实验1附 GDP对大盘指数的影响分析演示版

3.计算方法: 在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和 支出法。三种方法分别从不同方面反映国内生产总值及其构成，理论 上计算结果相同。 生产法：用生产法核算GDP，是指按提供物质产品与劳务的各个 部门的产值来计算国内生产总值。生产法又叫部门法。这种计算方法 反映了国内生产总值的来源。GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资 产折旧+营业盈余 收入法：收入法核算GDP，就是从收入的角度，把生产要素在生 产中所得到的各种收入相加来计算的GDP，即把劳动所得到的工资、 土地所有者得到的地租、资本所得到的利息以及企业家才能得到的利 润相加来计算GDP。这种方法又叫要素支付法、要素成本法。GDP = 工资+利息+利润+租金+间接税和企业转移支付+折旧，也可看成是 GDP=生产要素的收入+非生产要素的收入


第三;宏观调控下的 GDP减速增长。当GDP呈失衡的高速增长时，政府可能 采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长，这样必然减缓GDP的增长速度。 如果调控目标得以顺利实现，而GDP仍以适当的速度增长，而未导致 GDP的 负增长或低增长，说明宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐步得以缓解，为 进一步增长创造了有利条件，这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳 渐升的态势。 第四：转折性的GDP变动。如果GDP一定时期以来呈负增长，当负增长速度 逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善 ，证券市场走势也将由下跌转为上升。 当GDP由低速增长转向高速增长时， 表明低速增长中，经济结构得到调整，经济的瓶颈制约得以改善，新一轮经 济高速增长已经来临，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。 最后还必须强调指出，证券市场一般提前对GDP的变动作出反应，也就是说 它是反应预期的GDP变动，而GDP时实际变动被公布时，证券市场只反映实 际变动与预期变动的差别，因而在证券投资中进行GDP变动分析时必须着眼 于未来，这是最基本的原则。
有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值与同期投入的全
部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增加值之和 ；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入之
和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务进口。
GDP反映的是国民经济各部门的增加值的总额。
实验一 GDP对股市的影响 1.2 实验步骤
GDP数据
700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1 2 3 4 5 年份 6 GDP 7 8 9 10
上证指数
7000 6000 5000
4000
3000 2000 1000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
年份
上证指数
700000 600000 500000 400000 300000 200000 1法核算GDP，就是从产品的使用出发，把一年内购买的 各项最终产品的支出加总而计算出的该年内生产的最终产品的市场价 值。这种方法又称最终产品法、产品流动法。从支出法来看，国内生 产总值包括一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内用于最终消
费、资本形成总额，以及货物和服务的净出口总额，它反映本期生产
GDP与上证指数关系图
GDP 4
上证指数 5
年份 6
上证指数 7
8
9
10
分析GDP对大盘的相关度及影响 相关度：由上述GDP、上证指数、GDP与上证指数关系图可以得知，在短期 时间内GDP与上证指数没有明显相关关系。 影响：GDP是反映经济发展水平的重要指标，但不应该作为决定股市涨跌的 唯一因素 。原因有两个，第一，由于政府干预过多，中国股票市场是政府政 策的人造产物而不是经济运行的自然结果。第二，经济转轨时期的体制特征 也使得股市与宏观经济产生了脱节。

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第一：持续、稳定、高速的 GDP增长。在这种情况下，社会总需求与总供给 协调增长，经济结构逐步合理趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲 置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头 ，这时证券市场将基于下述原因而呈现上升走势。伴随总体经济成长，上市 公司利润持续上升，股息和红利不断增长，企业经营环境不断改善，产销两 旺，投资风险也越来越小，从而公司的股票和债券得到全面升值，促使价格 上扬。人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高，从而增加 了对证券的需求，促使证券价格上涨。随着国内生产总值GDP的持续增长， 国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也格增加证券投资的需求， 从而证券价格上涨。 第二：高通胀下GDP增长。当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大 大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如 不采取调控措施，必将导致未来的"滞胀"(通货膨胀与增长停滞并存)。这时经 济中的矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，居民实际收入也将降 低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场下跌。

