铜原料贸易实务
期货市场中的铜期货交易策略与案例分析
期货市场中的铜期货交易策略与案例分析随着全球经济的发展和社会需求的增加，期货市场逐渐成为各类投资者追逐利润的重要途径。铜作为一种重要的工业原料和经济指标，铜期货交易备受关注。本文将探讨期货市场中的铜期货交易策略，并通过案例分析来深入了解该市场。
一、铜期货市场概述
在开始探讨交易策略和案例分析之前，我们先来了解一下铜期货市场的基本情况。
1.1 铜期货合约
铜期货合约是投资者在期货交易所购买或出售的标准化合约，其中包括一定数量的铜金属，以及约定的交割地点和时间。投资者可以通过买入或卖出铜期货合约来参与市场交易。
1.2 铜期货市场特点
铜期货市场具有以下几个特点：
首先，高度流动性。铜期货市场的交易活跃度较高，市场参与者众多，成交量大，价格波动较为频繁，交易相对便利。
其次，受制于供需关系。铜作为重要的工业原料，其价格受到全球经济形势、供需关系等因素的影响较大。因此，投资者需要密切关注相关的经济指标和前沿市场动态。
最后，杠杆效应明显。期货交易具有较高的杠杆效应，虽然有机会获得高额利润，但也面临较大的风险。投资者需要制定合理的交易策略，控制风险。
二、铜期货交易策略
为了在铜期货市场中获得稳定的盈利，投资者需要制定科学有效的交易策略。以下是几种常用的铜期货交易策略：
2.1 趋势跟踪策略
趋势跟踪策略是一种较为简单且广泛运用的交易策略，其核心思想是在价格趋势明朗时进行买入或卖出操作。
投资者可以通过技术指标，如移动平均线、相对强弱指标等，来判断铜期货的价格趋势。当价格上涨并且趋势明显时，投资者可以选择做多（买入）；而当价格下跌并且趋势明显时，投资者可以选择做空（卖出）。
废铜贸易Word
废铜贸易
近年来，随着我国有色金属消费水平的不断提高和生产能力的迅速扩张，原料短缺的矛盾日益突出，各类有色金属废料的进口贸易成倍增长。有色金属废料的贸易与一般商品的贸易不同，由于有色金属废料构成复杂，标准化程度低，贸易中因质量差异、短重、交货时间等原因引起的纠纷屡见不鲜，大大增加了贸易的风险和成本。
值得庆幸的是，美国再生工业协会（ISRI）于1997年颁布了其废料分类标准及交易指南，为规范和协调业内的贸易行为提供了一个参照标准，极大地方便和促进了废料贸易的开展。ISRI的废料分类标准和贸易指南现已被愈来愈多的业内人士所认同和采用。为帮助国内业户了解和使用ISRI的标准和贸易指南，更好地参与国际有色金属废料的贸易，我们针对国内进口有色金属废料贸易的特点，有针对性地介绍该标准和指南给大家。
本文旨在为会员提供必要的参考以帮助他们在进行贸易时能够符合本行业普遍认可的习惯做法，虽然本指南不具有强制性，但如能遵循本指南所建议的程序，并按着ISRI的废料标准进行交易，许多潜在的问题和误解通常就可以避免。贸易的一方常常并不清楚另一方的业务方式与自己的差异，而正是这种理解的差异常常导致误解、纠纷甚至代价高昂的诉讼。为了帮助会员避免类似的摩擦，ISRI出版本指南，指南是针对现行业内最普遍的业务活动编写的。对于超出常规的贸易个案，建议由交易的双方另行安排。
第一部分：合同
合同是由双方或多方为履行某种行为而达成的具有法律约束力的协议书。所有的合同都应当是书面形式并规定具体的合同条款，在签署合同前，应仔细阅读并理解全部合同条款。一个执行的合同不应存有任何有异议的或模棱两可的内容。如果你拿到的合同有你不认可的条款，应立即书面通知对方陈述你的反对意见。当需要法律方面的指导时，建议聘请律师。
近期铜原料加工费解析
近期铜原料加工费解析
在电解铜的冶炼过程中，铜精矿是原始材料，粗铜是经铜精矿冶炼以后的中间产品。那么市场上出现原料比产品价格高的情形是否合理？
近期，国际市场上现货铜精矿加工费曾一度下跌到接近于0，目前TC／RC 为7.0美元／吨和／0.7美分／磅左右。而同期粗铜的加工费报价却上涨到了500美元／吨左右，但国内基本没有实际进口成交量。在电解铜的冶炼过程中，铜精矿是原始材料，粗铜是经铜精矿冶炼以后的中间产品。那么市场上出现原料比产品价格高的情形是否合理？企业又为何宁愿进口亏损幅度更大的铜精矿而不是进口粗铜？
铜精矿加工费测算
1.铜精矿的计价元素和回收情况。目前进口铜精矿的计价元素只有铜、金、银，而且金、银只有达到合同约定的标准才计价，一般规定是有效品位(即
扣减回收率后的品位)金1克／吨、银30克／吨或以上才计价。在我国铜冶炼企业现有的技术条件下，至少还有实际可回收的元素硫、铁均不计价。
2.铜精矿的冶炼成本与收益。目前我国铜精矿冶炼到电解铜的平均无税现金成本在65美元／吨矿左右，相应的完全成本为71.5美元／吨矿，我国2008年度长期合同进口的铜精矿加工费(TC／RC)基本为47.2美元／吨和4.72美分／磅，按含铜30%的铜精矿计算为78.4美元／吨矿左右，折合在电解铜上约有(78.4-71.5)×6.87÷30%=158元／吨的利润(6.87为人民币兑美元汇率，为了说明问题方便，本文一并采用该汇率不变计算)，从表面上看，冶炼企业还是有利可图的。如果按照现货铜精矿的加工费7.0／0.7计算，折合在电解铜上约为(7+0.7×30%×22.0462-71.5)×6.87÷30%=-1371元／吨，即亏损1371元／吨。而且目前我国一般贸易项下的电解铜出口受到严格的限制，实际上不可能出现电解铜一般贸易出口盈利的情况，而铜精矿进料加工的贸易方式已被取消，所以生产的电解铜只能在国内市场销售，而目前国内外期货市场相同交货期(以3个月为例)的无税价差即“SHFE价格÷1.17-同期LME×人民币汇率”在-3000元／吨以下，即国内价格低于国外市场同期价格3000元／吨以上，所以国内企业每冶炼一吨进口铜精矿的电解铜，即使是长期合同项下的实际无税亏损也在3000元／吨以上。
