中金——投行业务
中金公司组织架构及部门职能
中金公司组织架构及部门职能中金公司是国内知名的综合性投资银行之一，成立于2005年，总部位于北京。
作为国有大型企业，中金公司的组织架构非常清晰，主要由董事会、监事会和管理层三个层级构成。
下面将详细介绍中金公司的组织架构及部门职能。
一、董事会中金公司的董事会是公司最高层的决策机构，负责制定公司的总体战略、经营计划以及投资决策等重要事项。
董事会成员由股东大会选举产生，现任董事长为王冬雷，下设四个专门委员会，分别是：投资审议委员会、风险管理委员会、薪酬委员会和提名委员会。
1. 投资审议委员会投资审议委员会是中金公司董事会的重要组成部分，其职责是审议公司的重大投资决策，包括并购、私募股权、债券发行等投资项目的可行性、投资收益等方面的问题，并提出决策建议，为董事会决策提供依据。
2. 风险管理委员会中金公司的风险管理委员会负责公司的风险管理事务，包括风险策略的制定、风险控制和监测、风险报告等方面的工作。
该委员会主要职能是确保公司投资活动符合风险控制标准，降低公司面临的风险及损失。
3. 薪酬委员会中金公司的薪酬委员会负责制定公司高管和高级员工的薪酬政策，制定薪酬方案和计划，确保公司薪资体系公平、合理、有效，以吸引和激励高素质的人才加入公司。
提名委员会主要职责是推荐和评估董事会成员、高级管理层人选，确保公司领导层具有高水平、专业化和国际化的素质和背景。
二、监事会监事会是中金公司的监督机构，承担监督公司管理层执行职务的责任。
由股东大会选举产生，下设两个专门委员会：审计委员会和薪酬与提名委员会。
审计委员会主要负责监督公司的财务报告和内部控制，审查公司的内部审计报告和审计意见，确保公司的财务和内部控制合规和透明。
薪酬与提名委员会是监事会的常设委员会，主要职责是认真审核、提出和推荐公司董事、高管和关键岗位人选的提名和报酬方案，并向监事会报告。
三、管理层管理层是中金公司的实际经营者，由总经理、副总经理、执行董事、总裁等组成，下设多个部门，分别负责公司的业务开展。
中金、中银、中信之比较——我国金融控股集团投行业比较分析
关于中金
中国国际金融公司的股东情况： 1. 中国建银投资有限责任公司（43.35%） 2. 摩根士丹利国际公司（34.3%） 3. 中国经济技术投资担保有限公司(7.65%) 4. 新加坡政府投资公司（7.35% ） 5. 名力集团控股有限公司（7.35% ）
关于中金
中金公司的业务范围包括：
1.
内资证券公司发展与外资
2004年9月，北京高华证券有限责任公司成立 。其股东有着特殊的背景，一个是联想控股有 限公司，另一个则是以方风雷先生为首的投资 者集团（北京厚丰创业投资有限公司、北京高 望创业投资有限公司、北京德尚创业投资有限 公司，每家投资公司2.68亿元人民币 ） 。 最为特殊的一点就是在高华证券10.72亿元的 注册资本中，投资者集团的投资额实为高盛( 亚洲)金融控股有限公司借用国际商业贷款 9775万美元(折合人民币8.04亿元) 。 高盛公司通过这种所谓“曲线”式方法进入中 国证券业。
内资证券公司发展与外资
除上述有外资参股的中金以及工商东亚 以外，更多的外资金融机构开始进入国 内投行业。 2002年12月19日，湘财证券与法国里昂 证券合资组建了华欧国际证券公司，这 是中国证券市场诞生的第一家合资券商 2003年3月，法国巴黎百富勤与长江证 券组建了第二家合资券商——长江巴黎 百富勤证券有限公司
内资证券公司发展与外资
此外，近期HSBC与山西证券合作， CSFB以20亿元人民币代价参与湘财证券 ，而Morgan Stanley、J.P. Morgan Chase、Merrill Lynch、Bear Stearns等 等都在继续寻找进入国内的机会。 外资同时已经参与了几家基金公司的设 立。 我国本土券商何去何从呢？
中国四大投行是哪四个
中国四大投行是哪四个
中金公司、招商证券、国信证券、海通证券。
1、中金公司：投行业务是中金公司的王牌业务，投行业务依托于强大的品牌效应、成熟的专业团队、大项目和海外项目上的天然优势，霸主地位稳固。
中金公司在股权海外承销、债权创新产品承销、跨境并购和债务重组上表现突出。
2、招商证券：215年以来公司投行实力倍增。
公司股权承销业务发展迅速，在保持IPO业务名列前茅的基础上，从215年开始大力发展再融资与并购重组业务，股权承销规模实现大幅增长，与此同时，公司大力发展债券、资产证券化业务。
3、国信证券：国信投行在21-212年IPO项目全市场排名前二、
4、海通证券：近年来海通证券投行业务净收入保持增长，自217年以来持续保持行业前三、219年其境内债券融资业务全年共完成主承销债券项目644个，债券承销金额3，762亿元，同比增长47、5%，债券承销家数排名第三、。
中金公司投行部并购重组建议书
中金公司投行部并购重组建议书[正文]一、背景介绍随着市场经济的不断发展和金融市场的日益繁荣，企业之间的并购重组成为了常见的经营手段。
并购重组作为企业实现快速扩张、提升综合竞争力的重要方式，也是中金公司投行部关注的重点领域之一。
本建议书旨在为中金公司投行部提供一些建议，以在并购重组领域获得更好的业绩和声誉。
二、现状分析近年来，全球并购重组市场规模持续扩大，各行业竞争日益激烈。
中金公司投行部作为业内知名的金融机构，已经在并购重组领域积累了丰富的经验和资源优势。
然而，仍然存在以下问题：1. 人才培养不足。
尽管中金公司投行部拥有一支高素质的团队，但在并购重组领域的人才储备仍有待提升。
2. 市场竞争压力增大。
随着竞争对手的增加，中金公司投行部在并购重组领域的市场份额受到一定的挑战。
3. 信息获取渠道有限。
尽管中金公司投行部有一定的信息来源，但仍然难以获得全面、准确的市场信息，影响决策的科学性和准确性。
三、建议方案为了解决上述问题，并推动中金公司投行部在并购重组领域的持续发展，本建议书提出以下建议方案：1. 加强人才培养。
