国际金融学简史

国际金融学简史
《国际金融学说史》这本书向我们介绍国际金融学说的产生和发展，从重商主义者关于国际金融的分析开始，然后是早期国际金融学说向现代国际金融学说的过渡，最后到现代国际金融学说的发展。

早期的国际金融学说主要研究贵金属本位制下的汇率和国际收支差额，但占重要位置的是国际收支调节理论，而汇率问题在当时并不被重视，因为当时通用的货币是贵金属或铸币，所以汇率决定的基础只是铸币的含贵金属量的多少；只要银行券是可以兑换成金币或银币的，那么汇率决定的基础仍是金币或银币的重量和纯度。

而现代的国际金融学说是在早期的国际金融学说的基础上进行完善和发展的，它主要包括三个组成部分：汇率决定理论，国际收支调节理论和国际通货膨胀理论。

早期和现代国际金融学者关于汇率决定理论的观点：
重商主义者对此问题的观点的代表有马林斯、米塞尔顿、塞拉和托马斯.孟。

马林斯指出，汇兑平衡率是由“汇兑的铸币平价”所决定的；所谓的铸币平价是指两种货币按其金银含量相应的价值比率。

而米塞而顿认为，确定国外汇兑率的方式同确定其它货物的价格的方式一样。

汇兑的价格是由货币的“长处”决定的，即是由硬币铸造平价决定的。

硬币的铸币平价高，汇价就高；反之，汇价就低。

与马林斯的观点的不同之处在于，米赛尔顿认为，汇价可能会根据货币的供求而变动，而不是像马林斯所主张的是金银流动的原因。

汇兑本身取决于对外贸易数量，而货币的流动也取决于对外贸易状况。

与米赛尔顿一样，托马斯.孟认为汇兑的决定，是根据各种货币的分量和成色在它们的平价上确定的。

而影响汇率变动的因素则主要是货币的多少。

他说，如果对外贸易取得顺差，就会使得货币的数量增多，从而汇价降低；对外贸易取得逆差，货币数量相应减少，而汇率提高。

早期关于汇率的论述者还有孟德斯鸠。

他认为，货币的兑换比率确定了货币当前的暂时性的价值。

孟德斯鸠是首先提出货币绝对价值的人。

他给汇兑平价的定义是：如果法国的同成色、同分量的银币能够在荷兰换到同成色、同分量的银币，这就叫汇兑平价。

他认为，汇兑价低时，需要比汇兑平价时多汇若干数量的银币到外国去，才能购买到同过去一样多的商品；汇兑率的下降不会带来人们害怕的所谓最终导致破产的结果，汇兑价低时，一个商人可以把其资金放到外国而不使其财富受损，因为当他通过贸易把资金收回本国时，他会赚回他的损失。

显然，他的观点比以上其他三位的观点要更加细致。

在过渡时期时，瓦尔拉对汇率决定问题也提出过他的见解：假定以（1）（2）为两个汇兑中心，m1,2为中心（1）欠中心（2）金额的总和，m2,1为中心（2）欠中心（1）的金额总和。

C1,2为（1）对（2）的外汇率，c2,1为（2）对（1）的外汇率。

如果以运输硬币的成本为限度，则得：c1,2=m2,1/m1,2；c2,1=m1,2/m2,1；c1,2乘以c21等于1。

.这意味着，汇率是据以作出的汇款的反比，二者互成倒数。

瓦尔拉指出，汇率有一个固定的限度，这个限度是单位黄金从（2）装运到（1）的成本。

对于汇率，瓦尔拉还提出一个与多种商品相交换时类似的全面平衡问题：当任一地区对任何别的地区的外汇率等于这两个地区各自对任何第三个地区的外汇率之间的比率时，就可以实现汇率之间的全面平衡。

相比之下，瓦尔拉的分析方法很特别，观点也很新颖，为以后的汇率问题的研究开创了一条新的道路，给了后人新的启发。

随着时间的推移，卡塞尔否认价值理论的重要性，也否认货币本身有其价值，汇率只是一种价格，然后从经济思想的角度提出了关于汇率的购买力平价理论：汇率的变动归根到底是由两国物价水平的比率的变动所决定的。

