公司理财讲义4
公司理财讲课提纲.pptx
Treasurer
Controller
1.1 什么是公司理财
1.1.3 财务经理的职责
财务经理通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金（因此，公司创造的 现金流量必须大于它所使用的现金流量）。
公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具产生超过其成本的现 金（因此，公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东 投入公司的现金流量）。
471 458 $588 $562
设Stoc备khol更der's具equ有ity: 流动性。
4）经理市场的竞争也可以促使管理者在经营中以股东利益为 重。能成功执行股东目标的管理者可能得到提拔，可以要求更高的薪水； 否者，他们将被解雇。
1.5 金融市场
金融机构，金融市场和公司
间接金融（Indirect finance）
资金 供应者
存款
金融 中介机构
贷款
直接金融（Direct finance）
20X2 20X1
$140 294 269 58
$761
$107 270 280 50
$707
Fixed assets:
Property, plant, and equipment $1,423
Less accumulated depreciation -550
Net property, plant, and equipment 873
企业组织结构图
Board of Directors Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)
President and Chief Operating Officer (COO)
(公司理财)公司理财教案讲义笔记(完成版)
课时授课计划一、授课时间：年月日节二、授课章节：第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展三、教学目的要求：理解公司理财的含义、产生及发展过程四、教学重点难点：公司理财的含义五、课型、教学方法：讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒体七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。
）第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展穷人是怎样炼成的有一位成都老太，33年前在银行里存了400元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。
今天，她取出这笔前，连本带息835.82元，仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。
试想如果她当年盖了一套房子，现在会是什么样子？一、什么是公司理财？公司理财主要解决如下四个问题：公司应如何选择长期投资项目？公司应如何为所选择的投资项目筹集资金？公司应如何管理短期资产并为其融集资金？公司应如何给投资者分配所实现的收益？二、公司理财的概念1、公司理财概述现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。
公司理财主要解决了两个核心问题：第一，什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么？第二，公司理财的目标是什么？（1）公司理财的产生与演进理财（Finance）是人类经济活动的基本职能之一，大约于19世纪末，在现代生产技术的驱动下，以1897年托马斯·格林纳（Thomas Greene）出版的《公司财务》一书为标志，理财学从公司的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。
2、现代理财学主要包括三大部分(1)宏观财务学(Micro-Finance)，主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。
金融市场学是其最主要的组成部分之一。
(2)投资学(Investment)，主要研究证券及其投资组合(Portfolio)、投资决策、分析与评价。
(公司理财)企业理财学(讲义)
第一章绪论学习的目的与要求：通过本章的学习，应了解个体业主企业、合伙制企业和公司制企业这三种重要的企业组织形式的特点和差异，掌握并理解现代公司的法人财产制度和法人治理结构的概念。
此外，还应该了解现代企业的经营环境、企业资金运动及社会资金运动的关系等问题；掌握企业的经营目标、财务目标及其关系，理财工作在企业管理中的地位、理财对象及理财的方法等问题。
学习重点与难点：本章概述了现代企业制度的形成及其特色、现代企业的经营环境等问题，同时对企业资金运动和社会资金运动做了简单的介绍。
本章还简要概述了有关企业理财目标、对象、方法等几个基本理论问题，理解并掌握这些概念是学习企业理财所必须的基本准备。
第一节现代企业制度及其经营环境一、现代企业制度的形成和特性（一）现代企业制度的形成个体业主企业、合伙制企业和公司制企业是三种主要的企业组织形式，它们在筹资能力、风险分担、企业存续期、所有与控制及税收等方面存在诸多的差异。