第二，国内生产总值是一个市场价值的概念。各种最终产品的市场价 值是在市场上达成交换的价值，都是用货币来加以衡量的，通过市场 交换体现出来。一种产品的市场价值就是用这种最终产品的单价乘以 其产量获得的。

第三，国内生产总值一般仅指市场活动导致的价值。那些非生产性活 动以及地下交易、黑市交易等不计入GDP中，如家务劳动、自给自足 性生产、赌博和毒品的非法交易等。 第四，GDP是计算期内生产的最终产品价值，因而是流量而不是存量 。 第五，GDP不是实实在在流通的财富，它只是用标准的货币平均值来 表示财富的多少。但是生产出来的东西能不能完全的转化成流通的财 富，这个是不一定的。
定义：国内生产总值（GDP=Gross Domestic Product）是指一个国
家（国界范围内）所有常驻单位在一定时期内生产的所有最终产品 和劳务的市场价值。GDP是国民经济核算的核心指标，也是衡量一
个国家或地区总体经济状况重要指标。
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内涵：

第一，国内生产总值是用最终产品来计量的，即最终产品在该时期的 最终出售价值。一般根据产品的实际用途，可以把产品分为中间产品 和最终产品。所谓最终产品，是指在一定时期内生产的可供人们直接 消费或者使用的物品和服务。这部分产品已经到达生产的最后阶段， 不能再作为原料或半成品投入其他产品和劳务的生产过程中去，如消 费品、资本品等，一般在最终消费品市场上进行销售。中间产品是指 为了再加工或者转卖用于供别种产品生产使用的物品和劳务，如原材 料、燃料等。GDP必须按当期最终产品计算，中间产品不能计入，否 则会造成重复计算。
实验一 GDP对股市的影响 1.2 实验步骤
3.你能尝试深度分析GDP与大盘的关系吗？


从长期来看，GDP与大盘有关系
（1）巴菲特喜欢把一国股市的总值和其经济产出，或GDP进行比较。这个 比值很像市盈率，但针对的是整体经济，而不是某只股票，这就是巴菲特指 标，要将GDP与大盘联系在一起进行投资。 （2）GDP变动是一国经济成就的根本反映，GDP的持续上升表明国民经济 良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产 生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产 出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾，我们 必须将GDP与经济形势结合起来进行考察，不能简单地以为GDP增长，证 券市场就将伴之以上升的走势，实际上有时恰恰相反。关键是看GDP的变 动是否将导致各种经济因素(或经济条件)的恶化。有以下几种情况：

上证指数：
年 2005 份 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
上 1161.0 998.2 5261.5 6124.0 1664.9 3361.3 2199 2269 1849. 3234. 3 6 4 2 9 .13 65 68 证 6 指 数


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攀枝花学院经济与管理学院
孙晖 博士
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实验一 GDP对股市的影响 1.1 实验内容 1.什么是GDP？
2.GDP与大盘走势的实证分析
3.你能分析出GDP与股市有什么样的关系？
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实验一 GDP对股市的影响 1.2 实验步骤
1.了解GDP
查询相关资料，总结GDP的定义、内涵、计算方法和作用
2.GDP与大盘走势的之实证分析
收集近十多年来我国GDP及上证指数数据，结合具体情况，
分析GDP对大盘的相关度及影响。
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近十多年来我国GDP及上证指数数据 GDP数据：
年 份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
G 1849 2163 2658 31404 34090 40151 4715 5193 5688 6364 DP 37 14 10 5.4 2.8 2.8 64 22 45 63
的国内生产总值的使用及构成。如果用Q1、Q2……Qn代表各种最终 产品的产量，P1、P2……Pn代表各种最终产品的价格，则使用支出
法核算GDP的公式是：Q1P1+Q2P2+……QnPn=GDP.
+ I + G +（X-M）
GDP = C

作用: GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量 国民经济发展情况最重要的一个指标。一般来说，国内生产总值有三 种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所