市场竞争与公司治理关系研究综述

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公司治理相关文献综述

《公司治理机制理论研究文献综述》-郑志刚

公司治理机制是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称,它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、职业关注等外部控制系统,同时包括激励合约设计、董事会、大股东治理、债务融资等内部控制系统。

研究意义

公司治理所要研究和解决的问题是如何使资金的提供者按时收回投资并获得合理的回报。它构成建立在高度专业化分工基础上的现代公司制度运行的核心。对公司治理问题的研究显然对于提高中国现代公司的治理效率,从而最终推进企业改革不仅具有重要的理论意义,同时还具有重要的现实意义。

一、外部控制系统

外部控制系统指的是尽管机制的实际实施超出了公司资源计划的范围,仍然可以用来实现公司治理目标的各种公司治理机制总称,它包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场等。

1.公司治理的法律和政治途径

①公司治理的法律途径在公司治理机制中处于基础性地位。

②此外,政治因素的考虑对一国法律的制定产生深刻的影响。由于对于大多数国家的法律而言,对雇员的保护与对投资者的保护负相关,因而,法律规定是谋求高投资者保护程度的企业家与谋求高雇员保护程度的雇员的政治妥协。

③公司治理体系的不同更多的是意识形态的因素,而不是单纯由经济因素造成的。

2.产品和要素市场竞争

①产品(要素)市场竞争不仅是市场经济条件下,改善整体经济效率十分强大的力量,同时,它在公司治理方面也发挥重要作用

②产品和要素市场的监督力量对于新的和存在因量经济租或准租的活动而言十分微弱。

公司治理与企业竞争力研究

随着全球化的发展和市场经济的深入发展，企业竞争力已

成为企业生存和发展的关键因素之一。而公司治理作为一个重要的制度安排和管理机制，对于提升企业竞争力起着至关重要的作用。本文将探讨公司治理与企业竞争力之间的关系，并研究公司治理对企业竞争力的影响。

首先，公司治理是指企业内部管理机制与外部监管机制的

配置与运作。优秀的公司治理可以提高企业的经营效率和效益，加强风险管理，并增强企业与投资者的互信，为企业持续增长和创造竞争优势提供保障。良好的公司治理结构能够促进企业高效运作，减少资源浪费，提升内部决策效果。这样的公司治理使企业能够更好地适应市场环境和竞争压力，增强企业的竞争力。

其次，公司治理对企业竞争力的影响表现在多个方面。首先，公司治理规范了企业内部决策流程，确保决策公正、透明，同时提高了企业的决策效率。有效的决策流程可以避免管理者的个人意志和偏见对企业的决策产生负面影响，使企业可以迅速做出准确的决策，提升竞争力。其次，公司治理建立了健全的内部控制制度和风险管理体系，能够有效地预防和减少经营

风险，提高企业的经营稳定性和可持续发展能力。同时，公司治理规范了经理人的行为规范和激励机制，使他们看重企业的长期利益，致力于企业的发展，从而提升企业的竞争力。再次，公司治理关注股东权益和利益相关者的权益，建立了一种促进公司长期价值最大化的机制。这种机制可以提高投资者对公司的信心，吸引更多的投资资金，并促进公司规模的扩大和发展。

然而，要实现优秀的公司治理对企业竞争力的积极影响，

仅仅建立公司治理机制还不够。重要的是要保证这些制度的有效执行和监督。首先，公司董事会应该具备丰富的经验和专业知识，能够对企业的发展战略和风险管理提出正确的指导和建议。其次，内部审计和风险控制机构应该独立、专业地执行其职责，有效监督和控制企业内部的风险并及时发现纠正问题。同时，外部监管机构应加强对企业的监督和执法力度，保证公司治理的规范运作。

公司治理基本理论与竞争力整合战略

引言：

公司治理是企业内部组织和运行的一种机制，旨在保护利益相关者、维护企业的稳定发展和增加企业的竞争力。公司治理与竞争力密切相关，有效的公司治理可以提高企业的竞争力，而竞争力则可以反过来促进公司治理的进一步完善。

一、公司治理基本理论

1. 企业治理结构

企业治理结构包括董事会、股东大会和监事会三个重要组成部分。其中，董事会是企业治理的核心机构，负责制定企业战略和决策，并对企业经营进行监督。股东大会是企业所有者的集结体，行使对企业的最高决策权，监事会是对董事会的监督机构，负责监督董事会的决策和执行。

2. 内外部治理机制

内部治理机制包括企业内部的管理体系和监控机制，以确保公司内部运行的透明度、公正性和有效性。包括企业文化、内部控制、激励机制等。外部治理机制则是指企业与利益相关者之间的关系，包括政府监管、财务报告披露、审计和评级等。

