云游戏行业发展报告-李传豹
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➢ 编码技术：云端在抓取到原始游戏画面后，由于数据量巨大，不宜直接传输，需要经过编码压缩后才做网络传输 ➢ 推流技术：云游戏业务对时延要求高，任何过多的报文封装和解封装都会引入额外的时延，目前主要采用 TCP或 UDP 直接封装应用
层数据
低时延、低抖动的网络传输
➢ 全光网络：在低时延和确定性抖动的传输要求下，全光网络是趋势，其特点是大带宽、低时延、0 抖动 ➢ 家庭Wi-Fi技术：现在家庭比较常用的是支持 Wi-Fi 4 和Wi-Fi 5，两者均难以承载云游戏业务；Wi-Fi 6会是云游戏的重要支撑 ➢ 移动通信技术：目前通用的4G网络难以支撑云游戏的高质量体验，基于5G高传输速率和低时延，5G的普及将为云游戏提供很好的
6
云游戏概述 驱动因素分析 产业链分析 投资机会
1 2 3 4
7
技术——整体架构
实现云游戏的关键技术都已经达到应用级别
云游戏整体架构
内容层主要由游戏提供商提供，从技术角度上，任何端 游、主机游戏、手游都可以移植到相同运行环境的云平 台上
平台层业务管理系统负责内容、用户、资源的管理，为 云游戏业务提供资源的调度和分配。云渲染节点是云游 戏的核心之一，负责响应终端的操作指令，实现逻辑计 算、实时渲染、流化编码、推流等功能。
1
云游戏概述 驱动因素分析 产业链分析 投资机会
1 2 3 4
2
云游戏概念定义
云游戏一种以云计算技术为基础的在线游戏方式。游戏中的所有计算（包括画面渲染、数据同步、交互 逻辑等）全部在 云端服务器进行，并通过互联网接受玩家的输入指令，同时将处理完成后的最终画面 结果显示在玩家的前端设备上。在云游戏场景下，用户的游戏设备只需要具备基本的视频解压能力和联 网功能即可，而无需任何高端的处理器或显卡。
降低游戏开发成本：云游戏一方面不 再需要在研发时考虑不同机型适配问题， 另一方面也不需要为了压缩安装包而花 费精力
有利于版权保护和打击外挂：游戏上 云后用户无法接触任何游戏数据也没 有途径作弊
传统分销渠道弱化：云平台下，游戏不 再 需 要 下 载 更 新 ， 像 应 用 商 店 、 App Store 及其他分发渠道商的作用有望大幅 弱化
云游戏行业研究报告
摘要
随着关键技术应用的逐步落地，云游戏进入爆发前夕；借助“云”的特性，云游戏 将大大解放终端设备，为游戏行业带来全产业链的变革机会
艾瑞咨询预计至2024年，云游戏市场收入规模将达到420.1亿元；用户规模将达到 2.1亿人。 主打平台运营的云游戏厂商，将占据市场的主导地位。
云游戏的投资机会覆盖上中下游全产业链，机会巨大但同时有些环节也会受到巨头 影响
数据来源：伽玛数据、信达证券数据中心 4
云游戏发展空间探讨
云游戏市场规模=传统端游和网吧用户转换+手游玩家转换+
受制于硬件的核心玩家增量
2018年云游戏国内用户约Fra bibliotek0.63亿人，艾瑞咨询预计至2024年，云游戏国内市场收入规模将达到
420.1亿元，用户规模将达到2.1亿人。 未来十年云游戏市场将迎来巨大的发展机会，其主要发展空间
主要源自三个增量因素：
硬件门槛降低，核心玩家数量 增长：随着硬件门槛降低，受 制于硬件的重度游戏玩家有望成 为云游戏平台未来的中坚力量之 一，随着5G落地，云游戏快速 发展，将推进精品3A游戏在移 动端发布，进一步带动核心游戏 用户数量增长
端游及网吧市场将率先云 化:“端游”近年受硬件和玩游戏 场景限制，市场规模不断下滑； 云游戏推出将打破传统限制，实 现用户在多元化场景下畅玩高品 质端游，同时，端游玩家作为网 吧的中坚力量，随着未来网吧逐 渐“云端化”（网吧无需采购主 机，只需按量采购“云端服务器” 即可），也将加速端游 云化进程
下游
PC客户端和电视游戏用户有望率先 实现增长突破：PC客户端和电视游 戏对设备要求相对较高，而云游戏能 够大大解放设备开销，有望在该领域 率先提高用户数量和占比
提升用户体验，改变用户习惯：受 制于设备配置局限的用户有机会以相 对低成本的获取高品质游戏体验，而 订阅付费等新的商业模式也会改变用 户习惯
增量二
增量一
6
5
云游戏重塑产业链
对游戏研发、推广、用户习惯以及商业模式都将产生影响
上游
价值向优秀开发商集中：云游戏一方面 能够降低渠道推广费用，有利于开发商 获益；另一方面会降低用户的试用成本， 将会促使用户更多选择优质产品