铜原料贸易实务
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检验检疫局，负责法定检验商品的检验机构
CCIC(China Certification & Inspection
（Group）Co . Ltd )：中国商检总公司，负责非
法定检验商品的检验机构
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第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减
2. 计价元素 铜精矿、冰铜、粗铜、阳极铜，一般只有Cu、
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第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减 5.杂质认定
杂质认定： Baidu NhomakorabeaS/T318-2007—铜精矿质量标准
GB 20424-2006—重金属精矿产品中有害元素的 限量规范
国家(由国家环保部、质检总局等制定)对进口铜精 矿杂质含量的控制标准
企业对杂质元素的控制值
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LBMA(London Bullion Market Association)：伦敦金银市 场协会
Hedge: 套期保值
Contango：远期溢价 Backwarbation：现货溢价
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第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语
铜原料成本浅谈
铜原料成本浅谈
铜的原料成本主要取决于铜的点价基价、扣减加工费、回收率（即损耗率）及计量成本和化验成本等。
标签：铜冶炼企业;点价基价;扣减加工费;回收率;计量成本;化验成本
铜作为一种工业基础原料，广泛的运用于建筑、电力、交通运输、家电、及制造等行业，铜的消费始终与工业生产紧密相关，工业生产增长会导致铜需求的上升，因而推动价格的上扬，反之，会导致铜价下跌。
利润= 销售收入一总成本费用一销售税金及附加税
销售收入= 产品价格×产量
利润是企业的生命线，而精炼铜的销售价格是由期货市场行情确定的，企业的产量是由企业的产能确定的，故铜冶炼企业的销售收入是相对确定的;所以要使企业获得较高的利润额，应努力降低产品总成本费用。
铜冶炼企业的总成本费用包括生产成本和期间费用，铜的生产成本主要指铜生产过程中实际消耗的铜原料、辅助材料费、燃料、动力、直接工资及附加以及制造费用。
辅助材料费、燃料、动力、直接工资及附加以及制造费用又叫加工成本。加工成本÷产量=单位加工成本。
一般成熟的铜冶炼企业单位加工成本、期间费用是比较稳定的，而铜的原料成本一般占生产成本90%以上，是影响生产成本最大的变动的因素，故本文主要分析铜的原料成本。
铜的原料成本主要取决于铜的点价基价、扣减加工费、回收率（即损耗率）及计量成本和化验成本等。
铜原料的采购过程中一般不是直接确定其商品价格，而是只确定扣减加工费是多少，及相应的杂质条款，然后在约定的“点价期”内以国际（国内）主要期货交易所某日（某时间段）的期货价格作为点价的基价，加上约定的扣减加工费作为最终的结算价格。
电解铜交易知识点总结
电解铜交易知识点总结
电解铜是指通过电解工艺从铜矿石或者其他含铜原料中提取出铜的纯铜产品。电解铜是工业领域中非常重要的原材料，广泛用于电气、建筑、轻工业、汽车制造等领域。在全球范围内，电解铜交易市场规模庞大，交易活跃度高，所以对于了解电解铜交易的知识点是非常有必要的。
二、电解铜交易的市场特点
1. 供需关系
电解铜是全球范围内供不应求的商品，主要原因是铜资源的稀缺性和广泛性需求。中国、美国、智利等国家是电解铜的主要生产和消费国，所以全球电解铜市场的供需关系直接影响着电解铜的价格走势。
2. 价格波动
由于电解铜市场实时供需情况的变化，加之国际政治、经济的不稳定性，电解铜价格波动幅度较大，投资者必须具备良好的风险意识和应变能力。
3. 交易方式
电解铜交易主要通过交易所、期货市场、现货市场等方式进行。其中，交易所的电解铜合约是市场上最常见的交易品种，其价格里程碑性质强，受到市场关注度较高。
4. 风险管理
电解铜交易市场具有一定的风险性，主要包括价格波动风险、产地风险、政治风险等。投资者在进行电解铜交易时，需要在确保收益的预期下，防范风险，降低损失。
