黄金、白银的无风险套利

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白银期现套利及案例分析

期现套利区间分析
我们所指的白银期现套利 , 就是白
银 (T十 D ) 与白银期货之间的套利当白
但是 , 对于国内白银市场来说 , 由于上海黄金交易所白银 (T+D )的存在 , 使得
国内白银的期现套利不仅具有正向套利操作的可行性 , 而且具有反向套利的可行性上海黄金交易所的现货白银 (T 十 D )延
期现套利判断逻辑
期现套利 , 是利用同一种商品在期货市场与现货市场之间的不合理价差进行套利的行为即当期货价格与现货价格之间出现不合理价差时 , 套利者通过构建现货与期货的套利资产组合 , 以期望价差在未来回归合理的价值区间 , 获取套利利润期现套利理论基础是持仓成本理论一般认为 , 因持有现货而发生运输费仓储费资金利息费等费用 , 从而远月期货定价应该为现货价加上相关持仓成本
对其理论价格被高估 , 并且高估幅度大于交易成本时 , 套利者可以买人商品现货同时卖出期货合约 , 直至期货合约到期时用所持现货商品的标准仓单到期货市场交
割 , 这种套利方式称为正向套利; 而当期货价格相对其理论价格被低估 , 并且低估幅度大于交易成本时 , 套利者可以卖出商
期交易更类似于期货交易 , 且其成交量与持仓量通常极大 , 合约流动性特别适合于
认为为零 ( 6 ) 白银( T + D )延期费: 从 20 12 年 5
和运用资金所产生的机会成本计算公式
如下:
价格区间上限二理论期价十利息成本 + 正向套利成本价格区间下限二理论期价一利息成本一反向套利成本计算价格区间的上下限后 , 我们便可以得到期货价格的合理区间 , 也就是所谓的无利润区间如果合约的期货价格偏离合理的价格区间 , 便会出现套利机会当期货价格在区间上方时 , 采取正向套利策略 : 即买人现货的同时 , 卖出期货 , 等待期货价格回归至区间范围内后 , 进行平仓

期货交易中的套利策略

期货交易中的套利策略期货市场作为金融市场中的重要组成部分，具有很高的流动性和风险套利的潜力。

套利是指通过利用价格差异获得无风险或低风险利润的交易策略。

在期货交易中，套利策略可以帮助投资者稳定收益、降低风险。

本文将介绍几种常见的套利策略，并探讨其应用和风险控制。

一、跨期套利策略跨期套利是指利用同一品种不同到期日的期货合约之间的价差进行交易。

这种套利策略主要基于期货市场上的远期合约与近期合约之间的价格差异。

投资者可以同时进行多头和空头头寸的交易，通过远期合约的买卖差价获取利润。

跨期套利策略通常适用于市场交易的正常状态，当远期合约与近期合约的价差偏离正常范围时，投资者可利用这种价差进行套利。

二、跨品种套利策略跨品种套利是指利用不同但有关联的品种之间的价差进行交易。

例如，商品期货市场上的黄金和白银之间存在一定的相关性，投资者可以根据市场供需关系和基本面分析，开仓黄金和白银的正、反向头寸，通过价差的变化来实现利润。

这种套利策略基于市场的相关性，投资者需要对相关品种有一定的了解和分析能力。

三、跨市套利策略跨市套利是指利用不同期货市场之间的价差进行交易。

在不同市场上，随着供需关系和资金流动的变化，同一品种的期货价格可能存在差异。

投资者可以通过在不同市场开仓正、反向头寸来获取利润。

例如，同时在国内和国际期货市场开仓，通过利用汇率差异和国际市场的动态变化来实现套利收益。

四、统计套利策略统计套利策略是基于统计学原理，利用历史数据和价格波动的规律进行交易。

这种套利策略主要通过选取具有相关性的品种或相关性较强的时间序列数据，通过建立统计模型来判断套利机会。

投资者可以将历史价格数据进行回归分析和协整检验，确定交易策略和风险控制点，以获取稳定的套利收益。

总结起来，期货交易中的套利策略包括跨期套利、跨品种套利、跨市套利和统计套利等。

这些策略需要投资者具备良好的市场洞察力、风险控制能力和交易执行能力。

同时，投资者还应该根据自身条件和风险承受能力选择合适的套利策略，并制定科学有效的风险管理和资金管理方案，以确保顺利执行套利策略，实现稳定的投资收益。

一套完整的无风险套利方法

一套完整的无风险套利方法最近从实践中总结了一套完整的无风险套利方法，可以让我们的场内资金得到充分利用，用得好保你10%的收益还无风险，想不想试一试。

图片发自简书App这套方法的核心产品是一类基金，它既可以像传统基金那样申购赎回，又可以像股票那样在二级市场买入卖出，这种基金叫交易型基金。

这类基金严格来说是不会亏的，而且操作的好可以取得很好的收益，这就很吸引我了。

举个例子，有一种叫场内交易型货币基金的品种，它也是货币基金，有固定的收益，但它同时又可以进行交易，这样的一个好处就是它的市场价格与它的净值之间就可能存在差价，这时候就可以进行套利了。

