企业破产重整案例_共10篇.doc

★企业破产重整案例_共10篇

范文一：企业破产重整价值评估案例分析案例分析

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企业硅产重整价值评估案例分衍

文／栾甫贵李佳

ｊ的《企业破产法》０７月１开始实施，于２０年６日并且在重整５６０．万元。第五，０１１７６小额普通债权，沧化的小额债权共计２７８

月ｙ程序方面作了重要修改，ｌ设立了破产重整制度。破产立法在解决债务人有限财产的分配的同时，也为有生存希望的企业

提供可选择的破产方式。本文对河北沧州化学工业股份有限公家，债权总额３９．万元。０３６６

（）北沧化重整受偿额和受偿比例的确定二河

１沧化破产重整计划中的现金流入。根据河北沧化重整计．

司重整案例进行分析力图对我国其他企业破产重整提供可以借鉴的经验。

破产重整是指在企业无力偿债的情况下，依照法律规定的

划以及２０年和２０年的年报对沧化的重整情况进行分析，０７０８其现金流入主要来自资产重整收入和债务人经营方案的现金流

入。

程序，对企业进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，希望企业通过重整摆脱困境，偿还债务以及重获经营能力。企业进行破产重整具有债务清理和企业拯救的双重目的，从而

在根本上解决债务人所面临的经济困境。本文通过分析河北沧

沧化的资产重整收入包括整体转让沧州沧井化工有限公司和揭阳华南沧化实业公司这两个控股子公司的收入。沧井化工有限公司已经被破产清算，其破产财产通过竞拍方式被河北大众拍卖有限责任公司以人民币１００６０万元竞得。沧化持有沧井化工７％的股权，５因此，沧化获得１００２０万元竞拍资金，全部用于偿还债务。揭阳华南沧化实业公司仍正常运营，采用市场比较法对转让收入进行计算，选择的参照企业为与揭阳华南沧化实业公司业务相似同样是沧化控股子公司的沧州沧骅化学品工业有限公司。沧骅化学品工业公司２０年的营业收入是２０５５３３０８７２０２．８元，资产总额为８６０１８８，２３７１．元营业收入和资产总额的比值是４０３７．。运用市场比较法计算揭阳华南沧化实业公司的价值，２将沧骅化学品工业公司的营业收入和资产总额的比值作为参照化的重整计划来计算沧化的重整和清算债权受偿比例．从数值上判断企业是否应该重整，结合沧

化破产经营情况，并总结沧

化成功的关键，为我国其他企业破产重整提供可供借鉴的理论分析框架。

一

、

河北沧化破产重整背景

沧州化学工业股份有限公司１９年３９４月成立，注册资本４１２２４万元人民币，主要经营ＰＣＶ树脂批发和零售；还经营本企业自产产品和技术的出口业务和本企业所需的机械设备、原辅

材料、零配件的进口。由于扩张迅速，设了石油树脂工程项建

目，占用流动资金沧化以及为宝硕股份提供高达８７．亿元的担６

保。２０年宝硕股份和其母公司宝硕集团先后破产，０７导致沧化

指标，揭阳华南沧化实业公司２０年的营业收入为０８

２８１８ｔ５，因此通过估算得出揭阳华南沧化实业公司的６０３０．元４价值为８９１０１１。１６４７．元７河北沧化出资人权益调整主要涉及持股１万股以上（Ｏ不包

括１万股）０的股东，１２。占公司全部注册股东的万分之四共６家

被宝硕的债权人连带追偿，引发大量涉诉案件，响了正常经影

营。以上两个原因导致企业资金匮乏，经营状况急剧恶化。２０年和２０年连续两年亏损，０５０６上海证券交易所对沧化股份股票交易实行退市风险警示特别处理。经审计确认，截至２０年４００７月３日，沧化股份账面资产２９２．万元，账面负债８２３５０４９４．９１３０１万元，资不抵债１０．万元。因不能清偿到期债３１６６１９务，导致被债权人申请破产还债。二、河北沧化破产重整和破产清算偿债对比（）一河北沧化债权概况河北沧化的重整计划债权分为四类：担保债权、职工债权、

