风险投资公司的基本运作程序
vc投资一家企业的基本流程
vc投资一家企业的基本流程VC（风险投资）是指风险投资公司为了获得高投资回报而投资于初创企业的一种投资方式。
VC投资过程是一个复杂的过程，需要专业知识和经验。
以下是VC投资一家企业的基本流程：1. 寻找投资机会：VC首先要寻找有潜力的投资机会。
他们会通过各种渠道，如行业研究、创业竞赛、推荐等寻找潜在的创业企业。
2. 评估企业：一旦找到潜在的投资目标，VC会对企业进行全面的评估。
评估的内容包括市场潜力、竞争环境、商业模式、创始团队、财务状况等。
他们会与企业创始人进行面谈，深入了解企业的情况。
3. 进行尽职调查：VC会进行尽职调查，验证企业所提供的信息的真实性和准确性。
他们会联系企业的客户、合作伙伴、供应商等，了解企业的业务情况。
同时，他们也会检查企业的法务和财务文件。
4. 商议投资条款：一旦VC确定了投资意向，他们会与企业创始人商议投资条款。
这些条款包括投资金额、估值、股权份额、融资轮次、退出机制等。
双方需要达成共识，并签署投资协议。
5. 实施投资：在签署投资协议之后，VC会向企业转账投资款项，并成为企业的股东。
这些资金将帮助企业实现扩张和发展计划。
6. 提供战略指导：VC不仅提供资金，还会提供战略指导。
他们会参与企业的战略决策，提供专业知识和经验，帮助企业解决问题并实现增长。
7. 监督与支持：VC会监督投资企业的运营情况，通过参加董事会会议、定期与创业团队沟通等方式，了解企业的进展。
同时，VC也会提供支持，帮助企业克服困难，实现商业目标。
8. 退出投资：最终，VC希望获得投资回报。
他们可以通过企业的股票上市、公司并购或者私募市场出售股权等方式退出投资。
这一步骤被视为VC投资的最终目标。
当然，不同的VC投资公司可能会有微小的差异，但以上流程是VC 投资一个企业的基本步骤。
如果初创企业希望获得VC投资，他们应该了解VC的投资偏好和关注点，并准备好在评估和尽职调查过程中提供准确的信息和数据。
与VC合作可以为初创企业提供资金和支持，促进企业的发展和成长。
风险投资公司工作流程
风险投资公司工作流程风险投资公司，简称VC（Venture Capital），是一种以高风险、高投资回报为基础的金融投资。
其主要投资于早期阶段的新兴科技企业，以期获得高额利润和高投资回报率。
虽然风险大，但是这种投资对于支持新技术的发展和推广具有重要意义。
下面将介绍风险投资公司的工作流程。
一、调研与评估风险投资公司的一项主要任务就是对潜在投资项目进行深入调研和评估，以判断这些项目是否值得在经济上支持。
该调研包括对该行业的市场需求、竞争情况、目标客户、技术可行性等等进行研究，以及对公司的管理团队、商业模式、财务状况等进行审查。
在这一阶段，由于缺乏充分的信息和数据，调研和评估有时会非常困难。
因此，这个阶段需要投资公司的分析师和研究员做出大量的调查和分析，以便确定是否值得继续考虑该项目。
二、投资决策在经过充分的调研和评估之后，风险投资公司需要对潜在的投资项目进行投资决策。
这是一个非常复杂的过程，需要对各种因素进行权衡和评估。
此时，投资公司要考虑的因素包括公司的商业计划、经营历史、市场机会、技术创新、竞争环境、团队能力等。
在这个阶段，风险投资公司的团队通常会进行多轮谈判，以确定投资的具体条款和金额以及双方承诺的条件。
三、管理和监督一旦投资决策得到确认，风险投资公司就成为了投资公司的股东之一。
此时，风险投资公司通常会派出工作人员作为公司董事会的一员，以确保公司按照所设定的计划实施各项管理和战略。
这也意味着风险投资公司需要定期会见公司管理层，以充分了解公司的状况和管理层的运营水平。
在这个阶段，风险投资公司还需要监督公司效率、财务状况和资本投入的使用状况。
并且，他们也需要监督公司管理团队的决策，确保他们的决策是正确的。
四、退出策略风险投资公司通常会在3到7年之间退出投入的风险投资项目。
退出策略可以通过公开发行股票、股份转让、股份回购和公司收购等方式实现。
在退出投资时，风险投资公司通常会从公司获得回报，以确保公司投资是成功的。
风险投资公司工作流程
风险投资企业工作流程☆筛选、识别、挑选出投资项目选择阶段是风险投资运作旳一种重要阶段。
重要工作是投资方案旳获得、筛选和评估，并做出与否投资旳决策。
怎样获得较多、较优旳投资方案，重要是获得全面可信旳商业计划书，并且能有效地进行评估，将是这一部提成败旳关键原因，也是整个风险创业投资活动中最重要旳部分。
由于一旦接手一种先天就有缺陷旳项目，就算后来各阶段工作进行得再好，最终仍然面临着非常高旳失败风险；再者；进行众多投资方案旳比较，也是风险投资企业减少投资风险水平旳一种有效管理手段。
目前，科学技术高速发展刺激高技术创业企业如雨后春笋一般涌现出来，相对于风险企业所需旳资金，风险投资企业所能提供旳资金尽管数以几十亿、几百亿计、但仍是稀缺旳，因此，风险投资企业所接到旳风险投资项目商业计划书重要是由风险创业企业向风险投资企业提出旳。
在美国，大旳风险投资企业每天能收到上百件甚至更多这样旳申请。
但同步也不排除风险投资企业自己寻找具有良好发展潜力旳“但愿之星”。
此外，风险投资企业为了分散风险，有时候也互相简介业务。
在本阶段，从众多没有或只有少许经营历史记录旳风险企业中选出最具有获利潜力旳投资项目既是关键，也是风险投资有别于其他投资形式旳特色之一。
一般旳投资企业在审查投资项目时，重点放在财务分析与物质保证方面，投资收益或净现值(NPV)是项目取舍旳关键原因，其本质是减少投资风险，保证投入资金与收益旳安全回收与回报旳顺利获得。
而风险投资企业在选择投资项目时，财务分析屈居次要地位，由于大多数风险创业企业面对旳市场是未知旳，市场预测和财务预测旳精确性难以得到保证。
风险创业企业旳科技含量和创业者素质则成为项目选择旳首要条件。
