第二章资金时间价值与风险分析习题答案.docx
工程经济学第二版课后习题答案
风险分析包括风险识别、风险评估和风险应对三个步骤。通过风险分析，可以了解项目中存在的潜在 风险，评估其可能的影响程度和发生概率，从而制定相应的应对措施来降低风险。
不确定性分析
不确定性分析主要是针对项目中的不确定因素进行分析，以了解其对项目的影响。不确定性分析的方 法包括敏感性分析、概率分析和区间分析等，可以帮助决策者更好地理解和评估项目中的不确定性因 素。
计算题答案
计算题1答案
通过概率分布计算预期值、方差 和标准差，了解项目风险的定量 评估方法。
计算题2答案
利用敏感性分析方法，分析项目 参数变化对项目经济效益的影响 程度，确定敏感因素和临界点。
计算题3答案
通过概率分析方法，评估项目风 险发生的可能性及可能造成的损 失，制定相应的风险应对措施。
简答题答案
资金的时间价值习题答案
题目3答案
计算投资回收期
通过投资回收期公式，计算出 初始投资为10000元，年利率 为5%，每年净收益为2000元 的投资回收期为6.73年。
计算题答案
题目1答案
根据贷款月供额公式，计算出贷款金额为50000元，年利 率为6%，贷款期限为5年的月供额为1238.58元。 计算投资净现值
题目1答案
简述工程项目可行性研究的意义。
题目3答案
简述工程项目可行性研究中应注意 的问题。
03
02
题目2答案
简述工程项目可行性研究的基本步 骤。
题目4答案
简述工程项目可行性研究报告的主 要内容。
04
05
第五章 工程项目的财务 评价习题答案
第五章 工程项目的财务评价习题答案 工程项目的财务评价
习题答案
题目1
某项目的初始投资为100万元，年净 收益为20万元，项目的寿命期为10年， 计算该项目的净现值。
资金时间价值和风险报酬习题及答案
第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用〔〕(A)单利(B)复利(C)年金(D)普通年金正确答案：B解析：因为利息资本化后，资本化的利息就成为了本金，即所谓利滚利，因此，资金时间价值的计算基础应采用复利。
2.永续年金是〔〕的特殊形式(A)普通年金(B)先付年金(C)即付年金(D)递延年金正确答案：A3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于〔〕(A)期数要减1(B)系数要加1(C)期数要加1，系数要减1(D)期数要减1，系数要加1正确答案：D4.在利息率和现值相同的情况下，假设计息期为一期，则复利终值和单利终值〔〕(A)前者大于后者(B)不相等(C)后者大于前者(D)相等正确答案：D解析：由于计息期只有一期，说明复利的实质并没有表达，而且利率和现值相等，因此复利终值与单利终值相等。
5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为〔〕和财务风险。
(A)检查风险(B)固有风险(C)经营风险(D)筹资风险正确答案：C6.与年金终值系数互为倒数的是〔〕(A)年金现值系数(B)投资回收系数(C)复制现值系数(D)偿债基金系数正确答案：D7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险〔〕(A)越大(B)越小(C)二者无关(D)无法判断正确答案：B8.以下投资中，风险最小的是〔〕(A)购买政府债券(B)购买企业债券(C)购买股票(D)投资开发新项目正确答案：A解析：因为政府发生破产的可能性较小，信誉好，甲方案的标准离差大于乙方案，故其风险也大。
9.对于多方案择优，决策者的行动准则应是〔〕(A)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定(B)选择高收益项目(C)选择高风险高收益项目(D)选择低风险低收益项目正确答案：A解析：对于多方案择优，决策者的行动准由应是选择低风险高收益项目，然而高收益往往伴有高风险，低收益项目其风险程度也较低，因此权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。
第2章 资金时间价值与风险价值
1.ACD 2.AC 3. ABD 4. ABC 5.AC 6.BCD 三、判断题
1-5√××√× 四、简答题
6-10××√×√ 11-12××
1.答：年金（Annuities）是指一定时期内每期相等金额的收付款项。如折旧、利息、 租金、保险费、养老金等通常表现为年金形式。年金按付款方式可分为后付年金（或
A.10000 B.1000 C. 800 D. 640
二、多项选择题
1．递延年金具有下列特点（ ）。
A 第一期没有收支额
B 其终值大小与递延期长短有关
C 其现值大小与递延期长短有关 D 计算现值的方法与普通年金相同
2．在（ ）情况下，实际利率等于名义利率。
A 单利
B 复利
C 每年复利计息次数为一次
D 每年的销售收入水平相同
12．不影响递延年金的终值计算的因素有（ ）。
A 期限
B 利率
C 递延期
D 年金数额
13．将 100 元钱存入银行，利息率为 10%，计算 5 年后的终值应用（ ）来计算。
A.复利终值系数
B.复利现值系数
C.年金终值系数
D.年金现值系数
14．一项每年年底的收入为 800 元的永续年金投资，利息率为 8%，其现值为( )。
如西方国家的永久债券、优先股、退休金等，永续年金只有现值，没有终值。
五、计算题
1．解：P=10000×（P/A,8%,4）×(P/S,8%,1) =30670 元 2．解：(S/A,6%,5) =5.637
S＝3×5.637=16.91（万元） 3．解：P=10000（P/S，10%，8）
=10000×0.4665=4665 (万元) 4．解：将已知 P=10000、i=10%、n = 4
资金时间价值与风险价值习题与答案
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资金时间价值与风险价值1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：可能出现的情况经济状况好经济状况一般经济状况差概率0.30.50.2资产利润率20％10％－5％要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。
=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。
试计算期满时的本利和。
