化工行业：展望未来化工投资机会

化工行业：展望未来化工投资机会

主要观点更新

本周基础化工指数下跌5.73%,同期上证指数下跌2.17%,受市场整体信心影响,本周基础化工板块出现大幅下滑,但从估值水平看,截止上周五,板块整

体PE 为18.2 倍,PB 为1.81 倍,不论PE、PB 都已创近十年新低,目前化工板块具备明显的投资优势及投资价值。展望未来化工投资机会,主要依据以下四大

主线布局:(1)率先完成全球化布局的优质公司;(2)产业链一体化程度高,形成足

够高度的竞争壁垒;(3)细分行业隐形冠军,成长确定性高的公司;(4)行业景气度

持续性强,景气关联度高的公司。

中短期投资逻辑及建议

(1)醋酸。近期醋酸价格再次受国内醋酸装置再次大规模集中检修影响

而有所上涨,短期来看,环保抑制下游需求的负面因素仍为完全消除,因此醋酸

价格多以缓慢上调为主,随着八月后传统旺季到来以及环保督查回头看的结束, 预期能够提振下游需求并对醋酸价格有所支撑;长期来看,全球醋酸供给中,国

外装置多处于生命后周期阶段,国内近两年也几无新增产能,需求端PTA、

EVA 将对醋酸形成正面贡献,对未来醋酸价格仍有足够支撑。(2)磷矿石。磷

矿石是不可再生资源,目前已被列入国家战略性矿产名录,今年上半年,受各地

的相关政策持续影响,磷矿石产量大幅下滑。受磷矿石减产影响,各地磷矿石价格普遍上涨。据百川资讯统计,贵州30%磷矿石(车板含税)报价420 元/吨,较去年底上涨20%;湖北30%磷矿(船板含税)报价500 元/吨,较去年底上涨22%。预计未来供给难以回升,磷矿石价格可能持续高企。()萤石、氢氟酸。10 月12 日萤石市场价2900 元,相较于9 月份2600 元的均价上涨300 元;受萤石涨价推动,氢氟酸价格近期也有明显提升,从9 月份的10000 元上涨至目前的13000