第十四章产品市场和货币市场的一般均衡---ISLM模型PPT课件
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第14章产品市场和货币市场的一般均衡(西方经济学宏观部分高鸿业主编)PPT课件
结论：投资i 与利率 r 成反向变动。
9
投资函数
r
造成投资曲线水平 移动（e的变动）的原 因主要有： 第一，厂商预期 第二，风险偏好 第三，政府投资
投资函数 i = e – d r
o
i
投资需求曲线（投资边际效率曲线）
10
14.1.3 资本边际效率递减规律
（一）资本边际效率的意义
贴现率与现值
资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。
=1000元 + 1000元 + 1000元 =3000元
14
R1 R2 R3 R4
Rn-1 Rn J
…………
R
R 1 R 1 r(1 R r 2)2 (1 R n r)n(1 J r)n
r：取决于R和预期收益
15
❖结论：MEC > r，就值得投资；
MEC < r ，就不值得投资。
在MEC既定的条件下:
4
第14章 IS-LM模型
❖14.1 投资的决定 ❖14.2 IS曲线 ❖14.3 利率的决定 ❖14.4 LM曲线 ❖14.5 IS-LM分析 ❖14.6 凯恩斯的基本理论框架
5
14.1 投资的决定
❖14.1.1 投资的概念与影响投资的因素 ❖14.1.2 实际利率与投资函数 ❖14.1.3 资本边际效率递减规律 ❖14.1.4 影响预期收益的因素 ❖14.1.5 投资的风险考虑
北京石油化工学院
第14章 产品市场和货币 市场的一般均衡
宏观经济学
第十四章 国民收入的决定：IS－LM模型 货币领域与实体经济领域通过利率联系起来
9
投资函数
r
造成投资曲线水平 移动（e的变动）的原 因主要有： 第一，厂商预期 第二，风险偏好 第三，政府投资
投资函数 i = e – d r
o
i
投资需求曲线（投资边际效率曲线）
10
14.1.3 资本边际效率递减规律
（一）资本边际效率的意义
贴现率与现值
资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值 之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。
=1000元 + 1000元 + 1000元 =3000元
14
R1 R2 R3 R4
Rn-1 Rn J
…………
R
R 1 R 1 r(1 R r 2)2 (1 R n r)n(1 J r)n
r：取决于R和预期收益
15
❖结论：MEC > r，就值得投资；
MEC < r ，就不值得投资。
在MEC既定的条件下:
4
第14章 IS-LM模型
❖14.1 投资的决定 ❖14.2 IS曲线 ❖14.3 利率的决定 ❖14.4 LM曲线 ❖14.5 IS-LM分析 ❖14.6 凯恩斯的基本理论框架
5
14.1 投资的决定
❖14.1.1 投资的概念与影响投资的因素 ❖14.1.2 实际利率与投资函数 ❖14.1.3 资本边际效率递减规律 ❖14.1.4 影响预期收益的因素 ❖14.1.5 投资的风险考虑
北京石油化工学院
第14章 产品市场和货币 市场的一般均衡
宏观经济学
第十四章 国民收入的决定：IS－LM模型 货币领域与实体经济领域通过利率联系起来
宏观经济学第14章_IS-LM模型分析_高鸿业版PPT课件
– 即净现值为零。（NPV=0）
R
(1
R1 r0
)1
(1
R2 r0
)2
(1
R3 r0
)3
(1
Rn r0
)n
R
(1
R1
r 0
)1
(1
R2
r 0
)2
(1
R3
r 0
)3
(1
Rn
r 0
)n
J
(1
r 0
)n
R：资本品价格，Ri :投资物每年预期收益, J:报废前的残值
[资料] 贴现的性质与票据
• 贴现是指银行承兑汇票的持票人 在汇票到期日前，为取得资金而 贴付一定利息将票据权利转让给 银行的行为。
R0
11000
12100
(1 10%) (1 10%)2
13310 (1 10%)3
10000 10000 10000 30000
（三）投资收益的现值与净现值
• ci——投资成本或资本品的价格
• Rn—第n年的投资收益(各年份投资收益不一定相等) • n ——使用年限；J——资本品残值
• John R. Hicks(1904-1989) ， 英国著名的经济学家；
• 1964年晋升勋爵。
• 他与阿罗(Kenneth J. Arrow) 研究经济均衡和福利理论，获 1972年诺贝尔经济学奖。
• 他提出了新的主观价值学说和 一般均衡理论、边际替代率， 独创消费者选择理论。
IS-LM模型
• （2）计算资本边际效率(预期收益率)，再与利率比较
。
1000
1000
1000
(1 MEC ) (1 MEC )2 (1 MEC )3 2850
R
(1
R1 r0
)1
(1
R2 r0
)2
(1
R3 r0
)3
(1
Rn r0
)n
R
(1
R1
r 0
)1
(1
R2
r 0
)2
(1
R3
r 0
)3
(1
Rn
r 0
)n
J
(1
r 0
)n
R：资本品价格，Ri :投资物每年预期收益, J:报废前的残值
[资料] 贴现的性质与票据
• 贴现是指银行承兑汇票的持票人 在汇票到期日前，为取得资金而 贴付一定利息将票据权利转让给 银行的行为。
R0
11000
12100
(1 10%) (1 10%)2
13310 (1 10%)3
10000 10000 10000 30000
（三）投资收益的现值与净现值
• ci——投资成本或资本品的价格
• Rn—第n年的投资收益(各年份投资收益不一定相等) • n ——使用年限；J——资本品残值
• John R. Hicks(1904-1989) ， 英国著名的经济学家；
• 1964年晋升勋爵。
• 他与阿罗(Kenneth J. Arrow) 研究经济均衡和福利理论，获 1972年诺贝尔经济学奖。
• 他提出了新的主观价值学说和 一般均衡理论、边际替代率， 独创消费者选择理论。
IS-LM模型
• （2）计算资本边际效率(预期收益率)，再与利率比较
。
1000
1000
1000
(1 MEC ) (1 MEC )2 (1 MEC )3 2850