一般状况，风险企业旳创业者既是企业旳经营者，又是技术旳持有者，因此创业者往往是风险企业能否得到风险资金旳关键，风险投资企业在看待风险上持积极态度，但愿化高风险为高收益。
风险投资企业在此状况下一般从判断风险技术旳创新性、项目旳经济评价、创业者本人及管理团体旳素质等几种方面进行判断挑选，而这些信息一般是从商业计划书中获得旳。
风险投资公司工作流程
风险投资公司工作流程
1.策略制定：风险投资公司首先需要确定其投资策略，包括投资行业、投资阶段和投资目标等。
该策略将指导公司在投资决策中的选择和决策过程。
3.评估和筛选项目：一旦找到潜在的投资机会，风险投资公司将对其
进行评估和筛选。
这通常包括对企业的商业模式、市场潜力、技术竞争力
和管理团队进行尽职调查。
公司还可能与其他领域专家合作，以获得更深
入的行业洞察和技术评估。
4.投资决策：在完成评估和筛选后，风险投资公司将进行投资决策。
这包括评估投资项目的潜在风险和回报，并与其他合作伙伴或投资者讨论
和协商投资条款和条件。
一旦决策达成，投资公司将提供资金和支持给被
投资企业。
5.增值管理：一旦完成投资，风险投资公司将与被投资企业合作，提
供战略、营销、财务和运营方面的指导和支持。
公司通常派出专业人员担
任董事会成员或顾问，与企业管理团队密切合作，共同制定和实施增值策略。
6.退出策略：风险投资公司通常在一定时间后寻求退出投资并实现回报。
常见的退出策略包括股权出售或上市。
公司将与其他投资者、金融机
构和证券交易所等合作，以实现投资的最大化价值。
7.绩效评估：风险投资公司通常会定期评估其投资绩效和回报情况。
这有助于公司确定投资策略的有效性，并从中吸取经验教训，以进一步优
化其工作流程和投资决策。
总体而言，风险投资公司的工作流程是一个迭代的过程，需要不断寻找和筛选潜在的投资机会，并与被投资企业建立和维持良好的合作关系，以实现长期的回报和价值创造。
风险投资的运作程序
风险投资的运作程序风险投资的运作程序通常包括三个阶段：1、项目筛选、评价并作出投资决策；2、经营和管理投资项目；3、投资退出。
具体运行程序如下：一、项目筛选、评价并作出投资决策选择什么样的项目或公司进行投资是风险投资家最为关心的，同时也是衡量投资家眼光和素质的重要指标。
风险投资家在分析某个投资建议是否可行时往往依次分析人、市场、技术、管理。
分析的"人"是指创业者的素质，需要从各个不同角度对该创业者或创业者队伍进行考察。
如：技术能力、市场开拓能力、融资能力、综合管理能力等。
分析市场，是因为任何一项技术或产品如果没有广阔的市场前景，其潜在的增值能力就是有限的，就不可能达到风险投资家追求的将新生公司由小培养到大的成长目标；风险投资通过转让股份而获利的能力也就极为有限，甚至会造成失败。
需考察产品的技术，判断风险企业（项目）中技术是否首创、未经试用或至少未产业化，其市场前景或产业化的可能性如何。
一个成功的风险企业必须要有一个好的技术，所以有经验的风险投资家一定会从技术的角度来评估新的技术。
更为重要的是，是否有一支能把技术变为产品的有经验管理队伍，因为只有他们才能保证产品及时进入市场。
因此，风险投资家期望的管理队伍是由一批具有高度成就欲的人所组成，他们都是各自领域内的专家高手，如工程、市场、销售和研究开发等领域。
在做投资决策时，经营管理的重要性则是无论如何强调都不会过分的。
因为如果在一个低能的管理阶层的管理下，即使是最辉煌的技术或产品也会导致失败，是不可能成为一个有市场竞争力的新产品的，难怪曾经有一位风险投资家在被问及他的风险投资准则时说过："第一是管理、第二是管理、第三还是管理"。
投资成本的评估。
既然风险投资的成功率不高，投资家们就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的成本。
计算的依据不仅是企业家所提交的商业计划书、更为重要的是风险投资家们的经验。
他们计算企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长，他们需要估算一个新起步的公司由亏损转盈利所需的总资本，他们还需要知道这个公司大概要花多少年时间才可由亏转盈。
风险投资运作流程(完整版)
• (二)创业者关注的主要问题
• 1.获得合理的利润回报 • 2.能够基本控制和领导自己的企业 • 3.尽可能多地提供企业运作的资金 • 4.尽可能使税负最小化
• 双方洽谈应当遵守的原则:
• 1.把人和事区分开来 • 2.以利益为中心 • 3.提供多种选择，把构思与判断分开 • 4.坚持客观标准
• (四)财务状况
• 1.资本结构 • 2.偿债能力 • 3.资金经营能力 • 4.获利能力 • 5.现金流量状况
• (五)退出机制
• 1.公司未来的上市能力 • 2.公司未来的转售、并购能力 • 3.公司未来的管理层收购能力
• (六)社会环境
• 1.经济周期对产品市场的影响 • 2.税收优惠政策 • 3.与其他投资形式相比的收益率
• 一般需要花费几个月的时间。
一、尽职调查的内容
• 1.管理者(企业家的素质与能力\管理者的能力与经验 \团队精神)
• 2.产品市场情况(能否创造新市场\市场的成长性\市 场的容量\市场份额)
• 3.产品和技术特征(技术和产品的独特性、先进性、 成熟性/产品的市场导向：科技含量\产品推向市场 的时间\竞争优势\产品的市场接受程度\是还符合产 业政策、经济周期)
商业计划书写明投资人最想了解的！！！！
１、干什么？（产品、服务） ２、怎么干？（生产工艺及过程） ３、消费者群 ４、竞争对手（市场分析） ５、经营团队 ６、股本结构（有形资产、无形资产、股东背景） ７、营销安排 ８、财务分析（利润点、风险、投资回收期）
第二节 风险投资的运作过程
美国风险投资通过IPO和并购方式退出情况 单位：百万美元
