金融经济学复习资料整合
金融经济学复习重点(完美版1.24e)
内容：选择拥有最短偿付时间的投资代替选择
9永续年金:永续年金是永远持续的现金流。
相同支付永续年金的现值=C/I
增长型永续年金的现值=C/(i-g)
10、贷款的分期偿还：（详细见书上或者笔记）等额本息等额本金等额递增等额递减
按揭贷款：
(例：Q你刚刚决定购买一栋别墅，同时需要接入10万美元，一家银行向你提供一笔以360次月供的形式在30年内偿还的按揭贷款。如果年利率是12%，月供金额是多少？另一家银行向你提供月供为1100美元的15年期按揭贷款，哪一笔更划算)
付息债券：要求发行者在债券存续期间对债券持有者进行利息的定期支付—息票支付，然后在债券到期时支付票面额。
到期收益率：是指使债券的承诺现金支付流的现值等于债券价格的折现率。
当期收益率：每年的息票价值除以该债券的价格，忽略了当购买债券的价格偏离其面值所产生的资本利得或者资本损失。（当期收益率=息票价格/价格）
5、企业面临的决策内容：1战略规划决策（要进入哪个行业），
2资本预算决策（对获取厂房，机器和培训人员做出的决策），
3资本结构决策（谁得到公司未来现金流的何种份额），
4营运资本管理决策（为营运现金流提供融资等）
6、金融资本：股票、债券以及用来为获取物质资本提供融资的贷款被称为金融资本。
7、物质资本：厂房、机器设备以及再生产过程中使用的其他中间投入品被称为物质资本。
溢价债券、评价债券与贴现债券
溢价债券债券价格大于面值时，到期收益率<当期收益率<票面利率；
平价债券债券价格等于面值时，到期收益率=当期收益率=票面利率；
贴现债券债券价格小于面值时，到期收益率>当期收益率>票面利率。
九、普通股的价值评估
金融经济学知识要点总结(完整版)
金融经济学知识要点总结(完整版)
金融经济学是一个对金融与经济的研究领域。
以下是金融经济
学的关键知识要点总结：
1. 金融市场和金融工具
- 金融市场是资金交换和金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场和货币市场等。
- 金融工具是用于筹集资金和进行金融交易的工具，如股票、
债券、期货合约等。
2. 资本市场和货币市场
- 资本市场是用于交易长期资本工具（如股票和长期债券）的
市场。
- 货币市场是用于交易短期资本工具（如短期债券和存款证明）的市场。
3. 央行和货币政策
- 央行是一个国家的中央银行，负责发行货币、管理货币政策
和监管金融系统。
- 货币政策是央行通过改变利率、调整流动性等手段来影响经济活动和物价水平的政策。
4. 宏观经济学和微观经济学
- 宏观经济学研究整体经济活动，如国民生产总值（GDP）、通货膨胀率和失业率等。
- 微观经济学研究个体经济主体（如家庭、企业）的经济行为和决策。
5. 风险管理和投资组合理论
- 风险管理是对金融风险进行识别、评估和控制的过程，旨在保护投资者免受不确定性的影响。
- 投资组合理论研究如何通过在不同资产之间分散投资来降低风险，并在风险和收益之间寻求平衡。
6. 国际金融和外汇市场
- 国际金融是研究跨国公司和国际货币体系的金融活动。
- 外汇市场是货币交换市场，用于货币的买卖和外汇汇率的确定。
以上是金融经济学的主要知识要点总结。
深入研究这些概念和理论将帮助您更好地理解金融与经济之间的关系。
金融经济学复习重点(附重中之重!)
1.期货：是指交易双方约定在未来某个交易日期以约定的价格交割某种标的商品，双方约定的价格就是期货价格。
在交易中，承诺在交割日购买商品的交易方叫做多头方(long position)，承诺在交割日卖出商品的交易方叫做空头方(short position)。
2.做空：预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。
3.做多：投资者判断股票证券行情有上涨趋势，以现价买入之后持股待涨，然后在股票上涨之后卖出，赚取中间的差价，总体来说就是先买后卖。
4.期权：又称为选择权，是指在未来一定时期可以买卖特定商品的权力，买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)，拥有在未来一段时间内以事先约定好的价格(指履行价格)向卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
如果期权的买方取得购买特定标的物的权力则是看涨期权，也叫买权；如果期权的买方取得卖出特定标的物的权力则是看跌期权，也叫卖权。
期权的买方有执行的权力也有不执行的权力，是否行使该权力完全根据市场情况而定。
批注：要注意期权的定义。
期权价格的组成成份之一是内涵价值。
内涵价值指立刻覆行合约时或获取的总利润（真正购买时）。
由此将期权可以归为以下三类：1）实值期权（盈利）。
它的定义是看涨期权（付定金时）的执行价格< 当时的实际价格；或者，看跌期权的执行价格> 当时的实际价格。
2）虚值期权（亏损），它的定义是，看涨期权的执行价格> 当时的实际市场价格；或者，看跌期权的执行价格< 当时的市场价格。
内涵价值为0.3）两平期权，它的定义是：看涨期权的执行价格= 当时的实际市场价格；或者，看跌期权的执行价格= 当时的市场价格。
内涵价值为0.*期权根据交割日不同可以分为欧式期权和美式期权。
美式期权可由发行日开始至期满的任何时间内行使；欧式期权只可在到期日行使。
批注[e2]: 注意定义和区别。
(完整版)金融学知识点归纳
1金融学知识点归纳第一章货币与货币制度一、货币的起源1.货币的起源与发展（1）货币产生于交换（P2)根据马克思的价值学说，货币产生于商品交换，是商品交换的必然产物，要说清楚货币的产生与发展，首先必须追溯到商品交换。