1.个体业主企业的主要特点包括：．不是独立法人，业主的个人财产和企业财产之间没有严格界限；．业主对企业债务承担无限连带责任；．所有权与经营权通常是紧密结合在一起的；．是组建费用最低的企业组织形式，需要遵守的规章制度也最少；．企业所得并入业主所得缴纳个人所得税，不需要缴纳企业所得税；．企业的酬资能力在很大程度上受业主个人财富的限制；．企业存续期受诸如业主个人寿命、意愿等各个因素影响的。
2.合伙制企业的主要特点包括：．不是独立法人；．一般合伙人对企业债务承担无限连带责任；．管理控制权通常属于一般合伙人；．组建的费用通常比较低；．企业的收入按合伙人征收个人所得税；．筹资能力受合伙人自身能力的限制，通常难以筹集大量资金；．企业的存续期受多种因素的影响。
3.公司制企业的主要特点包括：．是独立法人；．公司的产权表现为一定比例或股份，可以自由转让给新的所有者；．股东只以其出资额为限承担有限责任；．有可能实现所有权与经营管理权的分离；．存在双重纳税，公司所得缴纳公司所得税，股东就红利所得缴纳个人所得税；．具有较强的筹资能力；．因为公司的存在与持股人无关，因此公司具有无限存续期等。
对外经贸大学公司理财讲义习题答案
【6.4】某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款 资金100万元，普通股300万元，这一资本结构是公司 的理想资本结构。 公司需要筹集新资金200万元，且仍保持现有资本结构。 该公司筹资资料如下表：
筹资方 式 长期负 债 目标资本结 构 25% 新筹资数量范围 （万元） 0-40 40万以上 0-75 75万以上 资金成本 4% 8% 10% 12%
试求:（1）该投资组合的期望值 （2）证券A与证券B相关系数为0.5，计算 组合后的标准差。
4
解
见课本P94 例题5-5、P98 例题5-6
解
【6.1】公司计划筹资100万元，所得税率25%， 有关资料如下： （1）银行借款10万元，借款年利率7%，手续 费率2%； （2）发行优先股25万元，发行费率4%，预计 年股利率12%；（3）发行普通股4万股，每股 发行价10元，发行费率6%，预计1年后每股股 利1.2元，公司股利和收益每年递增 8%； （4）其余资本从留存收益取得。 要求计算各资本要素成本和加权平均资本成本。
折旧费用（厂房） -35 折旧费用（设备） -376 管理费用 -600 税前利润 所得税 税后利润 189
-35 -35 -225.6 -135.36 -600 -600 459.4 681.64
-37.8 -91.88 -136.328 -172.136 151.2 367.52 545.312
=16.97% 。
项目 金额（万元）
银行借款 1Biblioteka 0债券 650普通股 400
留存收益 420
解
项目
银行借款
金额（万元）比重（%）要素成本（%） 加权（%）
150 7.25 6.70 0.49
长期债券 普通股
理财讲义话术
跟客户这样谈保险理念话术一:一、跟客户沟通理财观念有人说存款是理财，有人说投资是理财，有人说买房是理财，甚至有人说放高利贷是理财, 其实都有一定的偏见或误解。
简单来说，挣钱是理财，花钱也是理财，能把没花完的钱变成更多的钱也是理财，通俗来说，理财就是管钱，管理人生不同阶段的现金流，让家族有人在的时候就有钱花，过幸福的生活。
如果想早些实现爱上班不上班，但是家人还依旧有钱花, 那就要求家庭理财早口实现财务自由，而财务自由就要求必须去投资，如此看来，人人都需要理财，也就是大家说的，你不理财，财不理你。
但你理财了，财，一定理你吗？现实生活中不见得每个人理财都能实现既定目标。
例如，有选择存款理财，收益抵制不了通货膨胀的；有放高利遇到跑路的、也有投资房地产遇到买房容易卖房难的、也有投资股市不理想选择跳楼的、更难受的是跳楼排队都没位置的等等。
所以，我要说投资是理财的一个部分，但投资不等同于理财。
在理财的过程中，没有最好的单一产品，只有相对合理的资产组合。
家庭理财要做的好，一定要做好资产限置，选择相对合理的资产组合。
那么•个家庭理财的资产组合如何做配置比较合理呢？接下来我们做具体的分析与解读。
二、从理财与配置切入保险观念跟大家举个例子，可能更容易理解接受。
假设我们今天乘坐一艘船在大海上行驶，乘坐的这条船最少需要具备那些构成要件呢？首先，一艘船，没有船底，我们根本没有地方坐；但，只有船底，船速又不高，为了让船走得更快，那就需要有船帆；但行驶在大海上的船有没有可能遇到万一呢？谁也不知道，曾被称作世界上最大的泰坦尼克号，也遇到过撞上冰山的这种万一发生，所以乘船出行有救生圈或救生艇等防范万一的工具是必须要提前考虑的。
所以，这艘船，至少要有，船底、船帆和救生工具三种构成要件，才算是相对合理的。
其实这就是配置，那么理财的原理也是一样的。
三、家庭理财铁三角每个家庭，每天能不能挣到钱是不确定的，但是家庭只要有人要花钱是确定的，所以家庭理财首先要拥有储蓄型的资产，例如：现金、存款、货币型基金、各种宝宝类等工具变现能力比较强的资产，以保障家庭随时花钱有钱花；但储蓄型资产过多，不利于财富的增值，为了让钱生钱的速度加快，就需要做投资，例如：投资股票、基金、房产、银行理财、黄金、外汇、期货、期权、私募、投资工厂企业等，以保障家庭未来有更多的钱花；但投资赚不赚钱，赚多少钱，很多时候是不确定的，可能会遇到投资不理想的时候，利息少了，木金少了，甚至本金没了，也有可能遇到本金没了，人也没了，最担心的是因为投资，钱没了，人没了，但生前所欠下的债务还需要还，出现不留人、不留钱、但留债的可怕局面。
公司理财讲义(给学生)
