华业地产：涉矿业务仍有想象空间

第37期
Industry ·荫蔡晓铭
45
责任编辑:千阳本周市场向下探底后回升，周二上证指数最低至2459点，尽管周三有回升迹象出现，但市场低迷仍非朝夕之间可以全面改变，交投欠
活跃的状态将延续一段时间。

策略上，投资者一方面可以在成长股中寻找中期布局的机会，另外一方面也可短线适度参与具有市场热点的个股。

海通证券本周晨会推荐的华业地产（600240）即具有市场近期热衷的“涉矿”概念。

公司此前披露称，拟出资5400万元收购深圳市隆兴投资有限公司所持陕西盛安矿业开发有限公司的90%股权。

海通证券了解到，华业地产此次拟收购的陕西盛安矿业拥有2个探矿权，分别为陕西省宁强县金硐子沟一带铜金矿和陕西省宁强县鸡头山—小燕子沟一带金矿。

其中陕西省宁强县鸡头山—小燕子沟一带金矿（勘察面积6.29平方公里）已完成地质详查报告，陕西省宁强县金硐子沟一带铜金矿探矿权（勘察面积19.11平方公里）尚未取得地质
详查报告。

华业地产在取得盛安公司90%股权后，上市公司“地产+矿业”模式正式成形。

事实上，与其它“涉矿”公司有所差别的是，华业地产此次收购后可望快速完成矿山建设，从矿山获得收益并不是停留在“期待”当中。

根据华业地产提供的第三方探矿报告，鸡头山—小燕子沟金矿估算矿石量储量为833.21万吨，金金属量19.67吨。

招商证券分析，如果按照以上数据进行解读，该矿山金矿对应品味为2.36克每吨，在目前上市公司矿品味中属于中等偏上。

同时，华业地产也预计在2012年6月底前办理完毕陕西省宁强县鸡头山—小燕子沟一带金矿采矿权证，预计2012年8月完成选厂等矿山建设。

鸡头山—小燕子沟金矿床矿山建设规模设计为1000吨每天，每年如果生产按300天计算，则可以处理金矿石量30万吨，年生产金为500千克。

对于“涉矿”公司，投资者更应关注其“涉矿”实际能给公司带来的业
绩提升空间。

招商证券指出，如果按照华业地产的测算报告，取矿石开采成本120元每吨，相关税费和附加为年收入的15%、所得税为年销售利润的15%，测算可得本矿山达产后年净利润为5400万元。

那么，按照华业地产当前的股本计算，折合每股增厚0.084元。

考虑到该项目2013年后才有望
达产，则按照8%的贴现
率，将
预计净利润贴现
2年，可以得EPS 为0.072元。

按照目前黄金股2011年平均30倍市盈率计算，对应增厚每股2.16元。

而华业地产累计土地储备在324万平左右，上述待结算资源大部分将在2011年开始参与结算。

招商证券预计公司2011、2012年EPS 分别是0.93和1.41元，可见矿业业务在华业地产整个业务体系的比重并不高，参与该股“涉矿”概念炒作亦须考虑到这一点。

不过，华业地产的矿业业务还有其它想象空间：根据公司公告，2011年6月公司注册成立了托里县华兴业矿业投资有限公司，注册资本2000万元，拟投资额不超过3.5亿元，用于收购金矿等矿产资源的采矿权、探矿权和矿业公司股权等。

2011年8月又注册成立托里县华富兴业矿业投资有限公司，注册资本100万元。

以上两家公司目前并未有实质投资。

预计在后期相关业务成熟后，公司矿产业务还有望进一步拓展，也可见华业地产涉足矿业并非偶然之举。

■
华业地产：涉矿业务仍有想象空间
ights Reserved.。