现金流紧张,工业金融很重要

现金流紧张，工业金融很重要
对于中国装备制造企业来说，今年的情况有点奇怪。

那就是在订单未见减少的情况下，遭遇了现金流紧张。

尤其是对于那些响应国家号召，为转型升级进行了技术改造和新生产基地投资的企业。

踌躇满志突然遭遇冷水，有点摸不着头脑。

有人开始紧张：是不是4万亿（实际上为20万亿甚至更多）投资治标不治本，2008年的危机阴魂不散，又游荡而来？
以主营新型水泥生产线装备的上市公司中材国际为例，公司依然订单充足，业绩迅猛发展。

2009年、2010年公司净利润分别为7.44亿元、14.26亿元，同比飙升143.39%和91.57%。

今年一季度营业收入也高达45.81亿元，比去年同期增长近20%。

但与营业收入快速增长相比，该公司账上货币资金减少14.50亿元，仅经营活动现金净流出额便高达14.30亿元。

事实上，中材国际所遭遇的现金流危机，并不是个案。

从今年一季度的数据看，剔除金融行业后，A股上市公司的经营性现金流仅为268亿元，甚至低于金融危机时的2008年时单季度数据。

如果再把中石油、中石化这两家垄断国企剔除，那么一季度整个A股上市公司的经营性现金流则为负数。

而其中装备制造上市公司现金流情况属于最差的之一，甚至低于-400亿。

现金流被大量应收账款、预付账款和存货的猛增所消耗。

情况似乎很危险！
但是，不要被这种暂时的流动性紧缩所导致的额外干扰打乱了阵脚，妨碍了着眼于未来的布局。

这次现金流的紧缩实际上来源于近期有点近似于一刀切的紧急货币紧缩政策。

出于维稳的需求和对于通货膨胀的恐惧，货币当局和发改委对于CPI数据作出了过度反应，一些计划经济时期的“价格指令”等无聊措施都祭出来了，更不用说对于地方融资平台和投资项目的“治理整顿”了。

很多正在进行中的项目突然遭遇各种评审，甚至冻结。

而地方政府利用融资平台发展经济的积极性也遭遇“刹车”。

于是装备制造企业就开始面临订单不减，付款不来的局面。

显然，这样的“点刹”属于“临时起意”，应付一下CPI而已，不会改变装备制造业发展的长期市场环境。

今年是建党90周年，装备制造业又是党的工业化战略核心，不会继续恶化下去。

当然，有远见且有能力的企业，也可趁此机会果断出手，在重组整合方面来点大手笔。

也为建党90周年送上一份厚礼。

但是，工业企业应该清楚一点，由于中国的通货膨胀来源自全球资源价格的飙涨，短期内是消化不完的。

中国在未来一段时间内将纠结于增长压力和通胀压力，我们希望管理部门届时要努力避免“一刀切”，为战略性新兴产业的发展预留空间。

同时，我们也应该清楚，未来几年这种应付CPI的“临时起意”点刹，将可能会经常出现。

届时，有没有产业金融手段作为后盾，不但会影响生存能力，也将直接影响企业的市场竞争能力。