第九章 企业价值评估

第九章企业价值评估

一、单项选择题

1．评估机构对某企业进行评估，预计该企业在评估基准日后的第一年净收益为100万元，由于新产品开发，以后各年净收益将在第一年的基础上每年递增5万元，若经营期无限、折现率为10％，则被评估企业的评估值最接近于( )万元。

A．500 B．750 C．900 D．1500 2．对企业收益的历史与现状进行分析和判断的直接目的，是测算( )。

A．企业未来的获利年期B．企业实际收益

C．企业正常盈利能力D．评估基准日企业实际获利能力3．在预测企业未来收益时，对所预测的企业收入与成本费用应遵循( )原则。

A．贡献B．替代C．重要性D．配比4．目前界定企业价值评估一般范围的基本依据是企业的( )。

A．有效资产B．产权状况C．获利能力D．评估立项书5．在企业价值评估中，对企业资产划分有效资产和无效资产的主要目的在于( )。

A．选择评估方法B．界定评估价值类型

C．界定评估具体范围D．明确企业盈利能力

6．运用β系数法确定企业价值评估中的折现率时，β系数表明了( )。

A．企业风险与企业所在行业平均风险的比率

B．企业风险与社会平均风险的比率

C．企业风险与无风险企业的风险比率

D．企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率

7．运用加和法评估续用前提下的企业价值时，应遵循( )原则。

A．替代B．供求C．贡献D．变现8．对于非持续经营假设前提下的单项资产的评估，应遵循( )原则。

A．贡献B．变现C．预期D．稳健9．运用收益法评估企业价值时，预期收益预测的基础是评估时点的( )。

A．实际收益B．客观收益C．净利润D．净现金流量10．某评估机构对一企业进行整体评估，经预测该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10％，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上，若折现率为15％，则该企业的评估值最接近于( )。

A．772．83万元B．780．10万元

C．789．89万元D．1056．36万元

11．在企业价值评估中，应按( )界定企业评估的具体范围。

A．稳健原则B．独立原则C．预期原则D．效用原则12．正常投资报酬率通常是以( )为依据的。

A．资金的机会成本B．风险大小C．筹资成本D．贴现成本13．银行贴现率从本质上讲更接近于( )。

A．风险报酬率B．市场利率C．投资报酬率D．安全利率14．当社会平均收益率为11％，企业的收益率为12％，国库券利率为5％，企业债券利率为8％，被评估企业所在行业的风险系数为0。8，被评估企业的风险报酬率最接近于( )。

A．5．6％B．1．6％C．4％D．4．8％

15、企业是以盈利为目的，由各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体，有其自身的特点。对此说法不当的为（）。

A．企业作为一类特殊的资产，其经营目的就是赢利

B．影响生产经营要素最佳利用因素是持续经营，它是保证正常赢利的最重要方面

C ．构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但他们在服从特定系统目标前提下构成企业整体

D ．企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征

16、对企业价值的说法，不当的为（ ）。

A ．企业的价值是由企业作为资产评估的对象所决定的

B ．企业价值评估的主要目的是为企业产权交易提供服务，其揭示的是企业的公允市场值

C ．企业之所以能够存在价值并且能够进行交易是由于它们所具有的生产利润的能力

D ．资产评估中的企业价值有别于账面价值、公司市值和清算价值

17、下列公式错误的为（ ）。其中“P ”指企业评估价值，“A ”指企业每年的年金收益，“r ”指本金化率，“t ”指年数，“R ”指年预收益额。

A ．企业持续经营假设前提下的年金法计算公式为：P =A/r

B ．企业持续经营假设前提下的年金法计算公式为：

P =r r r R n t n

t t t

t ÷+÷+⨯∑∑==--])1[(])1([11 C ．假设以前段最后一年的收益作为后段各年的年金收益，分段法的公式为：

P=

∑=-+⨯n t t t r R 1])1([+t t r R -+⨯)11( D ．假设从n+1年起的后段，企业预期年收益将按一固定比率g 增长，则分段法的公式可 写为：P =∑=-+-+⨯-++

+⨯n t n n t t r g

r g R r R 11)1()1(])1([ 18、对企业有限持续经营假设前提下的收益法的说法，不当的项为（ ）。

A ．可适用于企业章程已对企业经营期限做出规定，而企业的所有者无意逾期经营企业的情形下的价值评估

B ．企业有限持续经营是在争取不追加资本性的投资前提下，最大限度地获取投资收益，直至企业无法经营为止

C ．其评估思路与分段法类似，应将企业在可预期的经营期限观念的收益加以评估并折现，同时，还应将企业在经营期限后的残余资产的价值加以估测及折现

D ．其数学表达式为：P =∑=--+⨯++⨯n t t n t t r P r R

1)1(])1([。式中：P n 为第n 年企

业资产的变现值；其他符号与第“3”题含义相同

19、企业价值评估的市场法的理论依据就是“替代原则”，对此说法错误的为（ ）。

A ．企业价值评估市场法的技术路线是首先寻找相类似企业的交易案例，通过对交易价格的分析，确定被评估企业的公允市场值

B ．运用市场法评估企业价值存在两个障碍。一是企业的个体差异，二是企业交易案例的差异

C ．对可比企业的选择是用相关因素间接比较的方法评估企业价值的惟一关键

D ．基于成本和便利的原因，目前运用市场法对企业价值进行评估主要使用盈利乘数法

20、成本法实际上是通过企业账面价值的调整得到企业价值。其理论基础也是“替代原则”，对此说法错误的为（ ）。

A ．本法起源于对传统实物资产的评估，如土地、机器设备的评估，其着眼点是成本

B ．在使用成本法评估时，主要通过调整企业财务报表的所有资产和负债来反映它们的现时市场价值

C ．成本法以企业单项资产的成本为出发点，兼顾企业的获利能力，但不考虑那些未在财务报表上出现的项目

D ．成本法适用于不以盈利为目的的非盈利组织的评估

21、对企业价值评估的加和法，说法不当的项为（ ）。

A ．加和法是实现企业重建的具体技术手段，是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总求得企业价值的方法

B ．在进行加和法评估之前，应对企业的盈利能力以及相匹配的单项资产进行认定，明