公司理财课程说明公司理财是对企业经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，财务管理的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和流动资金决策；从管理角度来讲，财务管理的职能是指对资金筹集和资金投放的管理。
第一章公司理财概述第一节公司理财的含义一、理财学的三大分支财务学是研究资金的运动和运作的科学，有三大分支：1)宏观财务学（Macro-finance）：主要研究国家的宏观资金运动（货币与资本市场学）；2)投资学（Investment）:主要研究各种金融机构和个人的投资组合的证券投资选择决策；3)公司理财学（Corporate Finance）：主要研究与企业投资、筹资等财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括计划、分析和控制等。
另一种分法：公司理财、个人财务（Personal Finance）、财政学（Public Finance）、国际金融（International Finance）和跨国公司财务学（Multinational Finance）。
二、公司理财学的发展20世纪初以前，公司理财学一直被认为是微观经济理论的应用学科，是经济学的一个分支。
1．初创期（本世纪初至30年代之前）：工业化的发展使企业需要筹集更多的资金来扩大规模，拓展经营领域。
公司理财学集中在如何利用普通股、债券和其他有价证券来筹集资金。
2．调整期（本世纪30年代）：20世纪末的经济危机导致经济不景气，公司理财学的重点转向如何维持企业的生存上，如企业资产的保值、变现能力、破产、清算以及合并与重组等。
以上两个阶段的公司理财是描述性的，即侧重对企业现状的归纳与解释。
3．过渡期（本世纪40年代到50年代）：公司理财学逐渐由描述性转向分析性，围绕企业利润、股票价值最大化来研究财务问题，把一些数学模型引入企业理财中。
4．成熟期（50年代后期至70年代）：公司理财学发展的黄金时期，研究方法由定性向定量转换，出现了“投资组合理论”、“资本市场理论”和“资本资产定价模型”和“期权价格模型”等。
精品讲义 公司理财
学习目的
课程内容
第一讲：公司理财概述 第二讲：企业财务能力 第三讲：资金成本和资金结构 第四讲：营运资金管理 第五讲：筹资管理（选讲） 第六讲：投资及资金分配管理（选讲）
本课程讲授重点
• 紧紧围绕一个中心三个基本点，即以财务报告为中 心，突出三个知识点。 （1）学会正确解读公司的财务报告（阅读财报） （2）通过对财报的分析，评价企业的经营管理状况 （3）结合非财务指标，找出和解决企业存在的问题
2、 利润总是和收入支出挂钩，现金总是和收付挂钩
什么是收入？什么是现金？
案例一
某企业购置固定资产价值10万元，预计使用 年限10 年，每年计提折旧1万元。 第一年企业实现利润2万元， 第二年利2万元， 第三年实现利润1万元 第四年企业由于特殊原因无法再经营，变卖 设备计 1万元。 请问企业在经营期内，共赚了多少？影响 原因是什么？
（二）营业额和利润额之间的关系
• 为什么很多企业家都反映，当销售一个亿的时 候，企业利润200万，当销售2个亿的时候企业 利润没有同比增加，有可能低于200万，这又是
为什么？
• 当企业销售一个亿的时候销售费用可能 只有2000万，但销售到2个亿的时候销售费用会 等比增加还是几何增加，答案是肯定的几何增 加，你想多占市场份额，必然要从其他竞争对 手口中抢夺，这时候你的销售助力和困境会增 加，这就意味着很多企业需要花费更多的销售 费用和成本。 结论：追求营业额的增长，片面要求资产增长
资产的购置(投资),资本 的融通(筹资)和经营中
编制成有用的会计信息。 现金流量(营运资金),以 及利润分配的管理。 1、依据会计假设
公司理财讲义
《财务管理（公司理财）》教案第一章公司理财导论第一节什么是公司理财一、资产负债表资产负债表的左边是公司的资产，这些资产可以划分为“固定资产”和“流动资产”。
固定资产是指那些延续时间较长的资产，如建筑物。
某些固定资产是有形的，如机器和设备；而某些固定资产是无形的，如专利、商标、管理者素质。
流动资产是指那些延续时间较短的资产，如存货。
公司生产、但未销售的网球就是存货的一部分。
除非公司生产过剩，否则它们留在公司的时间很短。
资产负债表的右边表示公司的融资方式。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和股东权益。
正如资产有长期和短期之分一样，负债也可以分为“短期负债”和“长期负债”。
短期负债是指那些在一年之内必须偿还的贷款和债务；而长期负债是指那些不必在一年之内偿还的贷款和债务。
股东权益等于公司的资产价值与其负债之间的差。
在这一意义上，股东权益就是企业资产的剩余索取权。
从公司资产负债表的模式中可见，为什么说公司理财研究的就是如下三个问题：1.公司应该投资于什么样的长期资产？这一问题涉及资产负债表的左边。
当然，公司的资产和类型一般视业务的性质而定。
我们使用“资本预算(capital budgeting)”和“资本性支出”这些专业术语描述这些长期固定资产的投资和管理过程。
2.公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？这一问题涉及资产负债表的右边。
回答这一问题又涉及到“资本结构(Capital structure)”，它表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。
