我国B股市场存在的问题

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证券投资学课程论文我国证券市场的现状存在的问题及对策

课程论文论文题目：《我国证券市场的现状、存在的问题及对策》课程名称：《证券投资学》学生姓名：班级学号：任课教师：论文评分：我国证券市场的现状、存在的问题及对策姓名：XXX 学号：xxxxxx【摘要】：中国证券市场是一个迅速发展的，新兴的，不成熟的市场，随着证券市场国际化进程的推进，我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力等诸多问题。

本文将从我国证券市场对经济发展的重要意义出发，分析我国证券市场目前主要存在的一些问题，提出一系列解决问题的对策建议。

【关键字】：证券市场，存在的问题，对策，监管1．证券市场的概念以及其发展背景证券市场是股票，债券，投资基金等各种有价券发行和买卖的场所。

证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理的分配了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。

证券市场具有投机性强，风险性高的特点，其发展状况关系到经济的全局和社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场经济体系只不可或缺的重要组成部分。

证券市场的发展，在很大程度上反映了中国经济体制变革的进程，集中体现了传统体制改革的困难和整个经济运行中的矛盾。

目前的情况是，探索有效的发展道路已成为一个不容回避的问题，找到战略性的发展思路。

但我国证券市场仍处于发展阶段，还存在着很多的问题。

2．当前我国证券市场存在的问题入市和退市难（1）证券发行核准制形成了较高的准入门槛我国目前对证券的发行实行核准制，以前的审批制有了较大进步。

所谓核准制，是指证券发行审核机关对证券发行申请只作形式审查，如果符合法律规定的形式要求，应予以登记核准的发行审核制度，而审批制，不仅要求发行人公开发行申请文件，文件格式符合法律，证券管理机构的规定，并对文件的真实性，准确性，完整性以及发行人的资信，营业状况，发展前景，所发行的证券的数量，价格等进行实质审查。

论我国多层次资本市场面临的问题及对策

论我国多层次资本市场面临的问题及对策作者：赵彦昌来源：《商场现代化》2014年第17期摘要：随着我国经济的不断发展，构建并完善多层次的资本市场已经成为当前经济发展的必然产物，因此如何构建一个完善的资本市场应该是相关管理当局重视的问题。

本文就我国多层次的资本市场的现状作了简介，并指出了当前存在的主要问题，最后有针对性的提出了建议。

关键词：多层次；资本市场；融资；转板随着我国加入WTO，我国的经济与国际接轨，改革我国现有的资本市场已成为当务之急，因此建立和发展多层次资本市场是我们当下应该重点考虑的问题。

一般而言，资本市场具有资源配置、价格发现、风险管理和公司治理四大功能。

而在多层次资本市场下，这些功能将得到充分的发挥，使得资源配置更加的合理，资金运转效率得到提高。

提升融资比例离不开多层次的资本市场，与发达国家相比，我们的多层次资本市场还有很大的差距，但这也给了我们在这方面提升的空间，在借鉴美国等发达国家多层次基本市场的基础上，我们应结合自身的优势和特点建设我国的多层次资本市场。

一、我国多层次资本市场的现状我国的多层次基本市场主要分为三个层次，分别为主板市场、二板市场和场外交易市场。

由于各个企业在其自身的发展过程中所面临的风险是不同的，所需要的资金也不会一样，这就决定了资本市场的分层。

1.主板市场（1）A股市场。

我国的多层次基本市场主要为沪市A股市场和深市A股市场，一些大型的，知名的为我们熟知的企业一般在这两个主板上市，他们处于我国整个多层次资本市场的最高层。

（2）B股市场。

我国的B股市场是随着我国证券市场的不断发展而出现的。

它的面值是用人名币注明，买卖需要通过外币来进行，在境内证券交易所上市。

从1991年底，它的上市经过了从地方到国家统一管理的阶段，可以说它在我国证券市场的发展过程中起到了一定的特殊作用。

也许在不久的将来，B股市场要合并于A股市场，从而推出证券市场的历史大舞台。

2.二板市场针对一些中小企业来说，他们的知名度不如大型企业，因此在主板市场上很难获得资金，尤其是对于一些新型的高新技术企业来说。

[论文]我国资本市场的现状、问题及发展前景

我国资本市场的现状、问题及发展前景我国的资本市场是在改革开放中形成的。

到现在为止,我国的证券交易市场已有9年的历史,证券市场发展迅速,1991年只有13家上市公司,到1998年初已有819家,上市公司的市价总值达到了21000亿元,占国民生产总值的25%左右。

