铜原料贸易实务
铜精矿进料加工业务
铜精矿进料加工复出口业务介绍开篇铜精矿进料加工复出口的出口主要看国内外市场的价差情况，在考虑流动成本和资金成本的前提下，在价格高的市场卖出电解铜，考虑的是国内外市场的价差而不是价格。
目前最大的不确定因素是人民币兑美元的走势。
一、铜精矿进料加工贸易的演变铜精矿进料加工贸易政策曾于2006年取消，国内铜冶炼企业电解铜出口要交10%的关税，进口铜精矿也要缴纳13%的增值税（2009年1月1日起调整为17%），加上人民币升值导致的融资进口大幅增加，而出口成本高昂，使国内铜价一直大幅低于国际，相关企业经营亏损严重。
因此，为改善铜冶炼企业的经营状况，业内人士一直希望恢复2006年已取消的加工贸易项下铜精矿进口免税政策。
2009年首批被解除禁止铜精矿进料加工贸易的共有7家铜冶炼企业，包括江铜、云铜、大冶、铜陵、金川、白银和祥光。
而允许企业进行加工贸易的出口比例将以各企业2008年的铜精矿进口总量的20%-30%而定。
二、进料加工与来料加工的比较相同点：1、原料来自国外，成品在国外销售。
2、料件都属保税货物。
3、加工目的相同，都是为赚取外汇。
4、匀实行合同登记备案，设立保证金台帐。
5、都要办理核销。
不同点：1、来料属于一笔交易，一份合同，进料属于多笔交易，成品可以卖给多个国家。
2、来料双方是委托关系，进料双方是买卖关系。
3、来料由委托方确定加工品种技术要求，进料我方自定加工品种技术要求。
4、来料我方不负责产品销售，只收取加工费，进料我方自行销售成品，自负盈亏，赚取利润。
5、来料加工项下的进出口货物，不实行进出口许可管理和不征收进出口税。
进料加工，是指有进出口经营权的企业，专为加工出口商品而用外汇进口原材料、辅料、元器件、零部件、配套件和包装物料，加工生产装配成品或半成品，再出口的加工贸易方式。
6、进料加工进口料件与加工成品或半成品的所有权均属境内加工单位。
来料加工属于委托方。
三、铜精矿进料加工贸易业务详解进料加工贸易流程：1、备手册：接到新订单后，首先要计算出这批订单所需进口资财，按照损耗计算出实际的定购量，将各类资财分类合并（接照材质相同，单价相近的原则），最后整理出来的进出口重量差额要控制在10%以内（行业不同，损耗不同）；2、网上预录入。
矿产品贸易介绍
矿产品贸易介绍1.产品种类目前主要经营铜精粉、金精粉。
2.铜精粉介绍2.1产品定义铜精粉是指铜矿经过粉碎、磨细、浮选以后形成的尺寸大约为200目(74um)的粉末状产品。
2.2计价方式铜精粉计价方式主要分为两种，第一种是系数计价，第二种是加工费计价。
第一种系数计价公式（主要适用于小批量采购）：铜精粉价格=LME(Cu)×计价系数×品位+金价+银价LME(Cu)：伦敦交易所铜的期货价格。
品位：是指铜精粉中铜的含量。
购买时，对货物进行取样，将样品送到化验室即可测定品位。
金银价格可用与铜一致的计价方式，在低于一定品位时不计价，具体品位买卖双方协商而定。
计价系数：是用于计价的一个百分数，它与品位挂钩，例如：铜品位18~18.99 19~20.99 21~21.99 22~27.99 ≥28 （%）系数60 61 62 63 65(%)第二种加工费计价公式(为国际大批量采购通用计价方式)：铜精粉价格=(LME(Cu)-粗炼费-精炼费) ×Cu％×回收率%+金价+银价粗炼费＝1 ÷ Cu％÷回收率％×TC精炼费=22.0462×RCTC：铜精矿加工到阳极板的粗炼费RC：阳极板加工到电铜的精炼费TC,RC以及回收率由买卖双方协商决定。
2.3质量控制品位：铜品位20%作为基准品位，一般采购18%以上的铜精粉，目前低于18%的也在考虑范围之内。
数量：单次供货量尽量要求超过1000吨，量大更优。
有害元素：对铜精粉里面的有害元素控制要求如下：Pb＋Zn≤６％, As≤0.3％，Bi≤0.3％, Sb≤0.3％, F<0.1%,Cd<0.05%, Hg＜0.01%,如果超标，则会执行相应扣款。
2.4付款方式付款一般采用信用证或者是T/T的模式，最优选择信用证模式。
3.金矿介绍3.1产品定义金矿石是主要含金并伴生其他矿物如银、铜的矿石。
铜矿供应链管理与贸易政策
挑战：技术更新迅速，需要不断学习和适应 挑战：数据安全与隐私保护问题 机遇：提高效率，降低成本 机遇：拓展市场，增加利润
Part Six
可持续发展的 定义：满足当 前需求，不损 害未来几代人 满足其需求的
能力
三大支柱：环 境可持续性、 社会文化可持 续性和经济可
持续性
环境可持续性： 保护生态环境， 减少污染，降
采用先进的信息技术， 提高供应链管理效率
优化库存管理，降低 库存成本
加强供应商管理，提 高供应商质量
采用精益生产方法， 降低生产成本
加强物流管理，提高 物流效率
采用绿色供应链管理 方法，降低环境影响
Part Three
贸易政策定义：政府对进出口贸易的管制和指导政策 贸易政策目的：促进经济发展，保护国内产业，提高国际竞争力 贸易政策工具：关税、配额、补贴、技术壁垒等 贸易政策影响：对进出口贸易、国内产业、消费者福利等方面产生影响
矿产业发展
贸易政策影响铜矿 的进出口
贸易政策影响铜矿 的价格和供应量
贸易政策影响铜矿 的加工和销售
贸易政策影响铜矿 供应链的稳定性和 效率
Part Four