他的观点具有可行性，比前人的更先进。

此外，凯恩斯的古典利率平价理论对汇率问题的改善也有促进作用。

他认为汇率的本质是由两国货币的相对价格，他这是从资本流动的角度来阐述的。

凯恩斯把汇率经济从实物部门转向货币部门的研究，成为现代西方汇率的理论的基础之一。

而布莱克在许多前人研究的基础上，利
用蒋硕杰的模型并加以改进，研究了即期汇率、远期汇率的均衡问题，指出了利率，预期，长期资本流动以及政府在远期外汇市场的干预对汇率和短期资本流动的效应。

他分别从流量分析和存量分析来解决汇率决定问题，而且将预期理论运用到这问题上来。

这是现代国际金融学说中关于汇率问题中很成功的观点，布莱克不仅将合理预期理论运用到外汇理论，发展了汇率决定理论和汇率政策理论，而且在综合这些平价理论方面提出了独到的见解。

早期和现代国际金融学研究者对国际收支调节理论的见解：
早期重商主义者赞成货币差额论，认为一切购买都会使货币减少，一切销售都会使货币增加。

在这些人当中，海尔斯是重要代表人物，他反对从外国输入商品，也反对初级商品的输出。

另一个忠诚的支持者是马林斯，他支持政府对货币的管制，主张禁止金银块的出口，以便将货币保留在国内。

而晚期重商主义者主要支持贸易差额论：货币产生贸易，贸易增多货币，货币只有在不断的运动中才能不断地增多。

他们所坚持的基本原则是扩大商品输出，限制商品输入。

虽然他们的观点比早期重商主义者的前进了一大步，但还是有缺陷，限制商品的输入并不是明智的，因为这会阻碍一个国家的经济发展。

现进入到古典政治经济学时期，那时主张货币数量说的人很多，但休谟是第一个将货币数量说应用到国际收支分析方面的人，他由此提出了“价格——现金流动机制”：国际收入顺差和黄金流入——>货币供应量增大——>物价上升——>贸易差额恶化——>顺差中止，黄金流入中止。

他认为，只要世界各国相互保持贸易关系，则一国的对外贸易的货币收支差额之有余或不足将自动调节，使各国的贵金属出现均衡分配。

休谟的分析揭示了汇率在各国货币供应量得差异方面起着重要的作用，从而在汇率和价格，以及国际收支和汇率变动之间建立了有机的联系。

在十九世纪，西斯蒙第也提出了他自己关于国际收支的观点：保留货币不会使人生利，只有使货币迅速转化为实物进行商品交换，才能获得利润。

因此，在对外贸易中，一国不应该积聚货币，而应该用货币更快更稳妥地进行购销。

他反对重商主义的“货币就是财富”的观点，也反对保护关税政策。

在他的理论中，一国的国际收支应该是平衡的，现金支付应该为零，因为他认为一国与另一国的商品交换几乎总是在平等的基础上进行的。

这正说明了他关于国际收支的论述的局限性，因为我们知道，国与国之间的交易并不是平等的，就像我国的商品出口到美国是非常便宜的，而进口美国的商品是相当昂贵的，这就是弱肉强食的现实。

后来，国际收支理论先后形成三个分支：国际收支调节的弹性理论、吸收理论和货币理论。

弹性理论：马歇尔认为如果不考虑劳务项目和资本项目对国际收支的影响，有形贸易差额本身总是趋于零，这是一种局部均衡；在劳务因素的影响方面，马歇尔认为劳务输出可以使有形贸易输入额超过输出额，而劳务输入则会减少这种有形贸易输入超出输出的数额。

而琼罗宾逊在马歇尔的局部均衡的基础上，在国际收支的问题上形成了自己的观点：由于贸易差额和国际借贷差额之间的差异而引起的外汇供给和需求方面的差异，会按照各种弹性的相对程度影响汇率的变动，从而影响国际收支；而汇率下跌对一国贸易收支的影响是：在进出口的需求弹性较大时，进出口的供给弹性较大时，贬值对贬值国的贸易收支越有利；在进出口需求弹性较小时，进出口的供给弹性较小时，贬值对贬值国的贸易收支有利。