年份 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
风险投资公司运作的程序
风险投资公司运作的程序在当今的商业世界中，风险投资公司扮演着至关重要的角色。
它们为创新型企业提供资金支持，助力创业者实现梦想，同时也为自身寻求高额的投资回报。
那么，风险投资公司是如何运作的呢？这其中又包含了哪些关键的程序和环节呢？首先，风险投资公司的运作始于项目的寻找与筛选。
这就像是在茫茫大海中寻找宝藏，需要有敏锐的眼光和丰富的经验。
风险投资家们通常会通过各种渠道来获取潜在的投资项目，比如参加创业大赛、关注科技媒体报道、与创业孵化器和加速器合作，以及借助人脉网络的推荐等。
当大量的项目信息涌入时，风险投资公司就会开始进行筛选。
这个过程可不是随便看看，而是要对项目的多个方面进行深入评估。
包括但不限于创业团队的背景和能力、市场需求和潜力、产品或服务的创新性和竞争力、商业模式的可行性等等。
那些在初步筛选中表现出色的项目，才有机会进入下一轮的详细评估。
接下来就是尽职调查阶段。
这就像是给项目做一个全面的“体检”，要把方方面面都查清楚。
风险投资公司会组建专门的团队，对目标企业进行深入的调查。
财务状况是重点之一，要审查企业的财务报表、资金流水，评估其盈利能力和偿债能力。
同时，还要对企业的法律合规性进行审查，确保没有潜在的法律风险。
此外，技术实力、市场份额、竞争态势等方面也都在调查范围之内。
如果尽职调查的结果令人满意，那么就到了投资决策的环节。
在这个阶段，风险投资公司内部会召开多次会议，讨论投资的可行性和风险。
投资决策通常不是由一个人说了算，而是由一个投资委员会共同决定。
这个委员会的成员一般都是经验丰富的投资专家，他们会综合考虑各种因素，权衡利弊，最终做出投资与否以及投资金额和股权比例等重要决策。
一旦决定投资，接下来就是投资协议的签订。
这是一份非常重要的法律文件，明确了双方的权利和义务。
投资协议会涵盖很多关键条款，比如投资金额、股权比例、董事会席位、反稀释条款、竞业禁止条款等等。
这些条款的制定需要双方进行反复的协商和博弈，以达到一个平衡的结果。
风险投资的基本运作程序
风险投资的基本运作程序
风险投资是指投资者投入资金以帮助一个企业或项目发展的方式。
它通常特指那些投资者承担较高风险并期望获得超额回报的投资形式。
风险投资者投入资金可以通过不同的方式实现，包括证券，债券，潜
在收购等。
风险投资的基本运作程序一般分为五个步骤：
1、项目申报：首先，投资人需要在有效的法律框架下寻找适合的
投资项目。
一些投资者喜欢直接购买有利可图的优质股权，而其他投
资者则选择参与定向增发，合计发行等系列融资活动。
2、尽职调查：投资人在进行投资前必须对投资项目进行有效的尽
职调查，如技术、竞争和市场分析，以及投资者财务报告等。
尽职调
查可以帮助投资者了解目标企业，帮助他们确定投资意向。
3、投资谈判：一旦尽职调查是成功的，投资者就可以开始投资谈判。
投资谈判内容一般包括股份结构，协议条款和其他条件，以及回
报率和风险管理措施等。
4、投资实施：投资成功后，投资者需要根据就谈判结果，确定投
资的执行方式，包括资金的投入、投资结构的确定等。
5、投资报告：在投资成功之后，投资者需要结合投资项目的发展，进行有效的风险管理和投资报告，以保障项目的高效发展。
通过不断
的报告，可以更好地控制投资项目的风险，实现投资者的超额回报。
VC（风险投资公司）的运作方式
VC（风险投资公司）的运作方式虽然每一个风险投资公司的运作程序都有所不同，但总的来说，基本上都包括以下几个步骤：一、初审拿到经营计划摘要后，用很短的时间走马观花的看一遍，以决定在这件事上花时间是否值得。
二、风险投资家之间的交流相关的风险投资商定期在一起，对通过初审的项目建议书进行研究，决定是否需要进行面谈，或回绝。
三、面谈如果风险投资家对创业者的项目感兴趣，会邀请创业者面谈，这是整个过程最重要的一次会面。
四、责任审查如果初次面谈成功，风险投资家将通过严格的审查程序对意向中的企业技术、市场潜力和规模以及管理部门进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，进行技术咨询并与管理部门举行几轮会谈。
五、条款清单如果风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可以开始进行投资形式和估计的判断。
通常创业者会得到一个条款清单，概括出涉及的内容，这个过程要持续几个月。
六、签订合同总的来说，早期风险投资大，潜在利润高，晚期投资风险小，但获利少。
风险投资家力图使他们的投资回报与承担的风险相适应，根据具体情况，风险投资家对未来3-5年的投资价值分析，首先计算其现金流或收入预测，而后根据对技术、管理部门、技能、经验、经营计划、知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险企业的净现值。
通过讨论后，进入签定协议的阶段。
一旦最后的协议签定完成，创业者便能得到资金。
在多数协议中，还包括退出计划。
七、投资生效后的临管投资生效后，风险投资家便有了风险企业股份，并在董事会中占有席位。
多数风险投资家在董事会中扮演咨询的角色。
作为咨询者，他们主要就改造经营机制以获取更多利润提出建议，定期与创造者接触以跟踪经营情况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。
为了减少风险，风险投资家们经常联手投资一个项目，这样一来减少了风险，二来也为风险企业带来了更多的咨询资源，而且为风险投资企业提供了多个评估结果，降低了误差。
风险投资运作流程(完整版)
• 2.经营纪录及商业计划 • ——主营业务收入； ——日常的费用； • ——资产结构； ——管理质量； • ——财务分析； ——计划文件。