铜矿供应链风险类型：市场风险、 操作风险、法律风险等
风险评估方法：定性评估、定量评 估、综合评估等
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
风险识别方法：专家访谈、问卷调 查、数据分析等
世 界 贸 易 组 织 （ W TO ） 的 规则和协议
铜矿出口国的贸易政策
铜矿进口国的贸易政策
铜矿国际贸易争端解决机 制
中国：鼓励进 口，限制出口进口和出口均
不受限制
欧洲：对铜矿 进口和出口实 行配额管理， 保护本国铜矿
期货交易理论与实务 第14章 有色金属期货-铜期货
（二）铜的生产成本
近几年全球矿山面临着成本不断上升的压力， 单位铜生产成本的变化主要是由于能源燃料、折 旧摊销、通胀及汇率、工资及退休金增加导致， 而近几年这些成本均出现了明显的上升。
二、相关行业的发展
铜消费结构
电力电子 建筑 运输
中国（%） 美国（%
）
55
25
9
43
10
12
三、铜的贸易融资 1.国内的某公司A与境外公司B签订进口铜合约，然后A以此合约
为依据向银行申请开具美元信用证用以支付进口仓单。此时铜仓单 转移到A的手中，但货物铜一直在保税区未动。
2.接着A向其境外分支机构C出售仓单，获得境外美元，然后用美 元向银行兑换人民币，将人民币投入房地产和高利贷市场，获取高 额收益率。
第14章 有色金属-铜期货
第一节 有色系期货 第二节铜的供给与需求 第三节 铜价的影响因素
• 【学习目标】： 了解有色金属期货的主要交易品种和国内外定价 市场，掌握当前较热的有色金属期货的供给端和需求端的不同特 点。
• 【技能训练】： 掌握有色金属近年来供需现状和特点，通过铜期 货了解有色金属期货的主要影响因素，并能够通过基本面和技术 面分析做出买卖决策。
第一节 有色系期货
一、有色系期货基本信息
交易所 上海期货交易所
纽约商业交易所 伦敦金属交易所
交易品种及其交易代码 白银( AG)、铅( PB)、锌( ZN)、铝( AL)、阴极铜( CU)、 镍( NI)、锡( SN)
白银( SI) 铜( CA)、铝( AH)、铅( PB)、锌( ZS)、L镍( NI)、锡( SN)
铜矿国际贸易与市场价格考核试卷
B. 国内经济压力增大
C. 保护本国资源
D. 应对国际贸易摩擦
9. 以下哪些因素会影响铜矿的运输成本？（）
A. 国际油价
B. 运输距离
C. 运输方式
D. 贸易政策
10. 以下哪些情况下，我国铜矿进口成本可能增加？（）
A. 人民币汇率贬值
B. 国际运费上涨
C. 进口关税提高
D. 国际市场铜价上涨
11. 以下哪些措施可以帮助铜矿企业应对市场风险？（）
A. 加强成本控制
B. 开展多元化经营
C. 提高产品附加值
D. 寻求国际合作
12. 以下哪些因素可能导致铜矿市场出现供应过剩？（）
A. 铜矿新项目投产
B. 需求减少
C. 技术进步导致生产效率提高
D. 所有以上选项
13. 以下哪些因素会影响铜矿资源的开采和利用？（）
12. 在铜矿国际贸易中，以下哪个环节可能导致价格风险？()
A. 货物运输
B. 货物保险
C. 汇率波动
D. 所有以上选项
13. 以下哪个国家的铜矿资源储量居全球首位？()
A. 智利
B. 秘鲁
C. 美国
D. 俄罗斯
14. 在铜矿国际贸易中，以下哪个因素可能导致贸易摩擦？()
A. 反倾销调查
B. 贸易保护主义政策
7. 美元/吨
8. 套期保值
9. 矿石品位、开采技术、环保法规
10. 国际合作与交流
四、判断题
1. ×
2. ×
3. √
4. ×
5. ×
6. √
7. ×
8. ×
9. ×
10. ×
五、主观题（参考）
有色金属及矿产品贸易实务基础(白凤斌)
有色金属及其矿产品贸易实务基础（讲义提纲）一、从事有色金属及其矿产品贸易业务人员应掌握的基本知识1.一般性内、外贸商务知识主要是寻找客户、商务洽谈、合同签订、发货、接货及结算等。
2.有色金属及其矿产品商品知识a.拟经销产品的规格、型号主要是了解、掌握拟经销的产品的国际标准、行业标准以及该产品生产国的标准。
b.拟经销产品的主要用途；c.拟经销产品的鉴别技能主要是了解、掌握拟经销产品的外观、性状以及抽样方法和检验常识等。
d.了解、掌握拟经销产品的国际、国内基本价格。
二、有色金属及矿产品贸易常用术语1.品位（grade）定义：“品位”是指有价金属在矿产品中的质量百分数。
例如：某种铜矿的品位为12％，其含义是这种铜矿中含金属铜12％，即每吨矿石（粉）中含有120kg的金属铜。
2.金属量（金属吨）“金属量（金属吨）”是有色金属及其矿产品生产、贸易中对于产品重量的一种约定俗成的说法，其含义是：矿石（粉）、精矿以及有色金属冶炼中间产品中所含金属的重量。
通常记为“t me或T(ME)”。
例如：某供货商卖给某铜冶炼厂品位为25％的铜精矿2000吨，其金属量（金属吨）即为：2000×25％＝500（t me）。
3.干量（干吨）“干量（干吨）”是有色金属及其矿产品生产、贸易中对于产品重量的一种约定俗成的说法，其含义是：矿石（粉）、精矿以及有色金属冶炼中间产品扣除所含水分后的重量。
4.湿量（矿吨）“湿量（矿吨）”是有色金属及矿产品生产、贸易中对于产品重量的一种约定俗成的说法，其含义是：矿石（粉）、精矿以及有色金属冶炼中间产品未扣除所含水分的重量。