三、电解铜交易的主要参与者
1. 电解铜生产商
电解铜生产商是电解铜市场的主要供应方，其生产规模和技术水平直接关系着市场的供给能力和价格走势。
2. 电解铜贸易商
电解铜贸易商是市场上的重要中介，他们在各个电解铜生产商和终端用户之间进行买卖，其交易行为影响着市场供需关系的变化。
3. 电解铜投资者
电解铜投资者是市场上的重要参与者，他们通过交易电解铜期货、现货等方式获取预期收益，也承担了市场价格波动带来的风险。
铜期货交易实践报告
铜期货交易实践报告
金融82 1638221 刚开始进行期货模拟实验的时候，我主要操作的是农产品期货。有连玉米，郑州稻米，郑菜籽油等，并且由于操作的失误和大意，才几天就亏损了几万元。后来我发现金属期货的价格波动非常快，有利于短线迅速操作获利，后期我一直集中操作铜期货上。所以我以自己交易次数最多的铜期货来进行分析。
一.铜期货交易情况
合约代码合约名称交易方向买/卖手数成交价成交时间
cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 57910.00 12-02 14:23:34 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 57950.00 12-02 14:27:55 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 58010.00 12-02 14:32:39 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 58010.00 12-02 14:33:17 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 58010.00 12-02 14:36:57 cu1202 沪铜1202 平仓买 50 57980.00 12-02 14:41:11 cu1202 沪铜1202 开仓卖 20 57960.00 12-05 13:32:25 cu1202 沪铜1202 平仓买 20 57900.00 12-05 13:43:38 二．铜期货基本面分析
1.行情回顾
上图是沪铜1202（010002）下半年的日K线图，从图中可以看出，下半年的
时间段里，在8月份的时候铜价达到最高点，然后就开始下跌，虽然9月份有过小部分回升，随后却是更大幅度地下跌，10,11月铜价开始小部分地震荡，有上升随后又下跌。所以在现在这段时间，以短线操作为佳，风险对小些，可以及时止损，但是要能判断好价格的走势。
期货交易理论与实务 第14章 有色金属期货-铜期货
二、供给和需求端因素
品种 铅 锌 铝 铜 镍 锡 白银
供给端 铅矿、铅冶炼 锌精矿、锌矿砂、锌冶炼 铝土矿、氧化铝、废铝 铜矿、废铜、铜冶炼 镍矿、镍粉 锡矿 银矿
需求端 铅酸蓄电池、铅氧化物、铅合金制品 锌合金、镀锌板、汽车、房地产、电池 铝材、房地产、家电、汽车 铜材、家电、汽车、电力电缆 镍铁、电池、镍制品 镀锡板 工业应用、感光材料、珠宝首饰、银器
伦敦金属交易所（LME）、 纽约商品交易所（NYMEX） 的COMEX分支和上海期货交 易所（SHFE）这三家目前 世界上较有影响的进行铜 期货买卖的交易所均定期 公布它们指定仓库的库存。
（二）铜的生产成本
近几年全球矿山面临着成本不断上升的压力， 单位铜生产成本的变化主要是由于能源燃料、折 旧摊销、通胀及汇率、工资及退休金增加导致， 而近几年这些成本均出现了明显的上升。
第一节 有色系期货
一、有色系期货基本信息
交易所 上海期货交易所
纽约商业交易所 伦敦金属交易所
交易品种及其交易代码 白银( AG)、铅( PB)、锌( ZN)、铝( AL)、阴极铜( CU)、 镍( NI)、锡( SN)
白银( SI) 铜( CA)、铝( AH)、铅( PB)、锌( ZS)、L镍( NI)、锡( SN)
3.最后C将仓单折价卖回给B。在这一过程中，铜其实一直呆在保 税仓，在三方间交易流通的只是仓单。交易完成后，仓单转回到B 手里，A获得一笔为期90天的短期融资。
铜矿的国际贸易与供应链管理
优化供应链流程：通过 优化供应链流程，提高 供应链效率，降低成本。
加强供应链协同：加强 供应链各环节的协同， 提高供应链整体效率。
提高供应链风险管理能 力：通过提高供应链风 险管理能力，降低供应
链风险。
04
铜矿的采购与销售流程
铜矿的采购来源与方式
采购来源：全球主要铜矿生产国，如智利、秘鲁、中国等 采购方式：直接采购、招标采购、电子采购等 采购合同：与供应商签订长期采购合同，确保供应稳定 采购价格：根据市场价格波动，适时调整采购策略，降低成本
铜矿是全球最重要的矿 产资源之一，广泛应用 于建筑、电力、电子等
行业。
铜矿的主要生产国包括 智利、秘鲁、中国、美 国等，其中智利是全球
最大的铜矿生产国。
铜矿的主要消费国包括 中国、美国、日本、德 国等，其中中国是全球
最大的铜矿消费国。
铜矿的国际贸易主要通 过海运进行，其中太平 洋航线是全球最重要的
铜矿运输航线。
实现铜矿供应链可持续发展的途径