高鸿业宏观第十四章产品市场和货币市场的一般均衡课件
产品市场的均衡模型是用来描 述产品市场上供给和需求关系 的一种数学模型。
该模型通常由一组方程式构成 ，用于描述不同产品的价格、 数量、成本等变量之间的关系 。
通过求解这个模型，可以得到 产品市场的均衡价格和均衡数 量，以及各生产要素的供求状 况。
定义
货币市场是一组金融工具和金融 交易的总和，这些工具和交易涉 及短期债务和货币。
货币政策与利率
货币政策通过调节货币供应量和利率来影响经济。例如，当 中央银行增加货币供应量时，利率可能会下降，这可能会刺 激投资和消费，从而增加总需求。
实际经济中的一般均衡案例
全球经济危机后的复苏
全球经济危机后，许多国家采取了大规模的财政刺激计划和宽松货币政策来促进 经济复苏。这些政策如何影响IS-LM模型中的变量，以及它们对经济复苏的影响 是一个重要的研究课题。
产品市场的一般均衡是宏观经济分析中的重要概念，是理解整个经济运行的基础。
产品市场的均衡条件
均衡条件是指产品市场上供给和 需求相等的条件。
在这个条件下，市场价格达到均 衡水平，即市场出清的价格。
均衡条件是由供需双方的力量对 比决定的，当供给大于需求时， 价格下降；当需求大于供给时，
价格上升。
产品市场的均衡模型
模型应用
一般均衡模型被广泛应用于宏观经济分析和政策制定，帮助人们理解经济系统的运行机制 ，预测经济走势，制定相应的经济政策。
政策与实践
04
货币政策对一般均衡的影响
货币政策通过调节货币供应量和 利率，影响产品市场和货币市场 的供求关系，进而影响一般均衡
。
扩张性货币政策可以增加货币供 应量，降低利率，刺激投资和消
03
场的一般均衡
定义与概念
产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM模型培训课件(ppt 41页)
y0
a
e dr 1
ห้องสมุดไป่ตู้
500 1250 1 0.5
250r
3500
500r
假 设 新 的 i1 1 5 0 0 2 5 0 r， 则 ：
a e dr 500 1500 250r
y1 1
1 0.5
4000 500r
假 设 新 的 i2 1 0 0 0 2 5 0 r， 则 ：
储蓄函数s yc5000.5y
yaedr 5001250250r 3500500r
1
10.5
IS 曲线的坐标推导
s
s
45 °线，i＝s
储蓄曲线
3
2
y
i
i
r
IS曲线
4
投资需求曲线
1
y
i
第二节 IS 曲线
二、IS 曲线的斜率 • 负斜率
y a e dr 1 o r：
• 与投资曲线斜率d 的关系 r a e 1 y
设消费函数c a y
y ci y ai
1
设投资函数i e dr， d 表示负斜率d，则： y a e dr
1 其中0﹤﹤1, 1 ﹥0, 0﹤r ﹤1， dr ﹤0所以：
y与r反方向变化，二者负相关。
IS曲线的含义
第二节 IS 曲线
设投资函数i edr 1250250r；
消费函数c ay 5000.5y;
• 储蓄与需求负相关，因而储蓄增加，需求减少， IS向左移动，反之向右移动。
• 政府支出增加与需求正相关，因而政府支出增 加，IS向右移动，反之向左移动。
• 政府税收增加与需求负相关，因而政府税收增 加，IS向左移动，反之向右移动。
产品市场和货币市场的一般均衡(PPT)
不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭 受损失。
23
第二十三页，共五十六页。
(àn lì)
[案例
] 美国或入“流动性陷阱〞
[案例(àn lì)] 美国或入“流动性陷阱〞
联邦基金目标利率降至近于 零，资本回报率下降，庞大 的政府、民间债务负担(fùdān)， 使得扩张信用的需求显著下 降。
i
11
2.IS曲线(qūxiàn)及其斜率
rae1by
d
d
r%
IS斜率
(xiélǜ)
1 b d
IS曲线
y
斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反响越迟钝(chídùn)。反之，越
敏感。
12
第十二页，共五十六页。
3.IS曲线(qūxiàn)的经济含义
〔1〕描述(miáo shù)产品市场到达宏观均衡，即i=s时，总产出与 利率之间的关系。
〔3〕折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗， 资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和 厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。
〔4〕预期通货膨胀率。与投资同向变动(biàndòng)，通胀下，短 期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业 会增加投资。
通胀等于实际利率下降，会刺激投资。
第四页，共五十六页。
4
3.投资(tóu zī)函数
假定只有利率发生
投资函数：投资与利率(lìlǜ)之间的函数关系。 变化，其他因素都
i＝i〔r〕 〔满足di/dr ＜ 0〕 。
不变
投资(tóu zī)i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。
线性投资函数：i＝e-dr
r%
23
第二十三页，共五十六页。
(àn lì)
[案例
] 美国或入“流动性陷阱〞
[案例(àn lì)] 美国或入“流动性陷阱〞
联邦基金目标利率降至近于 零，资本回报率下降，庞大 的政府、民间债务负担(fùdān)， 使得扩张信用的需求显著下 降。
i
11
2.IS曲线(qūxiàn)及其斜率
rae1by
d
d
r%
IS斜率
(xiélǜ)
1 b d
IS曲线
y
斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反响越迟钝(chídùn)。反之，越
敏感。
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第十二页，共五十六页。
3.IS曲线(qūxiàn)的经济含义
〔1〕描述(miáo shù)产品市场到达宏观均衡，即i=s时，总产出与 利率之间的关系。