中金公司投行部应注重在并购重组领域的人才培养，通过专业培训、岗位轮岗等方式，提升团队成员的综合素质和专业能力。
2. 拓宽市场渠道。
中金公司投行部应加大对并购重组市场的投入，拓宽市场渠道，积极与各方建立合作伙伴关系，扩大在市场中的影响力和知名度。
3. 提升信息获取能力。
中金公司投行部应加强对市场信息的收集和分析，建立完善的信息获取渠道和系统，保证决策的科学性和准确性。
四、实施计划为了确保上述建议能够顺利实施，中金公司投行部应制定以下实施计划：1. 制定培训计划。
中金公司投行部应制定并购重组领域的人才培养计划，包括专业知识培训、实践经验积累等方面，提升团队的综合素质。
2. 拓宽市场渠道。
中金公司投行部应积极主动地与相关投资机构、企业等建立合作伙伴关系，拓宽市场渠道，提高项目的落地率。
3. 建立信息系统。
投行的业务分类
投行的业务分类投行是指专门从事金融市场上各种投资银行业务的机构，主要为企业和政府提供融资、并购、重组、证券发行等服务。
投行的业务分类主要包括以下几个方面：一、资本市场业务资本市场业务是投行最核心的业务之一，主要包括证券承销和股票交易两个方面。
1. 证券承销证券承销是指投行为企业和政府发行股票、债券等证券产品，通过向公众出售这些证券来筹集资金。
在此过程中，投行会负责制定发行计划、确定发行价格和数量、协助进行营销宣传等工作。
2. 股票交易股票交易是指投行为客户提供股票买卖服务，包括股票交易撮合、清算结算等环节。
在此过程中，投行会根据客户需求提供相应的股票分析和建议，并帮助客户实现买卖操作。
二、并购与重组业务并购与重组业务是指投行为客户提供并购咨询和重组服务，帮助客户完成各种类型的企业收购、兼并、分立和重组等交易。
在此过程中，投行会负责进行市场调研、制定并购策略、协调各方面的利益关系等工作。
三、财富管理业务财富管理业务是指投行为客户提供个人理财和资产管理服务，帮助客户实现资产增值和风险控制。
在此过程中，投行会根据客户需求提供相应的理财产品和建议，并对客户的资产进行全面的风险评估和管理。
四、债务融资业务债务融资业务是指投行为企业和政府提供各种类型的借款服务，包括发行债券、银行贷款等。
在此过程中，投行会根据客户需求设计合适的借款方案，并协助客户完成相关的融资手续。
五、衍生品交易业务衍生品交易业务是指投行为客户提供各种类型的衍生品交易服务，包括期货、期权等。
在此过程中，投行会根据市场情况和客户需求设计相应的交易策略，并协助客户完成相关的交易操作。
六、研究分析业务研究分析业务是指投行为客户提供各种类型的金融市场分析和预测服务，包括宏观经济分析、行业研究、公司分析等。
在此过程中，投行会根据客户需求提供相应的研究报告和建议，并帮助客户制定投资策略。
七、风险管理业务风险管理业务是指投行为客户提供各种类型的风险管理服务，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
国内商业银行开展投行业务的模式介绍与比较
国内商业银行开展投行业务的模式介绍与比较【摘要】众所周知，我国的金融业是银行、保险、证券分业经营的，商业银行只能开展除证券承销与经纪之外的一部分投资银行业务。
面对着国际上愈演愈烈的混业经营大趋势，分业经营的弊端正在逐步显现。
随着世界经济一体化的逐步加深，我国的商业银行将在同国际一流的全能银行与金融控股集团的竞争中落败。
唯有改变现状，国内商业银行才能逐渐壮大，缩小同国际同行之间的差距。
本文探讨了现阶段我国国内商业银行开展投资银行业务的三种模式并对其进行了比较分析。
【关键词】商业银行；投资银行业务；模式一、引言目前国内商业银行从事投资银行业务的模式主要可以分为以下三类：一是投资银行内部化模式，比如农业银行、招商银行等；二是准金融控股公司与投资银行业务内部化相结合模式，比如我国五大国有银行；三是金融控股模式，比如平安集团、光大集团、中信集团等。
中国商业银行在现有的分业原则下，通过以子公司、市场渠道、产品、服务等多维层面的合作来推动银证合作、银保合作等不同金融机构之间的合作，体现出从分业经营逐步过渡到混业经营的大趋势。
二、国内商业银行开展投行业务的模式介绍1、投资银行内部化模式投资银行内部化模式，即商业银行在法律允许的范围内通过内设机构开展除证券业务之外的其他投资银行业务。
根据投行业务部门与总分行之间的隶属关系可以分成两种具体形式：实体职能部门模式与事业部附属模式。
实体职能模式是指投行业务部门作为商业银行的一个职能部门，直接隶属于总分行。
例如，2002年5月，工商银行总行在整合境内现有的机构和业务的基础上正式组建投资银行部。
并且，随后在上海、北京等重点分行成立了投资银行部门。
事业部附属模式是指投行业务部门直接隶属于总行内的一个大事业部。
在银行宏观领导下，拥有完全的经营自主权，实行独立经营与财务核算，对于投行业务的产品与服务创新具有统一领导的职能。
浦发银行是这一模式的代表性银行。
2005年，浦发银行参照花旗集团进行了全面的组织结构调整，在整合对公业务的基础上成立了公司及投资银行总部。
中金投行部联席负责人蒋国荣在会上发言
中金投行部联席负责人蒋国荣在会上发言很高兴有机会在中国证券业协会、深交所和深圳交易所主办的"新股价值定价研讨会"上发言，作为从业人员，或者说作为从不管是资本市场部，还是投行这个角度来看，可能我们跟投资者观点，或者立场有所不一致。
但是现在讲的这个问题，在招股书当中加强定价信息的披露，是个技术问题。
招股说明书一个是披露的基础，一个也是我们构造投资故事，或者说发现一个公司的价值，或者估值在什么地方的基础性文件。
我下面讲的都是一些技术性上的东西跟大家做一个交流。
今天早上朱助理在讲话当中也提到信息披露的重要性，下面我简单说几个方面：第一，招股书里跟定价相关的都有哪些信息？大家从这个表上看，招股书里的大部分东西都跟定价相关，因为招股书最终的目的是要说清楚一家公司做什么，今后它的发展方向是怎么样，这些因素都是我们对一个投资机会，对一家公司价值作出判断的基础。
这里面分的比较细了，基本上是从宏观到微观的层面上的跟定价相关信息的披露。
