上市公司审计意见影响因素实证研究

1 绪论
1.1研究的背景
审计，作为一种社会现象，其伴随着社会环境的变迁而经历了由简单到复杂、由低级到高级的发展过程。

审计的历史非常悠久，审计学家理查德，布朗（Richard Brown)曾指出“审计的起源可追溯到与会计起源相距不远的时代”。

审计的角色也随着的时代的变迁发生了不小的变化。

在审计发展初期，审计师被赋予“警犬”的功能。

因为在受托责任确立的情况下，财产委托人对受托人有实行经济监督的需要，即委托人为了维护其利益，有必要对财产经营管理者因经营管理其财产所负的受托经济责任履行情况进行审查。

然而，进入20世纪30年代，随着经济现实和审计实务的发展，为了满足社会需求，审计师开始被定位为“看门人”。

因为经济的发展造成了反映经济活动的信息量骤然增加，并且信息也越来越复杂，这使得财产委托人日益重视反映经济活动的综合信息一财务报表。

然而，到了 20世纪中后期，审计师所处的经济、法律环境与以往有显著不同，在高风险的现代社会里，因企业经营失败或者因为管理层舞弊破产倒闭的事件大量出现，使得投资人遭受了重大损失，由此对审计师形成了日渐增长的期望。

社会利益相关者不仅要求他们对财务报表的真实公允发表意见，还要求他们查找重大的错误与舞弊，而且一旦出现信息使用人因信息不当而遭受的损失，审计师必须承担足够的风险。

正值此时，我国开始实行改革开放，资本市场开始不断发展，我国的证券市场也在不断的完善，上市公司也在不断成长扩大，数量由1990年底的14家（深市6家/沪市8家）陆增到2012年4月份的2389家，其总市值占国民生产总值的比例也相当可观⑴。

在证券市场不断发展的前提下，社会大众逐渐幵始接受证券投资这种较为“时尚”的投资方式，因此参与证券市场的投资者日益增多。

上市公司，作为企业中的特殊群体，是债权人、投资者等各利益集团关注的焦点，它的健康与否更是牵动了相关者的利益，同时也与我国证券市场的稳定与健康发展密切相关。

事实上，在证券市场里，卖方独揽着有关证券价值的内幕消息，而其他各利益相关者却只能依赖上市公司公开披露的有关资料来获取相关的信息，以此估计证券价值，进行投资决策。

因此，为了提高财务报告的可信度，就需要一个独立于上市公司和利益相关者的“第三人”对上市公司财务报告信息质量鉴证后出具有鉴证作用的审计报告。

对审计报告使用者而言，除了从审计报告中能得知企业发布的财务报告真伪以外，还可以从审计意见中获得企业的未来趋势的信息。

一般认为高质量的审计服务在证券市场中可以起到减少信息不对称现象的作用。

同时，经过独立审计师审查的会计报告更可靠，使报告信息使用者更有信心，并能减少因使用财务报告而发生的决策失误。

然而，正值各利益相关者对审计的要求逐步提高时，安然事
件随后于2001年爆发，这不能不引起大众的深刻反思，同时国内的一些审计失败案件层出不穷，银广厦、科龙、郑百文等一系列恶性案件相继暴光，相关的事务所被牵涉进来，故此也引发了大众对注册会计师行业的诚信危机。

众所周知，一个公司对外公布的财务报告质量的优劣，最直观的反映在利益相关者面前的是注册会计师对外发布的审计意见。

因此，审计研究中的一个重要方向就是对审计意见的研究，而对审计意见的研究就不得小>1其影响因素进行探讨，这样才能把研究的目标定位于最直观的财务报表中，进而从报表当中取得相关的信息。

在具体的研究方法上，国内外许多学者都做了数次尝试，在结论方面也形成了突破。

但是，得出的具体结论却不尽相同，主要原因可能是国内外的证券市场及相应的准则不同。

更重要的一点是：在我国，80年代初期才开始恢复审计，在实证方面的研究还只处于探索阶段，系统研究还不是很多，虽然有些学者对此进行了实证研究，也得出了一些结论，但在很多因素方面还没有达成一致。

