关于铁路建设项目资金筹集的思考

2011年，我国在建铁路规模达到3万多公里。

当前我国正在努力建设发达完善铁路网，根据“十二五”规划，到2015年全国铁路营业里程将由现在的9.1万公里增加到12万公里左右。

这些铁路项目的顺利推进需要有上万亿元资金。

如何拓宽筹措渠道和资金来源，为铁路建设提供持续的资金支持，是当前亟待解决的问题。

一、铁路建设中存在的问题及其原因分析（一）资金不能及时到位目前，铁路项目大多采取铁道部与地方政府合资，资本金和债务性资金相结合的建设模式。

为了节约资本成本，本着尽可能先使用权益性资金，后债务性资金的原则进行资金筹划。

因此，在建设的初期，资本金能否及时到位直接影响到工程能否顺利推进;项目到了后期，资本金额度用完或所剩无几的时候，债务性资金的保障成为了工程建设的关键。

（二）铁路建设存在问题的主要原因铁路项目往往由于投资大、建设周期长、材料价格波动大等因素，加大了融资难度。

俗话说“兵马未动，粮草先行”，资金保障是铁路建设的核心问题,原有的投资融资格局中，金融资本、产业资本、建设企业极其关联市场在很大程度上被认为阻隔，资金缺乏有限的封闭管理，风险和收益分担不对称，资源不能得到合理流动与运用。

从以下两方面解决我国铁路建设资金的来源。

（三）提高铁路部门自身筹资积累能力1.实行区内铁路供需平衡，合理提高区内铁路短途客货运价根据铁路供需情况,由于目前的铁路客货运价远低于公路、内河、海运的运价。

建议：适当调整部分客货运价,这样每年就可回收一笔相当数量的资金，作为筹集铁路建设资金不足的补充。

2.发展多种经营,增加资金来源铁路运输有极其雄厚的创利潜力和集团优势，铁路多种经营总体发展思路有如下几点：①发展铁路运输延伸服务业。

扩大运输代理业务,提供货物承运前、交付后的全程服务,并推动铁路、公路、水路联运。

②发展仓储业。

在港口、车站、工矿企业集中地区建立现代化仓储业基地及配套设施,促进货物集散及商品集散市场的形成。

二、铁路建设资金筹措的策略（一）深化铁路建设投融资体制,建立和完善多元投资机制目前，铁路项目建设中，地方政府主要负责征地拆迁工作，或以征地拆迁作价入股，或承担部分资本金的方式参与项目建设。

应继续加强和深化建设资金在中央和地方、政府和公司企业的合理分担、共同发展，政府对投融资市场进行有效的调控监管，通过配套措施，实现交通运输的投资回报。

（二）进行铁路运输所有制改革与融资的多元化铁路运输业资本的来源要从单渠道转变为多渠道，既要来自国家投资又要来自资本市场；既要来源于政府又要来源于民间；既要来源于国内，又要来源于国外。

（三）鼓励其他经济主体进入铁路经营开放铁路市场改变铁路在所有权、经营管理上的单一主体格局。

让铁路在投、融资方面的改革开放上敢为人先。

铁路采取多种融资方式，如股份制、投资基金、债券、可转换债券、BOT方式等都可进行探索推行。

三、关于铁路建设的特殊优惠政策铁路是国民经济的大动脉，是拉动经济增长的引擎，是国家战略部署的重要组成部分，应当站在这样的高度来看待铁路发展，整体谋篇布局。

一是国家投资力度，交通运输的发展离不开国家的大力投资；二是政策上的扶持是非常重要的，2011年10月，在铁道部融资极其艰难的情况下，国家发发改委专门回函首次确认“铁路建设债券为政府支持债券；财政部和税务总局也明确，对企业持有2011-2013年发行的中国铁路债券取得的利息收入，减半征收所得税。

三是改革开放的环境，创造一种有利于激励多元投资主体活动的比较宽松的环境，减少对融资和经营的直接干预。

（一）尽快修改和补充完善铁路法尽快通过铁路法规制度来明确铁路税收优惠、铁路建设贷款和建设用地优惠等内容。

国家在必要时可实行对某些社会效益型的关键交通运输环节实行运价补贴政策，以放松对运价的管制，向由市场定价的方向过渡。

（二）给予铁路税收优惠政策很多欧美国家以优惠的税收扶持铁路，对铁路征收营业税非常低。

目前我国对铁路征收的基金的基础上再征收所得税，没有体现国家对铁路发展的支持和大铁路外部社会效益的认可。

应借鉴国外铁路的普遍经验，对铁路实行低档税收或免税政策，降低税率。

国家在土地、税收政策上应向铁路建设倾斜。

（三）应进一步完善铁路的投资环境用法律来保障各方面的投资经营行为；相关的法律、法规和政策应对投资者加以保护，明确铁路鼓励、吸引社会资本投资的投资方向和范围、优惠政策和规定。

各省市区可通过沿线土地资源、矿藏资源开发的优惠等多种措施，营造良好环境，吸引各种渠道的资金。

四、拓宽铁路建设资金筹措渠道（一）合资建设铁路争取与国内外商家合资建设铁路，与外资合作修建铁路,应积关于铁路建设项目资金筹集的思考廖凤勋（成绵乐铁路客运专线有限责任公司四川成都610072）摘要：自2010年四季度以来，尤其是2011年，铁路建设备受关注，先后陷入高铁技术部不成熟，高铁安全不信任和高铁债务危机的泥沼中，并随着国家宏观经济政策的调控，铁路项目资金筹集日渐艰难，导致很多项目停工。

