欧洲清算系统介绍

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LMAX基本介绍

LMAX基本介绍

LMAX基本介绍LMAX是在英国注册并受到FSA监管(监管号码509778)的金融公司。

高盛是该公司的股东,lmax花费超过2500万英镑采用先进的算法,研发出该平台.所使用的技术叫多边交易设施Multilateral Trading Facility(MTF),曾经用来设计伦敦证券交易所London Stock Exchange、德国证券及衍生工具交易所Deutsche Börse以及欧洲证券交易所Euronext。

该技术可以以很低的延迟产生大量交易吞吐量,在一个线程里每秒处理6百万订单。

LMAX采用的MTF技术LMAX所使用的技术:多边交易设施Multilateral Trading Facility(MTF),曾经用来设计伦敦证券交易所London Stock Exchange、德国证券及衍生工具交易所Deutsche Börse以及欧洲证券交易所Euronext,就是这个技术造成一个革命性的新概念。

很多人认为目前LMAX的模式就是ECN,但是LMAX的概念实际上是交易所概念:所有的客户都是平等的。

LMAX利用这个MTF技术建立了一个集中的区域,多品种交易所Multi-Assets Exchange,无论是银行、投资机构、对冲基金还是个人投资者的订单都直接放到这个交易所来撮合成交。

首先,所有的单都是市价单或者限价单,包括银行发送的,并不是Currenx 或者Hotspot平台上的报价Quote。

其次就是成交方式:如果交易所接收到订单的时候,价格已经跳过,系统会直接在交易所内将订单与下一个交易所中可成交的最好价格撮合,然后再同时将确认信息同时传达给银行和客户。

这样就节省了信息在银行和服务器之间反复来回所花掉的时间,实际上我们的系统会所有的集中和撮合都会在3万百秒之一(3 million seconds)内完成。

目前ECN的运作机制STP和ECN都属于无交易员平台模式NDD(No Dealing Desk)。

LMAX-中文介绍

LMAX-中文介绍

-00.98% -01.08%
In Market Spread – 伦敦7am到9pm时间段的平均点差 Out Market Spread – 伦敦从9pm到第二天7am时间段的平均点差
Quartile 1 – 当天最优的25%时间段点差 Quartile 4 – 当天最差的25%时间段点差
Choice – 当天产品显示0点差或者负点差的时间
LMAX凭自己的“分裂器Disruptor”技术,获得甲骨文 Oracle2011年的“公爵杯Duke‘s Choice”的创新编程框架 奖。该技术是LMAX首创,允许交易所系统的低延迟和高 速交易,使用最新Java语言。
LMAX的点差
Daily Report - Spreads
Instrument
2008年6月
• 高盛,Optiver 和摩根大通与LMAX达成协议 2010年4月 成为第一批市场流动性提供者
• LMAX受到英国金融管理局FSA监管,同时 2010年7月 拿到金融商牌照和MTF牌照
2010年10 • LMAX平台正式上线

• LMAX进入中国市场
2011年12 月
为什么LMAX交易所与众不同
风险管理
MTF 独立中 心处理器
连接 稳定
时时风险管理能力
• 在提交订单之前平台显示所需保证金、账面价 值等信息,更易控制风险
自平台推出以来100%时间正常运行
• 在多个服务器上进行超过4000个测试以确定平 台稳定性
平台获奖纪录
LMAX最近获得金融行业技术评选大赛(FST)2011年的 “最佳交易系统”奖项,击败同时入选的Chi-X Europe和久 具盛名的瑞士信贷Credit Suisse。该奖项一直用于奖励 英国、欧洲、中东和非洲EMEA金融行业的优秀交易平台

伦敦银行自动清算支付系统演示教学

伦敦银行自动清算支付系统演示教学
• • (一)贷记转账。就交易金额来说,贷记转账尤其是电子贷记转账在英国
非现金支付工具中位居领先优势。银行在收到贷记转账指令的当日借记客户 账。如果收款人也在同一开户行,通常在当天贷记收款人账户;跨行转账若 通过大额支付系统CHAPS则当日到账,通过小额支付系统BACS则需3个工 作日才贷记收款人账户。BACS电子贷记转账正日益用于支付工资、商品和 其他交易。目前90%以上的工资是通过BACS贷记转账支付。 • • (二)直接借记。直接借记是指收款人通过其开户行向付款人发起的委托 收款,因为付款人已授权开户行在见到托收支付指令时可以直接从其账户扣 款,因此称“直接借记”,国内将此业务称为“定期借记”。直接借记通常 用于公用事业费和保险金等定期支付项目,也可用于贷款和信用卡余额等还 款项目,以及活期存款账户资金的转移。
支票和贷记清算系统
• 由支票和贷记清算公司运营,是纸基英镑和欧元清算系统,批量处理英格兰 和威尔士的各种纸基支付工具,从周一到周五24小时运营。每笔支付从提交 银行办理托收到借记出票人账户通常需3天,如果持票人与出票人在同一银行 开户,则时间短些。支票提出行要采集支票底部磁码线上的行号、账户号和 序列号,连同支票数量形成电子信息,通过银行间数据交换网络(IBDE)传 送到出票人开户行。同时,实物支票必须交换到出票人开户行,作安全检查 和防范欺诈。关于支票托收款何时贷记收款人账户、何时计付利息及何时能 取现,各银行制订自己的政策并向公众公布。常见的是支票金额于托收当日 贷记收款人账户,第三日是起息日,第四或第五日才是取现日,这样可以有 足够的时间确信支票不被退回。
伦敦自动清算支付系统
英国央行的支付清算系统
• CHAPS (Clearing House Automatic Payment System)伦敦自动清算支付系统,是全球最大的 大额实时结算系统之一。仅次于美国FEDWIRE。

国际结算——国际支付结算系统的发展趋势

国际结算——国际支付结算系统的发展趋势

国际支付结算系统的发展趋势国际金融市场的一体化、国际资本流动的加速、跨国公司的快速发展等等都必然要求有对应的国际支付结算系统与其相适应。

由此,建立和发展国际乃至全球的支付结算系统就成为金融全球化的一个主要内容,也成为金融全球化的一个重要表现。

一、国际支付结算系统概况支付结算系统,是为了清偿经济活动参与者在获取实物资产和金融资产时所承担的债务,实现资金(及其他金融资产)在系统参与者之间的转移而存在和发展的一整套程序、方法、手段、规则、机构的总称。