中游
云游戏平台将成为游戏入口和分销渠 道：云游戏平台将为用户提供游戏在线 入口，也会成为重要的分销渠道，试玩 广告等创新玩法将改变游戏推广模式
9
8
技术——关键技术
实现云游戏的关键技术都已经达到应用级别
云平台技术
➢ GPU虚拟化与无盘系统：云平台需要为每个用户分配独立的云渲染节点，保证每个用户可以独立地进行游戏。如何将服务器、显卡 等硬件资源集群高效管理、合理调度是云平台的一个关键技术，虚拟化和物理机是目前主流方案
➢ 音视频抓取：流化的第一步是抓取音视频。视频抓取的常用技术有BitBit，Mirror driver，GDI hook，DirextX，DXGI;音频抓取常 用的技术有Direct Sound, Wave
云计算：利用集中的远程计算机集群来运行数据以代替本地设备 游戏即服务（GaaS）：厂商将游戏上云，用户按需通过互联网获取游戏服务，按服务的多少和时长收 费
用户
云
3
云游戏发展历程
概念到产品，云游戏进入市场爆发前夜
云游戏的概念最早可追溯到2000年。一家名为G-cluster的芬兰公司通过Wi-Fi将PC游戏传输到了手持 设备。2009年OnLive 让云游戏进入大众的视野；时至今日，Google、腾讯等知名公司包括大量初创 公司已进入该领域
网络层网络层负责连接云平台和终端，其功能是将云端 渲染好的画面，实时地、稳定地传输到用户的终端，网 络质量与云游戏体验的关系紧密，带宽、时延、抖动、 丢包等都会对体验产生影响。
终端层终端层是用户接入云游戏的入口，主要接收并解 码来自云平台的视频流，并进行显示呈现，同时对接操 作输入模块，将操作输入指令上传到云平台。
云游戏带动手游核心玩家数量和付 费意愿提升:据Alphawise统计，9% 的非手机游戏玩家因为移动端游戏质 量低而不玩游戏，未来精品化3A游戏 陆续通过云游戏平台登陆移动端，可 大幅提升用户体验，同时，游戏质量 提升也将带动原普通手游用户向核心 游戏用户转化，实现玩家数量和付费 意愿同步提升
增量三
层数据
低时延、低抖动的网络传输
➢ 全光网络：在低时延和确定性抖动的传输要求下，全光网络是趋势，其特点是大带宽、低时延、0 抖动 ➢ 家庭Wi-Fi技术：现在家庭比较常用的是支持 Wi-Fi 4 和Wi-Fi 5，两者均难以承载云游戏业务；Wi-Fi 6会是云游戏的重要支撑 ➢ 移动通信技术：目前通用的4G网络难以支撑云游戏的高质量体验，基于5G高传输速率和低时延，5G的普及将为云游戏提供很好的
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云游戏概述 驱动因素分析 产业链分析 投资机会
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技术——整体架构
实现云游戏的关键技术都已经达到应用级别
云游戏整体架构
内容层主要由游戏提供商提供，从技术角度上，任何端 游、主机游戏、手游都可以移植到相同运行环境的云平 台上
平台层业务管理系统负责内容、用户、资源的管理，为 云游戏业务提供资源的调度和分配。云渲染节点是云游 戏的核心之一，负责响应终端的操作指令，实现逻辑计 算、实时渲染、流化编码、推流等功能。
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云游戏概述 驱动因素分析 产业链分析 投资机会
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云游戏概念定义
云游戏一种以云计算技术为基础的在线游戏方式。游戏中的所有计算（包括画面渲染、数据同步、交互 逻辑等）全部在 云端服务器进行，并通过互联网接受玩家的输入指令，同时将处理完成后的最终画面 结果显示在玩家的前端设备上。在云游戏场景下，用户的游戏设备只需要具备基本的视频解压能力和联 网功能即可，而无需任何高端的处理器或显卡。
降低游戏开发成本：云游戏一方面不 再需要在研发时考虑不同机型适配问题， 另一方面也不需要为了压缩安装包而花 费精力
有利于版权保护和打击外挂：游戏上 云后用户无法接触任何游戏数据也没 有途径作弊
传统分销渠道弱化：云平台下，游戏不 再 需 要 下 载 更 新 ， 像 应 用 商 店 、 App Store 及其他分发渠道商的作用有望大幅 弱化
云游戏行业研究报告
摘要