6．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5％，试计算5年租金的现值是多少？7．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元，前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末（共五年！）可得到投资收益3万元。
该企业的资金成本为6％。
计算该投资项目是否可行。
8．某人将1000元存入银行，年利率为5％。
若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？9．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。
第二章资金时间价值与风险价值(补充练习题-含答案).
第二章资金时间价值与风险价值一、单项选择题1．货币时间价值是〔〕。
A．货币经过投资后所增加的价值B．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D．没有通货膨胀条件下的利率2．年偿债基金是〔〕。
A．复利终值的逆运算B．年金现值的逆运算C．年金终值的逆运算D．复利现值的逆运算3．盛大资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为〔〕。
A．3358万元B．3360万元C．4000万元D．2358万元4．下列不属于年金形式的是〔〕。
A．折旧B．债券本金C．租金D．保险金5．某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。
若年利率为8％，该奖学金的本金应为〔〕元。
A.6 250 000B.5 000 000C.1 250 000D.4 000 0006．普通年金属于〔〕。
A．永续年金B．预付年金C．每期期末等额支付的年金D．每期期初等额支付的年金7.某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出〔〕元。
A.1434.29B.1248.64C.1324.04D.1655.058.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为〔〕元。
已知FVIFA2%,5=5.2040 。
A.18114.30B.3767.12C.3225.23D.3843.209.某企业从银行取得借款1000万元，借款年利率5％，该企业打算在未来10年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为〔〕万元。
A.263.8B.256.3C.265D.129.5110.某人于第一年年初向银行借款50000元，预计在未来每年年末偿还借款10000元，连续8年还清，则该项贷款的年利率为〔〕。
A.20％B.14％C.11.82％D.15.13％11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其终值和递延期为〔〕。
财务管理练习册第二章资金时间价值基础知识
财务管理练习册第二章资金时间价值基础知识第二章资金时间价值基础知识一、单项选题1．普通年金终值系数的倒数称之为（）。
A．偿债基金 B．偿债基金系数 C．年回收额 D．投资回收系数2．某企业按年利率9%向银行借款2000万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该借款的实际利率应为（）%。
A．9 B．10 C．11 D．12.53．根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于( )。
A. 递延年金现值系数 B．普通年金终值系数C．预付年金现值系数 D．预付年金终值系数4.某人准备给某学校设立专项奖学金,预计每年应发放200 000元,在存款利率为10%的情况下,此人应存人( )元,才可以从利息中发放预计的奖学金。
A.900000B.2000000C.100000D.10000005.某企业拟建立一项基金,每年初投入200000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为( )元。
A.671 600B.564 100C.134 3120D.1021 0206.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍,每半年计息一次,则年利率应为( )。
A.18.10%B.18.92%C.37.84%D.9.05%7.当银行利率为10%时,一项6年后付款1600元的购货,若按单利计息,相当于第一年初一次现金支付的购价为( )元。
A.451.6B.500C.1000D.4808. 如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。
A．预期收益相同 B．标准离差率相同C．预期收益不同 D．未来风险报酬相同9.距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为( )。
A.后付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金10.若干期后本金加利息所得的资金的未来价值叫（）。
A终值 B.现值 C.年金终值 D.年金现值11.某方案在三年中每年年末付款500元，利率10%则到第三年年末时的终值为（）。
第二章资金时间价值
2.种类： 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付(shōu fù)的年金。 永续年金：无限期的普通年金。
精品PPT
3、年金的终值和现值 【例】某人从现在起每月月末存入银行500元，月息为2厘4，按复利计算两年 后的本利和为多少？——年金终值 【例】老王的儿子一年后上大学，老王想现在为儿子存一笔钱，以便今后 ( jīnhòu)4年内可以使儿子每过一年取出5000元缴纳学费，假设银行的年复利 率为5%。那么，老王现在应一次存入多少钱？——年金现值问题
【例2—2】张先生现在将5000元钱存入银行，期限为3年，按照目前 银行3年期定期存款3.24%的年利率计算，张先生在3年后能够获得的
本利和为5486元，比现在存入的本金增加了486元。