3. 法律与道德的约束

公司治理需要遵循一定的法律和道德准则，保证企业的合法经营和社会责任。法律的约束主要包括公司法、证券法、劳动法等，道德的约束则是指企业应该树立良好的商业道德和社会责任感。

二、竞争力整合战略

1. 创新驱动竞争力

创新是企业提升竞争力的核心动力。企业需要不断的进行技术创新、产品创新和管理创新，以提高产品质量、降低成本、提高生产效率等，从而增强企业在市场竞争中的竞争力。

2. 人才战略

人才是企业发展的核心资源，企业需要制定一套科学的人才培养和激励机制，吸引和保留优秀的人才，建立多元化的团队，不断提升人才的创新意识和竞争能力。

公司治理与市场机制

在现代经济体系中，公司治理和市场机制是两个相互依存、相互作用的重要组成部分。公司治理是指通过建立一套规范和机制，保障公司内部各方利益的平衡，从而提高公司运营效率和价值创造能力的过程。市场机制则是指市场经济中通过供求关系、竞争机制等形成的一种自发的资源配置方式。

一、公司治理的重要性

良好的公司治理对于公司的长期稳定发展至关重要。首先，公司治理能够确保公司管理层的责任和义务得到履行。通过建立明确的权责分工和监督机制，公司治理能够有效约束管理层的行为，防止权力滥用和利益冲突。其次，公司治理能够提高公司的透明度和信任度。通过及时披露信息、建立有效的内部控制和风险管理机制，公司治理能够增加投资者对公司的信任，吸引更多的资金流入市场。最后，公司治理能够促进公司的创新和价值创造。通过鼓励员工的创新能力和激励机制，公司治理能够激发公司内部的活力和创造力，提高公司的核心竞争力。

二、市场机制的作用和限制

市场机制是一种自发的资源配置方式，通过供求关系和竞争机制来实现资源的有效配置。市场机制的作用主要体现在以下几个方面。首先，市场机制能够提供有效的价格发现机制。通过供求关系的调节，市场能够形成一种相对均衡的价格，反映商品和服务的真实价值。其次，市场机制能够提供有效的资源配置机制。通过竞争机制，市场能够将资源分配给效率最高的使用者，从而提高整体资源利用效率。最后，市场机制能够激发经济主体的创新和创造力。市场竞争的压力能够促使企业不断改进产品和服务，提高竞争力。

然而，市场机制也存在一些限制和缺陷。首先，市场机制容易导致资源的不均衡分配。在市场经济中，资源的分配主要由市场供求关系决定，这可能导致一些社会公共利益无法得到充分保障。其次，市场机制容易导致市场失灵。市场失灵是指

公司治理状况研究综述

险
我国公司治理的风险，既包括内部的也包括外部的，下面分别进行阐述。（）司治理风险在公司内部的体现一公）股权结构不合理公司治理风险的产生，其根本的原因在于公司这种企业组织形式的本身。股权结构一公司股权的集中与分散程度是产生公司治理风险的首要原因。司股权高度分散，公易于出现公司管理当局的道德风险，理当管局不能按照公司股东价值最大化原则谨慎从业，导致股东目的无法实现。司股权集公中程度较高或一股独大，易于出现大股东损害小股东利益的风险。二）治理结构不合理１东大会成为大股东会．股由于一股独大的股权结构特征使得股东大会往往成为大股东会，中小股东的权益难以保障，大股东利用股东大会这一合法的形式侵害中小股东的利益。２董事会经理层关联过强．我国目前大部分公司，董事会却基本上是由经理层人员构成的。这样，督制约作监用就很难形成。在美国，这个问题的解决方法是建立独立董事制度。我国近年来也引入了这项制度，我们可以看到，但在现实中独立董事基本没有起到应有的作用。独立董事都是由大股东选出，立董事不是与大独股东有着千丝万缕的关系，是以自身的名就气为公司装饰门面，不能起到应有的监督并作用。３监事会形同虚设．现实中监事会发挥的监督作用很小。首先，与我国监事会制度的设计有关，国其我公司法对监事会的规定中，董事、对高管仅有提出罢免建议权，无任命权，使监事而这会的权力相对董事会处于弱势，权利平衡被打破；次，部分职工监事都是被上级” 其大提拔 ” 来的，上独立性很难保证。（公司治理外部环境的不足二））乏职业经理人市场缺我国股份制国有企业的总经理，论从无其任命方式还是从其级别和报酬看，具有都干部或准干部的身份，其职位基本上是 ” 铁饭碗 ”被潜在竞争者取代的可能性很小，，从而无法形成有效的代理权竞争，经理人员对的败德行为难以实施有效约束。二）法律法规体系不健全我国早已制定了《市公司治理准则》上，使得公司治理的改进有了明确的方向和目