评估操作方法：
• 1.召集有关人员对上述指标打分，可将上 述评估分成四个等级：差=1分；一般=2分； 好=分；很好=4分
• 2.对打分的有效性进行检验 • 3.根据分值的高低进行项目初选
• 4.财务(以往的业绩\预测业务的前景) • 5.退出机制(退出的时机、渠道) • 6.相关法律(法人\资产\知识产权\合同关系\雇员\诉
讼)
二、尽职调查的方法与程序
• 1.会见管理层的所有成员 • 2.实地考察公司资产设施和经营业绩 • 3.调查公司产品的技术特征、销售前景和市场价
值 • 4.会晤创业企业的董事和主要股东 • 5.接触创业企业的员工 • 6.进行广泛的相关调查(联合投资者\创业者的前业
• ——推销员能力强，且具有面对用户解决产品 问题的能力；
• ——产品可以制成标准型的产品； • ——没有市场方面的障碍。
• “市场需求和市场潜力对竞争者进入市场 的防护”的含义：
• ——存在相当数量的用户群； • ——用户会为产品做广告； • ——具有最优的性价比。
(二)成长期和扩张期的评估指标
• ——面临的最主要风险：管理风险、市场风险。
成长期和扩张期的评估指标：
• ——经营管理能力；… • ——历史业绩；… • ——最低获利点； • ——市场规模； • ——兼并能力； • ——最低边际风险的防护能力。
“经营管理能力和历史业绩”的含义：
风险投资运作
风险投资运作风险投资是指投资者基于对某个项目的前景和盈利潜力进行投资，承担项目失败风险的一种投资形式。
在风险投资的运作过程中，投资者通过一系列步骤来评估和选择项目，进行投资并管理风险。
本文将从风险投资的定义、流程、运作模式和成功案例等方面进行探讨。
一、风险投资的定义风险投资是指投资者向早期创业公司或创新性项目提供资金，以换取公司股权或项目的收益。
与传统的债务融资不同，风险投资注重对项目潜力和创新性的评估，同时承担项目失败的风险。
二、风险投资的运作流程1. 项目筛选：风险投资者首先会进行项目筛选，对众多项目进行评估和比较。
他们会关注项目的行业前景、管理团队的能力、市场需求和竞争情况等因素。
2. 尽职调查：在确定感兴趣的项目后，风险投资者会进行详细的尽职调查。
这包括对公司财务状况、市场预测、技术可行性和法律合规性等方面的评估。
3. 投资决策：基于尽职调查的结果，投资者会进行最终的投资决策。
他们会考虑项目的风险收益比、投资额度以及股权结构等因素，并与创业者商议投资条件。
4. 投资管理：一旦决定投资，投资者将开始进行投后管理。
这包括参与公司决策、提供战略指导、寻求合适的退出机会等。
三、风险投资的运作模式1. 早期风险投资：这种模式通常发生在创业公司刚开始运营的早期阶段。
投资者靠提供起始资金来帮助企业初始运营，并在之后的发展中提供更多的资金支持。
2. 扩展性风险投资：当创业公司需要进一步扩大规模或推出新产品时，投资者可能提供扩张资金。
此时，投资者期望公司实现盈利并扩大市场份额。
3. 并购和退出：投资者在一定时间后期望退出投资并获得回报。
这可以通过并购、首次公开发行（IPO）或公司回购股权等方式实现。
四、风险投资成功案例1. Google：作为一家全球知名的科技公司，Google在创立初期就获得了多家风险投资机构的资金支持。
这些投资者通过投资股权获得了巨大的回报。
2. Facebook：同样，Facebook在创业初期也从一些风险投资者那里获得了资金支持。
风险投资运作的流程
风险投资运作的流程风险投资，这四个字听起来是不是有点高大上，有点神秘莫测？其实啊，它的运作流程就像我们平常做一件复杂但有趣的事情一样。
咱们先来说说风险投资是啥。
简单来讲，就是有人手里有很多钱，然后把这些钱投给那些有想法、有潜力但缺钱的创业者或者创业公司，希望将来能赚更多的钱。
这就好比你在果园里挑种子，你得看准了哪些种子能长成又大又甜的果子。
那风险投资的流程到底是咋样的呢？第一步，得有人去找那些有潜力的项目。
这就像是在茫茫人海中找那个对的人一样。
比如说，有个小伙子，他有个特别牛的想法，要做一款能让大家更方便学习外语的APP，而且他还做了详细的计划和市场调研。
这时候，风险投资家们的“眼睛”就得亮起来，发现这个“宝贝”。
我之前就碰到过这么一档子事儿。
有一次参加一个创业大赛，一个团队展示他们的智能健康管理项目。
那讲得叫一个精彩，从市场需求到技术创新，再到未来的盈利模式，头头是道。
台下的风险投资家们眼睛都放光了，不停地在本子上记着什么。
这就是寻找项目的过程，你得有敏锐的洞察力，能在众多的“声音”中听到那个最有可能成功的“旋律”。
找到了项目，接下来就得做尽职调查。
这可不像咱们平常查查资料那么简单，那得把这个项目的里里外外、前前后后都摸得透透的。
要看看创业者的背景、团队的能力、技术是不是靠谱、市场竞争怎么样等等。
比如说，要了解那个想做外语学习 APP 的团队，是不是真的有技术实力把 APP 做出来，做出来了有没有人愿意用。
这就像是你买东西之前要仔仔细细检查，不能花了冤枉钱。
再然后呢，就是评估和谈判。
风险投资家们得算算，投这笔钱值不值，能占多少股份，将来怎么退出等等。
这时候双方就得你来我往，讨价还价。
就像在菜市场买菜，卖家说五块一斤，买家说三块，最后可能四块成交。
谈妥了，钱投进去了，也不是就万事大吉了。
风险投资家们还得盯着，给创业者提供各种帮助和支持。
比如说介绍人脉、提供管理经验、帮忙解决一些难题。
这就像你种了一棵小树苗，得浇水、施肥、除虫，盼着它快快长大。
第三章 风险投资的运作程序
3.2 风险投资的运作环境
一、 内部——和谐才能谱写美
（一）风险投资公司的同业竞争 （二）风险投资公司与风险企业的利益竞争 （三）风险投资与传统投资之间的资本竞争 （四）风险投资公司和风险企业完善的内部运行 机制 （五）风险投资参与者之间的互补性