一、资本市场在经济发展中的作用我国的资本市场起步较晚,发展时间也不长,但是它对经济发展的促进作用正在日益显现,并表现在多个方面。

1.筹集生产资金。

我国是个资金短缺的国家,企业的负债率比较高,好多企业负债经营。

这使得企业在财务上出现了两高一低的现象：即高负债率、高利息率及资产的低回报率。

两高一低使企业财务成本偏高。

企业运行困难。

那么如何来降低企业的财务成本呢?一个重要的途径就是通过资本市场发行股票来筹集资金。

自1990年以来,上市公司共筹集资金2650亿元,其中1140亿元是通过发行B股、H股以及红筹股的方式筹集到的。

这些资金扩大了企业的自有资本规模,大大缓解了企业的债务负担,有力地支持了企业的生产和发展。

2.改善企业的经营机制。

目前大多数上市公司都是由国有企业改组而成的,与未上市的国有企业相比,上市公司在经营机制方面发生了很大的变化。

例如,大部分上市公司的主要负责人已经按照公司法的规定进行任命。

据调查,现在董事长由董事会选举占上市公司的60%,总经理由董事会任命的达到65%。

上市公司的发展为尚未改制的国有企业提供了很好的榜样。

3.优化资源配置。

我国目前的资源配置、产业结构还不合理,这是我们面临的一个主要问题。

发展股份经济和资本市场有利于推动资源配置的优化和产业结构调整。

因为,我们在审批上市公司的时候,必须考虑该公司的主营业务,它的主营业务是否符合国家的产业政策?是否有发展前途?如果符合国家的产业政策,有发展前途的,就可予以批准,对于那些重复建设、盲目建设、不符合国家产业政策发展方向的要给予抑制。

通过这样的措施,能够使上市公司把筹集起来的资金投资在国家产业政策鼓励的建设项目上。

我国B股市场困境及改革探讨

我国B股市场困境及改革探讨摘要：本文通过研究B股市场缺乏流动性、融资功能缺失等问题，得出其根源在于B股定位滞后，在目前市场环境下，提出要重新将B股市场定位为中国纳斯达克，吸引国内以TMT行业为主的高成长行业公司上市，来达到吸引海外投资者并激发内地投资者通过换汇投资到B股，并最终实现藏汇于民的目的。

关键词：B股市场；困境；改革B股即人民币特种股票。

是指以人民币标明面值，以外币(美元、上交所或者港币、深交所)为认购和交易币种的股票。

它是境外投资者和国内投资者向我国的股份有限公司投资而形成的股份，在上海证券交易所或深圳交易所上市流通。

2001年2月19日前，B股仅限外国和港澳台地区的投资者买卖，之后对境内个人投资者开放。

自20世纪90年代初。

中国设立B股市场到现在，B股发展经历了从受青睐到被冷落，到目前日益边缘化的境地，据wind数据，截至2011年末，B股市场总市值只有1465.11亿，仅为A股市场总市值的0.69％，上市企业为108家。

近10年来，没有任何企业上市融资，B股市场如一潭死水。

毫无生机。

B股当初设立的目的主要是融外汇来购买国外设备。

而今天我国的外汇储备已超过了3，2万亿美元，早已不缺外汇。

因此B股的历史使命早已完成，而其改革也提上了议程。

一、B股市场发展历程回顾B股市场是中国在20世纪90年代改革开放初期，外汇短缺、资本项目管制情况下。

尝试进行的一项金融创新。

B股市场的推出不但为国内企业筹集外汇资金提供了渠道，解决了国内企业需要外汇购买国外设备和进行投资而外汇不足问题，同时又解决了港澳台华人及外国投资者想买内地股票而没有身份证的问题。

此外，考虑到境外投资者投资内地股市的金融安全问题，担心其兴风作浪，把股市炒到很高然后逃走，所以主管部门把A股、B股分开。

归纳起来B股市场发展主要经历了以下几个阶段：第一阶段：1992——1998年，设立与起步阶段。

随着1992年2月，第一支B股——真空B股在上交所成功发行，同年，深南玻B在深交所挂牌，B股市场在国内真正建立，1995年，国务院出台《国务院关于股份有限公司境内上市外资股的规定》。

我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文

我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文我国经济的持续快速增长,为证券市场的发展创造了良好的; 证券市场的建立和发展,反过来促进了投融资体制改革,推动了企业重组和产业结构调整,有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设,从而推动了国民经济持续快速发展。

关键词:证券市场经济结构资本创新我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析 1.我国证券市场的现状作为资本市场的,证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。

1981 年到1987 年国债年均发行规模仅为59.5 亿元,进入90 年代以来国债发行数额年均达到千亿元,而1997 年已达到2412 亿元。

实践证明,我国宏观经济的持续快速增长,为证券市场的发展创造了良好的;证券市场的建立和发展, 反过来促进了投融资体制改革,推动了企业重组和产业结构调整,有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设,从而推动了国民经济持续快速发展。

