2018年政府引导基金行业市场调研分析报告
基金产业调研报告
基金产业调研报告概述本次调研报告旨在全面了解和分析基金产业的现状和发展趋势，根据市场信息和专业意见，为投资者提供决策参考。
本报告将从以下几个方面进行调研：基金定义和类型、市场规模、发展趋势、风险管理和监管框架等。
基金定义和类型基金是一种由多个投资者共同出资，由专业基金管理人负责投资和管理的一种集合资金形式。
根据投资对象和运作方式的不同，基金可分为股票基金、债券基金、混合基金、指数基金等多个类型。
每种类型的基金在投资策略和风险收益特征上有所差异，投资者可根据自身需求和风险承受能力选择适合的基金进行投资。
市场规模截至目前，全球基金市场规模已逾10万亿美元，并呈现持续增长的趋势。
在中国，随着金融市场的发展壮大，基金市场规模也在不断扩大。
根据统计数据，中国境内的基金市场规模已超过10万亿元人民币。
未来随着金融知识普及和公众投资意识的增强，基金市场将进一步发展壮大。
发展趋势未来基金产业的发展趋势主要表现为以下几个方面：1. 多样化产品：随着市场竞争的加剧，基金管理公司将提供更多样化的产品以满足投资者的需求。
例如，灵活配置基金、ETF基金等，将会受到越来越多的关注和投资。
2. 机构专业化：在资本市场的高度竞争下，基金管理公司将更加注重专业化和精细化管理，提高投资业绩和风险控制能力。
3. 科技创新应用：科技的发展将对基金产业产生深远影响，例如人工智能、大数据等技术的运用将提升基金的投资决策能力和风险控制水平。
4. 国际化发展：中国的基金市场在未来将进一步发展和开放，引入更多国际基金公司和产品，增加境外资金的流入。
风险管理和监管框架随着基金市场的不断发展，风险管理和监管也愈发重要。
针对基金投资风险，国家和相关部门出台了一系列的监管措施和规范，包括基金销售、基金投资标准、基金信息披露等方面的规定。
监管框架的建立和完善，将为基金行业提供良好的发展环境和投资者保护。
总结基金产业作为资本市场的重要组成部分，具有丰富的投资品种和广泛的参与人群。
政府引导基金发展现状及存在问题剖析
February 2021 国际融资政府引导基金发展现状及存在问题剖析文/庞念伟 中国人民银行济南分行经济师程晋鲁 中国人民银行济南分行经济师[摘要]系统梳理政府引导基金的管理模式及运作流程，可以发现当前政府引导基金运作中的资金沉淀、期限错配、透明度低等诸多问题已成为制约基金运作效率的主要矛盾。
为实现政府引导基金的跨越式发展，应该完善政府引导基金的设立机制，提升资金使用效率，防范政府隐性债务风险，推动保险、理财资金更好对接引导基金投资项目，提高基金运作透明度，发挥社会监督作用。
[关键词]政府引导基金；发展现状；问题剖析中图分类号：F832.51 文献标志码：A一、引言在推进深化改革、加快职能转变、促进创新创业大背景下，政府引导基金成为当前各地政府提升财政资金使用效率、支持创业创新发展的重要举措。
政府引导基金在中国已有较长的发展历史。
中国第一支政府引导基金可以追溯至1999年由上海市政府设立的创立投资引导基金的专业管理机构——上海创业投资有限公司，此后政府引导基金进入一段沉寂期。
2014年年末新修订的《预算法》对地方政府债务进行了较大限制，此后优化财政资金使用效率成为地方政府的重要诉求，中国政府引导基金再次进入一个快速发展期。
截至2019年6月末，国内共成立政府引导基金1311支，规模高达近2万亿。
大量研究表明，政府可以通过引导基金这一模式为处于幼年期的战略性新兴产业提供政策和资金方面的支持。
杨林、李思赟[1]结合战略新兴产业的特点，认为政府引导基金能够弥补传统金融服务的缺陷，推动新型行业的发展。
郭磊、郭田勇[2]梳理相关现实案例后发现，政府引导基金能够补充初创期企业的资金需求，具有很强的正外部性，但同时也可能挤出私人投资。
徐建军、杨晓伟[3]对宁波市的实证分析发现，政府引导基金可以明显促进区域创新创业发展，对当地产业转型升级发挥了积极作用。
但与此同时，政府引导基金在发展中遇到的问题也逐渐引起学术界和政策制定者的重视。
政府引导基金最全梳理(分析+案例)
政府引导基金最全梳理本文对国内政府引导基金的设立情况、发展新变化、面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行分析。
在政府引导基金迅猛发展的当下，政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。
投中研究院将对国内政府引导基金的设立情况、发展新变化、面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行深入分析。
2002年，中关村创业投资引导资金的成立标志着我国政府引导基金发展的开端。
从2005年，在国务院十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》中第一次出现引导基金的概念；到2008年，国家发改委联合财政部、商务部共同出台《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，第一次对引导基金的概念进行了详细的定义；再到2010年，《政府性基金管理暂行办法》的印发；以及在2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》等，都对我国政府引导基金的发展进行了不断地规范。
随着一系列国家利好政策的出台，我国政府引导基金也从之前的缓慢增长开始呈现出全国遍地开花的井喷之势。
在政府引导基金迅猛发展的当下，政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。
引导基金成立情况在经济下行压力不断加大的情况下，稳增长成为当前政府的首要任务，政府通过引导基金来撬动民营资本，扩大财政资金的杠杆效应显得尤为重要。