以我喜欢交易的一个货币基金——华宝添益来说。

交易型货基——华宝添益首先介绍一下华宝，整个市场一共有19只货币ETF,而华宝添益为中国场内最大货币基金、沪深两市最大基金、全球最大固定收益类上市基金，其每日成交金额高居沪深两市所有挂牌股票和基金排行第一。

其实大家也没必要记住那么多，只要知道华宝是场内成交量最大的货币ETF，而成交量大的好处就是你不用担心你买的华宝卖不出去或者不能赎回，而其它成交量小的货基我就不敢保证了。

这个原理也很简单，因为总量不变，有买才有卖，没有买家你卖给谁，而成交量这时就显得非常重要了。

除了华宝，还有一个叫银华日利的货基成交量也很大，所以大家如果想玩这个，最好就挑这两个练手。

这里需要注意的是，银华的净值是每天叠加的，而华宝的净值是基本不变的，所以我习惯用华宝，这样我可以很快的计算出我能取得的收益。

图片发自简书App好了，知道了这些就可以进行操作了。

操作也很简单，只要有股票账户就可以交易，申购赎回找到类似“场内货币基金申赎”这样的选项，每个券商名称可能不一样，需要大家自己动手查找。

华宝的代码为511990，那么申赎的时候输入代码就是511991，这是他们规定的，没有为什么，只需要记住加1即可。

买卖就更简单了，和买卖股票操作是一模一样的，这里就不细讲了。

贵金属金银对冲套利盈利模式详解！

贵金属金银对冲套利盈利模式详解！套利交易作为欧美市场上主流的一种操作手法，目前在国内鲜有人知，今天牛金给大家详细讲解下关于套利您所不知道的知识，，一定会有大收获！第一章何谓套利大家好什么叫套利？金融投资的一种活力模式一般玩投资无非有以下几种模式：1：趋势交易 - 追涨杀跌；2：区间交易 - 高抛低吸或低吸高抛；3：套利交易 - 对冲套利，平稳增值。

老牛做的比较简单-就是金银贵金属的套利交易，不太涉及别的品种；有学员问：买黄金涨和白银空？答：多空金银只是其中一种对冲套利的选择问：还有些什么别的呢？答：多银金空啊！贵金属套利大概可分为：金银套利白银套利和期现套利！刚刚说的多金空银是属于金银套利中的一种套利布局方案这是分类不是思路谈到思路就要解答 - 为何套利？利从何来？为何套利？因为普通人使用的投资技巧基本属于单边交易模式，而单边交易最大的风险就是趋势波段判断失误导致的直接亏损发生。

