账款和应付账款管理等。
财务管理的目标和原则
财务管理的目标和原则财务管理是指企业或个人有意识地对资金进行计划、组织、控制和运用的活动。
在财务管理中，制定明确的目标和遵循一定的原则是非常重要的。
本文将就财务管理的目标和原则进行探讨。
一、财务管理的目标1. 获得最大经济效益：财务管理的首要目标是追求经济效益的最大化。
这一目标要求在资金运作中寻求最佳方案，以确保企业或个人的资金能够最大程度地增加。
2. 保证资金流动性：财务管理还需要确保企业或个人的资金流动性。
即使取得了较高的经济效益，如果没有足够的流动资金，也无法满足日常运营的需要。
3. 降低财务风险：财务管理的目标之一是降低财务风险。
通过合理的财务规划和风险管理，可以减少可能的风险损失，确保财务稳定和安全。
4. 实现财务可持续发展：财务管理所追求的目标还包括实现财务可持续发展。
企业或个人需要在长期发展的基础上，进行资金运作和规划，以确保财务持续稳健地发展。
二、财务管理的原则1. 盈利能力原则：财务管理应该以盈利能力为基础。
企业或个人的财务管理应关注如何提高盈利能力，以实现经济效益的最大化。
2. 资金安全原则：财务管理必须确保资金的安全性。
这意味着在资金运作中，要注意防范风险，提高资金的安全性，确保不发生资金损失的情况。
3. 高效运作原则：财务管理要求高效运作。
企业或个人需要合理规划资金的运用，确保资金流动的顺畅和高效。
4. 稳健发展原则：财务管理的原则之一是稳健发展。
企业或个人应采取谨慎的财务策略，避免冒险行为，确保长期发展和稳定经营。
三、财务分析与决策在财务管理中，财务分析和决策是非常重要的环节。
财务分析通过对财务数据的分析，帮助企业或个人了解其财务状况和经营情况。
基于财务分析的结果，可以做出相应的决策，制定合理的财务规划和措施。
四、财务管理的应用财务管理的应用范围非常广泛，既包括企业的财务管理，也包括个人的财务管理。
对于企业来说，财务管理涉及资金筹措、资金投资、盈利分配等方面；对于个人来说，财务管理涉及个人收入支出的管理、理财等方面。
财务管理的目标和原则
1 1 财务管理的目标 Goals of Corporate Finance
1 2 财务管理的原则 Principles of Corporate Finance
1 1 财务管理的目标
请思考：企业经营的目标是什么 或者说企业经营要达到什么目的
经济学对企业厂商下的定义是：追求利 润最大化的经济组织;即企业经营的目标 是实现利润最大化;那么企业财务管理的 目标是否也是利润最大化呢
• 载体 在股份制经济条件下;股东财富是由其 所持有的股票数量和股票市场价格两方 面决定的;在股票数量一定的前提下; 当股票价格达到最高时;股东财富也达 到最大 因此;股票价格最大化是载体
说明：
1 选择股票价格最大化作为股东财富最大化的 具体目标是因为它考虑了所有影响财务决策的因素 股票的内在价值是按照风险调整贴现率折现后的现 值;因而股票市价能够考虑取得收益的时间因素和风 险因素
一 利润最大化与股东财富最大化： 哪个更好
利润最大化Profit Maximization 1. 利润最大化忽略了不确定性和风险 2 利润最大化忽略报酬的时间价值 3 会计利润忽略了一项最重要的成本——股
东所提供的资金的成本机会成本
一 利润最大化与股东财富最大化：哪个更好
股东财富最大化 Stockholders’ Wealth Maximization
• 理由 股东对企业收益具有剩余要求权;这种剩余要 求权赋予股东的权利 义务 风险 收益都大 于公司的债权人 经营者和其他员工 因此; 在确定公司财务管理的目标时;应从股东的利 益出发;选择股东财富最大化
一 利润最大化与股东财富最大化：哪个更好
股东财富最大化
Stockholders’ Wealth Maximization
财务管理目的与准则
财务管理目的与准则财务管理的目的是为了确保企业的财务健康，并最大化企业的价值。
为了达到这一目标，财务管理依靠一系列准则和原则来指导其决策和操作。
1.盈利能力准则：财务管理的首要目标是确保企业能够获得持续的盈利。
为了实现这一目标，财务管理必须确保企业的营业收入能够覆盖所有的成本和经营费用，并创造足够的利润以支持企业的发展和增长。
2.资产利用效率准则：财务管理必须确保企业的资产能够得到充分利用，以实现最高的回报率。
这意味着财务管理需要优化企业的资产配置和利用，确保资源的最优化利用，同时降低不必要的浪费和损失。
3.资本结构准则：财务管理需要确定合适的资本结构，即确定适当的债务和股权比例。
合理的资本结构能够确保企业的财务稳定，并为企业提供足够的资金来支持其运营和投资活动。
