金融企业公允价值相关性研究

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金融业公允价值计量的价值相关性研究

金融业公允价值计量的价值相关性研究
2014年颁布的《企业会计准则第39号—公允价值计量》(CAS 39)是我国会计发展史第一个关于计量的准则,它的到来使我国会计准则向国际会计准则方向进一步靠拢,更好地规范公允价值计量和披露与提高会计信息决策有用性。

以价值相关性为视角的公允价值研究是国内外学者研究公允价值的主要方向之一,金融业又是公允价值计量属性最主要执行者,研究金融业公允价值是否具有增量信息含量可以指导会计实务并进一步规范公允价值计量在实务中的操作。

笔者首先介绍了文章的研究背景及意义、研究内容及创新点。

其次,采用文献研究法梳理了国内外学者对公允价值计量的研究现状和水平。

总体上来说欧美等发达国家借助其发达和较完善的资本市场和丰富的实证数据,其研究成果和研究经验都比我国要丰富;我国学者对公允价值计量的研究模式也主要参照西方发达国家。

最后,笔者采用了理论分析与实证分析相结合的方法对公允价值进行分析,先从理论上认可公允价值计量比历史成本计量更具有相关性的优势,然后再结合实证回归分析得出金融业公允价值计量具有增量信息含量的结论。

本文选取了40家金融业A股上市公司2010年至2014年财务数据为实证对象,笔者发现:比起可供出售金融资产公允价值变动额,金融业的公允价值变动损益与股票价格的相关性更强;与公允价值变动损失相比,公允价值变动收益价值相关性更强。

针对公允价值计量在实务中存在的问题,并结合实证结果,笔者提出几点对策:制定公允价值计量准则的应用指南,规范公允价值计量操作;提高财务人员的业务水平;大力发展评估机构,规范其评估流程;加强资本市场建设和金融机构监管;完善相关法律法规。

金融资产公允价值信息的价值相关性实证研究

、
示在０１．水平下显著
０Ｄ
力。收益模型中剔除了数据不可得的样本后，共获得３２３个样本，价格模型中剔除了数据不可得的样本后，共获得３０６个样本。
收益模型：Ｒ＝ＢＸＥＳｏ＋８：ＢＰ／ｘＡＥＳｔＰ／ａ＋Ｂ。ＶＳＰ ×ＦＰ／＋ｅ模型（）１
ＥＳ／Ｐｐ，．
０６１。４８
０００．０１
Ｆ／Ｓ／Ｉｐ，Ｐ
Ｒｓｕｒｄ： —ｑａｅ００３ａｉｔｃ７３０ —ｔｔｓｉ：。９７
Ａｊｓｅ－ｑａｅ：００４ｄｕｔｄＲｓｕｄｒ。５８
三、实证结论
由此可以得出：在历史成本计量的每股收益和每股净资产对股票价格有比较显著的解释力，而年报中新旧会计准则股东权益差异调节表披露公允价值调整额对股票价格
不具有增释力圃量解。
【参考文献】ｊ１、李晓强．国际会计准则和中国会计准则下的价值相关性比较一来自会计盈余和净资产账面价值的证据．计研会
究，２００４
２蒋义宏，高才．、陈会计信息相关性研
究一来自年报的证据．当代财经，０６２０熊剑，罗晓林．国会计准则变更价我值相关实证研究．南学报，２０暨０５
３
、
表一
变量
收益模型回归结果
标准误差Ｐｏｒｂ
价格模型：ｉ＋６Ｐ＝Ｂ。 ×ＢＰ。 ×ＥＳＢ。ＶＳ＋ＢＰ × ＦＰＶＳ＋ｅ模型（２）

公允价值计量金融企业影响论文

公允价值计量对金融企业的影响研究中图分类号：f231 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）11-000-02摘要随着新会计准则的推进，我国金融企业在非货币性交易、金融工具、资产减值损失等方面已广泛运用公允价值计量，公允价值计量对我国金融企业的影响越来越大。

本人就公允价值计量对金融企业的影响研究分析，提出相应的对策。

关键词金融企业公允价值计量影响对策随着资本市场的不断发展，公允价值作为一种比较新的计量方式，已被国外金融业广泛运用，并逐步发展为一种趋势，我国新会计准则也要求金融企业在金融工具等方面运用公允价值计量。

以重要性日益凸显的国际会计准则为例，有关公允价值最新要求的ifrs 13号准则已经明确了于2013年1月1日起实施，并允许提前使用。

但由于目前国内外金融企业尚未明确公允价值计量运用对金融企业的影响，若发生金融危机，金融企业将面临倒闭的风险。

因此，金融企业要全面分析公允价值计量对企业的双重影响，并采取相关的应对措施，以保证自身的健康发展。

一、公允价值公允价值指交易双方本着公平交易的原则，在相互熟悉的情况下，自愿进行资产交换或清偿债务的金额[1]。

公允价值具有独立计量属性，它能运用多种估价技术，在非清算或未交易的情况下，对负债项目价值或缺乏有效市场的资产进行近似于市场价格的评估，进而获得其合理的公允价格。

国际会计准则理事会（international accounting standards board，简称「iasb」）于2011年5月12日发布ifrs 13《公允价值衡量》，以建立ifrss下公允价值衡量的单一准则指引来源。

ifrs13定义公允价值、提供决定公允价值指引以及介绍公允价值衡量的一致性揭露规定。

ifrs13将公允价值定义为“于衡量日，市场参与者间在有秩序交易中出售某一资产所能收取或移转某一负债所需支付的价格”，通常称之为“退出价格”。

二、有利影响（一）减少不稳定金融事件公允价值计量依据目前的市场情况，对缺乏有效市场的资产及负债项目的价值进行计量，及时反映了金融企业资产及负债的变化情况，并通过企业的利润表及资产负债表直观地表现出来，真实全面地反映了金融企业的财务状况、经营成果以及风险管理信息，有利于金融企业及时发现隐蔽的危机，减少不稳定金融事件的发生。