公司治理与市场竞争力

随着市场经济的发展，公司治理日益成为一个备受关注的问题。公司治理是指

公司管理层与股东之间的关系，以及公司内部管理和决策过程的规范。公司治理的好坏直接关系到公司的发展和市场竞争力。

一般来说，优秀的公司治理应该遵循以下几个原则：

1. 董事会独立性。

董事会是公司治理的核心，它负责制定公司的发展战略和制定决策。一个独立

的董事会能够保障公司管理层与股东之间的利益平衡，同时，也能有效地保障公司的长期发展。

2. 公司透明度。

公司透明度是指公司对内外部信息公开透明、真实可信的程度。信息透明度能

够促进股东合理投资，防止内部腐败、危机和风险。合理、公开、透明的信息披露也是大众对公司信任和立足市场的基础。

3. 执法规范性。

公司治理需要有科学、合法、规范的法律环境和监管机制。行业标准、规章制度、投资者组织、媒体监督等多方面的力量把挟制、防堵听诊突破、内幕等行为。确保公司的运营和管理规范，对于行业发展和投资者权益有着重要的意义。

对于公司治理问题，我们需要从多方面入手加强企业的治理结构。首先，公司

高层应该认识到公司治理好坏对企业长远发展的重要意义。其次，公司高层需要加强对公司董事会的监督力度，确保董事会能够独立、合理地制定公司战略和管理方案。同时，公司高层也需要加强对公司内部信息的管理，保障信息公开透明。最后，法律和监管部门也应该加强对公司治理的监管力度，减少企业的违法违规行为。

好的公司治理不仅是对股东、投资者及整个市场的重要保障，更能够为企业发展创造更好的环境。所以，推动优秀的公司治理模式应该成为市场和企业的共同责任，以保障市场竞争力、增强企业竞争力和发展前景，实现可持续、稳定的经济增长。

资本市场对公司治理的影响

【摘要】

资本市场作为公司治理的监督、激励、规范、效率和透明度的重

要影响因素备受关注。本文旨在探讨资本市场对公司治理的影响机制，深入分析资本市场在监督公司治理方面的作用、激励公司提升绩效的

作用、规范公司行为的作用、提高公司经营效率的影响以及增强公司

透明度的效果。通过综合分析资本市场对公司治理的综合影响，并展

望未来研究方向，以期为完善公司治理机制提供借鉴。资本市场与公

司治理之间的相互作用关系对于维护市场秩序、提高企业竞争力具有

重要意义，同时也为投资者提供了更多选择机会。本研究旨在探讨这

种关系，并对未来可能的研究方向进行展望。

【关键词】

资本市场, 公司治理, 监督作用, 激励作用, 规范作用, 效率影响,

透明度影响, 综合影响, 未来研究, 结论总结

1. 引言

1.1 研究背景

资本市场是现代经济体系中非常重要的一部分，对于公司治理起

着至关重要的作用。公司治理是指公司内外部利益相关者之间权力的

协调和规范，涉及到如何管理和监督公司的运作。在市场经济条件下，资本市场成为公司最主要的融资渠道之一，通过公司股票、债券等证

券的发行和交易，公司可以吸引更多的投资者，提高公司的融资能力

和资本效率。资本市场的有效运作离不开良好的公司治理，资本市场

对公司治理的监督、激励、规范、效率和透明度等方面的影响成为了

研究的重点。

随着资本市场的不断发展和壮大，公司治理问题日益凸显。公司

治理不善可能导致公司内部腐败、信息不对称等问题，从而影响公司

的发展和市场的稳定性。研究资本市场对公司治理的影响，有助于完

《公司治理理论研究国内外文献综述4700字》

公司治理理论研究国内外文献综述

公司治理理论研究国内外文献综述 (1)

（一）国内文献综述 (1)

（二）国外文献综述 (2)

一、公司治理理论概述 (3)

（一）公司治理的概念 (3)

（二）公司治理理论的分类 (3)

（三）基于新古典资源配置观的公司治理理论概述 (4)

（四）20世纪末新兴的公司治理理论概述 (5)

参考文献： (6)

（一）国内文献综述

1、公司治理的内涵。李粮（2020）认为首先应当将公司治理和内部控制这两个概念明确区分开来。对于公司治理而言，他认为公司治理关注的是一个企业的经营策略该如何制定，且如何确保该经营策略的合理性。内部控制则关注的是企业如何在经营活动中贯彻该策略[1]。

任丽英（2019）对各个学者对公司治理所作的定义进行研究，她认为公司治理就是指公司的所有者为解决其与管理者之间的“代理问题”而从各个方面对公司全局的运作与经营所做的一种体系化、常态化的安排。它既包括企业组织结构的框架设计，也包括外部治理的安排[2]。

