金融衍生品英文课件 (6)

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第14章金融衍生品《投资银行学精讲》PPT课件

2.限价指令。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。
3.止损指令。止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。
4.取消指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消的指令。
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第二节期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（二）竞价
国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。计算机撮合成交是根据公开叫价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。
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第二节期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（三）涨跌停板制度
此制度又称价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得超过规定的涨跌幅度。涨跌停板制度可在一定程度上控制结算风险，保证保证金制度的顺利执行。
（四）持仓限额制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
投资者和社会公众提供期货交易信息的制度。信息内
容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单
数、申请交割数、交割库库容情况等。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节期货
五、期货交易流程
完整的期货流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割四个环节。
（一）开户与下单
由于能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员，所以普通投资者在进行期货交易之前必须选择一个期货公司开户。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第一节金融衍生品概述
三、金融衍生品的分类
（一）根据产品形态，分为远期、期权、期货、互换四大类

Hull经典衍生品教科书第官方, ppt课件

Chapter 6 Interest Rate Futures
Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition, Copyright ©
John C. Hull 2014
1
Day Count Convention
• Defines:
• the period of time to which the interest rate applies
• day count is Actual/Actual in period? • day count is 30/360?
Options, Futures, and Other Derivatives, 9th Edition, Copyright ©
John C. Hull 2014
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Treቤተ መጻሕፍቲ ባይዱsury Bill Prices in the US
John C. Hull 2014
2
Day Count Conventions in the U.S. (Page 132)
Treasury Bonds: Actual/Actual (in period)
Corporate Bonds: 30/360
Money Market Instruments:
John C. Hull 2014
4
Examples continued
• T-Bill: 8% Actual/360:
• 8% is earned in 360 days. Accrual calculated by dividing the actual number of days in the period by 360. How much interest is earned between March 1 and April 1?

金融衍生工具ppt课件

第四，期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
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资料：保证金制度和每日结算制度
保证金有初始保证金和维持保证金之分；初始保证金一般只占投资者所买卖的期货合约价值的5%至10％。维持保证金则一般约占初始保证金的75％。每日结算制度是根据当天的收盘价投资者每天的损益都立即计入投资者的保证金账户。
❖ 而交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏（结算价与成交价之差），因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，否则在下一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方借款人
协议卖方贷款人
0.5%利差由企业负担
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收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
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远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大缺点
不能进行对冲交易
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3、金融期货市场
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保证金与每日无负债结算
❖ 初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的，比如大连商品交易所的大豆保证金比率为5％，如果投资者以2700 元／吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，他必须向交易所支付6750元（即2700×50×5％）的初始保证金。

金融衍生工具英文ppt

$
2.OPTIONS
• A contract which gives the buyer (the owner) the right, but not the obligation, to buy or sell an underlying asset or instrument at a specified strike price on or before a specified date.
Risks of Derivatives
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• 1.The biggest risk is that it's nearly impossible to know the true value of any derivative. That's because it's based on the value of another underlying asset, which can also be difficult to price.
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• Initial price of forward contracts is set to zero. • At the maturity
– Long position is worth ST -K – Short position is worth K –ST
S S
Long position
$
the history of financial derivatives
• 3.1934-USA. Investment act legitimises options, 300,000 contracts were in circulation by 1968. • 4.April,1973.-Chicago. The CBOT starts trading listed call options with a first day volum of 911 contracts been done. • 5.1974.-Chicago. The daily volum of options grows from 20,000 to over 200,000 contracts.

《金融衍生品》课件_第06章_远期与期货的定价

第二节期货和远期定价公式
• 一、无套利定价方法 • 二、无收益资产远期合约的定价 • 三、支付已知现金收益资产远期合约的定价 • 四、支付已知收益率资产远期合约的定价
第二节期货和远期定价公式
• 一、无套利定价方法
• 复制无套利定价法的基本思路为：构建两种投资组合，让其终值相等，则其现值一定相等；否则就存在套利机会，套利者可以卖出现值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，赚取无风险收益。
一、短期国库券期货合约（Treasury Bill Futures）
（二）短期国库券以及短期国库券期货的报价
• （1）短期国库券报价
（2）短期国库券期货报价
（三）基本点
• IMM 13周国库券期货的最小变动价位和每日波动限价用则用“基本点”来表示。
• 所谓“基本点”（Basic Point），是指1个百分点的百分之一。表6－2中最小变动价位栏里的0.01 点所代表的最小变动价位就为1个基本点，即年收益率变动的最小幅度为0.01%。
• 最后，融资融券交易机制的存在为市场参与者提供了一种兼具投资与保值双重功能的投资形式。
• 但是，从另一方面看，融资融券交易机制也有扰乱市场的负面作用，融资融券交易行为在通过保证金交易方式降低交易成本的同时也创造出了虚拟的供应和需求，这会可能会导致市场信号的失真。
三、远期和期货鞅定价分析
• 但是，在对消费型资产期货进行定价时，由于大部分的资产是用于消费而非投资，持有者并不愿意Байду номын сангаас出资产而持有期货，也就是说，期现套利只在一个方向上有效。因此，我们并不能得到消费型资产期货的准确定价，只能得到它的上限。
• 在后续内容中，如无特殊说明，资产指的是投资型资产。