【例2—3】王先生2000年2月16日以10000元资金购入“佛山照明 (zhàomíng)”股票800股，每股价格为12.40元。5年中王先生分得现 金股利（税后）合计1408元，佛山照明(zhàomíng)股份有限公司曾 于2000年6月20日实行资本公积金转增股本的方案为：每10 股转增1股， 王先生持有的股票数量增加到880股。至2005年2月16日收盘时n 为期数， 则
第 1 期，F1= P( 1+i ) = P( 1+i )1
2 , F2= F1( 1+i ) = P( 1+i )1 ( 1+i ) = P( 1+i )2
3 , F3= F2(1+i ) = P( 1+i )2 ( 1+i ) = P( 1+i )3 第n 期， Fn= P( 1+i ) n 例：已知一年定期存款利率为 2.25％，存入(cún rù) 1000 元，每年底将本息再转存一年期定期存款，5 年后共多 少钱？ 解：S= 1000( 1+0.025 )5 = 1131（元）
第二章资金时间价值及风险案例
8
来源：
资金时间价值是一种客观的经济现象，资金的 循环和周转以及因此而实现的货币增值，需要一 定的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数 额，周转的次数越多，增值也就越大。 我们常说 “时间就是金钱”，那么时间加金 钱等于什么？财务学家说，它等于资金的时间价 值,是指资金在生产经营及其循环、周转过程中， 随着时间的变化而产生的增值。
第二章 资金时间价值与风险分析 第二章 资金时间价值与风险分析
1
理财的基本价值观念
资金时间价值
+
风险价值
现代理财的两大 基本价值观
2
引例
假如有一位20岁的年轻人，从现在开 始投资于一项事业，年投资报酬率20%， 每年投资1400元，如此持续 40年后，他能 累积多少财富？ 答案1 027.908万元 。你相信吗？
2. 复利现值（已知终值F，求现值P） 是指未来一定时间的特定资金按复利计算的 现值，或者说是为取得将来一定本利和现在需要 的本金。
P=F(1+i)-n =
1 F (1 i) n
(1+i)-n——复利现值系数，（P/F，i，n）表示 【例2-4】 若计划在3年以后得到400元，年利息率为8%，现 在应存入银行金额多少元？ 【解】 P=F(1+i)-n = 400× (1+8%)-3 =400×0.7938=317.52(元)
55岁的马老汉8万养老钱埋13年变豆腐渣 银行人员难处理
第一节 资金时间价值
二、资金时间价值的计算
现金流量包括三大要素：大小、流向、时间点。其中 ，大小表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时 间点指现金流入或流出所发生的时间。
现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值 的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时 间和方向。
第二章《资金时间价值》习题与参考答案
第二章《资金时间价值》习题与参考答案第二章《资金时间价值》习题与参考答案习题：一、名词解释：1、资金时间价值2、利率和收益率3、终值4、现值5、复利终值6、复利现值7、年金8、普通年金终值9、偿债基金10、即付年金终值二、判断题：1、一年之后用于消费的货币要小于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值。
2、资金时间价值具体表现为资金的利息和资金的纯收益。
3、利息和纯收益是衡量资金时间价值的相对尺度。
4、单利和复利是资金时间价值中两个最基本的概念。
5、现值和终值的差额即为资金的时间价值。
6、单利法只考虑了本金的时间价值而没有考虑利息的时间价值。
7、单利终值就是利息不能生利的本金和。
8、复利法是真正意义上反映利息时间价值的计算方法。
9、计算现值资金的未来价值被称为贴现。
10、递延年金的收付趋向于无穷大。
三、单选题：1、就资金时间价值的含义，下列说法错误的是（）。
A、资金时间价值是客观存在的B、投资的收益就是资金时间价值C、一年之后用于消费的货币要大于现在用于消费的货币，其差额就是资金的时间价值D、资金时间价值反映了货币的储藏手段职能2、下列说法正确的是（）。
A、等量的资金在不同的时点上具有相同的价值量B、资金时间价值产生的前提是将资金投入借贷过程或投资过程C、不同时点上的资金额可以直接进行相互比较D、由于资金时间价值的存在，若干年后的一元钱在今天还值一元钱3、（）是衡量资金时间价值的绝对尺度。
A、纯收益B、利息率C、资金额D、劳动报酬率4、对利率的说法，错误的是（）。
A、利率是一定时间（通常为一年）的利息或纯收益占原投入资金的比率B、利率是使用资金的报酬率C、利率反映资金随时间变化的增值率D、利率是衡量资金时间价值的绝对尺度5、资金时间价值通常由利息来反映，而利息的多少直接取决于（）。
A 、利率高低与期限长短B 、投资者风险收益偏好C 、本金大小与期限长短D 、本金大小与投资者风险收益偏好6、连续复利终值的计算公式是（）。
资金时间价值与风险分析习题
资金时间价值与风险分析习题单选题：1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利与将为（）。
1998A.671600元B.564100元C.871600元D. 610500元2、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（）。
1998A.有些风险能够分散，有些风险则不能分散B.额外的风险要通过额外的收益来补偿C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益3、普通年金终值系数的倒数称之（）。
A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）。
1999A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.215、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
2000A.40000B.52000C.55482D.640006、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳固的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。
那么，该项投资的实际报酬率应为（）。