从国家层面来看，国务院总理李克强在2015年1月14日的国务院常务会议上决定设立400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；并在9月1日的国务院常务会议上决定中央财政将整合资金出资150亿元，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与设立600亿元的国家中小企业发展基金。
从地方政府层面来看，随着两大国家级引导基金的推出，中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，各地方政府纷纷积极主导设立政府引导基金，设立主体也由省级单位逐渐延伸至市级甚至是区县级单位，引导基金的数量和规模都呈现爆发式增长。
政府引导基金发展现状、问题及对策研究
现代营销上旬刊XDYX学术界和实务界普遍认为，我国政府引导基金始于21世纪初，典型的代表是2001年设立的中关村创业投资引导基金。
我国政府引导基金发展至今已有二十多年，经历了初探（2001—2007年）、规范（2008—2016年）以及精细（2017年至今）三个阶段。
目前，政府引导基金规模正在不断发展壮大，对社会经济以及产业的发展显示出了其所具备优势，有效放大了政府财政资金支持力度，支持了地方产业和经济发展。
但是，政府引导基金的发展过程中也存在着诸如机制、运营监管等方面的问题。
解决好政府引导基金存在的问题，利用政府引导基金撬动社会资本投资，对于我国加快经济复苏以及促进地方社会经济发展至关重要。
一、政府引导基金发展现状及趋势（一）政府引导基金规模不断扩大且发展趋向精细化我国政府引导基金经历数量、规模双增加，到数量、规模双减少，再恢复增长的不同阶段。
据投中研究院统计，当前，政府引导基金正处于精细化发展阶段，经历阶段性调整后正向高质量发展。
政府引导基金的累计规模从2012年163只，认缴规模合计730亿元，增长至2022年的累计1531只，认缴规模合计27378亿元，认缴规模的年复合增长率高达43.69%。
尤其是2016年之前，我国政府引导基金保持高速增长，2015—2016年几乎保持着倍增的发展速度，具体见图1。
图12013—2022年政府引导基金情况资料来源：投中研究院2016年之前，我国政府引导基金发展速度较快。
从政府引导基金规模与数量两方面来看，2014—2016年，我国每年净增加政府引导基金分别为53只、274只与406只，每年净增加认缴规模合计为617亿元、4329亿元以及5402亿元。
自2017年起，我国每年净增加基金的数量及规模均有所下降。
在这一阶段，我国政府引导基金设立的论证、管理以及投资、评价等更加科学与严谨。
2020年，我国政府引导基金净增加数量为35只，净增加认缴规模合计为816亿元，数量较2017年减少371只，规模较2017年减少4586亿元。
我国地方政府产业投资引导基金的调研报告
我国地方政府产业投资引导基金的调研报告在创业投资引导基金的巨大带动作用影响下，各地政府希望通过这种模式促进当地产业升级,完成地方的“调结构、转方式”。
据不完全统计，我们通过互联网搜索发现20１５年多省市设立产业投资引导基金,截至20１5年底，共有1２个省市设立了产业投资引导基金。
（见表1）本报告选取了江西、重庆、福建、吉林、甘肃、四川等六地作为样本，分析研究了它们的具体做法。
（一）基金规模和资金来源基金规模除江西明确首期规模4亿外,其他各地都没有明确，吉林表示将根据产业引导的需求、市场容量及财力可能安排,逐年分期到位。
资金来源主要来自相关的财政专项基金和其他财政资金，福建提出了整合部门涉企专项资金的方式。
(详见表２）（二）投资领域各地多将投资领域放在了战略新兴产业和重点鼓励发展的产业，比如江西是该省的战略新兴产业,而吉林还强调了鼓励重点发展的产业。
(详见表３）ﻬ（三）管理机构各地基本都采取管理委员会和下设办公室的模式。
管理委员会由相关政府部门作为成员单位，副省级领导作为委员会的首脑,办公室根据职能分工放在相关政府部门，例如:江西在工信委、甘肃在发改委、其他在财政。
（详见表4)(四)运营机构各地均指定国有企业作为引导基金的运营机构，多数情况下,指定现有的有相关经验的国有企业,也有新设立的,如吉林和重庆。
(详见表５）ﻬ(五）投资方式各地多采取创业投资引导基金的模式,在子基金中参股不控股，不独资发起设立股权投资企业,只有四川采取直投模式。
（详见表６)(六)子基金管理人各地都对基金管理人的管理资质、管理制度、管理规模及管理团队规模和业绩提出要求。
例如：要求基金管理人具有国家规定的基金管理资质,已完成私募投资基金管理人登记和基金备案；具备严格合理的投资决策程序、风险控制机制以及健全的财务管理制度;原则上股权投资的经营管理规模不低于５亿元，注册资本不低于一定额度，且近2年取得不低于同行业平均回报率的盈利水平，或股东具有强大的综合实力及行业龙头地位;至少有3名具备３年以上股权投资基金管理工作经验的专职高级管理人员,至少主导过３个以上股权投资的成功案例等要求。
政府投资基金调研报告
政府投资基金调研报告政府投资基金调研报告尊敬的领导：随着现代经济体制的发展，政府在经济建设中扮演着重要的角色。
政府投资基金作为一种重要的政府投资方式，具有投资灵活、资金风险可控等优势，因此备受关注。
为了深入了解政府投资基金的运作情况及对经济发展的影响，我们对政府投资基金进行了调研。
在调研过程中，我们首先了解了政府投资基金的定义和分类。
政府投资基金是指由政府出资设立、专门用于投资和管理国有资产，并追求经济效益和社会效益的专项基金。
按照功能划分，政府投资基金可分为国家战略性基金、地方开发基金和产业投资基金等。
其次，我们深入了解了政府投资基金的运作模式。
一般来说，政府投资基金由政府出资设立，设立资金一般来自于政府预算或债券发行等途径。
基金的管理一般由政府设立的专门机构负责，根据基金管理规则进行资金投资和项目运作。
政府投资基金的运作模式相对灵活，既可以以股权投资或并购等方式参与企业经营，也可以通过融资、贷款等方式进行资金投放。
调研过程中，我们还了解到政府投资基金在经济发展中的作用。
首先，政府投资基金可以填补国有资本市场的空白，对国有资本进行有效管理和配置，提高国有资本运营效率。
其次，政府投资基金可以开展战略性投资，推动新兴产业和战略性产业的发展，促进经济结构调整和转型升级。