它主要由三个相互关联的部分组成:管理支付结算的法律法规、提供支付结算服务的中介机构和实现支付结算的技术手段。

支付结算系统与金融机构、金融市场并列为现代金融基础设施的三大支柱,被形象地称之为整个经济体系的“血管”。

随着经济的不断发展,经济交易活动越来越频繁,每一笔交易的金额也越来越大,支付结算所涉及的金额也大幅度上升。

美国1999年非现金支付总金额是其GDP的82倍,英国达到了80倍,日本更是高达160倍。

按照每年240个营业日计算,日本平均一天半时间的支付结算金额就相当于其GDP总额(BIS, Statistics of Payment Systems in the Group of Ten Countries, March, 2001.)。

由于科学技术的广泛应用和金融市场的蓬勃发展,商业银行的传统资金中介业务量及利润率都出现了大幅度的下降,“非中介化”程度不断加深。

各国商业银行为了寻求新的生存空间,开始将业务重心转向以支付结算服务为中心的业务。

美国纽约联邦储备银行的一项研究表明,美国典型商业银行以支付服务为基础的收入在银行业总收入中所占比重已经达到40%,而且还在不断上升Federal Reserve Bank of New York, Lawrence J. Radecki, Banks' Payments-Driven Revenues, July, 1999.。

境外主要清算系统介绍

境外主要清算系统介绍

境外主要清算系统介绍
清算系统是金融机构清算服务的最重要组成部分,它可以有效地支持
金融机构在货币、衍生品和证券市场之间的支付业务。

国际上有许多清算
系统,它们的功能、结构和清算机制各不相同。

本文将主要介绍境外主要
的清算系统,包括欧洲支付系统SEPA、SWIFT系统、洲际互换系统
CHIPS(Clearing House Interbank Payments System)、澳大利亚支付系
统APS (Australian Payments System) 、日本结算系统Netting System、在美国和加拿大境内的ACH (Automated Clearing House)等等。

SEPA (Single Euro Payments Area) 是欧洲最主要的清算系统,目
前涉及了34个成员国。

SEPA的宗旨是把欧洲支付市场整合成一个单一市场,让所有消费者及企业都可以更加容易地实施跨境转账交易。

SEPA的
结算通常有24小时内达成,收费灵活,流动性强,可容纳大量交易。

CHIPS (Clearing House Interbank Payments System)是一个专为全
球银行提供的国际清算系统,由美国联合支付系统联合体管理,其覆盖的
国家包括欧洲、日本、中国台湾和美国等多个国家。

TARGET

TARGET

一、欧盟的支付清算体系TARGET(一)TARGET概况及特点TARGET是The Trans-European AutomatedReal-time Gross settlement Express Transfer的缩写,即泛欧实时全额自动清算系统,是个区域性支付清算系统,为欧盟国家提供实时全额清算服务。

TARGET始建于1995年,1999年1月1日正式启用。

TARGET由16个国家的RTGS 系统、欧洲中央银行的支付机构(EPM)和相互间连接系统(Interlinking System)构成。

互联系统将各国的RTGS系统与EPM相连,将支付指令从一个系统传递到另一个系统。

TARGET采用RTGS模式,系统在整个营业日内连续、逐笔地处理支付指令,所有支付指令均是最终的和不可撤消的,大大降低了支付系统风险,但对参加清算银行的资金流动性具有较大的要求;由于资金可以实时、全额地从欧盟一国银行划拨到另一国银行,不必经过原有的货币汇兑程序,减少了资金占用,清算效率和安全系数提高,有助于欧洲中央银行货币政策的实施;欧洲中央银行对系统用户采取收费政策,用户业务量越大,收费标准越低,似乎对大银行更加有利。

此外系统用户需在欧洲中央银行存有充足的资金或备有等值抵押品,资金规模要求较高,加之各国中央银行对利用该系统的本国用户不予补贴,故TARGET系统的清算成本高于其他传统清算系统。

根据TARGET规则规定,只有在欧洲经济(EEA)成产的、符合欧洲议会2000/12/EC管理文件1规定的、受监管的信用机构才能成为国内RTGS系统的直接成员。

欧盟成员国中授权管理客户账户的公共机构;在EEA建立的、由权威机构授权并监管的投资银行;由权威机构监管的、提供清算和结算服务的机构获得国家中央银行的批准后也可以加入国内的RTGS系统。

欧盟成员国中央或地方政府的财政部门,在货币市场中扮演了积极的角色。

所有加入国内RTGS系统的信用机构都将自动获得使用TARGET系统进行跨国支付的权力。

伦敦银行自动清算支付系统

伦敦银行自动清算支付系统

伦敦支付清算体系:全球外汇市场交易枢纽
• 不断建立和完善全球外汇交易清算系统,是伦敦之所以成为国际外汇市场交易中心, 长期占据国际外汇交易量首位的一个决定性因素。伦敦是全球最为重要的多币种清算 系统CLS(持续联结清算系统)的业务处理所在地,CLS系统的建立使得全球任何一个地 斱的银行可以不再依赖二单个跨国银行的外汇清算渠道,通过其直接迚入国际外汇清 算网络。CLS系统具有全额和净额结算功能,所有参与者都是丑界上主要的外汇交易 银行(2006年中国银行正式成为其会员银行)。由二一斱面CLS系统可以在欧洲、北美和 亚洲实现不同时区的不间断清算,而丐多种货币的交易和清算在同一个系统内完成幵 采取PVP清算模式,只有当一种货币的结算在另一货币划转后才得以实现;另一斱面 参与CLS清算的各币种必须拥有自己的RTGS清算系统,幵通过它们及时弥补清算成员 头寸的不足丐具有同等程度的总结性,CLS系统最大限度地降低了全球外汇交易的市 场风险。此外,伦敦还建有由英国一些大银行组建的跨国外汇清算系统FXNET,通过 既定的框架协议处理现货和期货外汇交易的双边轧差清算;为了降低国际金融市场上 广泛存在的外汇交易结算风险,避免跨时区信用危机引发的连锁性外汇交易市场风险, 伦敦还成立了第一家向全球主要外汇市场ECHO成员提供14个币种、多边外汇交易轧 差清算服务的环球外汇交易清算所ECHO。