公允价值计量属性在我国金融行业应用论文

公允价值计量属性在我国金融行业的应用研究【摘要】本文通过对27家样本公司2007年至2009年有关公允价值应用情况进行分析，发现我国金融行业在公允价值的应用中存在公允价值计量方法披露不充分，使用的公允价值计量方法不可靠，利用公允价值操纵利润等问题。

因此，规范公允价值信息的披露，加强公允价价值估值技术的研究，改善公允价值运用的环境从而提高公允价值的可靠性变得十分必要。

【关键词】金融行业；公允价值；信息披露；估值技术；利润操纵引言公允价值有着深刻的历史背景和深厚的理论基础，它的产生和发展体现了会计发展的历史规律。

近些年随着我国市场经济的迅猛发展，新经济业务的出现给会计理论与实务带来了新的挑战。

会计信息的使用者要求企业能够及时提供反映市场变化的，与经济决策最相关的会计信息，因而单一的成本计量模式已无法满足真实、全面地反映企业的经营状况的需求。

随着经济全球化的发展，特别是我国加入wto后，我国政府关于中国金融市场对外资开放承诺的逐步兑现，我国金融企业正走在与国际金融公司同处一个竞争平台的路上。

我国金融企业想要成功在海内外有一席之地，就必须按国际财务报告准则（ifrs）来编制财务报告。

（刘翼鹏，李成艾，2006）其中对我国当前影响最大的要求就是按公允价值来编制财务报告。

一、公允价值在我国的运用历程（一）尝试应用公允价值：1998年至2000年我国最早对公允价值的研究与应用是为了满足资产评估的需要。

随着我国市场经济体制的深化，所有权与经营权相分离的现代企业制度逐步确立，我国积极争取加入wto，我国会计准则与国际会计准则的趋同已成为我国经济发展的迫切需要。

与此同时，国内的专家、学者也认识到公允价值能够体现了会计期末企业资产、负债的实际价值，能够真实反映资产能够给企业带来的经济利益以及企业债务清偿时需转移的价值。

1998年6月我国财政部发布的《企业会计准则──债务重组》中首次出现公允价值的概念。

之后，在非货币性交易准则及投资准则也出现公允价值计量模式。

金融资产公允价值变动的价值相关性研究

准则第２２号—— 金融工具确认和计量》定，易规交性金融资产和可供出售金融资产以公允价值计量，且分别在利润表和资产负债表中列示。按照新会计
准则规定，只有在归类为交易性金融资产或可供出
１文献回顾
价值相关性研究主要是检验股票价格（股价或
售金融资产的情况下，允价值的市值变动才会影公响到上市公司的业绩或净资产。交易性金融资产的公允价值变动计入当期损益，可供出售金融资产而的公允价值变动只有在其出售时才从所有者权益转
的变化）与特定的会计数字之间的关系。国外关于公允价值的研究由来已久，特别是在美国，中了大集
量关于公允价值相关性的研究文献。在ＦＢ关ＡＳ
于金融工具的相关准则出台之前，公允价值相关性的研究主要集中于非金融资产，实证结果差异较其
摘要：文以２０－２０年沪深Ａ股公司为研究样本，本０７０８对我国新会计准则制度下交易性金融资产和可
供出售金融资产分别记入利润表和资产负债表的公允价值变动进行了价值相关性检验。结果发现：易交性金融资产的公允价值变动损益的价值相关性显著高于可供出售金融资产的公允价值变动净额的价值相
关性。

公允价值的价值相关性实证研究文献综述

现，该类公司公允价值具有很弱的相关性。例如，１９９５年，
Ｗａｈｌｅｎ＆Ｐｅｔｒｏｎｉ研究了美国５６个财产保险公司１９８５至
为样本，研究了银行普通股市场价值与公允价值之间的相关性，研究结果显示：无论是资产负债表外金融工具亦或是存
史成本信息相关性高于重置成本和现行成本信息。Ｍａｇｌｉ —
ｏｌｏ（１９８６）、Ｈａｒｒｉｓ和Ｏｈｌｓｏｎ（１９８７）以１９７９年至１９８３年的
持谨慎态度。公允价值计量的比重在公司会计核算中所占
股票市价之问的价值相关性均不存在。我国会计学者在借鉴外国会计学者对公允价值的价值相关性研究方法和模型，基于中国的资本市场条件研究了公允价值的价值相关性，以金融资产作为主要的研究对象，尚未获得一致认同的研究结论，有的学者也得出了与国外部分学者一致的结论，即公允价值价值相关性显著性程度不高。
比重很小。此外，我国的证券市场不成熟，缺乏活跃的交易市场也是一个重要原因。
公司样本，研究结果证明，天然气和石油储备确认会计信息并不具有更相关的市场信息。而ＦＡＳＢ颁布ＳＦＡＳ１０７之后，大量会计学者对于公允价值价值相性研究主要集中于金融工具，如Ｎｅｌｓｏｎ（１９９６）、Ｅｃｃｈｅｒ、Ｒａｍｅｓｈ和Ｔｈｉａｇａｒａｊａｎ