从宏观的行业到企业的市场地位，到它的竞争优势，到本身公司业务发展规划，管理层讨论分析，财务信息，募集资金投向等等，这些都是跟行业和企业本身相关的。
右边这张图上提到风险因素，重大事项提示，其他重要事项。
这里面风险因素值得一提。
风险因素从目前对招股书的要求来讲，发行人应当遵循原则，按顺序披露可能直接或者间接对发行人的生产经营、财务、盈利能力产生重大不利影响的所有这些因素，必须要充分、准确、具体的来描述这些风险因素，最好能够做定量分析，如果做不了定量分析，能够做定性描述。
这些是我们现在要求。
但是在现实当中，这些要求可能在执行当中存在一些问题，存在一些问题我们总结一下：一个是行业市场信息披露不够准确客观，大家在细分市场，在行业的分类上做一些所谓的包装，来突出自己行业上的地位，本身就欠缺了公正和客观性。
另外一块是行业竞争信息披露的主观性比较大，然后招股书的文字表现等等这些存在夸大或者隐瞒，这是我们所看到的一些问题。
中金公司投行部市场竞争分析
中金公司投行部市场竞争分析投行作为金融行业中的重要一环，扮演着连接企业和投资者的角色。
随着金融市场的发展，投行业务也日益竞争激烈。
本文将对中金公司投行部市场竞争进行深入分析，以期更好地了解其竞争优势和面临的挑战。
一、中金公司简介中金公司是中信证券股份有限公司的全资子公司，成立于1995年。
作为国内领先的金融服务提供商，中金公司跨越投资银行、资产管理、直投和交易服务等多个领域。
在投行领域，中金公司同样拥有强大的实力和经验。
二、竞争对手分析在投行市场，中金公司面临众多竞争对手，包括国内外的金融机构和证券公司。
以下是几个主要竞争对手的简要分析：1. 国有银行国有银行作为国家重点金融机构，拥有庞大的客户资源和雄厚的实力。
其底蕴深厚，客户群体广泛，是中金公司在投行市场上需要面对的一大竞争对手。
2. 证券公司证券公司在投行市场竞争中占据着重要地位。
其拥有专业的投资者关系服务团队和强大的资本实力，能够提供多样化的投资银行服务，是中金公司的另一大竞争对手。
3. 外资金融机构外资金融机构作为国际一线投行，以其全球化的业务网络和专业综合能力，竞争实力较强。
中金公司需要在与外资金融机构的竞争中找到差异化的发展路径和竞争优势。
三、中金公司投行部竞争优势虽然中金公司在投行市场面临激烈竞争，但也有一系列的竞争优势，这些优势使其能够在市场上脱颖而出。
1. 专业团队中金公司投行部拥有一支由经验丰富的金融专业人士组成的团队。
这些专业人士在投行领域具有丰富的经验和深厚的专业知识，能够为客户提供高质量的投资银行服务。
2. 全球化网络中金公司投行部在国内外拥有广泛的业务网络，能够实现全球资源的整合和优化配置。
这使得公司在跨境并购、海外融资等方面具备竞争优势。
3. 创新能力中金公司投行部注重技术和业务的创新，积极探索新的投资银行业务模式和产品。
通过不断创新，中金公司能够满足不同客户的需求，提供有竞争力的金融产品和服务。
四、挑战与发展方向尽管中金公司投行部具备竞争优势，但面临着一些挑战和问题。
十大合资券商起底
成立时间先后:中金公司1995年2月建银投资摩根士丹利中国投资担保公司新加坡政府投资公司名利集团控股有限公司华欧国际2003年4月财富证券法国里昂证券海际大和2004年9月上海证券日本大和证券SMBC株式会社高盛高华2004年12月高华证券高盛集团瑞银证券2005年9月北京国翔资产公司瑞士银行建银投资中粮集团等瑞信方正2008年6月方正证券瑞士信贷中德证券2009年7月山西证券德意志银行华英证券2010年11月国联证券苏格兰皇家银行大摩华鑫证券2010年12月华鑫证券摩根士丹利第一创业摩根大通2010年12月第一创业摩根大通1.中金公司:投行“老大”难撼动中金公司是内地第一家合资券商，早在1995年8月即已成立。
由于中金公司的特殊地位，从其诞生起，投行业务就经营得风生水起，在所有券商排名中，曾一直稳居冠军宝座，可谓独领风骚。
虽然IPO重启后，中金公司承销收入在券商排名中下滑，但其国际投行业务优势明显，“老大”地位依旧难以撼动。
大盘股IPO的获益者IPO重启以来，7家合资券商分享了27.8亿元的承销收入。
其中，中金公司揽入承销与保荐费用18亿元，不仅高居合资券商之首，而且在所有券商排行中列第3位。
尽管中金公司去年从冠军宝座跌落，但仍然是新股重启以来的获益者。
中金公司共保荐承销了8家公司的IPO。
其中，有7家为大盘股，共为其带来16.9亿元的承销收入，占比高达94%，此外，在创业板上市的东方财富为其带来1.09亿元的承销收入，合计获得保荐承销费18亿元，占到7家合资券商总承销费的64.7%。
其实，单看承销IPO项目的数量，中金公司远逊于平安证券、国信证券等中型券商，但历年来的承销与保荐费用的排名，该公司均名列前茅，这主要缘于中金公司承销的项目通常是大型优质国企。
以2009年为例，当年，承销家数最多的是平安证券和国信证券，分别为13家，而中金公司只承销了3家IPO项目，但其承销保荐收入却比平安证券和国信证券加起来还要多3亿元。
中金公司、中投公司和中央汇金有什么关系和区别？
中金公司、中投公司和中央汇金有什么关系和区别？中投公司、中央汇金公司、中金公司，三家公司都是国内重量级金融国企，三者既有紧密的关系，又有明显的区别。
（2007年9月29日，中投公司成立大会）（中投公司、中央汇金公司同一个地方办公，都在北京新保利大厦。
图为公司前台。
）（中金公司，在国贸二期办公。
）中投公司、中央汇金公司、中金公司三家公司的关系中投公司，全称是中国投资有限责任公司。
中央汇金公司，全称是中央汇金投资有限责任公司。
中金公司，全称是中国国际金融股份有限公司。
中投公司，持有中央汇金100%股份。
中央汇金公司，是中投公司七家子公司之一。
（中投公司章程中提到，公司主要通过子公司中央汇金公司，参股境内金融机构。
）中金公司（03908.HK），是香港上市公司。
截止2017年6月30日，中央汇金，持有中金公司58.65%股份。
