(5.16.1)国民经济统计学--经济景气分析
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由于这一类指标周期运行有一定的提前量，所以 它可以对宏观经济周期运行前景作出短期预测， 对于预测经济周期的转折点出现具有重大意义。 从这个意义上讲，先行指标在周期指标中处于最 为重要的地位，也是应用最广泛的指标。
确定先行指标的标准
该指标的周期与基准周期接近于一一对应 ，且在最近的连续三次周期波动中，至少 有两次波动的峰值保持领先；
2 ．基准指标的选择
① 以能反映经济周期波动的重要经济指标为基准指 标，如 GDP 等；
② 以能同步反映经济周期波动的几个重要指标为依 据，将它们按合成指数（ CI ）的办法合成一个 指数，然后以该指数为基准指标；
③ 专家意见及专家评分的办法来选取基准指标和基 准循环；
④ 根据经济大事记和经济循环年表来选取基准指标 和基准循环。
指标的经济性质与基准指标循环有着肯定 的、比较明确的领先关系。
同步指标
同步指标（也称一致指标），是指相对于基准 循环和基准日期而言，各循环周期中该指标总 是或绝大部分是一致地到达自身的峰谷的指标 ，即伴随着经济涨落而变化的指标。
这类指标对于判断过去历次经济波动的起止时 间起着决定性的作用，也是判断当前处于周期 的哪个阶段或危险波动是否已经开始的主要依 据。
扩散指数法的缺陷
► 第一，由于 DI 计算中把指标波动的任何一个上升看做为 一个单位的扩张，而不管这个上升幅度的大小，所以扩散 指数法并不能很好地定量反映出经济的扩张或收缩程度， 而只能反映扩张或收缩的方向及其转折位置。
► 第二，在短期内，扩散指数具有较强的“易变性”，这导 致它在时间序列上可能不十分稳定，必须结合长期观察。
（ 4 ）可以研究经济总量的波动与同步扩散 指数曲线之间的关系。
扩散指数法的优点
（ 1 ）把经济景气变动指数化，提高了时效，可以 及时满足政府部门和企业的决策需要；
（ 2 ）既可以根据定量资料计算，也可以根据定性 资料计算；
（ 3 ）可以根据扩散指数值绘制曲线图，比较形象 直观；
（ 4 ）综合了各种敏感指标的信息，得出一个判断 值，综合性较强，便于决策。
合成指数的缺陷
在景气转折点的判断方面无法显示经济各 部门之间的经济波及、渗透程度。
因此，用扩散指数分析经济波动转折点的 判断等质的方面的问题；而用合成指数分 析与过去比较、经济变动程度的大小及速 度等量的方面的问题。
温阶段； ④50%>DI(t)>0 ：经济运行发生重大转折，经济系统处于全面收
缩阶段，进入一个新的不景气空间前期。
（ 2 ）扩散指数在每一个阶段停留的时间代 表经济波动在此阶段的扩散速度，时间越长 ，扩散越慢。它在某一点的值，代表经济波 动扩散的程度和范围。
（ 3 ）利用先行扩散指数、同步扩散指数和 滞后扩散指数可预测和监控经济运行。
ide0030top国房景气指数的编制方法是根据经济周期波动国房景气指数的编制方法是根据经济周期波动理论和景气指数原理采用合成指数的计算方理论和景气指数原理采用合成指数的计算方法从房地产业发展必须同时具备的土地资法从房地产业发展必须同时具备的土地资金和市场需要三个基本条件出发选择金和市场需要三个基本条件出发选择房地产房地产开发投资资金来源土地转让收入土地开开发投资资金来源土地转让收入土地开发面积新开工面积竣工面积空置面积发面积新开工面积竣工面积空置面积商品房销售价格商品房销售价格个具有代表性的统计指标个具有代表性的统计指标进行分类指数测算再以进行分类指数测算再以19951995月为基期月为基期对比计算出的综合指数体系