随着关键技术应用的逐步落地，云游戏进入爆发前夕；借助“云”的特性，云游戏 将大大解放终端设备，为游戏行业带来全产业链的变革机会
艾瑞咨询预计至2024年，云游戏市场收入规模将达到420.1亿元；用户规模将达到 2.1亿人。 主打平台运营的云游戏厂商，将占据市场的主导地位。
云游戏的投资机会覆盖上中下游全产业链，机会巨大但同时有些环节也会受到巨头 影响
数据来源：伽玛数据、信达证券数据中心 4
云游戏发展空间探讨
云游戏市场规模=传统端游和网吧用户转换+手游玩家转换+
受制于硬件的核心玩家增量
2018年云游戏国内用户约Fra bibliotek0.63亿人，艾瑞咨询预计至2024年，云游戏国内市场收入规模将达到
420.1亿元，用户规模将达到2.1亿人。 未来十年云游戏市场将迎来巨大的发展机会，其主要发展空间
主要源自三个增量因素：
硬件门槛降低，核心玩家数量 增长：随着硬件门槛降低，受 制于硬件的重度游戏玩家有望成 为云游戏平台未来的中坚力量之 一，随着5G落地，云游戏快速 发展，将推进精品3A游戏在移 动端发布，进一步带动核心游戏 用户数量增长
端游及网吧市场将率先云 化:“端游”近年受硬件和玩游戏 场景限制，市场规模不断下滑； 云游戏推出将打破传统限制，实 现用户在多元化场景下畅玩高品 质端游，同时，端游玩家作为网 吧的中坚力量，随着未来网吧逐 渐“云端化”（网吧无需采购主 机，只需按量采购“云端服务器” 即可），也将加速端游 云化进程
下游
PC客户端和电视游戏用户有望率先 实现增长突破：PC客户端和电视游 戏对设备要求相对较高，而云游戏能 够大大解放设备开销，有望在该领域 率先提高用户数量和占比
提升用户体验，改变用户习惯：受 制于设备配置局限的用户有机会以相 对低成本的获取高品质游戏体验，而 订阅付费等新的商业模式也会改变用 户习惯
增量二
增量一
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云游戏重塑产业链
对游戏研发、推广、用户习惯以及商业模式都将产生影响
上游
价值向优秀开发商集中：云游戏一方面 能够降低渠道推广费用，有利于开发商 获益；另一方面会降低用户的试用成本， 将会促使用户更多选择优质产品
中游
云游戏平台将成为游戏入口和分销渠 道：云游戏平台将为用户提供游戏在线 入口，也会成为重要的分销渠道，试玩 广告等创新玩法将改变游戏推广模式
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技术——关键技术
实现云游戏的关键技术都已经达到应用级别
云平台技术
➢ GPU虚拟化与无盘系统：云平台需要为每个用户分配独立的云渲染节点，保证每个用户可以独立地进行游戏。如何将服务器、显卡 等硬件资源集群高效管理、合理调度是云平台的一个关键技术，虚拟化和物理机是目前主流方案
➢ 音视频抓取：流化的第一步是抓取音视频。视频抓取的常用技术有BitBit，Mirror driver，GDI hook，DirextX，DXGI;音频抓取常 用的技术有Direct Sound, Wave
云计算：利用集中的远程计算机集群来运行数据以代替本地设备 游戏即服务（GaaS）：厂商将游戏上云，用户按需通过互联网获取游戏服务，按服务的多少和时长收 费
用户
云
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云游戏发展历程
概念到产品，云游戏进入市场爆发前夜
云游戏的概念最早可追溯到2000年。一家名为G-cluster的芬兰公司通过Wi-Fi将PC游戏传输到了手持 设备。2009年OnLive 让云游戏进入大众的视野；时至今日，Google、腾讯等知名公司包括大量初创 公司已进入该领域
网络层网络层负责连接云平台和终端，其功能是将云端 渲染好的画面，实时地、稳定地传输到用户的终端，网 络质量与云游戏体验的关系紧密，带宽、时延、抖动、 丢包等都会对体验产生影响。
终端层终端层是用户接入云游戏的入口，主要接收并解 码来自云平台的视频流，并进行显示呈现，同时对接操 作输入模块，将操作输入指令上传到云平台。
云游戏带动手游核心玩家数量和付 费意愿提升:据Alphawise统计，9% 的非手机游戏玩家因为移动端游戏质 量低而不玩游戏，未来精品化3A游戏 陆续通过云游戏平台登陆移动端，可 大幅提升用户体验，同时，游戏质量 提升也将带动原普通手游用户向核心 游戏用户转化，实现玩家数量和付费 意愿同步提升
增量三