商品交换必须具备两个前提条件：分工与私有制。
（2）价值形式的发展与货币的起源（P3)1)简单的、偶然的价值形式及其特征（P 3)2)扩大的价值形式(P3-P4)3)一般价值形式(P4)4)货币价值形式2.货币的形态及其演变1）货币的理想条件及各种形态（P6）（1）货币的理想条件（P5)（2）货币形态：指货币的存在形式，指货币是用什么材料制作的。
——6 实物货币——货币最古老的形态特征: 作为货币和作为商品的价值相等。
金属货币特征：普遍可接受、价值稳定、价大量小，携带方便、耐久性、均质可分信用货币(P6)一般而言，信用货币作为一般的交换媒介，须有两个条件：人们对此货币的信心；货币发行的立法保障。
目前世界几乎所有国家的货币都采用信用货币的形态。
电子货币——最新的货币形态 (P8)是信用货币与电脑、现代通信技术相结合的一种最新货币形态，它通过电子计算机运用电子信号对信用货币实施储存、转账、购买和支付。
代用货币代用货币，通常作为可流通的金属货币的收据，一般指由政府或银行发行的纸币或银行券，代替金属货币参加到流通领域中。
其特点是可与所代替的贵金属自由兑换。
代用货币，其本身价值低于其代表的货币的价值；通常是政府或银行所发行的纸币；可自由兑换金条、银条或金币、银币。
（3）货币形态的演变从黄金到黄金为基础的代用币再到完全的信用货币，这是货币进化史上的第一次飞跃；电子货币的出现，是货币形态的第二次飞跃。
货币形式演变历程中的这两次飞跃体现了货币从有形到无形、从国家信用到社会信用的发展。
二、货币的本质与职能（P10）21.货币的本质货币是商品经济发展到一定阶段的必然产物，是固定充当一般等价物的特殊商品。
1）货币作为一般等价物，可以和一切商品相交换。
金融学期末复习重点知识总结
金融学期末复习重点知识总结
1. 宏观经济学基础知识
- 宏观经济学的定义和研究对象
- GDP和国民收入的计算方法及其应用
- 经济增长的驱动因素和影响因素
- 通货膨胀和通货紧缩的原因和后果
- 货币供应量和货币政策的作用
2. 金融市场和金融工具
- 不同类型的金融市场（股票市场、债券市场、外汇市场等）及其特点
- 金融工具的种类和功能（股票、债券、期货、期权等）
- 金融市场中的交易制度和交易方式
3. 风险管理和投资组合理论
- 风险管理的概念和目标
- 风险度量和风险评估方法
- 投资组合理论的基本原理和关键概念
- 资本资产定价模型（CAPM）和有效市场假说（EMH）
4. 公司金融和资本结构决策
- 公司金融的基本概念和目标
- 资本结构的定义和影响因素
- 负债和股权融资的优缺点及适用条件
- 公司价值评估和股权定价模型
5. 国际金融和外汇市场
- 国际金融市场的结构和功能
- 外汇市场的基本知识和操作方式
- 汇率制度和汇率波动的原因和影响因素
- 汇率风险管理和国际投资决策
以上是金融学期末复习的重点知识总结。
请按照这些知识点进
行复习，确保对每个知识点都有清晰的理解和掌握。
祝你考试顺利！。
金融学期末复习知识点 汇总
金融学期末复习要点第一章货币概述1.马克思运用抽象的逻辑分析法和具体的历史分析法揭示了货币之谜：①②③P92.货币形态及其功能的演变P103.货币量的层次划分，以货币的流动性为主要依据。
P17-204.货币的职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币P205.货币制度：构成要素P27银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度6.国际货币制度：布雷顿森林体系（特里芬难题）、牙买加协议重点题目：1.银行券与纸币的区别：答：银行券和纸币虽然都是没有内在价值的纸币的货币符号，却因为它们的产生和性质各不相同，所以其发行和流通程序也有所不同。
（1）银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。
（2）纸币是本身没有价值又不能兑现的货币符号。
它产生于货币的流通手段职能货币在行使流通手段的职能时只是交换的媒介，货币符号可以代替货币进行流通，所以政府发行了纸币，并通过国家法律强制其流通，所以纸币发行的前提是中央集权的国家和统一的国内市场。
（3）在当代社会，银行券和纸币已经基本成为同一概念。
因为一是各国的银行券已经不能再兑现金属货币，二是各国的纸币已经完全通过银行的信贷系统程序发放出去，两者已经演变为同一事物。
2.格雷欣法则（劣币驱逐良币）答：含义：两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（良币）必然会被人们融化、输出而退出流通领域，而实际价值较低的通货（劣币）反而会充斥市场。
在金银复本位制下，当金银市场比价与法定比价发生偏差时，法定价值过低的金属铸币就会退出流通领域，而法定价值过高的金属铸币则会充斥市场。
因此，虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通，但实际上，某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通。
银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。
P303.布雷顿森林体系答：背景：二战，美元霸主地位确立；各国对外汇进行管制.1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。
《金融经济学》复习资料
《金融经济学》复习资料金融经济学复习资料一、货币市场与资本市场(一) 货币市场是指一年和一年以下短期资金融通的市场，主要有同业拆借市场、银行间债券市场、大额定期存单市场、商业票据市场等子市场。
