上市公司退市制度对ST股的不利因素分析
上市公司退市原因总结
上市公司退市原因总结1.经营不善：经营不善是导致公司退市最常见的原因之一、公司在经营过程中，如果没有正确的战略规划、市场竞争力弱、产品质量差、销售不善等问题，都会导致公司财务状况恶化，最终被迫退市。
2.财务问题：财务问题也是导致公司退市的主要原因之一、公司财务问题包括财务报表不真实、财务造假、违反会计准则、财务状况恶化等。
这些问题一旦暴露出来，会引起投资者对公司的不信任，股价暴跌，从而导致退市。
3.公司改制：公司改制是指公司经过重组、分立、合并等行为后，导致原有的上市公司被取消上市资格。
公司改制的原因包括战略调整、行业周期性变化、资产重组等。
在公司改制过程中，如涉及到重组失败、未能完成重组计划等情况，会导致公司退市。
4.违法违规行为：上市公司如果违反相关法律法规，如财务欺诈、内幕交易、信息披露不及时、操纵股价等违法行为，都可能导致公司退市。
监管机构对于违法违规行为会采取相应的监管措施，包括暂停上市、终止上市等。
5.盈利能力下降：上市公司盈利能力下降也是导致退市的原因之一、公司如果长时间亏损、净利润大幅下降，会引起投资者对公司前景的担忧，股价下跌，最终可能导致退市。
6.股权变更：股权变更是指公司主要股东发生变化，导致控制权发生变动的情况。
如果公司主要股东发生变更，可能导致经营理念、战略方向等发生变化，进而影响公司的经营状况，甚至导致退市。
7.市场规模缩减：公司如果所在的市场规模缩减，导致公司的营业收入、利润减少，股价下跌，从而可能引发退市的风险。
8.其他原因：其他原因还包括公司违约、资金链断裂、重大事故发生等。
如果公司不能履行债务、无法按时还款，或者发生诸如重大事故、自然灾害等不可抗力，都可能导致公司退市。
总之，上市公司退市的原因多种多样，但可以归纳为经营不善、财务问题、公司改制、违法违规行为等。
对于投资者来说，了解上市公司退市的原因，可以帮助他们更好地评估公司的风险和投资价值。
对于上市公司来说，也需要时刻关注自身经营状况，及时发现并解决问题，防范退市风险。
上市公司退市机制研究
上市公司退市机制研究一．上市公司退市概念上市公司退市，是指一家股份公司的股票在证券交易所集中交易市场上市交易后，由于经营所处的内外部经营条件的变化使其不再符合相关法律规定的上市条件，从而使其股票退出证券交易所集中交易的一种法律行为。
一个完善而且成熟的证券市场，必定是一个遵循市场规律、能使上市公司优胜劣汰、有进有出的市场,它可以引导市场投资者培养理性的投资理念，规范上市公司合理经营，更好的服务于蓬勃发展的市场经济。
二．我国现行上市公司退市机制存在的问题比较发现，当前我国上市公司退市制度主要存在以下几个方面的问题：（一）退市事由方面存在的问题1.主动退市制度没有得到有效贯彻执行在我国由于”壳”资源的匮乏，因而费尽气力进入证券交易所的上市公司往往拥壳自重，不会轻易的主动退出证券交易市场。
当公司出现可以主动的情形时，他们采取的措施并不是申请退市，而是千方百计的去弄虚作假，造成我国主动退市制度的设定成了一个摆设。
2.我国法律没有规定自动退市制度目前我国退市类型只有强制退市一种，公司退市自主权不强。
而成熟的证券市场把退市分为三种类型：强制退市、主动退市和自动退市。
既有上市公司不符合规定的上市标准时由证券交易所使其强制退市，也有上市公司在考虑各种主、客观因素后主动退市。
而我国只有强制退市一种。
(二)退市标准和退市程序存在的问题1.标准的细化问题目前我国退市标准相对单一，可操作性欠缺。
关于上市公司的退市标准，可以分为数量标准和非数量标准两个尺度。
发展至今我国退市制度的核心一直没有变动，还是以”连续亏损的持续区间”作为衡量尺度，而对于股权分布、股票市值、净资产等的具体细节基本没有涉及。
2.退市程序存在不足st、*st存在的原因是证券监管者为了保护投资者的利益，而设置投资风险警示向公众投资者提示上市公司存在的可知风险。
但这些设置初衷良好的制度在实施的过程中却被改变了原意。
实际操作中，往往被冠上st、*st的股票却成了抢手的香饽饽。
上海证券交易所股票上市规则 股票退市警示风险
上海证券交易所股票上市规则股票退市警示风险
上海证券交易所（Shanghai Stock Exchange，简称SSE）股票
上市规则包括了公司首次上市的要求和程序，以及上市公司的持续监管和退市机制。
在股票上市过程中，如果上市公司存在一定程度的风险，可能会面临退市的警示。
股票上市规则包括了以下几个方面：
1. 公司首次上市要求：上市公司需满足一定的盈利能力、净资产、市值和股东结构等条件，并通过审核程序才能实现首次公开发行（IPO）上市。
2. 持续监管：上市公司在上市后需要履行一系列的信息披露义务，包括定期报告、临时报告、公告等，以及及时披露公司经营状况、财务状况和重大变化等信息。
3. 退市风险警示：上海证券交易所在监督和监管过程中，会对上市公司的业绩、财务状况、重大违法违规行为等进行评估。
如果上市公司存在重大违规行为、连续亏损、被责令退市等情况，可能被适用退市警示风险。
股票退市警示风险主要有以下几种情况：
1. 连续亏损：如果上市公司连续三年亏损，或者近三年净利润累计亏损超过一定比例，将面临退市风险警示。
2. 重大违法：如果上市公司存在重大违法违规行为，如虚假陈述、内幕交易等，被相关监管部门查证后，可能会被责令退市。
3. 股东规模不达标：如果上市公司股东数量和流通股东数量不满足一定规模要求，可能会被要求退市。
退市风险警示是上海证券交易所对上市公司进行风险警示的一
种手段。
如果上市公司收到退市警示，将面临一定限制和压力，包括可能暂停交易、被强制要求披露重大事项等，投资者也需要对相关风险保持警惕。
从ST博元看我国上市公司退市制度的问题与改进
２０１７年４月刊第１０期当代经济摘要：自我国资本市场逐渐开放以来，一直承受着不小的压力，退市制度的完善对我国上司公司总体资质的提高具有重要意义，当前的退市制度在实践中还存在一些问题，虽然在２０１５年新出台的退市新规增加了强制退市，但是通过和其他国家退市制度的对比，中国的退市制度还有很长的路要走。
