财政课件(7)国债
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2.国债负债率 国债负债率是指当年国债余额与国民生产总值 的比率。国债负债率以不超过45%为宜。
3.偿债率 偿债率是指当年国债还本付息额与国民生产总 值的比率。通常情况下,这个指标以5-6%为宜。
(二)反映国债规模与财政支出关系的指标 1.国债依存度 国债依存度是指当年国债发行额与财政支出的 比率。根据国际通用的控制指标,国债依存度一般 在15-20%左右为宜。
3.外贸出口创汇能力 这是制约外债规模的一个重要因素。外贸出口 创汇能力强,则外汇收入在应付了正常外汇支出后 仍有较大的余额偿付到期外债本息,外债的规模就 可以大一些;反之,则只能小一些。
三、衡量国债规模的指标及其控制 (一)反映国债规模与国民生产总值关系的指 1.当年国债发行额与国民生产总值的比率 这是指当年国债发行额占当年国民生产总值的 比例。这一指标经验数据是控制在5-8%之间。
第二节 国债的规模 一、国债规模的涵义 国债规模是指国家负债的总水平。通常可用年 度国债发行额、国债累积发行额、国债余额等绝对 指标,以及国债依存度、国债负担率、偿债率等相 对指标来表示。
二、制约国债发行量的主要因素 (一)认购者的承受能力 1.居民的承受能力 这一能力又主要受制于两个因素,即居民的收 人水平和社会平均消费水平。具体而言,居民对国 债认购能力与其收入水平成正比关系,而与社会平 均消费水平成反比关系。
债务规模的扩大,从近期看,这是财政支持经 济增长所付出的必要代价;从长远看,经济的持续 快速健康发展将为缓解财政困难创造有利条件,总 的看是利大于弊。但对于国债规模的迅速扩大以及 进一步增大的财政风险,必须引起高度重视。因此 今后的一段时间,我们一方面要适度控制国债规模, 另一方面要优化国债的使用方向。同时,调节国债 投资的使用方式。
2.各经济法人实体的承受能力 制约这一能力的因素也有两个,即各经济实体 自有资金的数量和维持正常积累及兴办各项事业对 资金的正常需要量。各经济实体对国债的认购能力 与前者成正比,与后者成反比。
(二)政府的偿债能力 政府的偿债能力通常由财政收入增长速度和国 内生产总值(GDP)增长速度两个因素决定。前者 反映了一定时期财政收入规模扩大的趋势,增长速 度越快,财政收入的规模越大,则国债的偿还能力 越强;反之越弱。后者反映了一定时期经济发展的 状况及国民经济发展对国债的承受能力,GDP增长 速度越快,则一定时期的GDP在满足了正常的积累 和消费后,有较大的余地为政府所调度,则国债的 偿还能力越强;反之,如果GDP的增长情况不理想, 则不但财政收入的增长失去了基础,而且,国民经 济也难以为政府延缓还债负担提供条件。
三、国债的功能 (一)弥补财政赤字 发行国债是世界各国普遍采取的弥补财政赤字 的方法。因为:一是发行国债只是社会购买力从国 债认购者向政府转移,它改变的只是社会需求结构, 而不增加需求总量,因而一般不易引起通货膨胀。 二是国债的认购者是社会上各自独立的企事业单位 和个人,资金来源比较分散,购买者的负担相对较 轻,对经济发展的负面影响较小。
(二)筹集建设资金 国家通过发行国债,动员社会闲置资金参加社 会经济建设,可以缓解经济建设对资金的需要量与 国家正常收入的可能量之间存在的突出矛盾,发挥 国债筹集建设资金的功能。
(三)调节经济运行 国债在弥补财政赤字和筹集资金的过程中,客 观上发挥着调节国民收入分配比例,影响社会总供 求关系,调节经济运行的功能。
第三节 国债的结构 一、国债结构的涵义 国债的结构是指各类国债在国债总额中的比例 状况。国债种类不同,往往发行对象、使用范围、 利率标准和借用期限也不相同。
2.外债偿债率 外债偿债率,是指当年外债还本付息额与当 年商品及劳务出口创汇额的比率。国际上认为, 外债偿债率应控制在20%,最高不能超过25%这一 警界限。
四、我国国债规模的实证分析 新中国成立后至1997年以前,赤字和债务的扩 大主要是被动发生的。1998年以来,国内外经济环 境日趋严峻,为应对亚洲金融危机的冲击和国内通 货紧缩趋势的影响,我国政府果断地作出了实施积 极财政政策的重大决策,以确保国民经济的持续稳 步增长。而我国实行积极财政政办法,从而导致我 国国债规模进一步扩大。
(三)按发行方式分类 按发行方式,可将国债分为国家借款和发行债券。 (四)按发行性质分类 按发行性质,可将国债分为强制国债和自愿国债。 (五)按发行期限分 类 按发行期限,可将国债分为短期、中期和长期国 债。
(六)按发行本位分类 按发行本位,可将国债分为货币国债、实物国 债和折实国债。 (七)按国债是否可以上市流通分类 按国债是否可以上市流通,可将国债分为可流 通国债和不可流通国债。
2.财政债务负担率 财政债务负担率是指当年国债余额与财政支出 的比率。一般认为,这一比率应小于70%。
3.财政偿债率 财政偿债率是指当年国债还本付息额与财政支 出的比率。一般认为,这一比率应小于20%。
(三)反映外债规模的主要指标 1.外债负担率 外债负担率是指外债余额与当年贸易和非贸易 外汇收入的比率。按照国际上公认的标准,外债负 担率在100-120%之间被认为是安全的。
第七章 国债
第一节 国债原理
一、国债的涵义 国债是国家为了满足实现其职能的资金需要, 凭借其信誉,按照有借有还的信用原则,筹集财政 资金的一种形式,是国家作为债务人与债权人所发 生的信用关系的基本方式。
二、国债的分类 (一)按发行地域分类 按发行地域,可将国债分为内债和外债。 (二)按举债主体分类 按举债主体,可将国债分为中央债和地方债。
(三)其他因素 1.国债的使用效益 如果国债是用于投资那些收益率较高的项日, 则国债投资的收益可以满足还本付息的需要,不会 形成国家的债务负担,在这种情况下,国债的规模 可以大一些,反之,只能小一些。
2. 社会总供给的结构 在确定国债发行量时,应充分估计国债再分配 所引起的物资需求结构的变化,避免物资供给不足 而引起的资源配置低效。