第三章 资产的流动性和短期偿债能力分析

第三章资产的流动性和短期偿债能力分析
第一节资产的流动性和流动资产流动负债的项目分析
一、资产的流动性
1、资产名词解释
企业过去的交易或者事项形成的,由企业拥有或者控制的,预期会给出企业带来经济利益的资源.
2、资产的流动性
指一种资产能迅速转换成现金而对持有人不发生损失的能力，也就是变为现实的流通手段和支付手段的能力，也称变现力。

资产流动性的大小取决于：1.将其转换为现实购买力所需要的时间或难易程度；2.买卖资产的交易成本及转换成现实购买力的机会成本（指购买这项资产而不购买其他资产多牺牲的预期报酬的数量），交易成本与机会成本的差额越大，资产的流动性就越小。

二、资产的流动性对企业长期偿债能力的影响
1、资产流动性分析的名词解释
2、企业短期偿债的强弱往往表现为资产变现能力的强弱。

三、资产负债表的结构
四、流动资产与流动负债的项目分析
（一）流动资产的项目分析
1、比较差异分析
2、结构比重分析
3、具体项目分析
（二）流动负债项目分析
1、比较差异分析
2、结构比重分析
3、具体项目分析
（1）短期借款与流动资产相适应、与企业当期收益相适应（2）应付票据六个月刚性债务
（3）应付账款运营计价
（4）预收账款良性债务实物偿债违规挂帐
（5）应付职工薪酬
（6）应付利润现金股利
（7）未交税金与其他应交款内容
（8）其他应付款内容
（三）流动资产与流动负债的对比分析
1、营运资金
2、计算营运资金
3、注意营运资金与流动比率之间的关系
第二节短期偿债能力的比率分析及其他因素分析
（一）营运资本
营运资本＝流动资产-流动负债＝长期资本-非流动资产
分析时需注意的问题：
（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产；营运资本的数额越大，财务状况越稳定。

如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。

（2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。

把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。

【注意】教材中，还提出了一个指标：营运资本配置比率＝营运资本/流动资产，该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。

（二）流动比率
流动比率＝流动资产/流动负债
【分析】
（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强；该指标越小，表示短期偿债能力越差。

（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。

不同行业的流动比率，通常有明显差异。

营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。

（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。

但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。

（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重大偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。

（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。

【注意】
流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。

该假设存在三个问题：
（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。

（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；
（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。

因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。

此外，注意流动比率与营运资本配置比率之间的关系
流动比率＝1÷（1-营运资本/流动资产）
（三）速动比率
【提示】
（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。

在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。

比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。

速动资产＝20×1.5＝30万元
流动资产＝30＋18＝48万元
流动比率＝
48/20＝2.4
（2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多）；另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。

【注意】这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。

教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为"现金资产"。

现金资产包括“货币资金”和“交易性金融资产”。

【小结】从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少（流动资产―速动资产－现金资产）。

因此，一般情况下（企业具有货币资金、交易性金融资产、各种应收及预付款项和之外的存货等其他流动资产），流动比率>速动比率>现金比率。

例如，已知某企业货币资金50万，交易性金融资产20万，应收款项200万，应付款项20万，存货100万元，则下列关系式成立的有（ ）。

A.流动比率>速动比率
B.流动比率>现金比率
C.速动比率>现金比率
D.无法确定
【答案】ABC
（五）现金流量比率
【注意】
（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。

（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。

为了简便，也可以使用期末数。

（六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）
（1）增强短期偿债能力的因素
①可动用的银行贷款指标。

不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。

②准备很快变现的非流动资产。

比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。

③偿债能力的声誉。

声誉好，易于筹集资金。

（2）降低短期偿债能力的因素
①与担保有关的或有负债。

②经营租赁合同中承诺的付款；
③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。

【总结】
小窍门:
（1）本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。

（2）本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。

（3）凡指标中涉及现金流量，均为经营现金流量。

本知识点典型例题：
【例题1·判断题】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。

（）【答案】√
【解析】营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。

【例题2·单选题】某公司2007年末的流动比率为2，则2007年末的营运资本配置比率为（）。

A.0.3
B.0.5
C.2
D.1.5
【答案】B
【解析】营运资本配置比率＝营运资本/流动资产＝（流动资产-流动负债）/流动资产＝1-1/流动比率＝1-1/2＝0.5。

【例题3·多选题】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。

A.流动比率提高
B.流动比率降低
C.流动比率不变
D.速动比率降低
【答案】BD
【解析】假设：原来的流动比率＝流动资产/流动负债＝120÷100＝1.2，赊购材料100万，即分子分母同增100万，则流动比率变为：220÷200＝1.1<1.2，即流动比率下降。

【提示】流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，而赊购材料导致流动资产和流动负债等额增加，因此，流动比率会降低；由于赊购之后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。

如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。