从事多年交易的投资人都清楚- 您我皆凡人，谁都无法准确预测判断行情走向。

所以操盘中“运气+技术”成了常态。

靠运气是靠不住的 - 总有点背的时候，而且市场规律告诉我们：二八定律永恒存在！永远都是多数人判断错误导致亏损。

如何让自己站到少数人的队列？那就需要研究发现一套可以稳定获利的投资模式。

经过老牛本人这几年的总结与研究，终于发现只有对冲套利这一种模式是最佳选择。

有朋友质疑：这样是不是輀彎豣收益都会缩小？再次先搞清楚一个目标：各位朋友做投资的目的是啥？都是来赚钱的吧？没人来当财神当散财童子的吧？答案当然是为了赚钱。

投资有风险，风险与收益成正比，所谓富贵险中求。

但这只适合小虾米级别的投资人，亏个3-5千或 1-2万的，无所谓。

当然可以搏一把，赌一把，全押上。

赚了就翻倍，输了就光光。

静心想想我们是做投资不是下赌场玩赌博。

所以要树立长远思维，以长期稳定保值再增值为目标。

决不能贪图一夜暴富一战功成。

第二章利从何来今天继续接上文，对冲套利是金融投资的一种高级操盘稳定盈利模式。

期货市场中的期货套利与价差交易策略

期货市场中的期货套利与价差交易策略期货市场是金融市场中的一种重要衍生品市场，为投资者提供了多种投资机会。

其中，期货套利和价差交易策略是投资者常用的交易策略之一。

本文将重点探讨期货套利与价差交易的含义、特点以及应用的具体策略。

一、期货套利的含义和特点在期货市场中，期货套利是指通过同一品种或相关品种的不同合约之间的差价进行交易，以从中获得风险无风险利润的一种策略。

期货套利的特点包括以下几个方面：1. 零风险套利：期货套利是以无风险利润为目标的交易策略，通过对冲风险，实现绝对利润的收益。

2. 快速执行：期货套利通常需要快速执行，因为市场的价格波动很快，机会稍纵即逝。

3. 低利润率：由于期货市场的高流动性和信息传递速度，期货套利可能面临较低的利润率，因此需要大量的资金和高频度的交易。

二、期货套利的具体策略在期货市场中，常见的期货套利策略包括套利套利、跨市场套利和跨品种套利等。

以下将介绍其中的几种策略。

1. 套利套利：套利套利是指通过同时进行多个期货合约的买入和卖出，以利用价格差异获得风险无风险利润。

2. 跨市场套利：跨市场套利是指在不同期货市场或不同交易所之间进行套利交易。

例如，通过同时在两个交易所买入和卖出同一品种的期货合约，以利用价格差异获利。

3. 跨品种套利：跨品种套利是指通过同时买入和卖出相关品种的期货合约，以利用价格差异获利。

例如，通过同时进行大豆期货合约和豆粕期货合约的买卖，以获得风险无风险利润。

三、价差交易策略的含义和特点价差交易是指通过买入或卖出不同期货合约之间的价格差异来获得利润的交易策略。

价差交易的特点包括以下几个方面：1. 低风险：与期货套利相比，价差交易通常具有较低的风险，因为它是通过交易价格差异获取利润，而不是套利的无风险利润。

2. 较低的资金需求：相对于期货套利策略，价差交易通常需要较低的资金投入，因为它只涉及到相对较少的合约买卖。

3. 短期交易：价差交易通常是短期交易，投资者可以在较短的时间内买入和卖出期货合约，以获得利润。

黄金套利方案

黄金套利方案黄金套利方案一、套利简介1．套利的定义套利交易，是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。

套利交易者试图利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。

交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。

在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

2. 套利的种类期货的套利主要分为四种：期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市套利。

在上海黄金期货交易中，由于1年当中黄金主力合约只有6月和12月两个月份，而日常只有一个月份合约成交活跃，考虑到资金容量的问题，跨月套利不可行。

另外，由于黄金偏于金融属性，而白银偏向工业属性，两者的跨品种套利可行性也不大。

因此，下面我们主要介绍跨市套利，由于我们一般把上海黄金交易所称为现货市场，因此也能够称为期现套利。

3、套利的流程如果市场发生剧烈波动则可能带来保证金风险。

因此，套利交易需要预留备用的保证金。

二、黄金套利机会分析1、跨市（期现）套利由于AU(T+D)与黄金期货在交易时间、交易机制、交割标的等方面相同，从而为两者跨市（期现）套利创造先决条件。

另外从历史走势上看，Au（T+D）与黄金期货价格波动一致，二者的价差十分微小。

这就意味着，我们能够经过Au（T+D）与黄金期货进行跨市（期现）套利。

（1）、交割成本套利根据上海黄金交易所和上海期货交易所相关规定，我们能够计算出每克黄金交割成本。

然后根据市场走势，判断价差是否大于交割成本，当价差远远大于交割成本时即出现套利机会，能够买入被低估品种的同时卖出被高估品种，等价差回归后获取无风险收益。

首先来看一下交割成本。

交割期现套利成本的费用构成单位：元/克从上述表格能够看出，交割成本中最大变动因素来自资金成本。

持有成本越长，所付出的成本越高。

例如当前黄金期货市场主力合约为12月份合约，从交割角度来看，当6月份期现市场价差在11.202元/克以上才有套利机会。

智慧树答案金融工程知到课后答案章节测试2022年

第一章1.无风险套利是指答案:无需初始投资, 也无需承担任何风险, 就有可能获利而绝对没有亏损的可能2.当达到无套利均衡时，期货合约到期时将会出现答案:即期（现货）价格等于期货价格3.投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的答案:投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的;投资性资产是指有众多投资者主要为了进行投资而持有的资产，如股票、债券、黄金和白银;投资性资产不排除其有消费用途;消费性资产主要是为了进行消费而持有的资产，如黄铜、石油、腩肉等商品4.根据定价公式，均衡的期货价格和下面哪些因素有关答案:标的资产在合约期内产生的收入;无风险利率;标的资产的现货价格;距离合约到期的时间5.以下说法正确的是虽然期货价格在一定程度上具有引领当前标的资产现货价格变化的信号功能，但是在进行预测的时候，期货价格不能被用来作为未来现货价格的无偏估计;对消费性资产的期货定价不能简单套用投资性资产期货定价的持有成本模型;消费性资产的期货定价必须考虑其便利收益带来的影响答案:以下说法正确的是虽然期货价格在一定程度上具有引领当前标的资产现货价格变化的信号功能，但是在进行预测的时候，期货价格不能被用来作为未来现货价格的无偏估计;对消费性资产的期货定价不能简单套用投资性资产期货定价的持有成本模型;消费性资产的期货定价必须考虑其便利收益带来的影响6.衍生品市场的主要参与者有答案:投机者;套期保值者;套利者7.下面属于投资性资产的有答案:大豆;股票;白银;黄金8.在无套利均衡分析的远期/期货定价中，以下说法正确的是答案:在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在;套利机会消除后所确定的均衡价格，与市场参与者的风险偏好无关9.以下说法正确的是投资性资产是指有众多投资者主要为了进行投资而持有的资产，如股票、债券、黄金和白银;投资性资产不排除其有消费用途;消费性资产主要是为了进行消费而持有的资产，如黄铜、石油、腩肉等商品;投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的答案:以下说法正确的是投资性资产是指有众多投资者主要为了进行投资而持有的资产，如股票、债券、黄金和白银;投资性资产不排除其有消费用途;消费性资产主要是为了进行消费而持有的资产，如黄铜、石油、腩肉等商品;投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的10.如果一笔金额为X的资金投资n年，年利率为R，一年计息m次（一年的复利计息频率为m），则n年后的终值为答案:X(1+R/m)^mn第二章1.远期合约的多头是答案:合约的买方2.关于远期合约说法正确的是答案:远期合约是一种非标准化的合约3.以下关于期货的结算说法错误的是答案:客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差4.一位投资者是小麦期货合约的空头方，这意味着答案:这位投资者有义务在期货合约到期时卖出小麦5.一位投资者是玉米远期合约的多头方，下面哪个公式表达了合约到期时多头方眼里的合约价值（K为远期合约的交割价格，ST为到期时的玉米现货价格）答案:St-K6.远期合约中的违约风险是指答案:因一方无法履行合约义务而对另一方造成的风险7.下列关于FRA的说法中，不正确的是答案:由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现8.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，该股票3个月期远期价格为答案:20.51元9.一种玉米期货合约有如下到期月份：1月、3月、6月、9月和12月。