3.公司应该如何管理它在经营中的现金流量？这一问题涉及资产负债表的上方。
首先，经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。
此外，经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(net working capital)有关。
净营运资本定义为短期资本与短期负债之差。
净现值NPV的计算上课讲义
PVrC g1(11gr)T
其中： C：是指第一期末开始支付的数额； r：是指适当利率利率； g：是指每期的固定增长率 T：是指年金支付的持续期
2020/6/7
公司理财讲义
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Growing Annuity：Example
斯图尔特·加贝尔（Stuart Gabriel）是一个二年级的 MBA学生，他得到了一份每年80,000美元薪金的工作。
四个简化公式
永续年 :P金 VC 永续增长:rP年 V金C rg
年金 :PVC r1(11r)T 增长:年 PV 金 rC g1(1 1 g r)T
2020/6/7
公司理财讲义
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本章小结
在上述公式应用中需要注意的问题:
各个公式的分子是从现在起一期以后收到的现金流；
现实生活中的现金流分布常常是不规律的，为了避免大量
比如投资油画，其风险高，确定性的市场利率 假如是10%，投资油画的贴现率可能要求为 25%。
4.2 多期投资的情形
终值 FV = C0×(1 + r)T
C0 ：期初投资金额,
r ：利息率
T ：资金投资所持续的期数
现值 PV= CT/(1 + r)T
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公司理财讲义
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4.3 复利计息期数
上述公式中，
C：现在开始一期以后收到的现金流； g：每期的固定增长率 r：适当的贴现率
关于永续增长年金的计算公式有三点需要注意：
上述公式中的分子是现在起一期后的现金流，而不是目前的现金 流
贴现率r一定要大于固定增长率g，这样永续增长年金公式才会有 意义
假定现金流的收付是有规律的和确定的 通常的约定：假定现金流是在年末发生的(或者说是在期末发生
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
期权与公司理财讲义
uS u /S 0
d S d /S 0
上述公式中的p可以解释为股票价格上升的概率。则pCu+(1-p)Cd 则是期权的预期收益，期权价值C就是该预期收益的现值。 上例中，u=60/50=1.2；d=40/50=0.8 p=(ert-d)/(u-d)=(e0.1×1-0.8)/(1.2-0.8)=0.763 C= e-0.1×1[0.763×10+（1-0.763）×0]=6.90 (对工程项目，式中的ert和e-rt ，可用(1+r)t和(1+r)-t代替)
概言之，当前卖掉期权，立即可以获 得的净利润，即为内含价值
19
时间价值是什么
时间价值的根源在于标的资产的价格 会以均等概率上下波动，而投资者的 收益是上下不对称的
在一些书籍中，时间价值就是投机价 值，时间价值还被称为投机的权利金 （Speculative Premium）
20
影响期权价值的主要因素：
有利的风险
公司理财教案讲义笔记
公司理财教案讲义笔记(完成版)(总81页)-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除课时授课计划一、授课时间：年月日节二、授课章节：第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展三、教学目的要求：理解公司理财的含义、产生及发展过程四、教学重点难点：公司理财的含义五、课型、教学方法：讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒体七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。
）第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展穷人是怎样炼成的有一位成都老太，33年前在银行里存了400元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。
今天，她取出这笔前，连本带息元，仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。
试想如果她当年盖了一套房子，现在会是什么样子？一、什么是公司理财？公司理财主要解决如下四个问题：公司应如何选择长期投资项目？公司应如何为所选择的投资项目筹集资金？公司应如何管理短期资产并为其融集资金？公司应如何给投资者分配所实现的收益？二、公司理财的概念1、公司理财概述现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。
