欧奈尔的CANSLIM选股法中国化研究

欧奈尔的CAN SLIM 选股法中国化研究

一、总结欧奈尔的CANSLIM选股法：

CAN SLIM 方法通过一个公司季度和年度盈利能力及销售增长的可靠记录来搜寻公司。这些记录显示了较强的相对价格强度和领导机构的大力支持。欧奈尔不介意为那些前景良好的公司股票付出高额的费用。他认为大多数寻找低价收益股的策略是有瑕疵的，因为他们忽视了价格趋势决定着价格收益比率，也决定了这个收益率里的潜在收益质量。欧奈尔相信股票一般情况下都会一分钱一分货，大多数价格收益率很低的股票可能经过了股票市场的价格调整。欧奈尔又断言股市要进入熊市时要密切紧跟股市，并且试图减少股票暴露的风险，做到这一点是非常重要的。

C=当季每股收益：对于一支股票来说，C值越高越好

1、找出当季收益大幅增长的股票：

最近一季的当季每股收益与去年同季相比有较高百分比的增长

EPS增长的比例越高，股票就越有投资价值：公司的税后利润除以公司公开发行的普通数量，就得到EPS（每股收益）。

2、别被收益报表误导：

不要被报表中所使用的“销售额”、“净收入”等字眼所迷惑。你应当经常把公司的当季每股收益跟去年同期进行比较，为防止季节性的扭曲，因此不应该跟前一个季度相比较。换句话说，你不能把第四季度的每股收益跟第三季度和每股收益进行比较。而且，为了进行比较更好的估价，应该把今年第四季度的每股收益跟随去年第四季度的每股收益进行比较。

3、不要理会一次性“非经常”利得：

聪明的投资者应该学会避免被偶尔的非经常性收益所左右。

4、设定当季每股收益的最低增长标准：

许多成功投资者都将每股收益增长率达到25％或30％作为选择股票的最低标准。在牛市行情里，我喜欢大量买进每股收益增长率为40％到500％甚至以上的黑马股。如果要

进一步细化你的选股程序，建议你在购买股票前推算接下来的一两个季度的获利水准，并与去年的水平相比较。

5、寻找每股收益快速增长的明星股：增长的加速率

股票价格大幅飙升不仅仅取决于收益增长，还要取决于该公司收益增长的规模以及每股收益增长率的提高。华尔街现在通常称这两者为：令人惊奇的收益。

如果一家公司某年每股收益增长达到15％，并且突然飙升40％或50％甚至更多，通常预示着股价将要大幅度上升。

6、寻找销售收入快速增长的明星股：

真正的每股收益增长，必须依赖销售收入的增长。

快速、显著的季每股收益增长，通常是由于最近季度销售收入25％以上的增长，或者至少在过去3个季度内销售份额增长率有显著上升来支撑的。

7、当心每股收益增长率连续两个季度明显减速：

如果每股收益增长率开始趋缓，甚至出现大规模的减速，那么股价很可能将出现空头行情。意味着：这支股票要么已经永久地从股价高峰跌落——不要理会华尔街的股票分析家是怎样说的——要么就是该股价增长趋势即将变缓，进而陷入一个冗长的、回报率很低的胶着时期。

8、观察同类股票：

为保险起见，最好一并观察与你所持有股票处在同行业的同类其他个股。倘若你无法在同类股票中发现一两支表现出强势收益的股票，那么，你很可能已经做出了错误的投资决策。

A=每股收益年度增长率：找出每股收益真正增长的潜力股

1、选择增长潜力股：那些每股收益增长率为25％至50％甚至更高的股票

股市中表现最好的股票在过去50年中的ROE至少达到17％，通过股票收益率能把经营好的公司和经营差的公司分开来。

2、审视公司过去3年的收益稳定性：

通过研究，我们总结出一个已经被验证是在选择成长股中十分重要的因素：股票年度每股收益增长在过去3年中的稳定性和持续性。

3、股票市场的正常周期应该是多长？

历史经验告诉我们，一般牛市周期为两到四年，然后市场将转为熊市，然后又重新发展到牛市。

年轻的成长股型股票至少将在两个牛市周期里占主导地位。随后，在一段较短的时期内，市场的主力可能会转向传统周期性行业或另外一些新兴的产业。

4、年度每股收益和季度收益要同步发展：

EPS是用来衡量一家公司最近两个季度每股收益增长率与去年同期每股收益增长率相比较有何变化的一种专利评级。然后确定公司最近3年的年度每股收益增长率。

N=新产品，新管理层，股价新高：选择怎样的入市时机

1、新产品可引发股价大幅上涨。

2、股票市场里的“大悖论”

通过研究我们发现，股市中最强势的飙股（令人惊异地）表明了古训所说“低价买入，高价卖出”完完全全是错误的。实际上，研究结果恰恰相反。令人难以相信的股票市场“大悖论”——看起来股价过高或风险过大的股票通常还会有价格上涨空间，而看起来股价较低的股票价格往往还会再度下降。（史丹·温斯坦也持同样理论。）

3、何时准确买入股票：

股票价格正在创新高并不意味着现在就是买进股票的最佳时机。运用股票价格图进行技术分析是进行股票选择的重要环节。投资者应该仔细观察股票价格的历史运动，你应该寻找股票突破盘整期进入价格飙升阶段的标志点。

总之，在股票市场上，投资者应该尽量寻找那些能够经常开发重要的新产品和新服务的公司，或者是那些能够从新的管理团队和行业状况中受益的公司。然后在这些股票的价格从盘整形态中开始猛涨，快要或正在创下新高的时候买入它们。

S=供给与需求：股票发行量和大额交易需求量

在日常生活中，几乎所有商品的价格都是由供需双方的对比来决定的。股票市场同样也遵循这个决定价格的原则。供需法则远比所有华尔街证券分析师的看法来得重要。

L=市场领导股还是落后股：选择那一种股票

1、只从同行业股票中最好的两三支股票中进行挑选

排名第一的公司并一定具有最大的规模，也不一定有最广泛被认同的品牌，但必然具有以下特点：季每股收益和年每股收益增长最快、股权回报和边际利润最多、销售增长以及商品价格表现最好。此外，行业排名第一的公司往往拥有超群的产品和服务，并且能够从其竞争对手那里夺取更多的市场份额。

2、避免同性性的股票购买行为：

所谓“同情股票”指的是：发行该股票的公司还算是同行业中的领导公司，投资者购买该股票是希望领导型公司的表现能推动该公司的股价，但是这类股票的利润和价格历史记录通常相对来说比较差。这类股票总是是试图跟随同行业真正的领先股上扬，但结果总是难遂人愿。

正如钢铁大王安德鲁·卡耐基在其自传中所述：第一个取走了蚌肉，第二个人就只能捡到蚌壳了。

3、利用股价相对（RS）来判别领导股和落后股

成为股市大赢家的法则是：不买落后股，不买跟进型股票，一心一意锁定领导股。

4、寻求股市回整行情中新兴的领导股：

在牛市的回整行情中，哪能支成长型股票的价格下跌幅度比较小，你就应该选择那支股票。股市调整中的回整阶段一旦结束，第一支价格迅速反弹的股票通常是需要关注的领导股。它们的价格反弹可能持续3个月。

4、专家同样也会犯错误：

许多专业投资经理人经常犯一个错误，就是买入那些股价前不久刚刚大幅度下挫的股票。我们的研究表明，这种方法很容易让你陷入困境。