1.1 我国的证券市场的发展状况证券市场作为社会主义市场经济的重要组成部分,在我国国民经济建设中日益发挥其重要作用。

我国的证券市场的现状主要表现在以下几个方面：(1)发展速度快,规模不断扩大,金融产品品种呈多样化趋势。

(2)证券市场的交易体系初具规模。

我国证券市场的交易已经形成集中交易和分散交易相结合的格局。

集中交易包括沪深两大交易所和"两网"。

分散交易�1�7�1�7要是分布在全国30 多个省、市、自治区的近300 个大中城市的证券营业网点,包括证券公司、信托投资公司证券业务部以及银行、信用社的证券代办点。

(3)证券市场的管理走向规范化,法制化。

《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》中,对证券市场的管理做了明确的规定,同时成立了国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会。

证券委是国家对全国证券市场进行统一管理的机构,证监会是证券委的监督执行机构。

在《股票发行与交易管理暂行条例》中,条例不仅以法律的形式明确了我国证券市场的管理体制,而且对股票的发行、交易,上市公司的收购、股票的保管、清算、过户,上市公司的信息披露、证券违法行为的调查和处罚等等都做了详细的规定, 是规范我国证券市场的一部重要法律法规。

我国资本市场存在的问题及原因

浅析我国资本市场存在的问题及原因摘要：建立一个高效运行、公平交易的证券市场需要什么条件？在证券市场上会计和财务报表扮演的是什么样的角色呢？思考一下我国的证券市场，不难发现它存在的种种问题——上市公司质量不高、财务信息造假、监管不严、行政化严重等等。

本文将简要分析我国证券市场存在的问题，以及其出现的原因。

关键词：证券市场；问题；原因一、我国证券市场存在的问题在我国，很多人都炒股，有的人赔了有的人赚了，有的人见好就收，有的人敢于冒险，还有的人在股市摸爬滚打很多年后黯然离场，也有人功成名就。

我国的证券市场还不够完善，加上体制上的因素，很多现象用西方成熟的资本市场理论是没有办法解释的。

不管是监管部门还是投资者，都在不断的探索，逐步完善我国的证券市场。

中国的资本市场文化是缺乏经验的，很多人到资本市场不是投资而是去投机，用很具有中国特色的一个词来形容就是“炒”，在中国什么东西都可以拿来“炒”，明星炒出绯闻，房地产超出泡沫，资本市场炒预期，总是有盲目的人跟风。

这种“交易，而不是持有”的我国投资者的方法，正是我们需要改变的。

股票以短期持有套利为主要目的，长线价值投资被嗤之以鼻。

庄家在这种短期的套利活动中获得巨大利益，而不明真相的小散户很多都被套在了股市里。

这是一个病态的中国股市，股票与市场脱离严重，价值投资得不到重视，参与者以投机的心态进入，就像赌博一样。

那么中国股市为什么会存在着这种问题呢？下面将进行简要分析。

二、我国证券市场重短期套利的原因中国股市的特殊性和目前的状况决定其缺少必要的投资价值，相对应的是中国股市也不存在真正值得长线投资的上市公司，投机是中国股市的主旋律。

具体原因分析如下：1、股权结构体系的历史问题西方国家的股票市场大多是由于经济和市场的发展而逐步产生和发展的，在市场经济的大背景下发展起来的股票市场符合大多数的市场规律，并且经过长时间的发展，体制逐步完善，投资者有规律可循。