2001A. 2%B. 8%C. 8.24%D. 10.04%7、某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。
对甲、乙项目能够做出的推断为（）。
A.甲项目取得更高报酬与出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬与出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬8、利用标准差比较不一致投资项目风险大小的前提条件是（）。
2004A.项目所属的行业相同B.项目的预期报酬相同C.项目的置信区间相同D.项目的置信概率相同9、在利率与计息期相同的条件下，下列公式中，正确的是（）。
A、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B、普通年金终值系数×偿债基金系数=1C、普通年金终值系数×投资回收系数=1D、普通年金终值系数×预付年金现值系数=110、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
第2章 资金时间价值与风险价值(自考丁瑞玲)
模块一 资金时间价值
1、普通年金终值的计算
普通年金是指每期期末收入或付出一笔同额本金，按同 一利率计算复利，到期限终了时的本利和。计算公式为：
n (1 i ) 1 F A i
式中：F——普通年金终值 A——每期期末收付金额(年金） i——利率 n——期限 {(1+i)n-1}/i ——称为年金终值系数（即一元年金的终 值，可从附表3查出）,记为（F/A，i，n） 。
模块一 资金时间价值
4、普通年金现值及年资本回收额的计算 年资本回收额的计算（已知PA，i，n，求A）——年金现值的 逆运算 ①年资本回收额：在约定年限内等额回收初始投入资本 或清偿债务的金额 ＝P÷（P/A，i，n） ＝P×（A/P，i，n） ②资本回收系数：年金现值系数的倒数
模块一 资金时间价值
【例题】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2% 的情况下，目前应存入银行的金额是多少？假设银行按单利 计息。 解答：P＝F/（1＋n×i）＝500/（1＋5×2%）＝454.55（元）
【结论】 （1）单利的终值和单利的现值互为逆运算； （2）单利终值系数（1＋n×i）和单利现值系数1/（1 ＋n×i）互为倒数。
模块一 资金时间价值
（一）单利的现值和终值
1.单利终值
F＝P（1＋n×i）
【例题】某人将100元存入银行，年利率2%，假设单利计息， 求5年后的终值。 解答：F＝P×（1＋n×i）＝100×（1＋5×2%）＝110（元）
模块一 资金时间价值
2.单利现值 P＝F/（1＋n×i） 式中，1/（1＋n×i）为“单利现值系数”。
模块一 资金时间价值
2.复利现值 P＝F/（1＋i）n 式中，1/（1＋i）n为复利现值系数，记作（P/F，i，n）； n为计息期。 【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率 2%的情况下，求当前应存入金额。 解答：P＝F/（1＋i） n ＝100/（1＋2%）5＝100×（P/F，2%， 5）＝100×0.9057＝90.57（元） 结论： （1）复利终值和复利现值互为逆运算； （2）复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n 互为倒数。 （3）如果其他条件不变，当期数为1时，复利终值和单利 终值是相同的。 （4）在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。
货币时间价值和风险练习题(DOC)
货币时间价值和风险练习题(DOC)第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题。
1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。
A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正确答案】B【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5某2％）＝18181.82（元）。
2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正确答案】B【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000某（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。
3.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正确答案】B【答案解析】收益的现值＝880某（P/F,5%,6）＝656.66（元）。
4.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正确答案】A【答案解析】建立的偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。
5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.55256B.43259C.43295D.55265【正确答案】C【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000某（P/A,5%,5）＝43295（元）。
6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
第2章_资金的时间价值与风险价值
19
[例6] A钢铁公司拟将资金80000元，用于购买复利
计息的金融债券，年利息为6%，每年计息一次，5年 后公司收回债券时的本利和即复利终值为：
32
[例10] A钢铁公司计划在8年后改造厂房，预计需要
400万元，假设银行存款利率为4%，该公司在这8年 中每年年末要存入多少万元才能满足改造厂房的资金 需要？
公式中，
1 i n
A 4 0 0
i
1
1 4%
4%
8
1
A 4 0 0 0.1 0 8 5 A 4 3.4 1 万元) (
[例1]将100元存入银行，利率假设为10%，一 年后、两年后、三年后的终值是多少？（单利 计算,不考虑利息税） 一年后：100×（1+10%）＝110（元） 两年后：100×（1+10%×2）＝120（元） 三年后：100×（1+10%×3）＝130（元）