公司理财主要解决了两个核心问题：第一，什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么第二，公司理财的目标是什么（1）公司理财的产生与演进理财（Finance）是人类经济活动的基本职能之一，大约于19世纪末，在现代生产技术的驱动下，以1897年托马斯·格林纳（Thomas Greene）出版的《公司财务》一书为标志，理财学从公司的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。
2、现代理财学主要包括三大部分(1)宏观财务学(Micro-Finance)，主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。
公司理财讲义
第一章财务管理总论第一节什么是财务管理（掌握）一、财务管理概念增值货币资金商品资金生产资金商品资金货币资金1.价值管理（“资金管理”区别于其他管理）2.组织财务活动确定筹资规模（1）筹资活动筹资方式、筹资结构（权益/债务、短期/长期）降低筹资成本和风险财确定投资规模务（2）投资活动活选择投资方式（直接/间接、短期/长期）动提高投资报酬率、降低投资风险（3）分配活动：企业收益的分配，制定股利政策（与筹资交叉）各个财务活动之间相互联系、互相依存，先后顺序，相互交叉3.处理财务关系财务关系：企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系，其目的是与其他财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。
（1）企业与政府之间的财务关系体现了一种强制和无偿的分配关系（2）企业与投资者之间的财务关系体现了一种受资与投资的关系（3）企业与受资者之间的财务关系体现了一种投资与受资的关系（4）企业与债权人之间的财务关系体现了一种债务与债权的关系（5）企业与债务人之间的财务关系体现了一种债权与债务的关系（6）企业内部各单位之间的财务关系：企业内部各部门在生产经营环节中，相互提供产品和劳务等形成的一种经济关系，主要表现为一种“利益均等”关系。
（7）企业与职工之间的财务关系体现了一种劳动与分配的关系财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动（管理的客体）、处理财务关系（管理的核心）的一项价值管理（基本特征）工作。
（注意理解3个要点）第二节财务管理目标（掌握）一、定义（财务学核心问题之一）财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是财务管理活动的最高指导原则，它决定着财务管理主体的行为模式。
企业目标：生存——发展——获利二、制定财务管理目标的意义1.有助于进行科学的财务决策2.有助于日常理财行为的高效与规范化3.有助于理财人员科学理财观念的建立三、几种代表性的观点（一）“利润最大化”观点优点：强调了资本的有效利用，可以使企业讲求经济核算，加强管理，降低成本，提高效益；便于理解，直观，可操作性强。
公司理财课程讲义
公司理财课程讲义第一章：理财概述在当前经济环境下，企业管理层需要具备一定的财务管理能力，以确保企业的长期稳定运营和增长。
本章将介绍理财的基本概念和重要性，以及理财规划的原则和方法。
1. 理财概念理财是指通过合理的财务策划和管理来实现个人或企业财务目标的过程。
它涉及到资金的筹集、配置和运用，以及风险管理等方面。
2. 理财的重要性理财对于企业来说至关重要。
它能够帮助企业合理分配资源，优化资金结构，降低财务风险，提高财务收益，并为长期发展打下坚实基础。
3. 理财规划原则理财规划应遵循如下原则：- 目标明确：明确财务目标和时间框架，以便制定合理的计划。
- 风险控制：评估和管理财务风险，确保合理的风险收益平衡。
- 多样化投资：通过投资组合的多样化分散风险，提高长期收益。
- 理性消费：合理规划和管理企业支出，避免不必要的浪费。
第二章：财务分析与决策财务分析和决策是企业理财过程中的重要组成部分。
全面了解企业财务状况，提供科学的决策依据，对于制定合理的投资和融资计划至关重要。
1. 财务分析方法财务分析方法包括水平分析、趋势分析和比率分析。
通过这些方法，我们可以从各个角度全面了解企业的财务情况，评估企业的经营绩效和偿债能力。
2. 资本预算决策资本预算决策涉及到对不同投资项目进行评估和选择。
通过分析现金流量、项目收益率和风险等因素，制定出最有利于企业发展的投资决策。
3. 资金筹集决策资金筹集决策涉及到选择融资方式和确定融资额度。
企业需要综合考虑成本、风险和还款能力等因素，选择适合自身的融资方案。
第三章：风险管理与控制风险管理和控制是理财过程中至关重要的环节。
企业需要识别和评估各种风险，并制定相应的策略和措施，以降低风险对企业运营的影响。
1. 风险识别与评估企业应通过市场调研和数据分析等手段，识别并评估内外部风险。
针对不同的风险类型，采取相应措施进行控制和管理。
2. 战略规划与风险防范企业需要制定长期战略目标，并制定相应的风险防范策略。
公司理财教案讲义笔记(完成版)
课时授课计划一、授课时间：年月日节二、授课章节：第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展三、教学目的要求：理解公司理财的含义、产生及发展过程四、教学重点难点：公司理财的含义五、课型、教学方法：讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒体七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。
