华泰证券案例分析 财务分析课程作业 债务结构与权益结构分析

债务结构与权益结构分析
一、债务结构分析：
华泰发展总体呈稳健态势，并比同类行业稍显激进。

近年来，华泰公司注重业务规模与负债相匹配，通过合理的资产配置和多元化的负债融资，确保资产负债的期限、规模的合理配比，确保公司保持适度流动性，针对负债规模日益增大的趋势，公司加强了流动性管理，采取多项有效措施防范流动性风险。

目前公司整体偿债能力较强，流动性风险可控。

中长期债务融资一直以来都占绝对比例，有息负债比例大幅上升，资产负债率占比稳步下降，2018年受非公开发行A 股股票影响，公司资产负债率水平有进一步下降，与同行业相比债务结构合理。

公司一贯重视流动性管理，资金管理坚持以“全额集中、统一调配、分类计价、及时监控”的原则，因此，其对其债务结构实施偏好为“稳健安全”的结构策略。

公司确保不发生对持续经营造成重大影响的流动性风险，全力保障公司各项业务稳健、安全发展。

为确保流动性安全，公司加强资产负债期限匹配管理，建立优质流动资产储备，提高融资的多元化和稳定程度。

且由于公司经营规范，信誉良好，资本实力、盈利能力和偿债能力较强，与商业银行保持良好的合作关系，有充足的银行授信额度，授信额度稳步增长，具备较强的短期和中长期融资能力。

有息负债可以看作为经营活动自动形成的负债，主要是预售账款和应付账款，还有一
些应付税金、应付工资等。

这部分金额随公司发展呈上升态势，但在总负债中的占比下降明显。

无息负债多并不是任何一个企业都能办到的，往往是企业的产品有充足的竞争力。

如
果有息负债率超过60%，企业就算是比较激进的。

如果遇到行业下行周期，或者银根紧缩，企业可能会陷入困境。

截至2018 年12 月31 日，集团的股东权益合计为人民币1,047.50 亿元，较2017
年末增加人民币161.60 亿元，提升18.24%，主要原因是报告期内公司完成非公开发行 A 股股票募集资金净额人民币141.33 亿元。

结合公司历年数据和同行业对比来看，华泰总体呈稳健态势，并比同类行业稍显激进。

二、权益结构分析
公司近两年发展势头加速，致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流综合金融集团，成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的金融机构。

受发展需求，华泰公司完成了2次非公开股票发行，股东投资占比呈现每年小幅波动态势。

公司重视对投资者的合理投资回报，执行持续、稳定的利润分配政策。

留存收益常年稳定，2017年有大幅提升。

公司重视对投资者的合理投资回报，执行持续、稳定的利润分配政策。

2016 年度，公司实现归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币6,270,611,459.43 元，以2016 年12 月31 日总股本7,162,768,800 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利人民币 5.00 元（含税），共计分配现金红利人民币3,581,384,400.00 元。

2017 年度，鉴于公司推进非公开发行A 股股票，根据中国证监会《证券发行与承销管理办法》相关规定，综合考虑股东利益和公司发展等因素，公司未进行利润分配，也未进行资本公积转增股本。

2018 年度中期，公司实现归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币3,158,898,403.05 元，以公司总股本8,251,500,000 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利人民币3.00 元（含税），共计分配现金红利人民币2,475,450,000.00 元。