第十二章福费廷

方式 内容
福费廷
一般票据贴现
追索权 票据期限 票据金额 出票背景 业务程序 业务风险 融资成本
无
中长期（6月-10年 以上）
第十二章 福费廷
• 一、福费廷的产生与发展 • 二、福费廷的涵义与特点 • 三、福费廷的当事人 • 四、福费廷的业务流程 • 五、福费廷的业务成本 • 六、福费廷业务的利弊分析 • 七、福费廷与一般贴现的区别 • 八、福费廷与国际保理的比较
票据包买业务
当出口商将货物出口给进口商时，在付款方法方面， 包买票据是其付款方法选择之一。
5、存在福费廷二级市场；
6、融资成本高，包买商除了贴现息，通常还收取 选择费和承担费等多种费用。
三、福费廷的当事人
• （一）出口商
• 福费廷票据的卖主，将出口票据贴现融资。
• 但前提是出口商必须保证汇票、本票或其他债权 凭证的合格有效，并已被包买商指定的进口地银 行承兑或担保，同时承担相关的包买费用，否则 不能获得包买商的无追索权融资。
票人，须承担到期无条件付款责任，不能因为任何 有关货物或服务贸易纠纷对正当持票人（包买商） 拒绝或拖延付款。
• （三）对包买商的利弊分析
• 1.对包买商的有利之处 • （1）增加银行业务品种，提升服务水平，带动
其它银行业务的发展，增强对客户的吸引力。
• （2）可获得较高的包买收益。 • （3）付款建立在银行信用基础上，风险相对较
• 二、福费廷的涵义与特点
• （一）涵义
福费廷（forfaiting）也称为包买票据，即包买
商无追索权地买断由于商品或劳务出口而产生的未 到期应收账款的业务行为。（出口商提前兑现销售 收入。）
Forfaiting 源于法语，意为“放弃”。在这里有 两层意思：一是出口商放弃对所出售票据的一切权 益；一是包买商放弃对出口商所贴现款项的追索权。
➢ 据统计，全世界年均福费廷交易量大约占世界贸 易额的2%，主要用于延期付款的成套设备、机器、 飞机、船舶等贸易中。
• 1999年月，国际福费廷协会 （International Forfaiting Association , 简称IFA）成立，总部设在瑞士苏黎世， 是福费廷业务领域最大的国际组织。IFA 现有会员140多个，覆盖全球28个国家和
担保银行
(14)贴现 后的金额
出口商
(13)背书每张票据 ，写上 “无追索权”
票据包买商承担违约风险。
(10) 担保了
(9) 要求为远期 的远期本票 本票担保
如果票据包买商缺少资金，他可以 在转让市场上出售出售未到期票据
进口商
（12）承兑 和担保了的 汇票或本票
托收行
(12) 单据
在票据包买业务中， 也可以使用本票。
• （7）保守秘密
• 福费廷融资不需要向商业贷款那样进行公开操作， 办理公开登记等手续，从而可以较好的保守客户 的商业秘密，保护出口商的利益。
• 2.对出口商的不利之处
• （1）融资成本高，必须考虑好成本的有效转嫁 问题。
• （2）对担保行的要求严格，通常是在信用证结 算方式下叙做，不利于出口商采用完全基于买方 信用的销售方式以提高竞争力。
担保银行
(9) 要求 担保
(10)
担保了
的汇票
出口商 (7)单据
1.发盘，延期付款 (6) 发运货物
进口商
(5) 贸易合同
(8) 提示
(12)单据
要求承兑 和担保
(11)
承兑和担保
了的汇票
托收行
(7) 单据
代收行
包买商 通常是银行
票据包买业务 业务流程图(2)
(15)向担保行提示要求付款
当票据到期时,
⑦签订包买协议
包买商
④开证
15支付票据 面值
14 提示 到期 票据
16 偿 付
③申请 开证
证
下
货
款
指定银行
⑨寄单请求承兑 ⑩承兑汇票通知
开证行
• 五、福费廷的业务成本
• （一）贴现息
• 福费廷融资的贴现息按照事先确定的固定利率收 取。一般是伦敦市场同业拆借利率（LIBOR)加 上国际风险系数。
• 贴现的天数除了从实际贴现日到票据到期日计算 的实际贴现天数外，通常还要加上几天的宽限期。 宽限期是包买商预估的到期日至实际收款日的天 数，由于宽限期的利息加在贴现息内一并向出口 商收取，因而对出口商而言又称多收期。
• 10.包买商审核单据符合要求后，支付贴现净额 给出口商；
• 11.票据到期前，包买商向担保行提示汇票要求 付款；
• 12.票据到期日，担保行支付票款并获得进口商 的偿付。如果票据遭拒付，包买商承担损失。
包买商 通常是银行
票据包买业务 业务流程图 (1)
(4)签定 票据包 买合同
2.询 3. 报 价价
• （二）进口商
• 福费廷交易的债务人，到期支付款项。
• 在票据到期时，应立即对票据做出付款，不能 因为任何有关货物或服务的贸易纠纷拒绝或拖 延付款。
• （三）包买商（Forfaitor）
• 福费廷融资者，票据贴现机构。
• 包买商在买入票据后，若希望在票据未到期前 收回资金，可将所购票据到二级市场上流通转 让，从而有初级包买商与二级包买商之分。若 持有票据到期遭到拒付，包买商承担拒付的风 险及损失。
破产风险
贴现息由进口商承担 !
