债券的票面利率债券票面利率

股票投资 与债券投资 的区wk.baidu.com 收益 成本
基金投资 含义及特征 与股票和债 券的比较 分类
证券投资组合 思想 策略与方法 风险与收益
收益评价
优缺点
风险
认购（申 购）、交易 与赎回
一、证券投资的三个构成要素
证券投资主要由收益、风险和时间三个要素构成。 证券投资的收益可以用绝对数和相对数来表示。 绝对数由所得利得（根据证券发行者经营的成果 定期取得的收益，如债券利息、股息）和资本利 得（在证券流通市场上通过买卖证券所实现的差 价收益）两部分组成； 相对数即证券收益率。
二、债券的基本要素
（二）债券期限 债券期限，是指在债券发行时就确定的债券还本 的年限。 （三）债券的票面利率 债券票面利率，是指债券券面上所载明的利率， 在债券到期前都按此利率计算和支付利息。 （四）债券发行价格 债券的发行价格（bond issuing price），是指 债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格。
（四）债券发行价格
债券发行方式的确定可如下表10-2所示：
表10-2
票面利率与市场利率之间 的关系 票面利率＞市场利率 票面利率＝市场利率 票面利率＜市场利率
债券发行方式
债券发行方式
溢价发行
平价发行 折价发行
知识链接
债券投资既可以在发行市场(也称一级市场) 上进行认购，也可以在证券交易市场(也称 二级市场)上进行买卖。 在一级市场上认购债券的方式主要有：按 面值认购、按溢价认购和按折价认购。按 面值认购时实际的投资收益为收取的利息； 按溢价认购时实际的投资收益为收取的利 息扣除溢价款之后的差额；按折价认购时 实际的投资收益为收取的利息加上折价款 之后的差额。
公司财务
王 霞 主编
第十章
证券投资决策
本章学习目标
通过学习本章： 1.理解证券投资的概念及相关知识； 2.熟悉债券投资的形式； 3.掌握股票、债券、基金等证券投资决策评价方法； 4.熟悉证券投资组合的相关内容。
证券投资决策
证券投资概述 概念 目的和原则 作用
债券投资 种类 基本要素 风险及其防范 收益评价 优缺点
第二节 债券投资
债券（bond）是一种金融契约，是政府、金融机 构和工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向 投资者发行，并同时承诺按一定利率支付利息并 按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
一、债券的种类
（一）政府债券 政府债券（government bonds）的发行主体是 政府，是指政府财政部门或其他代理机构为筹集 资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券 和公债两大类。
财务管理的最终目标是企业价值最大化，证券 投资也应当通过最佳的投资决策来实现企业价值 的最大化。
（一）证券投资的目的


1．使资产流动更加有效
2．取得收益
（二）证券投资的原则
1．风险与收益最佳组合原则
2．分散投资原则
3．理智投资原则
课堂思考

如何理解风险与收益的关系？
三、证券投资的作用
课堂思考
为什么在资本资产定价模型中经常将国债
利率作为无风险利率？国债、企业债及金 融债的风险和收益如何？
知识链接
债券交易包括封闭式回购、开放式回购、
远期交易、人民币利率互换交易和债券借 贷等等形式。
二、债券的基本要素
（一）债券面值 债券面值，是指债券发行时所设定的票面金额， 它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期 （如债券到期日），偿付给债券持有人的金额。
（五）短期融资券
短期融资券，是指企业依照相关办法规定的条件 和程序在银行间债券市场发行和交易，并约定在 一定期限内还本付息的有价证券。
（六）金融债券
金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定 程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证 券。
（七）央行票据
央行票据即中央银行票据，是指中央银行为调节 商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债 务凭证，其实质是中央银行债券。
课堂思考
证券投资与其他投资有何不同之处？
第一节 证券投资概述
一、证券投资的概念 证券投资(investment in securities) ，是指投资 者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有 价证券及其衍生品，以获取红利、利息及资本利 得的投资行为和投资过程，是投资的重要形式。
二、证券投资的目的和原则
（三）可转换公司债券
可转换公司债券，有时简称为可转债，是指由公 司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的 条件可将其转换为发行公司普通股的债券。
（二）企业债券
企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在 一定期限内还本付息的有价证券。
（四）资产支持证券
资产支持证券（asset-backed securities，简称 ABS），是指发起人把若干笔资产进行捆绑组合， 构造一个资产池，然后将资产池出售给一家专门 从事该项目基础资产的购买并发行资产支持证券 的特殊目标机构（special purpose vehicle，简 称SPV） SPV以购买到的资产为基础发行证券，并委托发 起人处置资产，资产处置形成的现金回流用于向 证券购买者支付证券本息。这一过程也叫资产证 券化。
（五）剩余期限
剩余期限，是指债券距离最终还本付息还 有多长 时间，一般以年为计算单位，其计算公式如下： 剩余期限＝（债券最终到期日－交割日）÷365
（六）应计利息
应计利息，是指自上一利息支付日至买卖结算日 产生的利息收入。 附息债券应计利息的计算公式如下（以每百元债 券所含利息额列示）： 应计利息额=票面利率÷365×（买卖结算日－上 一利息支付日）×100
（一）为社会提供了筹集资金的重要渠道
（二）有利于资源的优化配置
（三）有利于改善企业经营管理
四、证券投资的形式
债券投资和股票投资是企业进行证券投资的两种 最主要方式。 本章将重点介绍债券投资和股票投资两种证券投 资形式，同时阐述基金投资的相关内容。
知识链接

证券投资形成至少需要卖出者和买入者， 形成一种投资关系。证券投资关系是指证 券投资全过程中所涉及的各个主体，主要 由三方面构成：发行者、中介人和投资者。