财务分析

财务分析

第一节财务的意义与内容

一、财务分析的意义

财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。

二、财务分析的内容

财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府，它们有着各自不同的要求。

财务分析的基本内容包括：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。

三、财务分析的局限性

财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。

第二节财务分析的方法

一、趋势分析法

(一)重要财务指标的比较

对不同时期财务指标的比较，有以下两种方法：

1.定基动态比率

定基动态比率是以某一时期的数额为固定基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：

定基动态比率=分析期数额／固定基期数额

2.环比动态比率

环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：

环比动态比率=分析期数额／前期数额

(二)会计报表的比较

它是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。

(三)会计报表项目构成的比较

它是以会计报表中的某个总体指标作为100％，再计算出其各组成项目占该总体指标的

百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此判断有关财务活动的变化趋势。

采用趋势分析法时，必须注意以下问题：第一，所对比指标的计算口径必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响；第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。

二、比率分析法

(一)构成比率

构成比率又称结构比率，是指某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。

(二)效率比率

效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。

(三)相关比率

相关是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

采用比率分析法时，应当注意以下几点：

第一，对比项目的相关性；

第二，对比口径的一致性；

第三，衡量标准的科学性。

三、因素分析法

因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体包括以下两种：

(一)连环替代法

它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值(通常即实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值)，据以测定各因素对分析指标的影响。

(二)差额分析法

它是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

采用因素分析法时，必须注意以下问题：

(1)因素分解的关联性；

(2)因素替代的顺序性；

(3)顺序替代的连环性；

(4)计算结果的假定性

第三节财务指标分析

一、偿债能力分析

(一)短期偿债能力分析

企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率。

1.流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债×100％

一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100％，而流动比率等于200％时较为适当。

2.速动比率

速动比率=速动资产÷流动负债×100％

一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100％时较为适当。

3.现金流动负债比率

现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债×100％

该指标越大表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。

(二)长期偿债能力分析

企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和已获利息倍数三项。

1.资产负债率

资产负债率(又称负债比率)=负债总额÷资产总额×100％

一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50％，而国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。

2.产权比率

产权比率=负债总额/所有者权益总额×100％

产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

3.已获利息倍数

已获利息部数=EBIT/利息支出

一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。

二、营运能力分析

(一)人力资源营运能力分析

人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析。

劳动效率=主营业务收入净额或净产值/平均职工人数

对企业劳动效率进行考核评价主要是采用比较的方法，例如将实际劳动效率与本企业计划水平、历史先进水平或同行业平均先进水平等指标进行对比。

(二)生产资料营运能力分析

生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为：周转率(周转次数)=周转额÷资产平均余额

周转期(周转天数)=计算期天数÷周转次数

=资产平均余额×计算期天数÷周转额

1.流动资产周转情况分析

反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。

(1)应收账款周转率

应收账款周转率(周转次数)＝主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让

平均应收账款余额=(应收账款余额年初数+应收账款余额年末数)÷2

一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。

(2)存货周转率

存货周转率(周转次数)=主营业务成本/平均存货