减少环境污染：采用环保技术和 设备，减少铜矿开采和加工过程 中的环境污染，保护生态环境。
加强供应链管理：通过优化供应 链管理，提高铜矿供应链的效率
和稳定性，降低成本和风险。
提高资源利用率：通过技术创 新和优化生产流程，提高铜矿 资源的利用率，降低浪费。
促进循环经济：推动铜矿产业 链的循环经济发展，实现资源
有色金属及矿产品贸易实务基础(白凤斌)
有色金属及其矿产品贸易实务基础
（讲义提纲）
一、从事有色金属及其矿产品贸易业务人员应掌握的基本知识
1.一般性内、外贸商务知识
主要是寻找客户、商务洽谈、合同签订、发货、接货及结算等。
2.有色金属及其矿产品商品知识
a.拟经销产品的规格、型号
主要是了解、掌握拟经销的产品的国际标准、行业标准以及该产品生产国的标准。
b.拟经销产品的主要用途；
c.拟经销产品的鉴别技能
主要是了解、掌握拟经销产品的外观、性状以及抽样方法和检验常识等。
d.了解、掌握拟经销产品的国际、国内基本价格。
二、有色金属及矿产品贸易常用术语
1.品位（grade）
定义：“品位”是指有价金属在矿产品中的质量百分数。例如：某种铜矿的品位为12％，其含义是这种铜矿中含金属铜12％，即每吨矿石（粉）中含有120kg的金属铜。
2.金属量（金属吨）
“金属量（金属吨）”是有色金属及其矿产品生产、贸易中对于产品重量的一种约定俗成的说法，其含义是：矿石（粉）、精矿以及
有色金属冶炼中间产品中所含金属的重量。通常记为“t me或T(ME)”。例如：某供货商卖给某铜冶炼厂品位为25％的铜精矿2000吨，其金属量（金属吨）即为：2000×25％＝500（t me）。
3.干量（干吨）
“干量（干吨）”是有色金属及其矿产品生产、贸易中对于产品重量的一种约定俗成的说法，其含义是：矿石（粉）、精矿以及有色金属冶炼中间产品扣除所含水分后的重量。
4.湿量（矿吨）
“湿量（矿吨）”是有色金属及矿产品生产、贸易中对于产品重量的一种约定俗成的说法，其含义是：矿石（粉）、精矿以及有色金属冶炼中间产品未扣除所含水分的重量。
铜进口贸易中的保值与增值
废铜进口贸易套保
首先注意在套保流程中应将废铜中相应铜含量换算成精铜进行套保
（一）套保及现货操作流程
假设企业计划每月对5000吨进口铜进行保值，在这个保值的过程中需要注意增值税的问题。上海期货市场与LME、Comex市场报价的方式不同，前者报价含增值税，后者不含税，但是进口时要根据实际采购成本缴纳17%的增值税。又因为期货市场交易的是标准合约不是实物，是有涉及到实物交割时买卖双方才有实际的物权转让，所以期货市场的平仓盈利部分进入利润而不必缴纳增值税。同样期货市场的平仓亏损全部进入成本而不能扣除增值税部分。考虑增值税的因素后，在国内期货卖出保值的时候，应该按照（1+增值税率）：1的比例进行卖出保值。也就是说保值比例为85%。那么，价格上涨，现货增值税较预期增加，期货头寸亏损，但是85%的头寸减少亏损弥补增值税的增加部分；如果价格下跌，销项大于进项，但是多的进项增值税可以在其他现货业务中抵扣，间接抵消减少的15%期货头寸的盈利。
因此企业实际在期货市场的套保数量应该是5000吨*85%=4250吨，约850手期铜合约。
一般情况下交易所收6-10%的保证金，期货公司在此基础上略微增加，保证金比例范围是10%。为了防止价格剧烈波动造成的风
险，建议企业期货账户额外存有30%的资金。根据上述确定的套保交易规模，按照9%的保证金水平，假设点价开仓价格在50000，企业每月在上期所进行套保的最低保证金约为：
50000 * 10% * 5 * 850 = 2125万
在稳妥交易的基础上再加30%的资金：
2125万*（1+30%）=2762.5万
铜精矿进料加工业务
铜精矿进料加工业务
铜精矿进料加工复出口业务介绍
开篇
铜精矿进料加工复出口的出口主要看国内外市场的价差情况，在考虑流动成本和资金成本的前提下，在价格高的市场卖出电解铜，考虑的是国内外市场的价差而不是价格。目前最大的不确定因素是人民币兑美元的走势。
一、铜精矿进料加工贸易的演变
铜精矿进料加工贸易政策曾于2006年取消，国内铜冶炼企业电解铜出口要交10%的关税，进口铜精矿也要缴纳13%的增值税（2009年1月1日起调整为17%），加上人民币升值导致的融资进口大幅增加，而出口成本高昂，使国内铜价一直大幅低于国际，相关企业经营亏损严重。因此，为改善铜冶炼企业的经营状况，业内人士一直希望恢复2006年已取消的加工贸易项下铜精矿进口免税政策。2009年首批被解除禁止铜精矿进料加工贸易的共有7家铜冶炼企业，包括江铜、云铜、大冶、铜陵、金川、白银和祥光。而允许企业进行加工贸易的出口比例将以各企业2008年的铜精矿进口总量的20%-30%而定。
二、进料加工与来料加工的比较
相同点：1、原料来自国外，成品在国外销售。2、料件都属保税货物。3、加工目的相同，都是为赚取外汇。4、匀实行合同登记备案，设立保证金台帐。5、都要办理核销。
不同点：1、来料属于一笔交易，一份合同，进料属于多笔交易，成品可以卖给多个国家。2、来料双方是委托关系，进料双方是买卖关系。3、来料由委托方确定加工品种技术要求，进料我方自定加工品种技术要求。4、来料我方不负责产品销售，只收取加工费，进料我方自行销售成品，自负盈亏，赚取利润。5、来料加工项下的进出口货物，不实行进出口许可管理和不征收进出口税。进料加工，是指有进出口经营权的企业，专为加工出口商品而用外汇进口原材料、辅料、元器件、零部件、配套件和包装物料，加工生产装配成品或半成品，再出