指标类型
含义
选取标准
举例
在经济全面增长或衰退尚未 从经济意义上分析，有明确、
来临之前就率先发生变动的 肯定的先行关系；
通货膨胀率
先行指标
指标，可以预示经济周期中 的转折点和估计经济活动升
与基准循环峰值相比，其峰值 至少领先 3 个月以上，且在最
投资品价格指数
降的幅度，推测经济波动的 近的连续 3 次周期波动中，至 消费品价格指数
2 ．对 CI 变化的解释
根据 CI 的变化，可以按“下降 / 上升法 则”确定经济运行转折点。一种是“ 2 个 月下降 / 上升法则”，即在扩张阶段，当综 合指数连续 2 个月下降，则意味着经济可 能会走向衰退；在收缩阶段，当综合指数 连续 2 个月上升，则意味着经济要走出萧 条。当然，也可以用“ 3 个月下降 / 上升 法则”，其预测效果更好，只是时效性差 。
( 三 ) 扩散指数分析法
扩散指数（ DI ）的基本思想：在已选定的 先行、一致或滞后指标组中，分别考察各 组指标中扩张状态的指标数占全部指标数 的百分比，进而来分别计算反映景气动向 的先行扩散指数、一致扩散指数或滞后扩 散指数。
扩散指数的编制
经济周期的扩张并不意味着每一项经济指标的都 在扩张，同理，经济萧条也不意味着全部的指标 都萎缩。
景气指数分析法是基于指标的定量分析的一种景 气观测方法。
景气指数分析法首先需要从经济各领域中选择出
一批对景气变动敏感，且有代表性的经济指标，
通过对这些指标进行比较筛选，分成先行指标
（ Leading
Indicators ）、同步指标
（ Consistent
Indicators ）、滞后指标
两外还有一种“值阈法”，即根据综合指数的历 史数据，求出综合指数月度变化的“正常阈”， 如美国的先行 CI 正常阈的范围为（－ 0.1 ％， 0.7 ％），即认为先行 CI 月度变化值落 在该值阈范围内是正常的。如果 CI 变化值落在正 常阈范围内，则赋值为 2 ；对变化值落在正常阈 上限之上，则赋值为 3 ；在下限之下，则赋值为 1 。在此基础上进行判断，如果值“ 3” 持续出 现 2 个月或 3 个月可以当作是一个低谷转折信号 ；而值“ 1” 持续出现 2 个月或 3 个月则可以当 作是一个高峰转折信号。
1888 年巴黎统计学大会上，法国经济学家开始用黑、灰、淡红和大 红几种颜色测定法国 1877 年到 1881 年的经济波动。
1903 年英国用“国家波动图”描述宏观经济波动。 1909 年美国巴布森统计公司发布了巴布森经济活动指数。 1911 年美国布鲁克迈尔经济研究所，编制并发布了涉及股票市场、
( 四 ) 合成指数分析法
• 根据合成指数曲线图显示的信号，可以观察 经济运行的动态，并进行预测和预警。
• 合成指数不仅显示各指标的波动状态，而且 将它们的波动程度加以综合。它除了能预示 经济波动的转折点外，还能在某种意义上反 映经济循环变动的强弱。
1 ． CI 的编制
（ 1 ）求指标的对称变化率并将其标准化。 （ 2 ）求各指标组的标准化平均变化率。 （ 3 ）求初始合成指数。 （ 4 ）趋势调整。 （ 5 ）计算合成指数。
1984 年日本开始研究区域景气变动。
20 世纪 80 年代中期开始更多的亚洲国家开始建立经济 景气监测预警系统。
( 二 ) 景气指数分析指标的选择与分组
1 ．指标选取的标准
NBER 给出的标准：六个准则构成 I .经济上的重要性（ Economic Significance ） I I统. 计上的充分性（ Statistical Adequacy ） I I 时I . 间匹配性（ Timing ） I V.方向的一致性（ Conformity ） V. 序列的平滑性（ Smoothness ） VI .数据的及时性（ Currency ）