吸收理论：吸收理论的基本公式是Y=C+I+X-M
凯恩斯认为国家必须利用货币政策和财政政策来调节经济，才能达到国际收支平衡的目标：在金本位制下，由于汇率稳定，要使国际收支平衡，只有通过降低国内价格来降低出口商品的价格；一个国家货币政策的变化使币值发生变化，币值的变化又影响到物价水平，因而比率围绕两国的价格而变化；当国内经济有较大的波动时，战前金本位制的弊端就更明显了，因为它无法使国家对内实行一条独立的货币政策来调节经济。

哈德罗把国际收支具体分为四项：货物和劳务的输出输入；对外贷款、以前对外借款的偿还；馈赠，包括对外所付出或接受的赔款；在国外旅行者的支出或旅行者所在国的收入、移民进出时所携带的款项。

根据这些，他得出了简单条件下的国际收支均衡的调节机制，一种是调节生产要素的报酬，同时维持生产资源的充分利用状态；另一种方法是使生产要素得不到充分利用，让国际收支自动调整达到均衡状态。

这种简单条件下的均衡是把各种动态因素排除在外。

此外，哈德罗还分析了国际资本流动条件下国际收支均衡的调节机制：由于增加了来自国外的货款，产生了国内资本品增加额的变化或未被消费掉的收入的变化；由于本国对外贷款造成资本项目逆差，使生产要素的效率报酬减少。

而马柯洛普是从探讨国际投资对国民收入的影响来阐述他针对此问题的看法的。

他引入了各种条件下的投资成数。

货币理论：基本公式Dg=A-Y+B(A为经济中有所有部门的总支出，Y为收入，B为国际收支，Dg为对商品的过渡需求)。

基本观点是：国际收支不平衡是暂时现象，它反映货币市场的存量不均衡，但最终会自我纠正。

国际收支逆差和盈余代表货币市场存量调整的阶段，而不是代表均衡流量。

早期和现代国际金融学者就国际通货膨胀理论问题提出的看法：
西斯蒙第认为，银行不能随意投放货币，政府应该不容许作为国家一项财产的货币被无清偿能力的人借走，同时银行应妥善安排作为偿还货币保证的银行券，银行在进行国际借贷时，应有大批不动产来作履行自己保证的抵押。

因为国际通货膨胀在很大程度上与国际资本流动有密切的联系，所以俄林从国际资本流动来发表他在国际通货膨胀的看法。

·利率的上升导致资本的转移，而资本的转移会引起一国货物价格的变化和一国购买力的变化。

金德伯格也是站在国际资本的流动的角度来阐述他的观点：短期资本的流入国通过增加它在国外的短期净资产或减少它在国外的短期净负债，经济将膨胀，反之，短期资本的流出国通过增加它在国外的短期净负债或减少它在国外的短期净资产，经济将收缩。

因此，这样会引起货币供给的变动，从而影响物价水平，引起通货膨胀。

以上所有就是本书为我们介绍的大部分内容，我将这些内容归纳和概括了一下，使我们能清楚的知道国际金融学说的发展过程。

从此书我们可以知道，早期的金融学者分析国际金融大多是围绕着货币来阐述的，而那时的货币主要是贵金属，所以他们的分析是在金本位制下的分析，所以他们的学说被认为是早期货币金融学说。

可以看出，早期的国际金融学说简单，不成熟，研究的范围也相当狭窄。

尽管如此，他们的分析在国际金融学说的发展史上的地位是不可忽视的，正因为有了他们的分析，后人才能在他们的基础上进行改进，减少了摸索研究的时间，也减少了很多的障碍。

而现代的国际金融学说所涉及的范围相当的广泛，研究的方法也多种多样，大量采用了数量分析方法，较早期的更有趣。

它带有较大程度的西方一般经济理论的学派色彩，把国际金融活动尽可能的纳入宏观经济运行的范围内进行分析。