伦敦现货金价格1920-2015
伦敦金银市场PPT课件
伦敦金银市场是世界上最早的、最古老的
2020/1/12
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伦敦金银市场协会the London bullion market association,缩写 LBMA,国内又有翻译为伦敦黄金市场协 会。伦敦金银协会（LBMA）成立于1987年，其是一家总部 位于英国伦敦市、负责黄金白银现货交易的全球金银行业 同业公会。
LocoLondon或许是伦敦黄金市场的最重要一个方面的 概念，因为它代表了黄金白银的国际贸易和结算基础。它 与伦敦商品交割一起随着时间在不断发展。19世纪后期， 伦敦发展成为从加利福尼亚、南非和澳大利亚出产黄金的 提炼和交易的中心。
以这项业务为基础，加上逐渐被承认的伦敦商品交割 清单，伦敦金银交易机构建立了全球化的客户关系。这些 客户在单个的伦敦交易机构开设了金银账户。很快，这些 从前被用来结算交易员和客户之间的金银交易的’Loco London’账户，也可以通过在伦敦的金银转帐来结算与其 他交易方的交易。今天，所有这样的代表伦敦市场客户的 第三方转让都由伦敦金银清算来实现。
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+ 伦敦金银市场是目前世界上历史最为悠久,发展最为完善 的市场之一,其对于国际金银价格的影响和行业标准的制 定有着举足轻重的影响。伦敦金银市场作为国际金银市场 的风向标可以从以下几个方面得以体现:
+ 首先是伦敦金银市场的定价盘制度,这是伦敦金银市场根 本性制度之一。以黄金定价盘制度为例,在英国伦敦的洛 希尔总部的办公室里,由世界五大金商的代表,通过电话、 电传将依据纽约黄金市场价格和当天早上的香港黄金市场 价格制定出的开盘价报给各自的交易室,各交易室将此报 价转告客户,并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电 脑系统终端。在各个代表将受到的客户交易订单汇总之后, 统计买方和卖方的交易额,并将数据信息以简单的行话告 诉洛希尔公司的首席代表以调整价格,直到各个金商代表 的全部客户完成其订购业务,才制定出最后的价格。伦敦
金大师：黄金市场的价格确定机制
黄金市场的价格确定机制黄金作为一种商品，其价格首先由供需因素来决定。
同时，黄金作为具有特殊功能的商品，不但其价格确定因素错综复杂，而且其定价机制跟一般的商品也有很大的差别。
一、伦敦黄金市场上的黄金定价机制伦敦黄金市场历史悠久。
早在19世纪初，伦敦就是世界黄金精炼、销售和交换的中心。
1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度，每日两次，该价格是世界上最主要的黄金价格，一直影响到纽约以及香港黄金市场的交易，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。
同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易和约的基准价格。
伦敦的黄金定价是在"黄金屋"（Gold Room）——一间位于英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里进行的。
从1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚会"黄金屋"，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到了今天。
五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。
由洛希尔公司作为定价主持人，一般在定价之前，市场交易停止片刻。
此时各金商先暂停报价，由洛希尔公司的首席代表根据前一天晚上的伦敦市场收盘之后的纽约黄金市场价格以及当天早上的香港黄金市场价格定出一个适当的开盘价。
其余四家公司代表则分坐在"黄金屋"的四周，立即将开盘价报给各自公司的交易室，各个公司的交易室则马上按照这个价格进行交易，把最新的黄金价格用电话或电传转告给其客户，并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电脑系统终端。
各个代表在收到订购业务时，会将所有的交易单加在一起，看是买多还是卖多，或是买卖相抵，随后将数据信息以简单的行话告诉给洛希尔公司的首席代表以调整价格。
如果开盘价过高，市场上没有出现买方，首席代表将会降低黄金价格；而如果开盘价过低，则会将黄金价格抬高，直到出现卖家。
定价交易就是在这样的供求关系上定出新价格的。
同时，在"黄金屋"中，每个公司代表的桌上都有一面英国小旗，一开始都是竖着的。
lme的历史、会员和交易种类介绍
LME历史简介伦敦金属交易所是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。