趋向。
少有两次保持先行，领先 3 个
伴随经济的涨落而变化的指 月从以经上济。意义上分析，同步指标
标，又称为一致指标，其峰 同步指标 与谷出现的时间与经济运行
应与其基准循环有明显同步特 征；
商品销售额
峰与谷出现的时间一致，综 与基准循环的峰值接近，峰值 失业率
合反映了经济总体所处状态。差别在 2 个月以内。
5.4 经济景气分析
经济景气分析通常是指通过采集大量相关 的经济指标数据，应用一套定量分析技术 ，对宏观经济景气与否进行测量与推断的 一系列过程。
5.4 经济景气分析
一、经济景气指数分析法 二、经济景气预警分析法
一、经济景气指数分析法
（一）景气指数分析法的演变 （二）景气指数分析指标的选择与分组 （三）扩散指数分析法 （四）合成指数分析法
(2) 指标的分组方法
将指标分为先行、同步、滞后指标的方法 有很多，包括时差相关分析法、 K-L 信息量 法、聚类分析法、回归分析方法、马场法 等。
时差相关分析法
时差相关分析是利用相关系数验证经济时 间序列先行、一致、滞后关系的一种常用 方法。它是以基准指标为参照，然后使被 选指标超前或滞后基准指标若干期，然后 分别计算它们的相关系数。最大的相关系 数对应的移动月数就是该指标的延迟月 数。
在分析周期指标时，通常会出现各指标所反映的 信号不一致的情况，为了正确评价经济指标整体 的变化方向，有必要引入一个扩散指数的概念， 以反映“多数”指标的意见。
扩散指数是在对各个经济指标循环波动进 行测定的基础上，所得到的扩张变量在一 定时点上的加权百分比。
计算步骤
第一步：首先计算各指标各年月距环比发展速度，然后消 除季节变动和不规则变动影响，从而使各指标序列比较稳 定地反映循环波动。
（ Lagging Indicators ）三组指标；然后采用不
同的合成技术，编制扩散指数（ Diffusion
Indexes ，简称 DI ）和合成指数（ Composite
Indexes ，简称 CI ）；最后借助 CI 和 DI 来对宏
观经济的周期波动进行监测与预测。
（一）景气指数分析法的演变
在经济波动发生后才显示作 从经济意义上分析，应与其基 用的指标，它是对总体经济 准循环有肯定的滞后关系；
城乡居民储蓄额
滞后指标 运行中已经出现的峰和谷的
商品库存
一种确认，可以对先行指标 与基准循环相比，峰值要滞后
显示的信号进行验证。
3 个月以上。
职工工资总额
先行、同步、滞后三类指标选取的基本原则
1961 年起宏观经济景气监测预警系统从民间研究走入官 方实际应用阶段，景气监测预警系统在指标构成和体系 构造方面取得了迅速发展，出现了合成指数、预警信号 指数，季节调整方法日趋成熟。
20 世纪 70 年代起经济景气监测预警系统初步定型，并 出现国际化趋势。
1979 年美国建立了国际经济指标系统，欧共体也开始研 究成员国景气状况监测系统。
商品市场和货币市场等的景气指标。 1917 年哈佛大学编制了“经济晴雨表”和“哈佛指数”。 1920 年英国伦敦与剑桥经济研究所编制了英国商业循环指数。 1922 年瑞典经济统计学家编制了瑞典商情指数。 1925 年德国景气研究所发布了德国一般商情指数。
1950 年 NBER 经济统计学家建立了新的景气监测体系 ，采用了扩散指数。
第二步：将每个指标各年月距环比发展速度与其比较基期 的发展速度相比，若当月值大，则为扩张，此时 I=1 ；若 当月值小，则为收缩，此时 I=0 ；若两者基本相等，则 I=0.5 。