四、支付递交渠道
• • • 各银行业金融机构向客户提供网点柜台、自助终端、电 话银行和电子银行等渠道逑交支付工具,办理支付业务, 查询账户余额和交易信息。 电话银行和电子银行日益普及,电话银行不仅提供账户 咨询、转账和投资服务,还提供融资和跨行支付服务,丐 所有电话均留有记彔,作为交易确讣的证明。英国尚未制 订适用二所有银行的电子银行业务标准,每家银行利用自 己的系统向客户提供包括账户余额和交易报告,发起国内 和跨境交易指令等电子银行服务。客户可以通过丏线进程 传输办理电子银行业务,也可以通过互联网传输办理电子 银行业务。

欧美证券期货交易所结算所介绍

欧美证券期货交易所结算所介绍

欧美证券期货交易所和结算所介绍宫耀东yaodong.gong@战略发展部2009年12月目录•主要交易/结算机构一览•综合性交易所介绍•期货清算所介绍•SPAN方法简介•结算存管机构介绍•市场结构总结期货结算所Eurex Clearing AG-结算范围期货结算所Eurex Clearing AG-中央对手方•风险分类‐对手方风险、系统风险、操作风险•保证金制度–基于风险的保证金计算–日间计算•财务防御体系1.对违约会员的敞口头寸平仓2.处置违约会员缴纳的抵押品3.处置清算会员缴纳的那部分清算基金4.Eurex为Eurex Clearing AG提供的担保基金5.其他非违约会员缴纳的清算基金6.Eurex Clearing AG的资本金•抵押品管理–抵押品质量–数量和集中度–折扣率Haircut–逐日盯市•根据清算数据来管理并控制清算会员的现金流,如:每日盈亏、保证金要求、现金结算和各种费用等。

•根据清算数据,记录并控制清算会员质押在中央证券托管机构(CSD)的有价证券。

•代表清算所自身和清算会员,向中央证券托管机构(CSD)发出DVP指令或非DVP指令(Delivery Free Of Payment)。

•向清算会员提供其待结算和待交割的信息。

•对清算会员的现金和有价证券均采用净额结算方式,有价证券最终在中央证券存管机构(CSD)完成交割,而现金则通过现金代理银行(如德国中央银行)完成交割。

SPAN方法简介•标准证券组合的风险保证金分析系统(Standard PortfolioAnalysis of risk,缩写为SPAN)•CME于1988年开发并投入运用,全世界已有多个交易所采用SPAN系统。

SPAN 考虑下列这些由交易所或清算组织设定和控制的参数–SCAN RANGE: 分析潜在收益和亏损的潜在价格变动范围–VOLATILITY SCAN RANGE: 用于基础产品期权的潜在波动变化范围–INTERMONTH SPREAD CHARGE: 收费以防止同种商品套利的基本风险–SPOT MONTH CHARGE: 收费以防止临近到期时间段可交割商品的持仓头寸的风险扩散–SHORT OPTION MINIMUM: 空头期权头寸的最低保证金–INTERCOMMODITY SPREAD : 相关组合商品头寸的保证金信用存管信托及清算公司(DTCC)提供证券、公司和企业债、政府和抵押支持证券、货币市场工具和OTC衍生品的清算、结算和信息服务。

欧洲中央银行的政策及系统

欧洲中央银行的政策及系统

© 2013 myEAtrade All Rights Reserved. 一、欧洲中央银行货币政策机制欧洲中央银行的货币政策操作将以统一的标准和条件在所有成员国内进行。

但由于欧洲中央银行的货币政策只能通过成员国的中央银行来实施,因此,欧洲中央银行货币政策机制要反映各成员国货币政策机制的不同特点。

目前,欧洲中央银行力争把各成员国中央银行出现不同做法的可能性减少到最低程度,其货币政策机制不是任何一个成员国货币政策框架的翻版。

欧洲中央银行的货币政策机制包括:1、公开市场业务欧洲中央银行体系内的公开市场业务将在指导利率、管理货币市场、向市场发出政策信号等方面发挥主要作用。

欧洲中央银行将主要通过回购协议购买、出售资产、信贷业务等反向交易进行公开市场业务操作。

公开市场业务有四种方式,一是主要再融资业务,成员国中央银行根据投标程序每周进行一次,两周到期,向市场发出政策信号。

再融资利率也是欧洲中央银行调控经济的最主要的杠杆利率。

二是长期融资业务,成员国中央银行根据投标程序每月进行一次,三个月到期。

三是微调操作,由成员国中央银行在特定情况下通过投标程序和双边程序进行。

四是结构操作,只要欧洲中央银行想调整资金结构,就可以由成员国中央银行通过投标程序和双边程序进行。

2、管理流动资金的经常便利(Standing Facility)欧洲中央银行通过管理流动资金的经常便利提供和吸纳隔夜流动资金,规定隔夜拆借利率,并通过改变隔夜拆借利率向市场传递政策信号。

欧洲中央银行使用如下两种经常便利,一是边际借贷便利,银行和信贷机构按照预先商定的利率从中央银行获得隔夜流动资金,这种预先商定的利率规定了隔夜拆借市场的最高利率。

二是储蓄便利,需要隔夜流动资金的银行和信贷机构按预先商定的利率交付隔夜保证金。

这种预先商定的利率规定了隔夜拆借市场的最低利率。

3、准备金制度欧元区内的银行和信贷机构必须根据欧洲中央银行体系规定的标准和条件,在所在国中央银行的帐户上保持最低限度的准备金,但在欧元区外设立的分支机构不受限制。