公允价值的相关性和可靠性的理论分析公允价值的相关

公允价值的相关性和可靠性的理论分析2001年1月,国际会计准则委员会金融工具联合工作组公布了金融工具和类似项目的准则草案和研究报告,要求对所有的金融工具都采用公允价值计量；新公布的第41号国际会计准则农业中也要求采用公允价值;从中我们可以看出国际会计准则委员会正努力拓展公允价值的应用范围;本文试图以金融工具为对象来讨论公允价值的相关性和可靠性;一、公允价值及其确定方法公允价值是指在公平交易中,在不受任何非正常因素影响的情况下,假定企业在报告日出售某项资产或解除某项负债所估计的成交价格estimated exit price;公允价值被定义为估计成交价格是因为只有在真正成交时才会有交易价格;如果某项资产或负债交易很频繁,其公允价值就会比较容易估计并且也会比较准确,但这仍然是估计值,其后发生的交易仍有可能改变其价格;有时候,交易价格并不能很好的代表公允价值,例如当交易一方或双方正处于财务困境时达成的价格,或是关联交易的价格;有些资产或负债没有交易价格可供参考,此时确定公允价值的最好的方式可能就是采用定价模型或未来现金流量折现的方法;未来现金流量指的是如果将来在与现在的市场条件相同的情况下处置该项资产或负债所产生的现金流量;计算现金流量时应考虑风险;市场缺陷等因素的影响,如果这些信息可以获得,应据以对现值进行调整;二、公允价值的相关性根据Fama的结论,在有效的市场中,交易价格可以充分地反映所有可获得的信息,所有最新的信息都会被价格迅速地无偏地反映出来;用数字模型来表示是这样的：其中：表示证券j在第t＋1期的非正常报酬；表示证券j在第t十1期的实现的报酬；表示根据预期的证券j在第t十l期的报酬；表示被证券价格充分反映第t期的信息;因此,公允价值反映的是在特定的时点和特定的经济状态下,市场对资产或负债的定价;而公允价值的变化,也反映市场对资产或负债的价值所认可的变化;在完善的市场中,市场定价反映的是所有市场参与者对资产或负债价值的期望值,是一个统计上具有无偏性的指标,这个价值指标中包含了所有影响该资产或负债价值的信息;而历史成本反映的是在资产获得时或者负债形成时市场对其价值的评价;而市场对其定价所发生的变化只有在资产转让清算或负债偿还时才被反映出来,即被确认为利得或损失;这种会计处理方法与瞬息万变的金融市场是格格不入的,更何况,转让清算或偿还并不是导致损失或利得发生的事项;在预测功能方面,公允价值也有历史成本所不可比拟的优越性;根据现金流量模型,公允价值代表的是未来现金流量的折现值;即：其中：表示证券j在t时刻的价格或公允价值；CFn表示证券j在n时刻产生的现金流量；i表示折现利率;因此,投资者只要知道资产或负债的公允价值并估算出市场利率,就可以计算出资产或负债在将来某个时点的期望值;由于公允价值是以市场定价为基础的,所以其决策价值要明显优于历史成本;首先,金融资产或金融负债的购买或形成时间和历史成本都不会影响后续计量,只有报告日的市场条件、债务人的信誉等因素才会影响到公允价值;其次,公允价值也不会受资产或负债持有人及其持有目的等因素的影响,这样可避免资产或负债计量中的一些武断的标准并减少管理当局操纵会计数字的空间;但历史成本计量属性却会使相同的金融资产变得不同,使不同的金融资产变得相同,甚至会误导决策;由于公允价值是市场的无偏定价,所以同一会计主体各个会计期间以及不同会计主体之间,计量技术都是一致的,使会计信息的可比性大大增强;三、公允价值的可靠性在公允价值信息的质量特征方面,最大的挑战来自可靠性而不是相关性;但对可靠性的评价会间接影响对相关性的评价,不可靠的信息其相关性也是没有意义的;因为可靠性往往是很抽象的,所以会计中还引入了客观性这个原则;客观性意味着不会因为编制财务报告的个人主观判断而发生偏差,如果多个人重复这项会计处理,其结果应该是一致的;计算结果的分散程度可以作为衡量客观性的指标;井尻雄主和 Jaedicke以此定义了客观性 V：其中：n表示计量结果样本的容量；Xi表示第i个计量结果;如上图所未的情况,计量A的客观性优于计量B;如果真实值是x,则可靠性R可表示为：或可以通过下式等价表示：也就是说,可靠性等于客观性加上期望值的偏差项;如下图所示,客观性高的计量结果偏差也会比较大,因此,会计人员往往需要在二者之间权衡;这样,就在理论上确定可靠性的评判标准;国际会计准则委员会在编制财务报表的框架中论述了可靠性及其和相关性的关系：“信息要有用,还必须可靠;当其没有重要差错或偏向,并能如实反映其所拟反映或理当反映的情况而能供使用者作依据时,信息就具备了可靠性;信息可能会具有相关性,而在性质或反映上却不可靠,致使确认这种信息有可能使人发生误解;”随着金融学、财务学、数量经济学等学科的发展,不存在活跃市场的金融工具不仅有了足够可靠的计量模型,而且这些模型的应用也日益普及;例如适应网络时代的要求,摩根银行把VAR计算的软件放在了网站上,可以免费下载,摩根银行还会提供数据库和其他方面的技术支持;资本资产定价模型、套利定价模型、期权定价模型等的可靠性也都获得了大量经验证据的支持,应用也日益广泛;坚持历史成本原则获得的只是客观性而不是真正的可靠性,会计准则需要权衡客观性和偏差的大小,但对于金融工具而言,较小的偏差应该优于客观性;有人认为公允价值是估计的结果,肯定不准确,并以此为借口来排斥公允价值,其实也是站不住脚的;因为估计是会计中固有的技术,如估计固定资产的使用年限、残值、估计产品的完工程度等;关键问题仍在于估计的结果是否足够可靠,而公允价值的可靠性也已经被大量经验证据证实了;国际会计准则委员会在编制财务报表的框架第86段提到：成本或价值在许多情况下都需要估计,合理的估计是报表编制工作的一部分;这并不会贬低其可靠性;另一种对公允价值可靠性的怀疑来自公允价值的波动性;有人认为金融工具的价格会忽高忽低,例如 12月 30日的价格为60万元,12月31日的价格突然飙升到100万元,而1月1日又回落到60万元,如果在年报中报告此项金融工具的价格为100万元,便不可靠;这种论断也是没有理论根据的;因为价格是市场参与者根据所获得的信息所作的理性预期,由于不断会获得新的信息,预期会不断变化,所以波动性是金融工具价格的基本属性,会计人员既没有资格怀疑价格的合理性,也没有资格在财务报告中使其平滑化smoothing;当然,披露这种波动性也是很有必要的;四、经验证据的支持将公允价值引入会计计量早已成为会计界关注的问题,许多会计学者都结合披露的公允价值信息对此进行过实证研究,为公允价值的推广提供了经验证据的支持;Ahmed等人选取在纽约证券交易所NYSE、美国股票交易所AMEX和NASDAQ上市的152家银行控股公司为样本,研究了商业银行证券投资的市场反应;研究结果发现在控制了净资产中其他项目的利率敏感性之后,未实现损益的变化对银行的股票报酬的影响为正并且显着;他们还发现在正常情况下,已实现损益对商业银行股票回报的影响也为正并且显着；但在资本充足率比较低或资产报酬率比较低时,已实现损益对商业银行股票回报的影响显着性比较低;该研究表明投资者更关心商业银行的证券投资公允价值的信息;Barth等人在美国银行统计年鉴中选取了1971年到1990年的数据,大约每年都有100个数据,对商业银行证券投资的市场反应进行了研究,发现公允价值的解释能力明显比历史成本强；并且通过计量误差模型的测试,他们发现公允价值的计量误差比历史成本小;研究发现,证券投资的公允价值对商业银行的投资者是相关的和可靠的;但当进一步对以公允价值为基础计算的损失和利得进行检验时,结果却很难解释;Barth和Landsma;等利用同样的数据又对公允价值会计对商业银行盈余波动性、管制资本和契约现金流量的影响进行了研究;研究发现以公允价值为基础的盈余的波动性明显高于以历史成本为基础的盈余,但商业银行的股价对这种增量波动性没有反应;研究还发现以公允价值为基础计算的资本违反资本管制要求的频率,比以历史成本为基础计算的资本违反资本管制要求的频率高;观察以公允价值为基础的资本,有助于对违反资本管制要求的预测,但市场对这种潜在的违规风险没有反应;研究还发现,即使契约现金流量是固定的;市场也会反映利率的变化;该研究对公允价值的相关性提供了进一步的证据;1991年12月,美国财务会计准则委员会公布了SFAS1O7：金融工具公允价值的披露;为了了解这种披露对投资者是否相关,1997年,Barth、Beaver和Landsman又对公允价值的相关性进行了研究;他们检验了美国银行统计年鉴中1992年和1993年银行的数据,样本银行占到了美国所有商业银行总资产和总存款的90％;研究发现,商业银行的股价确实会反映银行披露的公允价值信息；商业银行的健康状况越差,投资者对银行贷款定的权重越低；在披露公允价值的五种主要资产和负债中的三种,尤其是贷款,公允价值对股价的解释能力显着优于历史成本;。