在19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国。
随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。
在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。
从20世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的某准价格。
世界上全部铜生产量的70％是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。
交易所成立伊始，只交易铜和大锡。
当时英国对铜和锡的需求很大，需要大量从智利和马来亚（现在的马来西亚和印度尼西亚）。
为了避免价格起落的风险和船运途中的其他风险，交易所确定以三个月为标准交割日期（因当时从马来亚和智利海运至英国一般需要三个月时间）。
截至到2006年，交易所走过了129个春秋。
随着历史的发展，交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质。
1981年铜的标准提高至高级铜(high grade)，1986年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(Grade A)。
1989年6月份，LME 把大锡的交割标准提高至目前的99.85%。
1920年交易所正式引进铅锌。
在此之前为非正式交易。
铅的交割标准从开始交易至今基本没有改变。
锌锭从引入交易所后几经提高交割质量，1986年正式确定为99.995%.1978年伦敦金属交易所正式引入原铝交易，交割质量标准为99.50%，1987年提高至目前的交割质量99.7%。
1979年引入镍商品，1992年，铝合金，1999年5月，白银。
但白银目前基本为OCT交易，非LME正式交易。
2000年4月10日，在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX－伦敦金属交易所期货指数。
近十年来国际黄金走势分析
近十年来国际黄金走势分析来源：中国黄金资讯网 2011-08-18从2001年来，黄金摆脱了1980年-2000年20年来的漫漫熊途，拉开了一波一直延续至今的波澜壮阔的大牛市。
如果按照2001年伦敦黄金下午盘定盘价年内最低点255.95美元/盎司到2011年8月2日伦敦黄金午盘定盘价1637.75美元/盎司来计算，国际现货黄金十年内上涨了539.87%，可谓涨幅惊人。
图一：2001年来伦敦黄金午盘定盘价（美元/盎司）数据来源: 伦敦金银市场协会中国黄金资讯网制表十年牛市谱写壮丽凯歌：从255.95美元到逼近1700美元从2001年至今，国际黄金价格走势可分为三个阶段。
第一，2001年-2004年是牛市启动阶段。
2001年是黄金牛熊分水岭。
伴随着美国网络经济泡沫破灭，美联储为了拉动经济复苏，开始接连13次降息，美元对主要货币不断贬值。
而2001年著名的"911恐怖袭击事件"，在股市暴跌原油上涨中加剧美元的下跌，伦敦黄金定盘价由事件发生之初的271.50美元/盎司到当年9月17日的年内高点293.25美元/盎司。
从而一个崭新的黄金牛市大幕拉开了。
同时，当年10月阿富汗战争的爆发对金价上涨也起了一定作用。
2002年是国际黄金市场稳步上扬的一年。
尽管英国财政部抛售黄金一度打压金价，但是中东、印度等新兴市场国家黄金需求形成良好支撑。
美国对利亚克战争一触即发，战争的忧虑推动伦敦黄金定盘价从年内277.75美元/盎司上涨到349.30美元/盎司。
整体来看，2002年全年金价依然稳步上扬。
2002年10月30日中国上海黄金交易所正式成立，拉开了市场化改革的帷幕，中国的黄金市场也终于诞生出自己的宽广舞台。
2003年是国际黄金市场扬眉吐气的一年。
2003年3月，美国为代表的西方国家对伊拉克战争打响，加之美联储宽松货币政策带动全球大宗商品价格上涨，伦敦黄金定盘价由年内低点319.90美元/盎司上涨到当年高点416.25美元/盎司。
伦敦黄金定盘制度简介
伦敦黄金定盘制度简介定盘是指要定出一个市场能够普遍接受的黄金价格。
伦敦金市每个交易日要进行两次定盘，伦敦时间上午7时30分(北京时间下午5时30分)定出上午定盘价(AM Fixing)，而在伦敦时间下午3 时(北京时间晚上10 时)定出下午定盘价(PMFixing)。
而冬季，伦敦金的定盘价会延迟1 小时才开出。
定价金行：传统的伦敦黄金定价是由巴克莱银行、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰银行、法国兴业银行这五家银行的代表和一些挑选出来的客户进行电话会议来最终确定的。
德意志银行于2014年5月退出，据说很可能与涉嫌黄金价格操纵有关。
定价过程：定价开始时，各金商在市场上的交易活动将暂停，对外均不报价。
首席代表会根据前一天伦敦市场收盘后的纽约黄金市场价格，以及当天早上的香港黄金市场价格，给出一个适当的开盘价，其他四名代表将开盘价报给各自的交易室再转告客户，然后根据收到的订单宣布他们在该价位是买进还是卖出。