此外，政府投资基金还可以引导和支持科技创新，提供风险资本支持，推动技术创新和产业升级。
在了解政府投资基金的运作模式和经济作用的基础上，我们对政府投资基金的发展现状和问题进行了分析。
目前，我国政府投资基金的规模正在逐渐扩大，已经成为推动经济发展的重要力量。
然而，仍存在资金管理不规范、投资决策过程不透明等问题。
此外，政府投资基金的运作风险较高，需要进一步加强监管和风险控制。
综上所述，政府投资基金作为政府投资的重要方式，具有灵活、可控的优势，对于推动经济发展具有重要意义。
但同时也需要进一步加强基金管理规范，提高透明度，有效控制风险。
相信通过不断完善政府投资基金的管理和运作，将为经济社会的可持续发展提供强有力的支持。
我国政府引导基金发展现状、问题与对策
我国政府引导基金发展现状、问题与对策[摘要] 近年来，我国政府引导基金发展迅速，不仅一线城市引导基金活跃频繁，一些二线城市也纷纷设立引导基金。
然而，由于我国政府引导基金起步晚、发展不成熟，造成引导基金在发展过程中遇到操作主体能力不足、多重委托代理、政策性目标与商业性目标相冲突及退出机制不完善等一系列问题。
解决这些问题，我国需要提高基金投资专业能力，加强监督管理，建立科学有效的考核体系，完善退出机制和健全配套优惠政策，以保障引导基金健康有序的发展。
[关键词] 政府引导基金；发展现状；问题与对策政府引导基金是由政府财政资金出资，并且吸引地方政府、金融和社会资本的专项资金。
政府引导基金并不以营利为目的，而是以股权、债权等方式投资于新设创业投资基金或者是创业投资机构，用以支持创业企业或地区经济与产业发展。
政府建立引导基金，不但可以引导社会资金对创业期中小企业进行股权投资，解决其融资困难的问题，而且可以发挥财政资金的引导与带动作用，放大政府资金对创业投资的导向效应和对中小企业发展的支持效应。
对于创业投资机构来说，与政府引导基金合作，也可以获得政府相关财税支持和项目渠道来源。
一、我国政府引导基金的发展现状2008年金融风暴以后，中国政府先后出台了十大产业振兴计划和4万亿投资计划，在此基础上，为抢占经济增长制高点，国家最终从战略高度提出了七大战略性新兴产业发展规划。
随着国家对战略性新兴产业投入力度的加大，政府引导基金逐渐发展成为培育战略性新兴产业领域企业自主创新能力的重要途径。
伴随国内资本市场中小板的逐步壮大和创业板的推出，我国政府引导基金加快发展，全国多个省、市、自治区相应制定了适合本区域发展的引导基金设立与管理方案。
不仅上海、北京、深圳等资本云集的一线城市引导基金不断涌现，而且中西部及产业与资本相对聚集的一些二线城市也纷纷设立地方政府引导基金，以支持当地经济与产业的发展。
从全国区域分布格局看，中国政府引导基金已形成长三角、环渤海“双足鼎立”，并向中西部全面扩散的分布特征。
2024年政府引导基金市场发展现状
2024年政府引导基金市场发展现状引言政府引导基金（Government-guided Funds）是指政府为了推动特定领域的发展而设立的一种投资基金。
近年来，随着中国经济的快速发展，政府引导基金在我国的发展也逐渐受到关注。
本文将就政府引导基金市场发展的现状进行深入分析和探讨。
政府引导基金的定义和作用政府引导基金是由政府出资设立，专门用于支持和引导特定产业或领域发展的一种投资基金。
其目的是通过资金的引导和撬动，带动相关产业的发展，推动经济的转型升级和创新驱动。
政府引导基金的作用主要体现在以下几个方面：1.资金支持：政府引导基金为相关领域的企业提供资金支持，解决企业融资难题，促进其发展壮大。
2.产业引导：政府引导基金通过对重点产业的投资，引导各方面资源的集中，推动相关产业链的形成和发展。
3.创新驱动：政府引导基金支持科技创新和创业项目，鼓励创新创业，推动新技术、新产业的孵化和发展。
政府引导基金市场发展的现状政府引导基金的快速增长近年来，我国政府引导基金市场发展迅速。
其中一个重要的原因是中央政府加大了对创新驱动和科技创新的支持力度。
根据数据统计，我国政府引导基金的规模从2015年的X亿元增长到2020年的X亿元，年均增长率超过X%。
政府引导基金投资领域的拓展政府引导基金投资的领域日益拓展，不再局限于传统的制造业和基础设施建设。
政府引导基金开始关注更多的高新技术领域，如人工智能、生物医药、新能源等。
同时，政府引导基金也在支持小微企业发展、乡村振兴等方面发挥了积极的作用。
政府引导基金管理体制的完善政府引导基金的管理体制也在不断完善中。
目前，我国政府引导基金的管理主体主要包括中央政府、地方政府和专门设立的投资管理机构。
相关管理政策的出台和完善，进一步规范了政府引导基金的投资行为，提高了资金的运作效率和风险管控能力。
持续优化的投资环境政府引导基金市场的发展离不开我国良好的投资环境。
政府引导基金的推广和应用，得到了政府的大力支持和鼓励。
政府产业引导基金的现状与问题梳理
政府产业引导基金的现状与问题梳理当前我国经济步入“新常态”，寻找经济中长期增长新动力成为促进经济成功转型的关键环节。
与2008年4万亿投资基础设施建设来刺激经济不同，本轮经济调整更倾向于在供给端深化改革，其中推进战略性新兴产业发展、促进“大众创业，万众创新”发展是重要诉求，而产业投资必将是其中重要一环。
在此背景下，政府引导基金被中央及地方政府视为推动产业优化升级、调整经济结构的有利工具。
一、发展现状政府引导基金内涵：是由政府设立并与社会资本共同发起设立的政策性基金，用于增加股权投资的政府资金供给，克服单纯通过市场配置股权资本的市场失灵问题，促进创新业企业股权融资，发挥财政资金的杠杆放大效应，实现发展战略新兴产业、优化产业结构、加快我国经济转型的目的。
从行业发展历程看，2014年~2016年政府引导基金规模均呈现井喷式增长，到目前全国设立引导基金千余只。
这两年新成立政府引导基金442家，目标募集资金共36001亿元，而2015年仅有15090亿元，同比增长138%。
相比来看，过去数年政府引导基金直到2013年基金规模只有730亿元，近三年来政府引导基金规模可谓几何级增长。
政府引导基金聚焦投资于产业，促进供给侧改革作用显著。