）第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展穷人是怎样炼成的有一位成都老太，33年前在银行里存了400元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。
今天，她取出这笔前，连本带息835.82元，仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。
试想如果她当年盖了一套房子，现在会是什么样子？一、什么是公司理财？公司理财主要解决如下四个问题：公司应如何选择长期投资项目？公司应如何为所选择的投资项目筹集资金？公司应如何管理短期资产并为其融集资金？公司应如何给投资者分配所实现的收益？二、公司理财的概念1、公司理财概述现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。
公司理财主要解决了两个核心问题：第一，什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么？第二，公司理财的目标是什么？（1）公司理财的产生与演进理财（Finance）是人类经济活动的基本职能之一，大约于19世纪末，在现代生产技术的驱动下，以1897年托马斯·格林纳（Thomas Greene）出版的《公司财务》一书为标志，理财学从公司的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。
2、现代理财学主要包括三大部分(1)宏观财务学(Micro-Finance)，主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。
金融市场学是其最主要的组成部分之一。
(2)投资学(Investment)，主要研究证券及其投资组合(Portfolio)、投资决策、分析与评价。
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应收账款担保贷款
应收账款的抵借（押） 应收账款让售
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应收账款的抵借（押）
企业与银行或金融机构签订协议
专题4：财务规划与短期融资
营运资本管理概述 短期融资与计划 现金、短期投资管理 信用管理 存货管理 课堂讨论
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营运资本管理概述
营运资本（净额）= 流动资产 - 流动负债
资产负债表构成
流动资产 流动负债 固定资产 长期负债 无形资产 股本 其他资产 留存收益
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债务利息、本金的支付，股东股利的支付
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现金支出预算
项目
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
销售额
100 200 150 100
采购
100
75
50
50
现金运用
应付账款付款
50 100
75
50
工资\税金和其它费用
20
40
30
20
资本性支出
0
0
0 100
长期融资费用:利息和股利
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4
最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡
持有成本
持有流动资产的机会成本（与其他资产相比流 动资产回报率较低）
保管流动资产花费的成本,如存货仓储成本
缺货成本
交易成本或订购成本：将资产转化为现金的成 本；订购存货的生产启动成本
与安全储备有关的成本，包括失去销售机会、 丧失客户以及中断生产计划的成本
现金回收
100 100 200 150
期初应收账款 100 100 200 150
期末应收账款 100 200 150 100
销售形成的现金来源
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波比玩具公司的案例
现金支出
应付账款的付现
货款支付=上季度原材料采购 原材料采购=1/2下季度销售预测
工资、税款和其他付现费用 资本性支出 长期融资带来的付现支出
降低了企业陷入财务困境的可能性
获利能力降低
期限匹配
以短期贷款筹集存货资金，以长期融资筹集 固定资产资金
经常筹措资金，加大固有风险
期限结构
短期利率<长期利率,长期借款比短期借款成本高
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现金预算
短期融资计划的基本工具，便于识别短期 资金需求及现金流缺口
波比玩具公司的案例
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长期负债与 所有者权益 时间
10
随时间变化的总资产需求
元 季节性变化
固定资产的长期 增长和永久性的 流动资产
总资产需求 时间
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资金筹措—两种方案
一、稳健型策略