如果买卖的数量不平衡，首席代表便会调整价格，然后重复以上的流程，直至得到平衡为止。
最后的价位便定为黄金现货买卖的成交价格，称为定盘价。
定价交易结束后，即恢复正常的黄金买卖报价活动，而其他国家的黄金市场大多会以此定价作基准来调整各自的金价。
黄金定价被操纵的质疑：一是各大银行彼此互通个人及机构客户的订单消息，这使银行交易员们能够在定盘价还未出现时提前了解到买卖需求并作出对自己有利的决策。
比如，如果有客户希望以定盘价买入大量黄金，交易员会在定盘价前一小时买入黄金提高价格，这样客户就会面临更高的黄金定盘价也就是买入价，从而遭受损失。
二是通过大量的小额订单影响定盘价。
定盘前一小段时间交易价格的中位数会影响最终的定盘价，大量小额订单的策略就会奏效。
甚至有时候交易员之间会进行大量的虚假交易从而达到操纵定盘价的目的。
据悉，通过这些操作，德银、汇丰等银行从中获取了大量的利益。
黄金定盘制度改革：对于黄金定盘价改革有以下两点看法：一是增加黄金定盘价参与机构，扩展其所在地域性。
现货黄金(伦敦金)基础知识及其交易
伦敦黄金市场 伦敦黄金市场（London Gold Market）：伦敦黄金市场历史悠久，其发展历 史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹交易所成为世界黄金交 易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由 五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄 金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易， 1982年4月，伦敦黄金期货市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。该 市场主要的黄金供应者是南非。伦敦黄金市场交收的标准金成色为99.5％，重量 为400盎司。 伦敦黄金市场的交易特点 （1）主要是现货交易，1982年4月才开始黄金期货交易，并成立欧洲第一个 远期黄金交易所； （2）实行每日两次定价制（上午10点半，下午3点），由六大金商定出价格， 该价格是国际金价波动的晴雨表； （3）交易量大，且多为批发业务，金商充当经纪人。
商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦 交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地"伦敦金市场"，促使 香港成为世界主要的黄金市场之一。 目前，香港黄金市场由三个市场组成：①香港金银贸易市场，以华人资金商 占优势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为99标准金条，交易方式是公开 喊价，现货交易；②伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；③ 黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交 易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸 易场的不足。
专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的
喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价格波动的风险 降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从 价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。
国际金 伦敦金
物金 ❖ 保证金交易：AuT+D是以保证金的方式进行的一种现货延期交割产品，
不以实物交收 AuT+5是指实行固定交收期（5个工作日）的分期付款交易方式，以实物 交收 交易机制：T+0，日常为7%涨跌停板 ❖ 交易时间：每周一至五（节假日除外）上午09：00-11：30，下午13： 30-15：00。 晚间21：00-02：30（周一到周四） ❖ 交易单位：50克、100克、1千克、3千克、12.5千克的实物金条 保证金交易最低合约为1手=1000克 ❖ 报价：人民币元/克 ❖ 保证金：百分之15 ❖ 手续费：银行：千分之2至千分之4 ❖ 金交所：千分之1.5
左右，比例15%~25%左右。纸黄金是全额投入，无杠杆。 ❖ 4．交易成本：伦敦金是100美元/手，约等于0.2元每克
上海金AuT+D是0.4元至1.1元每克不等（根据平台 不同）
纸黄金是0.9元至1元每克不等 ❖ 5．交易机制成熟度：上海金、黄金期货有一定的历史，机