〔3〕折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗， 资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和 厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。
〔4〕预期通货膨胀率。与投资同向变动(biàndòng)，通胀下，短 期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业 会增加投资。
通胀等于实际利率下降，会刺激投资。
第四页，共五十六页。
4
3.投资(tóu zī)函数
假定只有利率发生
投资函数：投资与利率(lìlǜ)之间的函数关系。 变化，其他因素都
i＝i〔r〕 〔满足di/dr ＜ 0〕 。
不变
投资(tóu zī)i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。
线性投资函数：i＝e-dr
r%
2021年第十四章产品市场和货币市场的一般均衡完整版ppt
投资边际效益曲线(MEI)
低。由于资本品
五、预期收益与投资 影响预期收益的因素主要有： 1、对投资工程的产出的需求预期 市场对该工程的产品将来的需求量有多大？
①企业用于机器、设备等投资的企业固定投资； ②居民用于住房建筑的住房投资； ③由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。
2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民 经济运行有更重要的影响。从很多国家的
宏观经济运行理论来看，经济波动的原因 主要是投资的波动，新的经济周期主要是
由固定资产更新改造、根本建立投资扩张 所引起的。
资本边际效率% 10 8 6 4 2 0
A B C D
200 400 600 800
投资量（万元）
某企业可供选择的投资项目
图中，横轴表示投资，纵轴表示资本边际效率或利率，
MEC为资本边际效率曲线。资本边际效率曲线向右下 方倾斜，表示投资与利率之间存在反方向变动关系， 即利率越高，投资越小；利率越低，投资越大。
解： 设该人每月应当归还x元， 那么：
x 1 r /12
x
1 r /122
x
1 r /1260
5000,
x
A /1
x r /12
1
x
r /122
1
x
r
/
1260
考虑〔资本的平均收益率确实定问题〕
例：武汉仪表厂一套厂房〔连同土地在内〕购置时 用去120万元，如今要出租给别人经营“洪新〞 饭馆，每月租金为2000元，租期为5年，5年后 归还房主，此时厂房价值仍然不变，试求该厂房 资本的年平均收益率？
e为自主投资；
d为利率对投资需求的影响系数，或投资需 求对利率变动的反响程度；
r为实际利率，即名义利率与通货膨胀率的差 额；
产品市场和货币市场的一般均衡概述(PPT 37页)
利率越高，证券价格越低。 人们就会拿货币去买证券——低价买进，将来价格升高后卖
出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。
当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时， 会将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。
17
2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低——证券 价格不再上升，而会跌落。
i＝投资量 r＝利率
投资越多，资本的边际效率越 低。
即利率越低，投资越多。
r% MEC
资本边际效率曲线 i
7
四、预期收益与投资
对投资项目的产品的需求预期 产品成本 投资税抵免 风险与投资
8
五、托宾的“q”说
美国的詹姆·托宾（ Jamas Tobin 19182002）,凯恩斯主义经济学家
ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。
Rn的现值是 R0=R1/(1+r)n 5贴现 为什么要贴现 贴现率
资本边际效率
资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的 现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。
假定某企业投资30 000美元购买一台机器，其使用年限3年。 再假定人工、原材料扣除后各年的预期收益分别是11 000、 12 000、13 310元，3年合计为36 410元 如果贴现率是10%，那么该笔投资全部预期收益的现值是 多少呢
r％
L2 L0L1
m
利率决定于货币需求和供给
货币供给m由国家控制，是外 r1
生变量，与利率无关。
rr20
凯恩斯认为，分析利率变动主要 看货币需求的变动。
22
m0
L(m)
货币需求曲线的变动
（2）货币供给曲线的平移
出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。
当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时， 会将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。
17
2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低——证券 价格不再上升，而会跌落。
i＝投资量 r＝利率
投资越多，资本的边际效率越 低。
即利率越低，投资越多。
r% MEC
资本边际效率曲线 i
7
四、预期收益与投资
对投资项目的产品的需求预期 产品成本 投资税抵免 风险与投资
8
五、托宾的“q”说
美国的詹姆·托宾（ Jamas Tobin 19182002）,凯恩斯主义经济学家
ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。
Rn的现值是 R0=R1/(1+r)n 5贴现 为什么要贴现 贴现率
资本边际效率