公允价值计量影响金融企业会计信息相关性实证——以我国上市商业银行为例

2013年第7期(总第408期)金融理论与实践收稿日期：2013-05-24作者简介：张小刚（1980-），男，河南西峡人，硕士，讲师，新西兰NMIT 访问学者，研究方向：会计与金融理论。

公允价值计量影响金融企业会计信息相关性的实证分析——以我国上市商业银行为例张小刚（开封大学国际教育学院,河南开封475004）摘要：以2010年和2011年我国部分上市商业银行的年报数据，提出研究假设，并定义变量和设计模型，运用相关统计软件进行描述性统计、多重线性假设和回归统计分析，研究采用公允价值计量模式对我国上市商业银行会计信息相关性的影响，并根据实证研究结果提出对策与建议，对我国金融企业的会计计量提供帮助。

关键词：公允价值；上市商业银行；价格模型；收益模型文章编号：1003-4625（2013）07-0058-04中图分类号：F832.33文献标志码：A一、问题的提出计量是会计系统的核心职能。

公允价值自20世纪70年代被美国公认会计准则（GAAP ）使用，到被国际会计准则理事会（IASB ）逐步接受，再到157号公告，标志着基于活跃市场环境的公允价值计量体系基本确立[1-2]。

虽然经历美国次贷危机和全球金融危机的质疑，但并不阻碍其将取代历史成本成为21世纪的主要计量模式，并可显著提高会计信息的相关性[3-4]。

IASB 于2011年5月发布了《国际财务报告准则第13号——公允价值计量》（IFRS13），认为公允价值是指在计量日的公平有序交易中，完全市场环境下参与者之间出售一项资产所能收到的价格或转移的一项负债将会支付的价格（即资产、负债的脱手价或退出价）[5-6]。