制也相对完善；伦敦金，在国外最早的是伦敦，两百年历史， 香港是80年，而电子盘是从二十世纪70年代开始。 ❖ 补充：2008年12月30日成立了天津贵金属交易所，所推出 的黄金现货交易称为“天通金“，特点类似伦敦金，保证金 及手续费方面差异较大。由于该交易所实行的是做市商 （OTC）模式，允许交易所自行报价，价格存在泡沫，有地 方政府资金操控价格的可能，与国际金价存在不同程度的差 别。
四．伦敦金： 需资金：1000美金×6.82汇率=6820 元 手续费：50美元×6.82汇率=341元
一．股票的知识
❖ 一、相关概念： ❖ 股票：股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或
黄金、黄金期货与黄金ETF
V 〇I.40/N 〇. 16/Westleather_成交金额一伦敦金现图1数据来源wmd从图中可以看出1978年到1990年金价上涨很快，在08年到14 年上涨幅度比较大。
我们可以看出黄金的周期并不是很明显，主要 影响因素还是受黄金的供给国家的形势以及全球局势的安稳情况， 在很不安稳的时代，黄金是暴涨的。
其实黄金与美国的关系是紧密 相连的，美国的国家政策对黄金的涨跌起到决定性的作用。
2黄金E T F 的发展黄金ETF 基金（Exchange Traded Fund )，是指一种以黄金为基 础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。
国际上从2003年开始引入黄金ETF ，国际上的主要市场是伦 敦、苏黎世、纽约，全球最大的黄金ETF 实在爱纽约的证券交易市 场交易，一经推出黄金投资量瞬间增长了 20+，达到2680吨，总 额超过37亿。
在我国黄金ETF 是从2013年开始实行的，当初主要 有华安易富基金ETF 和国泰黄金ETF 这两个基金，由于在国内发展 的时间比较短，所以投资热情和国外比差很多。
通过计量软件的结果看〇=0.9965,说明拟合度较高，从P 值来看，在5+的显著水平下，现货的P 值大于0.05,不太显著， 从系数的大小来看，期货的系数值最大，黄金E T F 的主要影响因素是黄金期货的价格。
下面对两者之间做相关性关系分析，进一步探 究黄金ETF 和黄金期货之间的关系，选取的是2016年5月17日至 2016年12月14日的每日结算价的145个数据进行量化分析的。
通过线性回归分析可以看出拟合度是非常高的，达到0.995接近1， 所以说黄金ETF 和期货的相关性非常强。
既然黄金和期货相比具有 很大的相关性，为何还要选择黄金E T F 进行投资呢？ 1、黄金ETF 所需要的最低购买资金很少，黄金ETF —份是0.01g 黄金，一手 是100份，相当于是买1g 黄金，也就是270元/g 左右，手续费是0.03+-0.08+，年管理费为0. 6+而黄金期货上海交易所要求 一手是1000g ，1g 现价大约270元，一手就是270000,上海交易所 黄金的保证金比例是10+ - 15+，大约需要本金27000 -40500元， 相对来说成本比较高。
现货黄金(伦敦金)基础知识及其交易精品PPT课件
香港黄金市场 香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。
1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香 港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可 以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金 商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦 交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地"伦敦金市场"，促使 香港成为世界主要的黄金市场之一。
（1）主要是现货交易，1982年4月才开始黄金期货交易，并成立欧洲第一个 远期黄金交易所；
（2）实行每日两次定价制（上午10点半，下午3点），由六大金商定出价格， 该价格是国际金价波动的晴雨表；
（3）交易量大，且多为批发业务，金商充当经纪人。
美国（纽约、芝加哥）黄金市场 纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年
一、金价波动大：根据国际黄金市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国 际上各种政治、经济因素如a.美元b.石油c.央行储备d.战争风险，以及各种突发 事件的影响，金价经常处于剧烈的波动之中。可以利用这差价进行实盘黄金买卖。
二、交易服务时间长：每天为二十四个小时交易，涵盖主要国际黄金市场交 易时间。
三、资金结算时间短：当日可进行多次开仓平仓，T+0模式，提供更多投资机 遇。
四、操作简单：有无基础均可，即看即会；比炒股更简单，省去了选股的麻 烦，分析判断相对简单，跟美元、原油走势紧密相关。全世界都在炒这种黄金， 每天交易大约20万亿美金，黄金交易无庄家。在这个市场靠的只有是技术+心态。
