林业碳汇项目市场及收益分析

林业碳汇项目市场及收益分析
目录
一、市场概况 (1)
二、行业政策及发展前景 (4)
三、林业碳汇项目开发 (5)
四、林业碳汇项目收益性 (7)
五、典型案例分析 (8)
一、行业背景及市场概况
碳排放，是人类生产经营活动过程中向外界排放温室气体（二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化物、全氟碳化物和六氟化硫等）的过程。

碳排放是目前被认为导致全球变暖的主要原因之一。

为控制碳排放、应对气候变化，国际社会制定通过了《京东议定书》、《巴黎协定》等里程碑式的国际法律文本。

2020年9月22日，第七十五届联合国大会确定了中国的碳达峰目标和碳中和远景：二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

2020年底召开中央经济工作会议，首次将做好碳达峰、碳中和作为2021年重点任务，提出“加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度”。

目前各国主要通过实施两种市场化机制来实现碳中和目标。

第一种是碳交易，对碳排放权进行定价，企业间通过市场手段进行排放权交换以平衡各自的排放量，从而达到低成本控制碳排放总量的目的，
通过合适的碳定价，平衡企业成本增加并起到有效激励。

第二种是碳税，即对企业碳排放征税，芬兰、挪威、丹麦、瑞典、日本、法国已开征碳税。

欧盟于2022年6月通过了建立碳边境调整机制（CBAM）草案的修正案，针对高耗能进口商品特别征收二氧化碳关税。

CBAM 将于2023年10月开启过渡期，并于2026年正式开始征收CBAM，这将对全球产业竞争和国际贸易格局产生深远影响。

我国主要通过发展碳交易市场来实现减排目标。

全国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式上线启动交易。

截至2023年9月20日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量约2.78亿吨，累计成交额约为134.54亿元。

目前，中国碳排放权交易市场处于地区碳排放权交易市场和全国碳排放权交易市场并行阶段。

按照碳交易的分类，目前我国碳交易市场有两类基础产品。

（1）政府分配给企业的碳排放配额。

我国的碳排放配额由生态环境部分配，企业剩余的配额量可在碳配额交易平台上进行交易。

由政府进行配额初始发放的市场为一级市场，控排企业或投资机构进行交易的市场为二级市场。

（2）核证自愿减排量。

CCER（China Certified Emission Reduction）是国家核证自愿减排量的简称，是将温室气体减排项目（可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等）所吸收的二氧化碳，进行量化、核证、出售。

碳排放配额交易主要针对控排企业；CCER是在配额市场之外引入的自愿减排市场交易，侧重对减排项目的鼓励。

目前国内碳排放权交易以配额交易为主，CCER交易市场是全国碳排放权交易市场的关键补充。

2021年《碳排放权交易管理暂行条例（试行）》明确指出，国家核证自愿减排量是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证。

林业碳汇是指通过植树造林、植被恢复等措施，吸收大气中的二氧化碳，从而减少温室气体在大气中浓度的过程、活动或机制。

林业碳汇项目具有高性价比。

根据中国林草局测算，森林每增加1立方米蓄积量，可吸收1.83吨二氧化碳，释放出1.62吨氧气。

根据投资管理公司Savills环境、社会及治理（ESG）部门数据，造林和重新造林全球平均成本约为10美元/亩；根据中国科学院地球科学研究院报告，目前碳捕捉技术中成本最高的为直接空气捕获（DAC）技术，成本数百美元每吨；生物能源碳捕捉和储存（BECCS）技术成本100-200美元/吨，成本远高于林业碳汇开发。

林业碳汇项目存续期通常为20-60年。

仅处于生产阶段森林具备较强的二氧化碳吸附能力，森林中林木成长为老龄树后不再适用于林业碳汇项目。

但砍伐老龄树后种植新树，可通过再造林方法学重新开发林业碳汇项目。

新种植的森林开发林业碳汇一般需要5-6年，被砍伐的老龄树可用于木制品生产、纸浆和其他生物制品生产、生物质原材料发电/热，处理不当将导致老龄树中储存的大量二氧化碳释放。

中国可开发林业资源充足，基于国内可开发量，林业碳汇市场空间广阔。

其中：①造林方法学可实现碳减排量4亿吨。

根据国家统计局国内第九次森林清查数据，符合CCER标准2005年后种植的人工林面积约为4亿亩，假设每亩碳减排量1吨，对应4亿吨；②森林经营方法学可实现碳减排量4亿吨。

根据国家统计局国内第九次森林清查数据，存量可改造的森林21亿亩，其中约一半可用于林业碳汇CCER
开发，假设每亩碳减排量0.4吨，对应4亿吨。

符合CCER林业碳汇减排量达8亿吨。

二、行业政策及发展前景
1、CCER市场重启在即，市场迎来政策利好窗口
我国碳交易市场不断完善，CCER市场重启在即，林业碳汇项目迎来利好窗口期。

据Wind数据统计，自2021年7月16日启动上线至2023年9月20日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量约2.78亿吨，累计成交额约为134.54亿元。

2022年CEA全年价格基本平稳在55元/吨-60元/吨之间，从2023年3月开始价格不断攀升，到8月中旬突破70元/吨乃至75元/吨；复旦碳价指数显示，全国CCER中间价从2022年1月的38.62元/吨左右上升至2023年6月的54.65元/吨，总体呈上升趋势。

2023年以来我国CCER市场重启步伐加快，业内预计2023年底前CCER市场将会正式重启。

一旦CCER市场重启，林业碳汇项目的销售收益兑现通道将被打通，市场活跃度将大幅提升，市场即将迎来拐点，为此当前是部署林业碳汇资源的机遇窗口。

2、林业碳汇项目具备良好的经济效益与社会效益
林业碳汇项目具备可观的经济效益和社会效益，有助于企业增加收益来源、降低碳排放履约成本、提升社会形象。

林业碳汇项目一般由项目开发企业与林权所有方合作开发，项目开发企业承担项目开发的前期认证申报成本和中途的复核签发成本，林权所有方负责对林地进行维护，双方按约定比例享有林业碳汇收益。