5.金属量、干量与湿量（矿吨）之间的关系矿石（精矿、有色金属冶炼中间产品）的金属量＝矿石（精矿、有色金属冶炼中间产品）的干量×品位%＝矿石（精矿、有色金属冶炼中间产品）的湿量（矿吨）×（1－水分%）×品位％6.有价金属通常是指在有色金属及其矿产品生产中具有工业回收利用价值的各种金属。
铜贸易行业分析
铜贸易行业分析铜贸易行业分析铜贸易是全球范围内非常重要的行业，铜不仅是一种重要的金属材料，还是电力、通信、交通等行业的重要原材料。
在全球贸易中，铜贸易占据了相当大的比重。
本文将对铜贸易行业进行分析。
首先，铜贸易市场巨大。
全球各国对铜的需求量非常大，而全球铜资源分布非常有限，这就导致了铜贸易市场非常巨大。
各国通过铜贸易来满足自身的铜需求，同时也进行国际间的铜贸易。
其次，铜贸易市场竞争激烈。
全球范围内有许多国家都有自己的铜贸易市场，其中包括主要的铜生产国和消费国。
这些国家为了争夺市场份额，会通过价格、质量、服务等方面来进行竞争，这就使得铜贸易市场更加竞争激烈。
再次，铜贸易市场存在一定的风险。
铜价格波动大，受到金融市场、经济周期、供需关系等因素的影响较大，这就使得铜贸易市场存在一定的风险。
贸易商需要及时关注和应对市场风险，采取相应的风险控制措施，以降低风险并获得更好的回报。
此外，铜贸易市场还面临着环保压力。
铜采矿和加工过程中会产生大量的废渣和废水，对环境造成污染。
随着环保意识的提高和环境法规的严格执行，贸易商需要更加注重环保，采取环境友好型的生产和贸易方式，以减少对环境的影响。
最后，铜贸易行业也存在一定的机遇。
全球经济的不断发展和科技的进步，对铜的需求将会继续增长。
同时，一带一路倡议和新兴市场的发展也将为铜贸易带来新的机遇。
贸易商可以通过抓住这些机遇，开展更广泛、更深入的铜贸易合作。
总的来说，铜贸易行业是一个巨大、竞争激烈且存在一定风险的行业，但同时也面临着机遇。
贸易商需要密切关注市场动态，合理规避风险，抓住机遇，以获得更好的发展和回报。
铜贸易行业的分析对于贸易商的决策具有重要指导意义。
铜进口贸易中的保值与增值
废铜进口贸易套保首先注意在套保流程中应将废铜中相应铜含量换算成精铜进行套保（一）套保及现货操作流程假设企业计划每月对5000吨进口铜进行保值，在这个保值的过程中需要注意增值税的问题。
上海期货市场与LME、Comex市场报价的方式不同，前者报价含增值税，后者不含税，但是进口时要根据实际采购成本缴纳17%的增值税。
又因为期货市场交易的是标准合约不是实物，是有涉及到实物交割时买卖双方才有实际的物权转让，所以期货市场的平仓盈利部分进入利润而不必缴纳增值税。
同样期货市场的平仓亏损全部进入成本而不能扣除增值税部分。
考虑增值税的因素后，在国内期货卖出保值的时候，应该按照（1+增值税率）：1的比例进行卖出保值。
也就是说保值比例为85%。
那么，价格上涨，现货增值税较预期增加，期货头寸亏损，但是85%的头寸减少亏损弥补增值税的增加部分；如果价格下跌，销项大于进项，但是多的进项增值税可以在其他现货业务中抵扣，间接抵消减少的15%期货头寸的盈利。
因此企业实际在期货市场的套保数量应该是5000吨*85%=4250吨，约850手期铜合约。
一般情况下交易所收6-10%的保证金，期货公司在此基础上略微增加，保证金比例范围是10%。
为了防止价格剧烈波动造成的风险，建议企业期货账户额外存有30%的资金。
根据上述确定的套保交易规模，按照9%的保证金水平，假设点价开仓价格在50000，企业每月在上期所进行套保的最低保证金约为：50000 * 10% * 5 * 850 = 2125万在稳妥交易的基础上再加30%的资金：2125万*（1+30%）=2762.5万（二）内外盘点价涉及的几个市场价格：图1 进口贸易价格关系贸易流程中有三个价格。
1、从国外采购废铜的价格一般以LME或者Comex市场价格作为基价，再加上升贴水构成合同价格，以美金计价。
2、国内上海期货市场的价格。
国外点价在国内保值的话（国外点价的时机最好选在沪铜开盘期间，以做到精准对应），保值的价格就是上海期货市场对应合约的价格。
铜贸易合同范本
铜贸易合同范本1. 合同当事方本合同由以下各方（以下简称为“乙方”）签订：甲方：________________________（以下简称为“甲方”）地址：________________________ 电话：________________________乙方：________________________（以下简称为“乙方”）地址：________________________ 电话：________________________2. 货物描述甲方同意向乙方出售以下铜贸易商品（以下简称为“货物”）：•名称：铜•规格：________________________•数量：________________________•品牌：________________________•货物总价值：________________________3. 交货方式和地点乙方同意按以下方式接收货物：•交货地点：________________________•交货日期：________________________•货物运输方式：________________________4. 付款方式乙方同意按以下方式对货物付款：•总付款金额：________________________•支付方式：________________________•付款条款：________________________5. 合同生效和终止本合同自双方签署之日起生效，并持续有效直到以下任何一方终止合同：•双方同意终止并书面通知对方；•任何一方违反本合同的条款和条件。