铜矿的国际贸易与进出口情况
贸易政策：各国 贸易政策将影响 铜矿国际贸易的 走向
技术创新：新技 术和新工艺将推 动铜矿国际贸易 的发展
未来铜矿国际贸易的规模预测
随着全球经济 的增长，铜矿 需求将持续增
加
铜矿供应紧Hale Waihona Puke Baidu， 价格上涨，推 动国际贸易规
模扩大
新兴市场如中 国、印度等对 铜矿需求增加， 推动国际贸易
规模增长
铜矿国际贸易 将更加多元化， 新兴市场将成 为重要参与者
铜矿国际贸易的机遇
市场需求：随着全 球经济的增长，铜 矿需求量不断增加
技术进步：新技术 和新设备的应用， 提高了铜矿开采和 加工的效率
政策支持：各国政 府对铜矿行业的支 持和鼓励，为铜矿 国际贸易提供了有 利的政策环境
国际合作：国际间 的合作与交流，为 铜矿国际贸易提供 了更广阔的市场和 合作机会
关税政策：不同国家和地区对铜矿 进出口的关税政策不同
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添加标题
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贸易条件：包括付款方式、交货地 点、运输方式等
贸易壁垒：如非关税壁垒、技术壁 垒等，可能影响铜矿的进出口情况
3
铜矿国际贸易的影响因素
全球经济形势对铜矿国际贸易的影响
通货膨胀：通货膨胀导致铜 矿价格上涨，影响铜矿国际 贸易
提高产品质量： 提高铜矿产品质 量，增强市场竞 争力
有色金属国际贸易操作实务教学内容
有色金属国际贸易操作实务Parti :电解铜金属贸易的含义与操作流程详解
part2 :各操作环节的注意事项及问题汇总
Part3 :进口报关与转卖销售
Part4 :各类型贸易实例
Part5:合同执行中的其它情况
Part6:典型的贸易方案
Part7:贸易商的类型与定位
电解铜外贸业务也就是我们俗称的转口”贸易，指的是货物不经过报关，海运/仓库货物在保税状态下，以美金为结算货币进行的贸易。
它的基本特点如下：
不报关，不涉及增值税部分;
美金为计价货币；
定价方式为点价；
合同标的物为标准件；
国际金属贸易流程图
进口流程如右图所示，
以信用证项下交易为例，
主要包含：确定合同，
付款，交货结算，
报关销售/入库，五个部分。
这里重点说明一下点价方式以及外贸的价格构成。
3个月价选点价：合同买方在获得点价权之后，在合同约定的点价期之内依照伦铜定价格，如该时间
点有对应成交量
则可以成交。
国际金属贸易的操作流程
第一部分--订货
一. 买卖双方通过电话/书面询盘和报盘确定供需意向。
二.制作外贸合同；
合同包括如下五大信息点：
1. 货物信息（包括：品牌，数量，产地，对应单据）
2. premium ；
3. 货物的交货时间，
即：仓库货物的交货时间/海运货物船期，到港时间
4. 点价期
点价期即买方有权点价的时间段。
点价权的先决条件，卖方收到买方开立的全额可用信用证或者收到买方支付的点价保证金以后，买方获得点价权
5. 付款方式
国际金属贸易中付款方式常用的有四种类型：
<1> 信用证付款
买方通过银行额度开立美元/人民币信用证付款，也是国际金属贸易中最普遍的付款方式。
近期我国铜原料进出口情况
货 交易所 铜价 也跟 随 国际铜价 呈现 单边 突破性 上涨 走 势 ， 期 铜 创造 ６７０ ３月 ９２ 吨历史最高记录 ， 较 年初 上 涨了 ７ ． ％ 。虽 然 国 内外 铜 价走 势 趋 同 ， ４７ 但 国 内铜 价涨 幅滞 后 ， 由于 我 国是 铜 原 料极 其 短 缺 的
步 得到验 证 。
从 贸易方 式来 看 ， 度 以一 般 贸易 方 式 出 口 １季 的精 铜数 量大 增 ， 占总 量 的 ３ ．９ ， 去年 全 年几 ９４％ 而 乎 没有通 过一 般 贸易 方 式 出 口； 进料 加 工 贸 易 方式 占总量 的 ３ ． １ ， 比增 加 ３ ３ ； 税 仓 库 进 出 ３３ ％ 同 ５％ 保 境 货物 占总量 ２ ．％ ， 比增 加 ２４７ ％ ； ２２ 同 ５． ６ 保税 区 仓 储转 口货 物 占总量 的 ５Ｏ ％ ， ． １ 同比增加 １９ 。 ８％ １ 季度 我 国共进 口含 铜废 碎料 ９ ８万 吨 ， 量 同 数
国家 ， 对外依存度超过 ７ ％。这种外强 内弱格局及 ０
超高 铜价显 然不 利 于铜 原 料 进 口 ， 照 目前 铜 价 计 按 算 ， 口精 铜每 吨将 亏损 ３０ 进 ００元 以上 。近期 铜价 连 创新 高 的主要 原 因 ， 方面是 全球 经济强 劲增 长 、 一 供
铜的产业链及国际市场分析
目录
铜原料构成 (1)
一、精铜原料来源 (1)
二、我国铜原料分析 (5)
三、我国铜进出口情况 (8)
铜的产业链分布 (13)
一、产业链的构成 (13)
二、产业链上游分析 (13)
三、产业链下游分析 (19)
国际市场铜行业状况 (26)