而我国的资本市场起步较晚，并且是在国家的扶持下发展起来的，很长一段时间内我国的股票市场被国有企业以政治而非经济的理由控制着。

我国上市公司资本结构现状及优化对策

我国上市公司资本结构现状及优化对策近年来，我国上市公司的资本结构逐渐走向多元化。

但是仍存在较大的优化空间，需要进一步探究和完善。

本文将介绍我国上市公司资本结构现状，并提出优化对策。

我国上市公司的资本结构主要包括股本和债务。

近年来，股本市场不断发展壮大，但是上市公司债务规模也在逐步增加。

具体来看，我国上市公司的资本结构现状如下：1、股本结构自2014年以来，我国股票市场取得了巨大的发展，并成为全球规模最大的股票市场之一。

2019年底，我国股票市场的总市值已经达到14.5万亿元。

此外，上市公司股票数量也在逐年增加，截至2019年底，我国A股和B股市场共有4244家上市公司。

2、债务结构我国上市公司的债务规模逐年增加。

据统计，截至2019年底，A股上市公司债务总额已经达到28.1万亿元，B股上市公司债务总额为2.16万亿元。

尤其是在近年来的疫情期间，上市公司大量借债以应对经营困难，更加突显了债务结构的问题。

二、优化对策1、加强股权融资股权融资是我国上市公司发展的重要手段。

鼓励中小企业上市，优化上市公司股权结构，推进股权多元化，有利于加强上市公司的财务实力。

为了刺激股权融资，政府可以出台相关政策，扩大股权融资的渠道，推动公司股权结构改革。

2、控制债务规模对于我国上市公司的债务问题，应该逐步控制债务规模。

一方面，政府可以引导上市公司通过股权融资等方式降低债务规模。

另一方面，政府可以加强对上市公司债务的监管，打击虚假借款、滥发借款等不良债务行为。

在控制债务规模的同时，上市公司应该优化债务结构，提高债务资金的有效利用率。

上市公司可以考虑通过融资租赁、股权激励等方式优化债务结构，使债务成为公司发展的重要支撑。

4、加强上市公司信息披露上市公司应该加强信息披露，提高公司财务透明度。

合理的信息披露机制有利于降低上市公司的融资成本，增加投资者的信心，促进股票市场的健康发展。

5、完善法律制度政府应该建立完善的法律制度，加强对上市公司的监管。

浅论我国证券市场的现状.doc

浅论我国证券市场的现状.doc证券市场是一个能够支持公司融资和投资者交易的市场。

作为中国经济的重要组成部分，证券市场一直处于不断发展、不断完善的阶段。

从成立以来，我国证券市场已经经历了数十年的发展，取得了不俗的成绩。

但是，市场存在的问题也不容忽视。

本文从各个方面分析我国证券市场的现状。

一、市场主体证券市场的交易主体是公司和投资者。

目前，我国证券市场上共有两个交易所，即上海证券交易所和深圳证券交易所，以及两个交易系统，即中国金融期货交易所和中国外汇交易中心。

这四个交易平台本着开放、公平、透明的原则，为公司和投资者提供了一个便利的交易平台。

截至2021年3月31日，我国证券市场上共有4071家上市公司，其中A股上市公司有3706家，B股上市公司有4家，科创板上市公司有73家，新三板挂牌公司有288家。

证券市场上的投资者不断增长，截至2020年底，全国投资者总数达到1.4亿人。

二、市场规模我国证券市场的规模不断扩大。

在A股市场中，市场总市值由2001年的16428.4亿元增加到2020年的109745.7亿元。

而IPO的数量也在不断增加，2019年我国IPO数量为212家，筹资规模达到2897亿人民币。

另外，新三板的规模也在不断扩大，截至2019年底，新三板挂牌公司总数已经达到11903家。

三、市场机制随着市场规模的扩大，证券市场的交易机制也日益完善。

一方面，证券市场上出现了转融通、债券通等新型金融工具，方便投资者进行交易。

另一方面，相关部门对市场的风险控制越来越严格。

证券市场的信息公开透明度也在不断提高。

目前，我国证券市场上有交易所的定期公告、公司公告、财务报告等信息，以及证监会发布的信息披露规定和行业指导文件，保障了投资者的知情权。

四、市场问题与风险在市场快速发展的同时，也存在诸多问题和风险。

首先是信息不对称。

由于我国证券市场相关法律法规的不完善，部分资本市场从业人员存在信息不对称、内幕交易等违法违规现象，严重侵害了投资者利益，损害了市场的公信力。

论中国证券市场国际化存在的问题及改进对策

国际业务部。通过商业银行的国际化为资本的引进和流人提供配套服务、提高资金的流动性，从而促进证券市场国际化的发展。 4、采取积极稳妥的政策和措施推进中国证券市场的国际化进程。随着改革开放的不断人和加人 W TO，中国证券市场国际化已经现实
然外国投资者可以通过外汇调剂中心把所得部分利润汇回本国，但这
如下对策与建议 :
1、尽快实现国家股、法人股和个人股三股合一，在此基础上，逐步实现 A 股和 B 股统一。国家股、法人股和个人股的设立是由改革的历史条件决定的，也是改革的策略要求。从历史的观点来看，它使我国的股份制改革超过了制度性障碍发展成今天的大好局面，但时至今日，占上市股本75%以上的国家股、法人股不能流通，不仅使通过证券市场资源配置功能实现国有资产存量优化重组的目标难以实现，而且使
国股市。
证券市场国际化是中国经济发展的必然选择，但这并不意味着中国证券市场的国际化就一帆风顺。相反，目前中国证券市场的国际化还着存在诸多问题和障它碍，制约着中国券市进一际证场的步国化。 1 我国证券市场结构性缺陷突出。我国的证券市场缺陷主要表现在股权结构不合理。我国证券市场不是依靠投资对象的权利与义务划分为普通股和优先股，而是按投资主体的身份划分为国家股、法人股、个人股等。在上市公司中，能够流通的股本平均只占上市公司总股本的 26%左右， 74%左右的国家股、有法人股、内部职工股和国家股、法人股转配的部分不能流通，而且在可流通股的投资者中，个人投资者占绝大部分，机构投资者只是极少部分。同一企业根据其发行股票的对象、地点不同，又分为A 股、股、股、股， A,B 股市场 B H N 不仅相分离，作为我国股票市场主体的A股市场不允许外国投资者进人，也不允许外国的公司来中国上市，而且B 股市场也不统一，上海和深圳的B 股市场分别用美元和港币交易。这种结构性缺陷扭曲了证券的变现机制、市场评价机制和资本运营机制，使得我国证券市场高投机性、资源配置效率低下，无法成为真正的开放市场。 2、金融管制较严，人民币尚未实现自由兑换。我国目前仍实行比较严格的金融管制，其中对证券市场的管制主要是对证券机构建立的限制、对证券上市规模的限制、对外国投资者投资证券活动的限制、对在华外国金融机构业务的限制等。其中，影响中国证券市场国际化的一个主要障碍是人民币不能自由兑换，造成A,B 股市场分割。这种资金不自由、货币不自由的壁垒在很大程度上排斥了国际证券资本。虽