即使在季节性高峰期，长期资金来源也超过总 资产需求的战略
当资金需求下降时，多余资金进行证券投资
10
10
10
10
现金运用总计
80 150 115 180
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20
现金余额
项目 总现金收入 总现金支出 净现金流量 累计超额现金余额 最小现金余额需求 累计超额(赤字)融资需求
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
100
100
200
150
80
150
115
180
20
-50
85
-30
20
在现实世界不能期望流动资产降为零， 销售的长期上升趋势会导致流动资产的 永久性投资
成长型企业对流动资产和流动负债都有 永久性需求
总资产的需求随着时间的推移表现出
长期上升的趋势 围绕这种趋势的季节性变动 不可预测的逐日、逐月波动
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理想的融资策略
元 流动资产=流动负债
长期资产
2
短期融资策略构成要素
企业采取的短期融资策略至少由两个要素 构成：
企业在流动资产上的投资规模 流动资产的融资结构
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企业在流动资产上的投资规模
稳健型短期融资策略
持有大量现金和短期证券 保持高水平的存货投资 放宽信用条件，保持高额应收账款
激进型短期投资策略
保持低水平现金余额，不进行短期证券投资 存货投资规模较小 不允许赊销，没有应收账款
假设前一会计年度第四季度销售额100，则 季末应收账款100，本会计年度第一季度可 收回应收账款100
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现金回收=上季销售额
上季期末应收账款=上季销售额
期末应收账款=期初应收账款+本期销售 额-应收账款回收
项目
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
销售额
100 200 150 100
2、基本方式：短期借款、商业信用融资
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二、无担保借款
无担保商业银行贷款的四个基本要点：
信用额度 循环贷款合约 利率 补偿余额
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三、担保借款
担保品的类型
债券、不动产、应收款、存货 应收账款/存货较常见
担保品的价值取决于三个属性
可售性 有效期限 稳定性
二、激进型策略
资金来源不能满足总资产需求时，借入短期资 金弥补赤字
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稳健型策略
元 短期证券投资
总资产需求
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长期融资 时间
13
元
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激进型策略
总资产需求
长期融资
短期融资 时间
14
确定短期借款数量需考虑的因素
现金储备
稳健型融资决策意味着存在剩余现金，几乎 没有短期借款
-30
55
25
5
5
5
5
15
-35
50
20
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短期融资与计划
一、基本特点与方式 二、无担保借款 三、担保借款 四、商业信用筹资
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一、基本特点与方式
1、特点：手续简便，及时筹集资金；借款 期限短，不会形成长期财务负担；筹资风 险较小；筹资数量可根据业务量需要定， 弹性较大。
公司现金流入从销售玩具来，现金预算以下一 年各季度的销售预测为起点
指标 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 销售额(百万) 100 200 150 100
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波比玩具公司的案例
公司的会计年度始于7月1日，产品的销售 具有季节性，由于圣诞节，第二季度的销 售额很高，但公司向百货商店赊销，应收 账款回收期90天，100%的销售额在下一季 度收回
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡
元 总成本 持有成本
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缺货成本 流动资产数量
6
稳健型策略
元
总成本 持有成本 缺货成本 流动资产数量
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激进型策略
元
总成本
持有成本
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缺货成本
流动资产数量
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不同的流动资产融资策略