南糖财务分析报告

南宁糖业资产负债表财务分析报告
从资产负债表水平分析可知：
南糖公司本期总资产增加了4亿多元，增长幅度为10.25%，说明南糖本年资产规模有小幅度的上升。

进一步分析可以发现：
（1）流动资产本期增加了约3.6亿元，增长幅度为28.67%，使总资产增长了9.08%。

非流动资产本期增加了约4.5千万元，增幅为1.71%，。

在两者的共同影响下，总资产增长了10.25%。

从这些变化可以看出，该公司的资产流动性有所增强，其中各个项目都有不同程度的增减变动，主要的影响因素是由于应收账款的大幅度增长引起的。

应收账款本期增加额约为4.8亿元，增长幅度高达247.77%，对总资产的影响为12.04%。

另外，应收票据的增幅也高达442.41%，但由于其对总资产的影响只有0.17%，因此可以判断，它不是引起流动资产增长的重要因素。

同时，货币和存货都有一定幅度的下降，从而减少了应收账款对流动资产增长的影响。

（2）非流动资产的变动主要体现在一、在建工程的增长。

在建工程本期增长了约 5.8千万元，增幅达到了1151.87%，对总资产的影响为1.48%；二、无形资产的增长。

无形资产本期增长了约7.2千万元，增幅为283.58%，对总资产的影响为1.85%；三、固定资产的下降。

本期固定资产下降了约1亿元，下降幅度为3、91%，对总资产的影响为2.59%。

固定资产是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。

它在下降的同时，在建工程也有一定幅度的增长，这样的变动情况，可能是由于该公司的部分生产设备在进行大修理，或者是部分旧机器的报废、折旧采用加速折旧法等因素造成，具体的成因需结合其他资料作进一步分析。

本期无形资产的增加可能是企业加大了对生产技术的投入或是增加土地使用权的因素所致，不论是什么原因，这都将会对公司的未来经营有积极的作用。

公司权益总额方面：本期权益总额较上期增加了约4个亿，增长幅度为10.25%，说明该公司的权益总额有小幅度的变动。

作进一步的分析评价：
（1）负债本期增加了约3.2个亿，增幅为13.27%，对总权益的影响为8.10%，其中流动负债增长了近6个亿，增幅为28.41%，对权益总额的影响为14.92%，非流动负债本期减少了约2.7个亿，减少幅度为80%，使总权益减少了6.82%。

（2）所有者权益本期增长了8.4千万元，增长幅度为5.5%，对权益总额的影响为2.14%，其中，未分配利润本期增长了7.5千万元，增幅为59.31%，对权益总额的影响为1.92%，盈余公积本期增长了2.3千万元，增长幅度为19.26%，对权益总额的影响为0.58%。

从以上两大权益的数据比较分析，本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上，流动负债的增长是其主要方面。

流动负债的增长主要包括：一、短期借款的增长。

短期借款本期增加了2.5个亿，增幅为18.12%，对权益总额的影响为6.39%。

公司因此会面临很大的短期偿债压力。

二、应付账款的增长。

应付账款本期增长了8.6千万，增幅为24.48%，对权益总额饿影响为2.2%。

这个项目的增长说明企业占用的无成本资金增长，但同时也给公司带来了较大的偿债压力，如果不能按期支付，将对公司的信用产生不良影响。

三、预收账款的减少。

预收账款本期减少了8.1千万，减少幅度为86.92%，使得总权益减少了2.08%。

说明前期对其他公司资金的持有在本期已经通过商品的销售或提供劳务抵偿。

四、应缴税费的增长。

本期应缴税费增长了7.5千万，增幅高达236.37%，对权益总额的影响为1.91%。

这样大幅度的增长，让人值得关注，该公司是否存在拖欠税款的可能。

五、本期对流动资产影响重大的因素还有一年内到期的非流动负债。

其本期增长额为2.4个亿，增幅高达800%，对权益总额的影响也达到了6.14%。

这种变动说明由于本期有较大一部分的长期借款将要到期，公司近期的偿债压力是非常大的。

非流动负债方面主要是长期借款的大幅度减少导致了非流动负债的大幅度减少。

本期长期借款减少了2.75个亿，减少幅度为87.3%，对权益总额的影响为-7.03%。

股东权益本期的增长主要源自于盈余公积和未分配利润的增长，说明是本期盈利产生的影响。

此外，资本公积有很小幅度的下降，减弱了前两项对股东权益的影响程度。

综合分析：南糖公司从资产负债表水平分析的结果来看，公司资产的变动可能是由于理财的结果。

对资产负债表做垂直分析：
南糖公司本期流动资产占资产总额的36.96%，非流动资产占资产总额的63.04%，说明该公司的资产流动性较低，企业资产弹性较差，风险较高。