6. 违约责任如果任何一方违反本合同的条款和条件，另一方有权采取合理的法律手段来保护自己的权益。
双方同意在违约处置方面积极合作，并承担因违约而产生的一切费用。
7. 争议解决如因本合同引起任何争议，双方应通过友好协商解决。
如果协商不能解决争议，则应将争议提交至仲裁委员会进行裁决。
铜线材企业采购销售流程1
中小型铜线材企业采购销售流程以下以某铜线材为例：（1）原材料采购：以Φ8mm光亮铜杆为主（2）货源：江西铜业常州金源铜陵全威金川铜业等厂商，基本以国内采购为主（3）采购定价方式：具体分为两种:1当日电解铜期货交易价格+加工费2长江现货+加工费( 加工费具体另行协商)（4）运输费用：双方协商而定，或者与运输公司三方协商而定价。
（5）库存：根据销售决定，一般在50T~200T左右（6）设备：4台机器其中两台大拉机（Φ8mm进线，出线为Φ3mm）两台中拉机（Φ3mm进线，出线为Φ1.13mm）（7）每日最大生产量：Φ3mm60吨左右，Φ1.13mm为20吨左右（8）峰谷电使用：基本以平谷电为主（平电：12：00~17：00 22：00~24：00谷电：24：00~8：00）（9）销售方式：长期合作客户为主，小客户以现款现货为主，大客户可以适当垫付一定资金（10）每月大致销量：600吨左右（11）客户定价方式：根据客户生产要求规格而定，Φ3mm、Φ1.13mm两种规格加工费不同（12）提货方式：定价后提货大型铜业公司采购销售流程以下以某大型铜业为例：（1）原材料采购：1国内采购和国际采购两种方式，基本以电解铜为主（2）货源：1 国内采购以江西铜业、云南铜业、铜陵有色等为主2国外采购以BHP CODELCO PPC等单位为主（3）采购定价方式：国内为：1当日电解铜期货交易价格+加工费2长江现货+加工费加工费另行协商。
国外定价方式暂时不明（4）运输费用：双方协商而定，或者与运输公司三方协商而定价。
（5）库存：根据销售与行业季节性决定，一般在10000T左右，每日进出1000T左右（6）设备：引进德国Niehoff公司2套MM85高速连续退火大拉机、1套M81告诉连续退火大拉机和WPT400电解镀锡串联生产线、7套多头小拉设备、30台绞线设备。
（6）每日最大生产量：主要生产连铸连轧Φ8mm铜杆，每日生产1000T（7）峰谷电使用：基本以平谷电为主（平电：12：00~17：00 22：00~24：00谷电：24：00~8：00）（8）销售方式：长期合作客户为主，同时也供货于其他不定量买家（9）每月大致销量：35000T左右（10）客户定价方式：期货点价现货点价月均价（11）提货方式：定价后提货或者货到后按照事先的议价定价。
贸易铜进口融资操作流程及成本核算
贸易铜进口融资操作流程及成本核算一、贸易铜进口融资操作流程贸易铜进口融资的操作在国内特别是江浙地区已经盛行了数年，与普通的进口铜套利操作——利用两市铜比价失衡，买伦铜抛沪铜取得价差利润所不同的是，贸易铜进口融资操作在进口亏损的情况下仍然能继续操作，原因在于其操作根本目的是在于获得数个月时间的流动资金，进口亏损部分仅仅是当做获得融资的一项成本。
主要的操作流程可以通过下图表示。
在此需要作出说明的几点是1、在与国外供货方点价、签订进口铜合同的同时应在国内铜期货市场上作出相应头寸数量的卖出套期保值，以锁定价差利润或者进口成本；2、开证银行可以是国内银行也可以是国外银行，但需要通过向其在大陆境外地区的分支机构申请信用证。
3、在取得货物之后迅速抛售到国内现货市场时，这里有两种情况：第一，在两市套利窗口打开的情况下，企业将会获得预期的价差利润；第二，在套利窗口关闭的情况下，企业为迅速出货以低于市场价甚至进口成本价的价格抛售，目的是尽快回收货款。
需要强调的是，一旦现货抛售，期货市场上的卖出保值头寸必须相应的平仓，以确保保值效果；4、现货抛售获得现金之后，在信用证承兑期现之内，企业有多种选择：第一，选择具有高回报率的短期投资项目；第二、企业短期资金周转需要；第三，循环操作上述流程，用新获得的资金偿还上一轮信用证贷款；5、在还款阶段，选择以人民币购汇（美元等外币）还款，在人民币持续并预期继续升值的情况下，将会获得额外利差收益。
二、成本构成核算上述操作的成本主要包括以下几方面：（一）进口综合成本在进口铜环节，需要付出相应的运费、保险费、杂费等进口成本，但都可以合算在进口成本价格之中，在现货市场以抛售价格出货之后，两个价格之差即为可能出现的价差利润或者价差亏损，我们可以称之为进口综合成本，是进口融资成本中的一部分。
具体计算公式为（现货抛售价格-进口成本价）*货物数量（二）贷款资金成本在归还银行贷款时包括本息两方面，其中的利息即为贷款资金成本。
有色金属国际贸易操作实务教学内容