(二) 资本市场是指由期限在1 年以上的各种融资活动组成的市场，由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入。
主要有股票市场、基金市场、债券市场。
二、存款准备金率：金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。
中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
三、再贴现利率：商业银行或专业银行用已同客户办理过贴现的未到期合格商业票据向中央银行再行贴现时所支付的利率。
再贴现是中央银行对商业银行提供贷款的一种特别形式，也是中央银行控制信贷规模和货币供给量的一个重要手段。
对宏观经济的控制以间接控制为主的国家，中央银行是通过控制再贴现率来控制再贴现从而控制货币供给量的。
四、公开市场操作(open-market operations)：中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
五、同业拆借：是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。
是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金融通的行为，一些国家特指吸收公众存款的金融机构之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。
两个市场：●SHIBOR市场，竞价方式，是短期利率市场的风向标。
●各商业银行在中央银行的活期存款账户中进行短期拆借。
六、金融衍生工具：建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
金融学复习资料最终版
第一章名词解释:货币：货币是从商品世界中分离出来的、固定地充当一般等价物的特殊商品，它体现一定的生产关系。
价值尺度：用货币表现和衡量其他一切商品的价值的职能。
流通手段：货币在商品流通中充当商品交换的媒介的职能，其作用是实现商品的价值。
贮（储）藏手段：货币退出流通领域，作为社会财富的代表尔贮藏或保存起来的职能。
支付手段：货币最为价值活动的独立形式进行单方面的转移。
世界货币：货币越出国内流通领域，在世界史称上发挥一般等价物的作用的职能。
实物货币：是指在金属货币出现以前，曾经充当过交易媒介的那些特殊商品。
金属货币：是指以金属为币材的货币的货币。
纸币：是以纸张为币材，印成一定形状、标明一定面额的货币，它是国家强制发行的、作为法定的流通手段的货币符号。
存款货币：指客户船在银行的活期存款。
电子货币：是指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。
信用货币：代替金属货币充当流通手段和支付手段的信用凭证。
货币制度：是国家以法律形式确定的货币流通的结构和组织形式。
本位货币：指一国法定的作为价格标准的基本通货。
价格标准：即货币单位，它包括规定货币单位的名称和货币单位的值。
金本位制：是以黄金作为本位货币的货币制度。
金属本位制：指亦贵金属作为本位货币的货币制度。
银本位制：它是一一定重量和成色的白银作为本位货币币材的一种货币制度。
金银复本位制：是指同时以黄金与白银为币材，金、银两种金属同时作为本位货币流通的货币制度。
纸币本位度：是指以政府或中央银行发行的纸币为本位货币，而这种货币的单位价值并不与一定量的任何金属保持等值关系的货币制度。
格雷欣法则：在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币(良币)将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。
复习思考题1，货币是怎样产生的？怎样认识货币的本质特征？答：货币是在商品交换发展所决定的价值形式的发展中产生的。
金融经济学-完整版-复习框架
总共的内容 ~引言 ~不确定条件下的选择 ~投资组合理论 ~AD框架 ~套利定价理论一.引言1. 什么是金融经济学:(ppt1-6金融经济学旨在用经济学的一般原理和方法来分析金融问题。
它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题、建立对这些问题进行分析的理论框架、基本概念和一般原理以及在此框架下应用相关原理解决各个基本问题所建立的简单理论模型。
这些框架、概念和原理包括:时间和风险、资源配置的优化、风险的禀性和测度、资产评估等,是金融各具体领域研究的基础,从资产定价、投资、风险管理、国际金融到公司财务、公司治理、金融机构、金融创新以及金融监管和公共财物等。
2. 新古典金融经济学的基本框架(ppt1-17(1经济环境:是指经济参与者所面临的外部环境(2经济参与者:是指参与经济活动的各个群体或个人(3金融市场:是指金融资产交易的场所,我们主要讨论的证券市场3. 描述经济环境的两个关键因素(ppt1-18(1时间:简单的考虑为期初,期末的问题。
记为 t 期初为 0,期末为 1.(2风险。
风险:风险是指不确定性,即未来结果的不确定。
描述方式也包括两个方面:状态收益状态:基本状态——ω——基本事件E 状态空间——Ω——样本空间E 发生概率—— P ——概率测度理解什么是状态树:(书 8 LUCAS-TREE期初禀赋 **基本事件 **即状态 **概率 **期末禀赋 **4. 经济参与者(ppt1-23参与者类型:◇个体—个人或家庭◇机构—公司、企业或政府。
两者抽象为自利的经纪人。
描述角度:◇参与者的经济资源◇参与者的经济需求经济资源:◇实物商品 /资本品◇信息◇生产技术 (实物商品 /资本品为重点信息 :分为公共信息,私有信息。