公允价值计量属性具有顺周期性、杠杆性和波动性等特点。

公允价值的取得主要采用估值技术，如市价法、类似项目法以及估价技术法等[7]。

我国在新会计准则中有17项与公允价值计量相关，其中与金融企业金融工具核算有关的是《金融工具确认和计量》、《金融资产转移》、《套期保值》与《金融工具列报》。

公允价值相关性实证研究述评

此在Ｏｌｎ１９模型的基础上同时引入净资产与会计盈余两个变量，ｈｓ（９５）ｏ以揭示会计盈余和净资产在股票定价中的不同作用，从而反映公允价值估计的增量信息含量。由于价格模型具有规模影响，因此其解释变量均采用每股数以降低公司规模的影响。收益模型
是把Ｏｌｎ１９模型的应用从损益表扩展到资产负债表而得到的。收益模型的优势在于它是一阶差分后的模型，ｈｓ（９５）ｏ但该模型的问题在于会计收益的解释能力会很低。罗胜强（０７）２０把净收益按是否包含投资证券的投资收益为标准分割成两个部分，测试其与企业股票回报率之间的关系，通过这种方法可以检验投资证券公允价值投资收益的增量信息含量。Ｋｔａ和Ｚｍｍｒａ（９６）ｏｒｈｉｉｅｍｎ１９建议同时使用价格模型与收益模型，这也成为类似研究的通用方法。Ｆａｃ和Ｓｈｐｒ１９对１５－９４年会计盈余价值相关性的ｒｉｎｓｃｉｅ（９９）９２１９ｐ变动趋势同时运用这两种模型进行研究，使用价格模型的回归结果发现会计盈余的价值相关性呈逐年增强趋势，而使用收益模型则发现会计盈余价值相关性下降，其结果差异归因于各年度样本中股票收益方差的变化。在ＢｒａｔＣｉｃ（９８）Ａｏｄｈ和ｌｈ１９、ｂｏｙ等ｎ（０２、２０）邓传洲（０５）罗胜强（０７）２０、２０的研究中也同时采用了价格和收益模型。
本比公允价值更具有信息含量。这可能是因为贷款和存款没有活跃的市场，ＨＢＣ估计公允价值时更为主观。（）二公允价值具有弱相关性Ｂｎ（９４）ａｈ１９检验了美国银行二十年间关于证券投资收益的数据，其研究发现由于对所用的估

金融类上市公司公允价值会计信息的价值相关性分析

相关性。正公
报告。报告认为：次金融危机的根源是糟糕的贷这
款决策、不恰当的风险管理和当前监督方式的弱点，
公允价值会计信息不过告诉你这家银行持有的资产当前值多少，当是一个很相关、应透明的信息。］［２随着中国加入ｗＴ经济的国际化呼唤会计Ｏ，语言的国际趋同。２００６年，国大规模修订了会计中准则，并适度引入了公允价值计量模式，其中金融行业是受公允价值计量影响最大的行业。在中国当前
（）一国外的研究
自国财务会计准则委员会（ＡＳ）美ＦＢ发布Ｓ１７以来，０以美国为背景的公允价值研究主要针对金融工具进行，尤其研究银行资产和负债公允价值会计
表中应当按照公允价值对金融资产和金融负债进行列示；交易性金融工具以及衍生金融工具公允价值
一
信息的增量价值相关性，多数学者的研究发现，公允价值会计信息确实提高了价值相关性［。３］
但是也有部分研究得出混合或相反的结论。Ｅｃｅ等以美国约３０家银行控股公司为样本，ｃｈｒ０研
究发现证券投资、贷款、长期债券及其他表外金融工具的公允价值信息具有价值相关性。］［在模型中加７入１与历史成本相关的控制变量后发现，些表２项这
报告准则前，行业对公允价值计量表示了强烈的银
抗议并进行政治游说。美国财务会计准则公告第１７ＳＡ５）公允价值计量》５号（ＦＳ１７《一公布，即遭到来自企业界尤其是金融企业的强烈抵制和非议。就在ＳＡ５ＦＳ１７实施的第一年，０７年８２０月份美国发生了次贷危机，进一步引爆了全球性金融危机。企

公允价值计量的相关性与可靠性研究

会计师工会（ＫＡ２０）加拿大审计与鉴证理事会（ＡＳ，０３等已分别发布公允价值计量相关的会计原则和审计原则。中ＨＳ，３、０ＣＡＢ２０）其ＦＳ和ＩＳ在公允价值计量的研究、ＡＢＡＢ应用及会计准则的制定等方面一直走在前列，国家在这一领域的工作基本上是追随ＦＳ其他ＡＢ和ＩＳ而展开的。Ｓ早在２０年９ＡＢＩＢＡ０５月就开始了“ 公允价值计量 ” 准则的研究和制定的实质性工作，而作为一直热衷于公允价值计量研究和应用的ＦＳ更是经过三年多反复研究和讨论后率先在２０年９１日ＡＢ０６月５发布了单独的第１７５号财务会计准则公告，目的是为了统一和改进公认会计原则（ＡＰ中的公允价值计量及相关披露，ＧＡ）为进一步拓展应用做好铺垫。ＦＳ５是规范公允价值计量的一ＳＡ１７个典范。因此，我国准则与国际惯例趋同的大趋势下，在如何参照国外和相关准则的经验不断完善我国公允价值计量中的具体操作指引，并适时制定我国单独的公允价值计量准则，是新准则有效实施和运用过程中面临的又一难题，也是需要尽早着手解决的迫切问题。因为不对其进行合理的规范，公允价值很容易成为企业调节利润的工具。ＡＳ５作为目前公允价值计量最新的研究成果，ＳＦ１７对我国建立适合自身国情的公允价值计量应用的准则或规范、完善公允价值计量的应用必将具有重要的参考作用。
易和事项内含的公允的价格，并同时兼具可靠性、关性的信息质量特征应用及研究进展公允价值研究与运用范围的逐渐扩大、公允价值会计国际惯例的出现，说明公允价值计量已经进入运用阶段而超越了争论阶段。经济越发达，资本市场越完善，财务会计信息服务于经济决策的目标就越明确，财