有色金属国际贸易操作实务Parti :电解铜金属贸易的含义与操作流程详解part2 :各操作环节的注意事项及问题汇总Part3 :进口报关与转卖销售Part4 :各类型贸易实例Part5:合同执行中的其它情况Part6:典型的贸易方案Part7:贸易商的类型与定位电解铜外贸业务也就是我们俗称的转口”贸易，指的是货物不经过报关，海运/仓库货物在保税状态下，以美金为结算货币进行的贸易。
它的基本特点如下：不报关，不涉及增值税部分;美金为计价货币；定价方式为点价；合同标的物为标准件；国际金属贸易流程图进口流程如右图所示，以信用证项下交易为例，主要包含：确定合同，付款，交货结算，报关销售/入库，五个部分。
这里重点说明一下点价方式以及外贸的价格构成。
3个月价选点价：合同买方在获得点价权之后，在合同约定的点价期之内依照伦铜定价格，如该时间点有对应成交量则可以成交。
国际金属贸易的操作流程第一部分--订货一. 买卖双方通过电话/书面询盘和报盘确定供需意向。
二.制作外贸合同；合同包括如下五大信息点：1. 货物信息（包括：品牌，数量，产地，对应单据）2. premium ；3. 货物的交货时间，即：仓库货物的交货时间/海运货物船期，到港时间4. 点价期点价期即买方有权点价的时间段。
点价权的先决条件，卖方收到买方开立的全额可用信用证或者收到买方支付的点价保证金以后，买方获得点价权5. 付款方式国际金属贸易中付款方式常用的有四种类型：<1> 信用证付款买方通过银行额度开立美元/人民币信用证付款，也是国际金属贸易中最普遍的付款方式。
<2>DP 付款卖方将物权单据托收到买方指定的托收行，银行收到单据以后通知买方付款赎单。
<3>T/T 付款T/T 付款即为电汇付款，如合同以T/T 为付款条件，则进口商需按照付款条款约定，将货款电汇到供应商指定账户，进行付款。
类似国内现货贸易的现款现货交易方式。
铜进口贸易中的保值与增值
铜进口贸易中的保值与增值机构业务部庞娟摘要：随着中国铜消费量的大幅提升，对外依赖性也逐渐提高，铜进口贸易在铜贸易中也就扮演着越来越重要的角色。
铜价的波动给进口贸易企业带来巨大的风险，本文主要探讨在铜的进口贸易中规避价格波动风险的保值与增值方法方式。
我国是个资源稀缺性国家，我们鼓励资源性产品进口，许多大宗商品对进口的依赖很大。
但是在大宗商品价格剧烈波动的今天，进出口企业的贸易如果不加强价格的风险管理，那就等于将企业的命运交给市场，完全不掌握在自己手里了。
2008年的金融危机导致大宗商品价格骤跌，就有许多没有参与保值的企业承担不了这种价格的急剧波动从此在市场上消失。
从此以后，大宗商品进出口企业对价格风险的控制的重视程度大大提高，各自都在寻找较好的保值方式。
本文将以有色金属的进口为例，探讨一下贸易型企业在进口过程中进行套期保值的交易方式方法。
一、铜进出口概况图1 电解铜进出口量2008年以前，精炼铜的进口有2%的进口关税，2008年1月1日之后取消该关税，取消关税后，中国精炼铜的进口量有所增加。
尤其是在2009年1月1日之后，精炼铜的进口量猛增，月进口量都在15万吨以上，最高超过30万吨，2010年之后铜进口量有所下滑，但是对外依赖程度依然较高。
铜的出口关税为10%，而且国内的增值税是不退的，出口成本非常高，出口量极小。
我们在这里主要讨论铜的进口相关保值问题。
二、操作流程套期保值首先要做的就是识别经营风险，这个风险体现在各个交易环节上，再利用期货期权等工具在各个环节上进行相应的保值处理以规避风险。
在整个操作流程里，有三个点是需要注意的：第一，传统的保值常常让人在保值之后依然出现亏损却找不到原因，在有色金属的进口保值的时候一定要用套利的思路去做，时刻关注伦敦价格与国内期货市场价格的关系，避免比价的变化带来的损失。
第二，自2010年以来，国内货币政策转向，从宽松到适度宽松，存款准备金率的提高到利率提高，2011年六次提高存款准备金率和两次加息已经使得国内货币市场资金相对紧张，传统银行的贷款融资已经不能满足许多企业拓展业务的需要。
铜的贸易融资及套保财务处理
选择在比价有利于进口的时候在供应商处点价，同时在上 海期货交易所做卖出保值，货到港清关后销售时在上海期 货交易所买入保值平仓即可。
共创期市繁荣 共享投资价值
进口贸易保值与融资
如果在点价期内比价一直偏低，供应商处点价期到期， 我们可以在供应商处点价，同时在LME抛出保值，货物进 口清关后立即销售获得人民币使用资金，销售的同时在 SHFE卖出保值，这样事实上我们是当比值较低的时候在 SHFE和LME建立了一对反套头寸，当比价回升到期望水平 的时候再将SHFE的多头和LME的空头两边平仓。完成一般 贸易进口中的保值和套利。
共创期市繁荣 共享投资价值
铜的贸易融资及套保财务处理
庞娟
贸易融资
出口贸易融资 进口贸易融资 国内贸易融资
保税交割融资
共创期市繁荣 共享投资价值
进口贸易保值与融资
有色金属的一般进口贸易是一个融贸易、保值、套利、融 资四者一体的经济活动。
（一）进口贸易操作流程 交易的参与者： A：进口企业 B：国内客户 C：国外供应商
国内现货的销售价格。实际贸易最终货物清关后即可 在国内以人民币销售，现货的销售价格与期货的价差 也是值得关注的。
结合一般公司经营方式我们觉得与套利套保和融
资结合的进口贸易方式比较适合，下边详细介绍该操
作方式。
共创期市繁荣 共享投资价值
进口贸易保值与融资