资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的 现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。
假定某企业投资30 000美元购买一台机器，其使用年限3年。 再假定人工、原材料扣除后各年的预期收益分别是11 000、 12 000、13 310元，3年合计为36 410元 如果贴现率是10%，那么该笔投资全部预期收益的现值是 多少呢
r％
L2 L0L1
m
利率决定于货币需求和供给
货币供给m由国家控制，是外 r1
生变量，与利率无关。
rr20
凯恩斯认为，分析利率变动主要 看货币需求的变动。
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m0
L(m)
货币需求曲线的变动
（2）货币供给曲线的平移
产品市场和货币市场的一般均衡概述(PPT 93页)
2020/11/8Present Value]：现在和将来（或过去）的一笔现 金或现金流在今天的价值。 例：100元存银行，利率为5%，一年后100×（1+5%） =105。现值是100，未来值是105，贴现率为5%。 即一年后的105元相当于当前的100元。
贴现率[Discount Rate]：当利率用于计算投资的净现值 时，它被称为贴现率。 例：炒投票，每年收益率为20%，那么一年以后的120 元相当于现在的100元。120/（1+20%）=100。 你把未来值折算成现值的折算率（贴现率）就是20%。
I I (r) e dr
自主投资
引致投资，即投 资需求中与利率 有关的部分
利率对投资需求的影响系数
例如： I e dr 1250 250r
2020/11/8
7
根据投资函数，可以画出相应的投资需求曲线 （又称资本的边际效率（MEC）曲线）,如下图：
r
投资需求曲线
I e dr
2020/11/8
因此，凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观 和悲观情绪大有关系。
2020/11/8
23
七、托宾的“q”说
美国经济学家詹姆斯· 托宾提出了股票价格会影响企业投 资的理论。他把企业的市场价值与其重置成本之比称为 “q”， q是衡量企业要不要进行新投资的标准。
产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平 正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。
2020/11/8
2
第一节 投资的决定
一、实际利率与投资
投资并非外生变量，它要受到利率r的影响，r→I→Y。 因此，引进r以后，产品市场要与货币市场一起研究。
（一）投资的含义：
经济学中所讲的投资，是指实际资本的形成，即社会实际 资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑 等，其中主要是厂房、设备的增加。
相关主题
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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 ----IS-LM模型
08.08.2020
MacroeconoTHE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
学习目的与要求:
上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经 济社会的总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。 但市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个 市场还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变 量，而且投资（i）也是一个变量。
08.08.2020
Macroeconomics
11
08.08.2020
Macroeconomics
12
凯恩斯认为，资本边际效率呈现递减趋势，因为： （1）投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备 的价格越高，重置成本越大，因此，预期收益减少， 资本边际效率递减；（2）投资越多，产品的供给 越多，产品未来的销路越受到影响，因此，预期收 益减少，资本边际效率递减。
上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获 得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后 各年本利之和的现值，这些现值都是100美元。从以 上例子中，可以得出现值的一般公式：
08.08.2020
Macroeconomics
8
2．资本边际效率的概念及其公式
利用现值可以说明资本边际效率（MEC）。假定某企 业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5 年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生 产所需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年 里各年的预期收益分别为12000美元、14400美元、 17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期 收益是预期毛收益。
08.08.2020
Macroeconomics
10
三、资本边际效率曲线
显然，作为预期收益率的资本边际效率 如果大于市场利率，就值得投资；反之，如 果资本边际效率小于市场利率，就不值得投 资。在资本边际效率既定的条件下，市场利 率越低，投资就越多，市场利率越高，投资 就越少。
因此，与资本边际效率相等的市场利率 是企业投资的最低参考界限，所以，可将资 本边际效率与投资量的反方向变动关系表现 为市场利率与投资量的反方向变动关系。资 本边际效率与投资量的反方向变动关系可用 下图表示。