4.确保财务稳健准则：财务管理需要确保企业的财务状况稳健，并遵守相关的法律法规和会计准则。
财务管理应该保证企业的财务报表准确无误，同时及时披露企业的财务信息，以便利益相关者能够及时了解企业的财务状况。
5.风险管理准则：财务管理需要识别和管理企业面临的各种风险，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
财务管理应该采取适当的措施来降低风险，确保企业的长期稳定和可持续发展。
6.长期规划准则：财务管理需要进行长期规划和预测，以便为企业的发展提供战略指导。
财务管理应该制定长期的财务目标，并制定相应的财务策略和计划，以确保企业能够在竞争激烈的市场环境中取得持续的成功。
总之，财务管理的目的是为了确保企业的财务健康，并最大化企业的价值。
为了实现这一目标，财务管理需要遵循一系列准则和原则，包括盈利能力准则、资产利用效率准则、资本结构准则、确保财务稳健准则、风险管理准则和长期规划准则等。
通过遵守这些准则和原则，财务管理可以有效地管理企业的财务资源，确保企业的长期稳定和可持续发展。
财务管理的内容和原则
财务管理的内容和原则财务管理是指对一个组织或个人的财务资源进行有效管理的过程。
它涉及到资源的获取、分配和利用，以实现财务目标。
财务管理的内容和原则可以总结为以下几个方面。
一、财务目标与策略：财务管理的首要任务是确立明确的财务目标和制定相应的策略。
例如，财务目标可以包括实现盈利最大化、资本保值增值、提高流动性等。
在制定财务策略时，需要考虑风险和回报的平衡、资源的有效配置以及市场环境的变化等因素。
二、财务规划与预算：财务规划是指根据财务目标制定相应的计划和策略，进而确定资源的获取和利用方式。
财务预算是财务规划的重要工具，它通过预测和规划未来的收入和支出，以及资金的流入和流出，帮助管理者做出决策。
三、资金管理与控制：资金管理是指对组织或个人资金的获取、使用和控制的过程。
它涉及到现金流量管理、库存管理、应收账款和应付账款的管理等。
合理的资金管理可以提高流动性，降低财务风险。
四、投资决策与资本预算：投资决策是指对可行投资项目进行评估和选择的过程。
它需要考虑投资项目的风险和回报，以及资金的可获得性等因素。
资本预算是投资决策的重要工具，可以通过现值法、净现值法、内部收益率等方法对投资项目进行评估。
五、融资决策与资本结构：融资决策是指确定组织或个人的融资方式和资本结构的过程。
它需要综合考虑债务和股权的比例、成本和风险等因素，以实现最优的资本结构。
常见的融资方式包括债务融资、股权融资和内部融资等。
六、成本管理与控制：成本管理是指对组织或个人成本的分析、监控和控制的过程。
它涉及到成本的分类、分配和计算等。
通过成本管理，可以提高资源的利用效率，降低生产成本，提高盈利能力。
七、财务报告与分析：财务报告是财务管理的重要成果之一，它通过编制财务报表，向内外部利益相关者提供财务信息。
财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
财务分析是对财务报表进行分析和解读，以评估组织或个人的财务状况和经营绩效。
综上所述，财务管理的内容和原则涵盖了财务目标与策略、财务规划与预算、资金管理与控制、投资决策与资本预算、融资决策与资本结构、成本管理与控制以及财务报告与分析等方面。
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原则10
道德行为就是要做正确的事情， 而在金融业中处处存在着道德 困惑。
原则4
增量现金流量原则
在确定现金流量时，只有增量现金 流是与项目的决策相关的，它是作 为一项结果发生的现金流量与没有 该项决策时原现金流的差。
原则5
在竞争市场上没有利润特别高的项目
寻找有利可图的投资机会的第一个要素是 理解它们在竞争市场上是如何存在的，其 次，公司要着眼于创造并利用竞争市场上 的不完善之处，而不是去考察那些看起来 利润很大的新兴市场和行业。
原则6
资本市场效率原则
市场是灵敏的，价格是合理的。 在资本市场上频繁交易的金融资产的 市场价格反映了所有可获得的信息， 而且面对“新”信息能完全迅速地做出 调整。
原则7
代理问题
代理问题的产生原自所有权和经营权的 分离，尽管公司的目标是使股东财富最 大化，但在现实中，代理问题会阻碍这 一目标的实现，人们往往花费很多时间 来监督管理者的行为，并试图使他们的 利益与股东的利益相一致。
第一章 财务管理的目标和原则
1.1 财务管理的目标
Goals of Corporate Finance
1.2 财务管理的原则