（二）配合保值与套利 电解铜进口业务的盈亏基于国内电解铜价格与国外铜价的
进口贸易保值与融资
利差： 进口贸易融资主要借助的工具就是远期信用证，信用证结
算方式将银行这个第三方纳入到贸易供销关系中，初衷是 为了避免供销双方的信用风险，但是远期信用证的发展增 加了融资的功能，是目前普遍使用的中短期融资工具。 常使用的是三个月或者六个月期的，由托收行贴现，开证 方支付贴现利息。这个利息就是短期融资的成本。
铜原料贸易实务
长期合同(亦称为框架合同)—指3年期以上的 合同
年度合同—指在一年内按确定的TC/RC或 RC(针对粗铜/阳极铜)和数量等条款在内执行 的合同
现货合同是—指针对每一批货包括数量和加工 费等条款都已确定的合同
第一部分 铜原料贸易实务
四、进口原料计价方式及加工费扣减
第一部分 铜原料贸易实务
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语
Premium：升水 Discount：贴水 Basis：基差 USD/MT：铜计价单位，即美元/吨 USD/OZ：金、银计价单位 即美元/盎司 Bench Mark:铜精矿加工费基准价 TC(Treatment charges)：粗炼费，指卖方支付给买方 每干吨铜精矿的加工费，以美元计，即USD/DMT RC(Refining charges)：精炼费，指卖方支付给买方 每磅铜或每盎司金、银的加工费。铜以美分计，即 USC/LB，金以美元计，即USD/OZ，银以美分计，即 USC/OZ
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语
QP(Quotational period)：作价月，即买卖双 方确定的以LME哪个月铜现货月平均价作为铜精 矿的价格基准
CIFFO(Cost Insurance and Freight Free Out)：价格条款：即到岸价(包括运费和保险费)， 但不含清仓理仓费—管装不管卸
Full PP：其含义是，无论铜价涨跌多少，铜价 按商定的价格基准，其超过或低于基准价格部分， 全部参与加工费(计入RC)的计算，不封顶、不保 底
Cap/Floor PP：其含义是，无论铜价涨跌多少， 按商定的幅度参与加工费(计入RC)的计算，上封 顶，下保底
铜贸易标准合同2024年通用
20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX铜贸易标准合同2024年通用本合同目录一览第一条定义与解释1.1 合同当事人1.2 合同标的1.3 合同价格1.4 交付日期1.5 质量标准1.6 违约责任1.7 争议解决第二条合同标的2.1 产品规格2.2 数量2.3 质量保证2.4 检验方法第三条合同价格3.1 定价机制3.2 支付方式3.3 价格调整3.4 税收及其他费用第四条交付与运输4.1 交付地点4.2 交付时间4.3 运输方式4.4 运输保险4.5 风险转移第五条质量保证与售后服务5.1 质量标准5.2 质量异议5.3 售后服务第六条违约责任6.1 卖方违约6.2 买方违约6.3 违约赔偿第七条争议解决7.1 协商解决7.2 调解7.3 仲裁7.4 法律适用第八条合同的生效、变更与终止8.1 合同生效条件8.2 合同变更8.3 合同终止第九条保密条款9.1 保密义务9.2 例外情况9.3 泄露后果第十条法律适用与争议解决10.1 适用法律10.2 争议解决方式第十一条合同的附件11.1 附件列表11.2 附件的有效性第十二条其他条款12.1 不可抗力12.2 合同的解释12.3 合同的完整性第十三条合同的签署与备案13.1 签署日期13.2 签署地点13.3 备案手续第十四条合同的份数14.1 合同副本14.2 各方保存的份数14.3 副本的法律效力第一部分：合同如下：第一条定义与解释1.1 合同当事人1.1.1 本合同双方当事人分别为：（在此列出合同双方的名称、地址、联系方式等详细信息）1.2 合同标的1.2.1 产品名称：铜1.2.2 产品规格：（在此列出铜的具体规格，如纯度、形状、尺寸等）1.3 合同价格1.3.1 铜的价格为每吨（或每千克）元（或美元），具体价格以合同附件为准。
1.4 交付日期1.4.1 卖方应在2024年月日前将货物送达指定交付地点。
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五、检验
铜精矿—法定检验商品
粗铜、阳极铜、阴极铜—非法定检验商品 目的港检验—法定检验商品由CIQ负责检验， 非法定检验商品由CCIC负责检验 装运港检验—如果CIQ/CCIC没有驻所在国或附 近的机构，一般会委托国际几大公正行进行检验
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五、检验
中国冶炼厂委托最多的五家国际公证行：
铜精矿 冰铜块/粉 粗铜/次阴极铜 阳极铜 废杂铜(六类) 未拆解含铜废料(七类)
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2.进口原料分类