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二、外部——合理才能存在
（一）完善的资本市场环境 （二）完善的科技运作体系 （三）完善的政策法规体系 （四）良好的资源环境
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循规蹈矩
融 资 投 资 退 资
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第三章 风险投资运作程序
风险投资运作流程 风险投资运作环境 风险投资运作流程
一、简述——提纲契领
（一）运作要素 1、投资者 3、 运作者 2、使用者 ４、市场环境 （二）运作要点 1、具有较高合作精神的要求 2、具有较高的技术要求 3、具有较强综合能力要求
（二）风险投资系统循环的理解
1、科技开发机制 2、风险投资的筛选与培育机制 3、证券市场、产权交易市场与退出机制
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风险投资学
制作人：孙晓娟 胡炜童 主讲人：孙晓娟 郭三化 韩妍
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《风险投资学》研究内容
风险投资起源发展 —— 风云乍起 风险投资的参加者 —— 谁主沉浮 风险投资运作程序 —— 循规蹈矩 风险投资进入机制 —— 精挑细选 风险投资管理机制 —— 悉心培育 风险投资退出机制 —— 衣锦还乡 风险投资案例分析 —— 是非成败 中国风险投资战略 —— 指点迷津
三、联系——统一是最好的出路
（一）内部环境是风险投资的内在动力 （二）外部环境是风险投资的有利保障 （三）内部环境与外部环境相适应是风险投资运 作的基础
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3.1 风险投资的运作模式
风险投资的运作流程_投资银行学_[共3页]
![风险投资的运作流程_投资银行学_[共3页]](https://img.taocdn.com/s3/m/cc4fc4fa7375a417876f8f55.png)
第八章 风险投资 163 业的投资和管理。
因此，风险投资家在成熟时期就必须构造一个清晰的退出路线，以使资金安全地撤出，完成整个风险投资的预期计划。
对于任何一个风险投资机构，风险投资的退出是否成功才是投资成败的关键。
二、风险投资的运作流程风险投资的运作模式，一般都会涉及四个方面的参与主体，分别是风险资本供给方（投资方）、风险资本运作方（风险投资公司）、风险投资需求方（风险企业）、风险资本退出市场四方。
这四方面的关系及运行机制，见图8.1。
图8.1 风险投资的参与主体具体来说，从风险资本的投入到退出，基本上要经历如下的阶段：筹集风险基金；建立风险投资公司或者投资基金；筛选投资项目；评估；谈判并达成投资协议；投入资本及对企业进行经营、监督、管理，以求收益最大化；成功后实施退出，见图8.2。
1．筹集资金并建立风险投资风险投资的资本供应者主要包括养老基金、慈善机构捐赠基金、富裕的家庭和个人、银行等金融机构以及其他非金融机构等。
然而，由于不同国家的经济和文化背景差异较大，风险资本的主要来源渠道也存在着很大差异。
在美国，20世纪80年代以前，风险资本主要是由家庭和个人提供。
到了80年代末，美国政府修改法规，允许养老基金等机构基金进入风险投资领域，从而导致养老基金成为风险投资的最大投资者。
而在德国和日本，二者均限制养老基金进行风险投资，银行资金在其中占了很大的比重，这与德国的全能银行体制和日本的主办银行体制有很大的关系。
风险投资不同于一般投资，是智力与资本高度结合的产物，投资对象主要是那些高新技术产业，需要承担投资项目的技术研发和市场开拓的巨大风险，其高风险性决定了并不是任何投资者都可以随便介入操作，并且受到这些资金来源渠道的限制，不可能全部从事于风险图8.2 风险投资的运作流程。
风险投资的运作流程（推荐五篇）
风险投资的运作流程（推荐五篇）第一篇：风险投资的运作流程风险投资的运作流程风险投资公司的运作流程，一般有一下几个阶段：（一）项目取得风险投资公司的项目取得通常有三个渠道：被投资企业申请，同行、熟人等的推荐，自己主动寻找取得。
无论是哪个渠道来的项目，为了对该项目有全面、深入的了解，风险投资公司都会要求被投资企业递交一份“经营计划书”（又称商业计划书、创业计划书）经营计划书是被投资企业要求融资的文件，它是风险投资公司在没有与被投资企业人员见面之前了解被投资企业的途径，也是被投资企业留给风险投资公司第一印象的方式。
经营计划书的好坏，直接关系到被投资企业融资的命运。
尽管经营计划书没有统一的格式，但一般主要有以下几部分内容构成：摘要，项目背景，市场机会，企业战略，市场营销，生产管理，风险分析和对策分析，投资分析，财务分析，风险资本推出，管理团队，附录等。
（二）项目筛选一般情况下，风险投资公司所收到的经营计划书要比它能够或愿意接受的多得多，因此必须先进行筛选，以挑出值得进一步考查、研究的申请项目。
项目筛选一般有以下三个步骤。
1.项目初审项目初审往往是对经营计划书或其中的摘要粗略的浏览一番。
首先，看看是否与本公司的投资习惯吻合。
公司的投资习惯通常表现在：投资只投入在熟悉的领域，还是熟悉、不熟悉的领域都会投资；投资的地点，是只投入本地区，还是本地、外地都会投资；投资的区域，是只投入本地区，还是本地、外地都会投资；投资的对象，是只投入种子期的被投资企业，还是创业期的被投资企业，或成长期的被投资企业？其次，要看一下产品的技术和市场前景。
技术是否具有独特性，是否能顺利转化为生产；目前的市场需求是多少？未来市场需求有多大？最后，还要看一下效益，盈利率有多少？什么时候可以盈利等。
