第三章-财务报表分析相关知识点

第三章财务报表分析相关知识点【知识点一】短期偿债能力比率的计算与分析（一）营运资本营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-非流动资产分析时需注意的问题：（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。

如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。

（2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。

把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。

（二）流动比率流动比率=流动资产/流动负债【分析】（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。

（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。

不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。

（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。

但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。

（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。

（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析期周转率。

【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。

该假设存在三个问题：（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。

（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。

因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。

（三）速动比率财务比率分析时需注意的问题（1）速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。

（2）速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。

（3）不同行业的速动比率有很大差别，对于大量现销的企业，速动比率大大低于1很正常。

（4）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

【注意】（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。

在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。

比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。

速动资产=20*1.5=30万元流动资产=30+18=48万元流动比率=48/20=2.4（2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。

（四）现金比率账务比率分析时需注意的问题现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障【注意】这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。

教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为"现金资产"。

现金资产包括"货币资金"和"交易性金融资产"。

【小结】从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少（流动资产-速动资产-现金资产）。

因此，一般情况下，流动比率>速动比率>现金比率。

（五）现金流量比率账务比率分析时需注意的问题现金流量比率=经营现金流量÷流动负债现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。

该比率越高，偿债越有保障。

【注意】（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。

（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。

为了简便，也可以使用期末数。

（六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）（1）增强短期偿债能力的因素①可动用的银行贷款指标。

不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。

②准备很快变现的非流动资产。

比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。

③偿债能力的声誉。

声誉好，易于筹集资金。

（2）降低短期偿债能力的因素①与担保有关的或有负债。

②经营租赁合同中承诺的付款；③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。

小窍门:（1）本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。

（2）本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。

（3）凡指标中涉及现金流量，均为经营现金流量。

【例1 判断题】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。

（）【答案】√【解析】营运资本=流动资产－流动负债=长期资本－非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。

【例2 多项选择题】下列属于速动资产的有（）。

A.存货B.待摊费用C. 预付款项D. 交易性金融资产【答案】CD【解析】流动资产中货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等可以在较短时间变现的资产称为速动资产，另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。

【例3 多项选择题】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。

A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低【答案】BD假设：原来的流动比率=流动资产/流动负债=200÷100=2，赊购材料100万，即分子分母同增100万，则流动比率变为：300÷200=1.5<2，则流动比率下降。

【解析】流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，而赊购材料导致流动资产和流动负债等额增加，因此，流动比率会降低；由于赊购之后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。

【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。

【例4 多项选择题】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（）。

A.现金增加B. 交易性金融资产减少C.银行存款增加D. 流动负债减少【答案】ACD【解析】现金比率=（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债，交易性金融资产减少现金比率下降。

【知识点二】长期偿债能力比率【注意】债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务，即流动负债的能力。

关于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债的能力。

从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。

（一）资产负债率【注意】资产负债率与企业举债能力的关系。

该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。

当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。

这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。

【提示】产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。

要注意这三个指标之间的相互关系。

（1）权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的——需要在客观题中注意。

（2）一是已知一个指标，要能够计算出另外两个指标——需要在计算题中注意。

比如，已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。

在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。

财务比率分析说明长期资本负债率=长期资本负债率反映企业的长期资本的结构，由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。

【提示】（1）企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。

——长期资本的构成（2）资本结构管理中，经常使用该指标。

流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。

如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。

财务比率分析说明利息保障倍数=息税前利润/利息费用（1）息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用，通常可以用财务费用的数额作为利息费用。

（2）利息保障倍数可以反映债务政策的风险大小和长期偿债能力（3）如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。

通常，可以用财务费用的数额作为利息费用，也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。

（五）现金流量利息保障倍数财务比率分析说明现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用（1）该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。

（2）该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。

（六）现金流量债务比现金流量债务比=经营现金流量/债务总额【分析】该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。

该比率越高，承担债务总额的能力越强。

【注意】由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。

为了简便，也可以使用期末数。

影响长期偿债能力的其他因素——表外因素①长期租赁（指经营租赁）；②债务担保；③未决诉讼。

【快速记忆】小窍门：（1）母子率类指标：资产负债率、产权比率（股东权益负债率）、长期资本（长期）债务率（2）权益乘数：股东权益的放大倍数（3）利息保障倍数是指可以支付利息的收益（息税前利润）相当于利息的倍数。

（4）现金流量利息保障倍数，经营现金流量相当于利息的倍数（5）现金流量债务比，经营现金流量与债务的比率。

（6）涉及现金流量，均为经营现金流量。

【例5 多项选择题】权益乘数为4，则（）。

A.产权比率为5B.资产负债率为1/4C.产权比率为3D.资产负债率为75%【答案】CD【解析】1+产权比率=4，因此产权比率为3；1/（1-资产负债率）=4，因此资产负债率为75%。

【例6 多项选择题】已知甲公司2005年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，无形资产净值为50万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，2005年利息费用为20万元，净利润为100万元，所得税为30万元，则（）。

A.2005年末资产负债率为40%B.2005年末产权比率为2/3C.2005年利息保障倍数为7.5D.2005年末长期资本负债率为20%【答案】ABC【解析】2005年末资产负债率=200/500×100%=40%，产权比率=200/（500-200）=2/3，利息保障倍数=（100+30+20）/20=7.5，长期资本负债率=（200-160）/（500-160）=11.76%。

【例7 单项选择题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。

A.收回应收账款B.用现金购买债券（不考虑手续费）C.接受股东投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【答案】C【解析】收回应收账款、用现金购买债券（不考虑手续费）和以固定资产对外投资（按账面价值作价）时资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。