简而言之，中投公司管着中央汇金，中央汇金管着中金公司。
中投公司、中央汇金、中金公司三家公司的区别三家公司的区别，就是定位和职能。
说白点，中投公司是为国家外汇储备增值保值的。
中央汇金公司代表国家，是国有商业银行等重点金融企业的出资人、大股东。
中金公司是央企投行。
中投公司，是国务院直管的央企，定位，是国家主权财富基金。
中投公司，也是国内两家正部级央企（另一家是中国铁路总公司）。
中投公司成立于2007年9月29日，是依照《中华人民共和国公司法》设立的国有独资公司，组建宗旨是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化。
公司总部设在北京，注册资本金为2000亿美元。
（中投公司的唯一股东，是国务院。
）中央汇金公司，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人。
中央汇金投资有限责任公司是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。
2003年12月，中央汇金公司成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。
中央汇金公司的重要股东职责由国务院行使。
中金rs面试流程
中金rs面试流程
第一轮自我介绍
1.暑期参与项目简单介绍。
2.暑期实习负责参与哪些工作,怎么从整体理解投行工作的意义。
第二轮
1.挑了几个行业做分析业务方向，现金流方向。
2.估值模型细聊、dcf、可比公司、可比行业、国内外电商平台政策对价值影响判断。
第三轮
1.细聊大数据放贷方向新闻,电商行业新闻。
2.细数电商代运营几家上市公司的业务模式，主营产品，主要客户的特点,细聊现金流。
3.查版权口容，财务业务核查细聊，发现什么问题了，会1年那分问T优用公刚，哪些方面要整改,怎么整改，怎么看待新会计准则对返利政策的影响，举了格力的例子,对什么行业有什么影响。
但通过面试仅仅是第一步！
众所周知，券商校招的流程繁琐，难度之大，最简单的方式还是通过实习+转正，提前一年锁定目标。
但留用名额有限，要想从众多人才中脱颖而出，个人能力是非常重要的。
坚持“双轮驱动”，打造现代化领先投资银行——中金公司数字化转型探索与实践
——中金公司数字化转型探索与实践坚持“双轮驱动”，打造现代化领先投资银行中国国际金融股份有限公司首席信息官程龙数字时代，数字经济是中国未来发展的重要驱动力，数字化转型是金融机构高质量发展的必由之路。
2021年，“十四五”规划明确提出，进一步加快数字化发展，建设数字中国。
2023年，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，要求全面推进数字产业化。
顺应上述趋势，证券行业适时发布《证券期货业科技发展“十四五”规划》及《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023—2025）》等相关指导文件，明确要求大力提升数字化应用水平，夯实科技创新能力建设。
正所谓“无科技不金融”，业务与信息技术高度融合、相互促进一直是投资银行发展的主旋律。
数字化转型既是投资银行提升服务实体经济质效、助力数字经济发展的责任担当，也是快速强化自身竞争力、实现高质量发展的内在需要，其在深刻改变证券服务形态和效率的同时，亦成为证券行业做大做强主业、服务实体经济和居民财富管理的有效助推器。
基于对投资银行科学发展规律的深入研判，中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）以融入和服务数字中国建设为己任，制定了“三化一家”核心战略，并将数字化转型作为公司发展最重要的中长期战略之一，将价值效益作为推进数字化转型的重要出发点和落脚点，持续加强金融业务与科技深度融合，致力于打造科技驱动的现代化领先投资银行。
一、战略先行，多维度推进数字化转型对标总体规划，中金公司重点明确了三项基本原则：一是数字化转型既要服务于公司的中长期战略，也要能结合短期业务痛点实现“速赢”；二是数字化转型不仅要能够解决问题，更要关注新技术、新需求带来的新业务机会；三是从全局视角规划数字化转型路线图，在解决跨部门协同合作问题的同时，从意识、组织、方法、模式、文化等多个维度，深层次、系统性地进行思考和实践。
1.统一思想，转意识中金公司把数字化转型作为一项战略性、全局性的变革工程，从全局视角设计制定了系统化的“3+1”数字化转型蓝图，明确转型目标、关键举措、协同机制、保障体系和考核激励机制等，不断提升全员对数字化转型重要性的认知高度，“一盘棋”推进数字化转型。
许小年——投资银行介绍
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金融改革和投资银行
金融改革 中期目标： 中期目标：制度改革和制度建设
最重要的课程
会计学（ 会计学（Accounting） ） 公司财务（ 公司财务（Corporate Finance） ） 投资学（ 投资学（Investment） ） 经济学（Economics） 经济学（ ）
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金融改革和投资银行
坐得住冷板凳， 坐得住冷板凳，耐得寂寞 多读书， 多读书，少看报 多研究理论， 多研究理论，少追逐热点 建设高效率金融体系的道路漫长，让 建设高效率金融体系的道路漫长， 我们一起做艰苦不懈的努力
我国的监管禁止投资银行做直接投资业务 国外投资银行只有少量直接投资， 国外投资银行只有少量直接投资，不作为主要的 业务
投资银行既不投资， 投资银行既不投资，也不是银行
投资银行更象咨询公司 投资银行具有操作能力，咨询公司“纸上谈兵” 投资银行具有操作能力，咨询公司“纸上谈兵” 投资银行不象商业银行那样拥有大量的资金， 投资银行不象商业银行那样拥有大量的资金，其 主要资产是知识、 主要资产是知识、经验和客户网络