参与者之间的信息不对称是经济学中许多问题的根源,比如:逆向选择,道德风险。
5. 禀赋:(书 9参与者初始占有的资源——与生俱来的商品或资本品, 可以用来消费或生产。
通常假设整个经济系统中只有一个易腐的商品。
金融经济学复习总结资料.doc
资本资产定价模式(capital asset pricing model,简称CAPM ):1 •为一套叙述性理论架构模式。
2•用来描写市场上资产的价格是如何被决定的。
其目的在於：1 •描述在证券供需达到平衡状态时，存在於证券的市场风险与预期报酬的关系。
2•协助投资人创造最佳的投资组合，评估与决定各种证券的价值，使其能制定合宜的投资决策。
资本资产定价模型的意义资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模型，同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型。
模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。
资本资产定价模型另一个重要的意义是，它将风险分为非系统风险和系统风险。
非系统风险是一种特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资产多样化分散的风险。
系统风险是指由那些影响整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。
资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉，只剩下系统风险。
并且在模型中引进了0系数来表征系统风险。
套利定价理论概述套利定价理论APT（Arbitrage Pricing Theory）是CAPM 的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM 一样，都是均衡状态下的模型, 不同的是APT的基础是因素模型。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。
如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会.并且用多个因素来解释风险资产收益, 并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在（近似的）线性关系.而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子（市场证券组合）的收益率存在着线性关系。
套利定价理论的意义套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。
套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。
金融学复习资料（超全,精心总结）
金融学复习资料（超全,精心总结）第一篇：金融学复习资料(超全,精心总结)第一章金融体系1、直接融资间接融资1）直接融资：资金通过金融市场直接流向资金短缺部门优点：节约交易成本缺点：要求投资者（资金融出单位）具有一定的金融投资专业知识和技能；投资者要承担较大风险；需要花费大量的收集信息、分析信息的时间和成本；资金供应双方难找到相应交易对手；通过金融市场融资的门槛较高2）间接融资：资金短缺单位与盈余单位通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系优点：容易实现资金供求期限和数量的匹配（续短为长，集零为整）；有利于降低信息成本和合约成本；有利于通过分散化来降低风险2、金融创新的种类1）金融工具创新，包括时间衍生（远期、调期、期货、期权；有利于套期保值，降低和控制金融风险），功能衍生（增加企业财务杠杠灵活性，有利于进一步筹集资金），种类衍生（优先股、看跌期权），复合衍生（股票指数期货、期权）2)金融机构创新 3）金融市场创新，包括新的市场种类的创新，市场组织形式和市场制度的创新4）金融制度创新，包括货币制度、汇率制度、利率制度和金融机构的设立，金融市场的准入，金融业务监管等制度第二章货币和货币制度1、货币演变1）实物货币（高价值性、易于分割性、易于保存性、易于携带性；金、银）2）铸币（铜币、银币）3）代用货币（纸质、能随时与金属货币兑换）4）信用货币（纸币、辅币两者统称通货、现金）；银行存款；可作为支付手段的信用工具，支票、信用卡）2、货币层次广义货币-狭义货币=准货币3、币制定义及其存在形式货币制度是指一国法律所确定的货币流通的组织形式与流通结构，即币制。
分为金属货币制度（分为单本位制、复本位制）和不兑现的信用货币制度（不兑现的纸币流通制度）1）确定货币金属并规定货币单位2）规定本位币的铸造、发行和流通程序 3)规定辅币材料及其铸造、流通 4）规定信用货币及纸币的流通和发行 5）确定国家的黄金准备制度第三章货币的时间价值1、利率种类1）市场利率（由货币资金供求决定，随市场供求变化而变化；不受非市场因素限制）管制利率（由政府管制部门等非市场因素决定；成为政府干预经济重要手段）2）固定利率（借贷期内保持不变，适用于短期借贷）浮动利率（借贷期内随市场利率变动定期调整的利率，适用于借贷期较长，市场利率波动波动较大的借贷关系）3）名义利率（人们收到或支付的货币利率。
金融经济学复习-完整版
1、请阐述金融学在资源配置效率方面关注的焦点。
（5分）金融学关注的焦点是金融市场在资源配置中的作用和效率。
在微观层面，配置效率关注的是经济参加者如何使用他们所拥有的资源来最优的满足他们的经济需要。
