国际经济学第十三讲

国际经济学第十三讲
第13讲开放宏观经济学
一、内外均衡
宏观经济的四个目标：
经济增长
充分就业
物价稳定
国际收支平衡
内部均衡：国内总供给等于总需求，既实现资源的充分配置，物价稳定，同时可以获得又
保证的经济增长。

充分就业的国民收入
外部均衡：一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等国际收支平衡的状态
调整措施
支出调整政策：通过政府改变社会总支出对于需求进行调节，包括财政手段、货币手段。

支出转换政策：通过货币对外汇率的变换来对总支出结构进行调整；或采用各种法律、法
令、行政、管制的手段，直接控制经济的运行，以使经济向预定的方向发展。

调整政策的目标是要在保持物价稳定和国际收支均衡的同时使社会达到充分就业。

对各国政府来说，最重要的经济目标是：对内均衡，对外均衡，合理的经济增长，收入的公平分配，合理的环境保护。

对内均衡指的是充分就业或每年失业率不高于4%或5%并且每年的通货膨胀率不高
于2%或3%。

对外均衡指的是国际收支均衡。

一般情况下，政府优先考虑对内均衡其次才是对外均衡，但是有时当政府面临持续性的、严重的对外不均衡时，它就不得不考虑外不均衡了。

政策工具：支出-改变政策或需求改变政策，支出-转换政策，直接控制
支出-改变政策包括财政政策和货币政策。

财政政策是指调整政府支出或税收，或者两者同时改变，如果政府增加支出和/或减少税收，财政政策就是扩张性的。

这些行为通过乘数效应导致国内产出和收入的增加并且导致进口增加。

紧缩的财政政策是指减少政府支出或增加税收，这两者都减少国内产值和收入并导致进口减少。

货币政策涉及国家货币供给的变化，这将影响国内的利率。

如果国家的货币供给增加，利率下降则货币政策是宽松的。

在宽松的货币政策下，国家的投资和收入水平上升并且进口增加。

同时，利率的降低导致短期资本外流或短期资本流入减少。

反之，紧缩的货币政策指的是国家货币供给减少，利率上升。

这将阻碍投资进入和进口的增长并引起短期资本流入，或流出减少。

支出-转换政策指的是汇率调整，货币贬值把消费从国娃转向国内并可用于调整国际收支中的赤字。

但它也使得国内产值增长并由此引起进口增加，这将抵消一部分贸易均衡中本来的改善。

增值把消费从国内转向国外产品，可用于调整国际收支的盈余。

这也将减少国内产值，相应地减少进口，这将抵消一部分增值的影响。

直接控制包括关税、份额和其他对国际贸易和资本流动的限制。

二、宏观经济内外均衡的经济分析
丁伯根法则：人们要为不同的经济目标制定不同的调整政策手段，而且要达到多少经济目
标，就需要有相应的多少经济政策手段，即目标与手段应该一一对应。

斯旺图
浮动汇率制下内外均衡的调节
浮动汇率制下的支出转换政策可以采用，因此可以出现两种政策。

支出转换政策（汇率政策）用以实现对外均衡；
支出调整政策（总需求管理政策）用以实现对内均衡。

固定汇率制下内外均衡的调节
米德冲突：在固定汇率制下，仅仅采用支出调整政策（即总需求管理政策）无法同时实现
内外均衡的现象。

1. 通货膨胀+顺差
紧缩总需求政策→收入→进口→贸易收支→顺差
两难境地
2. 衰退+顺差
扩张总需求政策→收入→进口→贸易收支→顺差
一石两鸟
3. 衰退+逆差
扩张总需求政策→收入→进口→贸易收支→逆差
两难境地
4. 通货膨胀+逆差
紧缩总需求政策→收入→进口→贸易收支→逆差
一石两鸟
蒙代尔分配法则：由于财政政策和货币政策对经济的不同作用，可以将总需求管理政策分
割开来，使用财政政策解决内部失衡问题，使用货币政策解决外部失衡问题。