一、影响国际铜市场的主要因素分析 (26)
二、世界铜供给分析 (28)
三、世界铜消费分析 (31)
铜原料构成
一、精铜原料来源
铜作为一种矿产资源，并不能直接被人们应用，从铜矿石到精铜再到最终的消费，需要非常复杂的过程，如图表1所示。从铜的冶炼工艺看，可以分为火法炼铜和湿法炼铜两种，火法炼铜的历史比较悠久，工艺也非常成熟，而湿法炼铜是在铜品位不断下降的背景下发明的一种工艺，用以处理普通火法炼铜无法处理的那些低品位矿、氧化矿。铜在应用过程中物理、化学性质都保持不变，这就使得正在使用的铜以及铜材加工过程中产生的铜废屑都可以直接回收，重新熔炼成为精铜。
用于火法炼铜的铜精矿、回收的废杂铜和湿法炼铜（SxEw）生产的电积铜是全球精铜生产的三个主要来源，2009年全球共生产精铜1767万吨，其中湿法炼铜生产333万吨、废杂铜回收288万吨，分别占精铜产量的18.9%和16.3%。
火法、湿法炼铜流程图
（一）湿法炼铜分析
湿法炼铜有硫酸化焙烧-浸出-电积、细菌浸出、浸出-萃取-电积（SxEw）等工艺，其中应用最广泛的是SxEw法。湿法炼铜可以处理传统火法无法处理的低品位复杂矿、氧化铜矿以及含铜废矿石等，适用大规模的堆浸、槽浸和就地浸出。湿法炼铜的出现大大增加了铜资源的利用范围，而且相比火法炼铜具备成本优势，在传统铜产地如美国、智利、秘鲁和赞比亚等都得到了良好的推广和应用。
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第一部分 铜原料贸易实务
二、进口原料监管及审批手续
1、铜精矿/冰铜/粗铜/次阴极铜/阳极铜 一般贸易方式进口办理自动登记许可证 加工贸易方式进口直接报关
第一部分 铜原料贸易实务
二、进口原料监管及审批手续
2、杂铜(六类) 和未拆解含铜废料(七类)
进口六类和七类商品的企业须需获环保部 的进口许可和年度进口配额。
Cap/Floor PP：其含义是，无论铜价涨跌多少， 按商定的幅度参与加工费(计入RC)的计算，上封 顶，下保底
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语
CIQ(CHINA ENTRY-EXIT INSPECTION AND QUARANTINE BUREAU)：中国出入境检验检疫局， 负责法定检验商品的检验机构 CCIC(China Certification & Inspection （Group）Co . Ltd )：中国商检总公司，负 责非法定检验商品的检验机构
6.企业对其他敏感杂质认定 Al+Mg≯4% Sb≯0.1% As≯0.2%，但As最大不得超0.5% Bi≯0.05% Cl≯0.05% F≯330PPM，但最大不超过0.1% Pb≯1%，但最大不超过6% Ni+Co≯0.5% Hg≯10PPM，但最大不超过100PPM Zn≯4%
第一部分 铜原料贸易实务
LC(letter of credit )：信用证
UCP-600 (Uniform Customs and Practice) ： 跟单信用证国际惯例600版
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语 M(Month)：装运月，指供应商(海运矿)在铜精 矿发出港装船并且发运的月份。 MAMA(month after the month of arrival)： 到港月，指铜精矿(海运矿)达到买方指定目的港 的月份。 M+n: n为1.2.3.…，当合同条款为M+n时，其 含义是，按装运月往后数3个月的这个月份LME铜 现货月平均价作为铜精矿的作价基准。
第一部分 铜原料贸易实务
五、检验
2.品质
铜精矿目的港检验：
CIQ对铜精矿所含放射量进行测定、卸矿、取样、制样 铜精矿装运港检验： 由CIQ或委托的公证行在装运港进行检验 粗铜/阳极铜的计量与检验： 在买方或卖方工厂进行计量和取/制样 六类和七类商品检验： 在买方工厂进行
第一部分 铜原料贸易实务
五、检验
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语 QP(Quotational period)：作价月，即买卖双 方确定的以LME哪个月铜现货月平均价作为铜精矿 的价格基准 CIFFO(Cost Insurance and Freight Free Out)：价格条款：即到岸价(包括运费和保险费)， 但不含清仓理仓费—管装不管卸
第一部分 铜原料贸易实务
六、运费及保险
海运矿由卖方负责租船订舱，铜精矿都采用 CIF价格条款，即由卖方承担运输及保险费铜精矿
保险一般按货值的110%投保，货物越过船舷， 风险即转移至买方 陆路矿一般采用袋装(居多)或散装，在到达中 国第一个铁路转运站前的运保费由卖方负责
第一部分 铜原料贸易实务
七、铜原料及计价金属的国际贸易政策
和进出口税收 1.目前国家对铜原料及计价金属的国际贸易政策
铜原料鼓励进口
铜精矿禁止出口
粗铜、精炼铜、白银限制出口
国家对进出口商品通过贸易政策、财政政策和 税收进行调节。
第一部分 铜原料贸易实务