在宏观层面，配置效率关注的是稀缺资源如何流向最能产出价值的地方。
2、金融经济学关心的三个主要问题是什么？（5分）（1）个体参与者如何做出金融决策，尤其是在金融市场中的交易决策（2）个体参与者的这些决策如何决定金融市场的整体行为，特别是金融要求权的价格（3）这些价格如何影响资源的实际配置。
3、解释信息不对称下的逆向选择和道德风险，（4分）并举例。
（2分）逆向选择：是指在买卖双方信息不对称的情况下，差的商品必将把好的商品驱逐出市场的现象举例：二手车市场道德风险：是指个人在获得保险公司的保险后，降低防范意识而采取更冒险的行为，使发生风险的概率增大的动机。
举例：保险公司（家庭财产险）4、解释偏好及其应满足的条件，偏好的基本假设有哪些？（6分）经济学家采用效用函数分析偏好有哪些好处？（2分）P13 偏好就是参与者对所有可能消费计划的一个排序。
偏好是C 上的一个二元关系，表示为≥，它满足：①完备性：∀a ，b ∈C ，a ≥b 或b ≥a ，或两者都成立；②传递性：a ≥b 且b ≥c ，则a ≥c 。
基本假设：①不满足性：如果a>b,那么a ﹥b ；②连续性：∀c ∈C ，集合{a ∈C ：a ≥c }和{b ∈C ：b ≥c }是闭的；③凸性：∀a ，b ∈C 以及a ∈（0,1），如果a ﹥b ，那么aa+（1-a ）b ﹥b 。
效应函数作为偏好的描述处理起来更为方便，更加易于分析。
5、在课程第二章中，我们是如何对一个经济体进行描述和定义的。
（5分）假定在这样一个经济体中，有现在和未来两个时期，第k 个消费者的效用函数为01(,)k k k U c c ，现在和未来拥有的禀赋为01(,)k k e e ，证券市场结构为X ，价格为S ，假设消费者对证券持有量的选择为 ，请描述消费者的消费计划集，（2分）并给出一般意义上的消费者最优证券选择和市场均衡的解，（3分）简要总结均衡求解的两个步骤。
金融经济学期末复习
第七章资产评估1、资产估值的原理资产的基本价值的定义：消息灵通的投资者在自由且存在竞争的市场里必须为该资产支付的价格。
2、价值最大化和金融决策完全可以不考虑风险偏好和未来预期，以价值最大化为基础了理性作出金融决策。
金融资产提市场提供了评价不同选择所需要的信息。
3、一价定律与套利一价定律说明，在竞争市场上，如果两项资产是等同的，那么他们将倾向于拥有相同的市场价格。
一价定律由一项被称为套利的过程强行驱动。
套利是为了从等同资产的价格差异中赚取真实利润而购买并立即售卖这些资产的行为。
4、套利与金融资产价格出现似乎违反一价定律的现象原因：某些东西正在干扰竞争性市场的正常运作；两项资产之间存在某些经济角度的差别。
5、利率和一价定律金融市场的竞争性不仅保证了同一资产的价格是相同的，而且同一资产的利率也是相同的。
利率套利：一脚低利率借入资金，同时以较高利率贷出资金。
6、汇率与三角套利把货币A换成贬值的货币B购买第三样东西C,将C以货币A卖出，赚取差价借入货币A换成对于A贬值的货币B，B换成C,C换成A赚取差价（A和C，B和C之间的比率不变）对于在竞争市场上自由兑换的人任意三种货币而言，为了知晓第三种汇率，了解任意两者之间的汇率就足够了。
7、运用参照物进行价值评估甚至在不能依赖套利力量强制执行一价定律时，我们仍然可以以来套利的逻辑对资产进行评估。
8、价值评估模型对房地产进行价值评估对股票进行价值评估一家企业的市盈率=其股票价格与每股收益的比率公司股票的估计价值=公司的每股收益x行业平均市盈率账面价值时出现在会计报表中的价值测评标准9、价值的会计标准当资产的价值出现在资产负债表中时被称为资产的账面价值如果资产价值没有被特别重新估值，从而反映资产的当前市场价值，那么不要将在财务报表中出现的资产价值解释为市场价值公司股票市场价格不等于账面价格的理由：账面价值不包括一家公司的全部资产和负债；一家企业公告的资产负债表中所包括的资产和负债是以原始购入成本减去折旧进行计价，而不是按照当前的市场价值进行计价。
金融经济学课后答案复习资料
2.3假设银行以连续的方式计算复利，且年利率为12%。
而实际上，利息是每半年支付一次。
求10000元存款每次支付的利息。
假设每年支付利息x 元 则有 ()10.120.122100001618.36xex e x ⨯+=-⇒=（元）2.4 你正考虑买一套房子，这套房子除屋顶外，各方面的条件都是良好的。
屋顶只有五年的使用寿命。
换一个屋顶可以用20年，但需要20000元的成本。
假设房子可以永远使用，且换一个屋顶的成本保持不变，利率为5%。
求现在旧屋顶的价值。
为简单起见，采用等额折旧法，假设屋顶每年的折旧为x 元，故有 因此，只有5年使用寿命的旧屋顶的价值为()()25694815%15%15%x xxv =+++=+++（元）2.6 给定现货的利率曲线S=（5.0,5.3,5.6,5.8,6.0,6.1），求下一年的现货利率曲线。
由即期现货利率曲线为()()123456 ,,,,, 5.0,5.3,5.6,5.8,6.0,6.1S S S S S S S ==以上即为一年后的现货利率曲线。
2.11 假设采用连续计算复利的方式。
如果现货利率的结构曲线是单调上升的，则远期利率曲线和到期收益的结构曲线是单调上升还是单调下降的？且这两条曲线的位置及现货利率的结构曲线的位置比较起来有什么特点？如果现货利率的结构曲线是单调下降的，回答同样的问题。
由于现货利率期限结构曲线是单调上升的，所以因此，远期利率期限结构曲线也是单调上升的，并且由上式可以看出1,20,11f f r ∴>= 即远期利率期限结构曲线在现货利率期限结构曲线的上方。
② 下面比较到期收益率和现货利率结构曲线。