赵烜一(2017）将公司治理简要概括为一种为公司进行的各项活动提供运行方案并对其运行过程进行监督的管理系统。它的重要内容包括：所有者的权利、管理者的职责以及公司各项活动的公开性[3]。

安彬彬（2010）认为公司治理的本质是一种多个要素的分配方法，而公司治理的存在意义便是依托于这种分配的原则和方法，根据具体情况配置权、责、利[4]。

2、古典管家理论以及委托代理理论。周金泉和何文晋（2014）指出在古典管家理论的框架下面，毫无疑问，企业是不存在代理问题的，因为公司本身已经处在一个完全信息的市场中，自然，这种假设里公司治理也没有任何意义，不再成为公司所需要的控制经营的工具[5]。

公司治理与企业竞争力

企业的竞争力是企业能够在市场上取得竞争优势并保持优势的能力。而公司治理则是一个企业管理上的重要环节，它关系到企业的长远发展和稳定性。本文将讨论公司治理与企业竞争力之间的关系。

一、公司治理对企业竞争力的影响

公司治理是指管理者如何运用公司资源和决策权以实现公司目标的过程。优秀的公司治理可以提高企业的内部效率和生产力，增强企业的竞争力。公司治理的重要性在于它可以确保企业的两大利益相关者，即股东和公司管理层的利益统一，从而有效地推动企业发展。

良好的公司治理实践包括几个方面，如透明度、责任制和风险管理等。透明度是指企业信息的公开程度和透明度，包括公司治理方面的信息披露。透明度越高的企业在面对风险和决策时更容易与外界建立信任和共识，进而提高企业竞争力。责任制是指企业内部各方面职责和权利之间的协调和平衡。责任制越完善，企业的内部机制和制度越健全，能更好地为企业保障利益和维护企业形象。风险管理则是企业面对风险，采取措施以避免或降低风险对企业的影响。

优秀的公司治理不仅能增强企业竞争力，也能提高企业的企业价值和股东的投资回报率。因为有了更严格的治理标准和更加透明的信息披露，企业能够增加股东的信任度，更好地满足投资者的需求，从而吸引更多的投资和融资。

二、公司治理的挑战

虽然有了高标准的公司治理，但企业的竞争力依旧不能完全保障。因为一些企业在实际中存在的问题，如治理结构和利益相关者之间存在的冲突，内部机制不健全和能力缺失等。一些公司治理的挑战也必须抓紧解决。

1、治理结构和利益相关者之间的冲突

企业治理与外部环境的关系研究

企业治理是指企业管理者对公司进行日常管理的一系列决策过程和管理措施，它涉及到公司的组织结构、决策机制和内部监管等方面。外部环境是指公司所处的市场竞争环境以及行业政策、法律法规等外部因素。企业治理与外部环境的关系密切，外部环境会影响企业的治理结构和决策，而企业的治理质量也会反过来影响外部环境。

首先，外部环境会对企业治理产生影响。例如，行业市场的竞争激烈程度和政策的制定会影响公司的经营状况和管理层对公司的重视程度。一些大型企业可以通过兼并收购等方式扩大规模实现减少成本、提高效益，但对于小型企业而言，市场竞争过于激烈，则可能导致它们在市场上难以立足，最终可能会被迫退出市场。政策的制定也会影响企业的经营环境，比如多年前国家政策对于太阳能市场的大力支持，导致了一些企业把太阳能作为主营业务，但是由于政策调整，市场风险加大，一些企业面临着破产或亏损的风险。同时，一些外部环境的变化会促使企业进行治理结构的调整和改进，从而提升整体治理质量，比如对于一些生产工艺引起的环境污染问题的日益重视、员工薪酬福利的关注等等，则需要公司进行相应的治理结构调整和改进，从而提升公司整体治理质量。

其次，企业治理的质量也会影响到外部环境。优秀的公司治理结构和对外的透明度，可以增强市场对公司的信心和认可，进而提高公司品牌和企业信誉度。透明度不仅能够给投资者与股民更好的信心，同时还能够让潜在的客户感到公司是一个值得信任的合作伙伴。另一方面，如果公司的治理结构和经营行为存在问题，如假账、侵占股东利益、重大事项未及时披露等，则很可能遭受商业道德和政治道德的批判，难以获得社会的认可，也难以拓展业务。每当企业面临重要的人事更替、公司出现重大变故等，透明度就显得尤为重要，尤其是不良消息的披露，能够帮助企业保护公司形象和品牌，降低因员工负面行为造成的影响。