将储蓄资金有效的导入实体经济 金融创新，发展资本市场， 金融创新，发展资本市场，提高市场效率
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金融改革和投资银行
投资银行业的发展趋势 投资银行大型化， 投资银行大型化，行业集中度日益提高
美国由独立的投资银行主导
• Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch • JP Morgan Chase, Citigroup Salomon Smith Barney等混业 型机构在投行业务上仍有差距
没落的中金
第9期本刊记者王柄根封面文章责任编辑:赵迪中国国际金融有限公司（以下简称：中金公司）的辉煌或许只堪追忆。
裁员、降薪、利润大幅下滑、明星分析师集体出走、人心涣散、内幕交易，当这些情形集中出现在中金公司身上时候，没有人怀疑这家曾经一流的证券公司已经没落。
在摩根士丹利2010年11月退出后，中金公司的净利润迅速下滑：2007—2012年的6年间，中金公司的净利润分别是12.43亿元、6.27亿元、11.45亿元、9.09亿元、1.39亿元和3.03亿元。
（参见图一）图一：中金公司2007—2012年净利润变化（单位：亿元）数据来源：WIND 资讯值得思考的是，中金公司逐渐沦为二流券商的深层次原因何在。
是摩根士丹利的退出？是内部管理和内部控制的失误？是扩张过于激进？又或者是其一直以来的经营模式已经与中国资本市场的发展脱节？我们试图从中金公司的投行、研究所、经纪业务等各个环节进行剖析，以寻求答案。
投行转捩点：2009—2011基于投行品牌及实力，中金公司以大型国企IPO 项目为其特色，因此“只做大项目”又被投行圈内称为“中金模式”。
同时，历来构成中金公司净利润“大头”的也是投行业务，因而中金公司净利润的变化事实上反映其投行业务的兴衰。
具体的看，2009—2011年的投行业务变化成为中金公司由盛而衰的转捩点。
在2009年，中金公司的IPO 承销收入为10.9亿元，市场份额为20.64%；到了2010年，中金公司的IPO 承销收入为7亿元，市场份额4.13%；至2011年，中金公司IPO承销收入为1.68亿元，市场份额下滑至1.27%。
ll Rights Reserved.第9期责任编辑:赵迪封面文章不必太多细致的分析，只需要看看2009—2011年度中金公司IPO 承销项目就可大致获知其收入变化的原因。
2009年中金公司承销了当年融资额排名第一和第三的IPO 项目，当年中国最大、全球第二的IPO 项目中国建筑(601668)，募集资金额高达501.6亿元。
中金公司资金管理部资金投资收益分析
中金公司资金管理部资金投资收益分析一、引言资金管理部是中金公司的重要部门之一，负责对公司的资金进行有效的管理和投资，以实现最大的投资收益。
本文将对中金公司资金管理部资金投资收益进行详细的分析和研究。
二、资金投资策略中金公司资金管理部拥有多种投资策略，以获取最大的收益。
首先，他们通过研究市场趋势和分析经济数据，选择具有潜力的投资标的。
其次，他们采用多元化投资的方式，将资金分散投资于不同的行业和地区，降低风险。
另外，他们还紧密关注市场情绪和政策变化，并灵活调整投资组合，以确保资金投资的安全性和收益性。
三、投资收益分析1. 股票市场投资收益中金公司资金管理部在股票市场上进行投资，通过买入具有增长潜力的股票，在股价上升时出售以获取收益。
通过对近几年的投资业绩进行统计分析，可以看出中金公司资金管理部在股票市场上取得了稳定的投资收益，并且超过了大部分基准指数。
2. 债券市场投资收益中金公司资金管理部也进行债券市场的投资，购买优质的债券以获取固定的利息收益。
债券市场相对较稳定，对于风险承受能力较低的投资者来说，具有较高的吸引力。
中金公司资金管理部在债券市场上的投资收益稳定，确保了资金的安全性和盈利性。
3. 金融衍生品市场投资收益中金公司资金管理部还积极参与金融衍生品市场的投资，通过交易期权、期货等金融工具，实现投资组合的风险对冲和收益最大化。
金融衍生品市场的复杂性要求投资者具备较高的专业知识和风险控制能力，中金公司资金管理部在此方面具备一定的竞争优势，获得了可观的投资收益。
四、风险管理为了确保资金的安全性和稳定的投资收益，中金公司资金管理部高度重视风险管理。
他们通过建立完善的风险控制机制，包括风险评估、风险监控和风险分散等措施，以降低投资风险。
此外，中金公司资金管理部还积极寻求各种风险对冲工具，如期权、期货等，对投资组合进行风险管理，以避免大额损失。
五、总结中金公司资金管理部通过有效的资金投资策略和风险管理手段，取得了可观的投资收益。
中金公司_分手_大摩_单飞_海外
日前，经多方证实，摩根士丹利正计划出售中国第一家投行———中国国际金融有限公司34.4%的股权，原因是大摩准备在中国大陆合资组建一家新的证券公司。
中金和摩根士丹利这两个已经牵手13年的默契伙伴，似乎会在2008年走到“姻缘”尽头。
消息人士表示，刚刚获得中国投资公司注资的大摩拟全盘出售中金公司34.4%的股权，大量全球私人资本运营公司均希望成为潜在买家。
双方出于自身利益的考虑已经决定，大摩获得中金公司的股份之后将不会出售给其他投行。
实际上，早在去年12月初，摩根士丹利CEO 麦晋桁 (JohnMack)访问中国之前，就已经有了转让中金公司股权的想法，并在华尔街和一些有意向的投资者进行了接触。
在获得了新的合资券商牌照之后，摩根士丹利急忙宣告，出售所持有的中国金股份。
摩根士丹利与华新证券欲组建一家新的合资证券公司一事，被外界认为是促使大摩下决心卖出中金股权的主要导火索。
“同床异梦”1995年，时任建行行长的王岐山，与大摩总裁约翰麦克、中国经济技术投资和担保公司总裁蒋乐民、新加坡政府投资公司副总裁郑国枰和名力集团董事总经理查懋声5位股东代表，开始筹备“中金”事宜。
摩根士丹利与建设银行二者分别持股34.3%和43.35%，分列第二、第一大股东。