由债券定价公式，当为一年期债券时，有1111F Fr y =++ 故11r y = 当为两年期债券时，有由于即期利率曲线是单调上升的，故有12r r <，则因此得到1122r y y r =<<从上式可知，当现货利率期限结构曲线上升时，到期收益率曲线也是单调上升的。
金融经济学-笔记整理
金融经济学-笔记整理
金融经济学是研究金融系统和经济活动之间相互关系的学科。
以下是一些关键概念和观点的简要总结：
1. 金融市场
金融市场是买卖金融资产和进行金融交易的场所。
它可以分为债券市场、股票市场和外汇市场等。
金融市场的发展和稳定对于经济的繁荣至关重要。
2. 金融中介机构
金融中介机构是连接资金供求双方的机构。
银行和证券公司是最常见的金融中介机构。
它们通过吸收储户的存款，向借款人提供贷款，并提供各种金融产品和服务。
3. 货币政策
货币政策是中央银行通过调整货币供应量和利率来影响经济活动的政策。
通过控制货币供应量，央行可以稳定通货膨胀、促进经济增长和保持金融稳定。
4. 经济周期
经济周期是指经济活动在一定时间内的波动过程。
它通常包括
扩张期、高峰期、衰退期和底部期。
了解经济周期可以帮助我们更
好地预测和应对经济变化。
5. 投资组合理论
投资组合理论是指通过将资金分散投资于不同的资产类别，来
降低风险和提高回报的方法。
根据不同的投资目标和风险承受能力，投资者可以选择不同的资产组合。
以上只是金融经济学领域的一些重要概念和观点的概要，希望
对你的学习有所帮助。
金融经济学复习重点(未完)
一、金融和金融体系1、金融学：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
2、金融学区别于其他资源配置决策的两项基本特征：（1）金融决策的成本和收益是跨期分摊的。
（2）无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益3、金融体系：金融市场以及其他金融机构的集合，这些集合被用于金融何用的订立以及资产和其他金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
4、5、居民面临的决策内容：消费决策和储蓄决策，投资决策，融资决策，风险管理决策。
6、企业面临的决策内容：战略规划决策，资本预算决策，资本结构决策，营运资本管理决策二、1、金融体系：包括金融市场，金融中介，金融服务企业以及其他用来执行居民户、企业和政府的金融决策的机构。
2、金融体系的功能：1）跨期转移资源。
2）管理风险。
3）清算支付和结算支付。
4）归集资源和细分股份。
5）提供信息。
6）设法解决激励问题。
3、金融市场的划分：1）按照时间角度：现货市场和期货市场。
2）按照索取权期限角度：货币市场（低于1年）和资本市场。
4、金融市场中的比率：1）利率。
2）风险资产的收益率。
3)市场指数和市场指数化。
4）历史视角下额收益率。
5）通货膨胀与实际利率。
6）利率等同化。
5、收益率的基本决定因素：1~资本品的生产能力。
2~关于资本品生产能力的不确定程度。
3~人们的时间偏好。
4~风险的厌恶程度。
本章例题；快速测查四、所有的例题；快速测查1、货币的时间价值（TVM）：指的是今天所持的货币比未来预期所获得的的相同数量更有价值的事实。
2、复利（题）（）FV=PV(1+i)^n3、现值与折现（题）4、折现现金流决策规则：4种（计算题）5、永续年金: 相同支付永续年金的现值=C/I6、贷款的分期偿还：（详细见书上或者笔记）等额本息等额本金等额递增等额递减7、汇率的货币时间价值：“盈亏相抵法”,在任何货币时间价值的计算过程中，现金流和利率必须以相同货币进行计价。
(完整版)金融学知识点总结
第一章货币与货币制度货币形式的发展：实物货币→金属货币（铸币）→信用货币（银行券）→电子货币货币的职：1、价值尺度2、流通手段3、贮藏手段4、支付手段5、世界货币货币制度的构成要素：（一）规定货币材料（二）规定货币单位（货币单位名称和值）（三）规定流通中的货币种类货币制度的演变：银本位制→金银复本位制→金本位制→不兑现的信用货币制度（信用本位制）我国现行的货币制度：（一）人民币货币制度（二）港澳台地区的货币制度（特别注意香港）国际货币制度：①国际金本位制（以黄金作为本位货币）②布雷顿森林体系(以黄金作为基础，以美元作为主要的国币储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系)(知识)1、1944年7月，达成《IMF协定》;2、双挂钩的固定汇率体系;3、1973年崩溃(特点)a.美元与黄金挂钩；b. IMF成员国货币与美元挂钩③1978牙买加体系;承认浮动汇率的合法性，确定以特别提款权为主要的储备资产，美元地位明显削弱，日元、德国马克成为重要的国际货币信用货币层次划分的依据：即都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。
流动性越强的金融资产，现实购买力也越强。
我国货币货币层次的划分：M0=流通中现金；M1=M0+可开支票的活期存款；M2=M1+企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司客户保证金存款+其他存款铸币:铸成一定形状并由国家印记证明其重量和成色的金属货币。
信用货币：以信用为保证，通过信用程序发行的、充当流通手段和支付手段的货币形态。
其实质的性用工具，其本身并无内在价值。
因此这些形式的货币被称为信用货币。
主要包括：纸质货币，存款货币，电子货币。
存款货币：指能够发挥货币作用的银行存款，主要是指能够通过签发支票办理转账结算的活期存款。
无限法偿：无限法偿是指不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付（买东西、还账、缴税等），对方都不能拒绝接受。
