金融体制改革的本质是“金融深化”

。
,
现 任 上 海 社 会 计 学院 世界 经 济
研 完所 副 所 长 研 究 员 博士 生导 师
; 。年 代初
,
代 8
.
,
肖和
几
1
.
麦 金 农 先 后 发 表 了 几 部重 要 著 作
。
`
,
提 出 金 融 采 化 与 金融 压
“
”
“
抑
”
的新概念
,
。
这是 关 于 发 展 中 国 家 金 融 发 展 的重 要 理 论
: ,
根 据 这 一 规 律 中 国经济 必 须 实现上 述 目标
, ,
,
。
济 向市场 经济 过渡 中 金融 深化 的核 心 标 志与 一 般 发展 中 国 家有所 不 同 的下 降 降
。
在 国 民 生产 总 值 中经货币 交 易总值 的提 高 在 一 般 发展 中 国 家为 自然 经 济 即 物物 交 换
应逐 步
在 遵 循 国 际 规 范进 行 商 业 银 行 的 资 产 负债 管 理 和 风 险
。
中 国也 有特 定 的 内容
一 个 能 使 中 央 银 行 调 控 机 制 充 分 发挥 作 用
。
的 金 融 体 系必 须有 发 达 的 金融 市场 基础
作 者 张幼 文
,
,
19 51 年生
,
,
经 济 学博 士
.
实 现利 率市场 化 消 除 对存放 款 利率 的 干 预 ; 使 利 率真 实反 映资 金供 求状 况 和 资本 的
,
。
.
,
匾 乏 性 从而 成为调 节资金 的杠杆 ; 放宽 对 汇 率 的控 制
3
, ,
政 府不 采用 通货膨 胀方 式来刺 激经 济 增 长 同时 中央 银 行能有 效控 制货 币供 应 量
。
,
变经济中内
,
源 性融 资 占主 导 地 位为外 源 性融 资 占主 导地 位
, ,
。
外 源 性融 资机制 的形成 使 真 正 具 有 生产 机会 而 且导
的企 业家 可能发 挥作用 从 而 有 利 于 经 济 增 长 而 内 源 性融 资机制 不 但抑 制经 济增 长 致 贫 富 两 极分 化
2
4
.Leabharlann 。放 宽对 金融体 系和 金融市场 的 管制 和 限制 鼓励 多样 化的金融 机构 的发 展
。
,
;
注重 农 村
金 融 事业 的 发展 济 中的渗透
1
.
金 融深 化是 现代 市场经 济发展 过程 中的 一 个重 要现 象
。
,
它 表 明 金 融 本身 的成熟 及其 在经 从 中 国 的 具 体 情 况 看 在 从计 划 经
“
1992
” ,
年 底 开 始 的金融 混 乱根 子 在 于 金 融 体制改 革 的滞后
。
,
因未实 现
金融 深 化而 形成 金 融 压 抑
,
并成 为 对 整个 经济改 革 的障 碍
、
作为 体制 的发展 过程 金融 深化 的 主 要 内容 和 政 策 目标 是
1
.
:
使银行 系统 和 金融 市场真 正 发 挥引导 社 会储 蓄 进行 生产 性投 资的 功能
金 融 体 制 改 革 的本质 是
“
金 融深 化
”
张
幼
文
本 文从 金融 深化
的 金 社 体 制 的要 点
。
“
”
的 理论 出 发
,
,
论述
了我 国 建 立 适 合 于 市 场 经 济 体 制
作 者 认为
我 国应 按 照 金 融 深 化 的 要 求 推 进 金 融 体 制
。
灼改革
,
并 考虑 我 国 体 制 转 轨 的 特 有 内容
、
金 融 深 化 的作用在 于 培 育统 一 的 资本 市场 和 发 达的金
。
融 业 以 此来 调 整 市场 功能 推 动各 部 门资本收 益 的均 等化 并 调 整 已 有的 资本存 量 形 成较 高
的 储 蓄率 投 资率 和 投 资收 益 率 尽 快 跨 越 不 发 达 阶 段
, ,
从 我 国 的教 训 来看
而 不 是 通 货膨 胀率 超 过 名 义 利 率使实 际 利 率为 负值
, ,
。
;
在
利 率 市场 化中实 际 利 率为 正 值
当 实质
资本 和 金 融资 产的收 益 率为 负时 有 利 的 投资机 会丧 失 而 在 一 个发达 的资 本市 场 中实质 资产 与金 融 资产 的 收益 会趋 于 相 等
一
、
经 济体 制 改 革 中 金 融 深 化 的特 点
,
“
”
: ! 根 据 肖于 麦 金 农 的理 论
金 融 深 化 指 国 民 财京 货 币 化 初!社 会 资产 全 融 化 的 深 度
。
。
市场 经
济 越 足 发达
,
广 义 货 币与 囚 内 生 产 总 值 的 比 例就 越 是 高
,
。
金 融深 化 论 提 出 的 一 个 基 卞 问 题 是
一
占提 示 了金 融 在 现 代 市 场 经 济 中
, 「
的作用
} 司时也说 明 了 一 个 适 应 现 代 市场 经 济要 求 的 金 融 体 制 的 要 点 对 于 我 }礴 进一 少推 进全
。
’ J 卜 分 垂要 的价 位 融 体 制 改 革 和 发 展 适 应 市场 经 济要 求 的金 融 体 制 具 了
`
`
资
金 触 深 化 的 结 果 走 形 成 金 融 在 经 济 i 的主 导地 位
;
。
张幼文
:
金 融 体 制 改革 的 本质 是 金 融 深化
“
”
3
2
在发 达 国 家 和 新 兴 工 业 化 国 家 的 成 功 历 程 中
,
, 。
,
金 融 深 化 都起 了 决定 性 的 作 用
。
。
在这 一 过
。
一
这 就是
“
,
首 先 要 为现 代 金 融 系
”
统 的形 成 建 立 起 真正 的 商 业 银 行 有 效 的 途 径 是 重 新 资 本 化 行 系统 应 相 对 集 中 又 具 有 竞争 性 实 现 利 率 的市 场 化 管理中
,
。 。
,
;
中 国 商业 银
,
为 使 利 率 发挥 重 要 的 杠 杆 作 用
。
如何 发 展 起 一 个 健 全 的 金 融 体 制 使 之 能 有 效 地 进 行 资 本 配 置
的 配 置 是 通 过 资 本 市场 的 配 置 来 实 现 的 本 流 向 的调 整 决 定 了经 济 结 刊 的 变 功
。
在 市 肠经 济 中 社 会 经 济资 源
,
,
资本集 聚 的规 模 丁 速 度决走 了经 济 的增长速度
程 中 银行 业高度 发 达 并 向工 商企 业 直 接 投资 和 渗透 为 经 济成 熟 的先 导
,
发 达 的 金融 市 场 和 高效 的 金 融机 制 成
发 达 市 场 经 济 中 高 度 发 达 的金融 业 显 示 了 金融 业在 现 代 经 济中 的 地 位
, , , ,
对 于 一 个 发展 中 的 市场 经 济 来说