根据最初双方签订的《经营技术转让合同》约定，大摩向中金提供投资银行、直接投资、司库、外汇操作和其他技术与专门技术的转让与协助，并管理部分业务领域。
摩根士丹利也想借此机会进入中国的资本市场，在中国日渐完善成熟的资本市场中分得一杯羹。
中金牵手摩根的合作被各方誉为双赢的开端。
成立之初，摩根士丹利一度把中金公司视为其在中国开展业务的平台，先后派出了几任总裁以及大量的管理人员，向其输入国际投行的先进技术，并且双方合作开展了不少项目。
作为中国最早的合资券商，中金公司担负着“为国有大中型企业的体制改革、战略重组和海外融资等提供多种服务”这一使命，使得中金处于“华尔街哲学与中金历史使命”。
国内券商、投行、四大的薪资待遇对比
国内券商、投⾏、四⼤的薪资待遇对⽐⼀起学CFA让您成为全球⾦融领域出类拔萃的精英！最近接触到从四⼤跳到券商来做投⾏的⼈，原因有很多，不过主要还是薪酬的原因。
四⼤做到合伙⼈⾄少也要熬个七⼋年，收⼊在2百万左右。
要是到中⾦的这样的投⾏，第⼀年收⼊就接近百万。
如今，在投⾏⼯作是否还是⼀个传说？投⾏之外的⼈仍然羡慕那些正在投⾏或曾在投⾏⼯作的⼈，主要原因，我想还是因为投⾏的造富效应。
投资研究这条路很艰⾟，需要不断的学习和思考，最后还得归结到⾃⼰的投研实践中，吸收各种理论并不断实践的基础上形成⾃⼰的⼀套投研体系和框架。
投⾏ VS 四⼤，你要去哪⾥？券商薪资中⾦：听领导说中⾦把基本⼯资翻倍了，投⾏和研究员年薪都是由22.5万基本⼯资直接升到45万了，⽐瑞银证券还⾼，年终奖也有超过10个⽉⼯资，⽤不了两年就可以突破百万，各位加油啊。
中信：基本⽉薪12500，奖⾦可以拿到3年⼯资，也有时候分红只有约半年的，也有⼈的研究员分红就有⼀百万，投⾏的新员⼯可以拿到超过30个⽉的⼯资，⼈和⼈之间差距⽐较⼤。
国泰君安：基本⼯资1万出头，今年5⽉份刚调的，以前只有4600，据说⼲满2年的基本⼯资⼀般有两万多，总体上新⼈基本⼯资拿到30万，没问题。
这次国泰君安的⼯资调整幅度还是蛮⼤的，有向外资投⾏靠拢的趋势。
年底项⽬提成不是很清楚，只知2007年底不多，才两万的样⼦。
国泰君安实⾏⼯资封顶10万，但是⾥⾯的报代和⾮报代的⼯资差别不⼤，⼀般有5年投⾏经验的，基本⼯资在5万每⽉左右。
颇有实⼒的上海⽼牌券商。
银河证券：国内投⾏实⼒仅次于中⾦，中信，⼯资⽔平⼀般。
海通证券：基本4000，据说⼀个⽉收⼊可以拿到1万五左右，原交通银⾏剥离出来的证券公司，上海本⼟券商。
齐鲁证券：基本6000，加基本福利有2000多，在加上⼀些差补之类的，过万很容易的。
安信证券：⼤概收⼊也在⼀万以上，股东很不⼀般，证监会⾃⼰开的券商。
申银万国证券：研究员基本8000，投⾏4000，每⽉有绩效奖⾦之类的，投⾏应该是相同的，听说去年进投⾏才半年的毕业⽣年底发了10万。
中金投行负责人丁玮辞职 离职潮凸显管理问题
中金投行负责人丁玮辞职离职潮凸显管理问题2011年02月01日16:26财经国家周刊[导读]中金离职潮最根本原因是企业规模做大之后凸显的内部管理问题，特别是过去两年来大量引进高端人才后的内部整合困扰。
2010年的最后一天，中国国际金融有限公司(下称“中金”)投资银行部负责人丁玮在给公司同事的一封群发邮件中表示，他本人已向中金提出辞职。
近日，中金相关人士向《财经国家周刊》记者确认了此消息，并表示原投行部两位副职蒋国荣和黄朝晖已升任投行部的联席主管，以弥补丁玮走后的空缺。
丁玮只是最新加入中金“出走”员工队伍中的一个。
2010年，是中金成立十五周年的纪念，但恰在这一年，中金不仅送走了从自己组建之初视为学长的摩根士丹利，同时也送走了效劳多年的数位核心骨干。
“分手”一词成为这一年的特别“纪念”。
此前市场传言中金影子股权的现金兑现可能是压倒骆驼的最后一根稻草，其实不然，这根稻草甚至和大多数离职员工无关。
《财经国家周刊》记者在调查中获知，造成中金2010年下半年这一波离职潮的根本原因，是由于企业规模做大之后凸显的内部管理问题，特别是中金过去两年来大量引进高端人才后引发的内部整合困扰。
中金怎么了？“去招商局帮忙就是一个小铺垫，换东家是迟早的事。
因为投行之间互相跳槽是有一个静默期的，所以不可能现在就……”知情人士如此表示丁玮离开中金后的去向，话中似乎暗示了丁玮接下来有可能的选择。
投行界众所周知，在同行公司跳槽，需要三个月的缄默期。
在目前已知的中金离职人员中，丁玮是职位最高的一个。
他曾于1987年至1999年在位于美国华盛顿的世界银行和国际货币基金组织工作12年，担任过首席经济学家、项目及部门负责人和首席代表等。
1999年至2002年，出任德意志银行中国区总经理。
2002年加入中金，任投资银行业务委员会执行主席、投资银行部负责人及董事总经理，整个投行部的业务和管理由其一人统帅。
考虑到投资银行业务和投行部在中金举足轻重的位置，丁玮的离职让外界担心中金投行业务遭遇的冲击会加重。
中金公司概览
中金公司概览作为中国第一家中外合资投资银行，中金公司致力于为国内外机构及个人客户提供符合国际标准的投资银行、资本市场、机构及个人证券销售和交易、固定收益、资产管理、直接投资以及研究服务。
中国国际金融有限公司（“中金公司”）成立于1995年8月，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为1.25亿美元。
中金公司总部位于北京，在国内主要城市，如香港、上海、深圳，成立分支机构。
随着业务范围的不断拓展，中金公司亦积极开拓海外市场，为成为植根中国的国际投资银行奠定坚实的基础。
中金公司的优势● 深厚的中国市场经验中金公司植根于中国本土市场，对中国的法律、法规、监管、经济、文化、商业和经营环境积累了全面和深入的知识与经验。
中金公司通过与国家政策制定和行业监管部门的密切沟通，得以深入理解和把握宏观经济、金融市场和国民经济主导行业的发展趋势，在符合国家经济政策和市场经济规律、顺应国民经济发展整体需要的基础上，为客户提供全面的金融服务和资本市场解决方案。