贵金属跨市套利产品介绍(1)

2012年2月
2012年年6月收益率
回撤状况
产品优势
1
2
3
投资者自主开设账户，资金在自己名下，资金安全有保障
同品种跨市套利，风险低，借由我司独有的国内外交易通道获取较高的稳定收益
交易策略全自动化执行，降低人工干扰，降低交易成本，完美实现套利策略
。或可由客户自主选择其中某一个套利策略进行投资
产品简介
管理模式
专户管理
业绩比较基准
（上证指数涨幅+CRB指数涨幅+LIBOR一年期利率）/3
策略组合
1、上海期货交易所黄金与COMEX黄金套利策略； 2、上海期货交易所与上海黄金交易所黄金T+D套利策略； 3、上海黄金交易所白银与COMEX白银套利策略； 4、上海期货交易所白银与COMEX白银套利策略；
贵金属有限合伙套利基金
产品简介分成模式收益状况产品优势产品评价
产品简介
投资目标
采用多种贵金属组合投资策略，套利组合，分散风险，为客户获取低风险的稳健收益
投资范围
国际现货黄金、国际现货白银，FSA监管下的黄金及白银等贵金属
投资策略
在三个市场上进行同品种跨市套利，采用基差动态跟随策略，获取基差回归的收益；并进行多种跨市套利策略的组合，融合资金管理模型，实现收益曲线的平滑和稳定增长
产品评价
评价
这也是一款对冲套利的产品，利用贵金属在各个交易市场的价差波动来进行套利，并将多个跨市套利策略根据一定资金管理规则构建组合，实现低风险下的平稳增长。由于涉及国内外交易，该产品适合成熟性高端客户，具有国内外交易资格。
谢谢
产品简介
起始金额
正常：人民币1000万元起，美元160万起最低：人民币250万元起，美元40万起