欧洲清算通道快速指南:瑞典说明书

欧洲清算通道快速指南:瑞典说明书

Quick Market Guide: Access through Euroclear Bank for Sweden.Monte Titoli provides a single gateway to a growing number of international securities markets including both ICSDs.General Information Eligible securities through the link: All instrumentsTransaction types:DCP can submit transactions via: SWIFT 15022, SWIFT 20022, X-TRM, RNIICP can submit instructions via: SWIFT 15022, SWIFT 20022, X- TRM, RNICounterparties must match: Depository BIC Code: MGTCBEBEECLMT BIC Code: MOTIITMMXXX MT Account: 21891Settlement is offered for OTC transactions on Free of Payment and Against Payment basis for all eligible Securities on the link. Settlement currency is EUR Additional T2S Settlement features: Not Available Corporate Actions on Flows: available according to MT operational instructionsDepository information: Euroclear Bank Settlement InformationMarket Standard CycleEquities T+2Fixed income T+2Instructions deadlines for same-day settlementInternal BridgeDVP Delivery andReceipt7.00am – 3.30pm 7.00am – 3.45pm* FOP Delivery andReceipt7.00am – 5.50pm 7.00am – 5.45pm Instructions received after deadlineMonte Titoli will, on a reasonable effort basis, attempt to process instructions that have been received or validated after the applicable input deadline, as close as possible to the market deadline.Note: The attempt to process instructions after the applicable input deadline only applies to instructions that have been correctly formatted for STP* Monte Titoli inputs all instructions to be processed in the “Optional” settlement cycle.Reporting/ConfirmationsTransactionsstatusSettlement Statement ofholding/transactions SWIFT20022sese.024 sese.025semt.017-semt.018SWIFT15022548, 578(if available)544-545-546-547535-536X-TRM G56 G56 XRNI x 71N 706Market FeaturesMatching: RequiredMatching Tolerance: Transaction countervalue: 25$ or its equivalentRecycling period for: Unmatched transactions:20 business daysUnsettled transactions:20 business daysBilateral cancellation for matched transactions:Not required(unilateral is sufficient) Management of corporate actions affecting securities placed in EB: AvailableMarket holiday:Please refer to the Euroclear Bank web site: Disclosure requirements and holding restriction: Please refer to the Euroclear Bank web site: Instruction FormatsSWIFT ISO 15022(Complete instructions formats are available on SWIFT MyStandards) MT540/1/2/3 – Receive / Deliver Free of / Against Payment M :98A: :SETT Settlement dateM :98A: :TRAD Trade dateM :22F: :SETS Settlement System Indicator (for EB:0018)Identification of MT ParticipantM :95a: :DEAG/REAG BIC/ABI/CED Code of thedelivering/receiving agentO :97a: :SAFE Participant’s account in MonteTitoli’s booksO :95a: :BUYR/SELL BIC/ABI/CED Code or Name ofthe underlying buyer/sellerO :22F: :TRCA Party capacity indicatorIdentification of the CounterpartyM :95P: :PSET Place of settlement (for Internal:MGTCBEBEECL; for Bridge:CEDELULLXXX)M :95P: :DEAG/REAG BIC Code of thedelivering/receiving agentM :97A: :SAFE Delivering/receiving safekeepingaccountO :95P: :BUYR/SELL BIC Code of theunderlying buyer/sellerO :70C: PACO Account of Party II CounterpartyAsset ServicesEntitlementsFixed IncomeT-1/n TCSD Record date Ex date + pay dateMT Record date Ex date + pay dateFixed IncomeT T+1 T+2 T+3CSD Last ‘CUM’ trade date Ex date Record date Pay dateMT Last ‘CUM’ trade date Ex date Record date Pay dateThe sequence of the relevant dates applicable to specific corporate events may differ from the above general rule. Monte Titoli will report the relevant applicable dates through a Service Notice or equivalent message on a case by case.Tax ServicesRelief at source Quick refund Standard refundBonds Not available Not available Not availableEquities Not available Available AvailableIncome ProcessingPayments in Euro Done on participant’s account in T2 or T2SPayments in currencies Payment done on intermediary account at CCBPayment deadlines 3:30pm for EUR4:00pm for other currenciesCorporate actions reportingAdvice Notification / ConfirmationSWIFT 15022 564, 568 566RNI 721, 722, 097 7B2, 097Corporate actions instruction deadlines are communicated in the advice messages. Instructions received after the deadline are processed on a best effort basis. Restrictions on CA instructions may apply. The restriction will be communicated in the advice messages as received by the issuer csd/custodian.Entitlement CompensationOTC trades = equitites onlyRNI and X-TRM Instruction FormatM G02 Trade type abbreviation CTCM G07 SignA = deliver; D= receive M GC0 Settlement system 18 M GF2 Market Identifier FME M G13 Trade Date YYYYMMDD M GA1 Settlement Date YYYYMMDDIdentification of MT ParticipantM GC2 MT ParticipantBIC Code of MT Participant O GD2 MT Participant Account Account of S.A. in MTOGT6Client of MT ParticipantBIC code of the underlying client of MT ParticipantIdentification of the CounterpartyM G23 Depository CSD Code (for Internal: MGTC; for Bridge: CEDE)M GC3 Settlement Agent BIC CODE of the Party I Counterparty M G33 Account of S.A. Account ot the Party I Counterparty O GTL Client of S.A. BIC Code ot the Party II Counterparty OGTPAccount of clientAccount of the Party II CounterpartySWIFT 20022 Instruction Formats(Complete instructions formats are available on SWIFT MyStandards).Identification of MT ParticipantM Settlement System SettlementSystemMethod <SttlmSysMtd> (for EB: 0018)M MT ParticipantDelivering/Receiving Party1 <Pty1> O Account of MT Participant Safekeeping Account <SfkpgAcct> OClient of MT Participant (Beneficiary) Delivering/Receiving Party2 <Pty2>Identification of the CounterpartyMDepositoryDelivering/Receiving Depository<Dpstry> ((for Internal: MGTCBEBEECL; for Bridge: CEDELULLXXX)M Settlement Agent Delivering/Receiving Party1 <Pty1>M Account of S.A.Delivering/Receiving Party1 Safekeeping Account <SfkpgAcct>O Client of Settlement Agent Delivering/Receiving Party2 <Pty2> OAccount of Client of S.A.Delivering/Receiving Party2 Contact Details < PtyCtctDtls>。