本位币具有有限法偿：有限法偿是指在一次支付中若超过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定限额内不能拒收，只有超过规定才能拒收。
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金融经济学总复习什么是金融经济学？金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科学，它所要回答的问题是，商品经济的价值规律是否还能完全指导所有的经济主体（个人、机构、企业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。
它在微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用，从中探索金融交易过程中所蕴涵的经济学的普遍规律。
•所研究的核心问题是不确定性金融市场环境下的金融决策和资产定价。
金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证券等；或称之为金融工具，实际上金融工具可以理解为市场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。
金融产品（证券）的特殊性•对未来价值的索偿权：即购买并持有一项金融商品，取得了对该项商品未来收入现金流的所有权。
•风险性和不确定性•由信息决定价格金融产品的现金流特性➢流动性——是指金融商品的变现能力和可交易程度➢收益性——是指预期收益，是未来各种可能情况下实际发生的收益的统计平均收益➢风险性——实际发生的收益对预期收益（即平均值）的偏离程度，用收益的方差或标准差度量，且二者都是统计平均值金融决策分析的三大原理或三大支柱•货币的时间价值原理：是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
•资产价值评估原理：一价原则•风险与收益权衡原理金融经济学的研究内容三个核心问题1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策；2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价；3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。
三大基础理论体系（1）个体的投资决策及资产组合理论：证券组合理论（2）公司融资决策理论：MM定理（3）资本市场理论：EMH金融经济学分析方法：绝对定价法与相对定价法绝对定价根据金融工具未来的现金流特征，运用恰当的贴现率将现金流贴现成现值，该现值即绝对定价法要求的价格。
优点：比较直观，便于理解普遍使用；缺点：金融工具（特别是股票）未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定相对定价法：是利用基础产品价格与衍生品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生品价格。
优点：定价公式没有风险偏好等主管变量，容易测度；贴近市场①均衡定价法则：在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。
均衡定价的经典模型：CAPM②套利定价法则通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。
如果两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。
复制是套利定价的核心分析技术。
套利定价的经典模型：OPT APT MM 定理第一章 资本市场、消费和投资边际替代率：MRS ，是无差异曲线的斜率，表示初期的消费减少1元，下期消费增加的量的相反值。
它揭示了为保持相同的总效用，放弃当前一个单位的消费量必须要多少单位额外的未来消费量来补偿。
还等于个人的主观时间偏好率。
r i 表示主观的时间偏好率。
数学公式为)1(0101i U C C r C C MRS +-=∂∂==常数边际转换率：MRT ，是投资机会曲线的斜率，表示初期放弃1元消费，用这1元来投资给第二期消费所带来的增加量的相反值。
MRT=- (1+R i ) ，R i 就是投资的收益率。
资本市场线：沿着资本市场线将初始禀赋移至主观时间偏好等于市场利率的那一点，即可得到最大的效用。
资本市场线方程是*01*1)1(C r W C +-=，斜率是 -(1+r)，即市场利率。
存在资本市场的消费投资决策：1、选择最优的生产决策进行投资，直到其边际报酬率等于客观市场利率；2、利用资本市场线进行借款或者贷款，从而选择最优的消费模式，使主观时间偏好等于市场报酬率。
Fisher 分离定理：给定完善的资本市场，生产决策由客观的市场标准唯一决定，而与影响个人消费决策的个人主观偏好无关。
即投资决策和消费决策是分离的。
这说明，最优的生产决策是与个人的偏好无关的（即分离的），如果不存在资本市场，没有借贷关系，投资者1将选择Y 点生产，此时效用低，投资者2将选择X 点生产组合，这时效用也低于B 点。
在均衡时，所有投资者的边际替代率都等于市场利率也即等于生产性投资的边际转换率。
对投资者i和j的边际替代率为：MRS i=MRS j=-(1+r)=MRT第三章决策理论：不确定下的效用函数确定性：是指自然状态如何出现已知，并替换行动所产生的结果已知。
它排除了任何随机事件发生的可能性。
