第2章 资金时间价值
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第二章
资金时间价值
资金时间价值概述 资金时间价值的计算公式 等差系列 名义利率和实际利率 连续复利
1
第一节
资金时间价值概述
为什么要研究资金时间价值？ 为什么要研究资金时间价值？ 因为，在工程项目经济效益评价时，常常存在以下几种问题： 因为，在工程项目经济效益评价时，常常存在以下几种问题： 。（早 集中、分散） （1）投资时间不同的方案比较。（早、晚、集中、分散） ）投资时间不同的方案比较。（ 分期、一次性） （2）投产时间不同的方案比较。 （早、晚、分期、一次性） ）投产时间不同的方案比较。 （3）使用寿命不同的方案比较。 ）使用寿命不同的方案比较。 （4）各年经营费用不同的方案比较。 ）各年经营费用不同的方案比较。 以上问题存在时间因素的不可比。 以上问题存在时间因素的不可比。 所以，要计算资金的时间价值， 所以，要计算资金的时间价值，以消除方案在时间上的不可比 性。
14
各公式之间的关系
现值与将来值之间的换算
0 1 2 n－1 n 0 1 2 n－1 n
P（现值）
F（将来值）
P = F / (1 + i )
n
F = P (1 + i )
n
是反映资金时间价值的参数，称为“折现率” 其中 i 是反映资金时间价值的参数，称为“折现率”。 以上两式亦可记作： 以上两式亦可记作：
n
0 P
1
n
A = P （A/P, i , n）
（A/P, i , n）称为资金回收系数 其经济含义：现值为 元的每期等额支付 其经济含义：现值为1元的每期等额支付 系列值。 系列值。 等额支付系列的第一次支付A发生在 注： 等额支付系列的第一次支付 发生在 现值P的后一期 的后一期。 现值 的后一期。 现在用10000元买一台机器，5年后报废， 元买一台机器， 年后报废 年后报废， 例6 现在用 元买一台机器 13 每年应提折旧多少？
2
资金时间价值：资金的价值随时间的变化而变化的数额。 资金时间价值：资金的价值随时间的变化而变化的数额。 或：不同时间发生的等额资金在价值上的差别 。 可从两方面理解：对投资者 资金的增殖 从两方面理解： 对消费者 对放弃现期消费的损失的补偿 单位投资带来的收益 时间价值大小取决于 通涨带来货币贬值的损失的补偿 存在风险带来的损失的补偿 时间价值的计算： 时间价值的计算：利息的计算
（4）等额支付现值公式 ） A …... 0 1 2 n …... P=?
(1 + i ) n − 1 P=A i (1 + i ) n
P = A ( P/A ,i, n ) ( P/A , i , n ) 称为等额支付现值系数
其经济含义：现值为1元的每期等额支付 其经济含义：现值为 元的每期等额支付 系列值。 系列值。 例7 如果某项工程寿命10年 每年净收益为 万 如果某项工程寿命 年，每年净收益为2万 的折现率计算， 元，按10%的折现率计算，恰好能在寿命期内 的折现率计算 把投资全部收回。 把投资全部收回。 问：该工程起初投入资金为多少？ 该工程起初投入资金为多少？
3
基本概念 1. 投资：为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而预先垫 投资： 付的资金。 建设投资 建筑工程费 工程费用 设备购置费 安装工程费 工程建设其他费用 预备费用 （基本、涨价） 基本、涨价） 存货（原材料、燃料、在产品、产成品） 存货（原材料、燃料、在产品、产成品） 现金及各种存款 应收及预付款 短期投资 固定资产 无形资产 递延资产
11
例3
某公司为设立退休基金，每年年末存入银行 ， 某公司为设立退休基金，每年年末存入银行20，000元， 元
若存款利率为10%，按复利计算，第5年末基金总额为多少 ，按复利计算， 若存款利率为 年末基金总额为多少 （2）等额支付偿债基金公式（储备年金公式） ）等额支付偿债基金公式（储备年金公式） F 0 1 2 A=? …... …... n
总费用 (总成本 总成本) 总成本
制造费用 折旧费、摊销费 折旧费、 (间接费用 修理费 间接费用) 间接费用 其他间接费用 期间费用 财务费用 管理费用 营业费用
通过配比计入生产成本 通过配比计入生产成本
直接计入当期损益
经营成本 = 总成本 - 折旧费 - 摊销费 - 财务费
5