铜精矿 干净矿—指有害杂质含量较低的铜精矿 脏矿—指杂质含量比较高的铜精矿，与铜品位高低无关 混矿—由干净矿与脏矿混合后或者是低品位与高品位矿 混合后销售给冶炼厂的铜精矿 冰铜块/粉、粗铜、次阴极铜 阳极铜 已拆解废杂铜—一号铜、二号铜、光亮线 未拆解废杂铜—废旧电线电缆、压缩机、马达、汽车水 箱等含铜废料
和进出口税收 1.目前国家对铜原料及计价金属的国际贸易政策
铜原料鼓励进口
铜精矿禁止出口
粗铜、精炼铜、白银限制出口
国家对进出口商品通过贸易政策、财政政策和 税收进行调节。
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七、铜原料及计价金属的国际贸易政策 和进出口税收 1.目前国家对铜原料及计价金属的国际贸易政策
鼓励进口商品实行的优惠政策：
A.H.Knight (Alfred H Knight Co.Ltd)、 SGS (Standards Technical Services Co.Ltd)
INSPECTORATE (Inspectorate International Limited) Intertek (Intertek Group plc.)
Cap/Floor PP：含义是，无论铜价涨跌多少， 按商定的幅度参与加工费(计入RC)的计算，上封 顶，下保底
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1、合同及期货市场的常见符号及术语
CIQ(CHINA ENTRY-EXIT INSPECTION AND QUARANTINE BUREAU)：中国出入境检验检疫局， 负责法定检验商品的检验机构 CCIC(China Certification & Inspection （Group）Co . Ltd )：中国商检总公司，负 责非法定检验商品的检验机构
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1、合同及期货市场的常见符号及术语
OZ(Ounce)：盎司，铜精矿/冰铜粉/粗铜/阳极铜中金、 银的计价单位。 LME(London Metal Exchange)：伦敦金属交易所 MB(Metal Bulletin): 伦敦金属导报，LME官方报价
SHFE(Shanghai Futures Exchange)：上海期货交易所
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七、铜原料及计价金属的国际贸易政策 和进出口税收
3.进口税率计算： 进口综合税率=｛关税税率+消费税税率(如 有)｝*(1+增值税率)+ 增值税率
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八、进口原料货值计算及的付款方式 付款方式
一般为LC支付方式
卖方在铜精矿装运前20天左右以形式发票方 式通知买方开证，形式发票以前5个工作日LME和 LBMA的平均价计算，买方按形式发票金额向卖方 指定银行开出银行不可撤消LC 卖方在装船后连同正本海运提单、临时发票 (一般按上个月LME和LBMA的平均价或提单日前1～ 2周LME和LBMA的平均价计算)、重量证明、品质证 明、保险单由收款银行寄给开证/议付行，买方应 在收到付款通知的5个工作日按合同约定金额付款。
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五、检验
2.品质
铜精矿目的港检验：
CIQ对铜精矿所含放射量进行测定、卸矿、取样、制样 铜精矿装运港检验： 由CIQ或委托的公证行在装运港进行检验 粗铜/阳极铜的计量与检验： 在买方或卖方工厂进行计量和取/制样 六类和七类商品检验： 在买方工厂进行
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五、检验
黄金禁止出口
白银实行配额制管理
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三、进口原料的合同种类
进口原料合同—长期合同、年度合同和现货 合同
长期合同(亦称为框架合同)—指3年期以上 的合同 年度合同—指在一年内按确定的TC/RC或 RC(针对粗铜/阳极铜)和数量等条款在内执行 的合同 现货合同是—指针对每一批货包括数量和加 工费等条款都已确定的合同
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四、进口原料计价方式及加工费扣减
4.计价元素价格及加工费确定方式
计价元素价格：
铜—以伦敦金属导报(Metal Bulletin ) 公布的LME QP月现货平均价作为价格依据 金、银—以LBMA公布的现货月金银平均价作为价格依 据 加工费确定方式： 铜精矿长期合同加工费—年度谈判方式确定 年度合同/现货合同—根据市场情况进行每个合同谈 判确定
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六、运费及保险
海运矿由卖方负责租船订舱，铜精矿都采用 CIF价格条款，即由卖方承担运输及保险费铜精矿
保险一般按货值的110%投保，货物越过船舷， 风险即转移至买方 陆路矿一般采用袋装(居多)或散装，在到达中 国第一个铁路转运站前的运保费由卖方负责