13
[例2] A钢铁公司于2002年1月10日销售钢
20
[例7] A钢铁公司现有资金200000元，拟投资于投
资报酬率12%的投资项目，经多少年能获得394760 元？
F=P×(1+i)n 394760=200000×(1+12%)n (1+12%)n=1.9738
(F/P,12%,n)=1.9738
查表得：
（F/P，12%,6)=1.9738
N=6(年）
7
第二章 资金时间价值和投资风险价值(上)
年金终值的一般计算公式为：
式中，FVAn 为年金终值，A 为每次收付款项的金额；i 为利率；t 为每笔收付款项的计息期数；n 为全部年金的 计息期数。
以上公式中
称为年金终值系数，其简略表示形式为 FVIFAi,n。则年金终值的计算公式可写成：
后付年金的终值系数的数值，可查阅年金终值系数表（见本书附表）。 后付年金终值系数亦可按以下公式计算：
一、概念 （一）定义： 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。用利息率（额）表示。 在量的规定性上，指无风险、无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用后， 资金所有者要分享一部分资金的增值额。 （二）实质： 西方学者： ①货币时间价值的节欲论。 ②时间价值的量是根据人们对流动偏好心理确定的。 ③时间利息论。 英国经济学家凯恩期从资本家和消费者心理出发，高估现在货币的价值，从而认为时间价值主要取决于流动偏 好、消费倾向、边际效用等心理因素。在这种思想指导下， “时间利息论”者认为，时间价值产生于人们对现有货 币的评价高手对未来货币的评价，它是价值时差的贴水；“流动偏好论”者认为，时间价值是放弃流动偏好的报酬； “节欲论 ”者则认为，时间价值是货币所有者不将货币用于生活消费所得的报酬。虽然表述不尽相同，归结起来就 ════════════════════════════════════════════════════════════════════
其中
是单利情况下的现值系数。
（二）复利终值和现值 1.复利终值 在复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息。复利的终值也是本利和。 1 元 1 年后的终值=1×（1+10%）=1.1（元） 1 元 2 年后的终值=1.1×（1+10%）=1×（1+10%）2=1.21（元） 1 元 3 年后的终值=1.21×（1+10%）=1×（1+10%）3=1.331（元） 1 元 4 年后的终值=1.331×（1+10%）=1×（1+10%）4=1.464（元） 1 元 5 年后的终值=1.464×（1+10%）=1×（1+10%）5=1.611（元） 复利终值的一般计算公式为：
资金时间价值与风险价值
第2 章资金时间价值与风险价值一、单项选择题1.普通年金又称为（）。
A 先付年金B 后付年金C 延期年金D 永续年金2.某人存款1000 元，复利利率为10%，3 年后本利和为多少（）。
A 1000B 1300C 1331D 14313.某人每年末存入银行1000 元，计算5 年末的终值，应计算（）。
A 年金终值B 复利终值C 年金现值D 复利现值4．(1+i)n是（）。
A 年金终值系数B 复利终值系数C 年金现值系数D 复利现值系数5.若复利终值经过6 年后变为本金的2 倍，每半年计息一次，则年实际利率应为（）。
A 16.5%B 14.25%C 12.25%D 11.90%6.某人从第四年开始每年末存入2000 元，连续存入7 年后，于第十年末取出，若利率为10%，问相当于现在存入多少钱？（）。
A 6677 元B 7315 元C 12290 元D 9736 元7．A 方案在三年中每年年初付款100 元，B 方案在三年中每年年末付款100 元，若年利率为10%，则二者之间在第三年末时的终值之差为（）。
A 31.3B 131.3C 133.1D 33.18.某企业年初借得50000 元贷款，10 年期，年利率12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。
A 8849B 5000C 6000D 282519.在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A 普通年金B 即付年金C 永续年金D 先付年金10.当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为（）。
A 实际利率等于名义利率B．实际利率大于名义利率C 实际利率小于名义利率D．两者无显著关系11.以下不属于年金收付方式的有（）。
A 分期付款B 发放养老金C 开出支票足额支付购入的设备款D 每年的销售收入水平相同12.不影响递延年金的终值计算的因素有（）。
A 期限B 利率C 递延期D 年金数额13.将100 元钱存入银行，利息率为10%，计算5 年后的终值应用（）来计算。
资金时间价值练习题及答案
资金时间价值练习题及答案一、单项选择题1.资金时间价值与利率之间的关系是（A）。
A.交叉关系B.被包含与包含关系C.主次关系D.没有任何关系2.6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（A）。
3.关于递延年金，下列说法中不正确的是（A）。
A.递延年金无终值，只有现值B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同C.递延年金终值大小与递延期无关D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的4.已知（F/A,10%,5）=6.1051,那么，i=10%,n=5时的偿债基金系数为（D）。
5.某一投资项目，投资5年，每年复利四次，其实际年利率为8.24%，则其名义利率为（A）。
6.在期望收益不相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（A）。
A.越大B.越小C.不变D.不确定7.如果（P/A,5%,5）=4.3297，则（A/P,5%,5）的值为（A）投资收回。
8.普通年金现值系数的倒数称为（D）。