本文通过对ＳＴ博元退市事件的分析，提出一些完善我国退市制度的对策。
关键词：退市制度；退市标准；退市程序从ＳＴ博元看我国上市公司退市制度的问题与改进蒋嫚丽，张庆（湖北经济学院，湖北武汉４３０２０５）一、＊ＳＴ博元退市事件２０１６年３月２１日，上海证券交易所发布公告称，终止（股票代码６００６５６）珠海市博元投资股份有限公司股票上市。
根据公告，上海证券交易所于同年４月２９日期后，五个交易日之内，对其予以摘牌，该公司的股票被终止上市了。
博元退市的主要原因是财务造假，在证券市场中，它是第一家因为财务造假而退市的公司。
２０１１年４月２９日，监管部门发布公告称，华安新泰作为其控股股东，承诺三亿八千万元的资金其实是空谈。
为了粉饰事情的真相，公司采取了各种伪造票据、虚构交易的手段，从２０１１年的财务造假，到２０１４年开始就已经处于亏损状态，数额巨大，并且会计师事务所给出了“无法给出审计意见”的结论，同时发现公司在２０１１年４月２９日出现了重大信息披露错误，严重误导了投资者和市场，博元的窟窿越来越难补，直到２０１６年３月２１日东窗事发，使得博元成为我国首个被强制退市的公司。
从２０１０年开始，退市博元的年收益波动变得十分剧烈，虽然会计师事务所连续四年给出了无保留意见，但是据报表显示，博元２０１１年的营业收入从５３．４万元一下子陡升到２０１２年的１９１２２．４９万元，净利润增长率达到了１２５．２％，尽管当时博元董事会的公告表明这些资金来自于股东的无偿捐赠，但这已经不得不让人怀疑博元已经处于无法正常盈利的边缘，只能靠股东或场外融资来达到粉饰财务报表的效果以至于扭亏为盈，尽力摘掉＊ＳＴ的帽子。
退市监管与股价崩盘风险_林乐
林乐 （1982 —）， 女 ， 浙江温州人 ， 首都经济贸易大学会计学 院 讲 师 ， 管 理 学 博 士 ； 郑 登 津 （1990 —）， 男 ， 福建三明人 ， 清华大学经济管理学院博士研究生 。 通讯作者 ： 林乐 ， 电子邮箱 ：linle@ 。 国家自然科学基金青年项目 “ 基于文本分析的管理层语调研究 ： 信息含量及其 经 济 后 果 ”（ 批 准 号
二 、 理论构建
1. 制度背景
上市公司退市制度是证券资本市场的一项基础性制度 。 一个完善的上市公司退市制度 ， 对于促 进证券资本市场实现资源优化配置 、 提高上市公司经营效率 、 完善上市公司治理结构 、 培养成熟理 性的投资者有着重要意义 [29]。 中国的退市制度从 1998 年以来逐步形成了对财务状况和经营业绩异 常的上市公司进行退市风险警示处理 （*ST）、 暂停上市 （SL） 和终止上市 （TL ） 三个阶段 ， 这种安排给 予陷入退市风险的上市公司一定的缓冲期 ， 使其不至于突然 “ 死亡 ”。 2012 年 4 月 20 日 ， 深圳证券 交易所发布实施 《 关于完善创业板退市制度的方案 》 及 《 深圳证券交易所创业板股票上市规则 》。
M1=300 ， 变动 ： 首次 M1=100 ， 变 动 ： 首 次 触
触及直接终止上市 及直接终止上市
√
M2=100
变 动 ， 改 成 ： 首 次 触 新增 及直接终止上市 新增
（7 ）
连续 20 个交易日每日收盘价均 新增 低于每股面值
√
（8 ）
未 在 规 定 期 限 内 补 充 恢 复 上 市 新增 申请材料
ST公司非经常性损益与退市制度分析
表ｌ 显示 ：０ ７ ２０ 年和 ２ ０ 年 ，Ｔ 司归 属于上 市公 ０８ Ｓ 公
司股东的扣除非经常性损益后 的净利润均为负值 ，０ ７ ２０ 年为 １８ 亿元，０８ １ ２０ 年为 １５ ７ 亿元。 无论是经济形势较好 的 ２０ 年 ， ０ ７ 还是经济形势较差的 ２０ 年，Ｔ ０ ８ ｓ 公司实质上 都是不盈利的。平均每家公司非经常性损益额，０８ ２ ０ 年比 ２０ 年有所降低， ８９ ３ ０７ 从 ３ 万元降至 ７３ １ １ 万元。 追溯这些 公司的盈亏状况， 各类公司的数量如表 ２
２８ ． ｏ年 ０
— ７ ５ ５ ５８ ３
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一叠
益来完成的。 尽管现行退市制度 比较完善 ， 但从 ２ ０ ０４年 至今只有 ＊Ｔ云大一家 Ｓ Ｓ Ｔ公司真正退出股市。
非经常性损益总额
一
Ｉ７￡５８ ｌ ４ ７ ｌ ５
１６ 态度 存在 很 大不 同。一 些地 方政 府 对 Ｓ Ｔ公 司扭 亏 为盈起 到 了重要 作 用 ：监 管部 门的规 定对 Ｓ 公 Ｔ 司行 为起 导 向作 用 。
将非经常性损益与归属于上市公司股东的净利润 之 比的绝对值定义为非经常性损益比重， 即：
非 经常性 损益 比重 ＝ｌ 经常性 损 益÷归属 于上 市公 非 司股 东的净 利 润 Ｉ
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退市制度分析
史 玉 光
（ 对外经 济贸易 大学 国际商学院 ）
【 要 】 本 文 通 过 沪 深 两 市 Ｓ 公 司 ２０ 摘 Ｔ ０ ７年 和
笔者选用了归属于上市公司股东的净利润和 归属 于上市公司股东的扣 除非经常性损益后的净利润来分 析Ｓ Ｔ公司的盈利状况，并将两者的差额作为非经常性
st股票退市条件
st股票退市条件
ST股票是指已经连续两年亏损的上市公司股票。
当公司处于亏损状态并且没有改善迹象时，其股票可能面临退市风险。
ST股票退市有以下条件：
1.连续两年亏损：当上市公司在连续两年中出现亏损情况时，可能会被列为ST股票。
2.业绩不达标：即使公司未连续两年亏损，如果其业绩表现不佳，也有可能被列为ST股票。
例如，如果公司的收入和利润不够高，可能会受到资本市场的惩罚。
3.财务造假：如果上市公司被发现存在严重的财务造假行为，其股票可能会被退市。
4.违规行为：如果公司违反了证券交易所的规定，例如未按时披露财务报表或未遵守信息披露规定，其股票可能会被退市。
退市对于公司和投资者来说都是不利的。
对于公司来说，退市可能会导致股票价格下跌、融资难度增加、公众信任度下降。