3. 利息和利率 利息：占用资金所付的代价。 利息：占用资金所付的代价。 利率（ ）：在一个计息期内所得的利息与本金的比。 ）：在一个计息期内所得的利息与本金的比 利率（i）：在一个计息期内所得的利息与本金的比。 4. 单利和复利 单利：仅用本金计算利息，利息不再计息：F n = P ( 1 + n i ) 单利：仅用本金计算利息，利息不再计息： 复利：每期都用本利和的总额计算利息： 复利：每期都用本利和的总额计算利息： F = P (1 + i ) n 5. 现值（P）： 资金在现在时刻的价值；或某一规定时间的价 现值（ ）： 资金在现在时刻的价值； 值。 6. 将来值（F）：资金在未来某一时刻的价值，即按一定的利 将来值（ ）：资金在未来某一时刻的价值， ）：资金在未来某一时刻的价值 率 对资金的现值计算利息， 对资金的现值计算利息，经过一定时间间隔 的资金价值。 的资金价值。
10
2 等额支付型 是指现金流入和现金流出不是集中在某一个时点上， 是指现金流入和现金流出不是集中在某一个时点上，而是分 付在多个时点上，且现金流序列是连续的数额相等。 付在多个时点上，且现金流序列是连续的数额相等。 （1）等额支付终值公式（年金终值公式） ）等额支付终值公式（年金终值公式） F=? 0 1 2 A …... …... n
F = P (1 + i )
F=?
n
F = P ( F / P, i, n)
( F / P, i, n) 称为一次支付终值系数 其经济含义： 其经济含义：一元钱的 复利本利 和。 9
0
1 P
2
3
…...
n
例1
某企业拟筹建某项目，向银行借款 万元 万元， 某企业拟筹建某项目，向银行借款10万元，年利率为 10%，贷款期限为 年，到第 年末一次还清，问： 年末一次还清， ，贷款期限为8年 到第8年末一次还清 年末应付本利和为多少？ 第8年末应付本利和为多少？ 年末应付本利和为多少
总 投 资
建设期利息 流动资金 流动资产
流动资金： 流动资金：运营期内长期占用并周转使用的营运资 4 金，不包括运营中需要的临时性营运资金。 不包括运营中需要的临时性营运资金。
2. 成本和费用 总成本费用： 总成本费用：运营期内为生产产品或提供服务所发生的全 部费用。 部费用。
直接费用 外购原材料燃料动力费 人工工资 及福利 其他间接费用 直接计入生产成本 直接计入生产成本
(1 + i ) n − 1 或 F = A ( F / A ,i,n) F = A i
( F / A, i, n) 称为等额支付系列终值系数 其经济含义： 其经济含义：每期等额支付 1元钱的复利 元钱的复利 本利和。 本利和。
注： 等额支付系列的最后一次支 发生在同一期。 付A与F发生在同一期。 与 发生在同一期
P = A(P/A,i,n )
A n → ∞ 则： P = i
17
在家庭生活中应有计划，在孩子出生那年存一笔钱， 例 在家庭生活中应有计划，在孩子出生那年存一笔钱，以保证 孩子在18岁开始上大学后每年有 孩子在 岁开始上大学后每年有8000元，问：出生那年应存 岁开始上大学后每年有 元 多少钱？ 多少钱？ （假设年利率为5%） 假设年利率为 ） 若是从出生那年开始每年存，每年应存多少？ 若是从出生那年开始每年存，每年应存多少？ 若是从出生那年开始每月存，每月应存多少？ 若是从出生那年开始每月存，每月应存多少？ 有一工程项目投资，开始投2， 万元 第二年初投1， 万元， 例 有一工程项目投资，开始投 ，000万元，第二年初投 ，500 万元，第四年初投1，000万元，投资是从银行借款，估计第 万元， 万元，第四年初投 ， 万元 投资是从银行借款，估计第6 年可获利，要求从拿到利润那年开始， 年还清， 年可获利，要求从拿到利润那年开始，分5年还清，问：每 年还清 年应还多少？（ 年应还多少？（ i = 8%） ）
i A=F (1 + i ) n − 1
基金系数) 基金系数
或 A = F (A/F,i,n)
(A/F,i,n) 称为等额支付偿债基金系数(积累 称为等额支付偿债基金系数 积累 其经济含义： 终值为1元的每期等额支付的 其经济含义： 终值为 元的每期等额支付的 值。 某厂欲积累一笔福利基金，用于3年后 例4 某厂欲积累一笔福利基金，用于 年后 建造职工俱乐部，此项投资总额为 建造职工俱乐部，此项投资总额为200万元 万元 每年末应存入多少？ ，银行利率12%，问：每年末应存入多少？ 银行利率 ， 12