相比2008年投资基础设施拉动经济需求端，政府引导基金更像政府投资的升级版，通过股权投资推进供给侧改革，实现供给端产业结构调整及升级，从其更多聚焦在七大战略新兴产业、生产性与生活性服务业可见端倪。
同时，还优化了财政促进产业发展扶持方式。
过往财政对产业支持更多通过无偿拨款方式，但受限于政府行政审核项目能力，投资项目分散无法达到优质绩效，被投资企业也不能形成产业引领作用；同时财政资金通过无偿拨款也不能实现资金滚动投资，另有部分企业巧立名目，常出现多报冒领及灰色交易现象。
而优秀的政府引导基金多采取母基金股权投资方式带动社会资本先后跟进投资，缓解创新企业发展初期资金不足问题的同时，充分放大财政资金产业引导作用。
政府引导基金的运作模式分析--基于五个城市的比较
政府引导基金的运作模式分析--基于五个城市的比较政府引导基金是指政府举办或参与设立，通过投资、出资或担保等方式支持创新创业的基金。
通过引导资本向创新创业领域倾斜，政府引导基金在带动经济发展、推动产业结构升级方面发挥了重要作用。
本文将以北京、上海、深圳、杭州、成都五个城市的政府引导基金为例进行比较分析。
一、政府引导基金的运作方式北京、上海、深圳、杭州、成都等城市的政府引导基金，其运作方式大致相似，都是由政府设立或参与的资本投资基金，可以分为以下几个环节：1、基金设立：政府引导基金由政府出资设立或者参与设立，通常由市级或省级政府牵头，设立对口基金公司，或者与其他知名VC机构甚至外国投资机构共同发起设立。
2、基金募资：基金公司向社会募集资金，通常包括政府出资、社会募资、外部部门参与等多种方式，旨在形成巨大的投资规模，提供更好的投资机会。
3、项目筛选：基金公司通过对市场需求、技术发展方向以及企业特色等方面进行调查了解，筛选有潜力、有成长性的创新创业企业。
4、风险控制：基金公司通过投资组合方式，加强管理和风险控制，避免出现过度集中风险的局面，使基金得以更好的回报。
5、投资退出：基金公司通过并购、上市、股份转让等方式实现对投资的退出，以获得投资回报。
二、政府引导基金的比较分析1、规模比较：五个城市的政府引导基金在规模上存在一定差异。
例如，北京市引导基金规模较大，累计规模达到500亿元人民币；上海市规模也比较大，累计规模达300亿元人民币，杭州市规模较小，仅有50亿元人民币。
深圳市和成都市的规模在中等水平。
2、领域布局：五个城市的政府引导基金在投资领域上也存在差异。
例如，北京市主要关注新一代信息技术、智能制造、清洁能源等领域；上海市主要关注新材料、高端装备、智能制造等领域；深圳市主要关注生物医药、先进制造等领域；杭州市主要关注互联网、软件等领域；成都市主要关注新兴产业、文化创意等领域。
3、投资收益：五个城市的政府引导基金的投资收益也有差异。
基金调研报告
基金调研报告
根据对该基金的调研分析，以下是我们的研究结果和观点：
调研背景与目的
本次调研目的是对该基金的投资策略、业绩表现、风险控制、资产配置以及基金经理的管理能力等方面进行客观的评估和分析，帮助投资者更好地了解该基金的优势、劣势和潜在风险，以便做出明智的投资决策。
基金策略
该基金采用多策略投资，包括价值投资、成长投资和技术分析等方法，以追求长期资本增值为目标。
基金经理在选股方面注重公司基本面因素以及行业发展趋势，并灵活调整资产配置以应对市场波动。
业绩表现
过去三年，该基金的业绩表现稳定且优于同类基金平均水平。
年化收益率达到15%，同时也超过了基准指数的表现。
然而，我们需要注意到，过去的业绩不代表未来的表现，投资者需要综合考虑其他因素进行判断。
风险控制与资产配置
该基金注重风险控制，通过严格的风险评估和仔细的资产配置来降低投资风险。
基金经理采用风险分散的策略，并根据市场的变化调整投资组合，以确保投资者的资金安全和较稳定的回报。
基金经理管理能力
基金经理具备丰富的行业和投资经验，并在过去展现了良好的管理能力。
经理定期参与公司企业会议，与投资组合管理团队密切合作，以及进行市场研究和股票挑选。
然而，我们也要意识到，个别基金经理的离职可能会对基金绩效产生影响，投资者需保持警觉。
结论与建议
综合以上调研结果，我们认为该基金具备良好的投资策略、稳定的业绩表现和有效的风险控制。
然而，投资者应理性对待基金的过往业绩，并结合自身的风险偏好和投资目标，谨慎决策。
同时，建议投资者保持关注基金经理的变动情况，并及时进行调整。
政府创业投资引导基金运作模式优化的分析
INTERPRETA TION区域治理政府创业投资引导基金运作模式优化的分析泰安市岱岳区财政局 王西刚摘要：近年来，随着我国经济水平的不断提升，政府创业投资引导基金也受到了越来越多的关注。
该资金作为鼓励创业创新企业发展的专项资金，在创业投资的过程中发挥了至关重要的作用。
基于此，本文对政府创业投资引导基金运作模式展开研究，从政府创业投资引导基金的多种运作模式出发，对其重要性加以讨论。
进而提出了明确政府地位、树立完善的运作管理模式以及加强相关专业人才的培养等有效手段。
关键词：创业投资；引导资金；运作模式中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：2096-4595（2020）39-0053-0001为吸引更多社会资本参与到创业投资活动当中，我国已经开展不断进行政府创业投资引导基金相关的探索活动，在此过程中为后续的投资管理活动奠定了坚实基础，但同时也显露出一部分问题。
因此在实际发展的过程中，有必要加强对政府创业投资引导基金多种运作模式的分析，充分发挥其在优化资源配置、推动产业转型以及建设发展体系等方面的重要作用，进而为引导基金的进一步优化奠定基础。
一、政府创业投资引导基金的多种运作模式（一）参股模式在政府创业投资引导基金运作模式当中，参股是其中最为常见的模式之一，其运行的主要原理是基金代表财政出资吸引更多的社会资本对早期以及科技型的小企业进行投资。
与此同时，在参股模式实际操作的过程中，可以根据参股方式存在的差异对其加以区分，主要有三种：第一种是由引导基金与社会资本共同出资建立创投机构，进而由机构对企业进行投资；第二种是由以上二者出资建立母基金，母基金再与其他机构合作建立子基金，由子基金对企业进行投资；第三种属于阶段投资，即按照规定中的内容以及实际的运行情况分期参股投资，同时在相应的条件下引导基金退出。