对于投资者来说，股票退市可能导致投资损失。
因此，上市公司应该通过改善业绩和规范行为来避免退市风险。
- 1 -。
退市股票管理制度
退市股票管理制度随着股市的发展和成熟，退市股票管理制度的建立和完善愈发显得重要。
退市股票是指已经被证券交易所摘牌或暂停上市的股票。
在我国，当前的退市股票管理制度相对滞后，对于退市股票的监管和管理还存在不少问题和不足。
因此，建立健全的退市股票管理制度对于完善市场监管和保护投资者的利益至关重要。
一、退市股票的管理现状及问题目前我国的退市股票管理制度存在一定的问题和不足：1.退市股票管理不规范。
当前我国的退市股票管理制度相对滞后，对于已经退市的股票缺乏有效的管理和监管机制，导致退市股票的市场流通不畅，也给投资者带来了一定的风险。
2.对已退市公司的监管不足。
已退市的公司往往容易陷入“僵尸企业”的泥潭中，对其进行有效监管和管理是一件颇具挑战性的事情，但目前我国的监管机制相对薄弱，监管难度较大。
3.投资者权益保护不力。
对于已经退市的股票，投资者的权益保护较为薄弱，一旦发生纠纷，投资者很难得到有效的维权途径。
以上这些问题都表明了当前我国的退市股票管理制度亟待完善和加强。
二、建立健全的退市股票管理制度为了完善退市股票管理制度，更好地保护投资者的权益，促进股市健康发展，我们应该建立健全的退市股票管理制度。
1.规范退市股票的管理。
加强对已退市股票的管理和监管，建立完善的信息披露和公告制度，及时向投资者公布相关信息，保障投资者的知情权和选择权。
2.建立健全的监管机制。
加强对已退市企业的监管和管理，防止其变成“僵尸企业”，通过促进企业重组、清盘等方式加速退市企业的退出市场，防止退市企业对市场造成不良影响。
3.加强对投资者权益的保护。
建立健全的投资者权益保护机制，为投资者提供有效的维权渠道，确保他们的合法权益得到保障。
4.加强市场监管。
加强对退市股票交易的监管，防范非法交易和操纵市场行为，维护市场公平、公正、透明的交易秩序。
上述这些措施可以有效建立健全的退市股票管理制度，保障投资者的权益，促进股市的健康发展。
三、国外退市股票管理经验借鉴国际上也存在着完善的退市股票管理制度，我们可以借鉴其经验来完善我国的退市股票管理制度。
上市公司退市原因总结
上市公司退市原因总结
一、市场原因：
1.公司业绩不佳：业绩不佳是导致上市公司退市的主要原因之一、如
果公司连续多年亏损，股价持续下跌，市值持续缩水，投资者对公司失去
信心，从而导致退市。
2.监管部门要求强制退市：监管部门对于违规违法行为会采取退市处
罚措施，例如操纵股价、虚假宣传、财务造假等。
当监管部门发现这些违
规行为时，会要求公司退市。
二、财务原因：
1.负债累累：公司负债过高，无法偿还债务，导致破产清算。
负债率
过高是公司退市的重要原因之一
2.财务造假：若公司财务报表存在虚假记载、隐瞒重要事项，一旦被
监管部门发现，会被强制退市。
三、公司治理问题：
1.股东冲突：上市公司股东之间产生矛盾、分歧，导致公司内部不稳定，无法有效经营，从而导致退市。
2.内部腐败：公司内部存在腐败现象，例如贪污受贿、滥用职权等，
这些行为严重损害公司形象和财务安全，从而导致退市。
四、其他原因：
1.公司业务调整：公司业务调整导致盈利能力下降，市场竞争力减弱，无法继续经营，从而选择主动退市。
2.公司被收购合并：如果上市公司被其他公司收购并退市，可能是因为收购方认为上市公司存在价值，但不适合继续在资本市场上保持上市地位。
虽然上市公司退市原因多种多样，但总的来说，市场原因和财务原因是主要的原因。
市场原因包括公司业绩不佳、监管部门强制退市等；财务原因包括负债累累、财务造假等。
此外，公司治理问题和其他原因也会导致上市公司退市。
为了保持上市地位，上市公司应注意加强内部治理，提高业绩，遵守法律法规，加强信息披露，避免违法违规行为的出现。
st股票退市
st股票退市随着时代的变迁和经济发展的不断推进，股票市场作为吸引投资者的重要平台，一直发挥着重要作用。
然而，就像经济中的一切都存在波动和风险一样，有一些股票最终可能面临着退市的命运。
"退市"一词常常让人感到担心，毕竟这意味着这些公司将被从股票市场上除名，不再能够在公开市场上进行交易。
退市可能是由于多种原因引起的，包括业绩不佳、财务状况恶化、违规违法行为等。
ST股票退市是我国股票市场中一个独特的概念。
"ST"指的是Special Treatment的缩写，意味着这些公司存在特殊的问题或困境，需要特别处理。
通常，ST股票面临退市的风险更高，监管部门会采取一系列的措施来对其进行特殊监管。
为了更好地保护投资者的利益和维护市场的稳定，监管部门对ST股票采取了严格的退市标准。
具体来说，根据我国《上市公司退市实施办法》，如果一家上市公司连续两年亏损并且被财务会计鉴定为"稳定亏损"，那么该公司将被终止上市。
此外，如果一家上市公司因重大违法违规行为被责令停牌，并最终被违法违规行为损害投资者利益的，也将被终止上市。
ST股票退市对投资者和上市公司都具有重要影响。
对于投资者来说，持有ST股票意味着面临更高的风险，因为这些公司通常面临更大的财务和经营困境。
而对于上市公司来说，退市意味着失去了在股票市场上的融资渠道，将无法进一步扩大业务规模。
然而，ST股票退市并非完全意味着终结。
退市后，公司仍然存在可能通过重新上市或其他方式重返市场的机会。
例如，在上市公司终止上市后，如果其业绩改善并符合相关条件，该公司可以提交申请恢复上市。
此外，公司也可以选择通过非公开方式募集资金，以支持业务发展。
在ST股票退市中，重要的是要认识到退市并不仅仅是一家公司的失败，也是市场调整和监管措施的一部分。
退市的目的是为了维护市场秩序和保护投资者的利益，促使企业更加规范和健康地发展。
在投资上，我们应该更加注重风险管理，避免过度依赖某些股票。
ST股票的风险与存在原因
ST股票的风险与存在原因作者：常昊赵林娜来源：《商情》2013年第04期【摘要】投资ST股票具有没有价值底线，容易跌停等风险，但人们还是趋之若鹜，形成了中国股市独特的ST股票投机现象。