7
第二节 资金时间价值的计算公式 一、现金流量图
1. 现金流量： 在把项目视为一个独立系统的条件下，方案 现金流量： 在把项目视为一个独立系统的条件下， 的现金流入和现金流出。 的现金流入和现金流出。 2. 现金流量图：用时间坐标表示项目现金流动状况的图。 现金流量图：用时间坐标表示项目现金流动状况的图。 3.净现金流量：项目在一定时期内的现金流入与现金流出的 净现金流量： 净现金流量 差。 …... 0 1 2 3 4 5 …... n
P = F (P/F,i,n )
F = P (F/P,i,n )
15
等额年金与将来值之间的换算
0 1 2 n－1 n 0 1 2 n－1 n
A A AA （等额年金）
F（将来值）
i A=F n (1 + i ) − 1
F =
(1 + i ) A
i
n
−1
其中 A 是从第 1 年末至第 n 年末的等额现金流序列，称为“ 等额年金”。以上两式亦可记作：
例5
某学生在大学四年间，每年从银行借款 某学生在大学四年间，每年从银行借款4000元，用以支付 元 生活费，若年利率为 ， 年末应一次归还多少？ 生活费，若年利率为6%，第4年末应一次归还多少？ 年末应一次归还多少
（3）等额支付资金回收公式 ） A=? …... 2 …...
i (1 + i ) A= P (1 + i ) n − 1
P = F /(1 + i ) n
（2）一次支付现值公式 ） F 0 1 P=? 2 …... n
P = F ( P / F , i, n)
(P / F, i, n) 称为一次支付现值系数
其经济含义：一元钱的 其经济含义： 复利现值。 复利现值。
例2
如果银行利率为4%，按复利计算， 如果银行利率为 ，按复利计算，为 年后获得10,000元款项，现在应 元款项， 在5年后获得 年后获得 元款项 存入银行多少？ 存入银行多少？
A = F ( A/F,i,n )
F = A(F/A,i,n )
16
等额年金与现值之间的换算
0 1 2 n－1 n 0 1 2 n－1 n
A A AA （等额年值）
P（现值）
n
i (1 + i ) A=P n (1 + i ) − 1
亦可记作： A = P ( A/P,i,n ) 若
P=
(1 + i )n − 1 A n i (1 + i )
说明： 说明：（1）水平线是时间标度； ）水平线是时间标度； （2）箭头表示现金流动的方向； ）箭头表示现金流动的方向； （3）现金流量图与立场有关。 ）现金流量图与立场有关。 （4）箭线大小应与现金流量数值成比例。 ）箭线大小应与现金流量数值成比例。 8
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二、资金等值计算公式
1.一次支付型（整付） 一次支付型（整付） 一次支付型 是指所分析系统的现金流量，无论是流入还是流出， 是指所分析系统的现金流量，无论是流入还是流出，均在一个 时点上发生。 时点上发生。 （1）一次支付终值公式 ）
6
7. 等额年金（A）：分期等额支付的资金。又称等额支付系列。 等额年金（ ）：分期等额支付的资金。又称等额支付系列。 ）：分期等额支付的资金 满足条件： 满足条件：各期支付金额相等； 支付期中各期间隔相等； 支付期中各期间隔相等； 各期支付都在期末。 各期支付都在期末。 8. 贴现（折现）：按一定利息率，把未来某一时刻的金额换算 贴现（折现）：按一定利息率， ）：按一定利息率 成现在时刻的价值，这一换算过程叫贴现。 成现在时刻的价值，这一换算过程叫贴现。 9. 等值：在考虑资金时间价值的情况下，在不同时点上发生的 等值：在考虑资金时间价值的情况下， 绝对值不等的资金可能有相等的价值。 绝对值不等的资金可能有相等的价值。 包括三个因素 资金金额大小 资金发生的时间 利率
资金时间价值
资金时间价值概述 资金时间价值的计算公式 等差系列 名义利率和实际利率 连续复利
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第一节
资金时间价值概述