财政政策的作用
收入贸易收支
扩张财政政策国际收支
利率资本项目
货币政策的作用
收入贸易收支
扩张货币政策国际收支
利率↓资本项目↓
三、IS—LM—BP模型
讨论利率和国民收入的关系
讨论产品市场、货币市场和外汇市场的均衡问题
讨论在固定汇率制和浮动汇率制下的不同结果
讨论短期和长期的不同结果
新的分析工具可以用三条曲线来表示：
IS曲线：表示商品市场处于均衡时的所有点的连线，表示利率i与国民收入Y处于商品市场均衡时的各种组合。

斜率为负是因为如果利率降低，投资水平一定会增加，这样国民收
入水平也乎随之提高，从而导致储蓄与进口增长。

LM曲线：表示货币市场均衡时的所有点的连线，表示i与国民收入Y在货币需求等于既定或固定的货币供给时的各种组合，这时货币市场是均衡的。

货币需求的目的是为了交易与
投机。

货币的交易需求由为支付到期的商业付款而持有的流动余额构成。

货币的交易
需求与国民收入成正比。

货币的投机需求的出现是由于人们愿意持有货币而不愿意持
有生息的证券，因为持有现金可以避免证券价格下跌的风险。

LM 曲线斜率为正是因
为利率越高，货币的投机需求就越小，只有国民收入的提高才会有更多的可用于交易
的货币供给。

BP曲线：表示国际收支均衡时的所有点的连线，表示在固定汇率条件下，利率i与国民收入Y 处于国际收支均衡时的各种组合。

斜率为正是因为利率越高，资本流入越多，或流
出越少，这一定要由更高的国民收入即由此带来的进口增加来平衡，才能保持国际
收支均衡。

在BP曲线的左边，政府处于国际收支顺差，在右边，国际收支出现逆差。

国际间短期资本对利率的变动越敏感，BP曲线就越平坦。

BP曲线是基于汇率稳定这
一假设而绘制的。

一国货币的贬值会使BP曲线向下移动，增值会使其向上移动，汇
率不变BP曲线不移动。

BP曲线不一定要穿过IS-LM的交点。

IS曲线的形成过程
LM曲线的形成过程
BP曲线的形成过程
由于资本项目的情况的不同，BP曲线的形状会出现不同的情况
1. 资本自由流动
2. 无资本流动
三个市场同时达到均衡
1. 固定汇率制
在固定汇率制下BP曲线不能移动
在固定汇率制下调整国际收支的手段为通过储备变动，引起货币供给的变动来进行的。

国际收支失衡时的调节手段
顺差→本币有升值压力→为保持汇率不变，中央银行会买入外币，卖出本币→货币供给增加→LM右移
财政政策的政策效果
货币政策的政策效果
一个扩张性财政政策表现为政府支出增加和/或降低税收，使IS曲线向右移，以便在一个更高的国民收入水平下，商品市场在每一种利率下都是均衡的。

另一方面，紧缩的财政政策使IS曲线向左移。

一个增加国家的货币供给的简单货币政策使LM曲线向右移，说明在每一种利率下，国民收入水平必须提高以吸收货币供给的增加部分。

另一方面，紧缩的货币政策降低国际的货币供给使LM曲线向左移。

两个抵触的政策（一国扩张的财政政策和紧缩的货币政策）对一国同时到达国内和国外均衡是必需的。

为了解决国内失业和对外逆差，一国要看BP曲线在国民收入充分就业水平点是位于LM曲线的左边还是右边，也就是看资本流动对利率变化的反应如何，分别采用扩张财政政策和紧缩或宽松货币政策组合来到达内外同时均衡。

在有着完全弹性的国际资本流动和固定汇率制度的世界里，货币政策将完全失效。

这是当今世界许多小国所面临的情况。

2. 浮动汇率制
浮动汇率制下采取汇率政策调整国际收支
汇率的变动会引起IS和BP曲线的移动
国际收支失衡时的调节手段
顺差→本币有升值压力外币贬值，本币升值→IS和BP曲线左移
财政政策的政策效果
货币政策的政策效果
浮动汇率制下，一国货币贬值，BP曲线向右移，同时，货币贬值提高了该国的贸易差额，IS曲线将右移；货币贬值也将提高国内物价
和货币的交易需求，并使LM曲线右移。

