九十年代美日金融业盛衰变化原因及启示
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。
,
极其乐观 的期 望 中央银行也采取放松银根的缓 和 的金融政策 社会信用加速扩张 日元升值 经 济泡 沫形 成
3
,
,
日 本的股票价格 旧 经 2
。
5
指数 ) 在
198 5
年至
89
年
。
4
年 间上涨了
19 85
3
倍 地价 到 年
5
, ,
,
19
0 年 9
9
月也上涨 了
倍
股票 和 地产拥有者的资产 ( 财 富 )
。
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)
在
1 993
年提 出 了 债务
负债造成的
— 现在所经 历 的过程 正 如费雪所描述 的那样
。 。
他描述 了 经济扩张
“
过度负债
。
0 8
— 年代中期
19
通 货紧缩理论 认 为金融危机是 由过度 — 债务紧缩 的金融危机形 成过 程 日本金融 年到
”
。
,
19 85
,
日 本的宏观经济状态极佳 人们对未来普遍抱有
。
资 产 将达 从八十年
亿美元 业 务横跨美 国东西两岸
。
九十年代美国银行业的兼并浪潮根源 于 美国银行对八十年代 的经营 困境所作 的战略调整
, , , , ,
代后期开始 美 国 银行为摆 脱 困境 采取 了各种措施 其 中最主要的手段是积极处理 巨 额坏帐 大 量提取坏 帐准备金 量减 少
。 ,
10
% 地注销坏帐
,
。
这 一 策略有效地提高 了美 国 银行 的资产质量 同时也使得美国银行资本额大
, 、 , 。
,
进 入 九十年代 摆脱坏帐 困扰的美 国银行便将提高资本充足率作为 一 项重要的经营 目标 以 期扩
.
张实力 提高竞争力
,
除发行股票 收缩贷款外 兼并也成为提高资本 充 足率的一条有效途径
。
,
。
融业盛极而衰
。
随着 日 本泡沫经济 的崩溃 日 元 贬 值 银行 不 良资产急速上升 金融机构财 务状 况恶化 金
, , ,
。
,
,
,
,
融事故频发
而在大洋彼岸 美 国 金融业 否极 泰来 摆脱 了经营 困 境 重新 崛 起
, ,
。
银行业掀起 收购 合并与业
。
务重组的浪潮 尤 其是大 银行之间强强联合 反映 了美 国银行业对全球金融市场的雄心 彼长 这无疑将影 响世纪之交国 际金融市场新格 局 的形成
G DP
评估额大幅提高 在
。 。
年至
,
19 89
年 间 两者合计的资产评估
, ,
收益为
的
3
.
5
倍 经济 泡 沫越 吹越大
, ,
,
虚假 的繁荣刺激 了企业过度投资 刺激 了 奢侈消费 金融部 门
19 85
。
也更 加积极地扩张信贷 融通资金 为泡沫充气 从
。
年到
,
1 989
2 万亿 日 元 年 日本贷款的增加额为 1 8
南
99 8 1 年第 4
京
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金
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学
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报
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期
Jo
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C
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e
总第 64 期
九十 年代 美 日金融业 盛 衰 变化 原 因及 启示
李春晓
九十年代 国际 金融发生了极其深刻的变化 其中 日 本和美 国金融业的盛衰变化颇为引 人注 目 日本金
, ,
2 万亿 日元是 贷向不动产 和 非银行金融机构的 进 入 九十年代 泡沫经济走 到 了尽头 这些贷款相 当 其中 6
一部分成为不 良债权
。
银行 业 为化 解风 险不得不收缩信用 从而导致经济进 一步萎缩 金融危机也就发生
, 。 ,
。
,
了
,
山一证券 公司 北海道拓殖银行等金融机构相继关闭 日 本金融 陷入苦难
, ,
。 、
贷严重 过度依赖 中央银行 贷款 过深卷 入 企业债务 以及 黑幕交易成 了 日本银行 界的普遍现象 日本金融 机构体质脆弱化 严重丧失 了竟争力
, ,
同时 日本政府实行低利 率 高储蓄政策 过度依 赖银行 贷款支持经
, , ,
。 。
,
济 形成了 以 间接融 资为主的金融体系 证券 市场发 展 相对不发达 投资范围选择有限 资金缺乏 流动性 银行业过深卷 入企业债务 企业经营的恶化 必然导致银行债权 的恶化
, , , 。
。
日 美金融业此 消
,
尽管我国的金融 市场 尚未完全开放 但在今天
, ,
。
开放 的国际 经 济环境 中 这样深刻的变化不可避 免地要对中国的金融业产生影响 因 此 研 究 这些变化 从 中获 得 启 示 探寻深化我 国金融改革的策略 具有重要 的意 义