本章正是要引入货币因素，讨论在投资（i）是一个变量的 前提下均衡的国民收入决定。这就是国民收入决定的第二个 模型：ISLM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的 扩张与升华。学习这一模型，了解并掌握凯恩斯主义（宏观 经济学）的整个思想体系（基本内容）；并掌握这一分析储 蓄、投资、货币、利率相互关系；货币政策与财政政策的效 应等分析工具。
企业是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些投资的预期利润率与为 购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率(i)的比较。如果前者大于后者， 投资就是值得的；如果前者小于后者，投资就是不值得的。换言之，在投资 的预期利润率既定的情况下，当利率上升时，企业的投资需求量就会减少； 反之，投资需求量就会增加。
如果贴现率为20%时，则5年内各年预期收益的现值 之和正好等于50000美元，即：
08.08.2020
Macroeconomics
9
上例中，20%的贴现率表明了一个投资项目每 年的收益必须按照固定的20%的速度增长， 才能实现预期的收益，故贴现率也代表投资 的预期收益率。
可以将上例用一般公式表达出来：
2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏 观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固 定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起的。
引起投资波动的原因又是什么呢？
08.08.2020
Macroeconomics
5
3、投资是利率的函数
1、现实经济社会中投资的含义很多，投资支出可以分为三个不同范畴：企业用于机器、 设备等投资的企业固定投资；居民用于住房建筑的住房投资；由库存原料、半成品和 成品所组成的存货投资。 经济学上的投资，不是指资产权转移的投资，而是指资本的形成，即社会实际资 本的增加，包括厂房、设备、新住宅的增加等，其中主要是指厂房、设备的增加。从 价值形态讲，投资就是增加厂房、设备所投入的货币量。在西方经济学中，人们购买 证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产所有权的转移。
式中的R为投资品在各年预期收益的现值之和，也是资本品 的价格，r为资本边际效率。 • 定义：资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率 （也代表投资的预期收益率）使一项资本品的使用期内各个 预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成 本。所以，通过该贴现率可以把资本品的预期收益换算成现 期的货币值，即资本品的成本。
自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的 变动所引起的投资。
引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资——加 速原理研究的对象。
08.08.2020
Macroeconomics
6
08.08.2020
Macroeconomics
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现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各 年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使 用以上具体数字为例。已知1年后的本利之和 R1为105美元，利率r为5%，则可以求得本金 R0 ：
重点与难点
投资的概念，IS曲线和LM曲线的移动，货币需求函数，凯 恩斯理论的主要内容。
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本章讲授主要内容：
• IS曲线 • LM曲线 • IS—LM分析
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第一节 投资的决定
一、关于投资与利率的几个概念
⑴凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等 于名义利率减通货膨胀率。投资与利率之间的这种关系就称 之为投资函数。记作：
i=i(r)
⑵投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。其中，e 为自主投资；d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求 对利率变动的反应程度；r为实际利率，即名义利率与通货 膨胀率的差额；-dr是投资需求中与利率有关的部分。又称 为引致投资。
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MacroeconoTHE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
学习目的与要求:
上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经 济社会的总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。 但市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个 市场还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变 量，而且投资（i）也是一个变量。
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凯恩斯认为，资本边际效率呈现递减趋势，因为： （1）投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备 的价格越高，重置成本越大，因此，预期收益减少， 资本边际效率递减；（2）投资越多，产品的供给 越多，产品未来的销路越受到影响，因此，预期收 益减少，资本边际效率递减。