进口商
出售资本货物
中长期付款，分期付款
出口商
要求付款
出售未到期汇票，在汇 票上背书 “无追索权”
银行
➢ 一、福费廷的产生与发展
➢ 1965年苏黎世成立了世界上第一家专营福费廷业 务的公司，标志着福费廷业务作为一种融资产品 正式走上国际金融舞台。
➢ 近年来，福费廷市场得到了快速发展，不断在全 球范围内延伸。目前欧洲主要有伦敦、苏黎世和 法兰克福三大福费廷市场。苏黎世市场作为福费 廷的发祥地，一直居于全球福费廷市场的中心地 位。伦敦市场后来居上，成为福费廷二级市场的 龙头老大。
(8) 要求提交担保 了的远期本票。
(11) 担保 了的远期本票
(12)承兑和担保 了的汇票或本票
代收行
• （二）信用证下票据包买的业务流程
出口商
②签订贸易合同
⑥发运货物
进口商
⑤ 通 知 信 用 证
⑧ 提 交 证 下 单 据
11 承 兑 汇 票 通 知
①
12 询
提交 价
13 无追
包买 单据
索权
贴现
• （3）对票据的要求较高，必须是清洁有效的票 据。否则，包买商仍保留对出口商的追索权。
• （二）对进口商的利弊分析 • 1.对进口商的好处 • （1）可获得贸易项下延期付款的便利，实现100%
融资。
• （2）如果出口国的融资利率低于进口国，则通过福 费廷可间接享受到出口国较低的融资利率。
• （3）可以预先固定融资成本及费用。 • 2.对进口商的不利之处 • （1）承担较高的货物交易价格 • （2）申请银行担保，需长期占用其银行的授信额度。 • （3）潜在收货风险。作为汇票的承兑人或本票的出
• 8.进口商将包买所需的单据自行（OA）或通过 银行（托收）寄送出口商；
担保行的担保方式主要有两种：一是保付签字， 即在票面上加注“Aval”字样、被担保人名称并 签字。另一种是出具独立保证文件，如票据保付 保函或备用信用证。独立担保文件必须是不可撤
销的、无条件的以及可转让的。
• 9.出口商对票据做无追索权背书后，连同规定的 其他单据一并交包买商贴现；
• （二）承诺费（承担费）
• 是包买商基于包买票据的票面金额以及实际承诺 期的天数按照事先约定的费率收取。承诺期是指 包买协议签订日到实际贴现日的天数，承诺期通 常最长不超过6个月。包买商一旦承诺贴现票据， 承诺期内的任何一天，都有可能成为实际贴现付 款日。
• 承诺费率依每笔包买业务不同而不同通常按年利 率0.5%~2%收取，计算公式为：
了解海外国家的政策、法律、习惯、市场、企业 及银行资信等情况，相关软硬件建设的投入较大。 • （5）不能采用“加速还款”法来减轻风险损失。 在分期偿还的普通贷款业务中，如有任何一期未 按期偿还，银行可采用“加速还款”法要求借款 人立即偿还全部欠款。而在包买票据业务中，包 买商无此权利。
• 七、福费廷与一般贴现的区别
• 承诺费率=票面金额*承诺费率*承诺期天数/360
• 承诺费一般每月收取一次，如果承诺期少于一个 月，也可同贴现息一并收取。
• （三）选择费
• 选择费是针对选择期收取的费用。选择期是指从包 买商提出报价到与出口商签订包买协议之间的天数。 在此期间，出口商可以根据包买报价确定远期销售 价格，与进口商进行谈判。根据与进口商的谈判结 果来决定是否接受包买商的报价，并签订包买协议。 这段时间，包买商由于承担了利率和汇率变动的风 险，因此要收取以一定的费用作为风险补偿。该费 用即为选择费。选择期最长不超过一个月，一般只 有几天，48小时内通常免收选择费。
• 2.出口商向包买商询价； • 3.包买商向出口商报价； • 4.出口商与包买商签订包买协议； • 5.出口商与进口商签订贸易合同，明确规定使用