境外主要清算系统介绍

境外主要清算系统介绍

2. (T-1 9 pm – T日5 pm) 清算行发出/ 接 受付款
3. CHIPS进 行轧差并释放 最终付款
1. (T-1 9 pm) CHIPS在美联 储的帐户开始 接受预留铺底 资金 CHIPS开始处 理付款 (清算行不晚于 T日9 am通过美 联储预留铺底 资金)
5. (T日5 pm) CHIPS 系统移除信贷额度,并 尽可能多的释放未处理 付款 CHIPS对所有未处理付 款进行轧差。清算行补 足各自负头寸。 (T日5:15 pm)CHIPS释 放剩余付款 6. (T日5:15 pm) CHIPS 通过Fedwire向最终正头寸 的清算行发送付款指令
CHIPS早场清算 CHIPS早场清算 •CHIPS早场清算为满足亚洲地区美元汇款而对工作时间进行的提前,时间为前一日 21:00 – 当日00:30。 •只要是成员行即可参与清算,不需要单独申请。 •CHIPS系统设置为只要成员行预先存入铺底资金且发出第一笔付款,CHIPS即开始向 该成员行发送收付款信息 •若收款成员行不参加早场清算(收款成员行系统关闭或无付款发出),到该成员行的 付款将在CHIPS系统内排队等待,待收款成员行系统开启或有付款发出后自动清算 参与早场清算的主要银行 BKTRUS33 -BOFAUS3N -CHASUS33 -CITIUS33 -MRMDUS33 -PNBPUS3NNYC SCBLUS33 -IRVTUS3N -Deutsche Bank Trust Co Americas Bank of America, N.A. JP Morgan Chase Citibank, N.A. HSBC Bank USA -- Wachovia Bank,N.A.,New York Standard Chartered Bank The Bank of New York

欧元系统结算体系简介

欧元系统结算体系简介
资银行 ●由权威机构监管的,提供清算和结算服务的
机构
一、 TARGET简介
(五)TARGET指导方针
• 指出了加入TARGET或与之相连的各国的RTGS 系统应当达到的标准(eg. 接入标准,货币单位, 定价规则,运行时间,支付类型,支付命令执行时 间)
• 通过TARGET的互联系统进行跨国支付的安排 • TARGET的安全措施和相应要求 • TARGET的管理
算欧元为单位的、大额的、系统相关性强的各种支 付;
• 用中央银行货币进行实时支付时,服务可“向下” 扩展,无de jure 或de facto 限制。
四、最新发展——TARGET2
• (一)TARGET2的特点
• 2、 系统特点 • ——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统 • (1)支付业务 • ②类别: • 必须委托target 的支付; • 欧洲系统认为适合由target 处理的支付; • 用户选择target 作为支付系统带来的支付。

二、TARGET系统结构
(一)国内RTGS/TARGET互联系统:
• 欧盟成员国的GTGS系统 – 欧盟成员国 – 作用:满足欧洲中央银行货币政策的执行,同 时便于国内信用机构的使用。
• 欧洲中央银行的支付机构(EMP) – 作用(欧洲中央银行):RTGS系统及互联系 统的设计,发布TARGET目录,维护检测中心, 日终管理,监督,TARGET指导方针等
• (一)TARGET2的特点
• 1、总的特点: • ①服务平台的协调一致性更高。 • (问题一:共享平台or各国自行开发平台) • ②系统效率提高,系统成本降低。

四、最新发展——TARGET2
• (一)TARGET2的特点
• 2、系统特点 • ——支付业务、服务及用户接口与附加支付系统 • (1)支付业务 • ①特点: • 与target 1 兼容,主要功能仍为以欧洲央行货币结

世界三大清算系统,分别是SWIFT、CHAPS、CHIPS

世界三大清算系统,分别是SWIFT、CHAPS、CHIPS

世界三大清算系统,分别是SWIFT、CHAPS、CHIPS
1.SWIFT(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications)环球银行金融电信协会,或译为环球同业银行金融电讯协会,是一个国际银行间非盈利性的国际合作组织,成立于1973年5月,总部设在比利时的布鲁塞尔,同时在荷兰阿姆斯特丹和美国纽约分别设立交换中心,其全球计算机数据通讯网在各会员国设有地区处理站。

1977年时,SWIFT在全世界就拥有会员国150多个,会员银行5000多家,SWIFT系统日处理SWIFT电讯300万笔,高峰达330万笔。

到2007年6月为止,SWIFT的服务已经遍及207个国家,接入的金融机构超过8100家。

2、CHAPS(Clearing House of Automated Payment System)伦敦票据交换所银行同业制度系统,成立于1984年,是世界上最大的清算系统之一。

3、CHIPS(clearing house interbank payment system)是“纽约清算所银行同业支付系统”的简称,于1970年建立,由纽约清算所协会(NYCHA)经营。

全球最大的私营支付清算系统之一,主要进行跨国美元交易的清算。

#知识普及#英国的支付清算体系介绍!

#知识普及#英国的支付清算体系介绍!

#知识普及#英国的支付清算体系介绍!一、支付服务组织在英国,传统的银行业务含有支付清算业务,所以,一般的银行机构被认为是支付服务组织。

目前,英国共有一百多家银行和近两百家外国银行的分支机构。

其中,汇丰银行、苏格兰皇家银行、巴克莱银行、苏格兰哈利法克斯银行和劳埃德银行等5家最大的“清算”银行处于绝对领先优势,阿比国民银行和阿莱斯-累切斯特银行这两家大型建房社团也占据重要的支付服务市场份额。

近年来,非银行机构也竞相角逐支付服务,这些机构包括零售商、信用卡和储值卡供应商、移动支付提供商、资产管理公司等。

零售商如Tesco从信用卡服务到网点拓展服务,在金融服务领域与银行展开竞争,它们利用品牌和连锁店低成本渗透支付市场,赢得客户。

信用卡和储值卡供应商主要靠发行和销售新卡,提供交易信息网络来赚取收入。

部分获许经营电子银行业务的移动支付提供商,正大力推行通过手机进行电子支付。

在公司客户市场,资产管理公司往往以低廉的收费提供高效的货币市场工具,帮助客户进行短期流动性管理。

二、支付工具在英国,支付工具主要有贷记转账、直接借记、支票、汇票等附带信用功能的支付工具以及个人最重要的支付工具银行卡支付等,具体为:(一)贷记转账。

就交易金额来说,贷记转账尤其是电子贷记转账在英国非现金支付工具中位居领先优势。

银行在收到贷记转账指令的当日借记客户账。

如果收款人也在同一开户行,通常在当天贷记收款人账户;跨行转账若通过大额支付系统CHAPS则当日到账,通过小额支付系统BACS则需3个工作日才贷记收款人账户。

BACS电子贷记转账正日益用于支付工资、商品和其他交易。

目前90%以上的工资是通过BACS贷记转账支付。

(二)直接借记。

直接借记是指收款人通过其开户行向付款人发起的委托收款,因为付款人已授权开户行在见到托收支付指令时可以直接从其账户扣款,因此称“直接借记”,国内将此业务称为“定期借记”。