、
一 日本金融 危机 的形成
I v r ig F h s 美 国 经济学家费雪 ( n i
反 观 日 本战后 的金融体制 我们不难找 出产 生金融危机的内在 体制 因 素
“ ” ,
、
在 日 本战后经济高速增长 时
, , ,
期 日本政府实行 船 团 护送 行政
。
采取行政手段干预限制金融机构的经营行为 以 稳 定金 融体系 支持经
, , ,
济发 展
,
这 一政 策造成 日本资金分配缺乏效率 金融机构经营责任不明确 并滋 生 了特殊金融利益集 团 超
, :
除提 高资本 充足率外 美 国银 行的合并还 可 以 从 以 下几 方 面 帮助银 行实现实力 扩张
、
、
l
、
扩大业务 范
, ,
围 不同的银行 其经营领域 业 务专长 客户来源各 不 相同 因此银行 若是希望进 入 不太 熟悉 的业务领域
, ,
另外 旧 本 中央银行依 附于大藏省
,
,
缺乏独立性 金融政策的制 定屈从 于政 府的政治需要 在泡沫经济时期欲 实行 紧缩 政策而不能 也是产 生
。
危机的原因 二 九 + 年代美 国金融的重新崛起 与 日本金融业 的衰退相反 九十年代美国金融业在经历了八 十年 代的衰落后重新 崛起 经过 自身调整 经营战略 随着美国经济的持续发展而得到 复兴 并开 始了银行业的业务重组 掀起了收购兼并浪潮 大银 行之间强强联合 组成规模巨大 的 超级银行
, “ , ,百度文库,
。
、
,
,
”
,
争当金融 巨 无霸
“
”
,
中小金融机 构也 卷入其中 美国银行业
。
一
37
一
国际金融
99 5 1 1 99 6
的兼并活动 元
。
。
年和
年分别有 6 的 宗和 5
19 90
7 亿美元和 4 3 宗 宣布兼并的资产总值分别为 7 0
199 7
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,
8
亿美
4
美国商业银行的数 目从
4
年的
1 4 0 。。
个下降到
年初的
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”
,
。
个
今年
4
月银行业的兼并形 成
700 0
高潮
5 700
月
6
日 花旗公司与旅行者集 团 宣布合并组成新的 花旗集 团
。 ,
,
资产总额将达
“
亿美元 成为世
” ,
,
界第 一 大金融服务公司
,
随后 一星期 内 美洲 银 行与 国民银行宣 布将合 并成新 的 美 洲银行
,
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他描述 了 经济扩张
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过度负债
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0 8
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通 货紧缩理论 认 为金融危机是 由过度 — 债务紧缩 的金融危机形 成过 程 日本金融 年到
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日 本的宏观经济状态极佳 人们对未来普遍抱有
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资 产 将达 从八十年
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这 一 策略有效地提高 了美 国 银行 的资产质量 同时也使得美国银行资本额大
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总第 64 期
九十 年代 美 日金融业 盛 衰 变化 原 因及 启示
李春晓
九十年代 国际 金融发生了极其深刻的变化 其中 日 本和美 国金融业的盛衰变化颇为引 人注 目 日本金
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危机的原因 二 九 + 年代美 国金融的重新崛起 与 日本金融业 的衰退相反 九十年代美国金融业在经历了八 十年 代的衰落后重新 崛起 经过 自身调整 经营战略 随着美国经济的持续发展而得到 复兴 并开 始了银行业的业务重组 掀起了收购兼并浪潮 大银 行之间强强联合 组成规模巨大 的 超级银行
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国际金融
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的兼并活动 元
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