贵金属金银对冲套利盈利模式详解

贵金属金银对冲套利盈利模式详解贵金属对冲套利是一种利用金银市场价格差异进行交易的策略。

这种策略通过同时进行金和银的买入和卖出交易，以获得价格波动带来的差价收益。

在这种策略中，投资者将仓位保持在金银两个市场之间的平衡，以保证整体风险的控制，并通过市场价格变动实现收益。

1.基于期货市场的对冲套利：投资者可以通过交易期货合约来进行对冲套利。

他们可以同时在金和银期货合约上建立多头或空头头寸，以获得金银价格差异的收益。

例如，如果投资者认为金价会上涨，银价会下跌，他们可以在金期货市场上进行多头交易，并在银期货市场上进行空头交易。

当金价上涨时，金期货部位会盈利，而银期货部位会亏损。

然而，由于金和银的价格通常存在正相关性，因此金的涨势可能会导致银的涨势，从而抵消了银的空头头寸的亏损。

通过这种方式，投资者可以利用金银价格的差异来实现对冲套利的收益。

2.基于现货市场的对冲套利：投资者还可以利用现货市场的价格差异进行对冲套利。

他们可以同时在金和银的现货市场上买入和卖出，以获得两个市场价格差异的收益。

例如，如果金价在国内市场上较低，而银价在国际市场上较低，投资者可以在国内市场上买入金，并在国际市场上卖出银。

通过这种方式，投资者可以利用国内和国际市场价格的差异来实现对冲套利的收益。

3.基于交叉市场的对冲套利：除了金和银市场之间的价格差异外，投资者还可以利用交叉市场的价格差异进行对冲套利。

他们可以同时在两个不同的交易市场上进行买入和卖出，以获得价格差异的收益。

例如，如果金价在伦敦市场上较低，而银价在纽约市场上较低，投资者可以在伦敦市场上买入金，并在纽约市场上卖出银。

通过这种方式，投资者可以利用不同市场之间的价格差异来实现对冲套利的收益。

需要注意的是，贵金属金银对冲套利是一种风险较高的交易策略。

投资者需要密切关注金银市场的波动，以及市场流动性和交易成本的变化。

同时，他们还需要谨慎管理仓位和风险，以保证整体的收益和风险控制。

总之，贵金属金银对冲套利是一种利用金银市场价格差异进行交易的策略。

低风险套利服务方案

低风险套利服务方案一、背景介绍在金融市场中，套利是指通过买入和卖出相关性强的金融资产来获得风险和收益之间的差异。

套利通常是通过利用市场上的定价差异来实现的，因此需要对市场进行深入的研究和分析。

然而，在高风险的投资市场中，套利往往伴随着较大的风险，投资者需要具备较高的专业知识和经验。

本文将介绍一种低风险的套利服务方案，旨在让普通投资者也能参与到套利交易中来，并从中获得稳定的收益。

二、市场分析1.定价差异的存在在金融市场中，由于不同金融资产之间的相互关系和市场中的供需关系，经常会出现定价差异。

这些差异在市场中是临时性的，通常不会持续太长时间。

而我们的套利服务方案正是通过抓住这些定价差异来实现风险和收益之间的差异。

2.低风险的套利机会由于定价差异的存在，我们可以通过买入低价资产并卖出高价资产的方式进行套利。

这种套利方式有较低的风险，因为我们不需要承担大量的市场风险，仅仅依赖于资产价格的收敛性。

同时，我们将通过严格的风控措施来降低投资的风险。

2.市场研究和策略规划我们将通过深入的市场研究和数据分析来挖掘套利机会。

同时，我们将制定具体的交易策略，包括买入和卖出的时机、数量等细节，以确保投资的稳健性和盈利性。

3.交易执行和风控管理我们将负责实施交易操作，包括下单、交易执行等。

同时，我们将制定严格的风控管理措施，确保在遇到异常情况或市场波动时及时止损并控制风险。

4.实时跟踪和报告我们将对客户的投资进行实时跟踪和监控，并定期向客户提供投资报告和收益分析，让客户对他们的投资状况有清晰的了解。

四、风险控制措施1.分散投资我们将通过分散投资的方式降低投资风险。

在选择套利机会时，我们将同时考虑不同资产的相关性和市场波动性，以确保投资组合的多样化。

2.严格止损我们将设定严格的止损点，一旦出现超出预期的亏损，将及时止损以保护客户的资金安全。

3.实时监控和风险预警我们将建立实时监控系统，及时发现和预警投资风险，并采取相应的措施加以控制。

期货基础知识：期货市场概述(强化练习)

期货基础知识：期货市场概述（强化练习）1、问答题当无风险利率为每年10%，股票波动率位25%时，计算这一无股息股票的平值欧式期权的Delta，其中期权的期限为6个月。

正确答案：这种情形下，S0=K，r=0.1，σ=0.2（江南博哥）5，T=0.5。

而且，期权的Delta是N（d1）=0.64。

2、问答题解释熊市差价的两种构造方式。

正确答案：熊市差价可用两个期限相同不同执行价格的看涨期权构造。

投资者卖出较低执行价格的看涨期权，同时买入更高执行价格的看涨期权。

熊市差价也可以由两个期限相同执行价格不同的看跌期权构成。

这时投资者卖出较低执行价格的看跌期权同时买入更高执行价格的看跌期权。

3、问答题一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。

请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？正确答案：A.合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900；B.合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失：（$0.5130-$0.5000）×50，000=$6504、单选对期货市场价格的特征表述不正确的是（）。

A.期货价格具有保密性B.期货价格具有预期性C.期货价格具有连续性D.期货价格具有权威性正确答案：A参考解析：期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，期货价格具有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。

5、多选早期期货市场具有以下（）特点。

A.起源于远期合约市场B.投机者少，市场流动性小C.实物交割占比重较小D.实物交割占的比重很大正确答案：A, B, D6、单选下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是（）。

A.期货交易必须在期货交易所内进行B.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商C.期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显正确答案：D参考解析：保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。