这主要是由于中国股票市场是一个政策市、圈钱市和投机市，从而形成了中国股市独特的ST股票投机现象。
【关键词】ST股票；风险；原因ST股是指境内上市公司连续二年亏损，被进行特别处理的股票。
*ST股是指境内上市公司连续三年亏损的股票。
ST制度是是监管机构对上市公司目前所处状况的一种客观揭示，其目的在于向投资者提示市场风险，引导投资者进行理性投资。
但是还是有很多投资者选择投资这些所谓的垃圾股，我们下面来就来分析一下。
一、投资ST股票的巨大风险ST股票是一类特殊股票，股票连续两年以上亏损，没有业绩支撑，没有价值支撑，按照正常的思维逻辑，这类股票没有价值，投资ST股票意味着面临很大的风险。
首先，股票没有价值底线，股票利润为负，其中很多ST股票甚至连净资产都是负的，投资者买了这种股票就等于欠了别人的钱，这样的ST股票什么时候止跌，就很难说，所以ST股票下跌的最大特点就是下跌时间长。
相比而言，非ST股票有业绩支撑，自身有一个合理的估值，跌到自身估值附近就有支撑，可能很快企稳止跌。
其次，ST股票很容易连续跌停，沪深证券交易所规定ST 股票日涨跌幅限制为5%，下跌的空间仅仅5%，很容易达到。
最后，ST股票很可能暂停上市或终止上市，这是ST股票最大的风险，极有可能导致股票价值极度缩水，使投资者的投资血本无归。
二、ST股票存在价值的特殊原因ST股票整体上没有价值，但ST股票却具有极高的投机价值，这主要是由于中国股票市场是一个政策市、圈钱市和投机市，从而形成了中国股市独特的ST股票投机现象。
1、中国股票市场是一个政策市中国股票市场历来有“政策市”之说，政府调控这只“有形的手”在过去的十几年中一直是影响股市的最重要因素，对股票市场影响巨大，然而频繁的调控也带来诸多问题。
ST二重主动退市动因探析
ST二重主动退市动因探析本次退市事件的主角是ST二重，ST二重是一家在A股上市的公司，它的退市事件引起了市场广泛关注。
退市事件的原因是公司多年来严重亏损，多次被出具财务报告保留意见和审计报告无法表示意见的情况下，公司股票被暂停上市，最终被交易所决定摘除精选层和全国中小企业股份转让系统。
目前，ST二重已经被纳入股票退市风险警示名单中，一旦公司无法及时向交易所提供财务报告，将会被实行强制退市。
通过对ST二重退市动因的探析，我们可以总结出以下几个方面的原因：一、业务经营不善ST二重是一家从事电力设施、环保设备等制造及服务的企业，一直处于亏损状态。
2018年，公司的净利润为负数。
2019年，公司净利润仅有8.62万元。
公司在公告中表示，亏损的主要原因是销售收入减少和产品成本上升导致毛利润下降。
同时，公司还面临着资金紧张的风险。
二、财务造假ST二重在2018年和2019年的年报中均被出具了审计报告保留意见，表明公司财务报告中存在重大差错和不确定性。
此外，公司在2020年的半年报中也被出具了财务报告保留意见，表明公司利润表存在虚增、负债减少等问题。
这些问题主要涉及到公司收入、应收账款、存货、闲置资产等方面。
这表明公司存在财务造假的行为。
三、公司治理不善综上所述，ST二重的退市事件源于其实业经营不善、财务造假和公司治理问题等多方面原因。
这些问题都是公司的重大隐患，直接导致了公司面临退市的风险。
在未来的改革和整顿中，ST二重需要着重加强公司治理，实现真正意义上的公司规范化运作。
只有这样，在市场竞争日益激烈的环境下，公司才能够保持持续稳定的发展。
《2024年上市公司退市_理论分析和制度构建》范文
《上市公司退市_理论分析和制度构建》篇一上市公司退市_理论分析和制度构建上市公司退市：理论分析与制度构建一、引言随着中国资本市场的日益成熟，上市公司退市已成为一个备受关注的话题。
退市，即上市公司因各种原因不再符合交易所的上市条件，被终止上市。
这一现象不仅对上市公司自身产生深远影响，也对投资者、市场监管机构等产生重要影响。
因此，对上市公司退市的理论分析和制度构建进行研究，对于维护资本市场秩序、保护投资者利益具有重要意义。
二、上市公司退市的理论分析1. 退市的原因上市公司退市的原因主要分为两类：一是公司自身经营问题，如财务状况恶化、违规违法行为等；二是市场环境变化，如市场供需关系、政策法规变化等。
这些因素导致公司无法满足交易所的上市条件，最终被终止上市。
2. 退市的影响上市公司退市对各方面产生的影响是深远的。
对上市公司自身而言，退市意味着公司失去了资本市场融资的渠道，需要重新考虑自身的经营策略和发展方向。
对投资者而言，退市可能导致其投资损失，特别是那些盲目追涨杀跌的投资者。
对市场监管机构而言，退市是市场优胜劣汰机制的一种体现，有助于提高市场整体质量。
三、上市公司退市的制度构建为了规范上市公司退市行为，保护投资者利益，维护市场秩序，需要构建完善的退市制度。
以下是一些建议：1. 完善退市标准交易所应制定明确的退市标准，包括财务指标、治理结构、信息披露等方面的要求。
同时，应建立科学的退市预警机制，提前告知公司可能面临的风险。
2. 加强信息披露上市公司在退市过程中应加强信息披露，确保信息的真实、准确、完整、及时。
投资者应充分了解公司的财务状况、经营情况、退市风险等信息，做出理性的投资决策。
3. 完善投资者保护制度应建立完善的投资者保护制度，包括退市风险警示制度、投资者赔偿制度等。
对于因上市公司退市而遭受损失的投资者，应提供相应的赔偿和救济措施。
4. 加强监管和执法力度市场监管机构应加强监管和执法力度，严厉打击上市公司违规违法行为。
st退市规则
st退市规则ST退市规则是中国证监会为规范上市公司运作和保护投资者利益而颁布的退市制度。
ST是“Special Treatment”的缩写，意为特别处理，是指股票交易出现重大违规甚至面临退市风险的公司标识。
下面我们将为您介绍ST退市规则的细节和意义。
一、 ST退市规则的适用范围ST退市的适用范围主要包括以下几个方面：1. 客观情形方面：上市公司的主营业务出现重大问题，或者公司财务信息出现严重失真和瞒报的情况。
2. 行为质量方面：公司高管出现违规行为，如内幕交易、大股东减持、信披违规等情况。
3. 其他重大风险方面：涉诉、涉税、管理混乱、站上退市风口等方面。