五、赚的多：黄金涨，您做多，赚；黄金跌，你做空，也赚！（股票涨才赚， 跌则亏）双向交易，真正的上涨下跌都赚钱。
伦敦黄金交易所近十年价格
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11-Nov-04435.35######388.0514-Nov-02318.6 10-Nov-04435.1######386.413-Nov-02323.2 9-Nov-04432.3######382.8512-Nov-02321.9 8-Nov-04432.9511-Nov-02321.17-Nov-033815-Nov-04428.756-Nov-03381.98-Nov-02322.55 4-Nov-04426.35-Nov-03382.157-Nov-02319.7 3-Nov-04422.24-Nov-03378.36-Nov-02317.5 2-Nov-04425.13-Nov-03383.255-Nov-02318.9 1-Nov-04428.14-Nov-02317.231-Oct-03384.629-Oct-04426.230-Oct-033911-Nov-02318.75 28-Oct-04423.8529-Oct-03382.731-Oct-02316.3527-Oct-04425.8528-Oct-03386.5530-Oct-02316.8 26-Oct-04427.1527-Oct-03386.7529-Oct-02316.35 25-Oct-0442928-Oct-02313.324-Oct-03384.622-Oct-04422.423-Oct-03386.7525-Oct-02312.3 21-Oct-04425.522-Oct-03381.5524-Oct-02311.1 20-Oct-04421.7521-Oct-03374.823-Oct-02313.4 19-Oct-04416.2520-Oct-03371.4522-Oct-02311.65 18-Oct-04418.521-Oct-02313.417-Oct-03371.815-Oct-04417.816-Oct-03371.218-Oct-02312.45 14-Oct-04414.6515-Oct-03374.517-Oct-02312.8 13-Oct-04412.4514-Oct-03373.6516-Oct-02314 12-Oct-04418.213-Oct-03370.815-Oct-02317.5 11-Oct-04421.7514-Oct-0231810-Oct-03370.358-Oct-04418.059-Oct-03376.4511-Oct-02317.1 7-Oct-04417.98-Oct-03376.610-Oct-02319.5 6-Oct-04417.957-Oct-03376.29-Oct-02318.8 5-Oct-04414.256-Oct-03372.758-Oct-02320.7 4-Oct-04416.857-Oct-02322.353-Oct-03383.951-Oct-04418.152-Oct-03385.154-Oct-02321.65 30-Sep-04412.351-Oct-033853-Oct-02322.7 29-Sep-04411.5530-Sep-03384.52-Oct-02320.4 28-Sep-04410.329-Sep-03379.851-Oct-02322.6 27-Sep-0440930-Sep-02322.426-Sep-03384.124-Sep-04409.4525-Sep-03391.8527-Sep-02320.15 23-Sep-04408.0524-Sep-03385.2526-Sep-02322.35 22-Sep-04407.523-Sep-03386.4525-Sep-02325.25 21-Sep-04405.4522-Sep-03386.224-Sep-02323.3 20-Sep-04404.1523-Sep-02323.4519-Sep-03376.317-Sep-04404.618-Sep-03376.9520-Sep-02321.55 16-Sep-04404.417-Sep-03372.919-Sep-02320.15 15-Sep-04404.816-Sep-03374.918-Sep-02317.6 14-Sep-04403.515-Sep-03375.317-Sep-02315.3 13-Sep-04400.7516-Sep-02316.5512-Sep-03377.510-Sep-04400.6511-Sep-03379.0513-Sep-02318.5 9-Sep-04399.2510-Sep-03381.1512-Sep-02318 8-Sep-04398.19-Sep-03378.211-Sep-02317.15 7-Sep-04401.88-Sep-03376.410-Sep-02318.35 6-Sep-04401.69-Sep-02322.25-Sep-033713-Sep-04405.84-Sep-033736-Sep-02317.9 2-Sep-04407.83-Sep-03372.25-Sep-02316.2 1-Sep-044082-Sep-03375.54-Sep-02312.7 31-Aug-04408.11-Sep-03376.353-Sep-02313.5 30-Aug-04CLOSED2-Sep-02312.25######37127-Aug-04406.85######370.930-Aug-02312.4 26-Aug-04405.95######364.329-Aug-02310.65。