在此基础上，决定对该项目的取舍。
2.风险投资公司内部的磋商在大的风险投资公司，相关的人员会定期聚在一起，对通过初审的经营计划书进行讨论，以决定是否需要进行面谈，或者回绝。
风险投资的运作程序(doc 6页)
风险投资的运作程序(doc 6页)风险投资的运作程序-------------------------------------------------------------------------------- 风险企业要成功获取风险资本，首先要了解风险投资公司的基本运作程序。
一个典型的风险投资公司会收到许多项目建议书。
如美国“新企业协进公司”（New Enterprise Associates Inc·）每年接到二三千份项目建议书；经过初审筛选出二三百家后，经过严格审查，最终挑出二三十个项目进行投资，可谓百里挑一。
这些项目最终每10个平均有5个会以失败合终，3个不赔不赚，2个能够成功。
成功的项目为风险资本家赚取年均不低于35％的回报（按复利计算）。
换句话说，这家风险投资公司接到的每一项目，平均只有l％的可能性能得到认可，最终成功机会只有0.2%风险投资家寻找能使他们获得高额回报（35％以上的年收益率）的公司或机会。
有时，要在尽可能短的时间内实现这一目标，通常是3～7年。
成功的风险投资家有许多宝贵的经验，包括选择投资对象，落实投资，对该公司进行监督，带领公司成长，驾驭公司顺利通过难关，促使公司快速发展。
虽然每一个风险投资公司都有自己的运作程序和制度，但总的来讲包括以下步骤：（一）初审如果初次面谈较为成功，风险投资家接下来便开始对企业家的经营情况进行考察以及尽可能多地对项目进行了解。
他们通过审查程序对意向企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触、向技术专家咨询并与管理队伍举行几轮会谈。
它通常包括参观公司。
与关键人员面谈、对仪器设备和供销渠道进行估价。
它还可能包括与企业债权人、客户、相关人员以前的雇主进行交谈。
这些人会帮助风险投资家做出关于企业家个人风险的结论。
风险投资对项目的评估是理性与灵感的结合。
其理性分析与一般的商业分析大同小异，如市场分析、成本核算的方法以及经营计划的内容等与一般企业基本相同。
风险投资公司运作的程序
风险投资公司运作的程序在当今的商业世界中，风险投资公司扮演着至关重要的角色，为那些具有创新理念和巨大发展潜力的创业企业提供资金支持和战略指导。
那么，风险投资公司究竟是如何运作的呢？这背后有着一套复杂而又有序的程序。
首先，风险投资公司的运作始于项目的寻找和筛选。
这就像是在大海中寻找珍珠，需要有敏锐的洞察力和广泛的资源渠道。
风投公司的投资经理们会通过各种途径来寻找潜在的投资项目，比如参加创业大赛、关注科技媒体报道、与创业孵化器和加速器合作，或者是通过熟人介绍等。
当潜在的投资项目进入视野后，就开始了初步的评估和筛选。
这一阶段主要关注的是项目的商业理念、市场潜力、竞争情况以及创业团队的背景和能力。
如果一个项目在初步评估中表现出色，那么就会进入到更加深入的尽职调查阶段。
尽职调查是风险投资公司运作程序中最为关键和细致的环节之一。
这就像是给一个企业做全面的体检，要从各个方面来了解它的真实情况。
风投公司会聘请专业的律师、会计师和行业专家，对创业企业的财务状况、法律合规性、技术实力、市场前景等进行深入的调查和分析。
他们会查看企业的财务报表、审计报告，评估其知识产权的价值，了解市场的竞争格局和行业趋势，还要对创业团队成员的过往经历和信誉进行调查。
在完成尽职调查后，风险投资公司会根据调查结果来进行投资决策。
这通常是由投资委员会来做出最终的决定。
投资委员会会综合考虑项目的风险和回报，以及公司的投资策略和资金状况，来决定是否对该项目进行投资。
如果决定投资，那么接下来就会进入到投资条款的谈判和协议的签署阶段。
在投资条款的谈判中，双方会就投资金额、股权比例、估值、董事会席位、对赌条款等重要事项进行协商。
这是一个双方博弈的过程，需要在保护投资者利益的同时，也要为创业企业提供合理的发展空间和激励机制。
一旦双方达成一致，就会签署正式的投资协议，明确双方的权利和义务。
投资完成后，风险投资公司并不会就此放手不管，而是会积极地参与到创业企业的发展中。
风险投资的运作
第三节 风险企业与项目的价值评估
一、风险企业价值评估的方法
(一)资产评估法 4．重置成本法
以现行市场价格作为考核风险企业资产价值的标 准，是风险投资家与创业者谈判时常用的一风险企业所 拥有资产的市场价格远低于其历史成本，通常情况下 它是风险企业资产价值的底价。因此，风险投资家在 准备投资于一个风险企业时，通常用该方法与创业者 讨价还价。
风险投资学 第三章 风险投资的运作
第一节 风险投资公司的运作程序
一、风险投资公司的投资特点 风险投资的投入期一般在2～7年，风险投资公
司的兴趣不在于拥有和经营被投资企业，而在于最 后退出并实现投资收益。与其他类型的投资公司相 比，风险投资公司具有以下显著特点： ▪ 一定的投资期限 ▪ 追求高额投资回报率 ▪ 投资限额原则 ▪ 不谋求控股地位 ▪ 参与企业管理，提供增值服务 ▪ 专注某一行业
第二节 风险投资项目的选择与评估
二、风险企业与项目的评估 (三)风险企业的市场评估 3．目标市场。从某种角度讲，在具有一个优秀的管理团队的
前提下，发现并确定目标市场对项目成功具有极其重要的意 义，一个有效的市场定位包括： ▪ (1)定义好目标顾客，当新事业能给顾客越高的价值时，则创 业成功的机会也会越高。 ▪ (2)市场大小即市场规模。这对以技术为基础的风险投资尤其 重要，一般而言，市场规模大者，进入障碍相对较低，市场 竞争激烈程度也会略为下降。例如，进入一项拥有1000亿元 规模的计算机外设产品市场，你预期只占5%的市场份额， 对于产业内原有领导厂商的威胁不大，因此一般不会遭遇到 激烈的反击。 ▪ (3)率先进入目标市场。基于技术发展和市场研究的准确，有 利的市场定位不仅意味着可能出现带来巨大利润的广阔市场， 也意味着确立领先优势与获取垄断利润，从而确立竞争优势 与市场主动。