二、 ST退市规则的退市标准ST退市的退市标准主要有以下几个方面：1. 最近两年净利润为负且累计净利润为负数。
2. 公司主营业务出现重大问题，涉及被监管当局处罚、重大违规等情况。
3. 公司财务信息出现严重失真和瞒报的情况。
4. 公司高管出现违规行为，如内幕交易、大股东减持、信披违规等情况。
5. 其他重大风险，如涉诉、涉税、管理混乱、站上退市风口等。
三、 ST退市规则的实施程序ST退市的实施程序主要包括以下几个环节：1. 交易所告知：上市公司出现ST标志后，交易所将对其进行告知，要求公司及时止损和缓解市场对公司的危机情绪。
2. 问询函通知：交易所向公司发出问询函，要求公司就其高管违规、财务信息失真等情况进行解释说明。
3. 撤销恢复：公司必须在交易所所规定的合理期限内进行深度整改。
如果整改措施获得证券交易所的认可，公司可以申请撤销ST标志或恢复正常交易。
4. 暂停上市：如果公司在规定的期限内无法完成整改，或者整改措施未得到证监会认可，交易所将暂停其上市交易。
5. 退市处理：如果公司在暂停上市期间无法取得重大进展，交易所将启动其退市处理流程，给予退市标志，并公告其退市事实。
四、 ST退市规则对市场的影响1. 规范市场秩序：ST退市规则的出台保护了市场的整体运作和投资者的利益，促进了市场的健康发展，并规范了资本市场的运作秩序。
注册制下st退市规则
ST公司生死存亡、注册制下退市规则解析在中国股市的历史上，ST股票一直是备受争议的。
ST股票是指在连续两年亏损，或者被下发重大违法失信行为的通知后，被证券交易所暂停上市的股票。
近年来，中国股市将从信息披露追求到市场稳定发展的转型加速，自2018年11月1日起正式实施的注册制改革也在加强中，这就意味着ST股票在未来的风险将会更高。
本文将从新规定下ST公司退市规则进行深入解析。
第一，对于连续亏损的ST公司，其退市规则也有所变化。
在原来的规定下，ST公司连续亏损三年，依法强制终止上市;而在新规下，连续亏损一年就可能面临退市风险，证券交易所可以自主决定是否暂停公司上市，并在一定期限内采取必要措施帮助公司恢复盈利，超过期限后公司仍未恢复盈利的，将强制退市。
此外，被依法处罚引发市场恐慌等情况也将引发即时退市。
第二，对于非经营性破产的ST公司，如原则上不执行缓退，而应采取强制退市措施。
由于ST公司多年通常没有持续的财务数据，以往无法强制退市，新规将ST公司的退市纳入“好公司退市”体系，赋予交易所更大的决定权限和弹性，将缓退策略考虑为一种选择，而非必要策略。
第三，新规将会对退市风险警示阶段进行了改善，对于上市公司的风险提示，将给予监管部门更大的权利，推动更客观、合理、规范
的风险警示管理。
同时，将加强与信用评级机构的配合，进一步提升风险警示有效性，防范风险。
总而言之，新的注册制下ST公司退市规则全面进一步完善，并力图挽救当前恶化严重的股市生态。
对于风险警示市场，将发挥监管定位的作用, 防范化解风险，保护中小投资者的利益，狠抓信息披露，规范市场机制，不断提升市场透明度，确保A股市场健康稳定发展无违法运作。
基于ST板块的上市公司退市制度研究
基于ST板块的上市公司退市制度研究中国股票市场经过了二十多年的发展,虽然取得了不错的成绩,但是与发达国家的股票市场相比还是有较大的差距。
上市公司退市制度一直是我国证券市场制度建设中的一个相对薄弱的环节。
中国股票市场一直存在退市难的问题,经营很差的公司或者是差到一定程度的公司可以以很低的成本来维持公司的运作而不被退市。
因此提升上市公司的质量水平及倡导理性投资值得关注与重视。
本文研究退市制度的切入点主要是ST制度及ST板块,本文的研究对象是ST 板块的退市制度。
作为退市制度的缓冲机制,ST制度在对输送劣质公司走向退市起着十分重要的作用。
本文主要探讨退市难及退市制度如何完善的问题。
通过研究退市公司和ST公司,本文主要得出以下结论及建议：(1)我国退市的数量化标准相对于成熟市场而言较少；在非量化标准上虽然也有不少规定,但往往执行起来相对较困难。
(2)在退市程序上,我国的退市制度的执行效率较低且实施的弹性较大。
证券交易所按市场化退市制度来批准退市的权限较小。
(3)ST制度的执行效益并不高,ST制度真正为良性公司提供退市缓冲的作用只占其中很小的一部分,大部分劣质公司还是长期混迹于ST板块中,而且这些公司并无好转的迹象。
(4)ST公司的摘帽规则有待细化,我们还要及时关注摘帽公司的资产规模及质量,对摘帽公司的短视行为给予揭示。
(5)在识别与度量退市风险方面,logistic模型的结果表明公司的总资产周转率及大股东是否变更对劣质的上市公司是否退市起到很大的影响。
完善我国退市制度的建议：(1)我国上市公司应加强退市制度中数量化指标的建设,加强退市制度的执行效率；(2)我国股市中ST制度的执行效率较高,但是执行效益较差,ST 制度作为退市制度的缓冲机制亟待完善；(3)ST公司摘帽标准有待进一步细化和更严格的规定；(4)现有的退市制度过于温和,我国股票市场亟需更加严厉的退市机制,从而达到净化我国的股票市场和保持我国股市的长期健康发展的目的。
上市公司非经常性损益与退市机制分析——以＊ST夏新为例
１ 非经 常性 损 益概 述
了两 年净利 润 ｌ １亿元 的神话 。随后 便 开 始实 施 多元 化 战
不 Ｇ手 机 的研 发 ， 涉 足 液 晶 电 视 、 记 本 还 笔 企 业 的会计 盈 余 可 以分 成 两 个部 分 ： 常性 损 益 和 非 略 ， 仅 大 力 投 人 ３ 经 ２０ 经常性 损益 。经常 性 损 益是 一 个 企业 的主 营 业务 收益 ， 是 电脑 等 领域 。手 机行 业 发展 很迅 速 ，０ ４年开 始 随着 外 国 例如 诺 基 亚 、 托 罗拉 ， 摩 他们 利 用 企 业 赖 以 生 存 、 展 的 源 泉 和 动 力 ， 有 助 于 投 资 者 预 测 企 手机不 断入侵 国 内 市场 ， 发 其 业 未 来 盈 利 能 力 及 判 断 企 业 未 来 可 持 续 发 展 能 力 。它 作 为 中低 价 位 的 价 格 战 和 良好 的 品 牌 形 象 ， 占据 了 很 大 一 部 分