七、铜原料及计价金属的国际贸易政策 和进出口税收 1.目前国家对铜原料及计价金属的国际贸易政策
鼓励进口商品实行的优惠政策：
3.提交分析数据的比对时间 一般为拿到样品后45天，双方在约定时 间通过指定传真机互相传真分析结果。
第一部分 铜原料贸易实务
五、检验
4.铜精矿化验分析允许误差和争议处理
铜精矿化验分析的允许误差： Cu≤0.3% 1g/DMT≤Au≤10 g/DMT 时为0.3～0.5 g/DMT Au＞10 g/DMT 时为1g/DMT
黄金禁止出口
白银实行配额制管理
第一部分 铜原料贸易实务
三、进口原料的合同种类
进口原料合同—长期合同、年度合同和现货 合同
长期合同(亦称为框架合同)—指3年期以上 的合同 年度合同—指在一年内按确定的TC/RC或 RC(针对粗铜/阳极铜)和数量等条款在内执行 的合同 现货合同是—指针对每一批货包括数量和加 工费等条款都已确定的合同
铜原料贸易实务
第一部分 铜原料贸易实务
一、铜原料分类
1.常见的铜原料 硫化铜精矿 氧化铜精矿 冰铜块/粉 粗铜/次阴极铜 杂铜锭 阳极板 铜废料 —已拆解废杂铜(六类进口商品) —未拆解含铜废料(七类进口商品) 前3类为一次原料，后几类为二次原料
第一部分 铜原料贸易实务
一、铜原料分类
2. 进口原料分类
铜精矿 冰铜块/粉 粗铜/次阴极铜 阳极铜 废杂铜(六类) 未拆解含铜废料(七类)
第一部分 铜原料贸易实务
2.进口原料分类
铜精矿 干净矿—指有害杂质含量较低的铜精矿 脏矿—指杂质含量比较高的铜精矿，与铜品位高低无关 混矿—由干净矿与脏矿混合后或者是低品位与高品位矿 混合后销售给冶炼厂的铜精矿 冰铜块/粉、粗铜、次阴极铜 阳极铜 已拆解废杂铜—一号铜、二号铜、光亮线 未拆解废杂铜—废旧电线电缆、压缩机、马达、汽车水 箱等含铜废料
LBMA(London Bullion Market Association)：伦敦金 银市场协会 Hedge: 套期保值 Contango：远期溢价
Backwarbation：现货溢价
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1、合同及期货市场的常见符号及术语
Premium：升水 Discount：贴水 Basis：基差 USD/MT：铜计价单位，即美元/吨 USD/OZ：金、银计价单位 即美元/盎司 Bench Mark:铜精矿加工费基准价 TC(Treatment charges)：粗炼费，指卖方支付给买方 每干吨铜精矿的加工费，以美元计，即USD/DMT RC(Refining charges)：精炼费，指卖方支付给买方每 磅铜或每盎司金、银的加工费。铜以美分计，即USC/LB， 金以美元计，即USD/OZ，银以美分计，即USC/OZ
低税率—铜精矿/粗铜/阳极铜/精炼铜等均实 行零关税
贸易政策—管制的宽严程度、是否允许多种进 出口贸易方式 财政政策—财政贴息和国别政策
第一部分 铜原料贸易实务
七、铜原料及计价金属的国际贸易政策 和进出口税收
2.计价金属的进出口税收 现行进口税率： 铜精矿/粗铜/阳极铜/精炼铜中所含铜和银的进口关税 为零，进口环节增值税为货值的17%；所含黄金既不征关 税也不征增值税 六类和七类商品进口关税为零，进口环节增值税17% 现行出口税率： 精炼铜一般贸易出口Cu≥99.9935%的征收5%的关税， Cu＜99.9935%的征收10%的关税，国内17%增值税不退 精炼铜加工贸易出口，由原来征出口额3%的营业税改 为征增值部分的17%增值税 粗铜出口征15%的关税
五、检验
铜精矿—法定检验商品
粗铜、阳极铜、阴极铜—非法定检验商品 目的港检验—法定检验商品由CIQ负责检验， 非法定检验商品由CCIC负责检验 装运港检验—如果CIQ/CCIC没有驻所在国或附 近的机构，一般会委托国际几大公正行进行检验
第一部分 铜原料贸易实务
五、检验
中国冶炼厂委托最多的五家国际公证行：
第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减 5.杂质认定
杂质认定：
YS/T318-2007—铜精矿质量标准
GB 20424-2006—重金属精矿产品中有害元素 的限量规范
国家(由国家环保部、质检总局等制定)对进口 铜精矿杂质含量的控制标准 企业对杂质元素的控制值
第一部分 铜原料贸易实务
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语 PP(Participate in price)：价格参与条款， 其含义是除买卖双方谈定的TC/RC以外，铜价的 高低参与铜精矿加工费的计算 Full PP：其含义是，无论铜价涨跌多少，铜 价按商定的价格基准，其超过或低于基准价格部 分，全部参与加工费(计入RC)的计算，不封顶、 不保底
A.H.Knight (Alfred H Knight Co.Ltd)、 SGS (Standards Technical Services Co.Ltd)
INSPECTORATE (Inspectorate International Limited) Intertek (Intertek Group plc.)