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第一节互换概述第二节互换交易第三节互换定价第四节互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节互换概述
一、互换定义二、互换与掉期的区别三、比较优势理论与互换原理四、金融互换的功能五、金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
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• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
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• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
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• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换交易协议：

《金融衍生工具》PPT课件

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2.期权按照交易方式可有两类最基本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权利。
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本卖出11张合约 89843.75/张＄1009400
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❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
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杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险，期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格风险的转移作用。
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二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
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❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期合约、期货合约、互换合约
❖ 11张期货合约获利：

金融衍生工具总结ppt课件

※本质
▪ 远期合约的标准化
※种类
▪ 商品期货：标的物为实物商品的期货。 ▪ 金融期货：标的物为金融资产的期货。
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期货合约
※期货与远期的区别
▪ 交易地点 ▪ 标准化 ▪ 清算 ▪ 监管 ▪ 保证金 ▪ 合约终止
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期权合约
※期权（Option）
▪ 期权是一种选择权，它表示在特定的时间，以特定的价格交易一定量某种金融资产的权利。期权交易就是“权钱交易” 。
▪ 按标的资产（Underlying asset）分类（1）权益期权：股票期权、股指期权。（2）固定收益期权：利率期权、货币期权。（3）金融期货期权：股指期货期权，将期货与期权结合在一起。
精品课件
期权合约
※期权的风险与收益
看涨期权的风险与收益关系
期
权
R
费
ST
看跌期权的风险与收益关系
期权费
R
ST
▪ 期权交易同任何金融交易一样，都有买方和卖方，但这种买卖的划分并不建立在商品和现金流向的基础上。它是以权利的获得和履行为划分依据的。
▪ 期权的买方就是支付期权费（Option premium）的一方，在他支付了期权费之后，即获得了能以确定的时间、价格、数量和品种买卖合约的权利。
精品课件
期权合约
精品课件
远期合约
※定义
▪ 远期合约（forward contract）是买卖双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格交割一定数量资产的合约。
※结构
▪ 标的资产 ▪ 交割日 ▪ 交割价格 ▪ 多头和空头 ▪ 记号
精品课件
※合约价值
收益
远期合约
多方的合约价值
0
K

金融衍生品概论ppt课件

◦ 期货 ◦ 期权 ◦ 其它金融衍生品
定价（Pricing）
◦ 离散模型 ◦ 连续时间金融
金融风险管理
◦ 套期保值 ◦ 套利 ◦ 投机
什么是金融衍生品？
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期权、期货和其它衍生产品
◦ 作者：[美]约翰·赫尔（John Hull）著；张陶伟译 ◦ 出版社：清华大学出版社
金融工程－衍生品与风险管理
郑州粮食批发市场建立。上海股票交易所开始国债期货交易。郑州商品交易所推出标准化期货合约。 1993年11月4日国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》。国务院暂停钢材，食糖，煤炭，粳米，菜籽油期货交易。天津、长春及上海等14家试点商品交易所成立。
1995
三二七国债事件发生，上海交易所停办国债期货交易。
250,000
1,200,000 1,000,000
800,000
200,000 150,000
成交金额成交手数
600,000 400,000 200,000
100,000 50,000
中国商品期货市场发展 0
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1998.8
14家商品交易所被合并为大连，郑州和上海3家。
1998.11 大豆，小麦，绿豆，铝，铜及天然橡胶等6个期货合约交易得到批准。
2004
棉花，燃油和玉米期货交易上市。
2004
市场总交易量达到14.6万亿元人民币。
中国期货发展历史
资料来源：《中国经营报》2005年2月21日
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1,400,000

《CFA金融衍生品》PPT课件

e.g.. one parry agrees to pay the short-term (floating) rare of interest on some principal amount, and the counterparty agrees to pay a certain (fixed) rare of interest in return.
A derivative is a security that derives its value from the value or return of another asset or security.
A physical exchange exists for many options contracts and futures contracts. Exchange-traded derivatives are standardized and backed by a clearinghouse.
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Study Session 17: Derivative Market and Instruments
LOS 67.a: Define a derivative and differentiate between exchange-traded and over-the-counter derivatives. 衍生品定义、交易所交易和场外交易（OTC）、违约风险
执行
(e.g., if the price is above X or the
rare is below Y).
精选PPT
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Study Session 17: Derivative Market and Instruments