中国股票市场现在存在的主要问题

中国股票市场现在存在的主要问题

见证了“牛市”的6000点，现在又经历着跌破1200的“熊市”，广大股民的心理素质想必有了很大的提高，毕竟这可是从天堂一下子掉到了地狱。

现在问及大众怎么看待现在的中国股市，想必大多的答案是：只可远观，不可亵玩焉。毕竟现在的股市，真的已经让广大人民群众伤心透了。从6000点下跌，人们观望着，期待不会跌破4000点，可是它就这样轻易的破了这个界限，毫不顾忌人们的感受。然后人们又相信不会跌破3000点，可是它坚持了好久周，最终还是没能坚持到底，又跌破了3000点。现在人们已经不在抱幻想，可是依然保持着最好的期待，可惜，事与愿违，该来的总要来，2000点也破了。这样的恶性循环到底什么时候会结束？是什么让中国股市变成了现在的样子。

这学期选了“证券投资与分析”这门课，虽然只是选修，但是老师全面的分析股市，还是让我学到了许多。关于现在中国股票市场存在的主要问题，我上网查了相关的资料，也有自己的想法。

现在专家对这个问题主要有五个观点。主要观点一：股权分置。很多人将股市走弱的原因归结为股权分置问题，这是有一定道理的。由于股权分置问题的存在，不利于上市公司改善治理结构，不利于形成外部治理机制，不利于市场形成稳

定预期，不利于投资者评估上市公司投资价值。但是我们也应看到，股权分置问题并不是中国股市问题的唯一症结，解决了股权分置问题也并不意味着中国股市从此向好。中国股市也有全流通的公司，中国股市也有民营企业，但是这些公司给投资者的回报也并未高人一等。即使股份全流通了，仍然会有上市公司作假，仍然会有上市公司损害投资者权益，即使在美国这样成熟的市场也出了安然事件。对于那些素质差的上市公司，迟早要退市的公司，解决股权分置问题只能给大股东再增加一次圈钱的机会，只能再让投资者付出更高的代价。

主要观点二：上市制度。这么多的上市公司出问题，已不能简单地当个案来处理了，我们必须反思发行上市制度。当前上市公司的风险实在太大了，这必然要带来投资者投资策略和选股思路上的调整。仅仅凭借财务数据和业绩预期选股已不够，即使我们能够甄别出财务报表的真假虚实，即使我们能够准确预测出未来上市公司的经营业绩，但如果我们不能察觉管理层的道德风险，如果我们不能识别公司治理机制中的潜在缺陷，我们仍然无法规避投资风险。

主要观点三：新股发行的心态。

新股发行也是影响近期市场走势的一个因素。面对新股发行，投资者是一种十分矛盾的心态。一方面新股发行要带来现有股价结构的调整，要分流市场的资金。另一方面投资

者明白，如果没有新股发行，没有新鲜血液补充到证券市场，证券市场对资金的吸引力将进一步下降；如果资本市场不能为中国经济发展作贡献，资本市场就失去了存在的基础，政策也不会向证券市场倾斜，中国的股市将会进一步边缘化。A股市场要汲取B股市场和以前STAQ、NET市场的教训，就必须接受新股扩容的现实。

与其将当前市场下跌的原因归结于新股发行和询价制，不如说是市场对新发行公司遴选机制的失望。新股发行暂停半年之后，首批询价制的新股是两只电力股，无论是行业还是公司质地，对投资者并无新意，对资金并无特别吸引力，国内股市上并不缺乏电力股，由此只能导致电力股受压，股市指数下挫；而国内股市还有不少空白行业，却得不到补充；中国经济中有不少高成长的企业，股市却不能吸引其前来上市。中国股市不能成为国民经济的晴雨表，很重要的一个原因是上市公司的结构与中国经济的结构不匹配；2004年中国股市受宏观调控影响巨大，很重要的一个原因在于中国股市中周期性行业上市公司比重过大，上市公司行业构成的缺陷进一步加重了中国股市的风险。

主要观点四：上市公司结构与中国经济结构的不匹配。中国股市不能成为国民经济的晴雨表，很重要的一个原因是上市公司的结构与中国经济的结构不匹配；2004年中国股市受宏观调控影响巨大，很重要的一个原因在于中国股市中

周期性行业上市公司比重过大，上市公司行业构成的缺陷进一步加重了中国股市的风险。

主要观点五：市场信心。要增加市场的信心，说难很难，说易也很易。其实核心是要增强投资者对上市公司的信心，市场不缺信心，缺的是好股票。如果我们投资的股票能给投资者带来实实在在的回报，投资者还能没有信心？如果我们所投资的股票都是物有所值，那我们还担心全流通吗？

关于这些观点，我还是有自己的见解的。我不能像专家一样的一个观点一个观点的总结出来，但是我还是可以大概描述出我的观点。其实我觉得现在中国股市主要的问题是机制的不完善，无论是对上市公司还是对股民。相对于上市公司的道德问题，就起根本还是中国股市对上市公司的筛选的机制不完善。如果可以更好的完善筛选制度，一些本身就存在问题的公司就不会上市，也减少了一些懵懂股民的损失。对于股民，我觉得现在很大一部分入市的股民都是很盲从的，大部分都是在“牛市”的时候看到了投资的收益，而忘记了风险的存在。大多数股民对股市的信息掌握不足，或不及时，而这些究其根本还是股市制度的不完善。如果中国股市制度完善，股民至少会得到及时，充分的信息，而不是只有内部人员了解到这些信息。再来说说其他的，我觉得政府的宏观调控也不足，总是要到股市真的快要不行了，股民们失去了信心开始绝望的时候才有一些动作，比如下调印花

税，可是这样的动作对于现在的股市的效用确实微乎其微的。而政府也只是采取了这个措施而没有了其他的有力措施，这也大大削减了股民的信心，缺乏信心的股民又怎么能让股市振作？当然股民自己也缺少选股的一些能力，当然前提是股市有好股票，现在中国股市上市却好股票的。基本上这就是我对现在股市存在问题的看法，不是很专业，仅仅只是我的看法。

我还是觉得如果不解决现在中国股市存在的问题，中国股市是不会改变现状的，而长期下去，也不利于中国的经济，所以解决这些问题迫在眉睫。有力的政策下才会有“牛市”的再现！