无风险套利介绍

无风险套利介绍无风险套利是一种金融交易策略，通过利用不同市场、不同资产或不同合约之间的交易价差，从中获得无风险利润。

无风险套利可以在短时间内获得收益，并且不会因市场上升或下跌而受到影响。

无风险套利的基本原理是利用市场中的定价错误或交易差异。

当两个或多个资产或合约之间存在价格差异时，套利者将买入价格较低的资产或合约，并卖出价格较高的资产或合约，从中获得差价利润。

这种交易不涉及任何市场风险，因为套利者同时进行买入和卖出操作，确保在任何市场情况下都能获得利润。

无风险套利的实施需要套利者具备快速反应的能力和高效的交易执行能力。

通过实时监控市场价差，套利者可以立即执行套利交易并锁定利润。

套利者通常使用计算机算法和高速交易系统来自动化套利交易，以确保能够在市场发生变化之前完成交易。

无风险套利的一个典型例子是股票套利，在不同交易所上市的同一公司的股票可能存在价格差异。

套利者可以同时在低价交易所买入股票，并在高价交易所卖出股票，从中获得差价利润。

另一个常见的无风险套利策略是利用期权交易的价格差异。

例如，欧洲期权和美式期权之间可能存在价格差异。

套利者可以买入价格较低的期权，并同时卖出价格较高的期权，从中获得套利利润。

需要注意的是，无风险套利策略通常只在极短的时间内生效，因为市场参与者会迅速纠正价格差异。

因此，套利者必须具备快速执行和高效管理风险的能力。

总而言之，无风险套利是一种利用市场中的定价差异获得无风险利润的交易策略。

这种策略需要套利者具备快速反应和高效执行交易的能力，以利用市场中的瞬间机会。

然而，由于市场纠正机制的存在，无风险套利策略的时间窗口通常很短，套利者必须能够迅速抓住机会并有效地管理风险。

无风险套利是一种金融交易策略，通过利用不同市场、不同资产或不同合约之间的交易差价，从中获得无风险利润。

它是金融市场参与者在寻求投资回报时的一种有效方法，同时也是市场监管机构进行监控和调整的重要对象。

无风险套利广泛应用于各种金融市场，包括股票、债券、期货、外汇等。

期货期权总结习题

期货期权总结习题第 2 章期货市场的运作机制【2.1 】说明未平仓合约数量与交易量的区别。

【2.2 】说明⾃营经纪⼈与佣⾦经纪⼈的区别。

【 2.3 】假定你进⼊纽约商品交易所的⼀个7 ⽉份⽩银期货合约的短头⼨，在合约中你能够以每盎司10.20 美元的价格卖出⽩银。

期货合约规模为5000 盎司⽩银。

最初保证⾦为4000 美元，维持保证⾦为3000 美元，期货价格如何变动会导致保证⾦的催付通知？你如果不满⾜催付通知会有什么后果？【 2.4 】假定在2009 年9⽉⼀家公司进⼊了2010年5⽉的原油期货合约的长头⼨。

在2010 年 3 ⽉公司将合约平仓。

在进⼊合约时期货价格（每桶）68.30 美元，在平仓时价格为70.50 美元，在2009 年12 ⽉底为69.10 美元。

每个合约是关于1000 桶原油的交割。

公司的盈利是多少？什么时间实现该盈利？对以下投资者应如何征税？（a）对冲者；（b）投机者。

假定公司年度末为12 ⽉31 ⽇。

【 2.5 】⽌损指令为在 2 美元卖出的含义是什么？什么时候可采⽤这⼀指令。

⼀个限价指令为在 2 美元卖出的含义是什么？什么时候可采⽤这⼀指令。

【2.6 】结算中⼼管理的保证⾦账户的运作与经纪⼈管理的保证⾦账户的运作有什么区别？【2.7 】外汇期货市场、外汇即期市场、以及外汇远期市场的汇率报价的区别是什么？【2.8 】期货合约的短头⼨⽅有势有权选择交割的资产种类、交割地点以及交割时间等。

这些选择权会使期货价格上升还是下降？解释原因。

【2.9 】设计⼀个新的期货合约时需要考虑那些最重要的⽅⾯。

【2.10 】解释保证⾦如何保证投资者免受违约风险。

【2.11 】某投资者净⼟两个7 ⽉橙汁期货合约的长⼨头。

每个期货合约的规模均为15000 磅橙汁。

当前期货价格为每磅160美分。

最初保证⾦每个合约6000 美元，维持保证⾦为每个合约4500 美元。

怎样的价格变化会导致保证⾦的催付？在哪种情况下可以从保证⾦账户中提取2000 美元。

无风险套利公式

无风险套利公式
无风险套利公式是指在金融市场中，利用不同的金融工具进行套利交易，无论市场涨跌，都能获得稳定的收益。

这种套利方式基于两个基本原则：相同的资产在同一市场上必须具有相同的价格，不同市场上相同的资产价格必须保持一定的比例关系。

在套利交易中，我们通常使用两个金融工具：期货合约和现货资产。

期货合约是一种标准化的契约，约定在未来的某个时间以特定价格交割标的资产。

现货资产则是实际存在的资产，可以在市场上交易。

无风险套利公式可以用下面的方程式表示：
F = S x e^(r x t)
其中，F表示期货合约的价格，S表示现货资产的价格，r表示
无风险利率，t表示到期时间。

e是自然对数的底数。

这个公式表明，如果期货合约的价格高于或低于现货资产的价格，套利者可以通过买入或卖出相应的合约和现货资产来获得稳定的收益，而且不受市场波动的影响。

无风险套利公式是金融市场中最基本的套利方式之一，可以应用于各种金融工具和市场。

但是，由于市场的复杂性和不确定性，实际套利交易中还需要考虑许多其他因素，如交易成本、流动性和风险等。

需要严格的风险管理和市场分析能力才能获得真正的无风险套利收益。

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研究生金融学2022年模拟题4

研究生金融学2022年模拟题4(总分：108.34，做题时间：180分钟)一、选择题(总题数：10，分数：10.00)1. 下列各项关于信用的基本职能的表述，不正确的是______。

（分数：1.00）A.集中和积聚社会资金，促进规模效应的形成B.重新分配社会财富，促进社会合理分配C.促进储蓄向投资的转化，将社会资金利润率平均化D.创造信用货币√解析：信用的最基本的职能是资金配置职能，包括三个方面：①促进储蓄向投资转化；②促进规模效应形成；③促进社会合理分配。

同时信用还具有其他三个方面的职能：①信用创造职能；②信息传播职能；③宏观调控职能。

2. 假定一国实行双本位的金银复合本位制，法定金银兑换比率为1:13，同时国际金银市场的兑换比率为1:13.5，运费为0.02单位白银，则该国的货币制度______。

（分数：1.00）A.将退化成金本位制B.将退化成银本位制√C.将退化成平行本位制的金银复本位制D.仍然是双本位的金银复本位制解析：在双本位的金银复合本位制下，当金银法定比价与市场比价不一致时，金属价值高于法定价值的良币就会被熔化或输出国外而退出流通；而金属价值低于法定价值的劣币则会充斥市场。