因此，为了进一步探讨审计意见的影响因素，有必要对此进行继续研究。

1.2 研究的目的及意义
1.2.1研究目的
20世纪80年代中期以来，传统的制度基础审计需求已然慢慢褪色，取而代之的是对风险导向审计的需求。

这种转变，不仅改变了审计技术、方法，更重要的是改变了传统审计理念。

从审计实务发展来看，把审计看作是对被审计单位的有关会计资料检查的“査账论”已经不符合现实情况。

同时，传统的查账审计还存在着高耗资高成本的弊端，需要有大量的人力、物力和财力的保障，而且机械性的劳动占大部份，效率极低；更为重要的是，随着现代经济不断的向前发展，经济业务活动变得纷繁复杂，企业规模同时又在不断扩大，这样使得审计的工作变得极度膨胀，因此传统的查账审计难以满足此要求。

所以，面对审计环境的日益复杂、审计任务不断加重的情况下，审计师不得不寻找一种即高效又提速的方法对上市公司进行审计，所以抽查审计应时势而产生。

这种审计方式改变了传统的具体做法，而是对审计进行重点抽查，短时间内实现了审计的一次飞跃。

但是，此种方法也有其弊端，由于对所抽查的审计方向掌握不准，可能对有些财务报告进行错误的评判。

因此，本文通过选取2004-2007年连续4年被出具非标准审计意见的33家公司作为研究样本进行了分析；同时也对这些公司的财务指标、公司治理方面的因素以及事务所方面的因素进行蹄选、整理，通过新的方法进行研究和分析，力求达到以下目的：①以理论分析为基础，通过理论分析影响注册会计师出具审计意见类型的相关财务指标、公司治理方面有关因素、公司是否被特殊处理等方面因素，进而在此基础上用实证的方法检验具体与审计意见有关的因素，找出哪些因此与审计意见显著相关，为审计师出具审计意见时提供参考依据。

②构建审计意见与各财务指标之间相关性关系的模型，预测上市公司将被出具的审计意见类型。

③希望在此研究的基础上提出一
些合理的意见和建议，期望能对投资者有所帮助，减少投资者的投资损失，降低投资风险。

1.2.2研究的意义
随着我国证券市场的逐步完善和规范，以及上市公司、会计师事务所所处的特定的政治、经济环境及相关政策约束的变化，再加上国家相关监管措施的相继出台，我国上市公司的审计意见类型也出现了不同的变化趋势。

首先，上市公司的质量是我国证券市场能否健康发展的关键，如何提高上市公司财务报告的质量长期以来成为人们关注的焦点。

国内外已有的研究表明，不同类型的审计意见可以反映出上市公司财务状况的质量。

本文通过研究我国上市公司被出具审计意见的类型，尤其是当公司被出具非标准审计意见时，可以比较充分的了解我国上市公司的质量。

其次，通过对审计报告的研究，可以知道注册会计师执业水平的高低，因为审计报告是注册会计师所执行审计业务的最终成果。

通常情况下，通过考察上市公司非标准审计意见，准则制定者可以及时地发现问题、了解情况并提出下一步的工作计划，更好地完善相关准则。

注册会计师会对这些新出现的业务和新情况在准则未规定的情况下作出相应的说明并提出自己的处理意见。

通过考察上市公司的审计报告，可以看出我国注册会计师行业发展中的一些问题。

如注册会计师的独立性问题、会计师事务所变更等。

会计和审计准则的建设，总体上讲是一种“修补式”的工作，即哪里出现问题就修补哪里，防患于未然的作用并没有真正发挥出来。

而注册会计师往往处于会计、审计实践的前线，总是先于准则制定者知道新业务、新经济现象，因此提高注册会计师的专业水平，可以改善审计意见的质量。

第三，审计意见表明了上市公司财务会计信息的质量与广大投资者的利益息息相关，因而也成为证券监督管理部门关注的重点。

研究审计意见对市场监督管理者也有很重要的意义。

像已有的研究表明那样，公司会把审计意见作为一种手段来对公司利润进行操纵，比如有些上市公司为了保配、保牌，宁肯接受不清洁的审计意见。

因此，从市场监管的角度看，充分考虑审计意见的作用，对提高上市公司披露信息的质量，进而提高公司的质量都能起到很大的帮助作用。

长期以来，研究审计意见对证券市场的影响一直是证券监管部门、投资者、会计人员及相关信息使用者关注的焦点。

所以，研究审计意见不管是从理论上还是实践上，对利益相关者都有着重要意义。

本文研究的目的在于对上市公司审计意见的影响因素进行分析，来证实上市公司的审计意见是否真是可靠。

本文基于我国上市公司审计报告的结果，来对上市公司审计意见的影响因素进行研究，希望提出一些有意义的意见和建议，能对上市公司审计报告的出具者产生一定的约束；对阅读审计报告的投资者降低投资风险，减少投资损失。