福费廷融资；
• 6.出口商按合同要求发运货物，自行（OA）或 通过银行（托收）寄交单据给进口商；
• 7.进口商收到单据后，按约定承兑出口商的汇 票或签发本票，并从担保行获得对票据的担保；
• （二）福费廷的特点
1、包买票据业务一般以国际正常贸易为背景的， 不涉及军事产品。一般限于成套设备、船舶、基建 物资等资本货物交易及大型项目交易。
2、包买的票据通常需要进口国银行担保；
3、包买票据业务的期限一般在1年～5年，属于 中期融资业务；
4、包买票据业务属批发性融资业务，适合于10 万美元以上的大中型出口合同，可融资币种为可自 由兑换的货币；
• （5）简化程序，加速交易
• 融资单据要求比较简单，办理手续简便，无需出 口商的额外担保抵押，免除出口商账务管理和账 款催收的负担，降低管理成本。
• （6）提前实现出口退税
• 根据我国的外管政策，银行可以在提供福费廷融 资的同时出具出口收汇核销联，从而使出口商提 前办理出口核销，申请出口退税，进一步改善资 金周转状况。
• （3）增加竞争优势。
• 由于福费廷融资的帮助，出口商有能力为进口商 提供销售信用，从而使产品更具有吸引力，谈判 中的地位也得到提升。
• （4）美化财务状况
• 无追索权融资将应收账款变成现金资产，提前实 现销售收入，增强了出口商的清偿能力。改善了 资产负债率等主要财务指标，美化了出口商的财 务状况。
• （四）罚款
• 这是出口商未能按期向包买商交出汇票 而按规定支付给包买商的罚金，以弥补 包买商为准备包买而发生的各项费用。
六、福费廷业务的利弊分析
• （一）对出口商的利弊分析 • 1.对出口商的有利之处 • （1）消除风险，控制成本 • 通过无追索权的中长期固定利率融资，最大限度地
消除出口商的交易风险。同时通过福费廷融资可预 知融资费用和成本，便于出口商将融资成本纳入销 售价格，从而有效地控制交易的成本收益，锁住利 润。 • （2）有利的贸易融资 • 通过福费廷融资，出口商可获得通常为100%的合 格价款融资。提供融资时，包买商主要考虑的是担 保人的资信状况，占用的是银行额度而不占用出口 商的授信额度，不影响企业在银行的继续融资能力。
地区，会员主要为国际性大银行、福费 廷公司以及位于金融中心的银行分行。
• 我国福费廷业务起步虽晚，但发展迅速，目前已 成为国际福费廷市场的一个新的增长点。中国银 行是国内最早开办福费廷业务的银行，自20世纪 90年代初，中国银行一些海外分行就陆续开办了 福费廷业务。1995年，中国进出口银行开始开办 福费廷业务，目前是国内福费廷业务量较大的一 家银行。农行、工行、交行、中信等也与2001年 正式开办福费廷业务，其后其他中资银行也纷纷 通过与国外银行合作，进入福费廷业务领域。
• （四）担保人
• 担保人通常为进口地的银行，由包买商指定， 是福费廷票据的担保银行。
• 当包买票据是在信用证方式下叙做时，担保人 通常就是开证行，单证相符是其付款的前提条 件。
四、福费廷的业务流程
• （一）普通票据包买的业务流程
• 1.进口商就进口货物（通常为大型资本性货物） 向出口商发盘，提出长期延付要求；
小。
• （4）包买之票据易于在二级市场上进行风险转 移。
• （5）正当持票人的地位受到票据法的保护。
• 2.对包买商的不利之处 • （1）承担出口商转嫁的所有交易风险，拒付后丧
失追索权。 • （2）批发性融资业务，考虑到融资成本问题，对
包买票据金额有一定的要求。 • （3）资金被长期占用，流动性会受到较大影响。 • （4）技术性强、人员素质要求高，还须全面深入