B股：改革或自我救赎

B股：改革或自我救赎[摘要] 伴随着我国资本市场不断走向成熟，B股问题越发凸显。

相对于管理层长久观望的迟疑态度，B股自2012年起至今，掀起了包括B股转H股、B 股转A股、B股回购和B股缩股等多方式自救，但仅仅依靠B股自我救赎，不可能完全解决B股出路问题。

无论是决定彻底关闭B股市场或者将B股市场做大做强，必须伴随政策推动的改革创新，双管齐下才是根本性途径，B股的未来不在于放任自流，而是要敢于打破现状，确立清晰的发展方向，改革措施和自我救赎方式才能有的放矢，相得益彰。

[关键词] B股；现状；自我救赎；改革思路Abstract：With capital market developing in China，the problem for B shares is increasingly prominent. Although the administrators have been hesitating for a long term，B shares have taken many approaches to rescue themselves since 2012，including turning B shares into H shares，turning B shares into A shares，B share buyback，and B share drawing back. However，the self-redemption could not make way for B shares. Whether it is to close the B share market or to make the market grow strong，the fundamental approach is to innovate with proper policy guidance. B shares will see no future without making any effort；the growth should be with clear targets，reform measures and self-redemption methods for a better result.Key words：B shares，current situation，self-redemption，reform ideas一、引言B股自1991年诞生到至今，从作为我国资本市场对外开放的第一扇窗风光无限到如今的鸡肋无人问津，在国内A股市场不断推陈出新，发展如火如荼之际，曾经与A股一并寄托重要期望的B股，已然成了历史遗留的包袱，何去何从，令人反思。

b股管理制度

b股管理制度B股管理制度的建立和完善，是我国资本市场改革开放的重要一环。

通过不断完善B股管理制度，加强市场监管，提高市场透明度和准入门槛，可以吸引更多外国投资者，促进资本市场的发展和国际化进程。

下面我们就来详细介绍B股管理制度及其重要性。

一、B股管理制度的基本内容B股管理制度是指政府、证券监管机构和交易所依法制定的有关B股市场交易、信息披露、投资者保护等方面的规定和制度。

B股管理制度包括以下几个方面：1. B股市场准入规定。

根据我国有关法律法规和政策，规定B股市场的参与主体、准入条件和资格要求。

外国投资者和境内合格机构投资者可根据相关规定，申请参与B股市场。

2. B股市场运作规则。

包括B股市场的交易时间、交易方式、报价范围、成交规则等，保障市场交易的公开、公平和有序进行。

3. B股信息披露规定。

要求上市公司及时、准确、完整地披露与公司经营和股票交易相关的信息，保护投资者知情权，防范信息不对称。

4. B股投资者保护规定。

包括保护投资者合法权益、预防欺诈操纵行为、加强市场监管等，维护市场秩序和投资者利益。

5. B股市场监管机制。

建立健全政府、证监会和交易所三级监管体系，加强对B股市场的监督管理，防范市场风险，维护市场稳定。

以上是B股管理制度的基本内容，通过这些规定和制度，可以有效规范B股市场运作，促进市场稳定发展。

接下来我们将详细介绍B股管理制度的重要性。

二、B股管理制度的重要性1. 保护投资者权益。

B股市场主要面向外国投资者和境内合格机构投资者，他们是初次接触我国资本市场的投资者，对市场了解不深，风险意识较低。

建立完善的B股管理制度，可以加强对投资者的保护，提高信息披露透明度，降低投资风险，增加投资者信心。

2. 促进市场稳定。

B股市场是我国资本市场的一个重要组成部分，有着独特的定位和发展方式。

通过建立科学合理的B股管理制度，可以提升市场运作效率，减少投机行为，增加市场流动性，促进市场价格形成机制的完善，实现市场稳定和有序发展。

我国市场存在的问题及对策

我国市场存在的问题及对策中国资本市场经过二十多年的快速发展，已初具规模，为中国经济的快速发展注入了大规模的资金和活力,成为了中国经济持续、快速、健康发展的一个强有力的支撑条件。