1.3 国内外研究现状
1.3.1 国外研究现状
关于上市公司审计意见影响因素的研究，西方学者的研究最早可以追溯到20世纪中叶，但从20世纪80年代才开始比较系统的研究，然而由于每个学者所处的环境和时期不同，导致每个学者研究的结论与角度也大不相同。

(1)财务状况的角度
Nicholas Dopuch et al.在1987年的时候选取了存货变动率与总资产的比率、应收账款的变动率与总资产的比率、资产负债率的变化率以及上市公司是否亏损等指标，对非标准审计意见进行研究，得出了财务指标与审计意见确实存在一定的联系的结论。

Nogler于1995年时对非标准审计意见进行了研究，他得出的结论是：如果公司面临被特别处理的危险，那么为了能保证一定的上市资格，其盈余管理的可能性就会相应增加，相应的被出具非标准审计意见的可能性会增大。

Bao and Chen在1998年对审计意见进行研究时，他们选取了反应公司财务状况的十一项指标为影响因素，通过实证检验的方法得出一个公司的资产负债率等指标会对非标准审计意见有显著性的影响的结论。

Clive Lennox在2002年对非标准审计意见的影响进行了研究，他所选择的是反应公司利用外来资金效率的指标，即财务杠杆的高低。

研究结果表明，如果一个公司的财务杠杆越高，公司的潜在破产风险就越大，则越容易被CPA出具非标准审计意见。

Maggina, Anastasia&Tsaklanganos, Angelos A.于 2011 年以雅典证券交易所的上市公司为研究对象进行了研究，通过对这些公司的研究来考证审计意见鉴定证据的影响因素，研究发现：反应公司资产周转能力的指标以及反应公司负债情况的指标与公司被出具审计意见的类型呈现出一定的相关性。

(2)公司治理结构角度
公司治理，涉及公司管理层、董事会、股东和其他利益相关者之间的一系列关系。

一般认为，良好的公司治理能够对董事会和管理层提供适当的激励，使他们努力实现代表公司和股东利益的目标，并能促进有效的监督。

同时，公司的治理结构是对公司的各机构进行权利和义务分配，并对公司的聘用和监督机制进行规范的一种框架。

Mc Mullen在1996年通过实证研究的方法，以公司的内部审计委员会为对象，研究了它与审计独立性的关系，通过分析得出了审计委员会显著影响审计独立性的结论。

他还得出公司设置的内部审计委员会可以有效的减少财务报告的舞弊行为。

Carcello&Neal于2000年也对内部审计委员会进行了研究，但他所选择的是内部审计委员会中的内部董事的比例，以其为研究因素，他认为：“内部董事的比例与公司收到的标准无保留审计意见正相关，比例越高，收到标准无保留意见的可能性越大。

”
Chtourou在2001年对非标准审计意见进行研究时，选取了两组对比样本进行研究，
得出的结论是：“上市公司的治理政策与审计意见显著相关，同时，在审计委员会的组成人员中，如果外部董事占的比重较大，那么公司收到的非标准审计意见的可能性就会相应的增大”。

此研究结果也和Carcell&Nea l在1997年的研究结果相吻合。

JorgeFarinha&Luis Filipe Viana在2009年通过对葡萄牙证券交易所进行了研究，发现上市公司审计意见与审计委员会是否设立存在一定的相关性，如果公司设置了审计委员会，则代表着公司对内控比较重视，相应的内检则较严格，进而财务报表出现的不合规的可能性则越低。

(3)事务所规模角度
在事务所规模的问题上，西方的学者所研究出来的结果基本上趋于一致：都认为大的会计师事务所比小的事务所更具有独立性，更不容易受到被审计单位的威胁，其审计的客观性和公正性较高。

事务所的规模决定了注册会计师对客户管理当局压力的承受能力，他们认为，大型的会计师事务所比小型的事务所有更强的压力承受能力，其独立性也越强，因此其出具的审计意见类型更具有客观性和公正性。