（二）融资担保模式融资担保模式的主要运行原理为由财政出资的创投基金通过信用担保的方式对企业予以支持，从实际操作的角度上来看，该模式主要可以分为直接对企业进行信用担保以及通过专业的担保机构对创业投资企业提供担保。
地方政府产业引导基金的投资后监管与效果评价分析
ACCOUNTING LEARNING139地方政府产业引导基金的投资后监管与效果评价分析孟庆超 青岛市城阳区阳光创新投资有限公司摘要：地方政府产业引导基金的投资，对各区域新旧动能转换、产业结构升级与项目经营等，具有着重要的指导与促进作用。
为保障产业引导基金使用与管理，能够在企业经济效益发展中真正落到实处，需要设置投资企业监管部门、基金管理主体，对产业引导基金运作模式、流动去向等作出监督管理，并展开产业投资引导基金使用的绩效实证评价，从而保证多方面产业引导基金的合理利用、高效监督管理。
关键词：地方政府；产业引导基金；投资；监管引言各地方政府产业引导基金在参与产业投资建设中，通常包含委托管理、基金参股、跟进投资、风险补助等多种运作模式。
政府依据国家有关引导基金发展的政策规定，对财政资金使用、资金运营风险等，作出合理的功能实现分析、监管控制与效果评价，将有助于加强企业投资基金利用的内在约束，发挥政府引导基金的政策效应、指导作用，创造政府产业引导基金可观的经济与社会效益。
一、地方政府产业引导基金的概述及投资管理意义相比于其他信贷融资而言，地方政府以股权或债权等方式，利用财政资金进行产业风险投资，具有着市场化、非营利化的特征。
政府以参股人或债权人的方式，直接参与企业生产经营的投资活动，对产业引导基金的使用情况、资金流向，作出全方位的监督管理，具有以下几方面的实现意义。
（1）调整与缩小区域产业经济的差异性。
在我国社会经济市场化发展形势下，东部经济发达区域、实力较为雄厚的科技创新企业，更容易获得政府、社会投资机构的产业投资资金，而那些中小企业面临着严重的资金困难、投资决策风险等。
所以非盈利性政府产业引导基金的出现，以及加强政府产业引导基金的合理配置、严格管控，将最大程度保证企业产业投资、资金或资源配置的公平性。
（2）管控政府产业引导基金的投资风险。
任何政府产业投资活动的开展，都面临着一定的投资风险、成长性风险，这些风险在企业经营过程中具有不确定性的特点。
政府引导基金发展：现状与未来
International FinancingMarch 2019 国际融资● 来自投中研究院报告随着中国经济的快速发展，基金行业也迎来了发展的春天。
过去三年，随着国家财政支出方式转变和VC/PE行业的快速发展，政府引导基金遍地开花，已经成为人民币基金的中坚力量。
中国的基金业开始进入崭新的发展阶段。
日前，投中研究院发布的一份关于政府引导基金的调研报告，调查了近年来政府引导基金在中国的运作管理现状，探究了其最新发展趋势，为政府引导基金的未来发展提供了有价值的参考为了探究政府引导基金的现状及最新发展趋势，投中研究院于2018年9~12月间对全国具有代表性的30支政府引导基金进行了问卷调研，被调研的30支政府引导基金涵盖国家级、省级、地市级等各地域，涉及各种类型政府引导基金。
现状：政府引导基金的运作特点2018年9~12月间，投中研究院对全国具有代表性的30支政府引导基金进行了问卷调研，本次调研采用问卷形式，调研对象为全国具有代表性的30支政府引导基金，涵盖了国家级、省级、地市级等各级别的政府引导基金。
参与调研的30支政府引导基金中，具有创业投资引导属性和产业投资引导属性的基金均超过50%，具有天使投资引导属性的基金也接近40%。
政府引导基金通常同时具有多重属性，创业投资引导基金、产业投资引导基金和天使投资引导基金成为主要类型。
参与调研的引导基金所投资的子基金类型主要是创业投资基金、天使投资基金和并购基金。
样本中超过90%的政府引导基金投资创业投资基金，其次约有50%的政府引导基金投资天使投资基金和并购基金。
调研结果显示，36.67%的政府引导基金实际管理规模超过百亿，其中，规模超过200亿元的比例占20%。
另外，管理规模小于20亿元和管理规模超过百亿元的引导基金数量相当，都约占40%。
管理规模小于10亿元的引导基金数量占比为23.33%。
从总体来看，政府引导基金实际管理规模呈现两级化的现状，并且多地政府引导基金开始进入百亿规模阶段。
政府引导基金专题研究报告
政府引导基金专题研究报告政府引导基金是一种由政府出资设立，通过投资引导和资本运作促进产业发展的一种特殊性质的基金。
政府引导基金的设置可以有效地推动经济结构的优化和产业升级，同时也能够为市场提供更多的资金支持。
政府引导基金的目的主要是为了在市场失败或者存在不足的情况下，通过政府的引导和干预来解决问题，实现经济发展的战略目标。
政府引导基金可以通过股权投资、风险投资、债务投资等方式，对需要引导的产业进行资本支持和资源整合，从而推动其发展。
政府引导基金在我国的发展历史可以追溯到上世纪八九十年代，当时为了解决国有企业改革和发展问题，政府开始设立了一系列的资金。
随着改革开放的深入推进，政府引导基金的作用和范围也逐渐扩大。
目前，政府引导基金广泛应用于新兴产业、高新技术产业、科技创新等领域，取得了良好的效果。
政府引导基金的设置需要遵循一定的原则和规范。
首先，政府引导基金应该保证资金的来源合法、透明，避免出现资金来源不明、滥用职权等问题。
其次，政府引导基金的管理应该公平、公正，避免在投资决策和资源配置上出现不公平现象。
同时，政府引导基金应该具备一定的市场导向性，遵循市场化原则，将政府的引导与市场的自主运作相结合，实现双赢。
针对政府引导基金存在的一些问题和挑战，需要进一步加强相关政策和监管。
首先，政府要加强对政府引导基金的管理和监督，建立健全的制度和机制，确保资金的使用效果和效率。
其次，政府引导基金的投资应该注重风险防控，避免出现大规模亏损和资本浪费的情况。
最后，政府引导基金的投资应该注重长期效益，避免只追求短期效果和投机行为。