第三步：将这些指标升降应得的数值相加，即得出“扩张 的指标数”，即在 t 时刻扩张的变量个数。
第四步：以扩张指标数除以全部指标数，乘以 100% ，即 得扩散指数（ DI ）。
I . 指标跨越的时间尽可能长，一般时间跨度至少包括 5 次 循环。
I I . 先行指标的峰值比基准循环的峰值先行至少三个月以 上，且这种先行关系比较稳定，不规则现象较少；滞后 指标的选取与上述标准相类似；同步指标的峰值与基准 循环的峰值的时差保持在前后两个月以内。
I I I . 先行、同步、滞后三套指标转折点的顺序应该是很分明 的，即滞后指标的转折时间不会先于同步指标；同步指 标的转折时间不会先于先行指标；某个循环段的先行指 标不会先于上个循环的滞后指标。
滞后指标
滞后指标（也称为迟行指标），是指相对 于基准循环和基准日期而言，各个循环周 期当中，该指标总是或绝大部分是滞后地 达到自身的峰或谷的指标。
这种指标可以起到事后验证的作用，有助 于分析研究下一个周期的变化情况。
三种指标周期波动与基准周期的关系图
基准周期 滞后指标 同步指标 领先指标
3 ．指标的分组
(1) 先行、同步、滞后指标组
先行指标（ Leading Indicators ） 同步指标（ Consistent Indicators ） 滞后指标（ Lagging Indicators ）
先行指标
先行指标，是指相对于基准循环和基准日期而言 ，各循环周期中该指标总是或绝大部分是先行地 到达自身的峰谷的指标，即在全面经济波动之前 率先发生变动的指标。
扩散指数分析
（ 1 ）确定经济运行阶段及走向 ①0<DI(t)<50% ：经济向扩张方向运动，经济系统运行于不景气
空间后期； ②50%<DI(t)<100% ：经济运行于景气空间，经济状况发生重大
转折，随着 DI(t) 向 100% 不断逼近，经济越来越热； ③100%>DI(t)>50% ：经济处于景气空间后期，经济系统处于降
确定先行指标的标准
该指标的周期与基准周期接近于一一对应 ，且在最近的连续三次周期波动中，至少 有两次波动的峰值保持领先；
2 ．基准指标的选择
① 以能反映经济周期波动的重要经济指标为基准指 标，如 GDP 等；
② 以能同步反映经济周期波动的几个重要指标为依 据，将它们按合成指数（ CI ）的办法合成一个 指数，然后以该指数为基准指标；
③ 专家意见及专家评分的办法来选取基准指标和基 准循环；
④ 根据经济大事记和经济循环年表来选取基准指标 和基准循环。
指标的经济性质与基准指标循环有着肯定 的、比较明确的领先关系。
同步指标
同步指标（也称一致指标），是指相对于基准 循环和基准日期而言，各循环周期中该指标总 是或绝大部分是一致地到达自身的峰谷的指标 ，即伴随着经济涨落而变化的指标。
这类指标对于判断过去历次经济波动的起止时 间起着决定性的作用，也是判断当前处于周期 的哪个阶段或危险波动是否已经开始的主要依 据。
扩散指数法的缺陷
► 第一，由于 DI 计算中把指标波动的任何一个上升看做为 一个单位的扩张，而不管这个上升幅度的大小，所以扩散 指数法并不能很好地定量反映出经济的扩张或收缩程度， 而只能反映扩张或收缩的方向及其转折位置。
► 第二，在短期内，扩散指数具有较强的“易变性”，这导 致它在时间序列上可能不十分稳定，必须结合长期观察。
（ 4 ）可以研究经济总量的波动与同步扩散 指数曲线之间的关系。
扩散指数法的优点
（ 1 ）把经济景气变动指数化，提高了时效，可以 及时满足政府部门和企业的决策需要；