为什么要研究资金时间价值？ 为什么要研究资金时间价值？ 因为，在工程项目经济效益评价时，常常存在以下几种问题： 因为，在工程项目经济效益评价时，常常存在以下几种问题： 。（早 集中、分散） （1）投资时间不同的方案比较。（早、晚、集中、分散） ）投资时间不同的方案比较。（ 分期、一次性） （2）投产时间不同的方案比较。 （早、晚、分期、一次性） ）投产时间不同的方案比较。 （3）使用寿命不同的方案比较。 ）使用寿命不同的方案比较。 （4）各年经营费用不同的方案比较。 ）各年经营费用不同的方案比较。 以上问题存在时间因素的不可比。 以上问题存在时间因素的不可比。 所以，要计算资金的时间价值， 所以，要计算资金的时间价值，以消除方案在时间上的不可比 性。
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各公式之间的关系
现值与将来值之间的换算
0 1 2 n－1 n 0 1 2 n－1 n
P（现值）
F（将来值）
P = F / (1 + i )
n
F = P (1 + i )
n
是反映资金时间价值的参数，称为“折现率” 其中 i 是反映资金时间价值的参数，称为“折现率”。 以上两式亦可记作： 以上两式亦可记作：
n
0 P
1
n
A = P （A/P, i , n）
（A/P, i , n）称为资金回收系数 其经济含义：现值为 元的每期等额支付 其经济含义：现值为1元的每期等额支付 系列值。 系列值。 等额支付系列的第一次支付A发生在 注： 等额支付系列的第一次支付 发生在 现值P的后一期 的后一期。 现值 的后一期。 现在用10000元买一台机器，5年后报废， 元买一台机器， 年后报废 年后报废， 例6 现在用 元买一台机器 13 每年应提折旧多少？
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资金时间价值：资金的价值随时间的变化而变化的数额。 资金时间价值：资金的价值随时间的变化而变化的数额。 或：不同时间发生的等额资金在价值上的差别 。 可从两方面理解：对投资者 资金的增殖 从两方面理解： 对消费者 对放弃现期消费的损失的补偿 单位投资带来的收益 时间价值大小取决于 通涨带来货币贬值的损失的补偿 存在风险带来的损失的补偿 时间价值的计算： 时间价值的计算：利息的计算
（4）等额支付现值公式 ） A …... 0 1 2 n …... P=?
(1 + i ) n − 1 P=A i (1 + i ) n
P = A ( P/A ,i, n ) ( P/A , i , n ) 称为等额支付现值系数
其经济含义：现值为1元的每期等额支付 其经济含义：现值为 元的每期等额支付 系列值。 系列值。 例7 如果某项工程寿命10年 每年净收益为 万 如果某项工程寿命 年，每年净收益为2万 的折现率计算， 元，按10%的折现率计算，恰好能在寿命期内 的折现率计算 把投资全部收回。 把投资全部收回。 问：该工程起初投入资金为多少？ 该工程起初投入资金为多少？
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基本概念 1. 投资：为了保证项目投产和生产经营活动的正常进行而预先垫 投资： 付的资金。 建设投资 建筑工程费 工程费用 设备购置费 安装工程费 工程建设其他费用 预备费用 （基本、涨价） 基本、涨价） 存货（原材料、燃料、在产品、产成品） 存货（原材料、燃料、在产品、产成品） 现金及各种存款 应收及预付款 短期投资 固定资产 无形资产 递延资产
11
例3
某公司为设立退休基金，每年年末存入银行 ， 某公司为设立退休基金，每年年末存入银行20，000元， 元
若存款利率为10%，按复利计算，第5年末基金总额为多少 ，按复利计算， 若存款利率为 年末基金总额为多少 （2）等额支付偿债基金公式（储备年金公式） ）等额支付偿债基金公式（储备年金公式） F 0 1 2 A=? …... …... n
总费用 (总成本 总成本) 总成本
制造费用 折旧费、摊销费 折旧费、 (间接费用 修理费 间接费用) 间接费用 其他间接费用 期间费用 财务费用 管理费用 营业费用
通过配比计入生产成本 通过配比计入生产成本
直接计入当期损益
经营成本 = 总成本 - 折旧费 - 摊销费 - 财务费