同时，资本市场发展中的深层次问题和矛盾也逐步暴露出来，严重阻碍了资本市场的进一步发展。

发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。

一是有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配臵的功能，将社会资金有效转化为长期投资。

二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展。

三是有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。

一、我国资本市场存在的问题我国的资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限，资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾，制约了市场功能的有效发挥。

目前，我国资本市场主要存在以下两个方面的问题：(一)资本市场结构方面的问题1、投资主体结构不合理我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少，两者比重相差较大。

个人投资者的投资行为主要是以投机为主，其投资行为取决于个人对证券产品的投资偏好，这种投资偏好的市场随机性很强，增加了不稳定性；而机构投资者则更注重对上市公司基本面分析，选择策略投资对象进行理性的价值投资，是稳定资本市场的重要力量。

但是目前市场上养老基金、保险基金等机构投资者还比较弱小，难以适应投资的机构化的需要，阻碍了这种稳定资本市场功能的发挥。

2、上市公司结构不合理(1)上市公司的股权结构不合理。

主要体现在：①国家股、法人股等非流通股过于集中，导致“一股独大”现象；②公众流通股的比重非常低，绝大部分股份不能上市流通；③流通股过于分散，机构投资者比重小；④上市公司的最大股东不是自然人，通常是一家控股公司。

上市公司的股权结构不合理导致了多方面的问题：由于国家股和法人股不能上市流通，国家股和法人股就始终占上市公司股份的主要部分，在这种情况下，国有企业虽经改制而成为股份公司，实质上仍然是原来的国有企业，很难期望它能真正转换经营机制。

伊煤B股治理问题分析

浅谈我国企业治理结构——以伊煤B股为例案例2000年9月11日，伊煤B股召开股东大会。

本次股东大会共有两项议程：一是审批给予公司董事和监事的适当津贴；二是审议董事会及高层管理人员年薪报酬议案。

然而，出席本次股东大会的股东却只有董事长1人，他代表国有股股东伊煤集团，代表表决股权2亿股，占伊煤总股本的54.64％。

担任投票表决的监票和清理工作的监事，也是议案涉及者，最后议案经投票表决一致通过。

由于会议“总表决票数”超过了出席会议股份总数的1/2，符合公司法和公司章程中规定的股东大会一般决议须经出席会议股东所持表决权半数以上通过。

这样，只有一位股东出席股东大会，就完全合法地通过了董事会的议案。

案例分析上述案例充分暴露出我国上市公司“一股独大”的特点。

《公司法》规定，股东大会的主要职能有：决定公司经营方针和投资计划；选举和更换董事并决定董事的报酬；选举和更换由股东代表出任的监事，并决定其有关报酬事项；审议批准董事会和监事会的报告；审议和批准公司的年度预算、决算、利润分配和弥补亏损方案；对公司增加减少注册资本提出建议；对公司发行债券做出决议；对公司的合并、分立、变更公司的形式、解散和清算等事项做出决议；修改公司的章程；对公司聘用和解聘注册会计师事务所做出决议。

可见，股东大会决定了公司主要的方向性问题。

既然股东大会如此重要，为什么其他股东不来参加股东大会呢？1.根据公司法规定：股东大会的一般决议只需经出席会议股东所持表决权半数以上通过即可。

而此次董事会议案涉及事项并非特别决议，所以，只要控股的国有股股东投赞成票，其他股东就算全部投反对票也不可能改变结果，所以其他股东根本没有出席的必要。

2.该公司每股收益每况愈下，1997年上市时每股收益为0.31元，1999年只剩下0.01元。

其他股东早已对管理者丧失了信心，也不关心公司的决议。

3.其他股东参加股东大会的费用较高，根据成本效益原则，自然不愿来了。

上述这三个原因都可以归结为股东大会流于形式，无法发挥其应有作用。

A、B股市场并轨相关问题探讨(一)

Ａ、Ｂ股市场并轨相关问题探讨(一)摘要]B股市场问题是我国资本市场发展过程中的一个遗留问题,B股市场问题的解决对我国资本市场的规范化和国际化发展具有重要意义。

本文认为,与A股市场并轨是解决B股问题的现实的最佳选择,但是,目前要实现A、B股市场的最终并轨,还面临着制度层面和市场层面的一系列问题。

对此,本文从B股回购、境外投资者持股及股份转换等几个方面展开了分析和探讨。

关键词]B股市场并轨相关问题我国B股市场建立的初衷,是在当时外汇紧张的情况下,开辟一条让企业利用外资的通道。

从十多年来的发展历程看,B股市场曾较好地发挥了吸引外资的功能,并在特定历史条件下促进了我国资本市场的国际化进程。

然而,随着我国经济环境的变化及资本市场的发展,B股市场“招商引资”的历史使命基本结束,市场功能逐步萎缩,逐渐边缘化,B股市场的未来发展方向成为困扰我国资本市场的一个重要问题。

