浅谈金融风险的防范与化解

浅谈金融风险的防范与化解

摘要:为了分析和解决中国金融风险问题，通过对中国金融风险隐患中出现的问题的详尽论述，展示了在银行资产质量、非银行金融资产风险、金融资源配置、股份公司及其证券、期货市场的规范性等方面存在的严重问题。通过对金融风险的深刻分析，提出了只有理顺银企关系，活化银行资产，加大对非银行金融机构的监管，在对外开放中加强金融管理，优化股权结构，完善金融立法等才能有效的防范和化解金融风险。

关键词:金融风险金融体制防范

在中国经济改革和开放的30多个春秋里，中国经济学的理论研究界已经逐步接受当代经济学的主流。当然，其对于金融风险的研究已经达到一定水平，但是，对于中国经济改革的金融风险理论研究只不过是考察主流经济学框架里的一些特殊的制度约束和扭曲罢了。在理论研究的同时，市场化、公司化、股份化等政策措施不断涌现。但是这些学术上的政策措施对于金融风险防范犹如过眼烟云，经不起反复实践，不能从根本上解决中国的金融风险。针对这些问题，我们可以从金融体制入手，运用危机模型、道德风险模型的方法和思想，分析中国金融风险隐患中的主要因素，然后对症下药，考虑采取哪些措施来解决中国的金融风险问题。

一、中国金融风险隐患中的主要因素分析

1、银行资产质量恶化，不良贷款比重较高在中国经济体制的转轨过程中，由于资本市场发展滞后，融资格局以银行的直接融资为主，在统一利率政策指导下，对支持企业不断增长的投资需求以及经济发展起到了重要作用。但由于以制度创新为核心内容的企业改革未能取得突破性进展，各级政府对银行的日常经营干预较大，不仅信贷资金的经营带有“半财政”性质，而且扭曲了银企关系;在近几年的企业资产重组过程中，逃债、废债现象严重，这无疑加重了银行的压力。

长期积累的结果，便是银行不良贷款比重较大，风险资产占银行总资产的份额超过40%(中国人民银行统计数)，应收未收利息数额较大。其中，由于中国财政集中的国民收人在过去的20年间逐年减少，财力较紧，因而对国有商业银行的资本金补充较少，使其资本充足率较低，影响了抵抗风险的能力;其他综合性商业银行，在20世纪80年代末至90年代初的高通胀时期，高息揽储现象严重，相互融资较乱，信贷资金动用的约束性较差;由城市信用社为基础组建而成的城市合作银行与城市商业银行，由于过去的信用社乱集资现象严重，亏损较大，使其营运隐含着较大风险。

2、非银行金融机构的风险日益暴露中国的非银行机构主要包括信托投资公司、财务公司、证券公司以及保险公司等。信托投资公司是由各级地方政府以及各家商业银行的总行与分支行建立的规模较为庞大的一类非银行金融机构，在进行清理前的1995年底，全国具有法人资格的信托投资公司共有393家(其中地方性公司为369家)，资产运用额仅次于当时的国家银行与城市信用社。这类机构在发展中演化为“金融百货公司”，不但与商业银行一样从事存货款与投资业务，也大量染指证券经营业务。然而，由于种种因素导致金融信托机构资产质量下降，不良资产增加。据人民银行统计，许多公司的逾期待收货款占货款总额的50%以上，一些公司净资产为负数;全国所有信托投资公司的帐面统计资本充足率为6%，有些机构的这一指标为负数。它成为当前金融风险主要隐患之一。

3、金融资源的不合理配置所隐含的风险金融资源基本上是通过

金融中介机构的间接融资渠道和资本市场的直接融资渠道配置的。就中国目前间接金融配置看，金融机构对非国有经济的支持不够，而非国有经济已成为经济增长与促进的贡献率已超过63%。但直接金融资源配置却并未适应这种国民经济格局的变化，银行信贷政策基本没有考虑个体私营企业的需求，按1997年底的余额计算，全部金融机构对乡镇企业贷款占各项贷款总额的75%，对三资企业的贷款占2.52%，对私营企业及个体经营单位的贷款占0.52%，国有企业贷款占到90%左右，但国有企业仅占全社会总产值的1洽左右，融资与产值贡献率极不协调。这说明，金融机构的绝大部分资金在效率相对低下的环境中运行，如此信贷资金配置，不仅不符合经济增长格局的要求，而且孕育的金融风险也值得关注。

4、股份公司及其证券、期货市场的不规范因素太多，投机成分较大在健全理想的股票市场上，股票应是能够长期获取股息红利的“投资证券”、能够支配公司财产经营的“支配证券”以及获取价差资本利得的“投机证券”的统一体。但在中国目前的股票市场上，由于占大部分的法人股、国家股不能流通而造成了如下结果:

一是尚无法通过股票市场开展并购交易行为，加之董事会基本由国家股东与法人股东把持，从而不但使上市流通的股票难以起到“支配证券”的作用(通过场内股票买卖不能实现控股目的)，而且影响了股市对资源配置效率改进的贡献。二是导致分红回报率非常低，甚至根本不予分红派息。这一方面由于目前的股份公司是按面值分红派息的，与利用人为高价筹集的巨额资本金相比，分红率自然低，其中的

不合理是显然的，难免不使股份公司异化;另一方面股份公司中法人股份与国家股份的产权仍不清晰，其中蕴含的不平等使二级市场上的交易者对现金红利的要求极低，这使上市流通股票几乎失去了“投资证券”功能。三是目前股权结构所决定的产权关系不清晰及其衍生物(如流通权的不同、配股权转让的差异同表决权、分红派息权相同的矛盾等)的影响，从根本上决定了一、二级市场的价格都必然具有较大的随意性，大幅度波动也就难免。况且，非流通的国家股、法人股的控股性质，以及其对股市供求关系的控制，使目前股份公司渐渐偏离了个人股东的广泛支持，不管是机构还是个人均无法将股票作为投资证券、支配证券进行投资，而大多利用高股价进行投机，但这种投机又进一步引起了股价上升与大幅度波动。这其中的泡沫与风险将直接威胁到股市与股份制度的正常发展。

二、对防范与化解中国主要金融风险的建议

1、中国防范金融风险的优势不同于已受到危机冲击的大多数新兴市场国家与地区的是，中国至少在以下5个方面对防范外来金融风险冲击是位居优势的:一是虽然利用外资数量巨大，最近5年来吸引与利用外资2000多亿美元，但基本上是长期的直接性投资，这不仅是带动经济增长的重要力量，而且没有短期资本投资冲击的问题。二是1994年开始的外汇体制改革，为防止大量投机资本的入侵奠定了基础;尽管后来同意接受国际货币基金组织第8条款，实现本国货币经常性项目下的自由兑换，但这是在外汇储备已比较充足的基础上所做的改革，因而是有坚实保障条件的。三是主要加强同世界与亚洲开