咨询-实务-环球-真题解析 (2)

案例四(25分)
某新建项目建设期2年，估计建筑工程费及安装工程费为8000万元，设备及工器具购置费为6000万元，工程建设其他费用为9000万元，基本预备费费率为10%，建设期价格上涨指数(基于工程费用)预计为5%。

项目工程费用和工程建设其他费用均为第一年投入60%，第二年投入40%。

全部建设投资的30%为自有资金，其余为银行贷款。

该项目自有资金和建设投资借款在各年年内均衡发生，借款年利率为6%。

每年计息一次，建设期内不支付利息。

(要求列出计算过程，计算结果保留2位小数)
【问题】1.计算项目工程费用。

【答案】工程费用=建筑工程费+安装工程费+设备购置费=8000+6000=14000万元。

【问题】2.计算项目基本预备费和涨价(价差)预备费。

【答案】基本预备费=(工程费用＋工程建设其他费用)×基本预备费率=(14000+9000)×10%=2300万元。

第1年工程费用：14000×60%=8400万元
第1年涨价(价差)预备费：8400×5%=420万元
第2年工程费用：14000×40%=5600万元
第2年涨价(价差)预备费：5600×[(1+5%)2-1]=574万元
涨价(价差)预备费：420+574=994万元
【问题】3.若该项目资金筹借采用项目融资方式，则其权益资本的来源通常有哪些?
【答案】权益资本的来源通常包括优先股资金和普通股资金。

【问题】4.计算项目建设期利息。

【答案】第1年贷款=第1年建设投资×(1-30%)=第1年(工程费用+工程建设其他费用+基本预备费)×(1-30%)+第1年涨价预备费×(1-30%)=(14000+9000+2300)×60%×(1-30%)+420×
(1-30%)=10920万元
第1年贷款利息=10920/2×6%=327.60万元
第2年贷款=第2年建设投资×(1-30%)=第2年(工程费用+工程建设其他费用+基本预备费)×(1-30%)+第2年涨价预备费×(1-30%)=(14000+9000+2300)×40%×(1-30%)+574×(1-30%)=7485.80万元
第2年贷款利息=(10920+327.60+7485.80/2)×6%=899.43万元
建设期利息=327.60+899.43=1227.03万元
案例五(20分)
某市拟对一条高速公路进行拓宽改造，委托一家咨询公司进行项目的可行性研究工作。

咨询公司设计了A、B、C共3个方案，各方案建设期均为2年，运营期均为18年。

【问题】1.判断甲咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。

【答案】甲咨询工程师的观点错误，经济费用效益分析遵循实际价值原则，不考虑通货膨胀因素。

【问题】2.判断乙咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。

【答案】乙咨询工程师的观点错误，经济费用效益分析遵循实际价值原则，不考虑通货膨胀因素，增量效益应该包括当地实际GDP的增长而非名义GDP的增长。

【问题】3.判断丙咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。

【答案】丙咨询工程师的观点错误，盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。

敏感性分析方法对项目财务分析和经济分析同样适用。

【问题】4.计算增量经济净现值并推荐最优方案。

ENPV A=-30000/(1+8%)-20000/(1+8%)2+4180/(1+8%)3+4890/(1+8%)4+5600(P/A，8%，16)/ (1+8%)4+20000/(1+8%)20=1511.00万元
ENPV B=-28000/(1+8%)-18000/(1+8%)2+3680/(1+8%)3+4390/(1+8%)4+5100(P/A，8%，16) / (1+8%)4+20000/(1+8%)20=1168.00万元
ENPV C=-31500/(1+8%)-21500/(1+8%)2+4580/(1+8%)3+5290/(1+8%)4+6000(P/A，8%，16) / (1+8%)4+20000/(1+8%)20=1964.00万元
ENPV C＞ENPV A＞ENPV B，故应选择C方案。