根据题中数据，套利者可以通过套利获取0.48单位的无风险利润，从而吸引大量套利者进行套利交易，使得黄金退出了流通市场，最终金银复本位制退化成银本位制。

3. 限价委托方式的优点是______。

（分数：1.00）A.成交迅速B.没有价格上的限制，成交率高C.在委托执行后才知道实际的执行价格D.股票可以以投资者预期的价格或更有利的价格成交√解析：限价委托即委托人要求券商按限定的价格买进或卖出证券。

委托人提出限价委托买进证券，证券商在执行时必须按限价或低于限价买进；委托人提出限价委托卖出证券，证券商执行时则必须按限价或高于限价卖出。

限价委托的最大特点是股票的买卖可按照投资人希望的价格或者更好的价格成交，有利于投资人实现预期投资计划。

期现套利策略范文

期现套利策略范文期现套利是一种常见的金融投资策略，通过同时进行期货交易和现货交易，利用两者之间的价格差异来获取风险无风险利润。

期货价格与现货价格之间的差异是由市场供需关系、供应链、存储成本等因素所决定的。

下面将详细介绍期现套利的策略和操作流程。

一、基本策略期现套利的基本策略是买入低价的现货，同时进行期货的卖出交易，待期货价格上涨或现货价格下跌时，再卖出现货，买入期货，获取价格差利润。

二、操作流程1.选取套利品种：首先需要选择适合期现套利的品种，一般选择流动性好、价格波动大的品种，如黄金、白银、原油等。

2.分析期货与现货价格关系：通过分析期货与现货的价格关系，判断出套利机会。

一般情况下，期货价格与现货价格存在一定的价差，这个价差会随着市场供需变化而波动。

3.建立期货仓位：根据分析，确定期货仓位，并及时下单建仓。

4.买入现货：根据策略决定的仓位，买入相应数量的现货。

5.持有等待：持有期货和现货，耐心等待价格差的变化，一般可以选择几天到几周的持有期，也可以根据具体情况灵活调整。

6.卖出现货，买入期货：当期货价格上涨或现货价格下跌时，卖出现货，买入期货。

这样就能够获取到价格差利润。

7.平仓退出：当价格差满足预期利润时，可以选择平仓退出，将期货仓位平仓，卖出相应数量的现货。

获得利润。

三、风险管理1.市场风险：期现套利也存在市场风险，即期货和现货价格变化的风险。

尽管期现套利可以降低市场风险，但仍然需要密切关注市场变化，控制风险。

2.操作风险：操作风险是指由于操作失误导致的损失。

在进行期现套利时，需要严格执行计划，避免过度交易或追涨杀跌的行为。

3.市场信息风险：市场信息风险是指由于缺乏关键信息而导致的损失。

因此，及时获取并分析市场信息，了解相关品种的供需情况、政策变化等因素，有助于降低风险。

4.杠杆风险：期货交易具有杠杆效应，投资者在进行期现套利策略时要注意控制风险，设置合理的止损点，避免过度杠杆导致的风险。

[精品文案]白银期货跨市和期现套利机会分析及操作实例

白银期货跨市套利机会分析及操作实例白银跨市套利交易就是在上海期货交易所和美国comex白银市场两个市场利用一种商品不同合约价格变化的不同，分别建立相反交易头寸以赚取人民币升值利润或者不合理价差进行套利的投资方法。

白银跨市场套利分析国内白银价格与国际白银会呈现一致的走势。

两者之间换算公式为：国内白银＝国外白银×人民币汇率/31.1035。

所以剔除短期波动，长期来看国内白银与国外白银的比价主要是人民币汇率。

具体的操作方法是：国内企业通过在国内、国外市场开设账户，确保在两个市场中都有足额的资金用于保证金和保持保证金的动态平衡，一般来说国内市场保证金在10％，美白银市场保证金为5％，将两个市场的资金都放大到10％，合计总投资为20％。

例如：有1000万人民币资金，500万资金做国内，500万资金做国外，这500万资金换成美元为80万左右。

400万资金做国内空头，相当于做4000万人民币的白银；400万资金做美白银多头，相当于做4000万人民币白银多头。

假设：人民币升值5％，获取利润将达到4000×5％＝200万。

剔除500万资金换取美元的5％的损失空间和一年的资金占用利息6％，净收益为200－25－60＝115万，收益率为11.5％左右。

再以实际市场表现为例：今年国内白银12合约成为主力合约的8月1日开始，在人民币升值情况下，我们在两个市场同时买入美白银、卖出国内的白银，持有到目前（１１月15日），美白银价格上涨18.2％，国内白银价格上涨12.5％。

进行跨市套利就能够赚取5.7％的利润空间。

如果通过白银期货的杠杠机制，放大4倍计算。

那么短短三个多月利润空间将会达到22.8左右％。

两合约文本人民币有重回升值趋势可能从近几年的人民币远期NDF市场与人民币中间价的走势可以看出在前期人民币汇率小幅震荡走贬后目前6个月与12个月ＮＤＦ市场价与中间价的升水快速减小即有人民币有重新走强的可能。