产品市场竞争与公司治理有效性_理论与实证研究_

第一章绪论

1.1 研究背景及问题的提出

1.1.1 世界范围内现有公司治理机制的冲突和不足

公司治理（Corporate Governance），作为解决现代公司所有权与控制权分离问题的制度安排，最近二十几年来在全球范围内受到了理论界和实务界的广泛关注。20多年来，大部分研究成果主要集中在源于古典“两权分离”所引起的企业所有者和管理者的冲突上。主要研究内容涉及公司控制权市场、董事会、管理者报酬、所有权结构以及公司债务治理等方面。然而，事实证明，这些治理机制并没有实现人们所想象的目标（Allen，2000）。

在美国和英国，其主要的内部治理机制是董事会，主要的外部治理机制是公司控制权市场。公司控制权市场运行的三种方式是代理权之争、善意并购和敌意接管。像董事会一样，代理权之争被普遍认为是约束管理者的一种无效手段。善意并购可以产生效率和收益，但是不能解决代理问题，这就使得敌意接管成为约束管理者的一种主要方式。然而，如哈斯曼（Hausman，1996）所说，敌意接管是一种相对较晚的发明，直到20世纪60年代才得到应用，公司的效率在此时也并没有明显得到改善。收购机制的运行也存在理论上的问题，如格罗斯曼和哈特（Grossman和Hart，1980）的“搭便车”问题，并且，其经验证据也模棱两可。

特别是，20世纪80年代以来，前所未有的大规模的公司欺诈和公司倒闭事件引起了人们对于文献普遍关注的公司治理机制的反省，迫使人们不得不重新检查那些人们曾经视公司治理为理所当然的东西。20世纪80年代以来，由于基础技术、政治规则和经济力量正在迅猛地改变着世界范围内的竞争环境。那些曾激发了当时大量的控制活动，现在反应在暗淡的业绩、财务困境和重组的压力上。如GM、Kodark、IBM、Xerox、Westhouse、ITT以及许多其它企业都已经或者正在面临着来自产品市

公司治理与企业竞争力研究

公司治理是指企业在运营中规范决策、监督和管理的一系列制度和行为，是企

业管理的重要组成部分之一。企业竞争力则是企业在市场中获取和维持竞争优势的能力。在企业日益激烈的市场竞争中，公司治理和企业竞争力之间存在着密切的关联性。

一、公司治理对企业竞争力的作用

公司治理是企业对内和对外开展工作必要的规范性制度，它涵盖了一系列政策、流程、标准、程序、制度、文化、监督、管理等要素，有助于确保企业能够运营得更为高效、合规、透明、公正、稳固。

对于企业而言，一个健全的公司治理机制不仅能够降低经营风险、提高经营效

率和诚信度，还能够增强企业的竞争力。具体表现在以下几个方面：

1. 提升企业的形象和信誉度

公司治理一旦建立，能够体现企业的责任感和诚信度，让社会更容易接受企业

的存在和经营活动。而在传统观念中，企业对于社会的影响不仅仅局限于经济领域，更涵盖了企业对社会的责任和作用。这种诚信、负责的形象在消费者心目中得到认可，企业将受益于良好的品牌口碑与消费者的信任，从而提升自身的市场竞争力。

2. 优化决策制度和流程，降低市场风险

公司治理机制能够带来规范化的流程和管理制度，助力企业决策更为科学和明智。对于企业运营过程中不可避免出现的“道德风险”、“道德风暴”等现象，公司治

理机制的完善能够显著地减少机构风险和业务风险，降低市场反应风险和灾难风险。这为企业的可持续发展和增加竞争力提供了更为稳固的保证。

3. 提高内部监督和管理效率

好的公司治理机制不仅仅是规范性制度和流程，还应当包括管理、监督、分工和职责等多个方面。通过对企业内部自身的建设，监督、管理和监管的效率将大有提高。有迅速、及时的工作流程，能够更加有效地协调和监管董事会、高管层、中下层管理者和员工，保证所有决策的顺利实施，减少企业内部矛盾、冲突的发生，强化企业的凝聚力和紧密度。

国外有关公司治理问题的研究综述

公司治理目前已成为全球市场经济国家共同面对的问题。一国公司治理系统的完善程度会对本国资本市场的发展、融资结构的完善、不同产业以及国民经济的整体表现等产生重要的影响。公司治理问题研究在国外（主要指市场经济发达国家）开始得较早。目前，公司治理在一些国家已经成为商业经济研究的一个核心问题，与此同时，也涌现出了大量的理论研究成果和极富实践指导意义的公司治理规则，呈现出了一种“百花齐放、百家争鸣”的景象。在本文中，笔者将这些研究成果按主题归为8大类，并仅选取最具代表性且对现代公司治理问题研究有着重大影响的文献加以介绍，以期为该课题的深化研究有所裨益。