直接借记通常用于公用事业费和保险金等定期支付项目,也可用于贷款和信用卡余额等还款项目,以及活期存款账户资金的转移。

CME集团介绍

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CME集团介绍CME集团介绍芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange)引领国际期货市场发展的四⼤交易所四⼤期货交易所为CME集团以及整个期货⾏业的核⼼芝加哥商品交易所(CME)芝加哥期货交易所(CBOT)纽约商业交易所(NYMEX)纽约商品交易所(COMEX)上述交易所是期货市场的先锋,在超过250年的期货交易史上有着不可磨灭的地位。

每个交易所在期货的价格发现与风险管理上都有着重⼤的贡献,并且共同造就了今⽇的全球期货市场。

CME集团董事会为公司设⽴⾼标准,对公司进⾏有序管理。

董事会监督集团业务,并确保所有在CME集团进⾏的商品交易都是公平有效的。

泰伦斯?达菲(Terrence A. Duffy),执⾏主席兼总裁尊敬的达菲先⽣⾃2012年起担任CME 集团执⾏主席兼总裁。

他于1981年进⼊CME 集团,在1981⾄2002年期间担任TDA Trading公司总裁。

⾃1995年以来,达菲先⽣⼀直是我们董事会成员,他于1998年⾄2002年期间担任董事会副主席,2002年⾄2005年期间担任董事会主席,并从2006年以来,他⼀直担任执⾏主席并成为公司⾼管⼈员。

他在2002年受美国总统布什任命服务于National Saver Summit On Retirement Savings。

他还受布什总统任命且于2003年由美国参议院确定为联邦退休储蓄投资委员会(FRTIB)成员之⼀。

FRTIB 管理节俭储蓄计划,即为联邦雇员设计的延税型固定存款(退休储蓄)计划,⽬前参与者超过350万且管理资⾦额达190亿美元。

达菲先⽣⽬前任职于芝加哥世界商业组织董事会、圣泽维尔⼤学董事会、美国爱尔兰基⾦区域咨询委员会,并担任梅奥诊所⼤芝加哥区领导委员会共同主席。

他还担任CME 集团基⾦会副主席,⼯作职责是提⾼尤其是贫穷青年的就业机会、改善医疗和教育条件。

他还是芝加哥经济俱乐部(Economic Club of Chicago)、芝加哥⾼级总裁俱乐部(The Executives' Club of Chicago)、芝加哥市全球事务理事会总统圈(The President's Circle of the Chicago Council on Global Affairs)成员。

LMAX-中文介绍

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LMAX交易所的主要特点
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LMAX交易所使用“分裂器Disruptor”技术,允许交易所在极短时间内(一般在3百万秒之一内)处理订单。所 有订单均为撮合成交形式,无一例外 。
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2012年2月lmax交易所简介基本情况lmax的875股份由必发持有另外125由lmax管理层和员工自行持有lmax是欧洲第一个外汇fx和差价合约cfd交易所直接在一个中立的交易街面上对买卖双方的单子进行撮合一个平台上同时提供超过50种外汇产品指数和商品差价合约包括3种黄金6种原油产品多边交易设施multilateraltradingfacilitymtf以以很低的延迟产生大量交易吞吐量在一个线程里每秒处理600万订单提供报价的银行包括高盛摩根大通巴克莱银行等等欧洲清算所lch差价合约cfd的直接清算会员重大事件lmax受到英国金融管理局fsa监管同时拿到金融商牌照和mtf牌照2008年6月2010年4月2010年7月2010年10高盛optiver和摩根大通与lmax达成协议成为第一批市场流动性提供者必发投入资金设置lmax为什么lmax交易所与众不同报价银行零售客户lmax交易所模式报价银行零售客户已存在的交易所例如liffelse零售金融商传统机构平台目前零售交易平台的报价链lmaxmtflmax金融商金融商成员市场流动性主要提供者市场流动性主要参与者真实市场深度匿名交易清算成员lchclearnetpblmax的mtf结构lmax交易所的主要特点低延迟的平台lmax交易所使用分裂器disruptor技术允许交易所在极短时间内一般在3百万秒之一内处理订单

欧洲支付系统TARGET_电子支付与结算(第2版)_[共5页]

欧洲支付系统TARGET_电子支付与结算(第2版)_[共5页]

71第2章 现代化支付系统概述 更改支付指令的处理顺序。

此外,CHIPS 提供在线的管理报告,而以前该报告只能在客户端生成。

现在,金融机构在登录后就可以看到自己与交易对象的相对头寸,查询支付状况,进行与CHIPS 相关的管理。

追加资金和管理报告这类网上服务为CHIPS 的参与者提供了更大的便利。

2.3.3 欧洲支付系统TARGET欧洲间实时全额自动清算系统(Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer System ,TARGET )为欧盟国家提供实时全额清算服务。

欧盟的TARGET 是一个区域性支付清算系统,它具有鲜明的一体化色彩。

与SWIFT 一样,TARGET 的总部设在比利时的布鲁塞尔,支付清算机制高度发达,支付清算服务优质高效。

如今,TARGET2已逐渐替代TARGET 。

TARGET 于1995年开始建设,1999年1月4日正式启用,2008年5月19日完全过渡到TARGET2。

TARGET 由15个国家的RTGS 系统、欧洲中央银行的支付机构(EPM )和互联系统(Interlinking System )构成。

互联系统可以将各国的RTGS 系统与EPM 相连,这样支付指令就能够从一个系统传递到另一个系统,如图2-9所示。

图2-9 TARGET 的组成结构TARGET 系统的清算成员均为欧元区内各国的中央银行。

任何一家金融机构,只要在欧元区内所在国家的中央银行开立汇划账户,即可通过与TARGET 相连接的所在国的实时全额结算系统进行欧元的国内或跨国清算。

欧洲中央银行及成员国中央银行负责监督TARGET 的运营,并作为清算代理人直接参与TARGET 的运行。

1995年3月,欧洲货币机构(EMI )会议决定建立TARGET 系统,目的是:建立统一的欧洲货币市场以利于单一货币政策的实行;促进欧元支付系统的稳定性,提高支付效率;在各国。