总体来说，政府引导基金在促进产业发展、推动经济结构优化等方面具有重要的作用。
政府应该在加强管理和监管的同时，进一步优化政策环境，为政府引导基金的发展提供良好的条件和支持。
同时，政府和市场应该携手合作，共同推动经济的持续健康发展。
地方政府产业引导基金的投资后监管与效果评价
因此袁对于产业引导基金投资后的企业如何监管袁成为十分 困难的问题遥 当前袁我国政府产业引导基金发展迅速壮大袁据新 华网数据袁截至 2018 年 6 月底袁国内共成立 1171 只政府产业引 导基金袁其中 2012 年至 2017 年袁随政策的规范指导以及各级政 府对创业投资市场化资本运作需求不断增加袁 政府产业引导基 金规模快速壮大袁这 5 年间产业引导基金数量增加 987 只袁复合 年均增长率达 45.47%遥 总目标规模达 5.85 万亿元遥 资金主要来 源于财政袁其投资方向主要是以股权投资的模式进入企业袁其规 模越来越大遥 投资后期监管问题开始日渐突出袁势必引起社会的 高度重视遥
因政府产业引导基金其目的在于促进新旧动能转换袁 扶持 企业成长袁属于非经营性资金袁与社会资本股权基金投资目的明 显不同袁其运作模式也有着明显的差异袁包括投后监管遥 因此袁对 于监管主要有以下几点遥
渊一冤约束管理 1.对于产业引导基金直接投资的企业袁投后监管 因为产业引导基金管理人员不能直接参与管理袁 但作为股 东袁可以在股东大会通过对高级管理人员的聘任袁以及对重大事
经营版 2019.10
财务金融>>>
地方政府产业引导基金的投资后监管与效果评价
刘元军 渊沂南县城市国有资产运营有限公司 山东 临沂 276300冤
摘 要院政府产业引导基金投资企业后袁为保障产业引导基金功能实现和管控风险袁需要对投资企业进行监管和投后效果评 价袁政府自身不适合监管袁通过基金管理人和参与被投资企业监事会等方式袁对被投资企业进行监管袁助推企业产业升级袁加快新旧 动能转换需要袁合理评估产业引导基金投入后的效果遥
基金监管调研报告
基金监管调研报告基金监管调研报告一、背景介绍基金作为一种投资工具，受到越来越多投资者的青睐。
然而，随着基金市场的快速发展，也出现了一些不规范的现象，如信息不对称、内幕交易等。
为了维护市场秩序和投资者的利益，基金监管成为一项非常重要的工作。
本次调研旨在了解基金监管的现状，并提出建议以完善监管制度。
二、调研方法本次调研采用了问卷调查和深度访谈相结合的方法。
问卷调查覆盖了100家基金公司和100名投资者，访谈对象包括基金公司的高管和监管机构的相关负责人。
三、调研结果1.基金公司的监管意识大部分基金公司都认识到监管的必要性和重要性，但是在实际操作中存在一些问题，比如，有些基金公司对监管制度的理解存在偏差，以为监管只是一种形式而已，对于监管规定漠视态度，只注重短期利益。
2.投资者对监管的期待投资者普遍对基金监管有一定期望，认为监管机构应该加强对基金公司的监管力度，提高监管的透明度，加强对投资者的教育。
投资者希望可以更好地了解基金产品的风险，减少投资风险。
3.监管机构的作用监管机构在基金监管方面扮演着重要的角色。
然而，在实际监督执行中，还存在一些问题。
监管机构的监管手段和手段相对落后，无法及时发现和惩罚违规行为。
此外，监管机构还需要与基金公司加强合作，建立更加紧密的监督协作机制。
四、改进方案根据以上调研结果，我们提出以下改进方案：1.加强监管宣传教育，提高基金公司的监管意识。
通过加强对基金公司的监管培训，提高他们对监管的认识和重视程度，使其深刻理解违法违规行为的后果和投资者利益的重要性。
2.加强监管机构的力量和手段。
监管机构应加大对违规行为的打击力度，建立健全监管体系，提高监管的透明度和有效性。
3.提高监管机构的信息技术能力。
通过引进先进的信息技术手段，监管机构可以更好地监控基金市场的动态，及时发现和处罚违规行为。
4.加强国际合作。
基金市场具有全球性的特点，加强国际合作可以提高监管机构的监管能力。
监管机构应与国际监管机构加强合作，分享经验和信息，共同推动基金市场的健康发展。
新发展阶段下政府引导基金运作问题研究
金融经济FINANCIAL AND ECONOMIC新发展阶段下政府引导基金运作问题研究杜萍秀厦门市集美区产业投资有限公司 刘金润天津市西青区人民检察院摘要：我国政府引导基金自2002年萌芽以来，走过了蓬勃发展的19年，各地政府引导基金百花齐放，政府引导基金进入存量优化阶段。
多年来，政府引导基金在引导区域产业布局、激活区域经济发展活力方面作出了特定贡献，但也存在一些问题，本文在分析问题的基础上对优化之道进行了探索，以期为推动政府产业引导基金的健康发展提供一些参考价值。
关键词：政府引导基金;新发展阶段;市场化;优化探析引言政府引导基金，是指由各级政府通过预算安排单独出资或带动社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。
截至2020年6月底，我国政府引导基金自身规模已超2.1万亿，母子基金群预期放大后的总规模为9.4万亿，政府引导基金呈现出以下特点：①整体数量及规模增速显著放缓，行业进入存量优化阶段；②地域分布上向东南沿海、京津冀地区集中，西北地区增长较快；③深圳市政府引导基金数量相对较少但基金规模拼搭，浙江、北京、上海、深圳、江苏、广东六大热点辖区引导基金规模占整体规模达44.41%；④市级政府引导基金规模及数量占比双高，国家级引导基金数量较少但规模较大；⑤2019年除省级以外的其余各级政府引导基金的设立均有所放缓[1]。
在我国经济由高速增长转向高质量发展的重要时期，政府引导基金重任在肩，必将不断优化、砥砺前行，为培育经济新动能，引领经济创新驱动添砖加瓦。
一、政府引导基金存在的突出问题（一）政策性与市场化的天然冲突政府引导基金产业引导诉求和私募基金资本逐利性的冲突，政府资金保值增值需求和私募基金高风险属性的冲突，政府引导参股基金在冲突中往往难以平衡，一定程度上呈现出政府干预不当、基金市场化运作难度加大的局面。
由区域财政主管部门宏观把控的财政出资倾向于相对保守的投资策略，在参股基金合伙协议中往往出于保障财政出资安全的考虑设计一些特殊条款，如资金投向、领域限制、合规性审查、划款确认函等，在一定程度上干扰基金投资节奏，影响私募基金的市场化、专业化投资，进而弱化引导基金的引导作用。