百年黄金价格的历史变迁与两次黄金大牛市
百年黄金价格的历史变迁与两次黄金大牛市系列文章的前文主要对黄金的作用以及历史地位做了简要的梳理。
本文将就近百年来来的黄金价格变化进行介绍，其中重要的历史事件将会作为节点，来为大家描述影响黄金价格的重要因素。
1 金本位时期金本位制在19世纪中期开始盛行，故我们我可把1792年看作黄金价格走势的启动点，直到1914年以后，金本位一直是世界黄金市场的主要制度。
所谓金本位也就是将国家货币与黄金挂钩，比方说，一个国家的货币价值取决于黄金储存量的多少以及货币总量的多少。
在“金本位”时期，各国中央银行虽都可以按各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金，但实际上仍是通过市场吞吐黄金，因此黄金市场得到一定程度的发展。
1792年——1864年：经历时间为72年，黄金价格从19.39美元上升至53.35美元。
在此阶段，黄金价格上涨的动力主要是源于世界贸易的蓬勃发展，交易的黄金需求超过了黄金供给，导致黄金价格的长期上涨。
随着金本位制度的发明与广泛使用，黄金作为货币的的不便利性使得黄金成为幕后的资产，交易需求大大降低，所以导致了黄金价格自1864年以后的下跌：1864年——1933年，经历时间为69年，黄金价格从53.35美元下降至20.67美元。
但是金本位制度的缺陷随着世界经济的联通与发展所暴露出来的问题越来越多，主要有以下几点：第一，黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。
第二，黄金存量在各国的分配不平衡。
1913年末，美、英、德、法、俄五国占有世界黄金存量的三分之二。
黄金存量大部分为少数强国所掌握，必然导致金币的自由铸造和自由流通受到破坏，削弱其他国家金币流通的基础。
第三，第一次世界大战爆发，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，从而最终导致金本位制的崩溃。
1919年，第一次世界大战爆发，英国停止实行金本位制。
2 后金本位时期1925年，第一次世界大战后，英国希望借助金本位制走上复苏之路，恢复金本位制度。
【现货黄金】黄金2015年前瞻之：高盛或花旗等八大机构观点一览
【现货黄金】领峰贵金属黄金2015年前瞻之：高盛/花旗等八大机构观点一览自11月初以来，全球金融机构一直在忙于修正并更新其对2015年黄金价格的预期。
以下为八大机构对2015年金价预期报告，包括：凯投宏观、CIBC、花旗集团、德国商业银行、高盛、法国外贸银行、渣打银行、道明证券。
整体来看，黄金价格在2015年可能遭遇宽幅震荡。
★ 凯投宏观：金价长期仍有望看涨凯投宏观(Capital Economics)大宗商品分析师们称，黄金仍有很大的上涨空间，因预计金价到2015年底时将涨至1400美元/盎司。
他们自10月份以来一直维持这一预期。
该机构大宗商品研究团队主管Julian Jessop称，确实，鉴于今年市场形势不容乐观，黄金将会表现很好，金价自当前水平进一步下跌的空间很有限。
★ CIBC：黄金2015年均价看1200美元加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师们称，预计黄金市场将有大幅波动，不排除金价在2015年跌至1000美元/盎司的可能性，但料这种大跌将是短暂的。
他们最新预计2015年黄金均价在1200美元/盎司，较此前预期的1300美元/盎司下调。
★ 花旗集团：美元及油价表现打压金价，但下行空间有限花旗集团(Citigroup)分析师们称，黄金市场仍面临较大阻碍，比如，美元走强、油价走软，因而该行对黄金保持中性立场。
该行预计，黄金2015年均价在1220美元/盎司。
虽然金价在新年可能进一步走软，但该集团认为，有越来越多的理由相信金价进一步下跌空间将有限。
他们还预计，印度和中国在2015年的实物金需求将取得增长。
★ 德国商业银行：美联储加息将暗示金价见底德国商业银行(Commerzbank)分析师们称，黄金市场在2015年初将走软，但料在下半年反弹;预计2015年黄金均价在1200美元/盎司。
他们称，金价将受压，因市场预计美联储将在2015年下半年加息，而一旦美联储开启加息周期，将利好黄金市场。
预计2015年第二季度黄金均价将跌至1125美元/盎司，且这期间金价可能在1100美元/盎司下方维持一段时间。