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3. 利息和利率 利息：占用资金所付的代价。 利息：占用资金所付的代价。 利率（ ）：在一个计息期内所得的利息与本金的比。 ）：在一个计息期内所得的利息与本金的比 利率（i）：在一个计息期内所得的利息与本金的比。 4. 单利和复利 单利：仅用本金计算利息，利息不再计息：F n = P ( 1 + n i ) 单利：仅用本金计算利息，利息不再计息： 复利：每期都用本利和的总额计算利息： 复利：每期都用本利和的总额计算利息： F = P (1 + i ) n 5. 现值（P）： 资金在现在时刻的价值；或某一规定时间的价 现值（ ）： 资金在现在时刻的价值； 值。 6. 将来值（F）：资金在未来某一时刻的价值，即按一定的利 将来值（ ）：资金在未来某一时刻的价值， ）：资金在未来某一时刻的价值 率 对资金的现值计算利息， 对资金的现值计算利息，经过一定时间间隔 的资金价值。 的资金价值。
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2 等额支付型 是指现金流入和现金流出不是集中在某一个时点上， 是指现金流入和现金流出不是集中在某一个时点上，而是分 付在多个时点上，且现金流序列是连续的数额相等。 付在多个时点上，且现金流序列是连续的数额相等。 （1）等额支付终值公式（年金终值公式） ）等额支付终值公式（年金终值公式） F=? 0 1 2 A …... …... n
F = P (1 + i )
F=?
n
F = P ( F / P, i, n)
( F / P, i, n) 称为一次支付终值系数 其经济含义： 其经济含义：一元钱的 复利本利 和。 9
0
1 P
2
3
…...
n
例1
某企业拟筹建某项目，向银行借款 万元 万元， 某企业拟筹建某项目，向银行借款10万元，年利率为 10%，贷款期限为 年，到第 年末一次还清，问： 年末一次还清， ，贷款期限为8年 到第8年末一次还清 年末应付本利和为多少？ 第8年末应付本利和为多少？ 年末应付本利和为多少
总 投 资
建设期利息 流动资金 流动资产
流动资金： 流动资金：运营期内长期占用并周转使用的营运资 4 金，不包括运营中需要的临时性营运资金。 不包括运营中需要的临时性营运资金。
2. 成本和费用 总成本费用： 总成本费用：运营期内为生产产品或提供服务所发生的全 部费用。 部费用。
直接费用 外购原材料燃料动力费 人工工资 及福利 其他间接费用 直接计入生产成本 直接计入生产成本
(1 + i ) n − 1 或 F = A ( F / A ,i,n) F = A i
( F / A, i, n) 称为等额支付系列终值系数 其经济含义： 其经济含义：每期等额支付 1元钱的复利 元钱的复利 本利和。 本利和。
注： 等额支付系列的最后一次支 发生在同一期。 付A与F发生在同一期。 与 发生在同一期
P = A(P/A,i,n )
A n → ∞ 则： P = i
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在家庭生活中应有计划，在孩子出生那年存一笔钱， 例 在家庭生活中应有计划，在孩子出生那年存一笔钱，以保证 孩子在18岁开始上大学后每年有 孩子在 岁开始上大学后每年有8000元，问：出生那年应存 岁开始上大学后每年有 元 多少钱？ 多少钱？ （假设年利率为5%） 假设年利率为 ） 若是从出生那年开始每年存，每年应存多少？ 若是从出生那年开始每年存，每年应存多少？ 若是从出生那年开始每月存，每月应存多少？ 若是从出生那年开始每月存，每月应存多少？ 有一工程项目投资，开始投2， 万元 第二年初投1， 万元， 例 有一工程项目投资，开始投 ，000万元，第二年初投 ，500 万元，第四年初投1，000万元，投资是从银行借款，估计第 万元， 万元，第四年初投 ， 万元 投资是从银行借款，估计第6 年可获利，要求从拿到利润那年开始， 年还清， 年可获利，要求从拿到利润那年开始，分5年还清，问：每 年还清 年应还多少？（ 年应还多少？（ i = 8%） ）
i A=F (1 + i ) n − 1
基金系数) 基金系数
或 A = F (A/F,i,n)
(A/F,i,n) 称为等额支付偿债基金系数(积累 称为等额支付偿债基金系数 积累 其经济含义： 终值为1元的每期等额支付的 其经济含义： 终值为 元的每期等额支付的 值。 某厂欲积累一笔福利基金，用于3年后 例4 某厂欲积累一笔福利基金，用于 年后 建造职工俱乐部，此项投资总额为 建造职工俱乐部，此项投资总额为200万元 万元 每年末应存入多少？ ，银行利率12%，问：每年末应存入多少？ 银行利率 ， 12