十五；股东所持股份超过ｌ万股以上的部分，每户无偿减持Ｏ１％，０１万股以上的部分共计２８８５ｌ９６．万股，共计减持３８．４２５５３

万股。这部分股票通过有偿转让的方式获取资金用于偿还普通

债权，提高普通债权的受偿比例。这部分股权由金牛能源获以

得，金牛能源以７０万元拍得沧化１８０股，中这３８．万００２０万其２５５３

股价值１９．万元。７６７７

沧化债务重整收入来自向金牛能源委托贷款３亿元。．９贷款利息按银行同期贷款利率计算２０和２０两年共支付利息０７０８

４１万元。债务重整收人为３７８２２４８万元。沧

化的后续经营收入主要来自聚氯乙烯树脂的生产和销

税收债权和普通债权。第一，担保债权申报额为３７２４７６．万元。８第二，职工债权总额为８１．万元。第三，８６２８税收债权，税收债权

涉及两家税务机关债权人，债权总额为４１２２万元。第四，，１．５大

额普通债权，沧化大额普通债权债权人１１，债权总额３家

售。３２万吨生产设备在停产长达一年半后，０８月底恢复于２０年４

豳中国农业会ｏ０７计２１＿－

（.）案例分析

生产。根据沧化的沧化２０年审计报告得出，０９沧化恢复生产以

来获得收入７３３２３０。４３１６．元其中成本６２１９２８元。４８７９．１９净利润

沧化重整普通债权的受偿额＝战略重整收入＋（财务重整收人）破产费用＋一（共益债权＋担保债权净额＋职工债权净额＋税

收债权净额）１６７１２．一（６５００＋３３００＋＝３３２５２３１１００

０７００

２２０００８１２０＋４２０）９５１２２３。２０００＋８６８０１２５０－６９６２．１兀

６６９７．１。０１２０元由于重整期间不发放股利，５沧化已经资不抵债，因此股本的资金成本为零。沧化的资本成本主要是新增贷款的

资金成本。沧化的所得税率为２％。ＷＡＣ＝．×（－５５Ｃ５４％１２％）＝４０５．％

沧化重整普通债权的受偿比例就是受偿额与普通债权总

额的比值。

后续经营收入的现值＝０１２０５６６９７．１÷（＋．５）１４０％

＝８５７０６元。５２９５．１

普通债权总额＝大额普通债权总额＋小额普通债权总额

：２６４１０３９６０＝２７８，０５ｌ６５０＋０３６０５４５１７０

沧化重整现金流入全部用来偿还债务，现金流入收入包括资产重整收入９６１０１１，３６４７．元权益重整收入１９７０元，７７６７０债务重整收入３７８００，４８００元以及后续经营收入５２９５０６元。通８５７０．１过以上计算沧化重整收入为资产重整收入、权益重整收人、债务重整收入和后续经营收入之和＝２００００８９１０１１１０（０＋１６４７．＋７

１９７０＋４８００＋８５７０６＝３３２５２３。７６７０３７

８００５２９５．１１６７１２．元

一

沧化重整普通债权受偿比例＝６９６２．２７８７０９５１２２３÷５４５１０＝－

ｌ４１８．％

（）三沧化清算受偿额和受偿比例因为沧化股份已经进入破产重整阶段，沧化清算收益只是个预估的数值。１．沧化破产清算估计现金流入。破产清算的现金流人就是

２沧化破产重整计划中的现金流出。沧化重整计划的现金．

破产财产收入。以下是对沧化整体变现的收入进行评估：由于在沧化破产的同时沧州沧井化工也破产清算了，并且通过拍卖方式获得清算收入。沧井化工的情况与沧化情况相似，沧化可以把沧井化工作为参照企业计算清算收入。沧井化工的拍卖价

值可以看作是市价为１００００。拍卖时资产的账面价值是６０００元６５４８６６元。市价与账面价值的比值＝６ｏｏ０９４３６．１１ｏ００ｏ÷

流出就是破产费用共益债权以及调整后的其他债权。根据沧化

的财务报告分析共益债权为１１万元，６５重整条件下的破产重整费用为３３万元。以上数值来自国泰君安证券股份有限公司关０７

于金牛能源股份有限公司收购沧州化学工业股份有限公司之

财务顾问报告。根据重整计划担保债权为３７２８万元。实际有效担保债７６．４６５３６．１０２清算企业与普通企业不同，９４８６６＝．３由于破产清算企业资产可利用价值受损，同时还要受到快速变现的影响，其

价值小于账面价值。因此沧化的清算价值就是参照企业的比

权为２２０２０万元。担保债权超过有效担保部分为１５２８万元，６．５４转入普通债权。根据债权调整方案２２０２０万元有效担保债权全部受偿不做调