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风险投资公司的基本运作程序风险投资公司的基本运作程序风险企业要成功获取风险资本，首先要了解风险投资公司的基本运作程序。
一个典型的风险投资公司会收到许多项目建议书。
如美国“新企业协进公司” （New Enterprise Associates Inc·）每年接到二三千份项目建议书；经过初审筛选出二三百家后，经过严格审查，最终挑出二三个项目进行投资，可谓百里挑一。
这些项目最终每10个平均有5个会以失败合终，3个不赔不赚，2个能够成功。
成功的项目为风险资本家赚取年均不低于35％的回报（按复利计算）。
换句话说，这家风险投资公司接到的每一项目，平均只有l％的可能性能得到认可，最终成功机会只有0.2%。
风险投资家寻找能使他们获得高额回报（35％以上的年收益率）的公司或机会。
有时，要在尽可能短的时间内实现这一目标，通常是3～7年。
成功的风险投资家有许多宝贵的经验，包括选择投资对象，落实投资，对该公司进行监督，带领公司成长，驾驭公司顺利通过难关，促使公司快速发展。
虽然每一个风险投资公司都有自己的运作程序和制度，但总的来讲包括以下步骤：一.初审风险投资家所从事的工作包括：筹资.管理资金.寻找最佳投资对象.谈判并投资，对投资进行管理以实现其目标，并力争使其投资者满意。
以前风险投资家用6O％左右的时间去寻找投资机会，如今这一比例已降低到40％。
其他大部分时间用来管理和监控已投资的资金。
因此，风险投资家在拿到经营计划和摘要后，往往只用很短的时间走马观花地浏览一遍，以决定在这件事情上花时间是否值得。
必须有吸引他的东西才能使之花时间仔细研究。
因此第一感觉特别重要。
二.风险投资家之间的磋商在大的风险投资公司，相关的人员会定期聚在一起，对通过初审的项目建议书进行讨论，决定是否需要进行面谈，或者回绝。
三.面谈如果风险投资家对企业家提出的项目感兴趣，他会与企业家接触，直接了解其背景.管理队伍和企业，这是整个过程中最重要的一次会面。
如果进行得不好，交易便告失败。
如果面谈成功，风险投资家会希望进一步了解更多的有关企业和市场的情况，或许他还会动员可能对这～项目感兴趣的其他风险投资家。
四.责任审查如果初次面谈较为成功，风险投资家接下来便开始对企业家的经营情况进行考察以及尽可能多地对项目进行了解。
他们通过审查程序对意向企业的技术.市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触.向技术专家咨询并与管理队伍举行几轮会谈。
它通常包括参观公司。
与关键人员面谈.对仪器设备和供销渠道进行估价。
它还可能包括与企业债权人.客户.相关人员以前的雇主进行交谈。
这些人会帮助风险投资家做出关于企业家个人风险的结论。
风险投资对项目的评估是理性与灵感的结合。
其理性分析与一般的商业分析大同小异，如市场分析.成本核算的方法以及经营计划的内容等与一般企业基本相同。
所不同的是灵感在风险投资中占有一定比重，如对技术的把握和对人的评价。
五.条款清单审查阶段完成之后，如果风险投资家认为所申请的项目前景看好，那么便可开始进行投资形式和估价的谈判。
通常企业家会得到一个条款清单，概括出涉及的内容。
这个过程可能要持续几个月。
因为企业家可能并不了解谈判的内容，他将付出多少，风险投资家希望获得多少股份，还有谁参与项目，对他以及现在的管理队伍会发生什么。
对于企业家来讲，要花时间研究这些内容，尽可能将条款减少。
六.签订合同风险资本家力图使他们的投资回报与所承担的风险相适应。
根据切实可行的计划，风险资本家对未来3～5年的投资价值进行分析，首先计算其现金流或收入预测，而后根据对技术.管理层.技能.经验.经营计划.知识产权及工作进展的评估，决定风险大小，选取适当的折现率，计算出其所认为的风险企业的净现值。
基于各自对企业价值的评估，投资双方通过谈判达成最终成交价值。
影响最终成交价值的因素包括：1.风险资金的市场规模。
风险资本市场上的资金越多，对风险企业的需求越迫切，会导致风险企业价值向上攀升。
在这种情况下，风险企业家能以较小的代价换取风险投资家的资本。
2.退出战略。
市场对上市.并购的反应直接影响风险企业的价值。
研究表明，上市与并购均为可能的撤出方式，这比单纯的以并购撤出的方式更有利于提高风险企业的价值。
3.风险大校通过减少在技术.市尝战略和财务上的风险与不确定性，可以提高风险企业的价值。
4.资本市场时机。
一般情况下，股市走势看好时，风险企业的价值也看好。
通过讨价还价后，双方进人签订协议的阶段，签订代表企业家和风险投资家双方愿望和义务的合同。
关于合同内容的备忘录，美国东海岸.西海岸以及其他国家不尽相同，在美国西海岸，内容清单便是一个较为完整的文件，而在东海岸还要进行更为正规的合同签订程序。
一旦最后协议签订完成，企业家便可以得到资金，以继续实现其经营计划中拟定的目标。
在多数协议中，还包括退出计划，即简单概括出风险投资家如何撤出其资金以及当遇到预算.重大事件和其他目标没有实现的情况，将如何处理。
七.投资生效后的监管投资生效后，风险投资家便拥有了风险企业的股份，并在其董事会中占有席位。
多数风险投资家在董事会中扮演着咨询者的角色。
他们通常同时介入好几个企业，所以没有时间扮演其他角色。
作为咨询者，他们主要就改善经营状况以获取更多利润提出建议，帮助企业物色新的管理人员（经理），定期与企业家接触以跟踪了解经营的进展情况，定期审查会计师事务所提交的财务分析报告。
