金融硕士MF金融学综合(综合)历年真题试卷汇编11

金融硕士MF金融学综合（综合）历年真题试卷汇编11
(总分：150.00，做题时间：180分钟)
选择题(总题数：3，分数：23.70)
1.(2011年中山大学)某债券的风险溢酬为1％，若经济状况好其现金流为1000元，两种情况都发生的概率均为50％。

若无风险收益率为4％，则该债券当前的价格为( )。

（分数：7.90）
A.1050元
B.1000元（正确答案）
C.1010元
D.1019元
解析：该债券的价格应为债券期望收益率的现值0．5×+0．5×=1000
2.(2016年上海财经大学)一张期限为10年的付息债券，票面利率为6％，面值为100元，每年支付一次利息，到期收益率为7％，则该债券的价格为( )。

（分数：7.90）
A.92．98元（正确答案）
B.95．38元
C.100元
D.116．22元
解析：根据债券定价原理：P=100×6％×(P／A，7％，10)+=92 98元
3.(2014年上海财经大学大学)有一10年期附息债券，票面利率6％，面值100元，每年付息一次，折现率7％，则债券市场价格为( )。

（分数：7.90）
A.92．98 （正确答案）
B.95．38
C.100
D.116．22
解析：P=100×6％×A7％10+=92．98元
名词解释(总题数：5，分数：39.50)
4.(2018年天津大学)可转换债券。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(可转换债券(Convetible Bond)是可转换公司债券的简称，又简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。

可转换债券兼具债权和期权的特征。

)
解析：
5.(2018年安徽大学)沉没成本。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(沉没成本是指由于过去的决策所引起，并已实际支付了款项而发生的成本。

)
解析：
6.(2016年中山大学、2012年对外经贸大学)到期收益率。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(到期收益率又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资者购买国债获得的
未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。

它相当于投资者按照当前市场价格购买并一直持有到满期时获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率来进行折现。

)
解析：
7.(2015年安徽大学)风险债券。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________
正确答案：(风险债券又称为垃圾债券(junk bond)，是指信用评级甚低的企业所发行的债券。

一般而言，BB级或以下的信用评级属于风险债券。

信用评级低的企业所发行的债券的投资风险较高，因此，需要以较高的息率吸引投资者认购。

该种债券的特点是违约概率比较大，收益率也很高。

)
解析：
8.(2018年首都经贸大学)债券溢价发行。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________
正确答案：(溢价是指发行有价证券时，发行价格高于有价证券面值的情形。

这是因为票面利率要高于市场利率。

溢价可以看作是投资者因为获得高于市场利率的债券而向发行者的返还。

也指在某债券被提前清偿时，其清偿价格超过该债券面值的金额。

溢价又可以理解为升水或期权费。

其期权含义指在购买期权合约时，看涨期权或看跌期权的购买者所支付的价格。

这种价格是由市场的供求关系决定的。

股票的含义指：①在借用股票进行卖空交易的交割时，卖窄者所支付的费用；②某股票价格超过其他可比股票价格的部分；③在新证券发行中，该证券的交易价格超过发行价格的部分；④在要约收购中，收购者支付超过市场价值以上的部分。

)
解析：
计算题(总题数：7，分数：79.00)
(2015年电子科技大学)市场上有如下3种零息债券(即纯贴现债券，Ptile Discount Bond)进行交易，相关价格信息如下：
（分数：23.7）
9.现有一种“3年期的附息债券(Coupon Bond)”即将发行，其面值为1000元、票面利率为10％。

请利用上表价格信息，计算该附息债券的价格。

（分数：7.9）
__________________________________________________________________________________________
正确答案：(该付息债券的价格P=100×0．95+100×0．88+1100×0．80=1063元。

)
解析：
10.计算(1)中“3年期附息债券”的到期收益率。

（分数：7.9）
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正确答案：(设到期收益率为y，则根据到期收益率的定义有
1063=100／(1+y)+100／(1+y)2+1100／(1+y)3
解得到期收益率y=7．55％)
解析：
11.若市场上该附息债券的交易价格为＄1100，请设计一种套利交易策略，并计算套利利润。

（分数：7.9）__________________________________________________________________________________________
正确答案：(显然根据价格我们知道，市场高估了该证券，可卖出该三年期付息债券。

并买入100元画值的一年期零息债券，买入100元面值的两年期零息债券，买入1100面值的三年期零息债券。

即可实现无险套利。

套利利润为1100-100×0．95+100×0．88+1100×0．80=37元)
解析：
12.(2014年厦门大学)有一张两年内到期的债券，其票面价值为1000元，票面利率为4％，当前的价格是950元，请计算这张债券的当期收益率和到期收益率。

（分数：7.90）
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正确答案：(当期收益率=4．21％
所以，YTM=6．67％)
解析：
13.(2013年暨南大学)某四年期债券的票面金额为1000元，票面利率60％，债券的市场价格是950元时，该债券的当期收益率和到期收益率分别是多少?
（分数：7.90）
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正确答案：(当期收益率：
到期收益率：+++=950)
解析：
(2013年浙江工商大学)请根据下列要求计算零息债券的到期收益率：（分数：15.8）
14.当前1年期零息债券的到期收益率为4％，2年期零息债券的到期收益率为30％。

根据利率期限结构的纯预期理论，请计算未来1年零息债券的到期收益率。

（分数：7.9）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(未来一年期零息债券的收益率为(1+4％)(1+r)(1+6％)2
所以有r=2．01％)
解析：
15.当前1年期零息债券的到期收益率为4％，2年期零息债券的到期收益率为5％，3年期零息债券的到期收益率为6％。

根据利率期限结构的纯预期理论，请计算2年后的1年期零息债券的到期收益率。

（分数：7.9）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(2年后的1年期零息债券的到期收益率：
(1+5％)2(1+r)=(1+6％)3
所以有r=8．03％)
解析：
16.(2011年江西财经大学)某附息债券面值100元，票面利率6％，一年附息一次，剩余期限3年，当前市场利率8％。

试对该债券进行估值。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(根据债券定价公式，债券价格为
P=6×+=94．85元)
解析：
17.(2011年湖南大学)当前一年期零息债券的到期收益率为7％，二年期零息债券的到期收益率为8％，财政部计划发行两年期债券，息票率为9％，每年付息，债券面值为100元。

求该债券售价应为多少?
（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(根据债券的定价公式和题目条件，债券的价格为
P=+=101．861
因此，当前债券的价格为101．86元。

)
解析：
18.(2014年江西财经大学)某投资者在发行日购买了一种面额为1000元、期限为4年、票面利率为5％、每年支付一次利息的债券。

在持有该债券2年后，该投资者欲出售该债券。

在市场利率为4％时，试计算该债券的交易价格。

（分数：7.90）
__________________________________________________________________________________________
正确答案：(P=+=1018．86)
解析：
简答题(总题数：1，分数：7.80)
19.(2017年南开大学)简述债券价格与到期收益率的关系。

（分数：7.80）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(当到期收益率大于票面利率时，债券价格小于债券面值；当到期收益率小于票面利率时，债券价格大于债券面值；当到期收益率等于票面利率时，债券价格等于债券面值。

)
解析：。