（ 2 ）既可以根据定量资料计算，也可以根据定性 资料计算；
（ 3 ）可以根据扩散指数值绘制曲线图，比较形象 直观；
（ 4 ）综合了各种敏感指标的信息，得出一个判断 值，综合性较强，便于决策。
合成指数的缺陷
在景气转折点的判断方面无法显示经济各 部门之间的经济波及、渗透程度。
因此，用扩散指数分析经济波动转折点的 判断等质的方面的问题；而用合成指数分 析与过去比较、经济变动程度的大小及速 度等量的方面的问题。
温阶段； ④50%>DI(t)>0 ：经济运行发生重大转折，经济系统处于全面收
缩阶段，进入一个新的不景气空间前期。
（ 2 ）扩散指数在每一个阶段停留的时间代 表经济波动在此阶段的扩散速度，时间越长 ，扩散越慢。它在某一点的值，代表经济波 动扩散的程度和范围。
（ 3 ）利用先行扩散指数、同步扩散指数和 滞后扩散指数可预测和监控经济运行。
ide0030top国房景气指数的编制方法是根据经济周期波动国房景气指数的编制方法是根据经济周期波动理论和景气指数原理采用合成指数的计算方理论和景气指数原理采用合成指数的计算方法从房地产业发展必须同时具备的土地资法从房地产业发展必须同时具备的土地资金和市场需要三个基本条件出发选择金和市场需要三个基本条件出发选择房地产房地产开发投资资金来源土地转让收入土地开开发投资资金来源土地转让收入土地开发面积新开工面积竣工面积空置面积发面积新开工面积竣工面积空置面积商品房销售价格商品房销售价格个具有代表性的统计指标个具有代表性的统计指标进行分类指数测算再以进行分类指数测算再以19951995月为基期月为基期对比计算出的综合指数体系
指标类型
含义
选取标准
举例
在经济全面增长或衰退尚未 从经济意义上分析，有明确、
来临之前就率先发生变动的 肯定的先行关系；
通货膨胀率
先行指标
指标，可以预示经济周期中 的转折点和估计经济活动升
与基准循环峰值相比，其峰值 至少领先 3 个月以上，且在最
投资品价格指数
降的幅度，推测经济波动的 近的连续 3 次周期波动中，至 消费品价格指数
2 ．对 CI 变化的解释
根据 CI 的变化，可以按“下降 / 上升法 则”确定经济运行转折点。一种是“ 2 个 月下降 / 上升法则”，即在扩张阶段，当综 合指数连续 2 个月下降，则意味着经济可 能会走向衰退；在收缩阶段，当综合指数 连续 2 个月上升，则意味着经济要走出萧 条。当然，也可以用“ 3 个月下降 / 上升 法则”，其预测效果更好，只是时效性差 。
( 三 ) 扩散指数分析法
扩散指数（ DI ）的基本思想：在已选定的 先行、一致或滞后指标组中，分别考察各 组指标中扩张状态的指标数占全部指标数 的百分比，进而来分别计算反映景气动向 的先行扩散指数、一致扩散指数或滞后扩 散指数。
扩散指数的编制
经济周期的扩张并不意味着每一项经济指标的都 在扩张，同理，经济萧条也不意味着全部的指标 都萎缩。
景气指数分析法是基于指标的定量分析的一种景 气观测方法。
景气指数分析法首先需要从经济各领域中选择出
一批对景气变动敏感，且有代表性的经济指标，
通过对这些指标进行比较筛选，分成先行指标
（ Leading
Indicators ）、同步指标
（ Consistent
Indicators ）、滞后指标
两外还有一种“值阈法”，即根据综合指数的历 史数据，求出综合指数月度变化的“正常阈”， 如美国的先行 CI 正常阈的范围为（－ 0.1 ％， 0.7 ％），即认为先行 CI 月度变化值落 在该值阈范围内是正常的。如果 CI 变化值落在正 常阈范围内，则赋值为 2 ；对变化值落在正常阈 上限之上，则赋值为 3 ；在下限之下，则赋值为 1 。在此基础上进行判断，如果值“ 3” 持续出 现 2 个月或 3 个月可以当作是一个低谷转折信号 ；而值“ 1” 持续出现 2 个月或 3 个月则可以当 作是一个高峰转折信号。