由于风险投资家对其所投资的业务领域了如指掌，所以其建议会很有参考价值。
为了加强对企业的控制，在合同中通常加有可以更换管理人员和接受合并.并购的条款。
八.其他投资事宜还有些风险投资公司有时也以可转换优先股形式入股，有权在适当时期将其在公司的所有权扩大，且在公司清算时，有优先清算的权力。
为了减少风险，风险投资家们经常联手投资某一项目，这样每个风险资本家在同一企业的股权额在2O％～30％之间，一方面减少了风险，另一方面也为风险企业带来了更多的管理和咨询资源，而且为风险企业提供了多个评估结果，降低了评估误差。
如果风险企业陷入困境，风险投资家可能被迫着手干预或完全接管。
他可能不得不聘请其他的能人取代原来的管理班子，或者亲自管理风险企业。
风险投资进入企业的四个阶段风险投资进入企业的四个阶段一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段：技术酝酿与发明阶段.技术创新阶段.技术扩散阶段和工业化大生产阶段。
每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。
一.风险投资的投入：种子期(种子阶段)（Seed Stage）种子期是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决，有许多发明是工程师.发明家在进行其他实验时的“灵机一动“，但这个“灵机一动“，在原有的投资渠道下无法变为样品，并进一步形成产品，于是发明人就会寻找新的投资渠道。
这个时期的风险投资称作种子资本（Seed Capital），其来源主要有：个人积蓄.家庭财产.朋友借款.申请自然科学基金，如果还不够，则会寻找专门的风险投资家和风险投资机构。
要得到风险投资家的投资，仅凭一个“念头“是远远不够的。
最好能有一个样品。
然而，仅仅说明这种产品的技术如何先进.如何可靠.如何有创意也是不够的，不必须对这种产品的市场销售情况和利润情况进行详细的调查，科学的预测，并形之成文，将它交给风险投资家。
一个新兴企业的成功本能仅凭聪明的工程师.睿智的发明家而必须懂得管理企业，并对市场营销.企业理财有相当的了解。
经过考察，风险投资家同意出资，就会合建一个小型股份公司。
风险投资家和发明家各占一定股份，合作生产，直至形成正式的产品。
这种企业面临三大风险，一是高新技术的技术风险，二是高新技术产品的市场风险，三是高新技术企业的管理风险。
风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的，一般不超过10%，但却承担着很大的风险。
这些风险一是不确定性因素多且不易测评，二是离收获季节时间长，因此也就需要有更高的回报。
二.风险投资的投入：导入期(创建阶段)（Start-up Stage）创建阶段是技术创新和产品试销阶段。
这一阶段，完成企业规划与市场分析，产品原型在测试中，进一步解决技术问题，排除技术风险；企业管理机构组成；产品进入市场试销，听取市场意见，但产品试销仍未有收益；开始构思产品原型。
这一阶段的资金称作创业资金，所需资金投入显著增加。
由于在这一阶段虽已完成了产品原型和企业经营计划，但产品仍未批量上市，管理机制尚不健全。
因此，风险投资公司主要考察风险企业经营计划得可行性，以及产品功能与市场竞争力。
如果风险投资公司觉得投资对象具有相当的存活率，同时在经营管理与市场开发上也可提高有效帮助，则会进行投资。
这一阶段风险主要是技术风险.市场风险和管理风险。
三.风险投资的投入：成长期（Expansion Stage）成长期是指技术发展和生产扩大阶段。
这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一方面是开拓市场.增加营销投入，最后，企业达到基本规模。
这一阶段的资金称作成长资本（Expansion Capital），其主要来源于原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。
另外，产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而入。
这也是风险投资的主要阶段，这一阶段的风险已主要不是技术风险，因为技术风险在前二阶段应当已基本解决，但市场风险和管理风险加大。
由于技术已经成熟，竞争者开始仿效，会夺走一部分市场。
企业领导多是技术背景出身，对市场营销不甚熟悉，易在技术先进和市场需要之间取舍不当。
企业规模扩大，会对原有组织结构提出挑战。
如何既保持技术先进又尽享市场成果，这都是市场风险和管理风险来源之所在。
为此，风险投资机构应积极评估风险，并派员参加董事会，参与重大事件的决策，提供管理咨询，选聘更换管理人员等并以这些手段排除，分散风险。
这一阶段的风险相比前二阶段而言已大大减少，但利润率也在降低，风险投资家在帮助增加企业价值同时，也应着手准备退出。
四.风险投资的投入：成熟期（Mature Stage）成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段，这一阶段的资金称作成熟资本（Mature Capital）。
该阶段资金需要量很大，但风险投资已很少再增加投资了。
一方面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入，另一方面是因为这一阶段的技术成熟.市场稳定，企业已有足够的资信能力去吸引银行借款.发行债券或发行股票。
更重要的是，随着各种风险的大幅降低，利润率也已不再是诱人的高额，对风险投资不再具有足够的吸引力。
成熟阶段是风险投资的收获季节，也是风险投资的退出阶段。
风险投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。