经过多年的实践和研究，中金公司在中国的电信、电力、交通运输、石油天然气、石化、金属、采矿和金融等重要领域积累了丰富和深入的行业知识，并针对中国市场的特点开发出了一系列金融创新产品与服务。
深厚的中国市场经验是中金公司为客户提供全方位国内资本市场服务的根基。
● 独特的国际视角中金公司拥有丰富的国际资本市场经验和广泛的国际支持网络。
中金公司根据国内外客户的不同需求，在深入分析行业和市场的基础上，为客户提供高质量的、先进的金融产品和服务，协助客户借助中金公司这一连接国内和国际资本市场的桥梁，实现战略发展目标。
● 丰富的项目执行经验自成立以来，中金公司成功完成了数十个大型国内和国际融资项目，为客户进入国内外资本市场提供了强有力的支持。
在项目的执行过程中，中金公司与投资者及各类大型中介机构开展了广泛的合作，提高了中金公司协调和管理大型项目，特别是大型跨境项目的能力，使中金公司成功完成了众多复杂的、里程碑式的资本市场运作项目。
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监管审批：由交易商协会审批，材料审核后由注册会议确定是否接受注册，预计从上报到获得发行 批文约需2-3个月左右，确定性较高；后续披露必须严格按规定披露年报、半年报和季报 募投用途：无明确要求，原则上与生产经营相关；可用于偿还贷款、补充流动资金、项目投资及兼 并收购等；各类募集资金投向无比例限制
产品 要点
注：目前仅AAA、AA+和AA级短融的1年期品种设定有发行指导利率
4
非公开发行定向工具介绍
非公开定向工具
审批机构 审批时间 发行规模 期限 发行方式 发行期次 转让范围 发行利率 募集资金 用途 交易商协会创新部 初步预计2-4周左右 无明确监管限制，根据自身需求和市场接受程度确定 目前市场发行的最大单期规模为50亿元，可一次注册较 大规模，分期发行 1年及以上，目前市场情况上以3年和5年为主 非公开定向发行 上报材料前与尽可能多的潜在投资者（需在清算所开 户）签署认购协议，获批后向这些投资者簿记发行 注册规模2年内有效，6个月内完成首期发行 签署定向发行协议的投资者 由于流动性较差，较中票利率有一定的溢价，目前市场 情况下约10-20个基点 较为灵活，募投披露要求相对中票低 注册申请材料简单且可不专门就定向工具进行评级，因 此无45天/20天的时间限制 与投资者签署认购协议需要较长时间，一般3-4周 累计债券余额不超过经审计净资产额40% 交易商协会注册办 初步预计2-3个月左右
产品 优势
投资者群体广泛且确定，在保险机构尚不能大规模认购中票的情况下，企业债是实现大规模长期品 种发行的最优选择 发行成本相对低：银行间市场机构投资者发达，利率相对较低 银行间市场各类机构投资者，如商业银行、保险机构、社保基金、证券投资基金、财务公司、证 券公司、企业、信托等等 保险机构可购买有担保企业债或招标发行的AAA级无担保企业债 若跨市场发行，还包括交易所市场机构和个人投资者
发行 主体
三年连续盈利，三年平均可分配利润（归属于母公司）足以支付债券一年利息 有三年连审财务报表 房地产企业目前不允许发行 累计债券余额（不含短融）不超过企业最近一期经审计净资产额（不含少数股东权益）的40% 监管审批：由发改委财金司牵头监管，审核时会签其他司局，由委主任办公会或委主任会签决定是 否审核通过，通过后需要会签人民银行和发改委；从申报至取得批文一般需3-4个月左右 对募投项目要求高：一般需投资项目支持，也可用于收购、偿还贷款及补充流动资金（比例分别不 超过发债规模的20%），除补充流动资金外均需相关文件支持 发行和交易场所：银行间市场发行或跨市场发行；银行间上市或银行间交易所同时上市
1
中期票据发行注册流程
交易商协会于2009年3 月 公布实施了《银行 间 债券市场非金融企 业 债务融资工具注册 工作规程》（简称 《 注 册 工 作 规 程》），规范包括中 期 票据在内的非金融 企 业债务融资工具的 注册流程 注册办公室 接收材料 注册办公室 初评 召开 注册会议 下达 接受注册通知书
– 对于3年、5年期中
票 ， 重 点 AAA 级 、 AAA级、AA+级、AA 级 依 次 加 5 、 10 、 15、20个基点确定定 价下限
– 对1年期短融，依次
最新非金融企业债务融资工具发行利率指导下限 % 重点AAA 重点 AAA AA+ AA 贷款基准利率 贷款优惠利率 1年 年 5.57 5.71 6.16 6.59 6.56 5.90 3年 年 5.41 5.62 6.02 6.39 6.65 5.99 5年 年 5.54 5.71 6.17 6.68 6.65 5.99
发行 主体
产品 要点
发行和交易场所：银行间市场 期限：1年以内（3/6/9/12个月） 担保：无要求，目前已发行品种基本无担保 发行方式：可分品种发行，且品种之间可以设定回拨机制 发行期次：可一次或分期期发行，2个月内完成（首次）发行，剩余部分可在注册后2年内完成
投资 者群 体
以商业银行为核心投资者 其他边际投资者包括社保基金、证券投资基金、财务公司、证券公司和企业等
中期票据
1年及以上，目前市场情况上以3年和5年为主 公开发行 组建承销团，向承销团簿记建档、定价配售 注册规模2年内有效，2个月内完成首期发行 所有银行间市场机构投资者 根据协会公布的估值中枢加一定利差确定 较为灵活，募投披露要求相对较高，需要详细描述资金 需求情况 注册申请材料较为复杂，且必须取得信用评级，从向评 级打款到出具评级报告需满足人行要求的45天/20天最 低时间要求
产品 要点
交易所发行/上市部分的质押式回购条件：发行人是央企/主体评级AA及以上/足额资产抵押/工农中 建交国开行担保 期限：1年以上，多为3-10年 担保：无要求，长期品种建议担保，以吸引保险公司购买（公开招标的AAA级无担保企业债保险可 直接购买） 发行期次：一次性发行（除国网债和铁道债外）
7
企业债券产品介绍（ 企业债券产品介绍（续）
3.