内外比价向理论值回归上图为沪白银与美白银的比值图，理论值是经过汇率和单位换算后内外价格相等理论上的比值。

中国商品期货定价理论及其实证研究

中国商品期货定价理论及其实证研究一、本文概述本文旨在深入探讨中国商品期货定价理论及其实证研究。

随着中国市场经济的不断发展，商品期货市场作为重要的金融衍生品市场，对稳定物价、发现价格、优化资源配置等方面发挥着至关重要的作用。

本文将从理论基础出发，结合中国市场的实际情况，对商品期货定价理论进行深入分析，并通过实证研究验证理论的有效性。

本文将回顾和梳理商品期货定价理论的发展历程，包括传统定价理论、现代定价理论以及期货定价模型的演变。

在此基础上，本文将分析中国商品期货市场的特点，如市场规模、交易品种、投资者结构等，为后续的实证研究奠定基础。

本文将运用计量经济学、统计学等方法，选取具有代表性的商品期货品种，收集相关数据，建立定价模型。

通过实证分析，本文将探讨中国商品期货价格的影响因素、价格发现机制以及市场有效性等问题。

本文还将对比国内外商品期货市场的定价差异，分析其原因，并提出相应的政策建议。

本文将对商品期货定价理论及其实证研究结果进行总结和归纳，提出未来研究方向和展望。

通过本文的研究，我们期望能够为中国商品期货市场的健康发展提供理论支持和政策建议。

二、商品期货定价理论基础商品期货定价理论是金融市场理论的重要组成部分，它基于一系列经济学原理，包括无套利原理、持有成本理论和预期理论等。

这些理论为商品期货价格的形成和变动提供了深入的理论支撑。

无套利原理是金融市场定价的基石，它表明在两个或多个资产之间，如果存在套利机会，那么投资者会立即行动，利用这个机会获取无风险利润。

在商品期货市场中，无套利原理表现为期货价格与现货价格之间必须保持一定的关系，否则投资者就可以通过买入低价的资产并卖出高价的资产来获利。

持有成本理论解释了期货价格与现货价格之间的关系。

它认为，期货价格等于现货价格加上持有成本，其中持有成本包括仓储成本、利息成本和保险成本等。

这个理论告诉我们，期货价格必须反映持有现货的成本，否则市场就会出现套利机会。

现货黄金白银投资的赚钱原则与理由

【黄金白银投资必赚的理由】很多投资者其实都可以看得懂行情，也都具有一定的分析能力，但是现货金银市场中却并不是都能赚到钱，这是什么原因？原则问题，不管做什么事情都要有原则才能做单好！下面是博豪结合自己经验总结的现货金银投资要牢记的几点原则。

1、获利原则大多投资者其实他们的分析水平、技术方法都还可以，但最终也难免落入失败的结局，这是什么原因？很多人也许都不明白，其实博豪认为最大的原因就是一个字“贪”，很多投资者都有投机心理，在获得利润后往往并不满足，这种心理往往蒙蔽了他们的眼睛，这时候什么技术都没有了，也不管实际的趋势就一心想着行情照着自己幻想的方向发展，最后的结果可想而知。

2、顺势法则价格变化具有一定的趋势性，无论是上涨趋势还是下跌趋势的形成都不容易，一旦形成很难在短时间内转变。

因此，除非市场趋势已出现了明显改变，否则一定要尊重趋势！不要总是想着在高位建空，或在下跌时低位建多，总是想利用逆市来赚大钱，后果往往不堪设想。

3、轻仓原则现货金银的保证金制度和价格波动的随机性决定了交易中仓位控制的重要性，一般以轻仓为宜，因为仓位一旦很重，其心态也会发生变化，往往影响正常的的决策判断和交易策略，从而影响交易结果。

仓位控制是现货金银交易中最基础、最重要的一个环节。

真正的投资收益规则是：仓位影响态度、态度影响分析、分析影响决策、决策影响收益。

4、止损原则止损是现货金银交易中非常重要的一环，因为任何时候保本都是第一位，赚钱是第二位的。

事实上，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的自救策略的核心在于不让亏损继续扩大。

相反，由于现货金银交易的保证金制度，如果任凭亏损单子放任自流，不但有可能加剧亏损的扩大化，而且随时可能有爆仓的风险。

有时候会出现一种情况就是做单的时候带损了容易被扫，而且是扫了之后很快就反转了，这个时候很多投资朋友就会去想，早知道不带止损就好了；在盘整行情中确实是如此，确实能够减少一部分损失，但从长期来看，并不符合交易规则，因为在单边行情中不带止损就会被深套，甚至是爆仓，有些投资朋友会想，如果出现单边行情我再止损也不迟，但真到了那个时候就由不得你控制了，第一，我们不可能每次都能在第一时间去判断单边强势行情的来临，当我们发现行情走向单边的时候可能已经深套了；第二，行情不急涨也不急跌，就是缓慢的朝着反方向发展，这个时候是最危险的，因为在前面的盘整行情中让投资者养成了侥幸心理，总觉得这行情涨得这么慢，明显是上涨动能不足，或下方支撑太强，想着能与之前一样，拿一段时间就回来了，事实上这种错误比第一种更可怕，因为第一种错误是判断失误，情有可愿，而第二种纯属贪念，这种错是不值得原谅的；所以还是建议大家能够有风险意识，我做这行这么多年没有见过扫止损扫爆仓的，只有套单或锁仓最终以爆仓结束的。