A.普通年金终值系数B.复利终值系数C.偿债基金系数D.投资回收系数9.关于标准离差和标准离差率，下列描述正确的是：（）A.标准离差是各种可能报酬率偏离期望报酬率的平均值B.如果选择投资方案，应以标准离差为评价指标，标准离差最小的方案为最优方案C.标准离差率即风险报酬率D.对比期望报酬率不同的各项投资的风险程序，应用标准离差同期望报酬率的比值，即标准离差率10.11.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500元，年利率为10%则其现值为（B）元。
12.甲方案的标准离差是2.11，乙方案的标准离差是2.14，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。
A.大于B.小于C.等于D.无法确定13.某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。
则5年后此人可从银行取出（C）元。
A.17716B.15386C.16105D.1464114.下列投资中，风险最小的是（A）。
第2章 资金时间价值(习题及解析)
第2章资金时间价值一、本章习题（一）单项选择题1.若希望在3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应存入银行（）。
一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）。
A.永续年金B.预付年金C.普通年金D.递延年金3.某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元，若年利率为8％，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为（）元。
000 000 000 0004.某项存款年利率为6％，每半年复利一次，其实际年利率为（）。
％某企业从银行取得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝，则每年应付金额为（）元。
（6.在普通年金终值系数的基础上，期数加l、系数减1所得的结果，在数值上等于（）。
A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D.即付年金终值系数7.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
8.下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）。
A.〔(P/A,i，n＋1)-1〕B.〔(P/A,i，n＋1)＋1〕C.〔(P/A,i，n－1)－1〕D.〔(P/A,i，n－1)＋1〕9.当银行利率为10%时，一项2年后付款800万元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）万元。
"10.普通年金现值系数的倒数称为（）。
A.复利现值系数B.普通年金终值系数C.偿债基金系数D.资本回收系数11.大华公司于2010年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华公司可得到本利和为（）万元。
在下列各资金时间价值系数中，与偿债基金系数互为倒数关系的是（）。
A.（P/F,i,n）B.（P/A,i,n）C.（F/P,i,n）D.（F/A,i,n）13.表示资金时间价值的利息率是（）。
A.银行同期贷款利率B.银行同期存款利率C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率D.加权资本成本率14.为期2年的银行借款12000元，在单利率为14%，复利率为13%的条件下，其本利和分别为（）。
第二章资金时间价值
第⼆章资⾦时间价值第⼆章资⾦时间价值⼀、单项选择题1．资⾦时间价值的实质是( )。
A.暂缓消费的补偿B.资⾦周转使⽤后的增殖额C.资⾦所有者与资⾦使⽤者分离的结果D.时间推移带来的差额价值2. 资⾦的时间价值是货币资⾦在价值运动中形成的⼀种（）A.客观属性B.主观属性C.价值D.计量⽅法3.资⾦时间价值产⽣的前提是( )。
A.市场经济的发展B.银⾏业务⾼度发展C.商品经济的⾼度发展和借贷关系的普遍存在D.货币的出现4.在利润不断资本化的条件下，时间价值应按( )计算。
A.单利B.年⾦C.复利D.现值5.下列关于现值的说法中错误的是( )。
A.以后年份收到或付出资⾦的现在价值B.可⽤倒求本⾦的⽅法计算C.现值与时间成正⽐D.由终值求现值，叫做贴现6.某⼈将现⾦ 1000元存⼊银⾏，银⾏的年利率为 10 %，按单利计算，5年以后该⼈可得到的本利和是( )元。
A. 1400B. 1500C. 1550D. 16117.某⼈计划 5年后需要现⾦ 2800元，在银⾏存款年利率为8%，按单利计算的情况下，现在应存⼊银⾏( )元。
A. 1906B. 2000 C: 1900 D. 21008.某⼈将 2000元存⼊银⾏，银⾏年利率 12%，按复利计算，5年后的本利和是( )元。
A. 3200B. 3440C. 3524D. 35509.某⼈准备在 5年后购⼊电脑⼀台，价值 10000元，在银⾏存款年利率为10%，按复利计算的情况下，现应存⼊现⾦( )元。
A. 66?0B. 6300C. 6500D. 621010.资⾦的时间价值是在没有风险和通货膨胀下的( )。
A.利息率B.资⾦利润率C.资⾦利⽤率D.投资收益率11.普通年⾦是指( )。
A.每期期末等额收款、付款的年⾦B.每期期初等额收款、付款的年⾦C.距今若⼲期以后发⽣的每期期末等额收款、付款的年⾦D.⽆限期连续等额收款、付款的年⾦12.投资者冒着风险进⾏投资，是因为( )。
资金的时间价值与风险分析
例：某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？ 答：（1）F =A×（F/A，i ,n） =2400×（ F/A, 8%, 25） =2400×73.106=175454.40（元） =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60（元）
（二）即付年金
预付年金的现值的计算 两种计算方法： 预付年金的现值=相同期限的普通年金现值×（1＋i） 预付年金的现值＝预付年金A ×预付年金的现值系数 预付年金现值系数，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