２ ２ 夏 新 电 子 成 功 扭 亏 的 具 体 分 析 ．
●
在 ２０ ０ １年 ， 夏新 电子推 出了 当时热销 的 Ａ８手 机 ， 造 创
表 Ｉ ２ ０ － ２０ ０ ７ ０ ９年 夏 新 电子 的 盈 利 状 况
项 目名 称 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的净 利 润 非 经 常 性 损 益 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的扣 除 非 经 常 性 损 益 的净 利 润
２０ ０ ８矩 — ７ ４ ９ ４ ８ ８ ８ ２ ，７ ， ７ ． ８ ７，２，９．２ ５ ２ １ ４ ６ ２ — ８ ０ １ ６ ３ ５ １ ０ ，９ ，７ ． ０
— ７２。６ ， ０ ． ６ ７ ９ ６ ８ ９ ３ —８ ８。１ ，０ ． ７ ２ ７ ５ １ ６ １
st股的条件
st股的条件引言概述：ST股是指上市公司连续两年亏损并被交易所特别处理的股票，其交易具有一定的风险性和特殊性。
本文将从五个大点阐述ST股的条件，包括公司亏损情况、连续亏损时间、交易所特别处理、风险警示与风险提示、以及ST股的影响。
正文内容：1. 公司亏损情况：1.1 营业收入下降：ST股的一个重要条件是公司连续两年的营业收入出现下滑。
这意味着公司的主要业务面临困境，无法维持正常的盈利水平。
1.2 净利润亏损：除了营业收入下降，公司连续两年的净利润也需要出现亏损。
这表明公司的经营状况不佳，无法实现盈利。
2. 连续亏损时间：2.1 两年连续亏损：作为ST股的条件之一，公司必须在连续两个会计年度中出现亏损。
这要求公司在一个相当长的时间内无法实现盈利，显示出其经营困难的程度。
3. 交易所特别处理：3.1 暂停上市：交易所会对ST股进行特别处理，其中一种是暂停其在交易所的上市。
这意味着ST股将无法在交易所上市交易，投资者无法买卖该股票。
3.2 强制退市：如果公司连续三年亏损，交易所将可能对其进行强制退市处理。
这将对公司产生更为严重的影响，可能导致其被市场淘汰。
4. 风险警示与风险提示：4.1 风险警示：ST股交易时，交易所会在其交易代码前加上“ST”字样，以警示投资者该股票存在一定的风险。
4.2 风险提示：投资者在进行ST股的交易时，交易所会给予风险提示，提醒投资者注意风险，以避免可能的损失。
5. ST股的影响：5.1 投资风险增加：ST股本身具有一定的风险性，投资者在进行ST股的交易时需要更加谨慎，因为其价值可能会受到更大的波动影响。
5.2 公司形象受损：公司被标记为ST股，会对其形象产生负面影响，可能降低投资者对公司的信任和认可度。
5.3 融资难度增加：作为ST股，公司在融资时可能会面临更大的困难，因为投资者可能对其财务状况和经营能力持怀疑态度。
总结：综上所述，ST股的条件包括公司亏损情况、连续亏损时间、交易所特别处理、风险警示与风险提示，以及ST股的影响。
退市新三板股票连跌
退市新三板股票连跌最近，不少新三板股票在退市风波中掀起了一波连续下跌。
退市风波主要原因是新三板公司面临的经营困难，导致公司业绩大幅下滑，无法维持正常的运营和生存，最终选择退市或被强制退市。
这种连续下跌给投资者带来了巨大的损失，也引发了对新三板市场的担忧和质疑。
首先，在新三板退市股票连续下跌的原因中，公司的经营困难是最主要的原因。
这些公司面临着资金链断裂、业务发展困难、市场竞争压力等多重因素的影响，导致经营状况一落千丈。
由于新三板市场相对较为小众，公司的融资能力和市场认可度都较低，难以获得足够的资金支持和市场资源，这为公司的发展带来了很大的阻碍。
其次，退市新三板股票连续下跌还与市场环境和监管政策有关。
当前，中国经济面临下行压力，整个资本市场的风险偏好都受到了影响。
新三板作为中小企业的融资平台，由于缺乏投资者信任和市场关注，很容易受到市场波动的影响。
此外，监管政策的收紧也加大了新三板市场的退市压力。
为了规范市场秩序，维护投资者利益，监管机构对退市标准进行了严格的限制，使得一些经营困难的公司无法再继续存在于新三板市场上。
对于投资者而言，退市新三板股票连续下跌带来的损失是不可忽视的。
由于新三板市场风险较大，其流动性较差，一旦发生连续下跌，投资者很难及时出场，只能被动接受损失。
此外，新三板市场的信息披露和监管措施相对较弱，投资者的信息获取能力有限，难以获得准确和及时的市场信息，容易陷入误导和误判。
针对这种连续下跌的情况，投资者应保持冷静和理性，不盲目跟风或盲目卖出。
首先，要充分了解所投资的公司的基本情况和经营状况，避免盲目跟风。
其次，要根据市场情况和自身的风险偏好，科学制定投资策略和风险控制措施，降低投资风险。
最后，要做好风险教育和投资知识学习，提高自身的投资能力和风险意识。
总体而言，退市新三板股票连续下跌是由于公司的经营困难、市场环境和监管政策等多重因素的综合作用。
投资者在面对这种情况时，应保持理性和冷静，科学制定投资策略和风险控制措施，降低投资风险。
退市新规对上市公司的影响
退市新规对上市公司的影响作者：濮舒清来源：《今日财富》2022年第01期退市新规发布后被执行退市风险警示的上市公司显著增加，本文针对退市新规中的财务类指标展开讨论，通过上市公司实例分析，对比原退市规则，新规将倒逼存量公司优化改革，在注重合规的基础上，建立具有持续性和稳定性的经营策略。
一、概述上市公司退市是指证券交易所终止上市公司股票的上市交易活动，从退市原因来看分为主动退市和强制退市，前者由上市公司主动提出，通常基于战略调整、稳定控制权、成本效益等原因;后者则因触发证券交易所制定的退市规则被动退出，其中以强制退市居多。
被强制退市的企业在以往机制下普遍存在退市难的现象，从首次ST“戴帽”到最终退市通常需要两至三年，甚至更长周期。
随着注册制的推广，解決了上市审核周期长的难题，但审核机构只进行形式审查，不进行实质判断，也使上市门槛降低。
反观近年来市场上退市数量远低于上市数量，部分上市公司出现规避退市的行为。