项目周期一般为20-30年，具备一次性投入、持续收益的特征。

以10万亩有效经营面积的森林经营项目为例，经过简单测算，项目第五年即可回本产生净收益。

此外，林业碳汇项目不仅有助于促进当地农民就业和增收，促进区域发展平衡，也有助于提升生物多样性、改善区域水土流失，具备深远广泛的社会效益。

3、市场规范不断完善，有利于林业碳汇项目落地
2023年以来，国家级绿色交易所（北京绿色交易所）启动、生态环境部对温室气体自愿减排项目方法学进行意见征集、全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统建设项目验收、《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》（征求意见稿）发布，CCER重启的市场基础设施和制度规范不断完善。

项目组经过前期考察沟通，针对开展CCER林业碳汇项目开发，已初步对接林权所有方、第三方专业机构、交易所等资源，对于如何促成林业碳汇项目的落地实施已有一定的储备积累。

三、林业碳汇项目开发
目前共有三种方式可取得林地资产开发权。

（1）建立自有林地。

将自有林业资源进行CCER审核和备案，出售自愿减排指标，获得碳汇收入，该模式需要拥有林权，成本较高；（2）获取林业资产开发权，即代运营模式，为当前主流模式。

开发方和县政府合作开发林农的林地，开发方进行林业碳汇项目的开发，时间周期达到20-30年，林农覆盖期间产生的林业经营费用，开发方覆盖林业碳汇开发的所有费用。

碳汇进行销售后，开发方与县政府、林农按照约定比例进行销售分成。

（3）直接收购林地。

收购资产管理公司持有的林权资产，处于探索阶段。

目前政府法规并不允许集体林地的直接出售买卖。

我国现有的森林经营碳汇项目均在国有林地范围内开发，最终CCER所有权归属为国有林场及相应的林业公司、林业局等。

图：林业碳汇项目开发流程
开发林业碳汇项目的流程包括：开发方勘测决定需要获取的林业资产开发权→开发方对林地碳抵减量进行检测并形成材料→找国家认证的第三方检测机构对林地碳抵减量进行核算，获取第三方检测报告→根据CCER申报流程，对林业碳汇项目进行层层申报。

对林农而言，传统的林地资产收益极为有限，开发林业碳汇项目可产生可观增量收益，且林地维护成本为固定成本，因而林农合作意愿高，开发方可获得较高比例的分成。

林业碳汇项目的开发难点在于林地确权、边界确定及方法学认证。

（1）林权通常分散在林农手中，单个林农拥有的林地面积为几十到百亩，一般可通过与县政府洽谈集中林权进行合作，政府换届、政策变更有可能会对合作产生一定影响；（2）林业碳汇项目的开发需要结合森林权属、森林状态等确定项目边界的测量和核对，方法学的选定决定项目开发的质量和有效性，第三方核证机构作为专业服务机构，对项目开发质量和审核结果起重要作用，项目业主需与第三方核证机构保持良好沟通。

林业碳汇的主要销售为大型央企、国企。

碳汇销售模式与大宗商品长期合作模式相似，通常采取长周期合同、框定采购量，确定基础
价格，当市场价格超过基础价时，实际成交价在市场价基础上给予一定折扣。

四、林业碳汇项目收益性
林业碳汇项目周期一般20-30年，仅第一次需要开发成本，且开发成本以人力为主，相对较低；项目周期内每年可以按照批复的碳吸附量进行交易获得收入。

每五年需要聘请第三方机构对林地碳吸附量进行复核。

根据林业碳汇已公示项目：造林项目亩均年减排量约0.15-1.34t，通常按照0.7t/亩年预估；森林经营项目亩均年减排量约0.11-0.37t，通常按照0.2t/亩年预估。

竹子造林项目公示了仅1个项目，该项目约0.6吨/亩年。

竹林经营项目公示了5个项目，平均约0.4吨/亩年。

草原碳汇项目目前暂无公示的碳汇项目，由于主要是地下土壤有机碳的碳汇效果，一般小于森林经营的平均碳汇量。

需注意的是，并非所有森林都可以开发成林业碳汇项目。

对造林项目，土地合格性要求造林地一是要权属清晰（有土地权属证书），二是为2005年2月16日以来的无林地；开工时间要求应在2013年之后；对经营林项目，其要求包括一是树种起源是人工林，二是树种组成是乔木林（一般建议剔除经济林），三是树种龄级属幼、中龄林（见下图龄级标准），四是林地权属清晰（有林权证），五是开工时间要求应在2013年之后，六是存在经营活动。

图：中国主要树种（组）人工林龄组划分标准
五、典型案例分析
广东长隆碳汇造林项目是我国首个CCER林业碳汇项目，首期签发的5208吨CCER碳汇交易金额超10亿元。

2011年广东翠峰园林绿化公司在中国绿色碳汇基金会的支持下，在河源和梅州的宜林荒山实施碳汇造林，项目造林规模为1.3万亩，20年计入期（即2012年1月1日~2031年12月31日）内，预计产生减排量34.7万吨，年均减排量约为1.84万吨。

项目于2014年7月通过项目评审和备案，并于2015年完成首笔交易。

该项目所有减排量包括首期签发的5208吨CCER碳汇，由控排企业广东省粤电集团以每吨20元的单价签约购买用于履约。

该项目为我国CCER林业碳汇项目提供了可贵的经验和示范。