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七、铜原料及计价金属的国际贸易政策
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语 PP(Participate in price)：价格参与条款， 其含义是除买卖双方谈定的TC/RC以外，铜价的 高低参与铜精矿加工费的计算 Full PP：其含义是，无论铜价涨跌多少，铜 价按商定的价格基准，其超过或低于基准价格部 分，全部参与加工费(计入RC)的计算，不封顶、 不保底
六类和七类商品只允许以一般贸易方式进 口，而不允许采用加工贸易或其他方式进口。 六类和七类商品实行自动进口许可证制度。
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二、进口原料监管及审批手续
3、进口原料计价金属出口
精炼铜一般贸易方式进口申领自动登记许 可证，一般贸易项下出口则不需要办理自动登 记许可证。 精炼铜加工贸易方式出口凭加工手册在规 定时间内出口。
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四、进口原料计价方式及加工费扣减 5.杂质认定
杂质认定：
YS/T318-2007—铜精矿质量标准
GB 20424-2006—重金属精矿产品中有害元素 的限量规范
国家(由国家环保部、质检总局等制定)对进口 铜精矿杂质含量的控制标准 企业对杂质元素的控制值
第一部分 铜原料贸易实务
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语 QP(Quotational period)：作价月，即买卖双 方确定的以LME哪个月铜现货月平均价作为铜精矿 的价格基准 CIFFO(Cost Insurance and Freight Free Out)：价格条款：即到岸价(包括运费和保险费)， 但不含清仓理仓费—管装不管卸
第一部分 铜原料贸易实务
二、进口原料监管及审批手续
1、铜精矿/冰铜/粗铜/次阴极铜/阳极铜 一般贸易方式进口办理自动登记许可证 加工贸易方式进口直接报关
第一部分 铜原料贸易实务
二、进口原料监管及审批手续
2、杂铜(六类) 和未拆解含铜废料(七类)
进口六类和七类商品的企业须需获环保部 的进口许可和年度进口配额。
3.提交分析数据的比对时间 一般为拿到样品后45天，双方在约定时 间通过指定传真机互相传真分析结果。
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五、检验
4.铜精矿化验分析允许误差和争议处理
铜精矿化验分析的允许误差： Cu≤0.3% 1g/DMT≤Au≤10 g/DMT 时为0.3～0.5 g/DMT Au＞10 g/DMT 时为1g/DMT
6.企业对其他敏感杂质认定 Al+Mg≯4% Sb≯0.1% As≯0.2%，但As最大不得超0.5% Bi≯0.05% Cl≯0.05% F≯330PPM，但最大不超过0.1% Pb≯1%，但最大不超过6% Ni+Co≯0.5% Hg≯10PPM，但最大不超过100PPM Zn≯4%
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LC(letter of credit )：信用证
UCP-600 (Uniform Customs and Practice) ： 跟单信用证国际惯例600版
第一部分 铜原料贸易实务
1、合同及期货市场的常见符号及术语 M(Month)：装运月，指供应商(海运矿)在铜精 矿发出港装船并且发运的月份。 MAMA(month after the month of arrival)： 到港月，指铜精矿(海运矿)达到买方指定目的港 的月份。 M+n: n为1.2.3.…，当合同条款为M+n时，其 含义是，按装运月往后数3个月的这个月份LME铜 现货月平均价作为铜精矿的作价基准。
LBMA(London Bullion Market Association)：伦敦金 银市场协会 Hedge: 套期保值 Contango：远期溢价
Backwarbation：现货溢价
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1、合同及期货市场的常见符号及术语
Premium：升水 Discount：贴水 Basis：基差 USD/MT：铜计价单位，即美元/吨 USD/OZ：金、银计价单位 即美元/盎司 Bench Mark:铜精矿加工费基准价 TC(Treatment charges)：粗炼费，指卖方支付给买方 每干吨铜精矿的加工费，以美元计，即USD/DMT RC(Refining charges)：精炼费，指卖方支付给买方每 磅铜或每盎司金、银的加工费。铜以美分计，即USC/LB， 金以美元计，即USD/OZ，银以美分计，即USC/OZ
ALS (Australian Laboratory Services Co.Ltd)
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