4.
交易商协会向发行人下达接受注册通知书 – 接受注册通知书发出前，发行人发生重大事项需要补充披露相关信息 的，视情况重新召开注册会议
2
市场化的指导定价
2010年6月下旬以来，交 易商协会对短融和中票的 定价机制进行了完善，主 要券种定价下限由定价估 值中枢加上一定点差确定
– 银行间市场的主要参
内部交流
主要债券产品介绍
2011年8月 年 月
0
中期票据产品介绍
全民所有制企业或公司（包括上市和上市公司）均可
发行 主体
无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原则上要有三年经审计的财务报告 累计债券余额不超过企业最近一期经审计净资产（新准则可含少数股东权益）的40%；央企集团 及占其净资产50%以上的下属企业在计算发债空间时，中票和短融独立计算额度
产品 要点
发行和交易场所：银行间市场 期限：无明确规定，目前发出的多为1年、2年和3年期品种 担保：无要求，由于企业主体资质较差，一般均设置担保，包括第三方保证、资产抵质押等；推荐 由中债增信提供担保；担保人一般要求企业提供反担保 发行期次：注册后2个月内一次性发行完毕
6
企业债券产品介绍
全民所有制企业或公司，上市公司无法发行 股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司制， 中期票据发行采取注册制，交易商协会召开注册会议决定是否接受注册 交易商协会注册办公室负责接收注册文件、 交易商协会注册办公室负责接收注册文件、对注册文件进行初评和安排注册会议 1. 2. 注册办公室接收注册文件，要件齐备的办理接收手续，否则予以退回 注册办公室对注册文件进行初评，实行初评人和复核人双人负责制，初评人 于20个工作日出具书面反馈（如有），复核人对初评人工作进行复核，复核 人可根据需要出具书面反馈 初评结束后，注册办公室安排召开注册会议，原则上每周召开一次，由注册 办公室从注册专家名单中随机抽取5名注册专家参加 – 5名专家均发表“接受注册”意见的，协会接受注册；2名（含）以上注册 专家发表“推迟接受注册”意见的，协会推迟接受发行注册，退回注册文 件；不属于以上两种情况的，协会有条件接受发行注册，发行人对注 册材料进行相应补充，经提出意见的专家确认后，接受发行注册
发行利率不能低于指导利率下限：交易商协会汇总市场成员每周报送的各期限和评级中票收益率， 形成中票估值中枢，并每周更新；估值中枢加固定利差即为指导利率下限 发行和交易场所：银行间市场 期限：1年以上，3-5年为主，7-10年目前相对较少 担保：无要求，目前已发行品种以无担保为主 发行期次：可分期发行，2个月内完成首期发行，剩余部分可在注册后2年内完成；如有新增或剩 余发债空间，注册有效期内可申请增加注册额度
执行时间
5
中小企业集合票据产品介绍
国家相关法律法规及政策界定为中小企业的非金融企业；现有关于中小企业的定义可以参照国家 经济贸易委员会、国家发展计划委员会、财政部、国家统计局2003年2月19日发布的《中小企业 标准暂行规定》。近期公信部会出台新的认定标准
发行 主体
无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原则上要有三年经审计的财务报表 任一企业累计债券余额不超过其最近一期经审计净资产额的40％，任一企业集合票据募集资金额 不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币 房地产企业禁止发行，城投类企业一事一议 监管审批：由交易商协会审批，材料审核后由注册会议确定是否接受注册，预计从上报到获得发行 批文约需2-3个月左右，确定性较高 各企业之间不必承担连带责任，但应法律关系清晰，各企业的偿付责任明确 发行利率不能低于指导利率——由每周更新的估值中枢（汇总各市场成员报价）加适当利差确定
最新非金融企业债务融资工具估值中枢 % 重点AAA 重点 AAA AA+ AA 1年 年 5.47 5.56 5.96 6.34 3年 年 5.36 5.52 5.87 6.19 5年 年 5.49 5.61 6.02 6.48
与者每周向协会上报 主要券种的最新交易 利率，协会将据此确 定“市场估值中枢”
加10、15、20、25个 基点确定定价下限
资料来源：银行间市场交易商协会网站 截至2011年8月1日 注：优惠贷款利率比贷款基准利率下移10%
3
短期融资券产品介绍
全民所有制企业或公司（包括上市和上市公司）均可 无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原则上要有三年经审计的财务报表 房地产企业禁止发行，城投类企业一事一议 累计债券余额不超过企业最近一期经审计净资产额的40％；央企集团及占其净资产50%以上的下 属企业在计算发债空间时，中票和短融独立计算额度 监管审批：由交易商协会审批，材料审核后由注册会议确定是否接受注册，预计从上报到获得发行 批文约需2-3个月左右，确定性较高 募投灵活：无明确要求，原则上与生产经营相关；一般用于偿还贷款、补充流动资金 发行利率不能低于指导利率——由每周更新的估值中枢（汇总各市场成员报价）加适当利差确定
投资 者群 体 主承 销商 中金 优势