笔者认为,与A股市场并轨是解决B股问题的现实的最佳选择。

但是,目前要实现A、B股市场的最终并轨,我们还必须处理好制度层面和市场层面的一系列问题。

一、与A股市场并轨是B股市场的现实选择从我国资本市场总体布局及资本市场国际化的角度考察,目前,以A股市场为核心的多层次资本市场体系逐渐形成,通过实施QFII制度进行渐进式开放的战略基本明确,B股市场作为特殊时期的开放通道,其历史使命基本结束。

在资本市场国际化布局中,离岸市场是一个重要构成部分,B股市场目前基本本土化,在制度构建上存在诸多缺陷,要想改造成离岸市场的难度极大;而香港资本市场作为我国的离岸市场已然发挥着重要的功能,内地资本市场和香港资本市场互为补充、相得益彰,因而也没有必要再花大力气把B股市场打造成离岸金融市场。

由此,取消B股市场,把B股市场并入A股市场,纳入我国资本市场总体布局才是B股市场的合理归宿。

通过研究,笔者认为,此方案实施的条件已经比较成熟了。

首先,A股与B股上市公司均是国内企业,A股与B股的上市地相同,A股与B股市场均受到国内法律的制约,因此在法律管辖权上没有障碍;而且根据现行法律框架,通过创新性的制度设计,实现A、B股市场并轨己无实质性障碍。

我国B股市场结构特征及其改革方案研究

我国B股市场结构特征及其改革方案研究作者：郑扬志蒋丽娟刘家诚来源：《金融经济·学术版》2012年第10期摘要：随着我国资本市场改革不断深化，A股股权分置改革逐渐进入尾声，B股市场何去何从逐渐成为社会各界关注的热点问题，本文主要是通过分析我国B股市场结构特征，然后根据B股上市公司的具体情况提出改革方案。

关键词：B股市场；回购；股权分置改革我国B股市场设立于1992年，其功能定位是在当时的背景下为国内的企业筹集外资，解决当时资金不足的难题。

在其成立之初的五年内，B股市场发展良好，为国内的企业筹集了一定规模的外资，但是随着我国经济环境的变化和资本市场的发展，越来越多的企业选择境外上市，同时我国B股市场发展缓慢，甚至停止不前，并且出现了一系列的问题，如筹资功能缺失、流通性相对较弱、较高的折价率等，因此B股的市场功能逐渐弱化。

随着我国股权分置改革基本完成、资本市场改革不断深化，B股市场该何去何从引起社会各界的关注[9]。

一、我国B股市场的结构特征目前我国B股上市公司有106家，其中纯B股上市公司有21家，A+B股上市公司有84家，还有一家A+B+H股上市公司，本文对B股市场结构特征的分析基于同花顺公司披露的相关数据。

（一）B股上市公司星级结构股票星级是同花顺公司对股票的一种评级，其主要依据对宏观经济、行业政策、行业发展、公司财务和公司的经营等五个方面进行评分，然后从高到低将所有上市公司分为五个区间，得分最高的为五星级。

从一星级到五星级，分别表示某个上市公司的经营状况很差、较差、一般、良好、优秀。

通过对我国B股上市公司星级数量统计（如表1），可以看出经营状况差的B股上市公司占比相对较高，一星级和二星级的上市公司占比达到62.27%，其中包括4支*ST和10支ST 上市公司股票；经营状况一般及其以上的B股上市公司仅占比37.73%。

由此可见，我国B股上市公司的经营水平普遍偏低，这会严重阻碍我国B股市场的健康持续的发展。

中国股票市场的监管分析

摘要关键词一、中国股票市场监管理论简介（一）中国股股票市场监管发展与现状（二）中国股票市场监管的意义二、中国股市监管存在的主要问题及原因分析（一）政府监管职能错位（二）我国证券市场的监管法律制度不完善（三）自律监管的作用有限（四）信息披露制度不规范三、完善我国股市监管的对策建议（一）完善股票市场监管主体的作用（二）健全法律法规，使监管法制化（三）强化自律监管制度，发挥自律组织的作用（四）加强股票交易市场信息的公开，完善信息披露制度四、结论参考文献致谢中国股票市场的监管分析【摘要】：我国股票市场自建立以来，已经历经24年的发展，取得了一系列显著成就的背后，我们也必须看到在与西方发达国家资本市场相比上仍存在一系列的问题，在对中国股票市场的监管上，存在着一系列的问题，本文通过对中国股票市场监管的研究，发现目前存在政府监管职能错位、相关法律法规不健全、自律监管作用有限、信息披露制度不完善等一系列问题困扰我国股票市场良性发展，对此结合最新相关文献资料与调研，提出应对的策略与建议，以期能够对我国股票市场的监管提供一系列的建议。

【关键词】：关键词：我国；股票市场；市场监管【正文】：一、中国股票市场监管理论简介（一）中国股票市场监管发展与现状中国股票交易开始于19世纪末期，也就是清朝末年，当时随着洋务运动的发展，一些商业组织开始采用股份有限公司的形式，出现了股票，但数量极为有限，未形成集中的股票市场。