例：企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的折现率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？ 答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）] =320000×[1 /（ P/A，16%，8）] =320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） 年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1] =320000×[1/（P/A ,16%,8-1）+1] =320000×[1/（4.0386+1）]=63509.71（元）
内插法的口诀可以概括为：
最大减最小的 除以 中间的减最小的
计算时：
内插法计算利率和期限
风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。
通俗地讲，风险就是指未来的不确定性，未来的实际结果和我们预期的结果有偏差，那么就称作有风险。
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第三章资金时间价值与风险分析单选题：1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（A）。
1998A.671600元B.564100元C.871600元D. 610500元2、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（D）。
1998A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散B.额外的风险要通过额外的收益来补偿C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益3、普通年金终值系数的倒数称为（B ）。
A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（B）。
1999A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.215、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（C）元。
2000A.40000B.52000C.55482D.640006、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。
那么，该项投资的实际报酬率应为（C）。
2001A. 2%B. 8%C. 8.24%D. 10.04%7、某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。
对甲、乙项目可以做出的判断为（B）。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬8、利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（B ）。
2004A.项目所属的行业相同B.项目的预期报酬相同C.项目的置信区间相同D.项目的置信概率相同9、在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（B）。
A、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B、普通年金终值系数×偿债基金系数=1C、普通年金终值系数×投资回收系数=1D、普通年金终值系数×预付年金现值系数=110、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502,则每年应付金额为( A )元。
(1999)A、8849B、5000C、6000D、2825111、普通年金终值系数的基础上,期数加1,系数减1所得的结果,数值上等于( D ) 。
A、普通年金现值系数B、即付年金现值系数C、普通年金终值系数D、即付年金终值系数12、下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是( C ) 。
A、普通年金B、即付年金C、永续年金D、先付年金13、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目( C ) 。
(1999)A、预期收益相同B、标准离差率相同C、预期收益不同D、未来风险报酬相同14、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A、即付年金B、永续年金C、递延年金D、普通年金15、如某投资组会由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（A ）。
A、该组合的非系统性风险能完全抵销B、该组合的风险收益为零C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差16、对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（C ）。
A、流动性风险B、系统风险C、违约风险D、购买力风险17、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（A）元。
(2001)A、30000B、29803.04C、32857.14D、3150018、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（A）。
(2001)A、i=（1+r/m）m-1B、i=（1+r/m）-1C、i=（1+r/m）-m-1D、i=1-（1+r/m）-m19、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（D）。
2001A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误20、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（D ）。
2002年A、［（P／A，I，N＋1）＋1］B、［（P／A，I，N＋1）－1］C、［（P／A，I，N－1）－1］D、［（P／A，I，N－1）＋1］21、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。