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第二节 资金时间价值的计算公式 一、现金流量图
1. 现金流量： 在把项目视为一个独立系统的条件下，方案 现金流量： 在把项目视为一个独立系统的条件下， 的现金流入和现金流出。 的现金流入和现金流出。 2. 现金流量图：用时间坐标表示项目现金流动状况的图。 现金流量图：用时间坐标表示项目现金流动状况的图。 3.净现金流量：项目在一定时期内的现金流入与现金流出的 净现金流量： 净现金流量 差。 …... 0 1 2 3 4 5 …... n
P = F (P/F,i,n )
F = P (F/P,i,n )
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等额年金与将来值之间的换算
0 1 2 n－1 n 0 1 2 n－1 n
A A AA （等额年金）
F（将来值）
i A=F n (1 + i ) − 1
F =
(1 + i ) A
i
n
−1
其中 A 是从第 1 年末至第 n 年末的等额现金流序列，称为“ 等额年金”。以上两式亦可记作：
例5
某学生在大学四年间，每年从银行借款 某学生在大学四年间，每年从银行借款4000元，用以支付 元 生活费，若年利率为 ， 年末应一次归还多少？ 生活费，若年利率为6%，第4年末应一次归还多少？ 年末应一次归还多少
（3）等额支付资金回收公式 ） A=? …... 2 …...
i (1 + i ) A= P (1 + i ) n − 1
P = F /(1 + i ) n
（2）一次支付现值公式 ） F 0 1 P=? 2 …... n
P = F ( P / F , i, n)
(P / F, i, n) 称为一次支付现值系数
其经济含义：一元钱的 其经济含义： 复利现值。 复利现值。
例2
如果银行利率为4%，按复利计算， 如果银行利率为 ，按复利计算，为 年后获得10,000元款项，现在应 元款项， 在5年后获得 年后获得 元款项 存入银行多少？ 存入银行多少？
A = F ( A/F,i,n )
F = A(F/A,i,n )
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等额年金与现值之间的换算
0 1 2 n－1 n 0 1 2 n－1 n
A A AA （等额年值）
P（现值）
n
i (1 + i ) A=P n (1 + i ) − 1
亦可记作： A = P ( A/P,i,n ) 若
P=
(1 + i )n − 1 A n i (1 + i )
说明： 说明：（1）水平线是时间标度； ）水平线是时间标度； （2）箭头表示现金流动的方向； ）箭头表示现金流动的方向； （3）现金流量图与立场有关。 ）现金流量图与立场有关。 （4）箭线大小应与现金流量数值成比例。 ）箭线大小应与现金流量数值成比例。 8
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二、资金等值计算公式
1.一次支付型（整付） 一次支付型（整付） 一次支付型 是指所分析系统的现金流量，无论是流入还是流出， 是指所分析系统的现金流量，无论是流入还是流出，均在一个 时点上发生。 时点上发生。 （1）一次支付终值公式 ）
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7. 等额年金（A）：分期等额支付的资金。又称等额支付系列。 等额年金（ ）：分期等额支付的资金。又称等额支付系列。 ）：分期等额支付的资金 满足条件： 满足条件：各期支付金额相等； 支付期中各期间隔相等； 支付期中各期间隔相等； 各期支付都在期末。 各期支付都在期末。 8. 贴现（折现）：按一定利息率，把未来某一时刻的金额换算 贴现（折现）：按一定利息率， ）：按一定利息率 成现在时刻的价值，这一换算过程叫贴现。 成现在时刻的价值，这一换算过程叫贴现。 9. 等值：在考虑资金时间价值的情况下，在不同时点上发生的 等值：在考虑资金时间价值的情况下， 绝对值不等的资金可能有相等的价值。 绝对值不等的资金可能有相等的价值。 包括三个因素 资金金额大小 资金发生的时间 利率