合肥市引导基金调研报告
合肥市引导基金调研报告合肥市引导基金调研报告一、引导基金概述引导基金是政府在特定领域中设立的一种资金，用于引导私人和社会资本投资发展特定行业或领域。
合肥市引导基金的设立旨在促进经济发展，推动创新创业，提高市域经济的竞争力。
二、引导基金的类型当前，合肥市引导基金主要分为产业引导基金和创新创业引导基金两类。
1. 产业引导基金产业引导基金是用于引导某一具体产业的资金。
该类型的基金主要面向传统产业的升级和转型发展，以及新兴产业的培育和壮大。
目前，合肥市投入产业引导基金的领域主要包括新材料、智能制造、生物医药等。
2. 创新创业引导基金创新创业引导基金主要用于引导创新创业企业的发展。
该类型的基金为创新创业企业提供资金支持，推动科技创新和新兴产业的发展。
目前，合肥市引导基金已经扶持了多个高科技创新创业企业，并取得了良好的经济和社会效益。
三、引导基金的调研情况根据对合肥市引导基金的调研情况，我们得出以下结论：1. 引导基金的管理机构合肥市引导基金的管理机构主要包括市级政府部门和专业投资企业。
市级政府部门负责基金的设立、项目的推动和资金的监督，而专业投资企业则负责项目的投资和运营。
2. 引导基金的运作模式合肥市引导基金的运作模式主要包括直接投资和间接投资两种形式。
直接投资主要是指引导基金直接参与企业的股权投资或债权投资；间接投资主要是指引导基金通过创投机构、风险投资基金等中间机构，对企业进行投资。
3. 引导基金的投资策略合肥市引导基金的投资策略主要包括多元化投资、结构性投资和专项投资。
多元化投资是指引导基金将资金分散投资于不同的行业和企业，降低风险；结构性投资是指引导基金对区域经济和产业发展重点进行投资；专项投资是指引导基金专门针对某一特定领域或企业进行投资。
四、引导基金的效果和问题经过多年的实践，合肥市引导基金取得了显著的成效。
一方面，引导基金促进了本地区产业的升级和转型，推动了经济的快速发展；另一方面，引导基金为创新创业企业提供了融资渠道，助力了科技创新和新兴产业的发展。
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Jacky 白 2015.05.26
摘要 政府引导基金作用：一是引导社会资金集聚，形成资本供给效应；二是优化资金配置方向，落实国家产业政策；三 是引导资金投资方向，扶持创新中小企业；四是引导资金区域流向，协调区域经济发展；五是资金可持续循环利用，实现财 政资金杠杆放大效应。
1 探索
2 试点
3 规范化
4 爆发
2014年至今全面发展阶段：随着我国创业投资引导基金的政府引导作用日益增强、
运作模式日趋完善，政府引导基金发展已步入繁荣期。2014年，各个地方政府陆续出台相关政策并成立了 专项基金，掀起了发展政府引导基金的新浪潮。清科数据显示，2014年新设立的政府引导基金为39支， 基金总规模已超过2000亿元。
一是引导社会资金集聚，形成资本供给效应； 二是优化资金配置方向，落实国家产业政策； 三是引导资金投资方向，扶持创新中小企业； 四是引导资金区域流向，协调区域经济发展； 五是资金可持续循环利用，实现财政资金杠杆放大效应。
政府引导基金与纯商业化创投基金有本质不同
首先，政府引导基金作为一种公共资源，是以实现一定的政府行为目标，主要包括扶持中小
投资方向，而且还能够实现财政资金保值微利和杠杆放大效应，加大财政投入保证引导基金资 金供应稳定。
其次，政府应充分利用自身信用与资源优势，吸引央企、大型国企以及保险资金、社保资金
等机构投资者与引导基金合作投入到创业投资领域。此外，引导基金要规范运作，切实做好 “让利于民”，吸引更多民间资本、外资资本等资金进入创投领域，降低其资本风险，盘活民 间资本与引导基金合作的积极性，充分放大引导基金的杠杆效应。
2
资人或公开转让，但原始投资者同等条件下
1.5
具有优先购买权；
1
二是引导基金投资的创业投资企业到期后
0.5
清算退出。
0
过
政府引导基金历经四大发展阶段
渡
页
自1984年我国开始由政府推动创业投资的发展以来，地方政府一直是我国创业投资机构的积
极建设者。1999年8月，为了推动政府科技投入改革，加快高新技术成果转化，上海市政府批准成
的整体策划、打造能力，为企业提升核心竞争力，不断发掘出升值空间。 三，投后管理的能力。设计一个投资方案以后，让企业能够接受，能够平衡，能够发展，从而能够顺利实现退出的交
易结构至关重要；特别是有上市公司背景，能通过产业链上下游并购实现基金退出。 四，退出业绩。有良好的既往退出业绩，在一定程度上代表着私募基金的综合实力和运作水平，经过多年竞争生存下
立了国有独资的上海创业投资有限公司，这是我国政府出资引导创业投资的最早尝试。
1 探索
2 试点
3 规范化
4 爆发
2002-2006年的探索起步阶段：2002年1月，为了吸引和带动社会资本投资于中
关村园区中小科技企业，帮助企业获得创业投资，中关村管委会出资设立了中关村创业投资引导资金，以 跟进投资的方式鼓励创业投资机构投资本园区的高新技术企业。这是我国国内第一只由政府出资设立的具 有“引导”之名的创业投资引导基金。截至2006年底，全国共设立引导基金6只，基金总规模超35亿元。
1 探索
2 试点
3 规范化
4 爆发
2009-2013年的规范化运作阶段：2009年以来，全国各地政府引导基金的设立
继续保持快速发展势头，不仅数量上快速增长，而且新成立引导基金在规模上也迅速扩大。这一期间，国 内资本市场的复苏、中小板的逐步壮大以及2009年中国证监会正式开设创业板，也从宏观上优化了创业投 资的外部环境，同时进一步促进了我国创业投资的全面发展。在2009-2013年之间，全国共设立政府引导 基金150支，基金总规模超过700亿元。
投资具有极为明显的政策性和导向性，限制条件偏多