为了完善退市规则、简化退市程序、加大退市监管力度，2020年12月31日，上海证券交易所和深圳证券交易所同时发布修订后的股票上市规则，对退市制度进行了重新分类及编写（以下简称退市新规）。
退市新规将退市情形分为交易类、财务类、规范类和重大违法类四大类，体系更清晰，强化了风险警示。
2021年4月初，在多数上市公司年报尚未公告之际，沪深交易所追加发布了退市新规中关于营业收入扣除事项的通知，进一步明确扣除事项细则，要求基于“实质重于形式”原则，严格判定收入扣除事项。
本次发布的退市新规被称为史上最严退市新规，对徘徊在退市警示线边缘的上市公司产生了怎样的影响？本文在上述背景下，围绕财务类退市指标对上市公司的影响及应对策略展开讨论。
二、原规则下财务类指标及应对退市风险的策略（一）原规则下财务类退市指标2019年4月修订的股票上市规则规定，触发退市风险警示的财务类指标包括：经审计的最近两年净利润连续为负、最近一年净资产为负、最近一年营业收入低于1000万元、最近一年被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见审计报告、会计报告存在重大会计差错或虚假记载的。
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本科毕业论文（设计）题目：上市公司退市制度对ST股的不利因素分析Title：Analysis on the adverse factors of the ST stocks under the Listed Corporation Delisting System学院金融学院年级专业 2009保险学生姓名郭见鹄学号 090142881指导教师茆训诚完成日期 2012 年 5月摘要我国无论从《公司法》，还是沪深交易所的交易规则中，对上市公司是否面临退市，都有相应的规定。
但是自上世纪90年代初，证券交易市场成立以来，上市公司数量不断增加，融资规模、渠道日益广泛，却没有一家真正意义上退市的上市公司。
上市公司退市制度的明确，是我国证券市场走向成熟发展的标志。
本文主要运用规范分析的方法，对上市公司中的ST股进行综合评价，发现其在财务水平、经营者素质、管理模式、市场公信程度、投资偏好等方面存在问题。
对比上述问题，列举了上市公司退市制度完善后对ST股产生的不利因素。
上市公司退市制度的明确，在短期内会对ST股产生颠覆性的影响，进而打击其重组经营的维持模式。
另外，证券市场公众对ST 股的市场信心和投机观念也会随之发生本质的改变。
针对这些不利因素，对上市公司退市制度在指标体系全面性、ST股公司治理、保护散户等方面提出合理的建议。
希望对我国ST股在新退市制度背景下的发展有一定的帮助。
关键词：ST股；退市制度AbstractFrom either the Company Law or the trading rules of Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges, there are corresponding provisions on whether listed corporations should face delisting. Since the early 1990s when the securities market was established in China , the amount of the listed corporations has increased ceaselessly, and financing channels have become more extensive. However, there has not been a real sense of delisting a listed corporation. It is a maturity mark on the development of China securities market that the delisting system becomes clear. This paper mainly uses the theoretical analysis method, through the comprehensive evaluation of the listed ST stocks. And there are some problems found in financial level, quality of managers, management mode, market credibility degree and investment preference of the ST stocks. And some adverse factors of ST stocks are shown with the improvement of corporation delisting system. According to these factors, some reasonable suggestions are made on the corporation delisting system. They maycertainly help the development of ST stocks under the background of new delisting system.Key words: ST stocks；Delisting System目录摘要 (2)Abstract (3)1、绪论 (5)1.1研究的背景 (5)1.2研究的目的和意义 (5)1.3研究的基本框架 (6)2、相关理论与文献综述 (7)2.1相关概念和理论回顾 (7)2.2文献综述 (7)3、上市公司中ST股的现状和存在的问题 (9)3.1 上市公司中ST股的现状 (9)3.2 上市公司中ST股存在的问题 (9)3.2.1 财务风险高 (9)3.2.2 经营管理混乱 (10)3.2.3 投机需求上升 (10)4、上市公司退市制度对ST股的不利因素分析 (11)4.1 暴露ST股的内在隐患 (11)4.2 市场信心降低 (11)4.3 中小投资者影响较大 (11)5、对上市公司退市制度的几点建议 (13)5.1 退市指标体系应当更全面 (13)5.2 重视ST股的内部治理 (13)5.3 保护散户利益 (14)6、结论 (15)参考文献 (16)1、绪论1.1研究的背景我国无论从《公司法》，还是沪深交易所的交易规则中，对上市公司是否面临退市，都有相应的规定。