大型的事务所信誉较高，客户较多，收入来源广；而小型的事务所，其生存和发展要依赖较少且集中的客户，因而比较容易受到客户的控制和影响。

De Angdo在1981年的时候，通过理论研究，深度剖析了事务所与审计质量之间的关系，得出这样的结论：“在存在控制变量的情况下，事务所所能承担的压力与其自身的规模成正比例，规模越大，与被审单位合作的可能性越小，其出具的审计意见则会越趋于合理客观。

”
Knapp ( 1985)年的研究结论、Teoh和Wong (1993)的研究结论以及Colbert和Murray (1999)的结论也都从不同方面证明了这一点：“大所所占有的市场地位较高，整个审计市场几乎被其垄断，所以大所不会因为要挽留客户而进行机会主义行事，所以其审计结果相对更可信，独立性更强，而小的事务所由于要争取更多的市场份额，其不得不为一个客户而进行机会主义行事。

”
Chuntao Li、Frank M. Song&Sonia M. L. Wong在2008年对审计意见类型的影响因素进行了研究，其中一个主要的影响因素则是事务所规模，他们研究发现：大的会计师事务所在独立审计时，相对会有较强的独立性，审计过程中不易受到被审计单位的左右。

即在审计过程中如果发现在财务报表中存在违规现象时，则出具非标准审计意见的可能性会相对提高；反之，则出具非标准审计意见的可能性较低。

1.3.2国内研究现状
由于我国证券市场起步较晚，与发达国家证券市场相比，早期市场参与各方忙于市场建设而忽视了相关数据的收集和处理，加之近几年市场扩容速度较快，历史数据
之间多缺乏可比性，因此国内学术期刊上相关文章较少。

同时，我国注册会计师于20世纪80年代开始恢复审计，因此相关的文献研究主要是集中于近些年，且研究结果与国外学者也有相异之处。

(1)上市公司财务状况的角度
蒋义宏、李树华（1997)年通过对1996年在沪深上市的同时发行A股和B股的76家公司为样本，分析了税后净利润与非标准审计意见的关系，得出这样的结论："陷入财务危机或者税后利润不佳的上市公司其收到非标准审计意见的可能性显著提高。

”
朱小平、于谦（2003)年的时候，以1997—2000年的数据为样本，以上市公司的审计意见为因变量，同时选取了反映公司盈利能力、偿债能力及营运能力的财务指标为解释变量对审计意见进行了分析，并应用logistic回归模型对数据进行回归，得出如下结论：“公司的财务状况和经营业绩与其收到的审计意见存在显著的相关性。

”
方军雄等（2004)年同样对审计意见类型进行了研究，选取2001和2002年的高风险的上市公司为研究对象，此高风险以首次发生亏损为标志，同样得出了被审单位的风险程度与非标准审计意见的显著关系。

他们认为：“公司亏损情况越严重、股东占款比率越高及资产负债率越高等因素都会使公司收到的非标准审计意见的可能性变大。

”
白宪生（2009)年的时候，以2007年收到非标准审计意见和标准审计意见的公司为样本，以各项财务指标为自变量对审计意见进行实证研究，最后得出结果：“资产负债率和现金流量比率能够反映公司的偿债能力，公司偿债能力越差，资产负债率越高，现金流量比率越低，持续经营能力不确定性大。

”
(2)公司治理角度
冯均科（1997)年对被审单位的董事会行为进行研究时发现：“企业的管理层和董事会对企业的经营优劣负有一定的经济责任”，在企业运作过程当中，主要由他们负责聘请注册会计师，但这种行为必然会扰乱所谓的“三方制衡”，不能达到互相监督。

这样在实际运作当中，实质上只存在了两方，即委托方与审计方，而中间的经营者实际上被委托人来充当。

因此他认为，上市公司的董事会的人员构成会对企业收到的审计意见有相当的影响，如果审计关系中各利益关系人均衡，则企业收到的审计意见则会更客观可信。

王跃堂、赵子夜（2003)年运用实证的研究方法，选取1998年至2001年的沪深两市A股上市公司为样本，对上市公司是审计意见类型进行影响因素的分析。

最后研究发现：“在添加了控制变量后，审计意见与股权结构有一定的关系”。

同时还发现：“在同时控制了上市公司财务指标、事务所规模及审计收费的情况下，第一大股东的性质与审计意见类型也存在相关性，即相对于法人股的公司，第一股东为国有股的，被出具标准意见的可能性增大；而股东之间持股差距越大，则意味着股权制衡程度低，则收到的非标准意见的可能性越大。