与上期相比，流动资产增加了5.29%，非流动资产减少了5.29%。

结合资产项目来看，应收账款增长了10.78%，固定资产下降了8.49%。

其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定，各个项目没有产生太大的浮动。

南糖公司本期负债比重为62.72%，股东权益比重为37.28%，资产负债率还是比较高的，财务风险相对较大。

本期较上期，负债比重上升了1.68%，股东权益比重下降了1.68%，各项变动幅度不大，表明该公司资本结构较为稳定，财务实力略有下降。

从经营资产与非经营资产结构分析表分析
南糖公司本期的经营资产为35.2亿，占资产总额的81.52%，上期约为36.2亿，占资产总额的92.57%，本期较上期减少了11.06%，主要是由于存货和固定资产的减少引起；非经营性资产本期较上期增长了11.06%，增长的主要因素是由于应收账款的大幅度增长。

经营性资产的减少，说明该公司的实际经营能力有所减弱。

从流动资产结构分析表中可以看出
货币资产的比重下降了12.3%，存货资产的比重下降了10.14%，货币资产比重的下降将会影响公司的即期支付能力。

债权资产比重较大，且本期还有较大幅度的增长，应当引起注意。

此外，从资产负债表中看出，该公司的固流比为1:1.56，属于较为保守的固流结构政策。

从负债期限结构分析表的数据可以看出
南糖公司本年流动负债比重高达97.54%，比上期提高了11.49%，表明该公司在使用负债资金时，以短期资金为主。

由于流动负债对企业资产流动性要求较高，因此，该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。

从负债方式结构分析表可知
银行信用本期占负债总额比重为61.74%，较上期减少了9.24%，商业信用本期占负债总额的16.28%，较上期增加了1.23%，这两项是负债资金的主要来源。

由于银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹资金的风险，因此随着银行信贷资金比重的下降，其风险也会相应的有所降低。

而商业信用的比重有所上升，但比重相对银行信用较小，变动相对较为平稳。

负债成本结构分析
南糖公司本期全部的负债中，无成本负债比重为28.08%，比上期提高了0.53%，低成本负债比重为60.26%，较上期增加了2.47%，这两项成本负债的提高导致高成本负债比重下降了3%，其结果必然使企业负债平均成本下降。

由此可见合理的利用无成本负债，是降低企
业负债资金成本的重要途径之一。

从股东权益结构变动情况分析表可以看出
如果从静态方面分析，投入资本仍然是股东权益的最主要来源。

从动态方面分析，投入资本本期较上期比重下降了 5.6%，但由于本年度留存收益的增长幅度较大，内部形成的权益资金比重相应上升了5.6%，说明该公司股东权益结构的这种变化主要是生产经营上的原因引起的。

所有者权益变动表分析
从所有者权益变动一般分析表可以看出，南糖股份2010年所有者权益比2009年增加了约8.4千万，增长幅度为5.5%；从影响的主要项目来看，最主要的原因是本年净利润的大幅度增长，效益明显提高，同期增加约4千万元，增幅29.54%。

由此说明，净利润的增加是经营资本增加的源泉，也是所有者增长的重要途径。

除上述原因外，还有年初余额增加了约1.1亿元，增长幅度为7.95%。

同时，使本期所有者权益比上期减少的项目主要是本期对所有者（或股东）的分配较上期有大幅度的增加所引起的，本年度较上年对所有者的分配减少了约6.6千万元，幅度达到315.74%；另外，其他综合收益，本期较上期其减少金额为1.6百万，金额相对较小，但减少幅度为233.24%较为明显。

综上所述，南宁糖业本期的经营成果较为良好。

从所有者权益变动垂直分析表可以看出，该公司10年与09年相比，其所有者权益项目结构有所变化，本年年初余额比重为94.79%，上年年初余额比重为92.64%，年初余额比重增加了2.15%，10年净利润比重为5.21%，上年净利润比重为7.36%，上升了1.89%，这是10年南糖股份所有者权益上升的重要因素。

另外，对所有者（或股东）的分配的比重较上年减少了4.03%。

这就是本年净利润有较大幅度增加而本年变动金额却减少的主要原因。

综上所述，本期南宁糖业所有者权益有所增加，公司最终经营成果较为良好，但由于利润分配原因，致使本年增长速度不高。