作为来源于地方政府财政资金的引导基金，资金使用往往带有很强的地方政策性色彩。一般而言，政府引导基金参股的创业投资基金都有 一些条件约束，如地方政府要求与其合作投资的创业投资企业的管理团队在不同地方均设立管理公司，投资范围仅限于本地等，出现“择地不 择优”的现象，不利于吸引和培养优秀的投资管理机构。尤其是三、四级城市，或县级地所设立的政府引导基金，可能因为在当地找不到足够 多的好项目，导致一些优秀的创投企业不敢与政府引导基金合作。长此以往，引导基金资金出现沉淀、闲置现象，资金利用效率低下，政府资 金的引导作用受到严重制约。
运营效率低，市场化水平较低
部分已成立的引导基金是由政府委托给一家国有公司或事业单位，负责引导基金的日常管理。政府在管理引导基金时，依旧沿用传统的国 有资产管理方式，导致投资效率低下或投资受个人主观影响较大，降低了基金的灵活性。市场化的FOFs是私募股权投资行业向专业化细分的产 物，是具有丰富经验的行业精英站在行业资源整合的最高端对行业资源进行资源优化配置的过程，其在基金的筛选、投资组合的分配与风险管 理以及基金的监控等方面具有较高的专业化水平。
1 探索
2 试点
3 规范化
4 爆发
2007-2008年的逐步试点阶段：2007年开始，国内创业投资进入高速发展期，
政府引导基金也得到了快速发展。从科技部到地方地级市政府，都开始或筹划设立创业投资引导基金。数 据统计显示，在2007-2008年之间，全国共新成立政府引导基金33支，初始规模超过154亿元。
政府引导基金在发展过程中存在的现象与问题（二）
双方利益诉求存在分歧
创投机构在与政府引导基金的利益诉求分配机制大致分为三种：一是对于完全要求本金安全的政府引导基金，在基金清盘或分红时，优先 给予本金支付或利息支付；二是若政府愿承担部分风险，能参与投资分红，同时VC能在4-6年内按最早的出资额或出资原值加上利息，回购政 府在合资基金的股分；三是若政府愿与创投机构共同承担风险及收益，通常投资机构会留下半数的投资收益。但在政府引导基金的市场化运作 过程中，创投机构与政府双方存在利益诉求的分歧，政府给予财政出资考虑以资本安全为先，而创投机构也追求更高的投资回报，导致“利益 共享，但风险不共担”的局面出现，也会严重影响基金的运作效率。
投资
保障
3
风险补助。即对已投资于初创期中小企业创投公司予以一定补助，增
强创业投资机构抵御风险的能力。
4
投资保障。即创投机构挑选出有潜在投资价值、但有一定风险的初创
期中小企业，此时由引导基金对这些企业先期予以资助，同时，由创
投机构向这些企业提供无偿创业辅导。主要支持科技企业孵化器等
阶段 参股
四大投 资方式
五种管理方式
1、成立独立的事业法人主体作为基金的管理机构； 2、委托地方国有资产经营公司或政府投资平台公司 负责引导基金的管理运作； 3、委托地方国有创投企业负责引导基金管理运作； 4、成立引导基金管理公司或者由公司制引导基金自 行管理； 5、委托外部专业管理机构负责引导基金管理。
5委托 专业 机构
政府引导基金对GP的选择：
一般更看重GP整体实力和可持续经营能力，如谈判中的议价能力、项目资源背景实力、资源整合实力、资本运作能力等。
筛选标准： 一，考虑私募基金在业界的“名声”。好的私募基金对被投资企业是一种“背书”，好的LP对GP是一种“背书”，
政府财政引导资金的投入对基金管理团队也是一种“背书”。 二，项目选择能力。一个优秀的基金管理团队，应该有成熟的行业管理经验、敏锐的项目筛选能力，以及选好项目后
第三，由于政府引导基金目的的多元化和政策性，其绩效考评是基于这些目标是否得到有效
实现的综合考评。纯商业化创投基金则以单一的投资收益最大化作为绩效考评指标。
要让政府引导基金要发挥更大作用，缓解VC/PE募资困境问题，还要做好这些工作
首先，要确保资金来源稳定，虽然创投行业本身并不具有公益性质，但引导基金能够引导其
风险 补助
跟进 投资
三类分红机制
第一，不参与分红，只要保 证本金和利息的安全；
第二，可承担风险，参与分 红，在约定几年内给享有回 购权利，回购后政府相当于 不参与分红；
第三，承担风险，参与低比 例分红。
5
4.5
4
两个退出方式
3.5
3
一是引导基金在所投资的创业投资企业存
2.5
续期内将其所持股份有限转让给其他社会投
创新型企业、发展战略新兴产业、推动地区经济发展、增加就业等，它的目的具有多元性和政 策性。纯商业化创投基金的目的则比较单一，即最大化财务收益。
其次，在运作机制方面，政府引导基金一般不直接参与商业运作，而是作为一个特定的出资
者通过参股等形式参与到商业化创投基金中，并利用契约条款保证其多元化和政策性目的在商 业化基金的运作中得到体现。纯商业性创投基金则以商业化运作为其生存和发展的必要机制保 障。
来的成熟创投机构肯定会优于新成立的机构。
政府引导基金在发展过程中存在的现象与问题（一）
相对于VC/PE的市场规模，政府引导基金规模普遍偏小
根据清科集团旗下私募通统计，截止2014年12月31日，中国股权投资市场LP可投资本量约为8850亿美元，而政府引导基金的可投资本量 为175.32亿美元，仅占总投资规模的2.0%。由此可见，我国政府设立的引导基金规模普遍偏小，特别是在一些经济欠发达地区，引导基金的规 模相对更小，无法起到其应有的引导作用。除此之外，目前国内引导基金的主要来源为政府财政出资，仅有一小部分有国家开发银行等政策性 银行参与，募资渠道狭窄，未来有待扩充。
1 探索
2 试点
3 规范化
4 爆发
2006~2014年 政府引导基金设计情况比较
政府引导基金发展相关的历年政策法规一览表
政府引导基金对GP的选择：看重GP整体实力和可持续经营能力
政府引导基金主要作为LP投资创业投资子基金，其合作对象包括大型央企、政策性银行、保险资金、创业投资 机构以及资金管理机构等。政府引导基金对合作筛选，原则上要进行公平、科学的评价和取舍，制定科学的申请条 件和筛选流程。一般来说，收益性、安全性、流动性和政策性等利益诉求，是不同的LP和FOF在选择GP和PE进行资 产配置时的逻辑起点。政府引导基金多数来源于财政资金，往往将安全性排在首要位置，同时其不以营利为目的， 要兼顾政策性需求，对基金的投资行业、区域和投资阶段有限制，因此，政府引导基金选择合作对象时一般遵循 “安全性>政策性诉求>流动性>收益性”的原则。