但是自上世纪90年代初，证券交易市场成立以来，上市公司数量不断增加，融资规模、渠道日益广泛，却没有一家真正意义上退市的上市公司。
对于财务状况濒临退市的企业，往往会采用多重资产重组的形式来处理，即冠以“ST”或“*ST”。
2012年5月21日，沪深交易所终于对上市公司退市标准做出了明确的规定，即“净资产连续为负，营业收入连续低于一千万元的；连续120个交易日累计股票成交量低于500万股的；连续30个交易日每日收盘价低于股票面值。
”1上市公司退市制度的明确，是我国证券市场走向成熟发展的标志。
1.2研究的目的和意义本文研究目的在于分析上市公司退市制度的完善对ST股不利的具体因素。
并在其基础上提出合理的解决方案和建议。
上市公司退市制度完善前，“市场中众多投资者以为亏损上市公司可以不断延续交易，进而导致亏损上市公司有效重组的可能性被无限扩大。
最终促成了中国证券市场绩差股的股价定位与公司本身的实际业绩出现较大偏差，人为地扩大了证券市场部分股群的泡沫成分。
1引自《上市公司退市制度（征求意见稿）》”2上市公司退市制度，在短期内会对ST股产生颠覆性的影响，进而打击其重组经营的维持模式。
另外，证券市场公众对ST股的市场信心和投机观念也会随之发生本质的改变。
1.3研究的基本框架本文主要运用规范分析的方法，着重从财务水平、经营者素质、管理模式、市场公信程度、投资偏好等方面，对ST股的不利因素加以研究。
文章主要包括相关理论与文献回顾，上市公司中ST股的现状和存在的问题，适当列举上市公司退市制度完善后对ST股产生的不利因素，在不利因素的基础上对上市公司退市制度提出合理的建议，最后得出结论。
2牛巨辉我国上市公司退出机制及相关问题研究[D]. 沈阳工业大学，2003.3.2、相关理论与文献综述2.1相关概念和理论回顾股票交易特别处理分为警示存在终止上市风险的特别处理(*ST)和其他特别处理(ST)，且股票报价的日涨跌幅限制为5%。
上市公司出现以下情形之一的，证券交易所对其股票交易实行ST处理3：(1)最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益为负。
(2)最近一个会计年度的财务会计报告被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告。
(3)上市公司因2年连续亏损而实行退市风险警示，以后亏损情形消除，于是按规定申请撤销退市风险警示并获准，但其最近一个会计年度的审计结果显示主营业务未正常运营，或扣除非经常性损益后的净利润为负值。
(4)由于自然灾害、重大事故等导致公司主要经营设施被损毁，公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月以内不能恢复正常。
(5)公司主要银行账号被冻结。
(6)公司董事会无法正常召开会议并形成董事会决议。
(7)中国证监会根据相关制度的规定，要求证券交易所对公司的股票交易实行特别提示。
(8)中国证监会或证券交易所认定为状况异常的其他情形。
2.2文献综述国内的许多学者对上市公司退出机制，以及ST股的实证分析进行了一定的研究探讨。
3中国证券业协会.《证券交易》[M].中国财经出版社，2011.6牛巨辉（2003）4以往退出机制的不明确使市场中众多投资者以为亏损上市公司可以不断延续交易，进而导致亏损上市公司有效重组的可能性被无限扩大。
在前期上市资源稀缺的背景下，这种状况又导致投资者形成了一个固定的投资偏好：这种偏好本身并没有错误，但是在投机炒作成风的状况下，这种偏好就变成了简单的“亏损=重组=高增长”，这一点最终促成了中国证券市场绩差股的股价定位与公司本身的实际业绩出现较大偏差，人为地扩大了证券市场部分股群的泡沫成分。
上市公司退出机制虽然在短期内会给市场带来巨大压力，但是建立真正的退出机制意味着我国证券市场在市场化上更为成熟。
陈孝光，王为宁（2007）5虽然ST股票的投资者不能从上市公司分得股利，但是，可以利用广阔的市场题材想象空间，获得价差，从而实现其投资收益的目的。
其广阔的市场题材想象空间如资产重组、借壳上市、大股东变更等。
被特殊处理的股票被股民们给予“特殊的优待”和充分的想象，其中70%的投资者投资过ST股票佐证了这一点。
作为股票整体中一部分的ST股票，其与大盘呈现不完全的线性正相关，正相关性说明了ST股票承担着大盘的市场风险，即系统风险；不完全性说明了ST股票除了承担着无法规避的系统风险外，还有着ST股票的特有风险。
李腾飞（2011）6终止上市的公司的资产、负债、经营、产品、盈亏等并不因退市而产生改变。
这对于保证证券市场高效有序发展具有重要作用。
上司公司在退市时，主要损害的是中小投资者权益，对于上市公司及大股东的现实利益基本没有影响。
通过二级市场上市和增发新股、配股，大股东获得了足够的资金，种种关联交易也使大股东获取丰厚的利润。
实际上，因退市而真正受到损害的是众多中小投资者。
4牛巨辉我国上市公司退出机制及相关问题研究[D]. 沈阳工业大学，2003.3.5陈孝光，王为宁上海证券市场ST股票异象的实证研究[EB/OL]，中国科技论文在线，2007，7 6李腾飞上市公司退市对投资者权益的影响[J]，《法制与经济》，2011，113、上市公司中ST股的现状和存在的问题3.1 上市公司中ST股的现状ST即(Special treatment)，沪、深交易所对存在异常财务状况的上市公司进行特别处理，实行每日涨跌幅不超过5%的限制，该制度最早出现于1998年4月。