已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。
下列结论中正确的是（B）。
2002A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小22、已知(F／A，10%，9)=13．579，(F／A，10％，11)=18．531。
则10年、10％的即付年金终值系数为( A )。
2003年A、17．531B、15．937C、14．579D、12．57923、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( D )。
2003A、非系统性风险B、公司特别风险C、可分散风险D、市场风险24、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于(C )。
04年A、递延年金现值系数B、后付年金现值系数C、即付年金现值系数D、永续年金现值系数25、在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( B )。
04年A、(P／F，i，n)B、(P/A，i，n)C、(F／P，i，n)D、(F／A，i，n)26、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是( D)。
A、所有风险B、市场风险C、系统性风险D、非系统性风险27、某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12%,每年复利两次。
已知(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)= 1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058，则第5年末的本利和为( C )元. 05年A、13382B、17623C、17908D、3105828、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（B ）2005A、40%B、12%C、6%D、3%29、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是(B ) 。
2005A、单项资产在投资组合中所占比重B、单项资产的β系数C、单项资产的方差D、两种资产的协方差30、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（D）。
2006A、后付年金终值B、即付年金终值C、递延年金终值D、永续年金终值31、根据财务管理的理论，特定风险通常是（B ）。
2006A、不可分散风险B、非系统风险C、基本风险D、系统风险32、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（C）。
2007A、复利终值数B、复利现值系数C、普通年金终值系数D、普通年金现值系数33、如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（A）。
2007A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和34、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A）。
2008A、16379.75B、26379.66C、379080D、61051035、已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是(A)。
2009A.标准离差率B.标准差C.协方差D.方差36、已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为( A )。
2009A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579多选题：1. 关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（BDE）。
1998A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高E.它是一种机会成本2、进行债券投资，应考虑的风险有（ABCDE）。
1998A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.变现力风险E.再投资风险3、递延年金具有如下特点（AD）。
A.年金的第一次支付发生在若干期之后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金现值系数的倒数4、下列表述中,正确的有( ACD ) 。
A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数5、关于衡量投资方案风险的下列说法中。
正确的是（ACD）。
2000A.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D.预期报酬率的标准离差率越大，投资风险越大6、假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙证券的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙证券构成的投资组合（ABC）。
2009 A.最低的预期报酬率为6% B.最高的预期报酬率为8%C.最高的标准差为15%D.最低的标准差为10%7、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ACD ）。
2001A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉8、下列各项中，属于普通年金形式的项目有( BCD )。
03年A、零存整取储蓄存款的整取额B、定期定额支付的养老金C、年资本回收额D、偿债基金9、在下列各种情况下,会给企业带来经营风险的有(BCD )。
A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D．企业产品的生产质量不稳定10、在下列各项中，属于证券投资风险的有( ABCD )。