金融企业公允价值相关性研究

量方式深刻改变了我国会计的计量，是我国会计准则国际化趋同的重要一步。新颁
国现阶段的具体情况的，即公
允价值具有相关性。
随着我国金融市场的不断完善和经济
的不断发展，进行实证研究的学者也逐渐
量的衍生金融工具所导致的大范围财务危
大规模修改，同时在３９号准
则中对公允价值定义、计量等
方面做了更加具体的规定。这
二、文献综述
在对公允价值研究的起步时期，我国学
者主要是从理论上对其进行研究的。从学
机进行研究后，将公允价值正式确定为一
种基本的会计计量属性。２０世纪９０年代以
后，随着国际金融市场及金融衍生工具的不断发展．公允价值计量模式逐渐成为会
次修改一方面肯定了公允价值作为一种计量属性的地位。
【关键词】公允价值金融企
业价格模型
布的会计准则一共有３８项，而采用公允价值计量的就有ｌ７项，可见公允价值计量模式一经确认就占据了会计计量的 “ 半壁江山” ，其重要性就不言而喻了。
国经济现状，能否反映出最准确的会计和
市场 Байду номын сангаас息呢？出于对此的思考，本文通过对

金融资产公允价值的价值相关性研究

金融资产公允价值的价值相关性研究摘要：本文基于现有的金融资产公允价值研究，探讨了其价值相关性，包括其影响因素、相关系数和价值相关性的应用等方面。

研究结果表明，金融资产公允价值与市场利率、股票价格等因素存在显著的关联性，且其相关系数随市场波动而变化。

同时，价值相关性在金融风险管理、会计透明度、决策制定等方面具有重要的应用价值。

本文旨在为金融学领域的相关研究以及实践应用提供一定参考。

关键词：金融资产、公允价值、价值相关性、相关系数、应用价值前言金融资产公允价值是指在特定时点，按市场价格出售的资产所得到的价格。

这种价值是反映该资产市场价值的一种准确的测度方式。

金融资产公允价值的研究已经成为金融学领域的一个重要研究方向。

在大量的研究中，已经证明了金融资产公允价值对于金融市场的重要性和实践价值。

金融资产公允价值的价值相关性是研究金融资产公允价值的关键点。

价值相关性通常指两个变量之间的紧密联系程度。

在金融市场中，金融资产公允价值的价值相关性通常被用来分析资产的波动性和风险度量。

此外，价值相关性还可以用于金融市场中的一些重要决策，譬如对投资组合的优化选择。

因此，价值相关性的研究和分析对于金融市场的有效运作和金融学领域的发展非常重要。

本文将从以下几个方面展开对价值相关性的研究：金融资产公允价值的影响因素、金融资产公允价值与其他变量之间的相关系数、价值相关性的应用等。

The Influential Factors of Fair Value of FinancialAssets金融资产公允价值是由多个因素共同影响的，下面将介绍其中的几个因素。

1. 市场利率。

市场利率是一种被广泛关注的因素。

市场利率的变化可能对金融资产公允价值产生重大的影响。

例如，市场利率上升会降低债券价格和股票价格，从而导致金融资产公允价值下降；而市场利率下降会导致债券价格和股票价格上涨，从而提高金融资产公允价值。

2. 股票价格。

股票价格的变动也是影响金融资产公允价值的因素之一。

公允价值在金融工具会计中应用论文

公允价值在金融工具会计中应用研究中图分类号：f234 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）06-000-01摘要本文简要介绍了公允价值及金融工具的基本概念，分析了公允价值在金融工具会计的应用研究，并结合国内的实际金融经济行情，对公允价值在金融工具会计的国内应用提出了几点建议及展望。

关键词公允价值金融工具会计计量一、公允价值及金融工具基本概念（一）公允价值基本概念我国企业会计准则关于公允价值的定义与国际会计准则相类似，公允价值定义为，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。

公平交易是指交易双方不应当是打算或者需要进行清算、产生不利条件、将要大量缩减企业经营规模等情况下进行的交易，而应当是在持续经营的情况下进行的交易。

（二）金融工具基本概念美国财务会计准则、国际会计准则及我国企业会计准则关于金融工具的定义保持了基本一致，都认为金融工具是一种约定货币和信用交易要素的合约。

货币和信用是约定的交易对象，采用非现货交易方式，一般表现形式为信用关系的书面证明、债权债务的契约文书等等。

二、公允价值在金融工具会计中的应用研究我国关于金融工具的4项具体会计准则（第22、23、24、37号）主要适用于金融企业，这些准则对金融企业的影响是广泛而深刻的，上市或拟上市的金融机构首当其冲。

例如，根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定，对于交易性金融资产，取得时以成本计量，期末按照公允价值对金融资产进行后续计量，价值变动差异计入当期损益。

准则规定衍生金融工具一律以公允价值计量，并从表外移到表内反映。

这些规定将对企业利用金融工具进行风险管理的行为产生重大影响。

混合计量模式式金融工具后续确认的主要计量模式，对市场变动计入当期损益的金融资产或金融负债按公允价值计量，这主要有以下两种情况：（1）企业因持有意图或能力改变，导致某项投资不再适合作为持有至到期投资的应该重新将它分类为可供出售的金融资产，并通过公允价值进行后续计量。