1888 年巴黎统计学大会上，法国经济学家开始用黑、灰、淡红和大 红几种颜色测定法国 1877 年到 1881 年的经济波动。
1903 年英国用“国家波动图”描述宏观经济波动。 1909 年美国巴布森统计公司发布了巴布森经济活动指数。 1911 年美国布鲁克迈尔经济研究所，编制并发布了涉及股票市场、
( 四 ) 合成指数分析法
• 根据合成指数曲线图显示的信号，可以观察 经济运行的动态，并进行预测和预警。
• 合成指数不仅显示各指标的波动状态，而且 将它们的波动程度加以综合。它除了能预示 经济波动的转折点外，还能在某种意义上反 映经济循环变动的强弱。
1 ． CI 的编制
（ 1 ）求指标的对称变化率并将其标准化。 （ 2 ）求各指标组的标准化平均变化率。 （ 3 ）求初始合成指数。 （ 4 ）趋势调整。 （ 5 ）计算合成指数。
1984 年日本开始研究区域景气变动。
20 世纪 80 年代中期开始更多的亚洲国家开始建立经济 景气监测预警系统。
( 二 ) 景气指数分析指标的选择与分组
1 ．指标选取的标准
NBER 给出的标准：六个准则构成 I .经济上的重要性（ Economic Significance ） I I统. 计上的充分性（ Statistical Adequacy ） I I 时I . 间匹配性（ Timing ） I V.方向的一致性（ Conformity ） V. 序列的平滑性（ Smoothness ） VI .数据的及时性（ Currency ）
趋向。
少有两次保持先行，领先 3 个
伴随经济的涨落而变化的指 月从以经上济。意义上分析，同步指标
标，又称为一致指标，其峰 同步指标 与谷出现的时间与经济运行
应与其基准循环有明显同步特 征；
商品销售额
峰与谷出现的时间一致，综 与基准循环的峰值接近，峰值 失业率
合反映了经济总体所处状态。差别在 2 个月以内。
5.4 经济景气分析
经济景气分析通常是指通过采集大量相关 的经济指标数据，应用一套定量分析技术 ，对宏观经济景气与否进行测量与推断的 一系列过程。
5.4 经济景气分析
一、经济景气指数分析法 二、经济景气预警分析法
一、经济景气指数分析法
（一）景气指数分析法的演变 （二）景气指数分析指标的选择与分组 （三）扩散指数分析法 （四）合成指数分析法
(2) 指标的分组方法
将指标分为先行、同步、滞后指标的方法 有很多，包括时差相关分析法、 K-L 信息量 法、聚类分析法、回归分析方法、马场法 等。
时差相关分析法
时差相关分析是利用相关系数验证经济时 间序列先行、一致、滞后关系的一种常用 方法。它是以基准指标为参照，然后使被 选指标超前或滞后基准指标若干期，然后 分别计算它们的相关系数。最大的相关系 数对应的移动月数就是该指标的延迟月 数。
在分析周期指标时，通常会出现各指标所反映的 信号不一致的情况，为了正确评价经济指标整体 的变化方向，有必要引入一个扩散指数的概念， 以反映“多数”指标的意见。
扩散指数是在对各个经济指标循环波动进 行测定的基础上，所得到的扩张变量在一 定时点上的加权百分比。
计算步骤
第一步：首先计算各指标各年月距环比发展速度，然后消 除季节变动和不规则变动影响，从而使各指标序列比较稳 定地反映循环波动。
（ Lagging Indicators ）三组指标；然后采用不