11888年一些外商在上海组织了“股票客工会”，专门从事外国股票的交易业务，这是在我们中国出现的最早的股票交易市场。

等到了1902年清政府将其改组为“上海众业公司”，除继续从事外国的股票交易外，也经营外商在华设立各公司的股票。

从1978年开始改革开放至今的中国股票市场，股票市场监管上大体经历了以下几个阶段。

1 戴文华, 夏峰. 关于中国证券市场 20 年发展的基本分析与思考[J]. 证券市场导报, 2014 (001): 4-11.第一个阶段：恢复和起步时期（1978年——1990年）。

开放阶段我国B股市场发展的对策建议

度即要求推荐Ｂ股上市的券商任一定时期（ — －如１４月）３内维持该支股票成交的活跃等。三、规范和完善信息披露机制由于Ｂ殷发行方式以私募为主，私募市场范围的
有限一方面影响了市场的流动性，另一方面导致Ｂ股市场存在一级市场与二级巾场的非对称性，印发行在境外，交易在境内，这种不对称性使Ｂ市场的投资股者对公司经营信息和股票交易信息了解不便，加之Ｂ股市场信息的披露机制不完全，市场资讯传播渠道的广泛性．信息及时１生和准确性都不够，境外投资者征获得证券交易信息和上公司资讯并进行交易的难度和成本都较高即我国Ｂ完成买卖双边交易的费用（股包括手续费和印花费）为成交额的２％远高于英、．英日等发达国家的】％的水平，比当前Ａ双边交易手股续费（３高出３％，投资者难以对市场的波动做１０出迅速和准确的反映，使其对Ｂ的投资意愿大打折股扣。例如，盈利预测就是Ｂ股上巾公司信息披露不规范的一个重要方面，根据美Ｉ和香港地区的规定，法律并不强制发行人在招股｜兑明书和上市公告书列示盈利预测，但是一旦发行人对未来盈利做出预测，则必须承担这些预测对投资者造成误导的责任但从我国情况来看并不存在对发行人信息披露导的惩罚措施。此外，Ｂ市场的信息披站还存立法不足的内股在制度性缺陷，例如股票发行和交易管理条例辛行｜『条例明文规定该条例不适用于人民币特种股票的发行和交易，尽管实践中Ｂ股公司信息披露援引该条例但该条例未就Ｂ特殊性对信息披鳕做出特别规定。股因此，规范和完善Ｂ股公一的信息披露机制，已是迫Ｊ托眉睫之举

我国证券市场国际化的主要障碍及对策

我国证券市场国际化的主要障碍及对策[摘要]我国证券市场对外开放程度有限,B股市场萎靡不振；市场投资主体结构不合理；券商发展水平较低,难以与国际知名券商相抗衡；市场规模有限等存在的一系列问题是证券市场国际化的主要障碍。

针对国际化对我国证券市场提出的挑战,应采取制定审慎、稳健的证券市场开放政策；改革和完善B股市场,逐步实现A、B股并轨整合；组建超级大券商,塑造良好品牌形象；培养精通国际证券业务的人才等措施,促进我国证券市场的国际化。

[关键词]证券市场；B股市场；券商证券市场国际化是指以证券形式为媒介的资金在国际间自由流动,各国上市公司的股票、债券等有价证券的发行和销售超越了一国的国界,在国际市场上进行交易。

证券市场国际化是生产国际化和资本国际化发展的必然结果,也是国际金融一体化和国际融资证券化趋势的必然要求。

对于我国,证券市场国际化包含三个方面的内容：一是国际证券筹资,指外国政府、企业、金融机构以及国际性金融机构在本国的证券发行和本国的政府、企业、金融机构在外国及国际证券市场上的证券发行；二是国际证券投资,指外国投资者对本国的证券投资和本国投资者对外国的证券投资；三是证券业务国际化,指一国法律对外国证券业经营者(包括证券的发行者、投资者和中介机构)进出本国自由的规定和本国证券业经营者向国外的发展。

一、我国证券市场国际化的主要障碍我国证券市场国际化已进入一个新的阶段,然而目前证券市场存在的缺陷必然成为我国证券市场国际化的障碍。

具体说来,表现为以下几个方面：1．市场对外开放程度有限,B股市场萎靡不振。

我国对证券市场开放一直非常慎重,对外来资本流入的限制采用把证券市场人为划分为A股、B股市场,外商仅能通过购买B股或海外发行债券的方式向中国的资本市场进行投资。

由于B股市场长期萎靡不振,加之人民币在资本项目下的不可兑换,外商对我国资本市场的投资意愿受到明显抑制。

2．市场投资主体结构不合理。

在成熟的证券市场中,投资者一般是以机构投资者为主, 自然人投资者为辅。