上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获 得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后 各年本利之和的现值，这些现值都是100美元。从以 上例子中，可以得出现值的一般公式：
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2．资本边际效率的概念及其公式
利用现值可以说明资本边际效率（MEC）。假定某企 业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5 年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生 产所需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年 里各年的预期收益分别为12000美元、14400美元、 17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期 收益是预期毛收益。
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三、资本边际效率曲线
显然，作为预期收益率的资本边际效率 如果大于市场利率，就值得投资；反之，如 果资本边际效率小于市场利率，就不值得投 资。在资本边际效率既定的条件下，市场利 率越低，投资就越多，市场利率越高，投资 就越少。
因此，与资本边际效率相等的市场利率 是企业投资的最低参考界限，所以，可将资 本边际效率与投资量的反方向变动关系表现 为市场利率与投资量的反方向变动关系。资 本边际效率与投资量的反方向变动关系可用 下图表示。
本章正是要引入货币因素，讨论在投资（i）是一个变量的 前提下均衡的国民收入决定。这就是国民收入决定的第二个 模型：ISLM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的 扩张与升华。学习这一模型，了解并掌握凯恩斯主义（宏观 经济学）的整个思想体系（基本内容）；并掌握这一分析储 蓄、投资、货币、利率相互关系；货币政策与财政政策的效 应等分析工具。
企业是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些投资的预期利润率与为 购买这些资产而必须借入的款项所要求的利率(i)的比较。如果前者大于后者， 投资就是值得的；如果前者小于后者，投资就是不值得的。换言之，在投资 的预期利润率既定的情况下，当利率上升时，企业的投资需求量就会减少； 反之，投资需求量就会增加。
如果贴现率为20%时，则5年内各年预期收益的现值 之和正好等于50000美元，即：
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上例中，20%的贴现率表明了一个投资项目每 年的收益必须按照固定的20%的速度增长， 才能实现预期的收益，故贴现率也代表投资 的预期收益率。
可以将上例用一般公式表达出来：
2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏 观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固 定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起的。
引起投资波动的原因又是什么呢？
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3、投资是利率的函数
1、现实经济社会中投资的含义很多，投资支出可以分为三个不同范畴：企业用于机器、 设备等投资的企业固定投资；居民用于住房建筑的住房投资；由库存原料、半成品和 成品所组成的存货投资。 经济学上的投资，不是指资产权转移的投资，而是指资本的形成，即社会实际资 本的增加，包括厂房、设备、新住宅的增加等，其中主要是指厂房、设备的增加。从 价值形态讲，投资就是增加厂房、设备所投入的货币量。在西方经济学中，人们购买 证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产所有权的转移。
式中的R为投资品在各年预期收益的现值之和，也是资本品 的价格，r为资本边际效率。 • 定义：资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率 （也代表投资的预期收益率）使一项资本品的使用期内各个 预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成 本。所以，通过该贴现率可以把资本品的预期收益换算成现 期的货币值，即资本品的成本。
自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的 变动所引起的投资。
引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资——加 速原理研究的对象。
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投资的概念，IS曲线和LM曲线的移动，货币需求函数，凯 恩斯理论的主要内容。
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一、关于投资与利率的几个概念
⑴凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等 于名义利率减通货膨胀率。投资与利率之间的这种关系就称 之为投资函数。记作：
i=i(r)
⑵投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。其中，e 为自主投资；d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求 对利率变动的反应程度；r为实际利率，即名义利率与通货 膨胀率的差额；-dr是投资需求中与利率有关的部分。又称 为引致投资。