Principles of Corporate Finance
1.1 财务管理的目标
请思考：企业经营的目标是什么？ 或者说企业经营要达到什么目的？
经济学对企业（厂商）下的定义是：追 求“利润最大化”的经济组织，即企业 经营的目标是实现“利润最大化”，那 么企业财务管理的目标是否也是“利润 最大化”呢？
原则8
纳税影响业务决策
估价过程中相关的现金流应该是税后的 增量现金流。评价新项目时必须考虑所 得税，投资收益要在税后的基础上衡量； 否则公司就不能正确地把握项目的增量 现金流。
原则9
风险分为不同的类别
人们常说“不要把所有的鸡蛋放到一个篮 子里”。分散化是好的事件与不好的事件 相互抵消，从而在不影响预期收益的情况 下降低整体的不确定性。当我们观察所有 的项目和资产时，会发现有一些风险可以 通过分散化消除，有一些则不能。
（Stockholders’ Wealth Maximization） • 理由 股东对企业收益具有剩余要求权，这种剩余要 求权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大 于公司的债权人、经营者和其他员工。因此， 在确定公司财务管理的目标时，应从股东的利 益出发，选择股东财富最大化。
一、利润最大化与股东财富最大化：哪个更好
结论
公司财务管理的目标是使股东财富 最大化，即股价最大化。 Maximization the price of a firm’s common stock
二、社会效益与代理问题：与股东财富最大 化相关的两个问题
社会效益（social effect）
企业有必要承担社会责任，如：提 供安全的工作环境、避免空气和水 污染、提供安全合格的产品等等； 承担社会责任是有代价的，即要支 付成本lem）
在现代公司制下，委托代理
关系主要表现为三个关系人：
股东、债权人和经理人
股东与经营者之间的委托—代理关系 产生原因
资本所有权与经营权的分离 委托代理双方的目标函数不一致 委托代理双方存在严重的信息不对称 激励&约束
解决办法
股东与债权人之间的委托—代理关系 产生原因
一、利润最大化与股东财富最大化： 哪个更好
1.
利润最大化（Profit Maximization） 利润最大化忽略了不确定性和风险 利润最大化忽略报酬的时间价值 会计利润忽略了一项最重要的成本——股 东所提供的资金的成本（机会成本）
2. 3.
一、利润最大化与股东财富最大化：哪个更好
股东财富最大化
1.2 财务管理的原则
请回答几个问题： 假如你想出售你的汽车，你是否希望获
得可能的最高价格? 你是否认为想买你汽车的人希望支付尽 可能低的价格？ 假如你想投资一笔钱，你是否愿意在下 一年它成为原来的三倍？但是你是否愿 意冒失去你所有钱的风险？ 如果我欠你$100，你宁愿今天收回呢还 是半年以后？
股东财富最大化
（Stockholders’ Wealth Maximization） • 载体 在股份制经济条件下，股东财富是由其 所持有的股票数量和股票市场价格两方 面决定的，在股票数量一定的前提下， 当股票价格达到最高时，股东财富也达 到最大。因此，股票价格最大化是载体。
说明：
1. 选择股票价格最大化作为股东财富最大化的 具体目标是因为它考虑了所有影响财务决策的因素 。（股票的内在价值是按照风险调整贴现率折现后 的现值，因而股票市价能够考虑取得收益的时间因 素和风险因素。） 2. 股票价格的变动不只是公司业绩的反映， 许多因素都会影响股价，要把某一特定的股价变化 与某一财务决策相联系几乎是不可能的。（我们的 着眼点是其他的因素不变，我们的财务决策对股价 会有什么样的影响。）
股东与债权人的风险与收益的不对称
股东与债权人之间的信息不对称 解决办法
降低债券投资的支付价格或提高利率 在债务契约中增加各种限制性条款
小结
现代企业经营的不确定性和代理关 系的复杂性，决定了契约各方存在着利 益不平衡，由此决定了契约的订立、监 督和执行在客观上需要建立一系列管理 机制，促使代理人采取适当的行动。所 有这些都要支付一定的代价，即代理成 本；而代理成本的存在必然会抵减股东 财富 ，影响公司财务管理目标的实现。
原则1
风险与收益相权衡的原则 对额外的风险需要有 额外的收益进行补偿
原则2
货币的时间价值原则
今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 在经济学中这一概念是以机会成本表示的
原则3
价值的衡量要考虑的 是现金而不是利润 现金流是企业所收到的并可以 用于再投资的现金；而按权责 发生质核算的会计利润是赚得 收益而不是手头可用的现金。