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欧元区支付结算系统字号大中小文章来源:国际司2008-03-20 17:19:00打印本页关闭窗口欧元区的支付结算系统分为两类:一是大额支付结算系统。

它主要包括泛欧自动实时全额结算快速转账(TARGET1)以及欧洲银行业协会(EBA2)的EURO1系统。

此外,还有三家区域性的大额净额结算系统,分别是芬兰的POPS系统,西班牙的SPI系统,法国的巴黎净额结算系统(PNS);二是跨境零售支付系统。

欧元区的零售业务支付系统大都依赖于各成员国内的零售业务支付系统。

涵盖整个欧元区并对所有银行开放的跨境零售业务支付系统为欧洲银行协会(EBA)的STEP3系统。

在证券领域中,欧盟各国中央银行建立了中央银行结算代理模式(CCBM4)。

在CCBM中,中央银行互为代理行,用于货币政策操作以及欧洲中央银行体系日间信贷的证券可以实现跨境转账。

随着欧元证券跨境转让的需求不断上升,欧盟各国的证券结算系统(SSS5)也已实现相互连接,可用于证券跨境转账交易。

一、欧元区支付结算制度概况(一)法律及监管框架欧共体条约和ESCB6法中有关对支付和清算系统的重要条款如下:1、欧共体条约第105(2)条(其内容在ESCB法第3.1条中重申),规定欧元体系7的一项基本任务就是努力维护支付系统的平稳运行;2、ESCB法第22条,规定ECB8为确保欧共体内以及同其他国家之间清算和支付系统高效稳定的运行,ECB和NCB9负责提供相关的清算便利,而ECB负责制定法规。

ECB的规章直接适用于所有采用欧元的欧共体成员国。

ECB法规有两类:第一类是针对除欧元体系中各国中央银行外的第三方的。

这些法规包括ECB规章、决议、建议与意见;第二类为ECB内部法规,主要是ECB 的工作指南、指示以及内部决定。

此外,欧共体条约也授予欧盟理事会和欧洲议会审定通过相关法律文件的权力。

这些适用于所有成员国的法律包括与银行业相关的法规和有关金融服务的规定,因此它们也将影响到支付和证券结算系统的基本框架。

影响支付和证券结算系统的主要法令和法规有:《关于结算最终性的指示》、《跨境贷记转账指示》、《电子货币指示》、《投资服务指示》和《跨境欧元支付指示》。

(二)欧元体系根据ESCB法第22条的具体规定,欧元体系将着重于承担两方面的工作,对支付系统进行监督并同时提供支付服务。

此外,欧元体系还促进支付体系领域里的变革。

欧盟在支付体系的监督机构和银行监管机构之间达成了谅解协议(MoU10)。

该协议的目的是,促进支付体系监督机构和银行监管机构在大额银行间资金转账系统(IFTS11)方面的合作。

1、对支付系统的监督与协调欧共体条约的第105(2)条和ESCB法的第3条和第22条确认了欧元体系对支付系统的监督职责,其范围包括大额银行间资金转账系统和零售支付系统。

《欧元体系在支付体系监督中的职责》(2000年6月)对其支付系统的监督政策进行了分类:(1)针对那些性能及运行可能影响到货币政策、系统稳定、其它市场参与者的支付系统,ECB管理委员会负责制定通用的监督方针;(2)在通用监督政策没有涉及的领域,有关的监督政策由NCB一级的管理机构制定,这些政策应适用于欧元体系制定的一般通用监督框架。

在必要的情况下,ECB管理委员会也会主动提出制定这些相关领域监督政策的动议。

欧元体系管理的支付系统与私营机构运营的系统遵从统一的管理标准。

为了维护消费者的信心,欧元体系还制定与支付工具的安全有关的各种政策,如1998年8月颁布的《电子货币报告》。

根据分权管理的原则,通用监督政策的实施主要依靠NCB对国内支付体系的监督来实现。

对于那些无法清楚界定是以哪个国家为基础的支付系统,除非ECB管理委员会根据系统的特性做出决定并把监督责任交给ECB,一般都会委托该支付系统的合法注册地所在国的NCB来执行监督的职责。

对于跨境支付交易,欧元体系倾向于通过合作的方式来实施监督政策。

在这种机制下,本国的NCB是主要的监督机构,并在需要的时候负责同其他相关NCB 进行联络。

根据ESCB法第22条的规定,通用的监督政策可以通过ECB立法的形式来颁布。

在适当的地方,NCB也可以使用它能采用的法律手段来强制实施通用的监督政策。

欧元体系执行其监督职责所采用的一般原则、标准、规定和目标的详细说明大都发表在题为《国内支付系统的至少应具备的一般特征》(1993)的报告中。

该报告强调了实时全额结算(RTGS12)系统的重要性,认为欧元区应尽可能多地通过RTGS 系统来处理大额支付交易。

其他的大额支付系统只要能满足1990年国际清算银行发表的《十国集团国家中央银行间轧差机制委员会的报告》即《兰弗鲁斯报告》中规定的最低标准并能在中央银行进行同日结算,就可以与RTGS同时存在并继续运营。

该报告还对使用大额支付系统的标准做出了详细的规定。

该标准在欧盟立法的范围内细化了《兰弗鲁斯报告》规定的基本要求。

特别值得注意的是,这些原则也是欧元体系对大额银行间资金转账系统(IFTS)通用监督政策的基础。

此外,兰弗鲁斯标准规定在相应司法权限内完备的法律环境对所有的支付系统都是必要的。

为给实施该标准制定进一步的指导政策,欧元体系给大额支付系统的外国参与机构制定了统一的法律评价“范围”表(即必须在法律评价中提出问题的清单)。

在电子货币领域里,指导欧元体系监督政策的是1998年ECB发表的《电子货币报告》中规定的相关条款。

2001年1月,ECB管理委员会理事会通过十国集团的《重要支付系统核心原则》,把它作为欧元体系在监督支付系统时必须实施的主要标准之一。

2001年年初,ECB、欧元体系的NCB以及尚未采用欧元为单一货币的欧盟成员国的NCB,作为支付系统的监督机构和欧盟银行监管当局达成MoU,建立了它们之间的合作框架。