一、对于“谁应拥有公司治理主导地位”的争论

（一）股东在正常的状态下拥有，因此成为常态下公司治理的主体。这是因为公司的所有权更多地表现为一种“状态依存所有权”，股东只是“正常状态下的所有者”，在其他不同的状态下（比如陷入财务困境或破产），债权人等也可以成为公司的实际控制者。该观点的支持者认为：在正常状态下，股东对公司拥有所有权；经理人员以股东代理人的身份执行权力、承担责任；公司治理是一个对股东承担有效责任的问题；解决治理问题就是要使治理机制运行得更有效率。常态下追求价值最大化（股票市值最大化）会导致经济效率的增加，但追求价值最大化之外的目标会引起灾难性的道德风险问题。在现实世界中，由于利益的不兼容与信息的不对称，如何确定产权对于效率的高低具有重要的意义。人力资本必须以物质资本为基础才能发挥作用，物质资本应成为凝聚的核心，从而对物质资本的所有也就成了对人力资本控制的依据。

公司治理结构与市场竞争力的关系分析

近年来，一些企业出现了不少的丑闻，引发了广泛的社会关注。这些丑闻是因为企业治理结构体系的不当而引起的。因此，企业

治理结构与市场竞争力之间的关系受到了越来越多人的关注。随

着社会经济的发展和企业竞争日趋激烈，企业治理结构显得至关

重要。本文将从企业治理结构、市场竞争力及二者之间的关系进

行探讨。

一、企业治理结构

企业治理结构是指公司的内部运作管理结构和规章制度。它由

公司董事会、股东大会、监事会等组成，它们共同完成对公司运

营的监督和管理。企业治理结构顶层设计合理与否，不仅关系到

企业的正常经营，还关乎着整个社会经济的稳定和发展。

有一个合理的企业治理结构可以有效的防止企业内部的腐败、

权力滥用等问题。一个正常的企业治理结构应该能够更好地保护

股东、客户、员工和其他利益相关者的利益。企业治理结构还可

以帮助公司判断经营方针是否得当，从而更好地适应市场的变化，提高公司的竞争能力。

二、市场竞争力

市场竞争力是企业在市场中获得成功的重要指标。市场竞争力

主要是指企业在市场中的竞争能力和生产能力。企业的市场竞争

力较强，意味着企业能够更好地抵御市场冲击，保持稳定的生产

经营态势和市场销售额的增长速度。市场竞争力是一个企业在市

场中生存和发展的重要标志，是一个企业的生命力和活力的体现。

市场竞争力是企业能否增加收入、扩大市场份额的关键，也是

企业是否能够获得良好声誉和增加公信力的关键。一个企业强大

的市场竞争力是所有股东、员工和股东大会想达成的目标。市场

竞争力牵涉到的方面比较广泛，包括产品质量、市场定位和营销

公司治理及其评价研究综述

近年来，随着经济全球化以及市场经济的发展，企业的治理越来越受到公众关注。企业治理不仅涉及企业本身，而且对公司的长期发展起到重要作用。因此，企业治理的评价也变得越来越重要。企业治理评价是指检查、分析企业的治理结构，研究其决策的效果、影响，以及其是否符合法律法规及各种民主控制要求的一种行为。本文综述了近几年来关于公司治理及其评价研究的文献，旨在更好地了解公司治理及其评价研究的基础理论及技术方面以及具体实践方面的发展。

一、关于公司治理及其评价研究的基础理论

公司治理是指公司的董事会、老板、股东之间、经理和股东之间以及多方及多功能治理机构之间相互关系的一套系统，以确保企业的经营职能的正确运转，实现企业的长期发展。公司治理的基本理论包括企业理论、政府理论、新公司理论、行为理论等。企业理论是指企业的治理结构及运行的基本理论，是现代企业治理制定的基础。政府理论是指企业治理制定需要作为政府指导和规范的基本理论，包括经济规则、法律规则等。新公司理论是指拥有股东和投资者的股份公司治理的最新理论。行为理论是指关于投资者和经营者之间关系及行为的理论体系。

二、关于企业治理评价的技术

企业治理评价技术主要包括分析、比较等，重点在于概述治理结构，研究其决策的效果、影响，以及其是否符合法律法规及各种民主控制要求，以及给出改进措施。首先，在企业治理评价过程中，根据

企业治理结构，采用整体概述、分类概述、分层概述等形式，对当前企业治理结构进行梳理和总结，归纳出企业治理的实际特征；其次，采用定量分析和定性研究，进行企业治理结构的分析，探讨企业治理结构中的问题及其原因；最后，采用提示规范、有效指导的形式，给出企业治理结构的改进建议，提高企业治理结构的效率以及其对企业发展所起到的作用。