风险：是指那些涉及已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不确定性问题。
即对于未来可能发生的所有事件，以及每一事件发生的概率有准确的认识。
但对于哪一种事件会发生却事先一无所知。
不确定性：是指发生结果尚未不知的所有情形，也即那些决策的结果明显地依赖于不能由决策者控制的事件，并且仅在做出决策后，决策者才知道其决策结果的一类问题。
即知道未来世界的可能状态（结果），但对于每一种状态发生的概率不清楚。
独立性味着如果将两个抽奖与第三个抽奖放在一起考虑，则前两者的偏好顺序独立于特定的第三个抽奖。
独立性公理是不确定性环境下决策理论的核心，它提供了把不确定性嵌入决策模型的基本结构。
通过该假设，消费者将复杂的概率决策行为，分为相同和不同的两个独立部分，整个决策行为仅由其不同的部分来决定。
期望效用函数公式：E[U(W)]=∑piU(Wi)。
内容：期望效用是效用的线性组合。
投资者总是追求其期望效用的最大化。
效用函数对个人来说是特定的，没有办法对比两个人的效用函数，群体的效用函数是没有意义的。
性质：1、保序性，若x>y，则U(x)>U(y)。
2、风险资产排序，U[G(x,y:a)]= aU(x)+(1-a)U(y)风险态度：1、风险厌恶，U[E(W)]>E[U(W)]，图形下凹；2、风险中性，U[E(W)]=E[U(W)]，图形直线；3、风险偏好，U[E(W)]<E[U(W)]，图形上凸。
风险溢价：指风险厌恶者为了躲避风险而愿意放弃的投资收益，或让一个风险厌恶者参与一项博彩所必需获得的风险补偿。
它与个体的风险厌恶程度有关。
公式：风险溢价=期望财富-确定性等价财富=U[E(W)]-E[U(W)]。
Pratt-Arrow风险溢价：前提条件E(z)=0，风险溢价π满足E[U(W+z)]=U[W+E(z)-π(W,z)]，泰勒展开后可得])()([212W U W U Z '''-=σπ。
绝对风险厌恶：ARA=)()(W U W U '''-。
它可以用来衡量既定财富水平下的风险厌恶程度。
当财富增加时，绝对风险厌恶反而减少。
相对风险厌恶：RRA=W*ARA=)()(W U W U W'''-。
绝对风险厌恶乘以财富水平。
不变的相对风险厌恶意味着个体对等比例的财富损失的厌恶程度一样，尽管损失的绝对额会随财富水平的增加而增加。
结论：财富的边际效用为正，且随财富增加而减少；ARA 的数值随财富的增加而递减，而RRA 保持不变。
风险厌恶的比较：Pratt-Arrow 定义风险溢价假设风险小和公平的，Markowitz 的定义仅仅比较期望财富与确定性等价财富。
对于小的且公平投机的风险，二者非常接近，而对于大的且非对称的风险，Markowitz 对风险溢价的侧度要大一些。
一阶随机占优：定义一：资产x 随机占优另一个资产y ，若在每一个状态下个体从资产x 获得的收益多于资产y 。
定义二：对所有具有连续递增的效用函数U 而言，投资者对x 的偏好胜过y ，即EU(x)>=EU(y)。
定义三：y 的累积概率分布总是位于x 的左侧。
数学定义：对任意W ，Fx(W)<=Gy(W)；对某一W ，Fx(W)<Gy(W)。
二阶随机占优：定义一：如果所有具有连续效用函数的风险厌恶投资者偏好x 胜过y ，即EU(x)>=EU(y)。
定义二：对所有风险厌恶投资者，x 优于y 意味着，在任何既定的财富水平下，y 的累积概率分布的覆盖面积均大于x 的覆盖区间。
数学定义：对任意W ，[Fx(W)-Gy(W)]从负无穷到W 的积分>=0；对某一W ，Fx(W)不等于Gy(W)。
随机占优理论：如果某项资产符合二阶随机占优，任何一个厌恶风险的投资者不管其效用函数形状如何特别，都会偏好该项资产。
通常将随机占优作为指导风险厌恶投资者进行选择的理论基础，只需要找出符合随机占优的投资组合集，然后从该集合中选择出一个投资组合。
均值-方差准则：假定资产收益服从正态分布，因此收益完全由它的均值、方差决定。
风险厌恶投资者的无差异曲线表述为收益分布的均值和标准差的函数，无差异曲线代表了所有使得财富的期望效用相等的风险和收益的组合。
无差异曲线是平行的（不要相切或相交），斜率大于零（代表高收益、高风险），曲线下凹（代表风险厌恶）。
第四章 状态偏好理论纯证券：是指某种证券在特定状态发生时可在期末获得1美元，而当其他状态发生时，则不能获得任何支付。
纯证券的概念使得现实中的证券可以符合逻辑地分解为由纯证券组成的证券组合。
因此，每一种市场证券都可以视为不同纯证券的组合。
完全的资本市场：当线性无关的证券数量等于未来可能的自然状态的总数量时，市场就被称为完全的，可产生任何形式的收益。
在状态偏好理论中，证券未来价值的不确定性由可能的状态对应的证券收益来表示，可能状态对应的证券收益的线性组合表示个体投资组合的收益机会集。
这一机会集的一个重要特性取决于市场是否完全。
证券价格的经济决定因素：1、对消费和投资的时间偏好。
在完全市场中，无风险证券总是可以通过构造证券组合而得到的，这一组合由对应于每种状态的单个纯证券组成。
无风险利率的实际大小反应了对消费和投资的时间偏好。
2、特定状态发生概率的预期。
在同质期望假说（即所有个体对状态发生的概率持有同样判断）下，纯证券的价格可以分解为状态概率与状态发生时的预期支付的乘积，只要各状态发生的概率不同，纯证券的价格就有差异。
3、当累积财富随状态变化时，个体的风险态度。
极度厌恶风险的投资者会投资于各种纯证券以此来消除不确定性。
若财富多的状态，对应的纯证券价格较低，财富少的状态则相反。
投资组合的最优性条件：1、期望的边际效用等于市场价格比；2、边际替代率与市场交换率相等。
等边际法则：状态下财富的期望边际效用除以状态下纯证券的价格得到的数值在所有状态下相同，并与当前消费的边际效用相等。