中国金融业公允价值会计顺周期效应研究

中国金融业公允价值会计顺周期效应研究[摘要] 金融危机爆发后,公允价值会计是否具有顺周期效应从而影响金融稳定性并且加剧金融危机,成为学术界、实务界及相关部门关注的焦点。

本文在综述国内外相关研究的基础上,对我国31家金融上市公司2007-2009年的财务报表数据运用描述统计、相关性研究等分析方法,研究顺周期效应对我国金融业的影响程度。

本文结论是金融危机中公允价值会计对我国金融业上市公司的利润具有一定的顺周期效应,但整体影响不明显。

[关键词] 金融危机;公允价值;顺周期效应;金融业上市公司一、引言由美国次贷危机引发的全球性金融危机,在暴露出一些国家深层次经济矛盾的同时,也深刻地反映出公允价值计量在理论和实践上存在的诸多缺陷与问题,引发了社会各界对公允价值会计前所未有的争论。

争论的焦点是公允价值会计是否具有顺周期效应,从而影响金融稳定性,并最终加剧金融危机带来的不利经济后果。

这场争论已经不仅仅是学术论战,甚而影响了一些国家金融监管机构的改革政策。

国际会计准则理事会(IASB)已于2008年10 月13 日投票通过放宽公允价值使用要求,以帮助金融机构更好地应对当前的金融危机。

2008年12月30日,美国证券交易委员会(SEC)向国会提交了长达211页的报告:《SEC Report to Congress on Mark-to-Market Accounting》,反对废除公允价值会计,提出了包括金融资产减值需要重新设计等8项改进措施。

2009年11月,IASB发布《国际财务报告准则第9号——金融工具》(IFRS 9),对金融工具确认、计量和报告有关的会计准则做出重大调整,简化了现行金融资产分类和计量的会计处理,将金融资产分为以公允价值和摊余成本计量的金融资产两类,替换原有的四分类,引起了广泛讨论。

我国于2007年开始执行的新会计准则引入了公允价值计量属性,然而2008年遭遇的全球性金融危机,对我国的公允价值会计产生了不小冲击。

公允价值计量及其价值相关性研究

公允价值计量及其价值相关性研究一、引言在当今全球化、多元化的经济环境下，财务报告的准确性和透明度对于公司的经营和投资者的决策至关重要。

公允价值计量作为一种重要的会计原则，在近年来受到了广泛关注和研究。

本文将探讨公允价值计量在财务报告中的应用及其与价值相关性的研究。

二、公允价值计量的概念公允价值是指市场上参与者在资产或者负债处于交易准备状态时能够就其公平价格达成一致的概念。

公允价值计量要求资产或者负债以其当前市场价格进行计量，有利于提高财务报告的信息价值和透明度。

三、公允价值计量在财务报告中的应用3.1 公允价值计量的对象公允价值计量主要适用于金融资产、金融负债、衍生金融工具等具有市场价格的金融工具。

### 3.2 公允价值计量的方法常用的公允价值计量方法包括市场方法、成本方法和收益方法等，不同的计量方法适用于不同类型的资产或者负债。

### 3.3 公允价值计量的价值公允价值计量有助于反映公司在某一时间点的真实财务状况，减少了会计估计和主观判断的干扰，提高了财务报告的准确性。

四、公允价值计量与价值相关性的研究4.1 公允价值计量对企业价值的影响研究表明，采用公允价值计量能够更准确地反映企业的市场价值，提高投资者对企业的估值准确性，从而影响公司的融资成本和投资者的决策。

### 4.2 公允价值计量与股价的相关性许多研究表明，公允价值计量与公司股价之间存在着一定的相关性，公允价值计量的透明度和准确性能够影响投资者对公司的估值和投资决策。

### 4.3 公允价值计量对财务报告质量的影响公允价值计量能够提高财务报告的信息质量和透明度，减少了信息不对称和不确定性，有利于投资者更准确地评价公司的价值和风险。

五、结论综上所述，公允价值计量作为一种重要的会计原则，在财务报告中的应用对于提高财务报告的透明度和准确性具有重要意义。

公允价值计量与价值相关性的研究也有助于深化人们对公允价值计量在财务报告中的作用和影响的认识，为企业和投资者提供更准确的财务信息和决策依据。

金融资产公允价值的价值相关性分析

金融资产公允价值的价值相关性分析金融资产公允价值的价值相关性分析摘要【内容摘要】本文对会计准则国际趋同后公允价值相关信息的价值相关性进行研究发现，我国上市公司与公允价值相关的信息具有一定的价值相关性，新会计准则对公允价值的引入在一定程度上提升了财务报告信息的信息含量，同时本文针对研究结论和我国国情提出了政策建议。

公允价值是随着金融市场自由化而发展起来的,国际会计准则理事会(IASB)和美国会计准则委员(FASB)在这方面的研究一直走在最前端,我国也在2006年新会计准则中重新确立了公允价值计量属性的地位。