市场竞争与公司治理关系研究综述

基金项目：中国矿业大学社会科学研究基金项目《产品市场竞争与最终所有权结构——基于股权分置改革背景的经验研究》，项目编号：Ｊ９１７０Ｏ１７。
总第４０期２
谢
梅：市场竞争与公司治理关系研究综述
・３・１
Biblioteka Baidu
制度安排。目前，中外许多学者通过理论建模的方
理问题（ｈｅｅＳｌｆｉｒ和Ｖｓｎ，１９；Ｃｅｅｓ等，ｉｙ９７ｈｒｍｒ
式研究了市场竞争与公司治理，尤其是市场竞争
与管理层激励之间的相互关系，如表１示。目前所学者的研究并没有取得一致的结论，主要形成四
的数量一般是同类美国或英国企业的至少三倍，
ｎｌ０３；白重恩等，２０）白重恩等ｅ，２０ｌ０５。
（ｏ５认为公司治理的内部机制主要包括董事２０）
会、高管薪酬、股权结构、财务信息披露和透明度等；外部机制包括公司控制权市场、市场竞争，以及法律基础和中小投资者权益保护等。借鉴白重恩等的观点，本文所指的公司治理是指除了市场

相关主题

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2012/04总第420期商业研究

COMMERCIAL RESEARCH

文章编号：1001－148X （2012）04－0030－07

市场竞争与公司治理关系研究综述

谢

梅1

，李

强

（中国矿业大学1．管理学院；2．财务处，江苏徐州221116）

摘要：市场竞争被经济学家认为是一种重要的外部公司治理机制，它与其他各种治理机制之间存在着错综复杂的关系，并且对公司绩效和股东回报具有重要影响。本文从理论和实证研究两个方面对二者关系研究的文献进行了回顾，并在总结现有研究成果的基础上提出了进一步研究的方向。

关键词：市场竞争；公司治理；委托代理理论；公司控制权市场中图分类号：F270.3

文献标识码：A

收稿日期：2011－11－17

作者简介：谢梅（1981－），女，江苏淮安人，中国矿业大学管理学院教师，中国矿业大学管理学院博士研

究生，研究方向：公司治理、财务管理理论与方法；李强（1965－），男，内蒙赤峰人，中国矿业大学管理学院教授，博士生导师，研究方向：财务战略管理、高等学校财务管理与内部控制。

基金项目：中国矿业大学社会科学研究基金项目《产品市场竞争与最终所有权结构—

——基于股权分置改革背景的经验研究》

，项目编号：0J091177。一、引言

从Berle 和Means 提出股东与管理层之间的所有权与控制权分离问题起，中外学者纷纷开始转向公司治理机制对解决股东与管理层之间代理问题的理论与实证研究。然而公司治理机制在现实中并没有起到预期的减少代理成本的作用，相反许多缺乏完善的公司治理机制的企业却可以经营良好，并在国际市场上显示出其强大的竞争力。如Toyota 和Honda 等日本企业，这些企业董事会成员的数量一般是同类美国或英国企业的至少三倍，但是董事会成员中独立董事所占的比例较低，日本资本市场也较少发生公司接管事件（Allen 和Gale ，2000［1］；Chou ，2008［2］）。

按照传统观点，由于日本企业缺乏董事会和公司控制权市场的监督，其公司治理机制并非十分完善。但是，就是在这种治理机制的作用下却可以发现现实中的日本企业在世界市场具有非常强的竞争力。这表明良好的公司治理机制未必是企业提高绩效不可或缺的条件，市场竞争同样也可以作为经营管理的监督机制。那么，市场竞争与公司治理之间究竟是什么关系，它们又会对公司绩效产生怎样的影响。目前学者对公司治理的定义还没有统一的观点，李维安和张维迎认为公司治理有广义和狭义之分，也有学者认为公司治理是企业内部机制和外部机制的总和（Denis 和McCon-nell ，2003［3］；白重恩等，2005［4］）。白重恩等（2005）［4］认为公司治理的内部机制主要包括董事会、高管薪酬、股权结构、财务信息披露和透明度等；外部机制包括公司控制权市场、市场竞争，以及法律基础和中小投资者权益保护等。借鉴白重恩等的观点，本文所指的公司治理是指除了市场竞争以外的其他内、外部治理机制。本文以此为基础，从理论和实证研究方面梳理和总结了市场竞争与其他各种公司治理机制之间关系的研究成果，并在总结现有文献的基础上对未来研究方向提出了展望。