”
王怀明、项敏（2009)年以深市A股上市公司为研究样本，通过实证研究的方法，以上市公司的内部治理机制为自变量，以审计意见类型为因变量，对变量进行了logistic回归，得出结论：“公司内部治理结构的完善与否与审计意见相关；对内部治理机制进行重点评价，有利于公司收到恰当的审计意见。

”
(3)事务所规模角度
在我国国内，仅仅针对事务所规模与审计质量的探讨还并不算广泛，但也取得了一些初步的研究成果，但是还没有达成统一的结论。

李淑华（1998)年对上市公司被出具的年度审计报告进行研究时发现：“1997年一年当中，在所有有证券从业资格证的一百多家事务所中，有近一半的事务所对外出具了非标准无保的审计意见。

”因此，在一定意义上说，二者之间应该存在着一定的联系。

事务所规模越大，越不会受到被审计单位的“要挟”，也就表明其抗压能力越强，出具的审计意见可能越公正。

李淑华（2000)年时，又对审计市场的运行情况进行了研究，考查了独立审计准则颁布前后审计市场的变化情况，结果发现：“1993至1996年间，规模大的事务所始终能保持其特有的独立性，提供的审计质量也更高。

”
原红旗、李海建（2003)通过实证研究检验会计师事务所特征与审计意见的关系，没有发现事务所的组织形式、规模大小与审计意见之间存在明显的相关性。

贺颖、轩春雷（2009)以2001-2007年上市公司财务数据为样本，利用实证的方法对上市公司审计意见及其影响因素进行了统计分析。

结果表明，会计师事务的规模与审计意见并不存在显著的相关性。

谢晓燕、张雅埼（2012)分析了事务所与审计意见的关系，研究认为，会计师事务所接受一个错误的客户带来的负面效应远高于放弃这个客户所损失的审计收费。

由于客户原因导致的审计失败，会使会计师事务所陷于审计诉讼和声誉下降，后果是难以估算和无法弥补的。

因此大的事务所会对审计质量的提高有一定的作用。

2 审计动因与审计意见
2.1审计动因的相关理论
任何事物都是基于某种客观需要，在特定条件下产生并遵循一定的规律向前发展演进的，作为社会经济生活重要组成部份的审计亦是如此审计动因是指审计产生、存在与发展的动力和原因。

利用经济学的基本理论来探求审计动因，研究利益相关者对审计服务的需求，将从根本上认识审计本质等理论问题，从而有助于构建一个具有完整性和逻辑性的审计理论结构体系。

审计的出现，主要是为和飞速发展的经济达到一定的制衡。

审计作为一种社会现象，其伴随着社会环境的变迁而经历了从简单到复杂、由低级到高级的发展过程。

它的发展也是伴随着一定的社会而向前发展的，在现代社会条件下，审计需求主要有以下几个动因理论：信息不对称理论、委托代理理论、受托责任理论、保险理论及冲突理论。

2.1.1信息不对称理论
信息理论认为，对审计的需求如此强烈，最主要的原因是审计的出现可以在一定程度上缓解各方利益相关者的“矛盾”。

其结果可以使信息更加可靠和公幵化，以达到降低企业管理层和投资者之间潜在的信息不对称，使市场效率大大提高[31]。

审计的根本目的在于增进财务信息的价值，同时也可以提高财务信息对信息使用者决策的正确程度。

此理论在对信息进行分析时指出：在经济活动当中，各种利益相关者所掌握的信息都不尽相同，更接近于信息源头的卖方比远离信息源的买方占有更多的信息，同时买方所得到的信息可能是经过加工过的，在可靠性上值得怀疑。

一般而言，事前信息的不对称和事后信息的不对称共同构成了信息不对称理论。

2.1.2委托代理理论
该理论认为企业的股东与债权人和管理层之间符合代理关系，为了减少这种代理关系下的代理成本，委托代理双方签订一系列契约。

契约条款的实施需要外部独立第三方的监督，所以就产生了对独立审计的需要，因此具有良好声誉的独立审计师在审计工作中既代表委托人的利益，也代表代理人的利益。

即通过审计，可以使股东和企业管理层的利益达到最大。

但是，现代产权经济学家詹森（Jensen)和梅克林（Mechling)曾这样释义委托代理理论：“代理关系实质上是一种契约，在此契约的约束下，委托人以契约的方式聘用代理人来代表他们履行某些职责，同时也赋予了代理人一定的决策权利。

此时可以做出推。