财务成本管理概述

◦ 第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发 行新债等。
◦ 第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前 收回借款。
四、财务目标与利益相关者
广义的利 益相关者
广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资 本市场利益相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主 要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关者 （经营者和其他员工）。
股价最大 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有
其他表述 化
同等意义。
形式 企业价值 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增
最大化 加股东财富具有相同的意义
二、财务目标与经营者
1.增加报酬 经营者的目标 2.增加闲暇时间
3.避免风险
经营者对股东 1.道德风险。 目标的背离 2.逆向选择。
五、企业的社会责任和商业道德
含义 特征
也是理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识
（1）理财原则必须符合大量观察和事实、被多数人所接受。 （2）理财原则是财务交易和财务决策的基础。
资金时间价值原则——净现值法决策 （3）理财原则为解决新的问题提供指引。 （4）原则不一定在任何情况下都绝对正确。
原则 含义
狭义的利 狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的，对企业 益相关者 现金流量有潜在索偿权的人。
利益相关 者类型
（1）合同利益相关者，包括主要客户，供应商和员工，他们和 企业之间存在法律关系，受到合同的约束； （2）非合同利益相关者，包括一般消费者、社区居民以及其他 与企业有间接利益关系的群体。
第一节 财务管理的内容 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的原则 第四节 金融市场
1.财务管理的内容与职能 2.财务管理目标各种观点的含义、优缺点及其相互关系 3.股东与经营者、债权人、利益相关者之间的冲突与协调 4.财务管理原则的含义、特征及其具体内容 5.金融资产的概念、特点与种类 6.金融市场的类型与功能
高利润作为公司的短期目标。
一、财务管理的目标 （二）每股盈余最大化
观点
应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余 （或权益资本净利率）来根据企业的财务目标，以避免“利润最大 化目标”的缺点。
缺点
（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）依然没有考虑每股盈余的风险性。
如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接 特别关注 受的观念。事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的
◦ 第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目
◦ 第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债， 致使旧债的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接 管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：
最重要目标。
一、财务管理的目标 （三）股东财富最大化
观点 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额
衡量
来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业 为股东创的价值。
权益的市场增加额=股东权益的市场价值-股东投资资本 【延伸】股东财富最大化，实际上就是“权益的市场增加额最大化”
二、财务管理的内容
三、财务管理的职能
一、财务管理的目标 (一)利润最大化
观点
利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加 得越多、越接近企业的目标。
缺点
（1）没有考虑利润的取得时间 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。
如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同， 特别关注 利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把
依据
要求
自为利原一行则 、有关理竞性的争经环济人境假的设 原其则他条件相同
应用
(1)委托—代理 理论 (2)机会成本
双方交 引 易原则 申
财务管理学主要讨论一个组织内部的投资和筹资决策 一、企业的组织形式 (一)个人独资企业
ห้องสมุดไป่ตู้
含义 优点 缺点
个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投 资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体
（1）创立容易。 （2）维持个人独资企业的固定成本较低。 （3）不需要交纳企业所得税。
（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主 最初对企业的投资，需要用其他个人财产偿债； （2）企业的存续年限受限于业主的寿命。 （3）难以从外部获得大量资金用于经营。
1.监督。
防止经营者背 2.激励。
离股东目标的 【注】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼
方式
长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小
的解决办法，它就是最佳的解决办法。
三、财务目标与债权人
债权人目标：收回本金、获得利息
借款合同一旦成为事实，资金划到企业，债权人就失去了控制，股东 可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其通常方式是：
一、企业的组织形式 （二）合伙企业
含义
合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共 享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组 织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人 或其他组织。
优缺点 优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。
特点
（1）合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责 任； （2）法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同 意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困 难。
一、企业的组织形式 （三）公司制企业
含义 优点 缺点
任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国的公司法存在差 异，因此公司的具体形式并不完全相同。它们共同特点是均为经 政府注册的盈利性法人组织，并且独立于所有者和经营者。
（1）无限存续。 （2）容易转让所有权。 （3）有限债务责任。
（1）双重课税。 （2）组建公司的成本高。 （3）存在代理问题。