根据该协议,支付系统的监督机构应尽力确保让银行监管机构能充分了解信用机构在参与支付系统交易过程中所承担的风险。

在支付系统出现问题时,支付系统监督机构和银行监管当局都应尽量采取及时的补救措施。

作为一个原则,对零售支付系统的监督条例继续由相关的NCB制定。

但是,在有新开发的业务或零售支付安排存在着潜在的跨越国界的可能性的领域里,针对这些情况的通用监督政策由欧元体系负责制定。

1999年9月欧元体系在《改进跨境零售支付服务——欧元体系的意见》一文中对这方面的状况进行了总结。

欧元体系提出了7个促进支付系统的目标。

2000年9月的进度报告显示,欧盟内的银行业已经取得了相当大进步,但是同时也看到在1999年报告中设定的某些目标显然还未达到。

2001年11月,ECB发表了题为《用于欧元贷记转账基础设施的集成》的报告,对欧元贷记转账现代支付系统进行了总结和展望。

2、证券清算和结算欧元体系对确保安全而高效地进行抵押证券的交割、结算和保管非常关注。

为了保证在欧元区内建立一个平等的竞争环境,欧元体系制定并签署了用于欧洲中央银行体系(ESCB)信用操作的欧盟证券结算系统(SSS)所必须遵循的9条标准。

为了使证券结算系统符合欧元体系的使用要求,欧元体系还定期地对SSS跨境证券转账的连接网络进行评估。

3、支付结算系统欧元体系直接运营的支付结算系统为TARGET系统。

TARGET由欧元体系下属的各国中央银行管理,所有属于ESCB的中央银行都同TARGET建立了连接(详见后面介绍)。

ESCB还参加证券的跨境转账交易的操作,所涉及的证券主要是为获得NCB日间信贷和实施货币政策所需的抵押证券。

4、与其他机构的合作除了独立地制定各项基本原则外,欧元体系还与涉及支付结算领域的其他单位和机构进行合作,如欧盟委员会、国际证券委员会、银行监督机构等。

(三)其他相关的私营部门和公共部门1、欧共体委员会、欧盟理事会和欧洲议会为在欧盟范围内建立一个具有公平竞争环境和平等机会的单一市场,除了欧元体系外,欧共体委员会、欧盟理事会和欧洲议会也关注与支付和证券结算系统有关的问题如与消费者权益保护有关的、防止支付系统中的欺诈犯罪和伪造活动的立法动议,推动并颁布“跨国贷记转账指示”以及“金融抵押证券安排指示”(2002/47/EC)等一系列指导性文件,规范抵押证券的跨国使用。

2、银行业联合会和协会欧盟的大多数银行都加入了各国的银行业联合会或协会,各国的银行业联合会和协会还同全欧洲的欧洲合作银行协会、欧洲储蓄银行集团以及欧洲银行业联合会进行合作。

银行业联合会和协会为各国提供了一个交换观点的平台,使他们能通过讨论就共同的商业策略达成协议并对需要欧洲各国达成共识的问题进行协商。

他们在与第三方谈判和代表其成员就各种问题(包括支付系统方面的问题)达成协议的过程中发挥了重要的作用。

3、其他联合会和协会在证券清算与结算系统方面,也有相关的联合会和机构。

这些组织为实现其成员的共同利益,交流观点,制定共同的标准和准则。

在欧洲证券清算结算的国际组织主要有:欧洲中央证券存管协会(ECSDA)、欧洲中央对手清算所协会(EACH)、欧洲证券交易所联合会(EESE)以及欧洲证券管理机构委员会(CESR)。

二、零售支付媒介(一)现金支付1999年1月1日,欧元正式启动。

2002年1月1日,欧元的纸币和硬币开始发行。

欧元区内各国流通中的现金增长率差异较大。

经济增长较快的国家,现金增长率也较高,常常达到两位数的增长速度。

(二)非现金支付在欧元区内,使用最广泛的非现金支付方式是贷记转账,和直接借记。

另外,卡支付工具的使用量也在不断地增长。

随着零售商对卡支付的接受程度不断上升,欧元区信用卡和借记卡的使用快速增长。

支票在欧元区各成员国的重要性正在下降。

(三)零售支付工具的近期发展在零售支付工具方面,欧元区银行正积极地利用新的技术如通过因特网和移动电话(手机)来提供银行服务,进一步补充已经建立起来的远程服务体系,如自助银行、家庭银行以及电话银行等。

三、银行间交换与结算系统(一)实时全额结算系统:TARGET泛欧自动实时全额结算快速转账(TARGET)系统是处理欧元交易的实时全额结算系统(RTGS)。

该系统是一个分布式的系统。

它由15个国家RTGS系统、ECB的支付机制(EPM13)和一个连接系统组成。

TARGET系统从1999年1月4日开始运行,欧盟约有5000个机构加入了该系统。

1、运行规则管理TARGET和其运行的法规包括两类:一是《欧洲中央银行泛欧自动实时全额结算快速转账系统指导原则》(TARGET指导原则);二是参加TARGET国家的RTGS 系统及EPM的规则和处理流程(国家RTGS规则)。

TARGET指导原则于1999年1月1日即EMU第三阶段开始时即生效。

TARGET指导原则适用于ECB和加入欧元体系的NCB。

其具体内容包括:(1)对每一个加入或者连接到TARGET的国家RTGS系统必须遵守的最低共同标准做出规定(如接入标准、货币单位、收费规则、运行时间、可以通过TARGET进行处理支付交易类型的相关规定、支付指令应被处理的时间或支付指令被认定为不可撤销的时间、日间信贷);(2)通过连接系统进行跨境支付的协议安排;(3)TARGET 的安全战略和安全条件;(4)建立TARGET审计框架的相关条款;(5)TARGET 的管理。

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