二、关于市场竞争与公司治理关系的理论研究公司治理机制是解决Berle 和Means 提出的所有权与经营权分离所导致的股东与管理者之间利益冲突的第一类代理问题，以及La Porta 等（1999）［5］所提出的许多发展中国家存在的第二类代理问题（即大小股东之间利益冲突）的一系列

总第420期谢梅：市场竞争与公司治理关系研究综述·31·

制度安排。目前，中外许多学者通过理论建模的方式研究了市场竞争与公司治理，尤其是市场竞争与管理层激励之间的相互关系，如表1所示。目前学者的研究并没有取得一致的结论，主要形成四种观点：一是市场竞争对公司治理具有积极的促进作用；二是市场竞争对公司治理的影响是负面的；三是市场竞争对公司治理的影响是不确定的；四是市场竞争对公司治理的作用受到条件的限制，随着引起行业竞争的原因不同二者的关系也存在差异。

1．市场竞争对公司治理具有积极的促进作用。Alchian（1950）、Stigler（1958）、Fama和Jensen （1983）认为竞争是获取经济效率的有效途径，激烈的市场竞争将促使低效率的公司被行业淘汰，企业管理层在外部环境的压力下将自觉改善生产经营，从而解决可能存在的信息与激励等公司治理问题（Shleifer和Vishny，1997［6］；Cremers等，2008［7］；姜付秀等，2009［8］）；Hart（1983）［9］通过模型分析，认为市场竞争毫无疑问能减少管理层的偷懒。他提出假设，经理只关心既定的利润目标是否达到，如果投入成本下降，经理层将不再努力工作；然而，在竞争性产品市场，价格的下降将使行业内所有企业的生产成本同时下降，这样经理为了完成其利润目标必须努力工作而不能偷懒。Allen和Gale（2000）［1］通过理论模型，分析了产品市场竞争与公司控制权市场这种重要的外部治理机制之间的关系，他们提出假设认为成功的企业能够控制大量的市场份额，从而使其他企业难以与其竞争，产品市场竞争能够充当接管者的角色，而不是真正将公司接管；他们的研究结果表明产品市场竞争能够取代公司控制权市场的作用，并能够对管理层产生重要的激励作用。

表1市场竞争对公司治理影响的几种观点

观点代表人物公司治理研究视角

积极促进Alchian（1950）、Stigler（1958）、Fama和Jensen（1983）、

Hart（1983）、谭云清等（2008）

管理层治理Allen和Gale（2000）公司控制权市场

负面影响Scharfstein（1988）管理层治理影响不确定Wilig（1987）、Schmidt（1997）管理层治理影响受到条件限制Raith（2003）管理层治理

国内学者谭云清等（2008）［10］在Hotelling模型的基础上推导出一个2阶段模型，研究了产品市场竞争对管理者激励的影响，并得出产品市场竞争对公司治理有效的结论。在模型的第1阶段，委托人雇佣代理人实施了激励合约，促使代理人去实现企业利润的最大化；在第2阶段，代理人做出努力水平的选择，并对企业利润产生影响，委托人根据合约支付给代理人报酬。

2．竞争对公司治理具有负面影响。Scharfstein 认为Hart（1983）［9］的结论取决于管理者对风险的回避程度，他设计了一个与Hart相似的模型，所不同的是，他在模型分析中提出了管理者有着不同效用函数的假设，通过研究Scharfstein得出了与Hart完全相反的结论，即竞争越激烈，管理者偷懒的程度越严重（牛建波、李胜楠，2005［11］）。

3．竞争对公司治理的影响是不确定的。例如Wilig、Schmidt等认为竞争与公司治理之间的关系是不确定的。Wilig（1987）的模型表明竞争对经理人员的激励存在二种相互抵消的作用，即竞争在促使经理人员努力提高绩效的同时，也可能导致市场对产品需求的下降，从而导致企业利润下降（Carlin等，2001［12］）。Schmidt（1987）［13］从竞争的非信息效应角度构建了多阶段博弈模型，研究表明激烈的产品市场竞争增加了高代理成本公司亏损和破产清算的可能性，这会促使经理努力工作来改善经营，从而保住自己的工作，并避免公司清算对职业生涯带来的负面影响。如果经理层一旦经营失败则会面临高额惩罚，这也将导致其努力工作的成本下降，所以企业最优的选择就是给予经理更多的货币激励。另外，竞争程度增加带来的利润下降，可能会减少生产成本下降的价值和努力工作带来的收益。在这种情况下，企业的最佳选择或许是给予经理层较低的货币激励。因此，综合这两种情况，产品市场竞争对管理层货币激励的影响是不确定的。

4．竞争对公司治理的作用受到条件的限制。Raith（2003）［14］通过建立行业自由进入模型，分析了竞争对管理层货币激励的作用，发现当行业