在任一情况下，无论BP曲线比LM曲线陡峭还是平坦，它最终会有一个更低的利率，这有利于该国长期经济增长。

当一个国家通过使用支出-改变政策来实现对内均衡时，同时它就必须允许汇率变动或使用支出-转换政策来达到对外均衡，这一点非常重要。

在浮动汇率和自由资本流动的情况下，财政政策在影响国民收入水平上完全无效。

在资本流动自由的情况下，货币政策有效而财政政策无效，而在固定汇率条件下情况相反。

3. 固定汇率制和浮动汇率制的比较
固定汇率制
利于国际核算，促进国际经济活动的发展
利用国际储备调整国际收支，储备被消耗
货币政策无效
为满足对外目标的实现，不得不以牺牲国内的经济目标为代价
浮动汇率制
不利于国际核算，增加国际经济活动的风险和不确定性
利用汇率波动调整国际收支，储备不被消耗
货币政策有效
不必牺牲国内经济目标
四、国际货币体系
定义：
国际储备货币
汇率安排
国际收支调节机制
国际金本位制（1880-1914）
第一次世界大战和第二次世界大战之间的国际货币体系
布雷顿森林体系
七十年代后的国际货币体系
（一）国际金本位制
金币本位制
规定标准货币的法定含金量
自由铸造和熔化黄金
无限支付能力
黄金可以自由的输出入国境
国际金本位制
国际储备货币为黄金
汇率由铸币平价决定，汇率的波动幅度限制在黄金输送点之间
国际收支自动调节机制——物价—现金流动机制
金本位制崩溃的原因
黄金的开采速度低于世界经济的增长速度
国际收支的自动调节机制在现实情况下不能实现
世界经济发展的不平衡
纸币的无限制发行
（二）两次世界大战之间的情况
第一次世界大战
一战后恢复金本位制，出现金块本位和金汇兑本位制
三大货币集团
第二次世界大战
（三）布雷顿森林体系
1944年7月，成立国际货币基金组织（IMF）和国际复兴开发银行（IBRD，WB）。

国际储备货币为美元和黄金
规定各国货币的法定含金量，美元与黄金挂钩，其他国货币与美元挂钩。

人为规定汇率的
波动幅度为±1。

各国有义务干预外汇市场使得汇率在规定的幅度内，并保持国际收支的平衡。

布雷顿森林体系的运行
特里芬难题：国际储备货币的流动性和稳定性之间的矛盾，即足够的国际清偿能力和币值
稳定间的矛盾。

美元危机：外汇市场上出现的大量抛售美元，购买其他国家货币的现象。

1960年第一次
1968年第二次，之后频繁出现
1971年美元首次贬值
1973年美元二次贬值
1973年实质放弃固定汇率制
1976年牙买加会议
（四）牙买加会议
第一次修订国际货币基金协定
浮动汇率合法化
黄金非货币化
加强特别提款权（SDRs）的作用
直接控制指影响一个国家的国际收支，分为贸易控制，金融或汇率控制。

一般情况下，贸易控制不如汇率控制那么重要和被接受。

当更一般化的政策失效时，直接控制也可以采用价格和工资控制的形式来抑制国内通胀。

贸易控制：进口关税，出口补贴
一般情况下，对所有商品征收进口关税，给予出口补贴，相当于该国货币有一某种程度的贬值。

另一种贸易控制就是要求进口商预先
在一个商业银行存入一笔他想要进口的货物需要的全部或部分资金，期限不定并且没有利息。

外汇控制
双重汇率的外汇市场，当大量资本流入时，资本的交易汇率下降，然而在经常项目的交易方面汇率保持咋较高的水平，以不影响其出口同时鼓励进口。

管理困难且成本高。

面临着国际收支盈余和大量资本流入的发达国家经常参与远期出售本币以提高本币远期的折现率并阻碍资本的流入。

相反，面临逆差的国家经常参与远期购买本币以使本币远期升值并阻止资本的流出。

绝大多数发展中国家使用一些外汇控制手段。

其中最普遍的是多重汇率制度，对奢侈品和非必需品的进口实施高汇率，而对必需品的进口事实低汇率。

一种外汇控制的极端形式是要求出口商和其他外会所得者把他们的所有外汇收入都上交给货币当局，由货币当局通过进口许可证按不同的汇率分拨给进口商。