由于金融资产有较为活跃的交易市场,其公允价值的可靠性较高,以公允价值计量的金融资产产生的变动损益或净额对企业的会计盈余信息会带来一定的影响。

2007年金融危机之后,公允价值尤其是金融资产的公允价值计量更是引发了金融界和会计界的激烈争论。

本文基于这样的背景,首先回顾了国内外关于公允价值的价值相关性的理论和实证研究；其次阐述了IASB、FASB和我国金融资产公允价值准则的演变历史,详细介绍了我国金融资产公允价值运用现状,最后采用价格模型(Olson,1995)检验我国沪市A股上市公司中交易性金融资产和可供出售金融资产的公允价值变化额是否分别与股票价值具有价值相关性；交易性金融资产公允价值变动损益的价值相关性是否显著高于可供出售金融资产公允价值变动净额的价值相关性；金融资产公允价值的相关性是否受到经济环境因素的影响。

本文的研究成果可以为金融资产公允价值信息在我国资本市场上的价值相关性提供一定的经验证据,同时,合理借鉴国外经验也是我国金融资产会计发展的重要环节。

【关键词】新会计准则公允价值价值相关性第一章、研究背景2006年初颁布的新《企业会计准则》已执行三年有余，在这三年中，我国经历了百年一遇的全球经济危机，我国企业也接受了巨大的挑战。

在此次经济危机中，我国新会计准则中全面引入的公允价值计量模式对我国企业财务状况的影响和相关会计准则的执行效果成为了人们关注的焦点。

浅谈公允价值与相关性

浅谈公允价值与相关性浅谈公允价值与相关性摘要：公允价值问题一直是一个国际会计界关注的话题。

公允价值基于现行的市场价格进行公平交易，综合考虑通货膨胀、市场供求等因素，打破了历史成本对这些因素的不敏感性所导致的未来价值的不确定性，同时又兼顾过去、现在、未来三方面的价值信息，有利于正确评估当前财务状况以及正确预测企业未来的现金流量，从而引导会计信息使用者做出正确的决策。

关键词：公允价值历史成本相关性引言：随着经济全球化的竞争和发展，多元筹资企业不断涌现，尤其是大型上市公司的出现和资本市场的发展，使得会计的目标主要为国际宏观经济调控提供可靠信息转向为投资者、债权人、供应商等主要信息使用者的决策提供相关信息。

正文：当今理论界对会计目标的确立主要存在受托责任观和决策有用观这两个有代表性的流派。

受托责任观是在公司制和现代产权理论的基础上发展而形成的。

会计发展初期,会计信息的提供主要是基于一种契约约束。

于生产力的发展,所有权和经营权逐渐分离,企业资源的提供方与作为经营方的管理当局形成了委托与受托关系。

受托者接受委托,管理所交付的资源,承担合理,有效管理与应用受托资源,使其尽可能地履行保值,增值的责任;并如实地向委托者报告财务状况和经营成果,显示其受托责任履行情况,委托方据此做出有关的投资与借贷决策以及是否更换受托方.因此,受托责任学派认为会计的目标就是以会计报表的形式提供会计信息,反映受托责任履行情况。

而20世纪30年代以后,西方市场经济日益完善,资本市场得到空前的发展,企业经济规模不断发展壮大,股份制已成为现代企业主要组织形式,资源的所有权与经营权的普遍分离成为市场经济的主要特征之一.这造成了企业股东日益分散和数目的日益增多,管理当局的经营绩效如果不能令人满意,股权持有者一般不宜或无法直接更换管理者,而是通过资本市场卖出这部分产权,购入投资者认为有效的产权。

这样,信息使用者不仅包括目前的还包括潜在的投资者,同时,于企业的经营活动日益对自然环境和社会环境带来积极和消极的影响,很多相关的利益组织如政府机构,环保组织等密切关注企业的财务信息。

公允价值的价值相关性研究的开题报告

公允价值的价值相关性研究的开题报告一、研究背景和意义公允价值是现代会计准则中一个重要的概念，已广泛应用于公司财务报告中的资产和负债的计量与披露。

然而，公允价值的界定标准和计算方法存在较大的争议，这也导致了公允价值在企业财务报告中的识别和运用存在一定的不确定性和风险。

对于投资者、信用评级机构、监管机构等利益相关者而言，了解公允价值的价值相关性将有助于更好地评估公司的真实价值和风险状况，进而作出更准确的决策。

二、研究目的和内容本研究旨在探究公允价值的价值相关性，其中包括如下具体内容：1. 分析公允价值的基本概念、计量方法以及在财务报告中的应用情况。

2. 探讨公允价值在公司市值、资产负债表和利润表等方面的价值相关性，并基于实证数据进行研究分析。

3. 探究公允价值的识别、计算和披露存在的问题及风险，针对这些问题提出具体的解决方案。

三、研究方法和步骤本研究将采用文献综述和实证研究相结合的方法，具体步骤如下：1. 收集公允价值相关的文献资料，包括相关理论、国内外相关研究成果以及企业财务报告等实证数据资料。

2. 对文献资料进行综述和分析，探讨公允价值的基本概念、计量方法以及存在的问题及风险。

3. 利用实证研究方法对公允价值的价值相关性进行实证研究，包括构建回归模型、数据处理和结果分析等方面。

4. 在实证研究的基础上，整理研究结果并提出改进建议。

四、预期结果和贡献本研究将对公允价值的概念、计量方法以及存在的问题进行深入探讨，并对公允价值的价值相关性进行实证研究，从而揭示其与市值、资产负债表、利润表等方面的关系及作用。

具体预期结果包括：1. 揭示公允价值的概念、计量方法及财务报告中的应用情况。

2. 通过实证研究，探究公允价值与市值、资产负债表、利润表等方面的价值相关性，并提供相关的实证证据。

3. 针对公允价值在企业财务报告中的识别、计算和披露存在的问题，提出相应的改进建议。

本研究的预期贡献包括如下方面：1. 为广大利益相关者更好地理解和应用公允价值提供参考依据。