同的合成技术，编制扩散指数（ Diffusion
Indexes ，简称 DI ）和合成指数（ Composite
Indexes ，简称 CI ）；最后借助 CI 和 DI 来对宏
观经济的周期波动进行监测与预测。
（一）景气指数分析法的演变
在经济波动发生后才显示作 从经济意义上分析，应与其基 用的指标，它是对总体经济 准循环有肯定的滞后关系；
城乡居民储蓄额
滞后指标 运行中已经出现的峰和谷的
商品库存
一种确认，可以对先行指标 与基准循环相比，峰值要滞后
显示的信号进行验证。
3 个月以上。
职工工资总额
先行、同步、滞后三类指标选取的基本原则
1961 年起宏观经济景气监测预警系统从民间研究走入官 方实际应用阶段，景气监测预警系统在指标构成和体系 构造方面取得了迅速发展，出现了合成指数、预警信号 指数，季节调整方法日趋成熟。
20 世纪 70 年代起经济景气监测预警系统初步定型，并 出现国际化趋势。
1979 年美国建立了国际经济指标系统，欧共体也开始研 究成员国景气状况监测系统。
商品市场和货币市场等的景气指标。 1917 年哈佛大学编制了“经济晴雨表”和“哈佛指数”。 1920 年英国伦敦与剑桥经济研究所编制了英国商业循环指数。 1922 年瑞典经济统计学家编制了瑞典商情指数。 1925 年德国景气研究所发布了德国一般商情指数。
1950 年 NBER 经济统计学家建立了新的景气监测体系 ，采用了扩散指数。
第二步：将每个指标各年月距环比发展速度与其比较基期 的发展速度相比，若当月值大，则为扩张，此时 I=1 ；若 当月值小，则为收缩，此时 I=0 ；若两者基本相等，则 I=0.5 。
第三步：将这些指标升降应得的数值相加，即得出“扩张 的指标数”，即在 t 时刻扩张的变量个数。
第四步：以扩张指标数除以全部指标数，乘以 100% ，即 得扩散指数（ DI ）。
I . 指标跨越的时间尽可能长，一般时间跨度至少包括 5 次 循环。
I I . 先行指标的峰值比基准循环的峰值先行至少三个月以 上，且这种先行关系比较稳定，不规则现象较少；滞后 指标的选取与上述标准相类似；同步指标的峰值与基准 循环的峰值的时差保持在前后两个月以内。
I I I . 先行、同步、滞后三套指标转折点的顺序应该是很分明 的，即滞后指标的转折时间不会先于同步指标；同步指 标的转折时间不会先于先行指标；某个循环段的先行指 标不会先于上个循环的滞后指标。
滞后指标
滞后指标（也称为迟行指标），是指相对 于基准循环和基准日期而言，各个循环周 期当中，该指标总是或绝大部分是滞后地 达到自身的峰或谷的指标。
这种指标可以起到事后验证的作用，有助 于分析研究下一个周期的变化情况。
三种指标周期波动与基准周期的关系图
基准周期 滞后指标 同步指标 领先指标
3 ．指标的分组
(1) 先行、同步、滞后指标组
先行指标（ Leading Indicators ） 同步指标（ Consistent Indicators ） 滞后指标（ Lagging Indicators ）
先行指标
先行指标，是指相对于基准循环和基准日期而言 ，各循环周期中该指标总是或绝大部分是先行地 到达自身的峰谷的指标，即在全面经济波动之前 率先发生变动的指标。
扩散指数分析
（ 1 ）确定经济运行阶段及走向 ①0<DI(t)<50% ：经济向扩张方向运动，经济系统运行于不景气
空间后期； ②50%<DI(t)<100% ：经济运行于景气空间，经济状况发生重大
转折，随着 DI(t) 向 100% 不断逼近，经济越来越热； ③100%>DI(t)>50% ：经济处于景气空间后期，经济系统处于降