第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减
1、合同及期货市场的常见符号及术语
WMT(Waterish metric ton):湿吨, 未扣除 水份时铜精矿的重量 DMT(Desiccated metric ton)：干吨，扣除 水份后铜精矿的重量,进口合同一般以干吨计 MT(Metric ton)：公吨 g/DMT：克/吨 常用于铜精矿/冰铜粉/粗铜/ 阳极铜中所含金、银的表述单位，即每干吨铜精 矿中金、银的含量
ALS (Australian Laboratory Services Co.Ltd)
第一部分 铜原料贸易实务
五、检验
1.计量
铜精矿海运方式为散装，装/卸港水尺检验， 允许误差5‰
铜精矿陆路运输方式的计量、取样、制样通 常都在买方进行 粗铜/阳极铜的计量目的港检验条款—到厂检 验,允许误差2‰ 装港检验条款—计量地点为国外工厂，允许 误差2‰
第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减
4.计价元素价格及加工费确定方式
计价元素价格：
铜—以伦敦金属导报(Metal Bulletin ) 公布的LME QP月现货平均价作为价格依据 金、银—以LBMA公布的现货月金银平均价作为价格依 据 加工费确定方式： 铜精矿长期合同加工费—年度谈判方式确定 年度合同/现货合同—根据市场情况进行每个合同谈 判确定
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及Hale Waihona Puke Baidu语
OZ(Ounce)：盎司，铜精矿/冰铜粉/粗铜/阳极铜中金、 银的计价单位。 LME(London Metal Exchange)：伦敦金属交易所 MB(Metal Bulletin): 伦敦金属导报，LME官方报价
SHFE(Shanghai Futures Exchange)：上海期货交易所
第一部分 铜原料贸易实务
七、铜原料及计价金属的国际贸易政策 和进出口税收
3.进口税率计算： 进口综合税率=｛关税税率+消费税税率(如 有)｝*(1+增值税率)+ 增值税率
第一部分 铜原料贸易实务
八、进口原料货值计算及的付款方式 付款方式
一般为LC支付方式
卖方在铜精矿装运前20天左右以形式发票方 式通知买方开证，形式发票以前5个工作日LME和 LBMA的平均价计算，买方按形式发票金额向卖方 指定银行开出银行不可撤消LC 卖方在装船后连同正本海运提单、临时发票 (一般按上个月LME和LBMA的平均价或提单日前1～ 2周LME和LBMA的平均价计算)、重量证明、品质证 明、保险单由收款银行寄给开证/议付行，买方应 在收到付款通知的5个工作日按合同约定金额付款。
第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减 2. 计价元素
铜精矿、冰铜、粗铜、阳极铜，一般只 有Cu、Au、Ag三个计价元素，Au≥1g/DMT， Ag≥30g/DMT时计价
废杂铜只对铜计价
第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减
3. 计价元素的扣减
铜精矿/冰铜中铜金属的扣减方式： 固定回收率方式 固定回收率或最多扣减N的方式 粗铜/阳极铜中计价金属的一般按固定回收率 扣减：铜扣减0.3%，即99.7%的回收率;金扣减 0.5～1g/DMT，银扣减15～30 g/DMT。
六类和七类商品只允许以一般贸易方式进 口，而不允许采用加工贸易或其他方式进口。 六类和七类商品实行自动进口许可证制度。
第一部分 铜原料贸易实务
二、进口原料监管及审批手续
3、进口原料计价金属出口
精炼铜一般贸易方式进口申领自动登记许 可证，一般贸易项下出口则不需要办理自动登 记许可证。 精炼铜加工贸易方式出口凭加工手册在规 定时间内出口。