本文分析了铁路建设的资金需求和融资渠道，从政府拨款、发行国内外债券等方面对铁路融资进行了探讨。

关键词：铁路公司；建设资金；筹措作者简介:廖凤勋（1974-），男，本科，研究方向：基建财务管理。

（下转第60页）廖凤勋：关于铁路建设项目资金筹集的思考（上接第54页）极创造条件，放宽政策，改善行业投资环境，鼓励国内外投资者采用BOT等方式与我们合作。

（二）争取国家财政部分批拨款铁路建设资金密集、建设周期长、一次性投资额度大，同时铁路是公共基础设施,社会效益显著。

我国的铁路建设资金大部分是依靠国家财政拨款来解决的，争取国家财政给予部分拨款是必要的，特别随着经济建设的迅速发展，国家财力得到了进一步增强,应最大限度地争取国家财政安排部分资金来筹集铁路建设资金。

（三）争取国内外贷款争取国家政策性银行及国家基金组织的贷款，对于商业性银行的短期贷款也应积极争取，通过资本运作使其达到长期化。

继续争取得到世界银行、亚洲银行等国际金融组织的优惠贷款以及外国政府的援助贷款和资本市场的贷款，争取得到外国银行和国际金融集团的贷款。

（四）争取发行国内铁路债券股票发行铁路债券的优点是资金来源稳定且有保证，资金的成本比间接融资成本要低，并且已普遍为人们所接受，这是集资建铁路的一条可行途径。

建设债券一直都是铁路建设项目最为稳定、可靠的资金来源，在国家发改委、税务总局、财政部给予铁路建设债券为政府支持债券的政策支持下，让投资者重获信心，从而确保铁路债券顺利发行。

发行股票是拓宽铁路建设融资的一条重要途径。

如大秦铁路、广深铁路在深圳证券市场上市，我们应在适当时机,将各家铁路公司改制为股份有限公司，争取向证券市场发行股票上市筹集资金，将筹集到的资金再用于铁路新项目的建设，实现滚动发展。

（五）利用保险资金。

保险法规章允许“保险资金投资交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目。

”积极引导保险公司以债权等方式投资交通、建设等基础设施，引入保险资金的债权性融资，是拓展铁路建设资金的可行方式之一。

（六）发行企业债券。

发行企业债券募集到资金使用期限比较长，而且企业债券在银行间市场发行，可以在交易所和银行间上市，市场容量比较大。

（七）出售建成的铁路运营股权筹措资金。

通过铁路股权置换，将具有较强盈利能力的线路及运营组建成独立运营和核算的股份制铁路公司进行市场融资，吸引战略投资者参与公司化改造，由自治区将已经建成的部分铁路运营股权，采取自治区国有股收益让利的方式，提高出售股权的净资产收益率，吸引社会资本收购股权。

五、结语综上所述，铁路建设资金筹措必须走多渠道、多层次、多形式的路。

为此,必须推动铁路管理体制的改革，实行对内开放，社会公益共同负担的原则，从而调动各方面的积极性,从而使铁路建设得以顺利推进。

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这种核算方式虽满足了明细核算要求，但ERP操作非常繁琐。

⒊联合试运转费的简化核算：为了简化核算，针对试车的两个阶段，无产品阶段将相关人工差旅费用全部进入开办费核算，也可区分出联合试运转费先计入内部订单，都不是问题；对于有产品阶段，试车销售既然和正常销售一样征税；流程不间断生产，很难准确地界定试车何时转入正式生产；炼化工厂原油和产成品混存，物理上难于区分出试车产品和正常产品，ERP中使用分割评估也不过是帐面上的区分而已，由于这些原因，为了简化核算，可全按正产正式生产一样的方式进行核算。

如果审计或其他相关部门要求企业必须将联合试运转费转在建工程，也可简单处理，假设某新建炼化企业以2008.01-2008.04为试车期，因为是全新工厂（如果是新厂试车和旧厂生产同时存在，可参考上面方法），从ERP中很容易找出4个月的所有试车产出，设置一库存地点比如叫SCKC，将试车产品全部移至该库存地优先销售,根据销售发货的库存地也可方便地找出试车销售收入,再回顾会计制度规定“达到预定可使用状况前进行负荷联合试车发生的费用计入在建工程，获得的试车收入冲减在建工程”,前面说过,以在建工程为中间核算科目的核算在ERP中是无法实现的,会计电算化软件的设计规范确实应该修改!从整个试车的生命周期来看,计入试车在建工程的无非是试车收入减试车支出的亏损部分,而在ERP中,各项试车费用、原辅料消耗和水电汽风等公用工程同正常生产核算一样首先进生产费用,期末结转为试车产品,假设产品全部销售,生产费用全转为销售成本,则需要做的仅仅是将试车销售收入减去试车销售成本的亏损部分计入试车在建工程即可,和会计制度的规定殊途同归。

以上是新工厂的设备联合试车,企业在正产生产时,也会出现新产品的试运行(试产),外企管它叫Pilot-run,这种试运行可以按正常生产一样核算，当然,考虑到由于试产的质量不稳定性、生产工艺试车检验、组织生产人员的过渡等均对产品质量、产出数量的稳定达标产生影响,此时可建立一个专门的试车生产订单类型来区分。

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